今时不同往日！若特朗普4·2关税暴击中国股市，基金经理早就准备……lg...

FX168财经报社(亚太)讯 中国资深基金经理认为，如果美国前总统特朗普4月2日的关税导致中国股市回调，这将是一个买入机会。这些基金经理认为，关税的影响可能不会像预期的那样严重。与2018年相比，中国经济如今更具韧性，当前的重点是推动国内消费，同时科技行业的盈利也在复苏。

五位私募基金经理在接受单独采访时表示，征税的破坏性可能没有人们担心的那么大，而中国在人工智能方面的突破和对商业友好的政策转向被视为游戏规则的改变者。其中包括在广东正圆私募基金管理有限公司和观富(北京)资产管理有限公司拥有20年左右经验的投资者。

他们的立场反映出，担心错过中国经济好转的机会，已成为对贸易战不断扩大的担忧的一种制衡。它还强化了一种日益增长的说法，即随着投资者重新评估美国的例外主义，中国市场可能成为一种替代投资。

“如果这确实导致一些回调，我们会加仓，”Shenzhen JM Capital基金经理Zhuang Jiapeng上周表示，“过去几年我们看到的是，美国的关税和制裁作用有限。如果你现在不加价，未来可能要以更高的价格买入相同的股票。”

由于对中国科技竞争力的乐观情绪，恒生中国企业指数今年截至周一已累计上涨21%，是全球表现最好的股指之一。金融股和消费类股比重较高的在岸股指同期持平。这种表现令人惊讶，因为中国一直是特朗普关税政策的主要目标之一。

虽然特朗普4月2日的关税细节仍未明确，但他周一(3月24日)表示，汽车关税即将出台，并暗示部分贸易伙伴可能获得豁免。如果涉及中国的关税措施进一步升级，这将是在本月早些时候实施的20%全面关税的基础上追加的。

不过，私募基金经理们认为，关税消息只是短期噪音，而他们更关注的是市场长期可持续的上涨趋势。3月4日，美国宣布对中国商品征收20%关税时，恒生中国指数仅下跌0.6%，随后两天分别上涨超过3%。

这些基金主要服务于投资金额至少100万元人民币（约合13.79万美元）的高净值客户。与公募基金不同，这些基金受限较少，能够更灵活地调整仓位，因此在过去的市场波动中表现优异。

广东正圆私募基金管理有限公司基金经理Hua Tong表示：“市场有信心能抵御冲击，或者至少可以迅速恢复。如果你持有的公司在制造能力方面具备竞争优势，那就不必害怕短期市场波动。” 该公司旗下旗舰基金自2016年中成立以来，累计涨幅超过2000%。

2018年 VS 2025年

对于长期观察中国的人士来说，如今的中国经济更加有能力应对更高的关税，当时特朗普的贸易战将股市推入熊市。

彼时，中国经济正处于去杠杆阶段，企业债务大幅上升，同时经济增速放缓，贸易紧张局势加剧，导致股市进入熊市。而如今，习近平主席正致力于促进消费，中国的出口依赖度也有所降低，大型科技公司的盈利能力正在回升。

北京市星石投资管理有限公司基金经理Fang Lei表示：“国内政策肯定会在4月2日关税生效后出台缓冲措施。我们已经调整了仓位，更加关注国内消费市场。”

人民币的走势也显示，投资者并未因关税问题过度担忧。2018年，特朗普的贸易战升级时，离岸人民币兑美元贬值超过5%。相比之下，自2025年年初以来，人民币兑美元反而升值了约1%。

然而，即便股市能够承受进一步的关税冲击，市场想要继续大幅上涨仍然并非易事。目前已有迹象表明市场情绪正在降温。摩根士丹利表示，国内投资者情绪有所下降，成交量降低，预计财报季可能会出现一定波动。

尽管如此，市场仍普遍认为，中国股市经过多年低迷后已经触底反弹。政府主导的资金支持，包括主权财富基金、公募基金以及保险公司等，也将在市场调整时提供支撑。

华夏基金全球资本投资策略师Ding Wenjie表示：“今年年初，我们已经降低了对出口导向型公司的投资比重，但从长期来看，我们仍然看好中国企业的全球增长前景。任何回调都可能是逢低买入的机会。”