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【深度分析】苹果的未来：如何在创新、定价与市场挑战中破局？

elligence于2024年10月随iPhone16和部分Mac首次亮相。在中国市场，iPhone16的AI功能延迟，苹果转而与阿里巴巴（Qwen AI）达成合作，此前与百度的合作尝试失败。这一延迟因华为新款AI手机的市场竞争而更加复杂。硬件升级：苹果计划在2025年至2026年将M5芯片系列集成到设备中，这一举措预计将大幅提升Apple Intelligence的性能。目前正在测试中的下一代芯片将显著增强AI能力——提供更快的Siri响应速度和更流畅的本地工具——相较于iPhone16的A18芯片。这一升级旨在缩小与华为等竞争对手的差距，尤其是在阿里巴巴合作生效后的中国市场。同时，通过强化AI作为卖点，这也可能推动未来iPhone和Mac的需求增长。定价与普及： Apple Intelligence不额外收费，其成本已包含在设备价格中。CEO蒂姆·库克确认，目前没有推出订阅模式的计划，这意味着苹果需要通过增加设备销量来提升收入。然而，根据IDC的数据，2024年第四季度全球iPhone出货量下降了5%，用户调查显示，消费者对这一功能的热情有限，许多人将其视为一种新奇体验而非必需品。战略潜力：长期来看，如果AI能吸引5%至10%的用户使用苹果的服务，Apple Intelligence可能推动250亿美元的服务业务增长10%至20%。对于智能家居设备，更强大的Siri或许能为苹果的高端定价提供更多支持。然而，目前Apple Intelligence对销量的影响微乎其微，相比之下，华为的AI设备在中国市场销量激增50%。 Apple Intelligence在中国市场的普及延迟加剧了区域挑战，消费者可能需要时间理解AI在设备中的价值。尽管苹果在Apple Intelligence上投入了100亿至200亿美元，但其未来潜力尚未转化为即时收入。其成功取决于更广泛的市场接受度，而这一点目前仍未得到验证。 iPhone——核心收入面临压力 iPhone仍然是苹果的营收支柱，2024年贡献了2000亿美元收入。尽管高端定价策略维持了盈利能力，但公司正面临销量下滑和区域压力的挑战。产品更新： iPhone16e（2025年2月）：起售价599美元，与起售价799美元的iPhone16相比吸引力较低。该机型搭载苹果自研的C1调制解调器，有助于降低对高通的授权成本。预计年出货量为1000万至1500万台，取代售价429美元的SE机型，并集成FaceID功能。出货趋势：需求疲软导致2024年第四季度全球iPhone出货量下降5%，全年出货量降至2.25亿台。2025年预计出货量为2.25亿至2.3亿台，低于市场普遍预期的2.4亿台。取代高通：苹果采用自研C1调制解调器是其战略的一部分，旨在掌控硬件生态系统并减少对高通的依赖。多年来，苹果依赖高通的调制解调器，每台iPhone需支付5至6美元的授权费——基于2024年2.25亿台的出货量，年总费用达11亿至13.5亿美元。在英特尔调制解调器尝试失败以及2019年与高通达成和解后，苹果开始研发C1调制解调器。通过收购英特尔的调制解调器团队，苹果开发了一款量身定制的芯片。这一举措类似于苹果在A系列和M系列芯片上的成功经验，旨在优化性能、降低成本，并在竞争日益激烈的市场中避免第三方限制。定价策略： 2024年第四季度，iPhone 16 Pro和Pro Max机型占iPhone总出货量的60%，高于2023年第四季度的50%。这帮助iPhone的平均售价（ASP）维持在1000美元，并将收入降幅限制在0.8%，尽管全球出货量下降了5%。然而，在中国市场，10%至15%的折扣未能阻止销量下滑11%，主要原因是其他手机品牌的竞争和经济环境挑战。来源：Canalys 销量和风险：中国的市场销量下滑对苹果构成了比较大的风险。华为的出货量2024年增长了50%，市场份额达到16.6%，而苹果仅为15%。尽管中国智能手机出货量正在恢复，但苹果在2025财年第一季度来自中国的总收入下降了11%。同时对价值40亿至50亿美元的中国制造iPhone征收潜在的25%关税可能会增加成本，尽管苹果正通过将生产转移至印度（目前约为14%，预计到2027年达到25%）来缓解这一风险。即将推出的超薄和折叠机型（预计于2025年下半年发布）因其仅支持eSIM的设计，可能在中国面临销售问题。此外，在全球范围内，除苹果和三星外的智能手机品牌在2024年表现出强劲增长，苹果的销量下降趋势可能持续到2025年上半年。来源：IDC 来源：IDC 苹果的高端定价与品牌忠诚度帮助其保持了较强的抗风险能力，预计到2027年，C1调制解调器将通过成本节约进一步提升利润率。然而，自2020年以来缺乏重大设计创新，以及来自区域市场的激烈竞争（尤其是中国市场的华为），构成了潜在风险。这些因素可能导致iPhone收入下降5%。估值苹果当前的远期市盈率为33倍，其估值受到以下因素支持：1000亿美元的自由现金流、每年800亿至1000亿美元的股票回购，以及服务和高端iPhone销售的持续增长。在我们的基准情景中，我们估计苹果公司2026财年的EPS在基本情景下为7.50美元，考虑到iPhone收入稳定、服务部门持续增长且人工智能贡献有限，以及智能家居表现适度。采用30倍的市盈率倍数（与苹果历史估值一致），我们对公司股票的未来表现进行了估算。下表基于各业务板块的表现，列出了基准、乐观和悲观三种情景。假设：智能家居业务：预计贡献40亿至60亿美元收入，若成功可为每股收益增加0.20至0.30美元；若定价策略遇阻，则影响有限。 Apple Intelligence：100亿至200亿美元的投资短期内不会带来回报；长期潜力包括为服务业务带来25亿至50亿美元的增长，为每股收益增加0.25至0.50美元。下行风险包括投资者信心不足，可能导致市盈率降至25倍。 iPhone业务：若收入稳定在2000亿美元，每股收益将维持在7.50美元；若到2026年收入下降5%至1900亿美元，每股收益将减少0.30美元，但部分被C1调制解调器带来的0.40至0.50美元成本节约所抵消。情景 FY2026EPS P/E StockPrice 基准情景 $7.5 30x $225 乐观情景 $8.80($7.50+$0.30SH+$0.50AI+$0.50iPhone) 30x $264 悲观情景 $6.70($7.50-$0.30iPhone-$0.50AI) 25x $167 情景分析：基准情景（225美元）：假设iPhone收入稳定在2000亿美元，智能家居产品实现温和增长，且到2026年AI的影响有限。基于每股收益7.50美元和30倍市盈率，股票估值为225美元。乐观情景（264美元）：假设智能家居业务贡献0.30美元EPS、AI业务贡献0.50美元EPS和iPhone调制解调器成本节约贡献0.50美元EPS，每股收益达到8.20美元。以30倍市盈率计算，估值为264美元，这意味着在当前价格基础上，除非所有业务板块均超预期表现，否则上涨空间有限。悲观情景（167美元）：假设iPhone收入下降5%至1900亿美元（拖累EPS0.30美元），AI投资带来负面影响（拖累EPS0.50美元），且由于市场担忧，市盈率收缩至25倍。建议：基于我们的预测，苹果的目标股价区间为167至264美元。当前股价可能反映了市场对部分业务板块的过度乐观。225美元的合理估值与稳健增长相符，若中国市场风险或定价压力显现，200美元可能成为潜在买入点。苹果强大的现金流和股票回购计划为股价提供了下行支撑，但智能家居和AI业务的贡献预计在2026年之前仍将保持渐进式增长。原文链接

TradingKey02-24 17:30

隔夜美股全复盘(2.13) | APP盘后暴涨30%，四季度业绩和一季度指引均超预期

/之前在该国推出AI功能。该行指，由于iPhone16的销售受益于短期内中国的智慧型手机补贴，并随后进入更大的升级周期，并在iPhone 17发布的同时或之前推出AI功能，该行预计投资者对iPhone更换量信心将增强，有望走出低谷及上涨。摩根大通预计，短期内推动苹果股价上涨的因素，将更多是中国进入由人工智慧引领的升级周期，料其市盈率估值将有所提高，该行维持对苹果增持评级及目标价270美元。 “哈利·波特”落户上海锦江乐园，2027年“魔法大门”开启 2.12 锦江国际集团今天宣布与全球领先的媒体和娱乐集团华纳兄弟探索集团全球体验事业部签署合资框架协议，共同开发华纳兄弟（上海）制片厂之旅——“哈利·波特”的诞生。该项目预计于2027年开门迎客，这也是哈利·波特制片厂之旅在中国首次落地。目前，合资协议与项目启动仍处于监管审批阶段。华纳兄弟拟上海开设哈利波特影城 2.12 《哈利·波特》电影在中国受欢迎，外媒称，华纳兄弟探索(Warner Bros. Discovery)计划2027年在上海开设其最大的一个哈利波特片厂之旅影城。华纳兄弟发声明指，与中国旅游和酒店集团锦江国际的这个合资项目仍有待监管部门批准。声明未有提供财务细节。拟议的上海哈利波特影城选址是为当地政府所有的锦江乐园，该乐园于1月闭园改造。1985年开业时，它是上海首个大型主题公园，拥有中国第一个摩天轮。中国现已有一个哈利波特主题景点，为位于北京环球影城的哈利波特魔法世界，于2021年开业。至于2023年开幕的东京哈利波特影城，据报耗资1.15亿美元。 5、据称百度将发布文心一言5.0+Robotaxi或出海至阿联酋 2.12 据媒体援引一位熟悉内情人士的话报道称，百度计划在今年下半年发布下一代人工智能大模型文心一言5.0。据悉，该模型在多模态能力方面将有重大增强。另外，有消息称百度的自动驾驶技术有可能将出海至阿联酋，Robotaxi最早可能于上半年开始在迪拜进行测试。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:30 美国至2月8日当周初请失业金人数（2）21:30 美国1月PPI 欢迎添加小助理微信，了解如何进美股研习社交流群~

格隆汇02-13 16:33

苹果：大模型 “瘦身”，硬件成最后赢家？

海豚投研01-31 10:25

印尼要求本地化生产致iPhone16销售禁令，苹果投资计划或解禁280万潜在用户市场

苹果公司或通过投资计划解除印尼iPhone16销售禁令文章导读事件背景禁令影响印尼与苹果谈判进展宏观经济关联分析行业竞争格局分析编辑观点名词解释相关大事件事件背景根据TodayUSstock.com报道，2022 年，印度尼西亚政府宣布禁止苹果公司在本国销售 iPhone16，原因是苹果未能满足政府对智能手机本地化生产的要求。根据政策规定，在印尼销售的智能手机必须至少包含 40% 的本地生产部件。然而，苹果在印尼并没有生产设施，仅自 2018 年起设立了一些应用程序开发者学院。禁令影响禁令对苹果和印尼市场均产生了深远影响：影响方具体影响苹果公司失去印尼这个拥有 2.8 亿人口的潜在市场，影响其在东南亚市场的布局。印尼消费者无法购买最新款 iPhone，可能转向其他品牌。印尼经济因苹果缺乏本地制造设施而未能获得相关投资与就业机会。印尼与苹果谈判进展印尼投资部长罗桑·罗斯拉尼在瑞士达沃斯接受媒体采访时表示，苹果与印尼政府的谈判已接近尾声，预计将在 1-2 周内达成协议。这一投资计划可能为苹果打开印尼市场，同时为本地经济带来积极影响。苹果对此尚未发表声明，印尼政府也未作出官方评论。宏观经济关联分析印尼作为东南亚最大经济体，其 GDP 增长率长期保持在 5%左右，但国内制造业的发展仍面临诸多挑战。要求提高本地化生产比例的政策旨在促进国内制造业升级，但也可能对外国投资者构成门槛。苹果的潜在投资计划不仅有助于提振印尼的技术水平，还可能改善该国就业情况，从而支持整体经济增长。行业竞争格局分析苹果在印尼市场的主要竞争对手包括三星、小米和 Oppo 等，这些品牌都已在当地建立了生产设施，符合本地化政策要求。以下是主要竞争对手的对比：品牌本地生产比例市场份额技术创新能力三星 50% 25% 高小米 45% 20% 中 Oppo 60% 30% 高编辑观点苹果公司在印尼的投资计划若能顺利实施，将显著改善其在东南亚市场的地位，同时为印尼经济注入活力。然而，这也对苹果的供应链管理提出了更高的要求，尤其是在成本控制和政策适应性方面。未来，印尼是否会继续提高本地化生产的要求，值得进一步关注。名词解释本地化生产比例：指产品在生产过程中使用的本地制造零部件或材料的比例。应用程序开发者学院：苹果公司设立的培训机构，旨在为本地培养技术人才。市场份额：某品牌或产品在特定市场中占有的销售比例。相关大事件 2025年1月：印尼投资部长表示苹果谈判接近尾声，预计近期达成协议。 2022年：印尼政府宣布禁止销售 iPhone16，因苹果未满足本地化要求。 2018年：苹果在印尼设立首个应用程序开发者学院。来源：今日美股网

今日美股网01-23 00:10

抢在1月20日手机国家补贴上线之前，苹果、华为多款手机价格集体降至6000元以内，主力机型大部分能够享受国家补贴

，多款手机集体降至6000元以内，其中iPhone16 Plus128G版本更是直降千元。此外但在年货节活动优惠下，iPhone 14、iPhone 15、iPhone 16等机型也可以使用国家补贴。以128G的iPhone 16为例，京东价4999元，享受“国家补贴”15%优惠再减500元，最终到手价为4499元；天猫价5199元，使用国家补贴后的价格预估是4699元。值得注意的是，此次手机等3类数码产品补贴价格上限有明确规定，单件销售价格不超过6000元。苹果、华为多款手机价格集体降至6000元以内金融界梳理发现，苹果、华为两大手机巨头在售的主力机型中的部分型号，包括iPhone16、华为Mate60Pro+都进行了降价。此前iPhone 15 Plus256G版本售价在6399元，目前已经降至5599元。iPhone16 Plus128G版本此前为6999元，目前已降至5999元，刚好符合国家补贴标准。此外，华为部分机型也进行了调价。华为Mate60Pro+ 12GB+256GB降至5999元。目前苹果、华为手机部分主力机型大部分能够享受国家补贴，包括iPhone 15 、iPhone 16、华为Mate60、华为Mate70。具体包括：苹果方面、iPhone 15 128GB、iPhone 15256GB、iPhone 15 Plus 128G、iPhone 15 Plus 256G、iPhone 16 128G、iPhone 16 256G、华为方面： Mate60全系列、华为Mate60Pro 12GB+256GB、华为Mate60Pro 12GB+512GB、华为Mate60Pro+ 12GB+256GB、华为Mate70 12GB+256GB、华为Mate70 12GB+512GB、华为 Pura 70全系列、华为 Pura 70Pro12GB+256GB、Pura 70Pro12GB+512GB。 1月20日起全国实施此前商务部等部门15日发布两份文件，对实施手机、平板、智能手表（手环）购新补贴，以及做好2025年家电以旧换新工作予以安排，明确具体补贴品类和标准。其中，买手机等数码产品每件最高补500元，买12类家电产品每件最高补2000元。手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案明确，个人消费者购买单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品，可享受购新补贴。每人每类可补贴1件，每件补贴比例为减去生产、流通环节及移动运营商所有优惠后最终销售价格的15%，每件最高不超过500元。文件中提到各地将根据该方案细化实施细则，1月20日起全国实施。

金融界01-19 14:16

台积电：“定海神针” 已经无敌？

海豚投研01-16 18:17

英伟达发布NVIDIA Cosmos，苹果“廉价版”iPhone新机即将量产，AI人工智能ETF(512930)规模、份额创近1年新高，消费电子ETF(561600)涨近2%

Phone 16基础机型需求低于预期，iPhone16系列销量，预计新款iPhone的推出有望抵消iPhone 16销量疲弱产生的影响。天风证券此前表示，iPhone或与字节合作成为AI流量入口，看好苹果产业链。苹果或将在中国大陆版Apple Intelligence中接入字节模型作为ChatGPT的替代，iPhone有望成为Gen AI的重要流量入口，行业与产业链机遇凸显。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF平安(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海康威视(002415)、中际旭创(300308)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比53.23%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为腾讯控股(00700)、阿里巴巴-W(09988)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、哔哩哔哩-W(09626)、京东健康(06618)、昆仑万维(300418)、金山软件(03888)、永辉超市(601933)，前十大权重股合计占比55.77%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年12月31日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、工业富联(601138)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比53.39%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-09 10:06

印尼维持iPhone 16禁售令：10亿美元投资计划仍不满足本地化要求

iPhone禁售事件内容导读印尼维持iPhone16禁售令苹果的本地化投资计划印尼本地化法规对比编辑观点名词解释苹果近期相关大事件印尼维持iPhone16禁售令根据TodayUSstock.com报道，印尼政府宣布继续禁止苹果公司在国内销售iPhone 16，原因是其10亿美元的投资计划，包括建立AirTag工厂，未能满足印尼本地化内容要求。工业部长Agus Gumiwang Kartasasmita在新闻发布会上表示，AirTag仅是一种配件，无法满足智能手机或组件的本地化生产要求。他指出：“政府没有依据为苹果签发本地内容证书，苹果需要与我们谈判以满足要求。” 苹果的本地化投资计划苹果此前提议在印尼建设一座AirTag工厂，并计划于2026年初投产，但这一计划并未获得工业部的批准。据悉，苹果高管已抵达雅加达，与政府就投资提案展开进一步谈判。相比之下，三星和小米等竞争对手已通过建立工厂等方式，符合2017年引入的本地化法规要求。此外，其他提升本地化内容的方式还包括材料采购、雇佣本地员工、开发本地应用程序以及投资开发者学院。印尼本地化法规对比以下为苹果与主要竞争对手在印尼本地化法规执行方面的对比：公司本地化措施法规合规状态苹果计划建设AirTag工厂，尚未涉及智能手机生产未达标三星在印尼设立智能手机生产工厂已达标小米本地工厂和开发者支持计划已达标编辑观点印尼政府的决定表明其推动本地化生产的坚定立场，同时也向全球科技巨头传递了加强本地投资的重要性。尽管苹果在其他地区已采取类似措施，但在印尼的执行仍显滞后。如果苹果希望重返印尼市场，其需要调整策略以满足更严格的本地化要求。名词解释本地化内容要求：指企业在某国家运营时需满足的本地生产、雇佣和投资比例。 AirTag：苹果推出的小型追踪设备，可用于定位物品如行李或宠物。工业部长：负责监督和执行工业政策的政府官员。苹果近期相关大事件 2025年1月8日：印尼政府宣布继续禁止iPhone 16销售。 2024年10月15日：苹果发布AirTag新功能，支持全球追踪。 2024年8月30日：苹果宣布在印度建立首个iPhone生产工厂。来源：今日美股网

今日美股网01-09 00:10

背刺用户？苹果新品价格开年“跳水”，最高降价800元

16系列也加入了降价的行列。某平台的iPhone16 Pro Max的价格直接腰斩至8799元起。而今日，官方宣布降价的产品组又包含iPhone 16机型，自去年9月10日上市至今还不到4个月，优惠幅度为500元，苹果这一轮新品降价再次“提速”并创纪录。市场研究机构Counterpoint高级分析师Ivan Lam此前指出，苹果降价是其为了刺激消费、夺回市场份额而采取的策略。目前，国内消费市场正在回暖，但后疫情时代消费者更加理性，因此苹果需要适度的促销降价来刺激消费。此有媒体猜测，苹果在2025年开年降价促销，原因可能包括销量下滑，如在中国市场销售额下降；竞争加剧，华为、小米等品牌冲击高端市场；用户换机周期延长；AI技术相对落后；为刺激销量、清理库存、适应市场需求变化，同时鉴于宏观经济环境改善、新兴市场需求及iPhone 16销售疲软等因素。更有博主调侃称，新年新品跳水对于苹果来说，不是第一次，也不可能是最后一次。针对官网降价能否退差价的问题，苹果官方客服回应称，如果是在活动前的14天内购买的产品，是可以进行退货再购买的，这也可以理解为是一种退差价。至于退差价的问题，目前苹果没有表示最早什么时候购买的用户能退差价。不过苹果官网有14天无理由退货，即使是没有退差价，用户也完全可以直接在14天内退货重新下单。

格隆汇01-02 20:35

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Wetrade众汇Klaus01-01 11:16

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