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段永平再谈茅台和苹果！

近日，段永平在雪球平台上(ID：大道无形我有型)频频发声，再度对AI、分红回购、时间成本、白酒、苹果等市场话题表达简短看法。我们认为大道言简意赅的言论，对于生意本质的把握还是很清晰到位的。所以，今天的文章我们就再来和大家分享一些大道的最新感悟。以下为主要内容：关于AI 网友：大道，想了解一下，您是如何大看待未来的AI机会。大道：不明觉厉。(2024.12.15) 关于黑天鹅网友1：最近我悟出了个投资策略：茅台、Apple、腾讯这三家公司作为备选标的，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后长期持有。当然，这等待的过程是痛苦的，也是值得的。大道：黑天鹅？大概率到时你会继续等的。不懂公司啥技巧都可能是不对的。(2024.12.15) 网友2：不懂公司，股价大跌时也无从判断是因为“市场误判了”还是因为“公司再也不行了”。而且人还经常被“线性思维”困扰，黑天鹅真来了，估计开始担心：会不会马上又飞来下一只黑天鹅？关于分红回购网友：不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈。大道：不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的(BRK依然没有分红)。网友：理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值。大道：巴菲特的BRK就是典型的长时间不回购不分红的企业，你觉得这家公司有价值吗？巴菲特对他们为什么不回购不分红的论述非常清楚(最近几年开始回购了)，你可以找出来看看。(2024.12.27) 关于时间成本：网友1：大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手。就像现在的白酒行业(泸州老窖)，投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，是如何看待这一问题的呢？大道：最好就是先把钱放在银行里，等到大涨的前一天全仓买入，想想都觉得很美。网友2：非常喜欢大道的这句话：“选择什么会发生比选择什么时候发生要容易得多。”所以择时不如择势，既然非常看好它，那么就不要纠结于出手时刻是否最精准，事实上这个最精准不可能被算出来，偶尔算出来也是蒙对的。关于茅台网友1引用：是啊，好不好喝是关键。茅台已经＂好喝＂这么多年了。居然有人非说人们买茅台是因为茅台贵，有趣，有点像说 iPhone 的用户都是为了显摆一样。消费者的眼睛是雪亮雪亮的，只要时间足够长，啥事都能明白。(2013.4.2) 投资最重要的还是要看生意模式，不然的话大家就很容易只见树木不见森林，全部盯着眼前这一个月一个季度的波动来决定买卖的行为，这样是很难做投资的。(2013.4.18) 对有稳定成长的公司而言，这几乎就是道简单的算术题。10%的年增长率，假设投之前的盈利是1的话，30pe就意味着投入30，第10年的回报总和就是17.5，第20年是63(如果我没算错的话)。而且，茅台10%的平均成长很可能低估了。假如你有一笔现金，长期没有使用计划，你觉得投在哪里最舒服(合算)？每个人的机会成本都不一样，自己看着办吧。(2022.5.2) 网友2：这段话，我读了好久，才读明白的。大道：恭喜你！很多人读不明白也许是因为不想明白，毕竟每个人都是想赚快钱的。而且很多人觉得他们比我还要聪明很多并且有个非常奇怪的逻辑：他们需要赚快钱因为他们没钱。逻辑真是个好东西，概率也是。(2024.12.25) 网友2：想不到得到大道的回复，感谢！以前不明白，是因为看的不够远。长期来看，没有什么产品质量不过关，而能长期热销的，一个也找不到。那些说买苹果为了装逼、喝茅台为了面子，都是肤浅的言论。关于苹果大道：继续卖点call，put已经有段时间卖不下手了。网友1：苹果再涨一些，大道的苹果又被Call走了，不知道大道会把这部分资金放哪里呢？大道：这是目前比较纠结的事情。大概率会主要放在T-bill上等个好点的价钱买回来，除非能有新发现。持有=买入，这个价钱区间确实有点费解，也许大家对ai的期望值很高，但也不是没道理。网友2：pdd或者腾讯吧？大道：会放一些。(2024.12.6) 大道：按这个无风险利息，3.79万亿美金在20年后将变为9.55万亿。当然，很多别的股票更贵。我想起来2012年时有个做房地产的朋友来聊天，我说你们债务太高了，他说可是大家都这样啊，我们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的区别真的很大吗？就是想给自己卖call找点理由。苹果是我能看懂的好公司之一(很不想树立这么个懒样版)，虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back! 网友1：如果这个价位的苹果都被 call 走了，也不知道大道什么时候 back。大道：It’s much easier to know what to happen than when to happen。知道什么会发生比知道什么时候会发生要容易得多。(2024.12.17) 网友2：大道算法太保守了，但市值10万亿确实很吓人。大道：保守？这是底线，是最基本的机会成本，就是“最起码”的意思。(2024.12.18) PS:本文仅为观点数据分享，不做投资建议。

证券之星2024-12-27

粤海饲料：携手微盟集团，借“微信蓝包”抢占预制菜市场先机

关公告显示，粤海饲料正在积极筹备收购 I&V Bio Asia Co.,Ltd. 51%的股权，目前已正式签署股权收购框架协议。 I&V Bio Asia Co.,Ltd. 成立于 2013 年，专注于水产品贸易业务，其团队核心创始成员均来自比利时英伟水产集团，在水产养殖领域积累了超过 25 年的丰富专业经验，在丰年虫营养和虾苗料营养研究方面处于国际领先水平。该公司研发的活体丰年虫冬眠技术取得了重大突破，使得丰年虫（卤虫）在冷冻后能够迅速苏醒，无需繁琐的孵化过程，可随时投入使用，且营养成分毫无流失。对于水产养殖业而言，此项技术堪称关键突破，既能显著提高生产效率、降低成本，又能切实保障产品品质。更为重要的是，I&V Bio Asia Co.,Ltd. 在泰国、印度、印度尼西亚、越南、孟加拉国、厄瓜多尔、比利时等多个国家设有分子公司、参股公司及关联公司，构建了完善的生产和销售网络，为公司产品的全球推广奠定了坚实基础。本次收购将有力推动粤海饲料顺利进军海外市场，实现国际化战略布局。此外，粤海饲料还在紧锣密鼓地筹备收购宜兴市天石饲料有限公司（以下简称“宜兴天石”）51%的股权，并已签署股权并购意向书。宜兴天石作为一家专业生产饲料添加剂的高新技术企业，是全球领先的甜菜碱生产商，在国内多种饲料添加剂产品生产领域占据领军地位，其产品质量和技术水平备受行业认可。同时，宜兴天石在海外市场也拥有稳固的根基，产品远销欧洲、北美、南美、亚洲、非洲和大洋洲等 70 多个国家或地区，与多数饲料行业全球前三十强企业建立了长期稳定的合作关系，主要产品年出口额占营业收入的 50%-60%，且呈现逐年增长的良好态势。综上所述，通过这两次意义重大的收购行动，一方面，预计将有力促进粤海饲料加强产品技术研发和配方优化，显著提升产品的核心竞争力；另一方面，也将逐步完善其海外市场布局，为企业的长远发展奠定坚实基础。此前，粤海饲料的主要收入来源于国内市场。然而，公开资料显示，粤海饲料位于越南的水产饲料生产基地预计将于明年正式投产。这一重要举措标志着出海战略将成为粤海饲料未来发展的关键增长点，助力企业在国际市场上崭露头角。三、水产行业回暖，乡村振兴添动力总体而言，粤海饲料采取“一手抓预制菜，一手抓并购出海”的双轮驱动战略，全力打造全新的增长引擎，推动企业迈向新的发展高度。不过，就当前主业经营状况来看，2024年前三季度粤海饲料的业绩表现略显低迷，净利率为-1.58%，出现了一定程度的亏损，同时应收账款规模较高，截至2024三季度末已达19.23亿元。但即便面对这样的业绩数据，我们也无需过度悲观。 2024年上半年，水产养殖行业受到极端天气、水产品市场低迷以及价格下行等多重不利因素的冲击，导致投喂率降低、投苗节奏延后，再加上养殖终端资金短缺，使得公司饲料产品销售量下滑，回款难度加大。然而，从下半年的数据来看，水产市场已呈现出明显的回暖迹象。以对虾价格为例，上半年一度跌至220元/公斤的低位，但自10月起已基本稳定在320元/公斤。此外，乡村振兴政策的大力实施也为水产行业的复苏提供了有力支持。对于粤海饲料而言，养殖户获得贷款支持和保险补贴等政策红利，有助于扩大养殖规模，进而增加对饲料的需求；另一方面，也有利于销售回款，有效缓解公司的应收账款压力。随着水产行业的逐步复苏，粤海饲料的业绩有望迎来恢复性增长，同时借助预制菜市场的蓬勃发展和出海浪潮的强劲东风，加速实现企业的成长与壮大，在未来的市场竞争中占据更为有利的地位。

格隆汇2024-12-27

韩元汇率创2009年来最低！总统尹锡悦弹劾案正式开庭

韩国政治动荡持续，韩元兑美元汇率创15年来最低。 12月27日，美元/韩元（USD/KRW）突破1480，创2009年以来新高。消息面上，今日韩国宪法法院正式开庭审理总统尹锡悦弹劾案。该弹劾案由今年“12·3紧急戒严事件”所引发。【图源：TradingView；2024年美元/韩元（USD/KRW）走势】尹锡悦的戒严闹剧发生后，韩国监管部门本月初就曾紧急采取措施维护市场稳定，宣布政府将启动价值40万亿韩元（约合380亿美元）的市场稳定基金。韩国财政部还表示，如有需要，韩国央行可能会购买政府债券并扩大回购操作，并将在必要时根据应急计划部署相应措施。但这并不能阻止韩元汇率持续贬值。在美联储鹰派表态和韩国央行警告经济下行风险的背景下，韩元兑美元汇率12月至今下跌近6%。韩元是今年亚洲表现最弱的货币之一，2024年初至今美元/韩元（USD/KRW）累计上涨15%。未来韩元汇率走势将如何？分析指出，韩元暴跌引发了市场对韩国信用价值的担忧。在经济疲软的背景下，韩元汇率还有进一步贬值的空间。韩国财政部长本周表示，韩国2025年的经济增长率可能会降至2%以下，原因是各种下行风险，包括

投资慧眼2024-12-27

中证全指医疗保健设备与服务指数下跌0.33%，前十大权重包含爱美客等

C、南方中证全指医疗保健设备与服务联接I、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF、大成中证全指医疗保健设备与服务ETF、华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF。

金融界2024-12-26

新亚电子收盘上涨7.48%，滚动市盈率40.43倍

印度BIS等国内外知名安规认证，并拥有ISO13485医疗器械质量管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、ISO9001体系，认证覆盖范围广泛，能够有效满足客户的不同需求。公司在产品研发,制造和销售过程中充分考虑对环境的影响，通过了ISO14001环境管理体系认证，并先后取得了索尼的“绿色伙伴”认证,佳能的“环境评价”认证等业内知名终端客户环保认证体系。同时，公司产品达到国际多项环保要求，满足包括RoHS,REACH在内的多项环保条例。公司作为中国机器人产业联盟成员单位，参与了《机器人柔性电缆测试技术规范》团体标准的编制。公司终端客户涵盖海信,格力,大金,佳能,松下，浪潮,戴尔,惠普，中国移动,中国电信,中国联通,华为,中兴通讯，KUKA和YASKAWA等国内外知名品牌，部分产品远销美洲,欧洲,日韩,东南亚等国家和地区。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入24.79亿元，同比12.34%；净利润1.01亿元，同比-7.69%，销售毛利率15.30%。

金融界2024-12-26

【数说游戏】：世纪华通《Truck Star》

App store应用商店内购净收入（IAP），不包含第三方以及广告收入，且扣除平台分成。从流水趋势来看，该游戏在海外全平台流水呈增长态势但近期进入平台期。根据点点数据的监测，《Truck Star》的收入主要来自于美国市场，占比超过50%。下载量累计超1700万根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，上线至今，《Truck Star》海外下载量超过1700万。日活方面，《Truck Star》上线初期日活数较高，目前已步入平稳期。

面包财经2024-12-26

大数据ETF(159739)上涨1.38%，大模型应用加速放量催生算力需求

类：021090；C类：021091；I类：022882)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-26

基金早班车丨公募年度“成绩单”出炉在即，近七成主动权益基金年内浮盈

韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)I 0.2464 李沐阳 2024-12-25 5 513880 华安日经225ETF 0.1475 倪斌 2024-12-25 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界2024-12-26

聖誕新年加密貨幣牛市展開　ICO新幣Flockerz是即將爆升百倍幣？

隨著聖誕和新年臨近，加密貨幣市場開始進入熱潮，比特幣價格再度突破97,500美元，市場情緒高漲，吸引大量投資者涌入。這一波牛市不僅僅是比特幣勝利，更多新興代幣項目也在迅速崛起，特別是像Flockerz這樣創新模因幣，成爲了投資者追逐百倍收益焦點。近期，比特幣經歷了一段短期價格回調，從高點10.8萬美元一度跌至9萬美元區間。不過，分析師普遍認爲這是一個健康市場調整，幷爲未來長期增長奠定了基礎。彭博資深分析師麥可隆指出，比特幣波動性雖然較大，但回調不僅爲投資者提供了低位買入機會，也强化了市場對其作爲避險資産信心。隨著需求增長和供應稀缺，比特幣有望在聖誕新年期間突破10萬美元，進一步鞏固其市場主導地位。此外，Matrixport研究顯示，比特幣在完成大幅上漲後往往會進入盤整期，而這正是多頭進場理想時機。他們認爲9萬至9.5萬美元是重要支撑區間，這爲後續上漲提供了堅實基礎。同時，比特幣即將到期200億美元期權可能進一步推動價格波動，爲市場注入新動力。在這種背景下，市場對于其他加密項目關注度也在逐漸上升，模因幣成爲了一個重要投資領域。 Flockerz崛起：新一代模因幣潜力與比特幣穩健增長

Business2Community2024-12-25

新亚电子收盘下跌0.06%，滚动市盈率37.61倍

印度BIS等国内外知名安规认证，并拥有ISO13485医疗器械质量管理体系认证、IATF16949质量管理体系认证、ISO9001体系，认证覆盖范围广泛，能够有效满足客户的不同需求。公司在产品研发,制造和销售过程中充分考虑对环境的影响，通过了ISO14001环境管理体系认证，并先后取得了索尼的“绿色伙伴”认证,佳能的“环境评价”认证等业内知名终端客户环保认证体系。同时，公司产品达到国际多项环保要求，满足包括RoHS,REACH在内的多项环保条例。公司作为中国机器人产业联盟成员单位，参与了《机器人柔性电缆测试技术规范》团体标准的编制。公司终端客户涵盖海信,格力,大金,佳能,松下，浪潮,戴尔,惠普，中国移动,中国电信,中国联通,华为,中兴通讯，KUKA和YASKAWA等国内外知名品牌，部分产品远销美洲,欧洲,日韩,东南亚等国家和地区。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入24.79亿元，同比12.34%；净利润1.01亿元，同比-7.69%，销售毛利率15.30%。

金融界2024-12-25

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