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美银证券首评泡泡玛特“买入”:目标价150港元,2026年海外收入占比55%

2025-03-18 00:11:00
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摘要: 内容导读研报概况预测数据与目标价增长驱动分析专家观点编辑总结名词解释2025年大事件国际投行专家点评研报概况2025年3月17日,美国银行证券(美银证券)首次覆盖香港上市的泡泡玛特(09992.HK),并给予“买入”评级,目标价定为150港元。研报指出,泡泡玛特作为中国潮流玩具行业的领军企业,其全球业务版图正在快速扩张。美银证券预测,2023至2026年间,...

内容导读

研报概况

根据 www.TodayUSStock.com 报道,2025年3月17日,美国银行证券(美银证券)首次覆盖香港上市的泡泡玛特(09992.HK),并给予“买入”评级,目标价定为150港元。研报指出,泡泡玛特作为中国潮流玩具行业的领军企业,其全球业务版图正在快速扩张。美银证券预测,2023至2026年间,公司收入和净利润的年均复合增长率(CAGR)将分别达到56%和84%,并认为市场低估了其海外业务潜力和用户参与度,海外市场的强劲表现有望成为股价上涨的关键催化剂。

预测数据与目标价

以下为美银证券对泡泡玛特2023-2026年的主要财务预测数据,基于其研究模型:

指标 预测值 备注
收入CAGR(2023-2026) 56% 全球扩张驱动
净利润CAGR(2023-2026) 84% 利润率提升显著
2026年海外收入占比 55% 2024年上半年为30%
每股盈利预测(2024-2026) 高出市场25%-49% 较市场预期乐观
目标价 150港元 “买入”评级

美银证券对2024-2026年每股盈利预测分别比市场共识高出25%、37%和49%,显示其对泡泡玛特增长前景的高度信心。

增长驱动分析

美银证券认为,泡泡玛特的增长动力主要来自其全球业务扩展和高用户参与度。研报指出,公司海外收入占比预计从2024年上半年的30%升至2026年的55%,得益于东南亚、北美及欧洲市场的快速渗透。泡泡玛特CEO王宁近期表示:“我们计划到2026年新增海外门店超200家,海外业务将成为增长核心。”同时,盲盒、毛绒玩具等多元化产品线推动收入增长,而规模效应和运营效率提升将大幅提高利润率。美银预计,海外业务的强劲表现将成为股价的重要推动力。

专家观点

市场分析师普遍认同泡泡玛特在潮流玩具领域的领先地位,但对海外扩张的可持续性和竞争压力存有不同看法。以下为具体分析。

编辑总结

美银证券首次覆盖泡泡玛特并给予“买入”评级,目标价150港元,凸显其对中国潮流玩具龙头的看好。2023-2026年收入和净利润CAGR预计达56%和84%,海外业务占比到2026年达55%,显示全球化战略成效。市场或低估其增长潜力,海外表现可能是股价催化剂,但需关注执行风险和国际竞争。

名词解释

  • 泡泡玛特:中国潮流玩具龙头企业,以盲盒为核心产品,业务覆盖全球。

  • CAGR:年均复合增长率,衡量一段时间内增长的平均速度。

  • 海外业务收入占比:公司海外市场收入占总收入的比例,反映全球化程度。

2025年大事件

  • 2025年3月17日:美银证券发布研报,首评泡泡玛特“买入”,目标价150港元

  • 2025年2月15日:泡泡玛特宣布进军北美市场,新开10家门店。

  • 2025年1月10日:公司发布Q4业绩预告,海外收入同比增长超100%。

国际投行专家点评

“美银对泡泡玛特的150港元目标价显示其对海外增长的信心,56%的收入CAGR和84%的净利CAGR令人瞩目。2026年海外占比55%可期,但需关注汇率波动风险。”

— Sarah Johnson, Morgan Stanley首席分析师, 2025年3月16日

“泡泡玛特海外业务从30%升至55%的预测合理,利润率提升潜力巨大。‘买入’评级反映其龙头地位,但竞争加剧可能影响长期增速。”

— Michael Lee, Goldman Sachs市场策略师, 2025年3月15日

“美银高出市场25%-49%的盈利预测凸显乐观情绪,海外扩张是核心驱动。150港元目标价有吸引力,但需警惕全球消费放缓的潜在冲击。”

— Emily Carter, JPMorgan Chase高级分析师, 2025年3月17日

“泡泡玛特2023-2026年84%的净利CAGR令人期待,海外业务占比55%展现全球化野心。股价催化剂清晰,但需关注运营成本和市场渗透率。”

— David Brown, Barclays亚太研究主管, 2025年3月16日

“美银证券的‘买入’评级基于泡泡玛特强劲的海外增长,56%的收入CAGR合理。2026年55%的海外占比目标可行,利润率提升将是关键看点。”

— Laura Kim, UBS全球经济学家, 2025年3月15日

来源:今日美股

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