资本回报率位居智能家居行业榜首！石头科技凭什么帮股东挣到高回报lg...

近日Wind统计智能家居行业上市公司资本回报率前十的上市公司，美的集团、格力电器等传统家电巨头分别位列第四位和第七位。一家上市第四年的科创版明星企业——石头科技却以12.51%的ROIC高居榜首。作为清洁电器的龙头，石头科技这一亮眼表现，说明清洁赛道具备较强的盈利能力和长期成长性。目前，行业龙头格局已然形成，但市场整体渗透仍低，龙头企业持续加大市场开拓将有望吃下更大市场红利。

ROIC即Return on invested capital，投入资本报酬率、投入资本报酬，意思是公司投入资本后所获得的报酬。ROIC越大，代表公司投入的资本创造越多业主盈余。ROIC也是投资人评估公司是否有效利用资本赚取超额报酬的其中一项核心指标。石头科技成立于2014年，并在2019年在科创版上市。公司核心产品为扫地机器人、洗地机以及洗烘一体机。相比美的与格力等传统家电的龙头，石头科技是一家年轻的企业，产品线也明显更家精简。近年来，资本市场对智能家居赛道热度减退，行业关注不高，石头科技却超过老牌龙头成为行业黑马，其营收和利润表现却持续高增。报告显示，2023年前三季度，公司实现营业收入为56.89亿元，同比增长29.51%，实现归母净利润为13.60亿元，同比增长59.10%。

清洁电器增长趋缓，石头科技如何实现逆势高增长？观察公司发展轨迹不难发现，专注细分赛道与高效市场开拓，是公司取得超额利润的关键。

专注细分领域持续掘金

石头科技起家于扫地机器人，2016年8月31日，由石头科技研发的第一款搭载LDS激光雷达导航技术的扫地机器人面世，引领LDS导航技术成为了行业的主流技术方案，扫地机器人也真正进入了智能时代。此后，石头科技抓住这一高速发展的红利期迅速做大，稳住国内扫地机器人头部的市场地位。

扫地机器人属于可选消费行业，在国内市场当前的消费习惯中属于非家庭必需品，整体产品渗透率仍然处于较低水平，行业上升空间巨大。石头科技也认准这一市场逻辑，在扫地机器人上不断加码投入，一方面持续高比例研发投入保证产品技术优势，另一方面加大市场教育，提升消费者对这一品类认知。

2023年前三季度共投入研发费用4.48亿元，同比增长29.97%；前三季度研发投入占营业收入的比例为7.88%，同比增加0.03个百分点，在行业中保持领先。

技术投入和市场宣传效果显著。据奥维云网的数据显示，石头科技2023年上半年在国内市场的市占率实现了快速上升，在扫地机器人线上市场零售额份额达到26.3%，同比提升2.7个百分点，零售量份额达到21.2%，同比提升2.8个百分点。

海外市场形成品牌效应

相对而言，扫地机器人属于高价值产品，在单一市场开发深度有限。这一品类也是拥有最强动力出海寻求多元市场的产品之一。当前，国内清洁电器纷纷谋求出海，而石头科技则是出海企业的先锋代表。据了解，石头海内外市场几乎同一时间开拓，作为最早进入海外市场的中国扫地机器人品牌，石头科技占据了先发优势，叠加石头领先的产品力，迅速成为海外诸多市场的头部品牌。

目前，石头科技正在持续建立全球分销网络，已在美国、日本、荷兰、波兰、德国、韩国等地设立了海外公司，在美国Amazon、HomeDepot、Target、Bestbuy、WalMart等线上平台开设线上品牌专卖店。目前，石头科技在积极建设海外渠道的同时，还通过在海外市场搭建本地团队的方式做深本土营销、做精本土用户运营，成效尤为突出。

面向海外市场，石头科技品牌优势已然建立、渠道建设更加成熟、传播经验更为丰富，也保证了海外营收的持续增长，2019-2022年，石头科技的海外市场收入分别为5.81亿元、18.68亿元、33.64亿元、34.83亿元，业务占比也从2019年的不到14%增长至2022年的52.54%，成为营收的主力区域，呈现出突飞猛进的发展态势。

据了解，石头科技在德国、澳大利亚、日本等14个国家已做到市占率前三，在美国、欧洲及东南亚等多个海外市场也有着突出的表现。以美国市场为例，根据魔镜美亚数据，石头科技(Roborock)800美金以上的高端产品市占率已高达57%，已远远领先于海外龙头品牌iRobot，成为又一个在海外市场“叫好又叫座”的中国科技品牌。

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