战略家预测：中国股市面临巨大转折点 低预期创造巨大回报机会lg...

FX168财经报社(北美)讯 Man集团亚洲股票主管Andrew Swan表示，中国正在准备接受经济刺激和重大结构变革，这将使中国股市获得强劲的回报。

“围绕中国市场的情绪显然相当糟糕，不仅仅是最近，而是一段时间以来。我认为投资者正在忽视其中一些积极的发展，”Swan上周五告诉CNBC。

“人们似乎记忆力很短。早在去年8月、9月，中国领导人就非常清楚地表明，他们现在了解经济面临的挑战，特别是围绕通货紧缩。我认为[在]2025年，我们将看到他们提到的那些支持经济的政策的推出。”

中国决策者已经下调了利率以促进增长，交易员们现在正在等待有关国家承诺的刺激措施的更多细节，这些措施预计将主要针对消费者需求疲软和房地产市场陷入困境等领域。

世界第二大经济体在2024年最后一个季度增长了5.4%，超过了预期，但人们对通货紧缩和美国的潜在影响仍然有重大担忧。特朗普对中国进口商品征收10%的新关税。中国已经采取了有针对性的回击行动，并在本周发誓要采取措施，在面对不平等时保护其利益。

Swan告诉CNBC，现在的关税影响会比八年前小，而且可以通过达成协议来避免实施。经济学家普遍认为，就其现有形式而言，贸易措施甚至将对依赖出口的中国经济产生相对温和的影响，因为在特朗普第一任总统任期内，美中贸易战后，许多企业已经采取了先发制人的措施来转移其供应链。

资本经济学估计，美国商品需求占中国国内生产总值的不到3%，而且大部分贸易将继续进行。

转折点

Swan认为，技术发展——包括人工智能的民主化和扩散，这要归功于中国DeepSeek等初创企业——和经济转型将对中国的回报产生更大的影响。

“我认为我们将看到一种不同的经济模式出现，不仅仅是对经济的一些周期性支持，但我确实相信，在增长模式的运作方式上，我们正处于一些相当重大的结构性变化的边缘。我认为，我们可能会回顾这个时期，认为消费在GDP中所占份额的转折点，例如，也许由低收入群体领导，”他说。

“我认为这就是大局，这可能会改变人们的看法。”

Swan说，由于宏观环境，中国的收益多年来一直面临压力，对企业利润增长的预期非常低，这反映在他们的估值上。

“我们相信，而且有很多证据表明，真正推动中国股票的是相对于预期的增长率，而不仅仅是绝对增长率。”

他补充说：“你往往看到的是，当这些预期开始改善或超出预期时，股市的表现非常好。亚洲市场都是从根本上驱动的。它们是由企业盈利能力驱动的。公司盈利能力目前处于历史低点，估值也接近该水平。因此，公司盈利能力的任何改善都可以带来非常强劲的回报。”

Swan承认，投资者担心关税、中国政府严格控制、地缘政治风险和最近房地产市场崩溃的包袱等因素，这使得对印度等附近的民主国家进行投资具有吸引力。

专注于亚洲的另类投资公司PAG的合伙人兼私募股权联合主管Lincoln Pan上个月告诉CNBC，由于中国经济存在不确定性，投资者应该在未来六到九个月内在印度和日本寻找投资机会。

Swan谈到这些因素时说：“我想说，这解释了为什么市场会在这里。”“真正的问题是，前景如何，它是否与我们过去的地方发生了变化？如果我们不改变，市场将继续表现不佳并遭受损失。”