转债估值仍具上行空间，可转债ETF(511380)近30个交易日获得103.5亿元资金流入，天路转债涨超11%lg...

2024年11月7日，A股主要指数持续拉升，创业板指涨幅扩大至1%，此前一度跌超1%，沪指涨0.73%，深成指涨0.24%，大消费板块全线走高，白酒、零售、食品加工等方向领涨，沪深京三市上涨个股超3800只。

转债市场方面，中证转债及可交换债债指数涨0.25%,可转债ETF（511380）盘中涨0.17%，成交金额超15亿元，换手率4.75%，近30个交易日获得103.5亿元资金流入。

成分券多数上涨，涨幅上，天路转债涨超11%，卡倍转2涨近9%，思创转债涨超6%，精测转债、豪美转债均涨超5%，天源转债涨超4%，海波转债、润达转债、湘佳转债、北方转债均涨超3%。

跌幅上，溢利转债跌超15%，拓斯转债跌超7%，豪能转债跌近6%，阳谷转债跌超4%、震裕转债、城地转债、航新转债跌超3%，强力转债、上声转债、麒麟转债、胜蓝转债均跌超2%。

民生证券表示，转债CRR定价估值偏差指标、转债隐波差指标等对于转债市场估值判断有效性较高。CRR估值偏差指标择时策略效果突出，择时胜率高，策略卡尔马比率和夏普比率相对基准均明显提升。加入万得全A风险溢价指标对择时策略整体效果进一步提升。

中长期来看，当前策略为看多信号；短期看，指数波动率指标维持中性偏多水平。

展望后续，建议关注：1）转债低估值策略。转债估值仍具上行空间，可分别通过CRR、BS及隐波差指标构建转债低估策略。聚焦2022年以来转债表现，偏债型转债中挑选低估值标的表现出色，组合2022年至今年化回报7.06%。2）红利、高YTM+、双低+动量策略。纯债收益率较低、市场偏震荡环境下高YTM、高股息转债具备较高性价比；在传统双低策略基础上结合转债动量指标，构建具有更强弹性的低估值+动量策略，策略组合历史表现优异。3）按转债股债性分类分别构建对应的因子选债组合，通过CRR模型计算各类转债估值以进行轮动，即转债股债性轮动多因子组合策略。

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