CPI数据出炉前短端美债收益率涨幅突出 市场对鹰派加息预期增强lg...

　　美债收益率周二(9日)普遍反弹，美国重磅通胀数据发布前，2年期和10年期美债收益率曲线倒挂程度继续加深，稍早逼近50bp，刷新20多年之最，这表明市场对鹰派央行引发衰退的恐慌还在加剧。

　　纽约市场尾盘，美国2年期和10年期国债收益率利差扩大至-49.830bp，日内整体跌幅4.369bp.美国10年期国债收益率涨2bp，报2.7773%，日高升破2.81%，盘中交投于2.7426%-2.8139%区间。而2年期美债收益率涨6.43bp至3.2696%，盘中交投于3.1829%-3.2841%区间。30年期长债收益率重返3%关口上方，最高升超3bp。

　　瑞穗证券高级经济学家克林·艾什(Colin Asher)指出，美债收益率曲线持续倒挂，暗示经济衰退将至，但股市看起来好像相信美联储将很快停止加息并在明年开始降息。一旦通胀数据令“美联储加息停不下来”，欧美股市将重新走弱，并限制美元在未来几个月内的跌幅。

　　对于即将公布的通胀数据，道明证券观点称，美国7月CPI将决定美元走势，美国经济数据预期差依然很大程度上决定美元走势。“若数据强劲，可能会推动市场加大对美联储9月后更为鹰派的押注。预计欧元兑美元暂时维持在1.015-1.029区间，向下突破的可能性大于向上。关注CPI对风险情绪的影响，因为这才是决定短期外汇市场的更重要因素。”

　　美联储使用的克利夫兰联储的整体通胀Nowcast模型显示，如果去年的趋势持续下去，周三公布的美国整体CPI年率将接近9%，高于8.7%的预测中值。但是，该模型在过去一年里平均低估了实际通胀数据17.7个基点。仅看过去6个月，平均误差率就上升到22.7个基点。7月底的读数为8.82%，如果近期的误差趋势保持不变，这意味着美国7月CPI将达到9%。该模型已经至少连续9个月低估了实际CPI。

　　消息面上，美国圣路易斯联储主席、2022年FOMC票委布拉德表示，现在断言美国通胀已经见顶还言之过早。如果高通胀继续超过预期，美联储准备好“在更长时期内”把利率“维持在更高水平”。希望FOMC能在2022年加息至3.75%-4.00%，然后观察2022年冬季、23年春季的情况，再判断是否需要进一步加息。

　　受近期多种因素扰动，机构目前对加息的幅度预期再次出现分歧。花旗策略师表示，在美国非农就业数据大幅增长后，美联储大幅加息的大门已经打开。令人意外的强劲就业报告，加上高于预期的工资增长，使美联储在9月很有可能加息75个基点，并增加了其进一步大幅加息100个基点的可能性。花旗策略师表示，他们的基本预期仍是9月加息75个基点，但如果核心通胀强于预期，加息100个基点也不会让人太意外。

　　摩根大通则预计，美联储在9月可能加息75个基点，而之前预期为50个基点。该机构认为，数据应该会缓解对经济衰退的担心，但会加剧对美联储还有更多工作要做的担忧，现在认为9月加息75个基点的可能性很大。

　　据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为32.5%，加息75个基点的概率为67.5%；到11月份累计加息75个基点的概率为17.8%，累计加息100个基点的概率为51.7%，累计加息125个基点的概率为30.5%。