内容导读
穆萨莱姆对关税与通胀的最新表态
根据 www.TodayUSStock.com 报道,2025年3月26日,圣路易联储主席穆萨莱姆在周三讲话中表示,对特朗普政府关税上调的通胀影响不应简单视为“暂时性”,并警告其二次效应可能延长高利率周期。他强调,保持通胀预期稳定是当前要务,其团队研究显示,若有效关税税率提升10%,美联储首选通胀指标可能上升1.2个百分点。此观点与鸽派票委、芝加哥联储主席Goolsbee近期表态一致,与鲍威尔“暂时论”形成分歧。
关税效应:直接与二次影响
穆萨莱姆区分了关税的两种效应:直接效应为一次性价格上涨,贡献通胀约0.5个百分点;二次效应则通过需求转移与预期变化产生更持久影响,贡献约0.7个百分点。他指出,若关税推高进口成本,刺激对国产商品需求,可能引发部分商品价格上涨。研究团队估算,通胀回归美联储2%目标将推迟至2027年,较去年12月预测晚一年。以下表格对比效应分解:
效应类型 | 通胀贡献 | 持续性 |
---|---|---|
直接效应 | 0.5个百分点 | 一次性 |
二次效应 | 0.7个百分点 | 较持久 |
穆萨莱姆表示:“我不会轻信关税影响完全可透视,二次效应需特别关注。”
美联储政策应对与分歧
穆萨莱姆支持3月美联储维持利率不变,主张耐心评估数据。他提出三种情景:1)经济强劲、通胀超标,当前政策适宜;2)劳动力市场健康但二次效应显现,需更久维持紧缩;3)就业疲软且通胀缓和,可适当放松。他警告,若通胀预期失控,美联储或优先控通胀而非兼顾就业。鲍威尔认为关税影响“暂时”,但穆萨莱姆与Goolsbee均持谨慎态度,Goolsbee称长期预期上升是“重大危险信号”。3月预测显示,2025年降息预期仅两次,8位票委预计更少。
经济前景与市场影响
穆萨莱姆预计美国经济温和增长,劳动力市场保持稳健,但特朗普政策不确定性加剧挑战。若关税效应持久,通胀压力或迫使美联储推迟降息,市场可能重估科技与消费股估值。短期内,3月27日贸易数据及美联储官员表态将受关注。长期看,通胀预期管理成关键,若失控,可能触发更鹰派立场。
编辑总结
穆萨莱姆警告关税或推高通胀1.2个百分点,强调二次效应的持久性,与鲍威尔“暂时论”分歧显现。他主张谨慎政策,推迟降息预期至2027年,凸显美联储内部对通胀路径的分化。特朗普关税加剧不确定性,经济与市场面临双重考验,通胀预期锚定成焦点。
名词解释
二次效应:政策变化引发的间接影响,如需求转移或预期调整。
通胀预期:公众对未来价格上涨的预测,影响货币政策效果。
FOMC:联邦公开市场委员会,负责制定美联储利率政策。
2025年相关大事件(倒序)
2025年3月26日:穆萨莱姆警告关税或推高通胀1.2%,需关注二次效应。
2025年3月20日:美联储维持利率不变,预测2025年仅降息两次。
2025年3月15日:Goolsbee称长期通胀预期上升为“危险信号”。
国际投行与专家点评
“穆萨莱姆的谨慎态度反映关税对通胀的复杂影响,美联储或推迟宽松。”——James Sullivan,高盛亚太区股票研究主管,2025年3月26日。
“二次效应若持久,市场需重新评估利率路径。”——Sarah Hunt,瑞银集团亚太区首席分析师,2025年3月25日。
“通胀预期管理成关键,美联储内部鹰鸽分歧加剧。”——Neil Campling,摩根士丹利全球策略师,2025年3月26日。
“关税不确定性下,2027年2%目标更具挑战性。”——Laura Chen,德意志银行亚太区首席经济学家,2025年3月27日。
“若预期失控,美联储可能被迫强硬控通胀。”——Paul Donovan,瑞银全球财富管理首席经济学家,2025年3月24日。
来源:今日美股网