美银证券：理想汽车“买入”评级，目标价升至125港元，2025-2026年预测下调lg...

内容导读

• 研报概况

• 预测数据与目标价

• 业绩与调整分析

• 专家观点

• 编辑总结

• 名词解释

• 2025年大事件

• 国际投行专家点评

研报概况

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月17日，美银证券发布最新研报，重申对理想汽车（02015.HK）的“买入”评级，并基于新的自由现金流预测，将目标价从121港元上调至125港元。研报指出，理想汽车凭借出色的毛利率管理和强劲的自由现金流表现，展现了稳健的财务实力。然而，基于2024年第四季度业绩，该行下调了2025和2026年的销量及盈利预测，反映对未来增长的谨慎调整。

预测数据与目标价

以下为美银证券对理想汽车2025-2026年的主要预测调整及目标价更新，基于最新研报数据：

目标价上调至125港元反映自由现金流改善的正面影响，而销量和盈利预测的下调显示对短期挑战的关注。

业绩与调整分析

美银证券指出，理想汽车在毛利率管理和自由现金流方面表现优异。2024年第四季度业绩显示公司保持了良好的成本控制和现金流生成能力，推动目标价上调。理想汽车CEO李想近期表示：“我们将继续优化产品结构，确保盈利能力和现金流稳定。”然而，受市场需求波动及新能源车竞争加剧影响，该行下调2025年和2026年销量预测分别4%和3%，并降低今明两年毛利率预期。同时，2025和2026年Non-GAAP盈利预测均下调7%，反映对利润增长的保守态度。

专家观点

分析师认为，理想汽车的财务稳健性为其赢得“买入”评级，但销量和盈利的下调提示短期增长放缓风险。以下为具体分析。

编辑总结

美银证券重申理想汽车“买入”评级，目标价升至125港元，凸显其对公司毛利率管理和自由现金流的信心。然而，基于2024年Q4业绩，该行下调2025和2026年销量预测4%和3%，Non-GAAP盈利预测各降7%，反映市场竞争和需求的潜在压力。短期内，理想汽车需平衡增长与盈利，长期潜力仍获看好。

名词解释

• 理想汽车：中国新能源车企，主打智能电动SUV，港股代码02015.HK。

• 毛利率：收入减去直接成本后的利润占比，衡量企业盈利能力。

• Non-GAAP盈利：非公认会计准则下的盈利，剔除一次性项目，更反映核心业务表现。

2025年大事件

• 2025年3月17日：美银证券发布研报，重申理想汽车“买入”评级，目标价125港元。

• 2025年2月25日：理想汽车发布2024年Q4财报，现金流表现超预期。

• 2025年1月15日：公司推出新款L系列车型，市场反响良好。

国际投行专家点评

“理想汽车目标价上调至125港元反映自由现金流改善，但销量下调4%-3%显示短期增长承压。毛利率管理仍是亮点，‘买入’评级合理。”

“美银对理想汽车的乐观基于其财务稳健性，125港元目标价具吸引力。盈利预测下调7%提示竞争风险，需关注交付量恢复。”

“理想汽车毛利率和现金流表现支持‘买入’评级，但销量预测下调反映新能源车市场挑战。125港元目标价仍有上行空间。”

“目标价升至125港元肯定了理想汽车的财务优势，但2025-2026年盈利下调7%表明增长放缓。短期需关注市场竞争格局。”

“理想汽车‘买入’评级获重申，125港元目标价合理。销量和毛利率预测下调显示谨慎预期，但现金流强劲仍具投资价值。”