关于美国是否会陷入衰退,人们争论不休,但全球经济已经陷入衰退。
这是BCA Research公司Counterpoint首席策略师哈瓦尔•乔希的观点。他说,从全球的角度来看,经济衰退是指经济增长低于2%,而不是经济完全恶化。他指出,牛津经济研究院(Oxford Economics)的“临近预测”显示,世界经济正在以1.2%的速度增长,并指出中国经济增速在5%左右,美国经济增速在5%左右。不到2%,欧洲则持平。德国、瑞典和韩国等依赖出口的经济体正在苦苦挣扎。
摩根大通6月份全球制造业采购经理人指数跌至48.8的六个月低点,低于50的不变水平。
中国16岁至24岁年轻人的失业率高达20.8%,德国的失业率也在不断上升,这表明世界经济的疲软程度正在加剧。在美国,永久性失业人数增加了40万人,四周平均首次申请失业救济人数也出现了类似的趋势。
“关于美国经济衰退的激烈辩论是一个没有意义的问题。更大的问题是,一场典型的全球性衰退可能已经开始。
大多数金融市场也是如此。油价和金属价格都处于熊市。高收益信贷勉强为正值。对经济形势敏感的化工企业表现逊于美国整体市场。
当然,股市显然没有陷入困境,标准普尔500指数今年以来上涨了16%。乔希研究了全球市值排名前十的公司——苹果、微软、沙特阿美、谷歌、亚马逊、英伟达、伯克希尔哈撒韦、Meta、特斯拉、台积电。
“除了沙特阿美(Saudi Aramco)和伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)之外,以市场为权重的全球股市现在由科技公司或科技代理公司主导,这些公司已经走上了自己的道路。这种情况可能会持续一段时间,但即使是科技行业也不可能无限期地免受全球衰退的影响。”
乔希说,随着包括英格兰银行、欧洲中央银行和美联储在内的西方中央银行进一步收紧政策,世界经济衰退将进一步恶化。这对投资也有影响。
具体来说,上半年是大宗商品表现逊于政府债券,而高收益信贷和等权重股票的表现与政府债券大体一致。在后半段,它会翻转过来。虽然大宗商品可能获得短暂喘息,但高收益信贷和股票的表现将逊于政府债券。这也将适用于市场加权的全球股市,因为它最终将与等加权市场重新挂钩。”
他还提出了战术性建议,指出法国奢侈品股已经出现回调,自4月底以来表现落后于美国科技股25%。他说:“鉴于这种极端不佳的表现,以及65天复杂度的崩溃,新的战术建议是增持法国奢侈品,而不是美国科技股,将利润目标和对称止损设定在10%。”