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比特币100万有点异想天开、但是十万还是唾手可得

的 33 亿美元存款无法取出而导致 USDC 脱钩的恐慌。自 SVB 倒闭以来，主流加密货币尤其是比特币，其主导地位从 43.6% 上升到 47.3%，其上涨的原因与黄金相同，加密货币正在充当避风港此外与上述其他资产类别一样，在美联储紧缩周期即将结束的预期下，加密货币也可能在美联储暂停加息或转向之前趋势出现反转。比特币等加密资产对流动性更加敏感，这种资产似乎正在嗅出美联储资产负债表的大幅增加，以及在 SVB 之后发生的美元隐性贬值。为什么发生了变化比特币的游戏规则已经改变，尽管怀疑论者认为 BTC 属于风险资产，但在数十年来最大的银行恐慌期间，BTC 反而充当了避风港。事实上，自危机爆发以来，它的表现优于每一个主要资产类别。在银行业陷入危机的同时，比特币飙升，并成为防止法定系统崩溃的最佳保护。从理论上讲，比特币表现如此强劲的原因是有道理的，因为它具有避风港和价值存储的所有属性。如上所述，比特币是一种非主权资产，比黄金更稀缺、更便携、更难获取。然而，我们还没有真正看到这在实践中发挥作用。相反加密货币经常被贴上「高贝塔纳斯达克」的标签，由于两者之间具有很强的历史正相关性，这个标签在某种程度上是有道理的。简单来看这种比较从来没有多大意义。尽管比特币和纳斯达克指数都与技术有关，但比特币是一种货币资产，它不是一家公司，也不产生现金流。尽管如此，在 SVB 之前，它们的相关性尚未显着减弱。正如我们所看到的自危机开始以来，BTC 与纳斯达克之间的相关性已经发生改变，而 BTC 与黄金之间的相关性却有所加强。当然这可能只是一个小样本，但考虑到过去几周发生的事件的严重性，这种价格走势不容忽视。这似乎表明比特币正在从一种技术游戏转变为真正的数字黄金。这是对比特币的看法和交易方式的重大转变。无论是加密世界原住民、传统金融机构、散户投资者还是民族国家，投资者现在将越来越多地将比特币视为避风港，而不是纯粹的投机工具。比特币不仅可以防止机构失灵，还可以作为其持有人的对冲工具，以防止由于货币供应量大幅增加而导致的货币贬值，例如我们自创建银行定期资助计划 BTFP 以来所看到的情况。投资者在此次危机期间因持有 BTC 而获得收益，这增加了他们在下一次危机中采取类似行为的可能性。 BTC 会达到 100 万美元吗？与往常一样，比特币的反弹激发了社区的活力，一些业内知名人士也做出了大胆的价格预测。这些观点中最热门的来自 Balaji Srinivasan 和 Arthur Hayes 等行业重量级人物。他们认为由于美联储无限印钞导致美元贬值， BTC 将达到 100 万美元。预测的不同之处在于时间范围。虽然 Hayes 预测我们将在未来几年内看到七位数的 BTC，但 Balaji 认为它可能在未来 90 天内达到 100 万美元。 Balaji 的呼吁足以让任何人感到焦虑，无论他们是加密货币持有者还是法币持有者，因为美元如果在 90 天内出现恶性通货膨胀，将导致整个世界发生严重动荡。无论时间表是否会被证明是正确的，货币体系都在崩溃，它是一棵从未从全球金融危机中恢复过来，并继续靠印钞支撑的枯木。随着每一次紧急行动、救助和印制美元，货币体系的脆弱性就会变得更加明显，就好像是所有的道路都通向无休止的印钞。然而，银行并没有根治病因，只是继续把危机延续到未来，以延长它们不可避免的消亡。恶性通货膨胀的发生速度非常快。由于世界的数字化以及我们传输信息和价值的速度，美元相对于比特币的崩溃将以令人难以置信的速度发生。这是有道理的，正如我们多年来在加密货币和现在的传统金融中看到的那样，在互联网时代，人们可能会以极快的速度对货币和金融机构失去信心。虽说100万有点痴人说梦，但是十万还是唾手可得。在此期间，这种恶性通货膨胀的说法很可能被夸大了。但是，在过去几周发生的事件之后，我比以往任何时候都更有信心，加密货币将成长为代表投资者更重要的避险资产。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-03-23

ARB空投在即如何提前批准合约、更快Claim并交易

00万美元。他们是如何做到的呢？只对 USDC 或 ETH（单边）进行 LPing。来源：金色财经

金色财经2023-03-23

万字研报：寻找算法稳定币的原生之锚

eigniorage机制。Frax使用USDC作为其部分抵押物，并根据其市场需求动态调整其抵押率。传统的稳定币不同，算法稳定币的价值并非完全由外部储备支撑，而是通过基于算法的市场机制来调节供需，以保持价格稳定。但是最近几年，算法稳定币也面临了一些问题，主要有以下几点：供需失衡：当市场对算法稳定币的需求下降时，其价格会低于目标价值，导致发行方需要销毁或回购部分流通量以恢复平衡。然而，这可能会进一步降低市场信心和需求，导致恶性踩踏，Terra就是最血腥的例子。治理风险：由于算法稳定币的运行依赖于智能合约和社区共识，因此可能存在治理风险，例如代码缺陷、黑客攻击、人为操纵或利益冲突等。法律监管：由于算法稳定币没有实物资产作为担保或锚定，因此面临更多的法律监管挑战和不确定性。预计未来会有更多的国家或地区会限制或禁止算法稳定币的使用。主流机制：半去中心化超额/足额抵押当前DeFi领域常见的算法稳定币机制有多种，其中以MakerDAO的抵押借贷机制为代表，通过锁定ETH等抵押品来发行DAI稳定币，同时根据市场需求调整稳定币的供应量；以及Aave等资金池机制为代表，根据供求关系实时调整稳定币价格，通过对多种稳定币进行套利来保持价格稳定。 GHO：Aave 的存款支持 GHO的价值与美元（USD）挂钩，是一种去中心化的多元抵押稳定币。用户或借款人可以在Aave协议上使用他们提供的抵押物来铸造GHO代币。抵押物可以是用户自己选择的一篮子加密货币。当Aave的贷款服务用户将加密货币作为抵押品借入GHO时，Aave就会发行GHO代币。当贷款还清时，Aave会销毁与该贷款相关的GHO代币，从而减少协议中的代币数量。GHO代币可以用于支付、借贷等场景，并且可以产生收益，因为它们会自动参与Aave协议上的流动性挖矿。 GHO采用Aave V3资金池模型，Aave作为唯一的资金池提供方，用户需要通过Aave V3来购买和使用GHO稳定币，未来可考虑增加更多的资金池提供方来实现去中心化的稳定币发行和交易。只有在Aave协议中的资产才能作为GHO代币的抵押品。从GHO稳定币赚取的所有收入都直接流入Aave Treasury，然后转入Aave DAO。GHO本质上是一种结合了去中心化、多元抵押、收益型等特点的稳定币，有着一定的创新优势，特别是它可以与Aave协议的其他服务无缝集成。但是GHO的稳定性依赖于其抵押物的价值和流动性，如果市场出现剧烈波动或流动性危机，会导致GHO代币失去其锚定，并触发清算。GHO稳定币的风险管理和去中心化程度的提高仍然是一个值得关注的问题。随着资金池提供方的增加，风险分配和利益分配可能会变得更加复杂，这需要更加完善的去中心化治理机制来确保GHO稳定币的长期稳定性和可持续发展。 CrvUSD：LLAMMA 算法 CrvUSD是一种算法稳定币，其设计核心是Lending-Liquidating AMM Algorithm (LLAMMA)。该算法通过将抵押品（例如ETH）和稳定币（USD）进行转换来维持价格稳定。当抵押品价格上涨时，用户将全部存款转换为ETH，但当价格下跌时，它会转换为USD。抵押物选项可能还包括流动性池（LP）的头寸。这与传统的AMM设计非常不同，传统的AMM设计中通常是以USD为顶部和ETH为底部。在Curve算法稳定币中，LLAMMA算法的目的是为用户提供软性清算窗口，将抵押品转化为LP头寸，以避免抵押品在短时间内被清算。Curve的稳定币机制通过交叉链的流动性和多策略池的流动性汇合，以及与其他DeFi项目的协同，保持稳定币的价格稳定和流动性。此外，Curve稳定币还可以通过交易、借贷和流动性挖矿等方式获得回报，从而激励更多用户参与到其生态系统中来。 Frax：AMO 的野望 Frax一部分由抵押资产支持，另一部分由Frax原生代币（FXS）支持。这两者在Frax的支持中的比例称为抵押率。在这种情况下，一般抵押物是USDC。Frax协议根据FRAX代币的市场价格来调整抵押率。如果FRAX代币交易高于1美元，协议会降低抵押率，从而减少对抵押物的依赖，并增加算法部分。如果FRAX代币交易低于1美元，协议会提高抵押率，从而增加对抵押物的信任，并减少算法部分。通过这种方式，Frax协议试图实现FRAX代币与美元之间的锚定。 Frax在其V2升级中引入了一种Algorithmic Market Operations Controller（AMO）机制，将抵押品重新投资于Frax池中，以创造额外的收入来支持协议的增长。Frax的社区已经同意放弃双代币机制，将目标抵押比率提高到100％，使Frax成为用户长期保值的更具吸引力的资产。抵押比率的增加将通过AMO机制实现，而不是通过出售FXS代币。它允许完全可编程的货币政策，而不会降低抵押比率或改变FRAX价格。AMO控制器是一个自主合约，可以通过算法执行公开市场操作，但不能仅仅通过铸造FRAX来打破支持币价。AMO控制器使FRAX成为最强大的稳定币协议之一，通过创建最大的灵活性和机会，而不改变基本稳定机制。但是Frax协议仍然需要依赖于外部稳定币作为其最后一道防线。如果外部稳定币出现故障或被冻结，比如最近USDC的脱锚事件，会影响到Frax协议和FRAX代币的稳定性和安全性。Frax还需要依赖于FXS代币作为其治理和激励机制，如果FXS代币出现价格波动或需求下降，也会会影响到Frax协议和FRAX代币的运行和发展。综合来看，GHO和crvUSD的优势在于拥有稳定的市场地位和多种使用场景，同时具备投资价值。Frax虽然技术实力较强，但尚未经历过大规模市场波动，其应用场景和投资价值有待观察。在未来的发展中，GHO和crvUSD有可能会通过不断推出新产品和拓展使用场景来进一步巩固自己的护城河。当前存在的问题以上稳定币主要的风险是随着协议复杂性的增加，攻击的载体也更加多元化，冷不丁就可能对整个生态来个“突然袭击”。近年来我们已经见到了很多稳定币的漏洞导致协议完全破产的惨案。同时稳定币领域的竞争也很激烈，一些去中心化的稳定币在链上的流动性和与其他协议的合作上建立了巨大的护城河（如 Aave 和 Curve）。另外就是单一协议的原生稳定币可能很难获得深度流动性，或者说这个代价非常昂贵。目前来看，稳定币的发展有两种主要方向：基于抵押的稳定币和算法稳定币。前者也可以叫做“伪算法稳定币”。然而，这两种稳定币都存在一些问题。抵押型稳定币需要大量的过剩抵押品，而算法稳定币的机制可能会导致流动性不足和奖励规模不公。相比之下，之前比较火的“流动性抵押”模型本质上把“协议控制价值”置于“算法稳定”之前。但是这两年的经验证明，“流动性优先，而不是抵押品”的设计也是存在问题的，例如在市场紧缩时，流动性不足，持有者和DAO被不公平地奖励，这可能导致巨鲸操纵市场的情况，而不利于生态的长期稳定性。一、价值储存的接受度不高当前这些算法稳定币在获得用户接受方面也存在着一定的困难。主要原因是其稳定性不如美元等主流法币稳定币，更多地是被作为奖励来使用，而不是被用户作为价值存储媒介来使用。DAI作为去中心化稳定币的先驱，已经占据了一定的市场份额。但是，由于USDC等主流法币稳定币的崛起，DAI的地位也受到了一定的冲击。此外，算法稳定币的机制通常比较复杂和难以理解，需要用户持有多种代币并参与各种操作来维护其稳定性。这增加了用户的使用成本和风险，也降低了用户的体验感。算法稳定币目前还没有得到广泛的采用，它们在市场上的份额和流动性都相对较低。这限制了它们在支付、借贷、跨境汇款等领域的应用，并影响了它们作为价值储存工具的吸引力。因此，算法稳定币的发展需要进一步解决其稳定性问题，使其能够更好地作为价值存储媒介使用。此外，算法稳定币需要更多地关注用户需求，如提供更高的收益率，以吸引更多的用户使用。通过与实物资产的结合，可以增加算法稳定币的流动性和价值，提高其市场竞争力。二、多元化的抵押品依赖当前，算法稳定币协议仍然需要一定数量的ETH、CRV这样的抵押物，并且只有抵押品价值不断增长才能保持可扩展性。算法稳定币协议还面临着整体需求的实际风险。一些协议甚至已经耗尽了他们的保险基金。抵押品是不是越多越好，对此笔者十分怀疑。从短期来看，多元化抵押品的支持可能增强协议的网络效应，从而获得更多的流动性，特别是处于牛市的时候。但是，从长期来看，这是对于算法稳定币本身的稳定性和安全性的一种不负责任的投机尝试，我们可能需要从中心化交易所中吸取更多的流动性，以提高算法稳定币协议的可行性。特别是像Frax这样的稳定币协议虽然采用了算法稳定机制，但是面对强烈的兑付压力时，其去中心化比例不断下降，从而导致持有人面临更大的风险。算法稳定机制的本质应该是非充分抵押，所以其风险比较高。主流DeFi协议想让其稳定币成为USDC等中心化稳定币的竞争对手，但这需要满足监管要求，这一点很难实现。因此，算法稳定币需要更好地解决分散化的问题，并找到更为广泛的应用场景，才能在未来发挥更大的作用。探索去中心化算法稳定币 BTC/ETH原生型 LUSD：Liquity的原生稳定币 LUSD是Liquity推出的一种稳定币。 Liquity是一种去中心化的借贷协议，允许用户使用ETH作为抵押品来获得0%利息的贷款。LUSD的算法要求借贷者需要保持超额的抵押率，否则他们的借款可能会被清算。LUSD声称可以刚性兑付。LUSD还受益于一些非强制性的机制，例如协议将LUSD视为等于美元，以及新债务上的借贷费用。这些机制可以影响LUSD的供需和市场预期，从而使其在1.00–1.10之间保持稳定。 LUSD提供了一种无息的借贷方式，让用户可以利用ETH的价值来获得流动性，提高了资本效率。LUSD还有一些创新的机制来保证其安全性和稳定性，例如抵押品池、稳定池和清算机制。但是LUSD的竞争压力可能来自其他提供类似服务的协议，例如MakerDAO或Compound。同时，它需要面对来自不同国家或地区对此类稳定币的监管压力，例如美国或欧盟。 DLLR：Sovryn的主权稳定币 Sovryn的稳定币叫做Sovryn Dollar (DLLR)，它是一种基于比特币的稳定币，由多种比特币抵押品组成。1 DLLR的目标是保持与美元接近1:1的比例，提供稳定的支付或储蓄手段。DLLR是由多种比特币稳定币组成的，例如ZUSD和DOC，这些稳定币都是通过不同的算法或协议来保持与美元的1:1比例。DLLR通过聚合这些稳定币来形成一个更加稳定的稳定币，可以抵御市场波动和抵押品风险。DLLR的供应量是由市场需求决定的，当DLLR的价格高于或低于1美元时，会有套利机会来恢复其平衡。 Sovryn 是一个基于比特币的去中心化金融（DeFi）协议，使用零知识证明技术来保护用户的隐私。Sovryn 允许用户进行杠杆交易、永久合约、借贷和其他 DeFi 操作，而且由于使用了比特币的安全性，其安全性也得到了保障。Sovryn的所有服务都以比特币（BTC）计价，并与比特币网络相连。该平台的智能合约运行于Rootstock，它是与比特币网络相连的侧链。Sovryn是新一代无需许可的金融应用程序之一，可以提供跨链功能。 Sovryn在RSK区块链上使用EVM智能合约，并与比特币和闪电网络、以太坊和Binance Smart Chain相连。大部分Sovryn的功能受到以太坊协议的启发，部分代码库使用重新设计和审核的分支构建。Rootstock或简称RSK，是以太坊协议的分叉，类似于其他EVM兼容的区块链。Rootstock的独特之处在于其与比特币网络相连的双向挂钩，并且它与比特币合并挖矿。Sovryn的合约由Exchequer多重签名控制，这是一个匿名的密钥持有人组，除了可根据SOV质押者的投票更新的Staking和FeeSharingProxy外。对所有合约和项目代码库的更改可以在Bitocracy DAO中进行投票，SOV代币的质押者有投票权。 DLLR的潜力在于它是一种完全透明、去中心化、抗审查的稳定币，只由比特币支持，没有任何第三方或中央机构的干预或风险。DLLR可以促进比特币的流通和使用，增加比特币的价值和效用。DLLR也可以为Sovryn平台提供一个强大的借贷工具，让用户可以用比特币作为抵押品来借出或借入DLLR，享受零息利率和高收益率。多元资产型 sUSD：Synthetix带着合成资产走出去 sUSD是由Synthetix协议发行的稳定币，它跟踪美元的价格，通过去中心化预言机网络提供价格数据。sUSD是一种加密资产原生抵押的稳定币，也就是说，它是由Synthetix网络代币（SNX）作为抵押品来发行的。sUSD在SNX生态系统中有着广泛的应用，它可以用来交易、借贷、存储或兑换其他合成资产（Synths），例如股票、商品、加密货币等。 sUSD的挂钩机制主要依赖于市场的套利机会和供需关系。当sUSD的价格低于1美元时，套利者可以用美元或其他稳定币在外部交易所买入sUSD，然后在Synthetix平台上兑换成其他合成资产（Synths），或者用sUSD来抵押借出SNX或ETH。当sUSD的价格高于1美元时，套利者可以用SNX或ETH在Synthetix平台上抵押借出sUSD，然后在外部交易所卖出sUSD换成美元或其他稳定币。这样的套利行为会增加sUSD的需求和供应，从而推动其价格回归到1美元的锚定值。随着引入 Atomic swap、Curve 以及 Perp V2 ，sUSD 的应用场景得到了很大的扩展。这得力于Synthetix的多链部署策略。尤其是在多链时代，合成资产的前景非常广阔。此外，sUSD 的资金效率问题也有望 V3 版本中得到解决，通过引入类似于 ETH 的抵押品，sUSD 的抵押率将会逐步降低，这将有利于增加资金利用效率。当Synthetix逐步衍生为一个合成资产的超级应用时，我们可以期待sUSD将跟随合成资产的顺风引入更多坚实的现实资产支持。 TiUSD：多元资产储备 TiUSD是由TiTi Protocol发行的算法稳定币，它跟踪美元的价格，通过一个去中心化、多资产储备、使用即挖矿的机制来保证其稳定性和增长性。TiUSD是一种弹性供应的稳定币，也就是说，它的供应量会根据市场需求和价格波动而自动调整。TiUSD的储备池由多种加密资产组成，例如ETH、BTC、DAI等，这样可以提高储备池的多样性和抗风险能力。 TiUSD通过去中心化、多资产储备、使用即挖矿的机制来保证其增长性。TiUSD还可以利用其弹性供应的特性，根据市场需求和价格波动而自动调整其供应量，从而保持其价格稳定在1美元左右。TiUSD的缺陷在于它需要面对其他算法稳定币的竞争和挑战，尤其是那些有着更复杂或更先进的算法设计或治理模式的稳定币，例如MakerDAO、Ampleforth等。此外，TiUSD还需要保证其储备池的多样性和抗风险能力，避免出现储备池不足或被攻击的风险。全链部署型 USD0：Tapioca 的算法 LayerZero是一个创新的跨链消息传递基础设施，它允许不同链上的代币安全地转移，而不需要资产包装、中间链或流动性池。 Big Bang是一个基于LayerZero的全链货币市场，它允许用户铸造名为USD0的全链稳定币。它没有借款上限，但存在债务上限。计划接受的用于铸造USD0的抵押品是原生Gas代币（或其质押的衍生品）。这些包括ETH，MATIC，AVAX，wstETH，rETH，stMATIC和sAVAX。 USD0的挂钩机制是基于一个名为Tapioca 的算法，它使用动态的债务上限和一个可调整的稳定费来维持USD0与美元之间的1：1比例。 Tapioca算法会根据市场条件和抵押品价值的变化来调整债务上限和稳定费，从而影响USD0的供需。当USD0的价格高于1美元时，Tapioca会提高债务上限和降低稳定费，从而鼓励用户铸造更多的USD0。当USD0的价格低于1美元时，Tapioca会降低债务上限和提高稳定费，从而鼓励用户还清或购买更多的USD0。理论上来说，USD0可以在任何链上使用。它不需要资产包装或中间链，从而降低了成本。它也可以利用LayerZero实现无缝的代币转移和交易，还可以与其他基于LayerZero的应用程序集成，例如Stargate。但是其风险来自于LayerZero协议本身或其底层链的安全性和兼容性。 IST：实现跨链资产的转移 Inter Protocol的稳定币IST是建立在Cosmos生态中的去中心化稳定币协议，用于实现跨链生态系统中资产的转移，同时保持与美元的1:1平价，以提供价格波动最小的资产，这也是IST的目标之一。IST的铸造有三种方式：Parity Stability Module、Vaults和BLD boost。其中，Parity Stability Module将指定的稳定币（如DAI、USDT、USDC等）作为抵押品进行铸造，Vaults则是将加密资产作为抵押品，由DAO设定不同的抵押率，而BLD boost则是将BLD作为抵押品进行IST的铸造，这种方式不会获得节点质押奖励，而是用于还债。在IST的稳定机制方面，与DAI很相似，包括清算机制、抵押率调节、设置债务上限、Reserve pool用来紧急降低债务率和BLD增发还债。这些机制都由细粒度的铸造限制控制，可以创建一个以前从未存在过的动态稳定币模型。Inter Protocol建立在Agoric上，这是Cosmos生态中可以用JavaScript开发智能合约的链，代币是$BLD。IST不仅是一个稳定代币，也是Agoric平台的原生费用代币，为其加密经济提供了一些核心功能和稳定性。 Cosmos被称为“区块链的互联网”，通过IBC协议实现区块链的互联，使得不同区块链之间可以进行资产转移，提高了区块链的可互操作性和可扩展性。在Cosmos生态中，稳定币是众多项目关注的重点，Inter Protocol的IST作为其中的一种，将为跨链生态系统提供更加稳定和可靠的价值交换工具。由于 Cosmos 生态系统内互操作性的增长和改善，将对 Inter Protocol 产生溢出效应。随着越来越多的协议使用 Cosmos SDK 建立起来，并利用 IBC 来实现互操作性，Inter Protocol能够与之互动的协议数量也会增加。通过其他协议，与其他区块链的跨链桥桥接将继续增加对更多链的支持，并允许支持的链之间进行互动。整体流动性和潜在用户数量的增加对Inter Protocol有很大的好处。不仅 Cosmos上的应用程序会被更频繁地使用，Inter Protocol稳定币也会被更频繁地使用。寻找现实的锚 Curve 这样的协议正在引领我们进入 DeFi 的下一个重大范式转变。具体来说，DeFi 协议开始认识到他们需要控制稳定币发行、流动性系统和借贷市场。Frax和Aave紧随其后。随着越来越多的协议试图解决三位一体问题，差异化因素将不再是协议的最终商业模式，而是它用来达到这种最终形式的起点。与MakerDAO相比，Curve和Aave拥有更强的品牌效应和团队实力，因此其稳定币的发展前景更加广阔。目前稳定币的需求主要分为三类：作为价值储存工具、用于交易和使用的稳定币，以及不想与法币稳定币产生关系的人。与此同时，实物资产的应用在算法稳定币中仍然存在着很多的问题和挑战，如实物资产的扩展性和风险等方面。与此同时，许多稳定币项目更加关注稳定币的价格稳定机制和去中心化程度，而忽视了真正被用户使用的产品市场适配度。这也是许多稳定币项目的难点所在。总结来看，笔者未来更看好以下4个方向的算法稳定币协议：加密原生的稳定币协议，这是因为比特币和以太坊正在形成强大的价值网络。更重要的是它们组成了加密货币的信任基石，这也意味着其依附于价值网络的稳定币项目有更坚实的资产储备。但是，用户体验层的改善、网络锁定资产规模、坚固的清算保护机制将是主要区隔它们的价值尺度；有特定规模的超级应用自己发行的稳定币，本质上这种协议绕开了信任中介直接和它的用户形成铸币契约。这种情况下，像Curve、Aave、Synthetix这样的协议会成为“超级当铺”，它们的用户会比在现实金融世界更快更丝滑地体会到定制化的金融服务。用户体量和业务创新性决定了它们的天花板，所以我更看好Synthetix的发展；全链部署型的算法稳定币有可能实现真正的去中心化、跨链互操作性和无限扩展性，它们可以在任何链上自由地发行、转移和交易，实现了跨链互操作性和可移植性，从而保证了流动性的充足和完备。更重要的是，全链保险机制更有利于应对挤兑时的流动性危机；此外，在未来的发展中，delta-neutral稳定币模型也可能会成为一个重要的趋势，但是实现这个模型需要相应的期货协议的支持和一个庞大的期货市场，同时也需要注意风险控制和市场适应性等问题。那么有没有一种可能，某个算法稳定币协议集齐了以上所有的特征？可惜的是，笔者目前还没有看到这样的项目。算法稳定币需要有一套有效且可靠的算法设计，能够在各种市场情况下保持价格稳定且保证不会出现失控或崩盘等极端情况。广大且忠诚的用户群体，能够支持其经济模型并为其提供足够的需求和流动性。同时，一个强大且创新的生态系统，能够与其他链上或链下服务集成并提供更多的使用场景和价值创造。这时，抵押资产是否多元化反而不那么重要，笔者更看重价值网络和挂钩资产的健康度。算法稳定币的兴起有其自身逻辑和背景，但这并不意味着它们能够完全代替中心化稳定币，特别是在大规模应用中。因此，算法稳定币可能需要在保证安全的前提下，寻找一种更加高效、可扩展的解决方案。此外，USDC等以美元抵押为基础的稳定币在目前的市场中仍然占据着主要地位，因为它们的发行商有一定的法律监管和经济实力，能够为用户提供更加可靠的担保。对于那些希望避免法律监管和中心化风险的用户来说，算法稳定币仍然是一种有价值的选择。但是，我们需要承认它们的局限性，同时积极探索更加创新的解决方案，以推动整个DeFi产业的发展。来源：金色财经

金色财经2023-03-23

今晚美联储加息市场走势是涨还是跌？

问计划，暂无空投计划； 14. 数据：USDC赎回额增至近60亿美元； 15. Arca已抛售大部分Arbitrum生态代币，目前仍持有GMX和SYN。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

全方位解读Layer2龙头Arbitrum：技术特性、生态发展及未来展望

升级：将允许对 BTC、ETH 和 USDC 进行完全跨链借贷，随后由 Radiant DAO 投票选出的更多资产。将会把协议费用向 LP 倾斜，从而提高流动性和降低滑点；引入「Dynamic Liquidity」机制，奖励长期投资者；退出流动性池将触发惩罚机制。 5.2 游戏类 Arbitrum 拥有一个快速发展的 GameFi 生态系统，尤其是三个爆火的项目：Treasure DAO，The beacon，Trident DAO。目前 Arbitrum 上的 GameFi 生态并不像其衍生品赛道拥有和其他链比的绝对优势，只是相对领先，一切都需要看后续的发展。 Treasure DAO Treasure 想要构建一个「去中心化任天堂」，这是一系列链上游戏，这些游戏通过游戏内资产的互操作性和 Treasure 的原生Token MAGIC 作为共享货币相互连接。这些游戏中最受欢迎的包括战略游戏 Bridgeworld、The Beacon 和 Smolverse 等角色扮演游戏，以及资源管理和战略游戏 Realm。这些游戏可以通过 Trove 访问。Trove 是宝藏生态系统的中心，是游戏内资产和宝藏 NFT 收藏品的市场。这些系列中最受欢迎的是 Smol Brains（Smolverse 的基础）和另一个 NFT 系列 The LostDonkeys，它有自己的同名游戏。 Trident DAO Arbitrum 上一个项目「Trident」提出了「Risk To Earn」的可持续 GameFi经济模型，引起了玩家和社群的关注，并在其 Token 公售后飙升为Arbitrum 生态热度最高的项目。 PSI 是 Trident 的官方实用 Token，将使用于其未来版本中的各种游戏，可用于购买物品、兑换 NFT，玩家之间的投注等，并且Trident 将从每次成功的下注中收取费用然后将其永久销毁，一旦 Risk To Earn 集成完成，PSI 的供应就会通货紧缩。 6. Layer2 未来发展 6.1 Rollup 方案瓶颈与展望 Rollup 是被寄予厚望的扩容解决方案，其交易消耗的 gas 相比于以太坊主网大大减少。根据实际统计，Optimism和 Arbitrum 的费用只有以太坊主网的 10%-30%，而 ZK rollups 的费用还不到以太坊的 5%。一方面减少了链上资源的消耗，一方面又能保持数据的可用性，也就是以太坊主网能够查看并保证任何人都不能篡改链下的交易，Rollup 可以继承以太坊的去中心化和安全性，成为了 Layer 2 的主流技术方案[1]。目前 Rollup 技术方案还存在一些短板，使其没有大规模发展，这些短板包括以下几点： 1.用户体验不佳表现在（1）OP 提款存在挑战期，目前 4 大 OP 的官方跨链桥的提款等待期都是 7 天；（2）Rollup 之间的互操作性低，部分跨链桥支持的资产种类非常有限；（3）OP 缺乏费用优势，根据 l2fees 数据，OP 的 ETH 转账、Token转账和Token兑换费用都高于 1$；（4）充值步骤繁琐。图 6. 各主流 Rollup 和公链转移原生Token的手续费。资料来源：l2fees，各区块链浏览器，Huobi研究院整理 2.资本效率低表现在（1）流动性碎片化问题降低资本效率，不同的 Rollup 平台和建立在其上的应用会让流动性进一步碎片化。（2）OP 的挑战期降低资本效率。 3.存在安全隐患 Layer 2 和 Rollup 都还是比较前沿的技术，很多用户对它的安全性怀有疑虑，主要体现在以下方面：（1）Rollup 本身的智能合约存在漏洞，导致用户资金被盗；（2）Rollup 的运营者出现故障或者故意作恶，导致用户资金被冻结；（3）跨链桥被攻击或者运营者作恶，导致用户锁定的资金被盗。从上述 3 个方面我们可以展望 Rollup 解决方案在未来的发展重点方向：提升用户体验，更广泛地采用快速跨链桥和更方便的交易平台充提可以降低 OP 提款等待期的影响，减少上传数据量和提高链下处理效率来降低费用。提升资本效率，可以通过聚集流动性来提升资本效率。提升安全性，通过推进 Rollup 的去中心化运营和设置强制提款机制保障安全性。 6.2 Arbitrum 在 2023 年的持续爆发 Arbitrum 的成功预示着 Layer2 赛道将会成为下个牛市的起点。但在此之前，无论是 Optimistic Rollup 路线还是 zk Rollup 路线，在技术上仍然存在一些问题需要解决。在未来，Arbitrum 项目将会在三个方面进行发展：（1）继续技术升级；（2）不断支持生态项目；（3）借助发币预期吸引用户入场。首先技术上，Optimistic Rollup 技术仍然被略为中心化的排序器所诟病。Arbitrum 目前拥有中心化的排序器和白名单证明验证，同时拥有可升级的合约。虽然这些在目前并没有出现安全问题，也足以保护用户资产。但仍然增加了审查和损失用户资金的风险。所以，去中心化排序器和无需许可的证明验证都是必然之路。offchain labs 在这些问题上也给出了相应的技术路线：继续降低费用，提升 tps 去中心化将管理和授权软件升级去中心化验证者去中心化 sequencer 去中心化在生态方面，目前 Defi、跨链和游戏类是 Arbitrum 主打应用。但未来随着开发者和用户的不断增长，会有更多的新应用部署在该平台，而最值得期待的是社交类和 NFT 类的项目。同时，鉴于Treasure 的成功和 ArbitrumNova 的增长潜力，ArbitrumNova 链将会真正用起来，让 Arbitrum在游戏领域处于有利地位。在经济模型上，其实这是最为期待的一个部分。Token的推出对于 Arbitrum 的长期成功至关重要，包括： Token分配方案；空投和激励生态方案；治理方案。好的经济模型将会让 Arbitrum 朝着更加正向的方向发展，吸引用户和开发者。Token分配也将在决定 L2 的治理和生态系统内的长期权力集中方面发挥重要作用。此外，Token还可以用于分散关键网络功能，例如排序器——排序、批处理和向 L1 提交交易的实体。从以上分析可以看出，2023 年将会是 Arbitrum 持续爆发的一年。它可能继续奥德赛项目，并强化目前的 DeFi 和游戏类项目，也会推出有特色的原生社交类项目和 NFT 类项目。同时，随着推出期待已久的Token经济模型，用于奖励用户和协议，后期真正启用 Nova 链，并开始部署协议，这些都是 Arbitrum 的利好消息。 [1]关于 Rollup 技术的发展可进一步阅读 Huobi Research 研报：https://research.huobi.com/#/ArticleDetails?id=265 参考资料 1.https://candydao.notion.site/Arbitrum-Odyssey-17634b06aa084a3a8407d212927e5f162. https://www.bitance.net/category/jingzhengbizixun/18081.html3. https://mirror.xyz/0xB10DF4c0D1C767b3cEdd911a30E78d2bfdFb5888/prNC3wNLuAUi2imlVFuibvxc151x8cT3kTdWOtkFhXM4. https://newsletter.banklesshq.com/p/arbitrum-is-mooning5.Optimism Bedrock VS ArbitrumNitro - PANews (panewslab.com) 来源：金色财经

金色财经2023-03-22

金色观察 | 23日空投 Arbitrum TVL、协议收入、交易量等最新情况概览

亿美元TVL。大部分锁定价值以ETH、USDC和USDT计价，占所有以太坊L2 TVL的55%以上。虽然熊市导致以美元计算的TVL下降，但桥接到Arbitrum和其他L2网络的ETH数量持续增长。2022年，Arbitrum开始桥接34万个ETH到其网络，到2023年3月增加到97.5万个 ETH。背景说明：ETH总供应量约为1.2亿。此外，大量ERC-20资产也桥接到了Arbitrum上。这些计算还不包括随ARB代币即将到来的TVL和桥接活动的增强。 3.2 Arbitrum协议收入 Arbitrum的收入——以以太币为最佳计价单位——可以理解为内部交易费用和在以太坊上发布这些交易的成本之间的差额。可以通过增加需求或提高压缩效率来增加收入。 Offchain Labs于2022年8月进行了Nitro升级，显著改善了所有Arbitrum One交易的调用数据压缩能力。虽然这大大降低了以太坊的平均结算成本，但节省的资金主要以较低的gas费的形式转移给了客户，Arbitrum的网络收入保持相对不变。协议收入在很大程度上受到以太坊主网gas费的影响。关键是要认识到熊市对收入的影响，无论Offchain Labs有什么样的创新和发布，收入都在下降。此外，还必须考虑到Arbitrum链上活动的性质。在以太坊虚拟机上铸造一个NFT的计算成本很高，特别是与简单的ERC-20传输相比。截至2022年6月27日，Arbitrum协议盈利最高的一周主要是由他们的Odyssey计划推动的。这一计划产生了非常高的需求，Arbitrum One链变得非常拥挤，导致更高费用和糟糕的用户体验。 Offchain Labs没有以牺牲用户体验声誉为代价接受更高的收入，而是选择暂停Odyssey计划，而对他们链的NFT需求也随之减少。原本计划于第三季度紧随Nitro的发布重启Odyssey。虽然成功部署了Nitro，但该NFT计划并未恢复。今年晚些时候，请留心关注Odyssey的重启情况以及协议收入的潜在增长。 3.3 低廉的费用预计2023年底，EIP-4844将显著增强以太坊L2的扩展能力。这次升级将引入一种新的交易类型“Blobs”，从而进一步压缩最终发布在以太坊的数据可用性层上的调用数据。最终用户将大大受益于交易费用的降低。值得注意的是，EIP-4844在某种程度上有望与zkEVM的开发并行，因为许多公司和协议都希望加入L2领域里的Optimism和Arbitrum，成为成熟的零知识rollup。2023年Arbitrum的核心问题不会变，但却更加紧迫：他们是否会继续在以太坊L2中提供有竞争力的交易成本？ EIP-4844确实带来了交易成本的降低，虽然Arbitrum与早期的zkEVM相比如何尚不明确，但Nitro的影响是可以衡量的。如图所示，自2022年8月31日Nitro发布以来，Arbitrum一直提供与Optimism相同的费用。此外，Optimism计划在不久的将来进行自身升级。Bedrock类似于Nitro，将提高Optimism的调用数据压缩效率，并且带来相当的交易成本降低。尽管在整个2023年第一季度，Optimism和Arbitrum费用保持相当，但预计这种竞争局面将无限期地持续下去，参与者数量将不断增加。 3.4 交易量随着以太坊的模块化架构的发展，越来越多的执行发生在rollup上，预计Arbitrum和Optimism的原始交易量将超过主网。与主网交易不同，rollup交易的需求与主网gas费直接相关。随着主网gas成本的上升，Arbitrum交易和以太坊交易之间的成本差异显著增加。假设所有其他因素保持不变，以太坊区块空间需求的激增将不成比例地增加rollup交易量。下图中，尽管处于熊市且gas成本降低，但明显可见Arbitrum的日交易情况与以太坊趋同。此外，有证据表明，Arbitrum交易量受到平均成本降低的显著影响，这在Nitro发布后的8月31日峰值中就可看出。近几月，Arbitrum的交易量大大超过Optimism，甚至在2月21日首次超过了以太坊。 3.5 代币发行尽管没有原生代币，但Arbitrum已经主导了以太坊的L2。背景说明：Optimism TVL中超过27%归因于原生代币，在Coinbase发布Base后，这些代币最近价值飙升。L2类似于主网协议，经常使用它们的原生代币来激励价值入驻。就Optimism来说，他们利用OP作为流动性激励来促进到他们链上的桥接。事实上，在发行OP代币的一周内，Optimism的TVL增加了一倍多，部分原因是由于OP创造了直接价值，部分原因是由于代币激励。然而，从长期来看，这样的激励措施是不可持续的，Arbitrum已经成功地以完全有机的方式建立了行业领先的TVL，而不依赖于短期的通胀奖励。事实证明，Arbitrum在L2领域是一个强大的玩家，尽管到目前为止还没有原生代币，但它仍然保持着强大的市场影响力。该平台通过optimistic rollup和战略升级（如Nitro）来解决区块链三难困境的创新方法，为以太坊用户提供了强大且可扩展的解决方案。随着平台推出ARB代币，并采用更加去中心化的治理结构，它将继续与以太坊的核心价值观保持一致，展现对更加去中心化的未来的承诺。即将到来的ARB代币的分发和平台的持续增长突出了有机增长的重要性，以及在不使用激励措施的情况下长期可持续发展的潜力。随着以太坊的模块化架构发展日趋成熟，越来越多的计算将转移至L2解决方案，对于像Arbitrum这样的平台来说，跟上新兴技术的步伐并保持其在交易成本和整体网络效率方面的竞争优势至关重要。 Arbitrum收购Prysmatic Labs标志着以太坊生态更加紧密合作的战略转变，允许以太坊节点和Arbitrum排序器之间的潜在协同作用。这一举措可能有助于实现L2解决方案与以太坊主网的更加无缝的整合，进一步增强用户体验，并促进可扩展的区块链解决方案的采用。未来几年，Arbitrum面临的挑战将是如何跟上快速发展的区块链行业的步伐，特别是考虑到zkEVM和其他L2技术的出现。随着竞争的加剧，Arbitrum不仅要保持其在交易成本方面的竞争优势，还要继续努力实现更加去中心化和更透明的治理结构。最终，Arbitrum的成功将取决于其在日益复杂和不断变化的环境下能否很好地适应和发展，以及能否巩固强化其作为以太坊L2生态重要玩家地位。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

聪明的钱用这种山寨币赚了数百万美元

取了 10,579 ETH。然后，在 USDC 脱钩事件中，4400 万美元的 USDC 以 1,573 美元的折扣价购买了 27,957 ETH。然后在 2023 年 3 月 21 日，即推文发布前 6 小时，“Smart Money”在 Uniswap 上以每 ETH 1,753 美元的获利价格出售了 4,000 ETH，获利 700 万美元。具体来说，根据 Lookonchain 的观察，ETH 的价格可能由于“Smart Money”的销售而下跌了 2%。来自 Lookonchain 的“聪明钱”追踪建议然后，他将价值 2800 万美元的 16,000 ETH 转移到“Smart Money” Binance平台。目前，他们持有 20,891 ETH，价值 3,670 万美元，平均持有成本为 1,464 美元。Lookonchain 强调交易以鼓励其追随者进行战略性交易。“聪明钱”利用 USDC 脱钩事件提供的机会，以折扣价购买 ETH。他们还通过将 Uniswap 上 4,000 ETH 的销售时间与 ETH 价格的峰值相吻合来实现利润最大化。链上分析师建议他的追随者关注“Smart Money”的下一次销售。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

国际局势暂时缓和金融市场会因此如何变化

喜欢美元和其他外汇。比如他们有DAI、USDC和其他稳定货币也是一个很好的方法。毕竟根据通货膨胀，美国的通货膨胀率不高于世界其他国家，美元仍然是国际主流货币。（个人见解）目前的经济形势下，大家如把控自己钱包用途是各持己见。对于一个在加密货币行业摸爬滚打的币友来讲，研究趋势，关注时事，用心交流，虚心学习都是可敬可畏。总之在目前的经济形势下，大家如把控自己钱包用途是各持己见。对于一个在加密货币行业摸爬滚打的币友来讲，研究趋势，关注时事，用心交流，虚心学习都是可敬可畏。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

CPT Markets : 金融市场普遍紧张情绪抑制卖盘！美国财长不排除干预以稳定银行储户

原油上升至74.96。美元/加元 (USDCAD)：美元兑加元周二盘中大幅冲高后，今日开盘涨至1.3713附近，因金融市场的普遍紧张情绪抑制了卖盘，美元短线下行承压。周一美国第一共和银行的股价因担心其需要第二次纾困而暴跌近50%。 OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，美联储应该发出信号，通胀仍是现在的重点，但显然要适当说明已经做的事情，并强调他们还可以做什么来防止动荡向第一共和银行之外进一步蔓延。美国财政部长耶伦在为美国银行家协会准备的发言中表示，由于监管机构的果断行动，美国银行系统已稳定下来，但同时也警告可能需要采取更多行动。如果美国较小银行可能出现挤兑风险，她准备进行干预以保护这些银行的储户。昨日财经事件数据方面，加拿大统计局公布2月CPI年月率比预期下降至5.2%和0.4%，而核心年率同比低于前期至4.7%，反映出该国通胀成长有所缓和。此外，美国全国房地产经纪人协会公布2月成屋销售年化月率大幅高于预期至14.5%(报总数458万户)，显示出房市需求有所增长，超过预期结束了12个月的连降趋势。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3710，1.3760；从下行方向看，下方支撑1.3680。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周二收盤大幅冲高后，今日开盘漲至0.8813附近，由于市場认为银行业的压力可能使英国央行在本周晚些时候不会大幅加息或根本不加息，使得英镑上行空间受限。哥伦比亚投资公司欧洲、中东和非洲首席经济学Steven Bell在一份报告中表示，英国央行可能松了一口气，由於近期上头条的不是英国的银行业，预计英国央行周四将继续加息25个基点。不过英国利率已经接近峰值，能源价格下跌意味着英国通胀将大幅下降，对经济衰退的担忧已经消退。最近的预算将加剧这些趋势，而工资压力已经缓解，抵押贷款利率上升的逆风也很强劲。根据路孚特的数据，市场正在消化英国央行本周加息14个基点的预期，这意味着此次利率决定在加息和维持利率之间难分上下。昨日财经事件数据方面，欧洲经济研究所ZEW公布歐元區3月經濟景氣及現況指數均低於前期至10和-44.6，其中德國指數尤為下跌，反映出歐元區國家市場對未来六个月经济的预期有所保守。此外，英国2月录得166.8亿英镑(204亿美元)的预算赤字，远高于路透调查中的预期。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPTMarkets2023-03-22

Layer Zero生态协议纵览：潜在的空投机会和全链叙事的爆发

链桥。 $STG 代币向持有者支付以$USDC 计算的 0.01%的所有转账费用，随着越来越多的链加入，这个收益将会增长。一个被低估的催化剂是即将解锁的$STG 代币。虽然这可能会导致一些抛售压力，但它将摆脱 VC（风险投资）寻求退出的状态，并允许长期持有者累积。 Altitude DeFi $ALTD Altitude 在跨链桥梁方面的方法是独特的。与其仅转移稳定币流动性不同，Altitude 专注于桥接蓝筹资产。这消除了围绕稳定币流动性的中心化，使跨链转移变得更加容易。作为 LayerZero 之上的首批应用程序之一，Altitude 可以巩固自身作为主要桥梁的地位。它将最初支持 8 个链，其中费用将分配给$gALTD 持有者。 Pendle $PENDLE Pendle 使用户能够对收益率资产进行代币化和交易，例如$ETH，创建一个动态市场，您可以在其中： • 以折扣价买入资产； • 实现低风险、稳定增长的固定收益； • 长期收益； • 定制收益策略。预计与 LayerZero 的集成将加速跨链增长，增加对$PENDLE 衍生品的需求。用户将能够在任何链上访问和使用这些资产。 Tapioca $TAP Tapioca 旨在成为全链货币市场。其$USDO 稳定币未来可能会被更多人采用。它是由各种流动性抵押衍生品（LSD）抵押的，使得$TAP 持有者可以受益，因为他们可以收取 50%的费用。 RDNTCapital $RDNT Radiant 旨在成为一站式 DeFi 市场，用户可以在多个链上无缝地存款和借贷。刚刚的 V2 揭示了： • $RDNT代币经济学改进； • 跨链借贷； • LayerZero OFT实施； • 费用模型改进。 Trader joe $JOE 最大的 DEX 在 Avalanche 上最近利用了全链技术。这意味着$JOE 不再局限于一个 DEX，并可以在$ARB 和$BNB 生态系统中找到。这将导致更多的流动性、交易量，最终会有更多的费用。对于 Traderjoe 来说，LayerZero 的好处是： $JOE 持有者可以通过 Stargate 自由漫游，可以在顶级生态系统（如 Arbitrum 和 BNBCHAIN）中增加他们的代币流动性。 Mugen Finance $MGN Mugen 是一个收益聚合器，可以在跨链上解锁收益。它建立在最大的生态系统之上，使得更多的生态系统可以使用。目前部署在$ARB 上，但很快将扩展到更多的生态系统。目前，MugenFinance 收取 10%的费用，用于提供收益聚合，并用于资助开发和团队。通过将资金存入国库中创建$MGN，没有庞氏经济学风险。 Rage trade $RAGE 全链 Perpdex 通过将其他协议中的流动性重复利用到$RAGE 中，提高了资本效率。这种回收利用的流动性使得 Rage 可以在所有与 LayerZero 兼容的链上重复使用 ETH-USD 流动性。 Rage Trade 允许您跨多条链提供流动性，LayerZero 支持的链越多，链生态系统越多，保险库的可选性就越大。目前的 80-20 vault 收益率为 15%。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

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