中国进一步动用工具箱！除了直升机撒钱，似乎没什么很有效的措施……lg...

FX168财经报社(香港)讯 周三(8月16日)中国人民银行采取行动改善脆弱的市场情绪，加大了近期对人民币的支持力度，并向金融体系注入了现金。

央行在下调一系列货币工具的利率一天后，注入了自2月份以来规模最大的短期现金。在增加流动性的几分钟前，中国央行还通过每日人民币中间价向交易员提供了自去年10月以来最有力的指导。

对中国金融市场的信心日益恶化，从零售销售到固定资产投资的一系列经济数据显示，中国经济复苏乏力。在岸人民币兑美元汇率跌至16年来最低水平，摩根士丹利资本国际中国股指可能抹去7月底一次关键政策会议以来的涨幅，该会议曾引发市场对出台更多刺激措施的希望。

与此同时，中国最大的房地产开发商之一面临违约风险，一家管理着1万亿元人民币(1380亿美元)的金融集团未能支付投资产品，引发了人们对危机可能蔓延的担忧。

然而，中国央行出人意料的降息未能恢复市场乐观情绪，市场走势表明，交易员正在寻求更积极的支撑措施。分析人士表示，中国需要的是更多的财政刺激，以及进一步放松货币政策，比如下调银行存款准备金率。

周三，中国政府通过7天期逆回购操作注入了人民币2970亿元的现金，并设定了一个比彭博社对交易员和分析师调查的平均估计高出783个基点的中间价。

8月16日，中国人民银行发布公告，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2023年8月16日人民银行以利率招标方式开展了2990亿元、7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。今日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2970亿元。

“很难轻易地提振经济，否则成本非常高，”渣打银行中国宏观战略主管Becky Liu说，她提到了一系列问题，包括需求疲软和脆弱的房地产行业。“除了直升机撒钱之外，似乎没有什么非常有效的措施，因此需要采取更积极的行动来避免这种下行势头。”

冲突的野心

中国央行的任务是保持人民币汇率稳定，同时引导借贷成本降低，以提振经济——这两个目标往往相互冲突。人民币疲软可能会削弱中国资产对海外投资者的吸引力，而考虑到中国与美国等市场之间巨大的收益率差异，中国企业可能不愿将外币兑换成人民币。

海外债券投资者似乎正准备退出。官方数据显示，全球基金减持中国国债的幅度为上月2月以来最大。

期权市场对人民币的看跌情绪加剧，离岸一个月美元-人民币隐含波动率徘徊在3月以来的最高水平附近。周二，在岸人民币在每日中间价设定的2%区间低端的0.5%范围内交易。

这些进一步的迹象表明，如果支持人民币的额外政策行动不能迅速到位，看跌的押注可能会增加。

中国人民银行的工具

三位交易员说，在一些中国国有银行在在岸和离岸市场抛售美元之后，人民币收复了周三的多数跌幅。由于没有获得公开发言的授权，三位交易员要求不具名。其中一人表示，在岸市场的抛售规模并不大。

中国央行的其他工具还包括注入美元流动性，或对远期市场上做空人民币的人增加惩罚性成本。

“需要货币政策和财政支持相结合，才能持续提振市场人气，启动复苏周期，”新加坡华侨银行的利率策略师Frances Cheung说。“对信贷的需求，而不是可用性，是一个更紧迫的问题。”