货币政策几乎失效 中国经济究竟怎么了？美银：这10家公司受影响最大！lg...

FX168财经报社(香港)讯 著名经济学家 Mohamed El-Erian 在其《金融时报》专栏文章指出，2023 年迄今为止，中国经济表现不佳可归因于两个主要因素：严格的新冠限制放松后的复苏乏力，以及更加持久的结构性增长挑战。后者是历史上过度依赖房地产、高额地方债务、低效国有企业、低端制造业和国内消费互联网平台的经济战略的结果。#中国经济#

（来源：《金融时报》）

经济学家和华尔街分析师对中国的经济表现感到失望，并希望这可能会促使政府采取类似于 2008 年那样的刺激措施。以重振经济增长并恢复中国作为全球扩张关键引擎的地位。

然而，更可能的情况是经济持续疲弱。现在的主要政策问题是政府将多快从刺激措施转向对其增长战略进行更快的根本性改革。

监管过度、持续的地缘政治紧张局势以及外国直接投资流入减少等多种因素加剧了这一问题。人们还担心，中国陷入潜在的日本式通货紧缩陷阱，特别是考虑到消费者和生产者价格下降。一些外国投资者质疑“中国是否可投资”。

受中国经济放缓影响，对于在该地区有大量业务的美国公司来说是一个巨大的风险，美银警告称，下列这 10 只股票受冲击最大。

1. 拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）

市值：382亿美元

中国的收入占比：67%

2. 高通（Qualcomm）

市值：1178亿美元

中国的收入占比：67%

3. Monolithic Power Systems

市值：240亿美元

中国的收入占比：58%

4. 西部数据（Western Digital）

市值：137亿美元

中国的收入占比：47%

5. 永利度假村（Wynn Resorts）

市值：107亿美元

中国的收入占比：40%

6. IPG光子学（IPG Photonics）

市值：49亿美元

中国的收入占比：38%

7. 恩智浦半导体（NXP Semiconductors）

市值：515亿美元

中国的收入占比：38%

8. 博通（Broadcom）

市值：3738亿美元

中国的收入占比：36%

9. 泛林研究公司（Lam Research）

市值：895亿美元

中国的收入占比：35%

10. 应用材料公司（Applied Materials）

市值：1226亿美元

中国的收入占比：33%

其他在中国市场拥有可观收入的公司包括：英特尔（27%）、特斯拉（26%）和英伟达（26%）。

鉴于标准普尔 500 指数的直接中国收入敞口不到 5%，该行认为中国不会对美国股市构成重大风险。但它确实凸显了那些过度依赖该地区的公司。

美国银行的萨维塔·萨勃拉曼尼亚）Savita Subramanian）在周四（9月7日）的一份报告中表示：“投资者正在等待中国的政策回应，” 但到目前为止，中国的刺激措施对扭转经济收效甚微。

中国当局最近几周宣布了一系列小规模货币、财政和监管措施，以提振经济和市场。然而迄今为止，这些措施被认为是零碎的且缺乏说服力。

关键是，中国不仅面临增长挑战，还面临重大金融问题，包括容易转化为系统性风险的高负债地区。这限制了老式刺激措施的范围。

尤其是对陷入困境的房地产行业的敏感度提高，使得家庭在支出上更加谨慎，进一步削弱了增长动力。包括对青年失业问题的担忧依然存在，当局即使决定停止发布相关数据也无济于事。#中国房地产危机#

另一方面，对外贸易和投资前景同样存在问题。人们逐渐意识到，中美之间的经济和金融的脱钩将会持续下去。这可能会减少出口对增长的贡献，扰乱关键工业投入的进口，破坏外国直接投资，并使投资组合投资者更加不安。#中美关系#

关键是，当局的意愿也受到质疑。对领导层声明的仔细分析表明，人们担心，严重依赖传统刺激措施将损害中国摆脱陷入中等收入水平的共同发展陷阱的能力。这一陷阱已经阻碍了许多发展中国家跻身发达经济体行列。大规模刺激措施也会增加腐败风险。

当局可能会继续只修改小额刺激措施，同时寻求更好地传达加速向新增长行业，例如高附加值制造业、绿色能源、医疗保健、人工智能、超级计算和生命科学等。