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CPT Markets：美联储会议纪要重申央行谨慎态度！市场预期美国明年经济陷入衰退

经事件数据方面，加拿大统计局公布10月CPI年月率为3.1%和0.1%，而剔除食品和能源的核心CPI为2.7%和0.3%。此外，美国全国房地产经纪人协会公布10月成屋销售年化月率比预期大幅下滑至-4.1% (报总数379万户)，显示出市场对房屋需求量下降。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3690，1.3720；从下行方向看，下方支撑1.3650。欧元/英鎊 (EURGBP)：欧元兑英镑周二收盘大幅回落后，今日开盘跌至0.8704附近，德国商业银行Commerzbank的经济学家预计，如果欧洲央行在核心通胀率持续走高的情况下，明确表示将比联准会更晚、更大幅度地下调关键利率，那么欧元还将获得进一步的顺风。不过，在预测的时间周期内，如果欧元区的通胀被视为一种持续现象，则预期欧元将再次温和走软。法国兴业银行Société Générale的经济学家表示，我们预期英国明年的平均经济成长率为 0.6%，欧元区为 0.8%，美国为 0.9%。这比共识更乐观，共识认为英国经济成长率仅 0.4%，将使英国经济表现逊于瑞典，成为明年成长最慢的经济体。与其他国家相比，英国经济几乎没有负面意外的空间。在货币政策方面，英国央行和联准会对明年 6 月的隐含定价已趋于一致，预计在年中首次降息。但考虑到美国和英国的经济成长和通胀走势，市场可能对英国央行过于鸽派。英镑兑美元已经摆脱了货币政策预期的束缚，这种早期的看涨走势完全是由于 11 月美元的疲软。如果英镑下一步走强，英镑可能会走得更高。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8700，0.8740；从下行方向看，下方支撑0.8660。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-11-22

第46周链上数据：盘面调整币价回调市场进入熊末转牛阶段

120.1亿美元。 3. 美国10月份CPI降至3.2%，核心CPI降至4%，PPI降至1.3%，零售销售月率为负值-0.1%。 4. 当周初请失业金人数 23.1 万⼈，续请失业金人数186.5万人，为近两年新高。 5. 荷兰国际银行预测明年4月开始，整体通胀率将在2-2.5%的范围内，核心CPI在第⼆季度将达到2%。 6. 通胀下降，就业放缓，市场对12月和明年1月美联储利率维持不变的概率已提升至100%。加密生态消息方面 1. 德国联邦议院议员Joana Cotar表示，支持让 BTC 成为德国的法定货币，希望启动法律框架的「初步审查」，以正式承认BTC为该国的法定货币。 2. 美国商品期货交易委员会（CFTC）专员ChristyGoldsmith Romero和Kristin Johnson敦促该机构发布规则或指南，以解决加密货币领域的利益冲突并保护消费者。规则可能会在几周内出台。 3. 彭博社：香港与新加坡争夺5万亿美元的代币化「蛋糕」，香港证交会行政总裁梁凤仪表示，随着加密货币系统逐渐发展到我们感到舒适的程度，香港乐于向更广泛的投资大众开放更多的渠道。 4. 富途旗下 PantherTrade 已向香港证交会提交虚拟资产交易平台牌照申请。截至目前，总计有6家公司向香港证交会正式提交了虚拟资产交易平台牌照申请。 5. 韩国国家养老基金提交的股票持有报告称：该基金在第三季度以每股70.5美元的价格购入2000万美元Coinbase股票。 6. K33 Research报告表示：过去⼀个月中，机构通过交易平台交易产品（ETP）对BTC的需求大幅增长，增长了27095 BTC，达到创纪录水平，超过了贝莱德提交 BTC现货ETF后6月和7月的流量。长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现⼀些方向和在某前提下发生某种事件的可能性长期洞察 • 衍生品的周期阶段（下图衍生品的周期阶段）这是⼀个衍生品状态的数据，或者说⼀种信号。他在下行，甚至在最底部的时候，往往意味着市场在长期区这种是相对安全的。而在上线的时候，尤其是最上⾯的颜色，色块的时候，往往意味着市场已经到了不太稳定的状态。他是根据17个交易所的衍生品数据进行了加工，以周期性的思路去进行特征的提取和建模训练而得出的。当前阶段并不属于安全的阶段，以及没有了轧空的清算支持。是⼀种偏向半部稳定状态，类似于盘整和震荡的过程。中期探查 • 网络情绪积极性 • 交易量 • 长期参与者基本状况 • 高权重抛压 • 已实现资本化与盈利抛售状况（下图网络情绪积极性）网络情绪在不断地收缩增速，可能市场的动力在不断地削减。当然，目前的势头仍在，当前只是⾯临着衰减/拐头的节点，并未到市场真正走弱的状态。（下图交易量） 7 天内的交易量仍然保有很高的量级，可能市场情绪⼀时间没有减缓，在较高的峰值徘徊。可能市场的情绪下降仍有⼀段距离。（下图长期参与者基本状况）淡紫色区域：长期参与者的月内增长。绿色区域：钻石手的月内增长。钻石手和长期参与者在月内的增长较低，但他们在之前较低的位置时有极高的增长。可能他们目前的情绪会偏向于略微观望的状态。（下图高权重抛压）高权重抛压在不断地攀升，可能市场也在分歧中角逐筹码。有较高权重者在进行筹码抛售，当前的承压状态可能会持续⼀段时间。但结合交易量来看，可能会有⼀段时间的僵持。（下图已实现资本化与盈利抛售状况）黄线为已实现资本化，当前的状况为不断地上升。与此同时，已实现盈利已有⼀定程度的释放，往后的市场可能盈利压力会较轻。从盈利亏损动态转化的角度来讲，亏损抛售压力可能会占据主导。短期观测 • 衍生品风险系数 • 期权意向成交比 • 衍生品成交量 • 期权隐含波动率 • 盈利亏损转移量 • 新增地址和活跃地址 • 冰糖橙交易所净头寸 • 姨太交易所净头寸 • 高权重抛压 • 全球购买力状态 • 稳定币交易所净头寸 • 链下交易所数据衍生品评级：风险系数处于中性区域，衍生品风险适中。（下图衍⽣品⻛险系数）风险系数从危险区域上升至中性区域，衍生品风险适中。本周偏向于震荡且并无巨大往下波幅预期。（下图期权意向成交⽐）期权成交量无太大变化，看空期权比例仍处于中位水平。（下图衍⽣品成交量）上次周报提到衍生品交易量由低到⾼就会引起衍⽣品市场的博弈，随即在上周市场来了⼀次短暂的上下迅速波动。当前交易量又再次回到低位，可能距离类似上周的这类波动会再次发生。（下图期权隐含波动率）期权隐含波动率处于较高水平，当前期权交易者活跃度较高。情绪状态评级：偏 FOMO （下图盈利亏损转移量）积极情绪略有下降，市场热度并未减少。当前短期持有者成本来到接近31K，虽然有⼀定多空分歧，但仍谨慎看空。（下图新增地址和活跃地址）活跃地址略有下降，新增地址仍处于中高水平。现货以及抛压结构评级：大量流入累积，抛压中等。（下图冰糖橙交易所净头⼨）本周有⼀定的流入累积量，虽然已消化⼀部分，但大部分仍累积于交易所内。（下图 E 太交易所净头⼨）持续性大量流出状态。（下图高权重抛压）当前无高权重抛压。购买力评级：全球购买力较上周少量下降，稳定币购买力少量流失。（下图全球购买⼒状态）全球购买力并未持续性增加，本周相较于上周已有少量流失。如权重较高的美洲购买力不再持续增加，可能接下来的行情很难再次出现快速拉升。（下图 USDT 交易所净头⼨） USDT 交易所净头寸有少量流失。链下交易数据评级:在36000有购买意愿；在38000有抛售意愿。（下图 Coinbase 链下数据）在33000，34000，35000，36000附近价位有购买意愿；在38000，39000，40000附近价位有抛售意愿。（下图 Binance 链下数据）在33000，34000，35000，36000附近价位有购买意愿；在37000，38000，39000，40000附近价位有抛售意愿。（下图 Bitfinex 链下数据）在33000，34000，35000，36000附近价位有购买意愿；在37000，38000，39000附近价位有抛售意愿。本周总结：消息面总结： 1. 总的来说，萧条资本市场已经进入后半场。 2. 明年美股可能大概率新高。 3. 市场预期较早的时间可能在明年三月份降息，大概率在明年五月份到六月份，小概率在十月份之前降息。为未来的市场做好准备，建议不要搞复杂化，最简单化。同时阶段性的逃顶在这个时刻将变得很难抉择，复杂性在增加。链上长期洞察： 1. 衍生品的阶段已经脱离了，最开始安全的区域，轧空已经初步结束； 2. 接下来可能带来是盘整或整理/回调等阶段； 3. 如果衍生品阶段持续上调，市场可能中期变得危险。 • 市场定调：市场正在从牛市的后期或者末期转向牛市的过程。这过程可能需要几个月甚至半年的时间，这会导致更加剧烈的波动和市场风险。其中波段的操作难度和踏空的风险是逐渐递增。链上中期探查： 1. 网络情绪呈现动力衰减，但未真正走弱； 2. 交易量仍在较高的峰值； 3. 长期参与者与钻石手略微买入及持有观望； 4. 高权重抛压上升； 5. 盈利亏损抛售下降，可能动态转化为亏损抛售占主导。 • 市场定调：僵持，近期在⼀段时间内会保持僵持和博弈状态。链上短期观测： 1. 风险系数处于中性区域，衍生品风险适中。 2. 新增活跃地址较处于中高水平，市场活跃度较高。 3. 市场情绪状态评级：偏 FOMO。 4. 交易所净头寸整体呈现大量流入累积，抛压中等。 5. 全球购买力较上周少量下降，稳定币购买力少量流失。 6. 链下交易数据显示36000价位有购买意愿；38000价位有抛售意愿。 7. 短期内跌不破在29000~31000概率为85%；其中短期内涨不破38000~40000的概率为 58%。 • 市场定调：市场积极情绪有略微减少，但整体仍处于积极状态当中。短期预期与上周基本⼀致，小幅度震荡回调或对当前附近价位衍生品进行快速清算，当前整体并不看空。风险提示：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。来源：金色财经

金色财经2023-11-22

标普500ETF(513500)交投活跃，特斯拉涨超2%，机构称标普500指数明年或将触及5000点！

必拓涨超1%。 FOMC纪要显示，如果CPI方面进展不足，将进一步收紧政策；所有FOMC成员都同意在利率问题上“谨慎行事”；所有成员认为将在一段时期内保持利率限制性。数据方面，美国10月成屋销售总数不及预期，连续第五个月下降，至年化379万户，创2010年以来新低。10月美国成屋销售出现近一年来最大跌幅，凸显高位的按揭贷款利率和高房价对市场的冲击。 Savita Subramanian等美银量化策略师表示，标普500指数到2024年底将触及创纪录的5000点，因市场已经度过了“最大程度的宏观不确定性”时期。市场已经吸收了重大的区域局势冲击，坏消息本身就是好消息。策略师们还表示，他们并不因为FOMC将会降息而感到乐观，而是指出，FOMC已经“取得了成功”，企业正在适应更高利率和CPI的新机制。他们看涨标普500指数的核心理由包括：美银自下而上的调查显示形势刚刚好、即使经济增长放缓，每股收益也可能加速增长、从历史上看，美股在选举年一般表现良好。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

覃连胜：11.22国际黄金2000关口争夺今日走势分析

投资路上越走越顺的基础！覃连胜【微信：cpi612】　　黄金基本消息面：　　周二，黄金市场再次迎来上涨，黄金价格从1980美元/盎司下方开始上升，直指关键阻力位2000美元/盎司。尽管股市下跌，美元下跌放缓，但黄金的上涨趋势似乎毫不动摇。美国国债收益率在这一时期保持稳定，这可能对黄金价格的上涨起到了促进作用。在触及2007美元/盎司后，黄金价格回落至2000美元/盎司附近。总体趋势仍然偏向上行。　　贵金属市场受到全球经济情绪的影响，尤其是美元的疲软和美联储政策立场的温和预期。这些预期推动纽约商品交易所黄金市场的发展。然而，里士满联储主席托马斯·巴尔金提醒，不要低估通货膨胀的持续性，这可能需要持续的高利率。周二会议纪要表示所有与会者几乎一致同意每次会议的政策决定将继续基于“全部信息的综合”。所有美联储成员都认为，利率仍将在一段时间内保持限制性，并同意在利率问题上“谨慎行事”。这一立场可能对黄金价格产生影响。　　此外，由于对经济放缓和可能出现衰退的担忧日益加剧，美国10年期基准国债收益率跌1.17个基点，报4.4081%。这限制了美元的上涨空间，有利于黄金价格的上涨空间。美联储发布会议纪要后，CME“美联储观察”数据显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为94.8%，加息25个基点的概率为5.2%。这些数据表明，美联储可能会维持高利率一段时间，这对黄金价格构成压力。今晚重点9点半的初请失业金数据和11点的美国11月密歇根大学消费者信心指数终值。　　黄金走势分析：　　从黄金盘面来看，结构上多头趋势仍然没有改变。布林带开口向上发散，配合均线系统多头排列，显示出市场整体上扬的态势。然而，我们今天需要注意的是，昨天金价向上触及了日图上轨，这一情况在本周初就已经被提及，价格呈现出修正蓄势上扬的态势。目前这一步骤已经完成，周图和日图的上轨都已经到达。　　然而，黄金多头能否延续，取决于日图加速线的情况。如果能够突破这一线，那么金价将向月线上轨进发。从日内来看，价格到达上轨后出现了回撤，收盘价在2000下方，显示出市场节奏的连续性并不强。尽管多头仍然占据主导地位，但空头机会也存在，并没有出现一边倒的局面。每次的上行都会伴随着一两根十字星，这使得多头感到迷惑。　　从技术角度来看，大周期的多头趋势没有改变。然而，小周期的四小时图冲高大阳大阴暂时看来意义不大，因为市场仍然处于多头状态。尽管形态上力量有所放缓，但入场信号并不明确。因此，我们需要关注小时图的变化。从早盘来看，小时图冲高回落，价格收回上行通道下方，显示出暂时偏空的状态。金价在短期内可能会进行一些调整，但整体的多头趋势仍然没有改变。在操作上，我们需要等待小时图修正完毕后，以30-15分钟出现转折信号再入场。【如果你刚入市，对行情比较迷惑，操作方向总是做反，进场价位把握不准，仓位套了单可加覃连胜微信cpi612获取在线指导】　　黄金操作思路：　　1、建议日内回落1988-83支撑附近做多，上看2006-2013，破位看2025-2030，亚盘重点2006-1988区间，　　2、激进早盘1998空，反弹2002加仓空看回调修正，下方1988-1985再反手多。　　最近有很多投资朋友找到我，问我行情怎么分析怎么看，或者套了单希望能得到我的帮助。我也帮助了很多的投资朋友，在这个高风险高收益的市场，不是谁随随便便投入几十几百万，就能轻松赚个盆满钵满。它是需要专业的分析团队做好风控，依靠专业的技术，良好的心态先减少本金的亏损，再去放大利润的过程。山不在高，有仙则明。水不在深，有龙则灵。我个人认为，做投资最重要的不是平台和产品，而是遇到一位有实力、负责任的指导老师。如果你的能力不足以支撑你现在的现状，那么你就需要一位伯乐帮你指点迷津，需要一位军师助你操控大局，一次尝试，就是一次机会！一次选择，就是一次转折！佛度有缘人，我带有心人，笔者覃连胜，目前手上有套单或近期出现亏损可关注覃连胜。　　本文由覃连胜【微信：cpi612】【公众号：波浪控盘】供稿，本人解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势，对原油、黄金、白银等大宗商品等有深入的研究，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，仅供参考，风险自担，转载请注明出处。

覃连胜伦敦金2023-11-22

福泰制药全球首创基因编辑疗法获批！资金狂买全球创新药，纳指生物科技ETF(513290)连续10日吸金超8000万

入尾声。此前，11月14日，美国10月CPI同比上升3.2%，也低于预期，创7月以来最低增幅，降息通道预期再度打开。高盛首席美股策略师认为，明年第四季度美国将降息；而瑞银认为，从2024年3月开始宽松周期就将非常明显，或降息275个基点来应对不断下降的通胀和经济衰退，此预期几乎是市场预期降息幅度的三倍！美债利率见顶的预期，对美股、特别是美股创新药板块无疑将是一剂强心剂，目前市场正静待更多信号。【美债利率或见顶，全球创新药终迎曙光乍现】目前来看，美居民资产负债表较为健康，住宅未偿还抵押债务的有效利率低于5%，利率可能需要做好较长一段时间维持高位的预期。但是，当下利率边际的变化，比绝对值更加重要，美债利率见顶对全球权益市场将产生正向修复，特别是对投融资情绪极度敏感的创新药板块，一旦降息预期打开，投融资情绪改善，表征全球尖端创新药、已回调近3年的——纳指生物科技或迎来一轮波澜壮阔的估值回归。近期，纳指生物科技板块回调，资金也开始加紧布局。图片来源：Wind，截至2023年11月22日【全球尖端创新药业绩爆棚，减肥药黄金期或刚开始】纳指生物科技ETF（513290）标的指数成份股——百济神州11月10日早间公告，第三季度公司营业总收入56.24亿元，较上年同比上升111.5%；净利润13.41亿元。前三季度公司营业总收入为128.75亿元，较上年同比上升87.4%。2023年第三季度，产品收入为42.87亿元，上年同期产品收入为23.93亿元。上周，礼来Zepbound（替尔泊肽）获得FDA减肥适应症批准。从全局的角度来看，目前华尔街各大投行对这类GLP-1药物十年后的年销售额预期，大致在大几百亿至上千亿美元左右。因为目前，仍有大量美国企业尚未将其纳入医疗计划，空间依旧相对广阔。作为对比，诺和诺德在11月初提交的财报显示，今年前9个月公司旗下所有GLP-1药物一共卖了853.71亿丹麦克朗（约合122亿美元），其中销售额的大头正是北美地区。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，相关产品纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果你资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低，申购相当丝滑。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF（513290）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

海内外因素相互角力，市场或将震荡上行

段性改善，或改善市场风险偏好。美国核心CPI数据率超预期回落至4%，市场普遍预期此轮美国加息周期结束，最早将于在2024年5月降息，市场或开始交易降息预期，美国债市和股市可能呈现双强格局。国内方面，保持经济稳定增长是政策的优先选项，2023年10月相关部门通过一万亿特别国债，将赤字率提升至3.8%，预计将有效提振经济增长。在房地产市场低迷拖累固定资产投资的背景下，扩大中央政府支出是化解地方债务的有效举措。近期经济经济数据显示，我国消费回升，投资较弱，出口企稳，工业生产稳定，物价受猪肉等食品价格拖累相对低迷。整体而言，2023年可以完成5%的增长目标。展望2024年，随着美国开启降息周期，人民币贬值压力下降，打开我国货币政策空间，管理层或采取宽财政、宽货币的政策应对经济下行压力，经济有望回归至潜在增长水平，从而提振市场信心。国内股市积极因素增多。A股经过连续2年的市场下跌，国内市场信心不足，在强势美元的背景下，外资持续流出，影响市场稳定。当前市场估值进入历史底部，积极因素正在积累。部分经济数据改善，消费、工业、就业等方面均企稳。政策力度进一步增强，为落实中央“活跃资本市场，提振投资者信心”的精神，有关部门阶段性放缓IPO和再融资，鼓励上市公司分红和回购，采取措施吸引长期资金增配权益市场。金融机构相关人员表示货币政策将更注重跨周期和逆周期调节，平衡短期和长期、稳定增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，为配合万亿特别国债的落实，2024年政策的重心更偏向前者。经济企稳也意味着企业盈利的改善，市场有望进入盈利和估值双重提升的阶段。政策春风不断，市场或将走出低谷。市场存在周期的力量，2021年国内经济增速从高点回落，随后企业进入被动补库阶段，工业品价格也随着回落，企业盈利增速放缓，沪深300指数自2021年2月以来呈现逐级下行趋势。历经3年的下行趋势可能步入尾声，2024年市场有望回暖进入转折期。一是国内经济库存周期可能进入新一轮补库周期，自2023年7月以来PPI连续回升3个月，工业产成品库存增速连续回升2个月，企业营收增速趋于企稳；二是政策驱动力增强，财政发力；三是海外制约因素减弱，中美关系逐步改善，美国加息周期基本结束，市场预期2024年下半年将进入降息周期。在市场进入估值底部区域和企业盈利开始改善之际，市场轮动的齿轮可能转动到中期回升阶段。三、行业选择思路（1）人工智能下的科技投资大周期：芯片、光通信、大数据、游戏美国Open Al公司的GPT正在引领人工智能生成（AIGC）技术革命，通用人工智能（AGI）领域将迎来长期大规模投资。科技巨头正在加码布局，技术升级不断加速，商业化进程逐步成熟。人工智能将会日趋成熟，广泛应用于各场景，商业化前景广阔。ChatGPT已被应用于AI生成内容、客户服务、教育、家庭陪护等领域。未来数年的人工智能模型技术将获得大规模资本投入，从而带动相关产业的蓬勃发展。芯片、大数据、光通信、游戏等领域将受益于人工智能的成熟和发展。（2）美元降息周期下的受益行业：能源、黄金 2024年下半年美国大概率会开启降息周期，可能推动美元走弱。以美元计价的石油、黄金等大宗产品的价格可能保持坚挺。能源方面，一方面国际矛盾，可能影响能源供给，推升能源价格；另一方面，全球减碳政策下，传统能源资本投入下降，供给弹性降低，容易触发价格上行。黄金方面，金融机构储备需求上升，世界黄金协会数据显示全球金融机构持续强劲购金态势，2023年三季度黄金需求为1147吨，比五年平均水平高出8%，2023年三季度全球金融机构净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。中国官方黄金储备已连续增长11个月至2192吨。此外，随着印度经济的崛起，中产阶级的扩大，黄金文化盛行的印度有望推动黄金消费需求增长的新一轮大周期。（3）消费驱动型经济下的受益行业：白酒、医药我国经济正转向消费驱动的高质量发展阶段，同时我国人口结构日趋老龄化，对白酒和医药的消费稳定。过去3年，白酒经历了大幅调整，2023年白酒产量大幅下降，有利于白酒企业库存去化。以茅台为代表的高端白酒，可以通过提价改善企业盈利水平。医药行业受到集采政策影响，行业整体盈利下降，医药股价的下移对悲观预期反映比较充分，随着海外减肥药市场的扩大、部分创新药持续发展，国产药有望逐步走向国际市场，医药行业盈利有望改善，从而推动医药行业的修复行情。（4）厄尔尼诺异常天气冲击下的种植业与养殖业气候异常可能导致自然灾害和全球粮食减产，推动农产品价格上升。国家气候中心监测显示，一次中等强度厄尔尼诺事件已经形成，并将持续到明年春季。受其影响，并叠加全球气候变暖的大背景，预计今冬到明春我国大部地区气温接近常年同期或偏高，但阶段性冷空气活跃，南方地区降水偏多，复合型气象灾害风险加大。由于猪肉价格持续低迷，猪粮比维持在5左右，生猪养殖企业普遍处于亏损状态，猪价处于历史底部。2023年虽然生猪存栏去化较慢，但较过去2年有所减少，预计2024年生猪存栏继续下降，有利于猪价的企稳回升。（5）国内金融供给侧改革的受益行业：券商金融重要会议提出“坚持在市场化法治化轨道上推进金融创新发展，坚持深化金融供给侧结构性改革”；“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇信息”；“完善机构定位，支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营”；“优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构”。券商是金融供给侧改革的重要领域，资本市场成熟发展需要培育一流投资银行和投资机构，在监管鼓励做大做强、扶优限劣的情况下，券商可能出现优胜劣汰与兼并重组，行业集中度得到提升。相关产品：芯片ETF（159995）及其联接基金（008887/008888）：芯片ETF跟踪国证半导体芯片指数，国证半导体芯片指数反映A股市场芯片产业中业务范畴属于材料、设备、设计、制造、封装和测试相关上市公司的市场表现。 5GETF（515050）及其联接基金（008086/008087）：是全市场规模最大的5G通信主题ETF，信创、算力属性突出。成分股既覆盖光模块（CPO）、PCB、半导体、消费电子等算力基础设施板块，也在自动驾驶、云计算、物联网等5G应用场景板块有较高权重。成分股不乏光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、梦网科技、烽火通信、紫光股份等热门算力概念股。大数据50ETF（516000）：大数据50ETF跟踪中证大数据产业指数，中证大数据产业指数选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深A股作为样本。游戏ETF（159869）及其联接基金（012768/012769）：游戏ETF跟踪中证动漫游戏指数，该选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。新能源ETF基金（516850）及其联接基金（017571/017572）：新能源ETF基金跟踪中证新能源指数，中证新能源指数以中证全指为样本空间，选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司股票作为成份股，以反映新能源产业相关上市公司的整体表现。黄金ETF华夏（518850）及其联接基金（008701/008702）：黄金ETF跟踪上海黄金交易所黄金现货实盘合约Au99.99价格表现，主要采用组合复制策略及适当的替代性策略以更好地跟踪国内黄金现货价格表现。医药卫生ETF（510660）：医药卫生ETF跟踪上证医药卫生行业指数，是上证行业指数系列的组成部分。上证行业指数选择上海证券市场各行业中规模大、流动性好的股票组成样本股，自2009年1月9日起正式发布，以反映上海证券市场不同行业公司股票的整体表现。农业50ETF（516810）及其联接基金（016077/016078）：农业50ETF跟踪中证农业主题指数，该指数从沪深市场中选取50只业务涉及农产品、农用机械、化肥与农药、畜禽药物、肉类与乳制品等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场农业主题上市公司证券的整体表现。券商ETF基金（515010）及其联接基金（007992/007993）：券商ETF跟踪中证全指证券公司指数，该指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。数据来源：Wind，中原证券，以上产品风险等级为R4（中高风险），属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。特有风险提示：黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失败的风险，投资者赎回失败的风险，代理买卖及清算交收的顺延风险，基金份额赎回对价的变现风险，基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险等。 ETF与联接基金特有风险：以上基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

【ETF盘前早报】昨日央企红利ETF(561580)收涨0.62%，成交额超4850万元

合计占比34.95%。民生证券表示，CPI回落的加持下，海外“宽松预期”下的交易继续演绎；国内经济数据的平淡仍是年末博弈的温床。对于资源、实物资产、红利资产的战略看好不曾改变，在躁动不安的市场下，投资者至少不应该与长期趋势为敌，并最终准备好拥抱长期主线。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-22

中国重量级经济人物发出警告：滞胀风险迫在眉睫，扩张性政策势在必行

还不算太迟。” 中国的消费者价格指数（CPI）在10月份同比下降0.2％，而在9月份为持平。官方反复否认中国已经进入通货紧缩时期。余永定还指出了中国资本市场结构与美国等发达国家的不同之处，指出中国过度依赖来自自身银行的债务，而中国经济对外债务的依赖程度小于美国。“从这个意义上说，我们的金融状况实际上比大多数发达国家都要好。”他说。余永定还呼吁中国政府反思减少产能过剩的政策——这是中国在2008年和2009年利用4万亿元刺激计划应对全球金融危机后的产业目标之一。尽管没有具体指出应该改变哪些政策，他强调必须集中力量让人们再次花钱。 “我们面临的真正问题是需求疲弱。”余永定说。余永定还警告同行们不要匆忙指向中国经济的“L形增长”——这预测经济何时触底，其特点是复苏速度缓慢，失业持续，经济增长停滞。经济将出现缓慢复苏，如果在图表上绘制的话，将显示出“L”形状的水平部分。 “我们甚至还没有看到这条水平增长线的开始，”他说。“如果我们认为经济可以继续像现在这样流动，而不采取扩张性的财政政策来阻止这种趋势，它可能会继续下降。”

佳华168 1评论2023-11-22

加元/人民币跌回5个月前低点美联储会议纪要成今日焦点

。加拿大统计局表示，10月份加拿大总CPI年率上涨3.1%，低于市场预期的3.2%，较9月的3.8%显著放缓。加拿大银行青睐的常见CPI指标在10月同比上涨4.2%，低于之前的4.4%，也低于市场预期的4.3%。总体通胀的急剧减缓是由于汽油和柴油价格下降，但房贷成本、租金和食品价格仍在确保价格以加拿大银行不愿意看到的水平上涨。虽然食品杂货价格的上涨速度快于整体通胀，但加拿大统计局表示，涨幅继续放缓。10月份食品杂货价格同比上涨5.4%，而9月份上涨5.8%。但就目前而言，市场认为加拿大通胀中较为稳固的因素将在未来几个月内消退。 10月份的经济减速强化了加拿大央行紧缩周期已结束的观点。BMO银行高级经济学家Robert Kavcic表示：“收紧政策似乎确实发挥了作用。”数据还表明，未来几个月价格上涨可能进一步放缓——可能为2024年上半年降息铺平道路。通胀下降对加拿大央行来说应该是个好消息，因为它正在寻找消费者价格增长持续放缓的证据。加拿大央行在上次利率决定中选择将其关键利率稳定在5%，但表示，如果需要控制通胀，它准备再次加息。CIBC Capital Markets的经济学家Katherine Judge表示：“展望未来，疲软的经济背景应该会在这些指标上进一步限制价格，并可能使加拿大央行在明年第二季度早些时候开始降息。” TD银行加拿大和全球利率策略主管Andrew Kelvin表示：“我们可能会将此视为一个重要的转折点。”“三个月年化核心通胀的降幅比我们预期的要大得多，如果持续下去，加拿大央行宽松的时间框架应该会提前。我仍然预计麦克勒姆本周和12月会表现出强硬态度，但这为最快在一月份改变语气打开了大门。” Monex Europe和Monex Canada外汇分析主管Simon Harve表示：“这再次证实了我们的观点，即在加息周期中引领美联储的加拿大央行将再次成为2024年宽松周期的引领者，最早可能在4月份降息。”“最近几周，市场一直在慢慢地与这一观点保持一致，在美元疲软的环境下，加元的涨幅落后于十国集团的涨势。” 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）定于周三在圣约翰地区商会（Saint John Region Chamber of Commerce）就通胀的高成本发表演讲，而央行今年的最终利率决定定于12月6日公布。影响加元的因素是多方面的，包括与投资者信心相呼应的风险情绪和加拿大的贸易平衡（代表该国进出口价值的净差额）。此外，央行政策决策、油价波动和经济数据趋势在塑造加元轨迹方面发挥着重要作用。周二，加元变化有限，主要是受到原油价格停滞和美联储会议纪要的影响。加元的表现与大宗商品价格密切相关，尤其是原油，因为它是加拿大的主要出口产品之一。今日美油期货价格徘徊在77美元/桶附近，任何重大变动都可能对货币的强势产生直接影响。由于交易者和投资者期待美联储会议纪要以深入了解未来的货币政策，这也可能会影响加元的短期走势。丰业银行的经济学家表示，“加元可能因总体通胀数据下降而小幅下滑，但核心价格上涨将使加拿大央行的声音相对强硬，并限制加元损失。趋势信号仍然对美元持平至略微看跌，这表明未来将进行更多区间交易——除非现货跌破关键支撑位1.3660或回升至阻力位1.3770/1.3775之上。” 加元/人民币汇率连续第5个交易日跌势，接近半年低点，现报5.2122，跌幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-22

市场又被“打脸”了！美联储近期毫无降息意愿美元闻讯笑开颜

观层面的重大事件(例如疲软的就业数据和CPI数据);值得一提的是，鲍威尔在FOMC会议后一周左右发表讲话时，语气更为鹰派，他表示，尽管在通胀方面取得了进展，但仍有“很长的路要走”。此外，美联储讲话自会议纪要以来一直是鹰派的:将彭博经济的自然语言处理模型应用于美联储讲话，最近的委员会声明仍然表明鹰派倾向-尽管朝着中性方向发展。这主要反映了成员们在寻求传递谨慎的信息，并传达一种“更高更久”的立场。（图源：彭博社）

财经风云2023-11-22

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