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市场观察报道说，亚马逊公司一直通过大量投资扩展业务，相对较低的利润，打破了常规。然而，最近股市大范围的下跌，凸显出一个有趣的变化：在多年来交易价格远高于预期收益之后，亚马逊现在的远期市盈率（P/E）在与其他大型成功公司相比时，已经不再那么高。
以下是展示在最近股市下跌期间，美国最大上市公司远期市盈率和市销率的变化列表。
在查看美国最大股票的估值数据之前，一些投资者可能会对下图感兴趣，这是《Prudent Speculator》由约翰·巴金厄姆领导的投资团队上月展示的，显示了罗素3000指数（旨在跟踪98%的美国上市股票并按市值加权，类似标准普尔500指数）的巨大价格变化：
图表显示，在1995年10月19日至2024年5月17日涵盖的时期内，罗素3000指数有51次下跌7.5%或更多的情况，平均下跌幅度为14.2%，持续时间平均为55天。
同时，指数也有51次上涨7.5%或更多的情况，平均上涨幅度为21.3%，持续时间平均为145天。
因此，看到这些大幅波动是很正常的，对于那些能够坚持下去并避免在市场下跌时卖出的投资者来说，结果往往是好的。
来看一下通过周三，iShares罗素3000 ETF和SPDR标准普尔500 ETF信托的长期回报和平均年回报率（股息再投资）：
以下是按市值计算的标普500指数中十大最大股票的价格变化（不包括股息）。Alphabet公司显示了A类股，但市值包括A类和C类股的总和。
所有十大股票自7月10日以来均有所下跌，远期市盈率也都下降了。股票的远期市盈率是价格除以FactSet调查的分析师一致预期的12个月滚动每股收益估计值。
再来看一下亚马逊公司。截至周三收盘，公司的远期市盈率为30，较7月10日的38.1有所下降，这并不意外，因为自那以来已经下跌了18.5%。但亚马逊的市盈率从2023年底的41.7下降，虽然截至周三股价在2024年仍上涨了31%。
下面是这10家公司及标普500指数的远期市盈率与其长期平均值的比较：
亚马逊在5年和10年平均市盈率水平中表现出最低的盈率。显然，投资者长期以来容忍了亚马逊的高市盈率。正如下表所示，根据另一个常用的比率，亚马逊可以被称为便宜股，或价值股。
尽管如此，上周市场对亚马逊第二季度业绩的反应大多是负面的，亚马逊网络服务的通常高速增长，但总收入低于分析师的预期。一位分析师认为，尽管有证据表明经济状况正在抑制消费者支出，但亚马逊仍有潜力。
对于长期投资者来说，另一个有趣的观点是，随着近期股价下跌，标普500指数的交易已经与5年平均市盈率一致。7月10日收盘时，指数的远期市盈率为21.7。
现在让我们来看看远期市销率（P/S），即价格除以公司每股净收入的12个月滚动一致估计值：
在标普500指数的十大成分股中，亚马逊是唯一一家远期市销率低于指数的公司。
亚马逊是列表中唯一一家远期市销率低于其5年和10年平均值的公司，另一家是特斯拉公司，但特斯拉的市销率和预期收益的市盈率都很高。
在当前市场中，亚马逊的表现非常有趣，市盈率在多年来高居不下后，逐渐回落到更为正常的水平，而市销率则显示出其似乎是一只“便宜股”。
当然，股票筛选只能涵盖部分数据。如果你对任何个别股票感兴趣，应该自行研究，以形成对公司未来十年竞争力的看法。
