美元/日元再失守141！日本央行政策会议前瞻：新的通胀数据会引发“黑天鹅”事件？

2023-07-26 09:00:37

小萧

FX168高级编辑、区块链分析师

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摘要：美元/日元周三亚市再次失守141大关，随后微幅反弹至141.05。日本央行将在周末前再次召开政策会议，市场分析指出，该行将启动收益率曲线控制计划的讨论，但并不认为迫切需要从超宽松转向，预计将会上调通胀预测。

FX168财经报社(香港)讯周三(7月26日)亚市早盘，美元/日元再次失守141大关，随后微幅反弹至141.05。美联储7月恢复加息25个基点的定价已完成，市场聚焦主席鲍威尔在决议后的说话，以确定年底前是否继续加息。日本央行将在周末前再次召开政策会议，市场分析指出，该行将启动收益率曲线控制(YCC)计划的讨论，但并不认为迫切需要从超宽松转向，预计将会上调通胀预测。

6月份与之前的许多个月一样，日本央行将短期利率目标维持在-0.1%。该政策于2016年首次实施，旨在重振全球第三大经济体，该经济体经历了长期低通胀和缓慢发展的“滞胀”。董事会上个月还维持了央行的收益率曲线控制策略，没有做出任何改变。

然而，日本第一季国内生产总值(GDP)上个月被上调至2.7%，而总体通胀率已连续15个月保持在日本央行2%的目标之上。6月份该比率触及3.3%的高位，8年来首次超过美国。这引发了一些早期猜测，即日本央行最终可能被迫开始扭转其超宽松货币政策。

日本央行是世界上唯一一家仍实行负利率的央行，因此，日元今年迄今一直落后于其他主要货币。任何政策变化都会对全球金融市场产生重大影响，市场似乎认为政策转变迫在眉睫，无论是本月还是今年晚些时候。结果，本月事情似乎出现了逆转。

当然，必须考虑到美元的价值，目前市场预计美国货币紧缩已接近尾声，美联储本周三后将不会再加息，日元的走强可能部分归因于这一想法。

(来源:FXStreet)

早在2016年1月，日本央行就将短期利率降至零以下，以防止日元出现意外升值，此前多年的大规模资产购买未能引发通胀。此举大幅削减了整个曲线的利率，激怒了银行，因为投资利润实际上消失了。

在大多数情况下，收益率曲线控制是一种短期策略，涉及央行瞄准长期利率，然后以达到该利率所需的水平买卖政府债券，这是日本央行在实施负利率8个月后所做的事情。

日本央行的收益率曲线控制政策将短期利率目标设定为-0.1%，10年期政府债券收益率目标设定为零上下0.5%，目的是在维持这些利率的同时实现2%的通胀目标。

由于过去政治上对过早缩减刺激措施的强烈反对，日本央行不愿加息，直到确定通胀将在工资增长较好的支持下持续实现央行2%的目标。

然而，如果市场状况恶化，日本央行可能会屈服。1月份，10年期国债收益率高于日本央行的目标，但随后的大规模资产购买推动利率回落。如果上田建议短期调整收益率曲线控制，投资者可能会增加日本国债的空头持有量。

在日本央行政策会议前一天，日本统计局将发布年化东京消费者物价指数(CPI)数据，该数据也将对利率走向产生重大影响。东京作为日本人口最多的首都城市，其CPI统计数据比全国CPI早一个月发布。该初步数据通常被视为消费者通胀统计数据中最重要的发布之一。

6月份，东京都Ku地区核心消费者价格指数同比上涨3.2%，与上月持平，但略低于预期。作为国家物价趋势主要预测指标的利率仍连续第13个月超过日本央行2%的目标，表明更广泛的通胀压力。

市场预计7月份CPI和核心CPI将分别从3.1%小幅下降至2.8%左右和3.2%至2.9%左右，这可能会进一步鼓励日本央行维持利率稳定。

彭博社援引未透露姓名的消息人士的话称，日本央行政策制定者目前并不认为迫切需要面对收益率曲线控制计划的后果，但他们确实计划在本周的会议上讨论这一问题。

央行每次会议都会考虑收益率曲线控制的优缺点，并在仔细审查直到最后一刻的所有经济统计数据和金融市场数据后做出最终决定。

据彭博社消息，央行政策委员会只会考虑将截至3月份的全年消费者通胀预测从4月份的1.8%预期上调至2.5%左右。鉴于人们普遍怀疑央行能否持续实现2%的通胀目标，大多数分析师预测对下一财年的预测基本保持不变。

美元/日元技术分析

FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图显示，美元/日元徘徊在141.2 – 141.9阻力带下方。尽管连续第二天下跌，美元/日元仍高于200日均线136.728，发出近期和长期看涨价格信号。

值得注意的是，50 日均线进一步远离 200 日均线，证实了近期看涨趋势。从14日RSI来看，50.17的读数预示着适度看涨的前景，支持突破141.2-141.9阻力带至目标142。然而，美元/日元跌破50日均线140.175，带来139.5-138.8支撑带发挥作用，周三的价格走势取决于美联储的货币政策前景。