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Mysteel月报：汽车行业月报（2023-12）

，行情逻辑切换至宏观主导运行，以及美国CPI超预期回落，对于未来开启降息周期的预期有所增强。基本面来看，由于今年厄尔尼诺现象对天气的影响，往年低温天气并未到来，天气对下游施工的影响有所减弱，而对于下游而言，需求尚可，且前期发放的专项债效果逐步显现，对于资金情况也有改善，采购相对积极，社库持续去库，前期累积的矛盾有所去化。盘面的上涨同时也带动了部分现货投机进场。综合来看，十一月热卷表现为消费尚可，且持续保持去库态势，矛盾有所化解的情况下，基本面并无突出问题，而宏观强势主导行情，带动黑色系大宗商品价格走强，使得热卷价格震荡上涨。 12月热卷价格走势预计高位震荡。宏观上，月内将召开中央经济会议，宏观预期仍有加强的可能，势必会导致价格调整的空间不大，在预期被证伪前，将会继续为价格提供支撑。需求上来看，基建提前预制、出口等均有较好的表现。而下游端的库存偏低，按照1个半月的采购周期推断，集中补库会呈现一轮，库存难以呈现释放后，“流动性”问题才会集中体现到库存端。这样12月份或将带来基本面市场端的矛盾：秋冬季限产预期不足，成本支撑，压缩利润；流通市场资源繁多，不缺规格的情况下难以保持其去库斜率；基差难以解开，再多加杠杆拿货的动力不强；季节性消费下滑带动需求力度下滑。这一情况在12月份将有所体现，对于基本面的矛盾与供需平衡的改变仍是最底层的逻辑。综合来看，需求下滑而宏观预期仍然主导行情的情况下，预计十二月热卷价格整体偏高位震荡为主。铝：预计12月铝价宽幅震荡 11月铝价偏弱运行，铝棒加工费有所反弹。根据Mysteel调研，建筑铝型材和幕墙板等地产相关需求在11月份均有环比增加的表现，汽车板块需求亦较好，但光伏板块表现偏弱、组件厂等环节库存较高抑制向铝型材加工厂下单积极性，导致工业铝型材样本企业订单及产量均环比明显走弱，同时走弱趋势从中小厂延续到大厂。整体来看，从型材端，工业材走弱的影响比建筑材改善的幅度要更为显著，拖累整体订单水平环比下降为主。展望12月，供应端云南减产落地后铸锭量的下降预计将更加明显的体现，但北方在投项目即将达产、部分自备铝棒生产线的冶炼厂也因加工生产线检修将切换品种带来一定铸锭增量。需求方面，Mysteel铝材团队调研了解到，建筑型材月底产量有转弱迹象，但板带箔受海外节日等季节性需求影响，出口订单有较好表现。综合来看，需求整体仍偏弱为主，但区域分化仍较为明显。供应端弹性相对有限，12月一方面还需持续跟踪下游订单情况变化，另一方面目前库存仍处于偏低水平，还需关注库存的变动，整体预计随宏观预期宽幅震荡为主。三、汽车行业需求调研根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比下降2.04%，原料日耗月环比下降1.64%。目前汽车行业用钢量出现下滑，主要原因是消化库存为主，前期库存备货较多，订单情况并未出现较多增加，同时叠加年底消费淡季影响，故整体表现出现近几月来首次下滑。作为支撑钢材需求量的重要产业，汽车行业相较之前出现较大转变，从商用车到家用车，都出现一定程度上的转变。从新能源汽车与传统汽车对比来看，市场内新能源汽车占比逐月增加，新能源行业发展势在必行，同时智能化、家庭化逐渐作为汽车消费需求首位。华为、理想等企业订单的增加，足以说明市场的认可度逐步增加。从订单与产业情绪来看，市场需求仍维持上月状态，并未出现较大转变，目前行业仍维持头部企业订单数量较多，其他企业订单基本不变甚至萎缩的现象。未来产业集聚效应更加明显，“大而精”逐渐占据市场首要位置。随着产业状况的发展，未来用钢情况同样呈现集聚效应，短期从12月份来看，汽车行业用钢量或将维持当前现状。四、月度热点信息 1、前11月我国重卡市场累计销售86.3万辆，同比上涨40% 11月的国内重卡市场，确实走到了拐点。根据第一商用车网初步掌握的数据，2023年11月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比10月下降8%，比上年同期的4.66万辆增长61%。这是今年市场继2月份以来的第十个月同比增长，今年1-11月，重卡市场累计销售86.3万辆，同比上涨40%，同比累计增速扩大了2个百分点。 11月份7.5万辆这个销量水平，放在最近七年里来看，高于2021-2022年同期；从今年的月度情况来看，11月份的重卡销量还未达到1-10月的月均销量水平（7.9万辆），略低于今年2月份和5月份。 2、11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，环比上升1.8个百分点 2023年11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降4.9个百分点，环比上升1.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。 11月车市延续稳中向好，各地政府相继发布扩大汽车消费政策以及“双11” 购车活动，持续推动汽车销量增长。11月上半月受到车企及地方促消费政策暂时没有出新等因素影响，销量增长相对乏力。下半月广州车展多款新车型陆续上市，带动购车热情增长。再加上临近年底，经销商补库及冲刺销量目标，加大促销力度。北方地区秋收结束，农村消费者购车需求增加。综合预计11月乘用车终端零售量在205万左右。尽管汽车消费温和复苏，但距离经销商的目标和预期仍有距离。调查显示：79.4%的经销商认为11月销量不及预期，23.9%的经销商认为符合预期，仅有1.7%的经销商认为销量好于预期。临近年末，经销商为达成全年任务目标拿到年终返利，继续以价换量消化库存。由于新车价格持续下滑，消费者观望情绪加重，经销商门店客流持续增长，但成交率有所下滑，对11月的销量有所影响。 3、乘联会崔东树：2023年全年预计汽车销量达2950万台，创历史新高 11月12日，乘联会秘书长崔东树发文称，2023年中国汽车市场面临逐步向好的走势。1-2月的汽车市场受到春节因素和补贴退出等影响较大，3-5月受到去年低基数的推动而全面同比暴增，6-10月的出口和国内需求较强推动高增长。中国汽车市场的商用车恢复较强，乘用车市场受到房地产回落的促进而持续走好。随着国家层面针对汽车行业的政策指引加大，进一步稳定和扩大汽车消费，10月的车市增长超预期较强。近期乘用车国内消费和出口贡献较大，总体汽车市场持续走强，全年预计达到2950万台，创历史新高。 4、乘联会：初步统计10月乘用车零售同比增10% 乘用车10月1-31日，市场零售202.6万辆，同比增长10%，环比增长0%，今年以来累计零售1,726万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发242.5万辆，同比增长11%，环比下降1%。今年以来累计批发2,024.1万辆，同比增长7%。

我的钢铁网2023-12-04

简析时下当红Web3游戏BigTime的代币经济学

，而是游戏代币增速的匀速增长，类似环比CPI的概念，是一个Delta值。以上是我对现代Web3 游戏Tokenomics的简单分析，不足之处大家多多指教。令人欣慰的是，现在Web3游戏社区已经逐渐形成共识，BigTime和Seraph所采用的现代Web3 游戏Tokenomics，就是目前的版本答案。来源：金色财经

金色财经2023-12-04

贵金属板块走高，赤峰黄金领涨超5%，资源ETF(510410)持续溢价

将再次面临升值压力。总体而言，当前美CPI降温趋势持续，市场对于联储货币政策转鸽预期的强化，以及能源价格上行风险的降低，都意味着贵金属在基本面上的持续支撑，但同时国内贵金属还需关注要注意人民币汇率升值影响。相关ETF方面，资源ETF（510410）盘中持续震荡，持续溢价，溢价率0.14%。截至目前，盘中上涨0.93%，换手率4.63%，成交额1960万，交投活跃。成分股中，赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业贵金属板块个股，分别涨超5%、4%以及3%。资源ETF（510410）跟踪上证自然资源指数，该指数由沪市中规模最大、流动性好的50只自然资源类股票构成，涵盖了大多数优质的资源类公司，是紧密联动工业经济表现的“真”周期指数。华泰期货表示，本周联储官员的讲话再度被市场解读为相对偏鸽，虽然部分官员表示是否结束加息仍取决于未来数据表现，但从联邦基金利率期货的定价来看，目前利率顶点已现，并且给出了明年5月开始降息的定价。美元在周内的走势也相对偏弱，这使得贵金属价格继续维持强劲势头。本周将会迎来美国方面非农数据，目前市场对于美国是否能够实现经济软着陆仍存在分歧，而褐皮书显示美国经济活动有所放缓，因此在这样的情况下，就业市场的表现或许将会迎来更大的关注。但总体而言，在目前利率水平见顶，且市场对于未来经济展望仍存分歧的情况下，贵金属仍建议以逢低买入套保为主。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

Mysteel月报：机械行业月报（2023-12）

我的钢铁网2023-12-04

近30日涨超8%！日经ETF(513520)持续吸金

本今日机构审议委员安达诚司称，在工资-CPI数据正向周期开始之前很难结束负利率，并表示不认为已经到了讨论结束负利率的阶段。今年三季度，在达到阶段性高点后，日经225指数震荡回调，后续来看，日本货币政策或仍延续相对宽松状态，仍有望吸引外资持续流入，推动日股走高。此外，日股长期低估值的情况有望持续改善。今年3月31日，东京证券交易所要求，PB长期低于1倍的企业，制定计划以通过回购、增发等手段改善估值。目前日经ETF（513520）是国内市场规模最大、流动性最好的跟踪日经225指数的ETF工具，可T+0交易，当天买入当天就能卖出，交易灵活，避免隔夜风险，可作为投资日本市场的便捷工具。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

比特币突破4万创20个月新高以太坊攀高2200 下个阻力位在哪

月连续两次暂停升息，且11 月公布的CPI、PPI 物价数据也显示通膨降温迹象，市场普遍预期这坡自2022 年3 月启动，数十年来最为激进的升息周期已告终，并将于明年启动降息。但联准会主席鲍尔（Jerome Powell）2 日发言浇熄了投资者对明年大幅降息的乐观预期，称现在宣布战胜通膨还为时过早。现在就断定我们已经采取了足够的限制性立场，或者猜测政策何时可能放松还为时过早。如果适当的话，我们也准备进一步收紧政策。不过他在演讲中也表示，美国货币政策正在按预期减缓经济经济增长，并指出联准会迄今升息5.25％的全面影响尚未显现，央行意图保持谨慎，但也对其迄今为止的进展表现出新的乐观态度。到目前为止，联邦公开市场委员会正在谨慎推进，因为紧缩不足和过度紧缩的风险正变得更加平衡。 LPL Financial 首席经济学家Jeffrey Roach 指出，市场认为今天的评论正逐渐向鸽派阵营靠拢； Spartan 资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo 则评论，鲍尔使用了「平衡」一词，传达的讯息是事情正在照联准会希望的方向发展，并预测Fed 将不会再次升息，「市场的想法就是，他们结束升息了」。前十大币种涨跌不一据CoinMarkeCap 数据显示，其他市值前10 大代币的涨幅近24 小时相较比特币和以太坊都来得相对弱势，涨幅最高的是XRP（0.6%）和TRON（0.02%）。其他代币包含：BNB、Solana（SOL）、Cardano（ADA）和DOGE…等均有小幅的下跌。过去24 小时全网爆仓金额超过1.07 亿美元另外据Coinglass数据，过去24 小时有51,823 名投资者遭清算，全网爆仓超1.07 亿美元，其中以BTC 占2,928 万美元居冠、ETH 以1,365 万美元次之。来源：金色财经

金色财经2023-12-04

CPT Markets：金市忽略美联储鹰派言论仍爆冲！本周迎来非农就业报告

胁仍然是顽固的通胀。如果我们没有看到 CPI 徘徊在3%甚至更低的水平，美联储可能会将利率维持在当前水平直到上半年结束。尽管美联储激进的货币政策仍对黄金构成风险，但一些分析师表示，经济放缓意味着最终美联储的下一步行动将是降息，降息可能宜早不宜迟。从上方压制(上方阻力) 2070.80，2072.20；从下行方向看，下方支撑2068.60。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-12-04

easyMarkets易信：2023年12月4日市场炒作美联储明年初将降息，黄金短线大幅飙升

调后贸易帐 ③ 15:30 瑞士11月CPI月率 ④ 17:30 欧元区12月Sentix投资者信心指数 ⑤ 22:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话 ⑥ 23:00 美国10月工厂订单月率请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 加入我们的Telegram 获取免费的交易信号 2023-12-04

易信easyMarkets2023-12-04

养殖股拉升！牧原股份上涨3.01%，豆粕ETF(159985)止跌反弹

了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗CPI数据、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。豆粕也是12种油粕饲料品种中产量最大的品种，具有良好的现货基础。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938。国泰君安期货表示，本周预计豆粕价格下方空间有限，豆一区间震荡。一方面，美元贬值有利于美豆出口、中方对美豆采购需求仍在；另一方面，巴西天气不确定性支撑豆价。国内方面，人民币升值、生猪期货价格大幅下跌、豆粕现货偏弱等因素，上述因素的边际利空效应预计减弱。结合上述两方面，预计美豆和豆粕价格下方空间有限。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-04

CPT Markets：高利率尚未压垮美国整体消费力!食品类别竟能精准预测整体通胀!

代中期开始，能源的信噪比便一直处于六个CPI类别中的倒数第二。目前，食品以SNR为0.09居首，其次是医疗保健0.07，这代表着在CPI中，食品是未来整体通胀的相对较为有用预测指标，最为特别是，自2011年以来，医疗保健的重要性逐渐提升。另外，我们也可以由有包含PCE(个人消费支出物价指数)之项目的SNR图表发现，虽食品类别被划分为两个部分:(1)食品购买(2)食品服务，但这两者的SNR却高于中位数，可见食品服务对于预测未来整体通胀相当重要。然而，投资人须留意的是，尽管在CPI中，食品与医疗保健的SNR数值相近，但在PCE的情况下，医疗保健的SNR却轻松超越了其他项目，显示对未来整体通胀而言，医疗保健的预测重要性逐渐提升。此外，不只服装，甚至是天然气和能源的SNR均是在PCE图表底部，这种情况与CPI图表呈一致性。至于交通服务这一项目，不管是在CPI或是PCE图表中，其SNR数值亦是略高于服装与能源，足以可见，服装、天然气、能源与交通服务这些项目均对预测未来整体通胀意义有限。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-12-04

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