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山寨瀑布谨慎操作
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在6月5日美国证券交易委员会(SEC)对加密货币交易所Binance提起诉讼之前，一些交易员发起上千万美元的BNB卖单。TradingView的数据显示，UTC时间6月4日11:45PM和6月5日1:45AM，平台上出现价值3700万美元BNB/USDT卖单。根据Coinalvze的数据，BNB的未平仓合约，即投资者持有的未偿付衍生品合约总数，在6月5日当天的前9个小时内增加了近3000万美元，这也发生在SEC宣布指控币安混合客户资金并经营未注册证券交易所之前。明显的“官商勾结”，建老鼠仓从中获利，最后还要这些散户为他们买单，太无耻了！ SEC在针对Binance的诉讼文件中提到，被列为证券的加密货币包括但不限于 BNB、BUSD以及以下各种加密资产: SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、 MANA、ALGO、AXS和COTI据官方公告，Robinhood将于北京时间6月28日6:59终止对Cardano(ADA)、Polygon(MATIC)和Solana(SOL)的支持。在截止日期之前，用户可以继续买卖和持有ADA、MATIC和 SOL。截止日期后，用户在RobinhoodCrypto账户中持有的任何ADA、MATIC和SOL都将按市场价值出售。受到利空消息的影响，ADA,MATIC,SOL跌幅巨大，还是不要去接刀子。大饼没怎么跌，近期山寨币已经跌出屎了，这行情山寨币是不能玩了，进去就要被埋，一定要谨慎操作山寨币。 BTC：最近山寨币已经开始独立下跌，市场上恐慌的气息开始蔓延，加速了资金的逃离，不利于后市的上涨。比特币局部已经走出下降趋势，并且120日均线支撑再次被跌破，近期空头的势头更加猛一些，花哥建议继续保持轻仓，谨慎操作，观望为上。 eth: 以太坊受大盘的影响比较大，虽然相对强势但也走不出独立行情，预计联动大盘走弱，手里的仓位在跌破120日均线一定要减仓，防止跌破后加速下跌。 XRP： xrp也开始频繁的冲高回落，顶部区间的抛压非常大，大盘弱势的情况下，xrp向上突破的概率也比较小，只建议留一部分的小仓位。 ARB： arb均线开始对币价形成压制，短线还是空头更强势一些，短线规避风险观望吧。 BNB: bnb的走势符合预期，有利空压制，很难走出好行情，预计短线继续走弱。平台币： bgb走势非常强，是不是最近又要搞ieo了，建议止损上移到0.47。财富密码：近期大盘不稳，暂时不做币种推荐，先观望一段时间！以上分析仅做参考，不构成投资建议！来源：金色财经
金色财经2023-06-10
山寨币集体瀑布、从何而起？抄底的机会到了吗
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与 SOL，此前美国证券交易委员会（SEC）在针对币安和 Coinbase 提起的诉讼中将 SOL、MATIC 和 ADA 等代币被命名为未注册证券。而 FIL 在被美国证券交易委员会（SEC）认定为证券和灰度申请撤回 Filecoin 信托产品的双重打击下短线跌幅一度超过 30%。近期较为热门的代币，例如 SUI、BLUR 等也同样未能幸免。市场短时的集体瀑布同样使得合约市场哀鸿遍野。据 Coinglass数据显示，在本次暴跌中，全网爆仓量超过了 2.3 亿美元，而比特币和以太坊的爆仓量仅占 1/4，大量山寨币的多头头存在短时间内被集体清算。暴跌因何而起流动性缺失本次比特币以太坊和其他代币分化的走势或与监管的影响和市场流动性的缺失相关。 SEC 对币安以及赵长鹏的诉讼短期的极端影响虽然已经消除，但其产生的长期的不确定性仍然使得大量投资者纷纷选择暂时离场避险。本次下跌中，被 SEC 定义为证券的代币几乎都在数分钟的时间里暴跌超 20%，而这很可能是比特币下跌造成的恐慌与这些代币本身监管前景的不确定性叠加造成的。虽然在大量代币被定义为证券的消息刚刚开始发酵时市场反应并不大，但一旦盘面出现异动就很有可能触发连锁反应。而流动性的缺失则受到了多个原因影响首先仍然是监管方面的原因。加密货币做市商 Jane Street 和 Jump Trading 于一个月前宣布退出美国市场，虽然他们仍然可以在其他国家或地区的交易所进行做市，但如此大体量的做市商从美国的加密货币交易所撤出再到与其他交易所完成对接的过程中必然会产生流动性的真空期。此外，其他做市商也可能会因为对监管不确定性的担忧从而收缩甚至退出加密货币做市业务。这就使得交易所中的交易深度受到严重影响。另一方面，虽然在开年阶段加密货币市场的表现超过了例如美股等传统风险资产，但进入 5 月以来加密货币的表现明显开始落后于美股市场，加之 AI 概念的火爆，大量的资金从加密货币市场撤出开始投资于预期更加明确且流动性更好的传统金融市场。宏观角度从更宏观的角度来看，美国虽然通过了新的债务上限法案避免了美债的违约，但同时也意味着新发的债券将从市场中抽取万亿美元级别的流动性。虽然有分析指出，美债抽取的流动性可能会来源于本身就投资于货币基金产品的资金，但这对极为依赖流动性的加密货币市场来说可能会在情绪和预期上产生较大影响。文末虽然当下的加密货币市场遭到多重因素的打压，但仍不能急于「判死刑」。随着众多交易所将陆续获得香港的运营许可，市场或许将在下半年迎来久违的增量资金。此外，本轮美股的行情可能会随着 AI 概念的降温而逐渐回归理性，届时，筹码足够便宜的加密货币市场对暂时撤离美股的资金来说或许是一个不错的选择。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-06-10
美国SEC火力全开币安前途未卜！暂停美元通道后 BNB面临跌至220美元的风险
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币安美国宣布从 2023 年 6 月 13 日起暂停美元存款并暂停法定提款。周五，币安 (BNB) 下跌 0.57%，部分扭转了周四 1.04% 的涨幅，当天收于 261 美元。值得注意的是，这是 BNB 自 1 月以来第二次跌破 270 美元大关。
林沐2023-06-10
币安和Coinbase：专家解读接下来将发生什么
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ary Liu 美国证券交易委员会 (SEC) 的铁拳砸向了币安和Coinbase，拥有数万美国用户的 Coinbase 诉讼案可能会刺激国会对加密货币监管采取行动。针对币安的更严重的指控可能会击垮 21 世纪迄今最赚钱的企业之一。SEC能赢吗？币安会在美国关闭吗？国会将做什么？随着 SEC 对加密行业的最大玩家采取行动，Coindesk采访了一些法律机构和加密资深人士，以更好地了解案件走向以及它们对行业未来的意义。公司是否有理由对这些诉讼持乐观态度？律师 Brian Frye：也许吧，我对 SEC 对 Binance 的控诉并不乐观，这是残酷的。币安基本上默认了美国证券交易委员会指控的一切。这是一场灾难。我认为 Coinbase 的处境要好得多。一段时间以来，它一直在努力遵守SEC的规定，而SEC甚至拒绝参与 Coinbase 在合规方面的善意努力，这看起来不太好，而且我认为至少有些法院可能会反对这种说法。法院期望机构以可预测的方式行事。 Coinbase 一直在询问SEC它想要什么，而对方一直拒绝回应。这可能会让 Coinbase 看起来像好人，而 SEC 看起来像坏人。此外，我认为 SEC 仍然没有就它想要监管的内容、它认为它有权监管的内容、它为什么要监管、怎么监管提供一个连贯一致的解释。如果美国证券交易委员会想要监管权力，它就是一种证券。还有一个问题是，机构必须是可信的，而 SEC 存在可信度问题。它正在通过执法进行监管，短期内会给加密公司带来很多痛苦，它必须考虑更长远的问题。 SEC 最近因在 ALJ [Administrative Law Judge] 方面越权而受到法院的严厉打击。如果法院能够认真审视其处理加密资产的方法，我不会感到惊讶，特别是对于那些试图遵守但被该机构拒绝的企业。律师 Mike Selig：诉讼对加密行业不完全是坏事。在这些诉讼的背景下，外国司法管辖区正在采用加密法律法规，美国立法者正在国会辩论加密市场结构立法。每当SEC起诉另一家加密业务时，要求美国立法者通过明智的加密立法的政治压力就会变得更大——特别是如果该企业一直公开表示已经在努力遵守适用的法律和法规。这些诉讼鼓励寻求遵守明确适用规则的企业离开美国，因为外国司法管辖区张开双臂欢迎他们并制定了一套新的法律法规。然而，有理由对SEC提起的诉讼感到乐观，因为这些诉讼可以促使国会认识到SEC的执法监管方式行不通，需要全面的立法——否则，行业将逃往更宽松的司法管辖区。区块链协会（Blockchain Association）首席执行官 Kristin Smith：SEC本周的行动明确了前进的道路——而且紧迫：国会必须采取行动。上周众议院金融服务委员会主席Patrick McHenry和众议院农业委员会主席Glenn Thompson介绍了数字资产市场结构讨论草案，这是朝着有效监管迈出的一步。在世界各国采取行动对加密进行负责任的监管之际，美国保持竞争力至关重要。短期内，币安或 Coinbase 会改变他们的经营方式吗？ Kristin Smith：美国证券交易委员会不制定法律——它只提出指控。执法行动只是监管机构的意见——法院将决定其对法律的解释是否正确。除非美国证券交易委员会获胜，否则一切照常。 SEC 对 Binance 和 Coinbase 的诉讼是否意味着该机构将对加密进行新的定义？律师 Brian Frye：是也不是。我认为这些诉讼说明了我长期以来一直在说的话，但人们就是不想听。 “它是证券吗？”这不是一个本体论问题。如果 SEC 想要对其进行监管，它就是一种证券。所以真正的问题是，SEC 想要监管什么，为什么要监管这些东西，公司如何才能遵守 SEC 的监管目标，以及其中的任何一个是否有意义。律师 Mike Selig：引用 Battlestar Galactica 的话，“一切均已发生过，还将再次发生”。多年来，美国证券交易委员会一直在逐步建立有关加密资产证券和各种加密资产中介机构适当注册类别的法律理论。 Coinbase 和 Binance 的诉讼是之前所有事件的高潮。这两个案例都没有提供大量关于 SEC 如何看待加密货币的新信息，但是，如果你想了解该机构对加密货币的看法，那么这些投诉就值得一读。也就是说，这些投诉有一些新颖的方面。对于 Coinbase，SEC 首次断言提供非托管数字钱包软件是经纪交易商的活动，因为钱包可用于通过第三方去中心化应用程序买卖所谓的证券，软件开发商会收取费用。在 Binance 案中，SEC 断言 BUSD 是一种由纽约州金融服务部监管的纽约有限目的信托公司发行的美元稳定币，是一种新理论下的证券——即 Binance 使用 BUSD 的销售利润来提供 BUSD 持有者的各种收益计划。在这两起投诉中，美国证券交易委员会辩称，许多加密资产是证券，而它之前在针对发行人或其他二级参与者的诉讼中并未将其视为证券。从长远考虑：如果 SEC 获胜而 Coinbase/Binance 在最高法院败诉，加密会是什么样子？ Frye：好问题，这取决于 SEC 想要达到的目标。如果它想销毁加密货币，如果国会允许的话，它可能会这样做。或者至少，它可以将加密货币监管回到 2000 年代后期的阶段。但我认为这不会发生。 SEC 是保守的，不喜欢新奇事物，但它也认识到它的职责是监管市场。我认为它最终会意识到它必须更加认真地对待其监管角色。但同样，我对 SEC 及其对加密监管的回应感到失望。我认为监管可以是好的和有效的，但SEC甚至没有试图颁布针对加密资产的连贯法规，它只是重复车轱辘话，这很尴尬，监管者应该去自我反省，公众应该得到更好的。监管机构应该真正做点实际的工作，充分了解他们打算监管的市场并解释监管理由。SEC在这方面完全失败，这是不可接受的。 Selig：美国加密货币的未来很可能由国会而不是法院决定。如果 SEC 在对 Coinbase、Binance、Ripple 和其他公司的诉讼中胜诉（甚至一直打到最高法院），我们仍然有可能看到为加密资产建立合理监管市场结构的立法在国会获得通过。 Coinbase、Binance 和其他加密生态系统参与者最终将有一条合规之路。每个主要的外国司法管辖区都在朝这个方向发展，美国不太可能仍然是唯一的反对者。如果你曾经或现在是任一诉讼中被指定为证券的主要代币的代表律师，你会如何提供咨询？ Frye：我会建议他们注销资产并预料要支付罚款，这也许是一笔不小的数字。 Selig：与诉讼中提到的任何加密资产相关的开发公司和基金会可能倾向于干预以捍卫加密资产的非证券属性。这些实体应与法律顾问一起仔细考虑这样做的潜在风险和好处。这些网络上的开发者和用户同样应该就业务活动咨询法律顾问，但SEC关于某些加密资产是证券的结论是武断的，他们尚未得到关于证券定义的司法裁决的支持。这些案件会改变国会处理加密货币监管的方式吗？ Frye：我认为这绝对是一个分水岭时刻。最终，国会决定机构可以做什么。国会可以通过新的立法，至少在理论上是这样。它可以鼓励拜登政府任命新的行政人员，它可以反对 SEC 的决策方式。 Selig：SEC 的管辖权掠夺可能使其自食其果。国会议员一直热衷于扩大商品期货交易委员会 (CFTC) 而不是 SEC 对加密资产的管辖权，甚至在 SEC 拥有与去中心化或功能性网络相关的任何加密资产的范围内合同权力。 SEC 没有发布适用于加密资产行业的明智规则，从而减少对涉及 CFTC 的全面立法解决方案的需求，而是通过执法来监管并激怒了行业。因此，行业参与者可能会青睐其他市场监管机构。目前的情况是否有可能导致大多数（如果不是全部）加密货币被禁止，或者使它们受到禁止注册和其他要求的约束？ Frye：是的，但我对此表示怀疑。我认为 SEC 更有可能加大引入新加密货币的难度。 Selig：目前的情况不太可能导致在美国境内有效禁止加密资产的法律或法规。全球的立法者和监管机构认识到加密技术的巨大潜力，并正在为资产类别制定合理的法律框架。美国迟到了，但 FOMO 也会加入。从可再生能源信贷到信用违约互换的每一种新型投资产品在成为受到适当监管和验证的资产类别之前都会经历一段时间的监管阴霾。加密也不例外。关于加密法的公开讨论中遗漏了什么？反垄断活动家 Matt Stoller：虽然法院或国会可以随意做事，但加密货币的炒作机器已经转移到人工智能上，人工智能——虽然它有很多与之相关的炒作——是一项有用的技术。因此，加密宣传者的唯一问题是，它们能否提供洗钱和投机之外的实际用例？诉讼案件向其他加密货币交易所发送了什么信息？如果你是美国加密货币交易所，你会担心吗？ Frye：是的。 SEC 明确表示它正在采取行动，但这不是 SEC 想要实现的目标，这是一个问题。 Selig：SEC 执法部门的信息很明确：“我们普遍同意 SEC 主席 Gensler 的观点，即大多数加密资产都是证券。” 该机构现在断言市值排名前十的加密资产中的大部分是证券，特别是不包括比特币和以太坊，这一事实证明了这一点。然而，法律尚未解决，包括 Coinbase 和 Binance 案件在内还会提起其他诉讼。如果我们在短期内看到 SEC 提起更多与加密资产交易相关的案件，我会感到惊讶。加密资产交易所必须根据与每种加密资产相关的独特事实和情况，继续评估每种加密资产是否是一种证券。有几项针对 Binance 的指控，如果属实，那几乎是致命的，包括对虚假交易的指控和会使客户面临风险的做法（有些让人联想到 FTX）。是否有理由担心中心化交易所的未来？ Frye：我不知道，但也许是？有没有比 Gary Gensler 更糟糕的 SEC 主席？（潜台词：还有什么比这两大诉讼对行业更具破坏性？） Frye：加密领域的每个人都在抱怨 Gary Gensler。我也批评他的监管方式。但是，如果 SEC 的负责人是 Lina Khan–联邦贸易委员会（FTC）的负责人–会怎样？或者更现实地说，如果 Lina Khan 决定 FTC 应该监管加密产品会怎样？我只能祝你好运了。 Smith：不，不幸的是，很明显 Gensler 主席公然无视他的机构保护投资者的使命。仅在本周，SEC 就间接将价值约 1200 亿美元的加密资产划为证券，请问试图消除这些代币是保护投资者吗？诉讼是否有可能导致币安或/和 Coinbase 在美国关闭？ Frye：是的。根据投诉，我认为这对 Binance 来说是一个非常真实的可能性，但对 Coinbase 来说可能性很小，Coinbase 已经尽其所能遵守 SEC 的规则和期望。如何看待 Gary Gensler 关于世界不需要数字货币因为美元、欧元和日元都是数字货币的说法？为什么 Gensler 要做这种声明，而不是专注于他的实际职责？ Smith：Gensler 现在似乎亮出了他所有的底牌：他认为美国不应该存在数字货币。他清楚地了解这项技术，并且在过去一直乐于探索其潜力。他还了解像 Coinbase 这样的上市公司的业务，了解 SEC 已经批准的产品和服务，以及它们的财务披露义务。因此，在没有更多信息的情况下，我们无从猜测 Gensler 的动机到底是什么。来源：金色财经
金色财经2023-06-10
美国证监会火力全开
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本周一深夜，SEC监管重拳出击，第一拳挥向币安与CZ，起诉消息开始蔓延，市场陷入恐慌。次日，火力全开的SEC将第二拳打向了最合规的美国本土交易所Coinbase。这一切发生得太突然，以至于让人觉得不可思议。本文将这次SEC的“雷霆行动”按时间脉络进行简单复盘，并总结各路KOL的观点及预测事件未来走向。 SEC第一拳，挥向币安 6月5日晚23点，彭博社发布消息称：SEC起诉Binance与CZ违反美国证券规则起诉书发布：13大要点看懂美国证券交易委员会对币安和赵长鹏的起诉书直接影响：彭博社发布消息后，BNB短线下跌，1小时跌幅5.06% 起诉事件发酵一段时间后，BNB和CAKE价格暴跌，24小时跌幅均已超过10% 6月6日下午15点数据：币安过去24小时资金流出量达7.19亿美元，目前稳定币余额约80亿美元 6月6日晚20点数据：过去24小时Binance流出约15亿美元延伸阅读： PA图说 | 一图速览近年币安遭遇美国监管危机的时间线内忧外患，从数据多项解析币安的“流量效应”是否具备抗风险能力？相关专题：币安遭美国监管层起诉，CZ的“4”回应还管用吗？ SEC第二拳，挥向Coinbase 6月6日晚20点，SEC起诉加密货币交易所Coinbase 速览美SEC对Coinbase“仅有”的7项指控，自家孩子挨打轻？直接影响：起诉消息发布后，数据：Coinbase美股盘前下挫，跌幅5.84% 发酵一段时间后，数据：Coinbase美股开盘骤跌，跌幅20.52% 延伸阅读：与SEC的监管斗争中，是Coinbase先动的手从SEC与Coinbase的恩怨情仇说起，美国加密监管会走向何方相关专题：“加密鹰派”SEC四处开火，Coinbase直面监管危机起诉事件后续美国SEC已将总价值超1200亿美元的加密货币视为证券延伸阅读：PA图说 | 一图了解已被美国SEC认定为证券的代币外媒：美国法院批准SEC要求冻结Binance US公司资产的请求彭博社：纳斯达克正与FINRA和SEC合作，协助其执法工作 6月8日，SEC“雷霆行动”最新进展：Coinbase 强硬不下架代币与服务，币安回击Gensler主动申请担任顾问 6月9日，监管事件最新动态：CZ发布内部信，Gensler再次抨击两家交易所局内人表态币安币安回应美国SEC全文：提起诉讼已越权，将在法律允许最大范围内与之抗争币安律师：美SEC主席上任前曾多次与币安“套近乎”，应在执法行动中回避 BINANCE.US：已和美SEC进行了广泛的善意讨论，以达成协议并解决他们的调查 SEC 接连起诉加密交易所，美国SEC主席Gensler向媒体首次回应诉讼说了啥？ SEC主席GaryGensler 最新演讲，他为什么对加密市场重拳出击 SEC：赵长鹏是币安做市商Sigma Chain的实际所有者，多名币安员工参与运营 SEC：币安及其相关实体通过两家美国银行转移了近700亿美元资金美SEC主席：加密公司并非不知如何遵守规则，只是他们不想 Coinbase Coinbase回应SEC：解决方案是立法而非诉讼，将照常运营业务 Coinbase：如果需要愿将与美SEC的法律斗争打到最高法院业内人士观点 Arca首席投资官：SEC诉币安或影响在美交易平台，但不会长期影响相关币价 a16z政策主管：美SEC应与加密公司合作以提供清晰度，而不是加深混乱海外舆论对SEC对币安的监管之锤怎么看？谈谈SEC起诉币安事件：多年监管平衡被打破，对最终结局持乐观态度 Realio创始人：三年努力争取合规无果，现在我被迫离开美国? 保护投资者？法律角度详解SEC诉币安案 SEC监管事件影响 SEC起诉币安/Coinbase后，BTC可能是唯一安全的加密货币 SEC连续起诉Binance和Coinbase会对加密市场带来什么影响？万字分析SEC发起加密战争的“导火索”’和5种终局其他重点资讯 Web3游戏启动器HyperPlay融资1200万美元，Griffin Gaming Partners和Bitkraft Ventures领投 Web3社交图谱协议Lens Protocol完成1500万美元融资，IDEO CoLab Ventures领投香港立法会议员吴杰庄：香港Web3缺5至10万从业者，不会为虚拟资产平台设更高银行开户门槛 ParaFi等三家风投公司对Curve创始人提起诉讼，指控其欺诈和盗用商业机密一探Su Zhu联合发起的OPNX：新推出治理代币OX吸引交易，债权交易多日0成交投中AI明星项目之外，解读好莱坞明星Ashton Kutcher旗下Sound Ventures的加密圈布局数据剖析USDT：今年市值已上涨超25%，活跃用户却明显下降，主要资金流向何处？被猜测是赵长鹏的接任者，负责币安美国以外所有市场的Richard Teng究竟有何来头？本文为PANews入驻专栏作者的观点，不代表PANews立场，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。图片来源：一周精选如有侵权，请联系作者删除。来源：金色财经
金色财经2023-06-10
SEC诉状扒光“底裤”：巨头近年都栽在币圈
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美国证监会SEC本周起诉两大加密货币交易所币安和Coinbase震动了整个币圈，也曝光了从华尔街、硅谷、到娱乐业、时尚业乃至全球顶级足球俱乐部，多家业界巨头这几年为币圈竟折腰的现状，他们都在参与被SEC指控为违法的加密货币融资或是合作。以下就是一些SEC起诉书中特别提到的知名币圈项目或合作，它们或是涉及违反证券法未经注册的证券融资，或是有项目参与方进行了违反证券法的证券发行。发生在最近的一次是，今年4月7日，开发NEAR区块链的NEAR Foundation宣布，最有创造性的NEAR Balkans Hub项目之一Tekuno最近和万事达卡（Mastercard）达成合作，将提供独有的现实世界非同质化代币（NFT）体验。 SEC的起诉文件称，NEAR区块链协议的原生代币NEAR属于未在SEC注册的证券。发生在去年的项目有两个，其中，去年3月16日，汇丰和基于区块链的去中心化虚拟游戏The Sandbox宣布达成合作，成为首家进驻The Sandbox元宇宙的全球性金融服务机构。汇丰将在The Sandbox元宇宙购买一个虚拟的地块LAND，在该地块进行开发，与体育、电子竞技和游戏爱好者互动并建立良好联系。 SEC的起诉文件显示，The Sandbox平台发行的数字代币SAND属于未经注册的证券。去年11月1日，Protocol Labs、Filecoin Foundation、四大会计师事务所之一安永等其它创始成员宣布，推出去中心化存储联盟Decentralized Storage Alliance。当时的声明称，安永致力于区块链公链，专注于让所需的工具、系统和服务到位，帮助公共部门和私人企业利用区块链技术解决生态系统最紧迫的问题，包括隐私、安全和监管合规。安永有能力测试和审计区块链环境的交易，这让企业有信心从简单在区块链上追溯转变为在整个企业生命周期内交易。上述联盟的创始成员之一Filecoin Foundation提供的分布式存储网络Filecoin的原生加密资产FIL属于未经注册的证券。 2021年4月30日，开发Flow区块链的Dapper Labs宣布，获得2.5亿美元新融资，由对冲基金Coatue领投，并介绍，除了Coatue，Dapper Labs的知名投资者包括硅谷顶级风投Andreessen Horowitz（a16z）、Union Square Ventures、Venrock、BOND、主权财富基金新加坡政府投资公司（GIC）、谷歌旗下风投Google Ventures（GV）、三星、Dreamworks的创始人、Reddit、Coinbase、Zynga、AngelList等。 SEC称，FLOW区块链的原生代币FLOW属于未经注册的证券。 2021年5月18日，Sygnum Bank宣布，成为Internet Computer区块链功能代币提供托管和银行服务的首家银行。 SEC指出，Internet Computer协议区块链的原生代币ICP属于未经注册的证券。 2021年6月9日，Solana区块链的开发机构Solana Labs完成了募资3.1415亿美元的私募代币发售，由Andreessen Horowitz（a16z）和加密货币领域的风投Polychain Capital领投。而SEC在指控交易所时指出，Solana区块链的代币SOL属于未在SEC注册的证券。 2021年10月26日，三星投资了区块链游戏独角兽Axie Infinity。SEC称，Axie Infinity这种游戏的原生代币AXZ属于未注册的证券。时间相对较久远的一次币圈合作发生在2020年2月20日，西甲豪门巴塞罗那足球俱乐部（巴萨）当时宣布，和基于区块链的体育和娱乐业粉丝互动平台Chiliz达成全球合作协议，通过Chiliz的粉丝投票和奖励平台Socios.com让球迷和巴萨以创新的方式互动，球迷可以用名为Barça Fan Tokens的数字资产参与巴萨俱乐部日常活动相关的多种调查和投票。 SEC称，Chiliz区块链的原生代币CHZ属于未注册的证券。此外，SEC起诉书指出，Polygon区块链的原生代币MATIC属于未注册的证券。而Polygon区块链过去几年发布了多起合作。其中，2021年10月18日，Polygon宣布与体育博彩公司DraftKings达成战略性区块链协议，称在线支付处理公司Stripe将率先支持用挂钩美元的稳定币USDC进行付款，支付将通过Polygon网络进行。选择该网络是因为其费用低、速度快、和以太坊区块链结合，以及可兼容多种钱包。去年1月20日，阿迪达斯和Prada同Polygon Studios合作，在Polygon网络开发一个NFT项目，以用户生成和创造自有艺术为特色。去年9月12日，星巴克宣布推出Web3技术支持的新体验星巴克Odyssey，将为美国地区的星巴克Reward会员和星巴克的合作伙伴及员工提供赚取和购买数字收藏资产的机会。星巴克称，将运用Polygon开发的权益证明（PoS）区块链技术，它比第一代PoS区块链消耗的能源少。去年11月10日，Polygon宣布和迪士尼合作，为一种专属的数字藏品开发一种概念验证，以便在特殊场合确认迪士尼员工的身份。来源：金色财经
金色财经2023-06-10
6.10主流币瀑布山寨腰斩建议顺势而为
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小时全网爆仓2.2亿美元 2.灰度向美SEC提出撤回Filecoin信托产品申请的请求 3.疑似Solana早期投资机构过去几个月内累计抛售700万枚SOL 4.美SEC起诉Binance之前，交易员发起上千万美元BNB卖单 5.Crypto.com将于6月21日起暂停为美国机构客户提供服务交易心得本来是短线交易的单子被迫转换为中长线，还有把本来中线的单子做短线处理，整个交易混乱，无序。热衷于预测市场，试图抓住头部或底部。任何预测都是主观的，不可能是客观的，甚至许多著名机构的预测都是错误百出。一旦你预测了行情或者相信某个市场评论的观点，你就无法看到市场的真实面貌，因为你会把自己的主观看法投射到市场，市场变成一块屏幕，不论市场怎样波动，你都会有自己的解释。你会形成一个看多或看空的情结，这个情结就像一块乌云一样笼罩在投机者的脑海里，最后这个情结就变成了死结。他会带着扭曲的观点看待市场长达数月甚至数年之久，从而导致整个投机活动陷于瘫痪。一旦预测了市场，你就不愿意设置止损位，因为你相信任何对你不利的波动都是短暂的，市场最终会回到你预测的方向上。许多投机者在试图抓住市场底部或顶部的时候损失惨重。 BTC 分析大饼昨日低位插针至26276一线后支撑反弹，行情缓慢上行最高触及26781一线受阻回落，恭喜跟上昨日思路的朋友空单获利400点，目前币价在26305附近运行，四小时级别行情反弹高点逐步降低，k线连阴下行，反弹至ma7均线受阻再次回落，有试探下方趋势线支撑的需求，目前来看走势偏向空头，昨日空单可继续持有，日线级别同样呈空头走势，若破位下方三角趋势线有机会形成延续下看24000，不破可尝试做多，上方压制26500-26800，下方支撑25800-25300 ETH 分析以太坊昨日波动不大整体呈小幅上行走势，最高触及1855一线承压回落，随后行情震荡下行，午间空头发力加速下跌走势跌至1786一线，恭喜跟上昨日思路的朋友空单获利60点，目前币价在1792附近运行，四小时级别k线跌破三角区间后大阴回落，macd空头放量运行双线死叉向下，ma7均线向下指引，整体走势空头表现较为强势，反弹力度不大，目前来看还有下跌的需求，日线级别关注1760前期趋势线支撑位置，破位将延续下行，日内思路建议反弹高空为主，上方压制1800-1840，下方支撑1760-1730 免责声明：以上内容均为个人观点，仅供参考！不构成具体操作建议，也不负法律责任。市场行情瞬息万变，文章具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经
金色财经2023-06-10
SEC起诉币安/Coinbase后 BTC可能是唯一安全的加密货币
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pushNews 美国证券交易委员会（SEC）突然起诉 Coinbase 和币安引起轩然大波，可能会为未来十年及以后的加密行业树立先例，并最终提供监管指导。本文将分析诉讼及其依据、可能的结果，以及不同的加密货币将受到何种影响。自 2021 年Gary Gensler宣誓就任SEC主席以来，业界一直预测将出现更严格的加密货币监管。 Gensler 在任麻省理工学院区块链教授时就提到，许多加密货币很可能是证券，这意味着它们应该受到SEC的监管，并受美国政府管辖。SEC已经对一些行业公司和项目采取了执法行动，例如 Ripple Labs、LBRY、Kraken 等。现在来看，在对两家最大和最著名的交易所出手之前，SEC 似乎很可能是先拿小公司“练手”。 SEC 在诉讼中称，Coinbase 充当未注册的交易所以及经纪人和票据交换所，这意味着它不仅提供交易媒介，还提供流动性和中间商服务，从而造成潜在的利益冲突。另一方面，币安由于其独立的 Binance US 交易所而面临更多指控。SEC表示，币安创始人赵长鹏对Binance US拥有巨大的控制权，并利用它将 BNB 上市，在明知BNB很可能是一种证券的情况下，以及试图通过欺骗手段让 VIP 用户进入常规的币安交易所。两家公司都面临与有关上市未注册证券的指控。 SEC 将 19 种代币归类为证券，包括 BNB、Cosmos 的 ATOM、Solana、Algorand、Cardano、Polygon 和 Filecoin 等市值较高的币种。就连 Binance 的稳定币 BUSD 也被贴上了证券的标签，但奇怪的是，Coinbase 支持的稳定币 USDC 却毫发无损。如下图所示，SEC 可能只是截取了 Coinbase 上“可交易”页面并选择了顶级资产，这可以解释为什么 ATOM 在 Binance 的诉讼中被点名而 Coinbase 中没有，即使两者都交易ATOM。这表明SEC缺乏了解，可能是 Coinbase 命运的一个好兆头。诉讼的结果将永远改变加密货币行业。如果 SEC 获胜，它将对交易所和可能是证券的加密货币拥有更大的控制权。在这两者中，币安更有可能败诉，因为上线平台币 BNB 和赵长鹏的参与并且证据充分。此外，SEC 已申请冻结 Binance US 的资产，而他们并未对 Coinbase 采取这一举措。如果SEC以上市的加密货币是证券为由赢得诉讼，这将从根本上改变加密货币行业的运作方式。对于像 Polygon 和 Solana 这样的智能合约协议，盖上证券的帽子会产生许多问题，例如用户必须如何记录他们用于支付交易费用、验证者的法律地位，以及是否有任何 DeFi 应用程序被合法授权存在。这些标签可以说比 Binance 关闭对行业的长期健康更具破坏性，并且需要对这些类型的资产进行新的分类。如果SEC败诉（考虑到指控和证据的数量，这是不太可能的），加密货币行业将处于比以往任何时候都更有利的地位。宽松的监管将为公司提供更多冒险和提供独特服务的机会，加密货币将安全地继续存在。鉴于以上所有信息，唯一保证安全的加密货币是比特币，因为它已被宣布为非证券。Gensler 一直想将以太坊归类为证券，但两个诉讼名单并未列出ETH，这意味着SEC要么在等待案件之后形成更有力的法律论据来反对它，要么他们找不到依据。无论哪种方式，ETH现在是安全的，但不代表永远安全。两起诉讼可能需要数年时间才能了结，很多问题无法现在下定论。尽管 Gensler 任职期间人们预计会出现某种加密货币监管，但不幸的是它以指控和诉讼的形式出现，而不是合作和创新友好的解决方案。只有时间会告诉我们这个事件将如何改变 Web3，但有一件事是肯定的：此案的结果不会影响区块链创建一个更加去中心化、透明和抗审查互联网的承诺。来源：金色财经
金色财经2023-06-10
被SEC列为证券的加密货币都有哪些共同点
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6 月 5 日晚，美国证券交易委员会（SEC）对加密货币交易所币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼，一天后又对加密货币交易所 Coinbase 提起诉讼，在这两起诉讼里，美国证券交易委员会将 19 种代币认定为“证券”，这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。首先，被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括：在币安上架的：ATM、BNB、BUSD、COTI 在 Coinbase 上架的：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO 同时在币安和 Coinbase 上架的：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS 这些加密代币都有哪些共同点呢？主要有三： 1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。 2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发（包括业务开发或使用营销费用）来改进协议。 3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。那么，美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢？这就是 Howey 测试发挥作用的地方，Howey 测试判断“某物”是否为投资合同（证券）的标准有四个，分别是： 1、“某物”涉及金钱投资 2、“某物”针对特定事业 3、“某物”有盈利预期 4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力美国证券交易委员会声称，本次起诉的 19 个代币属性至少具有上述四个标准的 3 个，从而产生了“获利预期”，因此满足 Howey 测试要求。接下来的问题是，如果这 19 个代币被定性为证券，会产生什么影响呢？同样有三点： 1、这些代币将无法在美国交易所交易。 2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易所（比如 Coinbase 和 Robinhood）下架。 3、这些代币带来了监管调整，并且树立了行业先例。这里的主要问题是，Howey 测试是一个过时的、相对有限的框架，创建于 1946 年，将 1946 年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽，既没有考虑行业差异，也缺乏远见，相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。为了整个行业的发展和未来增长，为了合法合规融入金融系统，加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来，但在此之前，你需要系好安全带，因为这段旅程充满颠簸。来源：金色财经
金色财经2023-06-10
万字分析SEC发起加密战争的导火索和5种终局
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营证券交易所？是的！确实是！至少根据 SEC 的观点，美国的每个加密货币交易所都是非法的。你可能不同意这个观点——很多加密货币交易所的高管都不同意，我们将在下文中详细讨论这些论点——但从现实角度来看，如果你在进行加密货币交易，你就并没有完全彻底地遵守美国证券法。你的交易所是否在窃取客户的资金？可能是！有些是，但有些不是。如果你是客户，这是你应该最关心的问题。非法运营证券交易所和窃取客户资金是相关的，但是这是两回事。"哦，我不应该把我的钱托付给那些违反美国法律的人"：当然，是的，这是一个合理的立场，能够使你避免很多加密货币的灾难，但也将使你完全无法进行加密货币交易。这是你的选择！我对这一切事情的原理释义有些夸张——但并没有夸张太多。昨天，美国证券交易委员会（SEC）起诉了全球最大的加密货币交易所币安（Binance）及其创始人赵长鹏，指控他们非法运营证券交易所。今天，SEC 又对美国最大的加密货币交易所 Coinbase Inc.提起了非法运营证券交易所的诉讼。加密货币交易所与 SEC 发生纠纷基本上有两种方式。一种好的方式是因为运营非法的证券交易所而陷入麻烦（即提供未经注册的证券）。今年四月，SEC 对 Bittrex Inc.提起了据称非法运营证券交易所的诉讼；对 Bittrex 案件的任何合理解读都可以明确看出，类似的案件也会对 Coinbase 和币安提出。在 SEC 看来，只要是在美国的加密货币交易所，都是非法的。另一种不好的方式是因为窃取客户资金而陷入麻烦。去年十二月，SEC 对一家大型加密货币交易所 FTX Trading Ltd.提起了诉讼。这是 SEC 针对 FTX 的指控。我可以非常肯定地说，SEC 认为 FTX 确实在美国非法运营证券交易所。但在起诉书中并没有提到这一点——因为还有太多其他问题需要处理。FTX 据称窃取了客户的所有资金；当交易所窃取资金时，SEC 会将重点放在这一点上。当没有窃取所有资金时，SEC 会关注非法证券交易所的问题。因此，对于本周的这些案件，一个问题是：SEC 是因为 Coinbase 和币安是加密货币交易所而起诉它们，还是因为它们是邪恶的加密货币交易所？这里的指控是“你们允许人们交易加密货币，我们认为这是非法的”，还是“你们吸引人们交易加密货币并窃取他们的本金”？对于 Coinbase，我认为答案是显而易见的。相对于其他加密货币交易所，Coinbase 非常遵守法律。它是一家美国上市公司，注册于特拉华州，并在纳斯达克上市。它在 2021 年通过上市进行了公开，向 SEC 提交了详尽的披露文件。其财务报表由德勤进行审计。其业务模式似乎是从客户那里接收资金，用这些资金购买加密货币，并将加密货币安全地保存在以客户姓名命名的账户中。我不敢对任何加密货币参与者做出任何大胆的断言，而且以前我也犯过错误，但我认为 Coinbase 并没有窃取客户的资金。实际上，SEC 对 Coinbase 的指控非常无聊，并且完全集中在 Coinbase 未注册为证券交易所的事实上。再次强调，在 SEC 看来，每个加密货币交易所都违反了美国证券法。但是相对而言，Coinbase 的违规行为是礼貌的，相对无害。并没有完全无害——SEC 表示，“Coinbase 的未注册行为剥夺了投资者的重要保护措施，包括 SEC 的检查、记录保存要求和防止利益冲突的保障措施。”但影响相对较小。对于币安，答案更加有趣。就加密货币交易所而言，币安在遵守法律方面有一点水平，但不多——它以不透明著称，总部位置不确定，旨在避免错综复杂的监管网络。（SEC 引述其首席合规官在 2018 年的话说，“我们永远不希望 [币安]受到监管。”）与 FTX 类似，它拥有自己的代币——BNB；它拥有自己的关联交易公司；为美国客户（Binance.us）和世界其他地区的客户（Binance.com）提供分开的平台。它在三月份被美国商品期货交易委员会起诉，主要是因为允许大型美国客户（如 Jane Street 和 Tower Research 等高频做市商）通过其离岸关联公司在其 Binance.com 交易所进行交易，且 CFTC 的起诉书中并还提及了恐怖分子资金来源的问题。同样地，SEC 针对币安的指控中声称抓住了一些币安从事不当行为的证据。币安拥有一些关联的做市商，包括 Sigma Chain AG 和 Merit Peak Ltd.等公司，据称这些公司由赵长鹏控制，并在币安的 Binance.com 和 Binance.us 上进行交易。SEC 暗示它们从事了可疑的活动：例如，到 2021 年，至少有 1.45 亿美元从 BAM Trading（即 Binance.us）转入 Sigma Chain 账户，另外有 4500 万美元从 BAM Trading 的 Trust Company B 账户转入 Sigma Chain 账户。Sigma Chain 从该账户支出 1100 万美元购买了一艘游艇。（仅为暗示，无实际证据）并且，自 2019 年 9 月至 2022 年 6 月，由赵长鹏拥有和控制的交易公司 Sigma Chain AG（以下简称“Sigma Chain”）进行了洗牌交易，人为地夸大了币安美国平台上加密资产证券的交易量。此外，SEC 还声称赵长鹏和币安行使对平台客户资产的控制权，允许他们混合客户资产或将客户资产随意转移，包括转移至赵长鹏拥有和控制的 Sigma Chain 公司。然而，SEC 并没有过多强调这些指控，大部分币安的指控与 Coinbase 的指控相同：币安被指控在未注册为美国证券交易所的情况下，运营对美国客户开放并上市了一些被认定为证券的加密代币的加密货币交易所。我倾向于将昨天的诉讼看作是 SEC 对币安的一种认可。SEC，以及此前的 CFTC，对币安进行了仔细调查，并写了一个长达 136 页的控诉书（Odaily星球日报对起诉文件的深度解读），但他们所能找到的唯一问题就是币安只是在运营着一个加密货币交易所。尽管两份控诉书中的论点大部分相同，但 Coinbase 和币安的态度却截然不同。关键的法律问题（我们将在下文讨论）是 Binance 和 Coinbase 上市的加密代币是否属于证券。如果它们被认定为证券，那么很可能 Coinbase 和币安（以及 Bittrex 和其他所有交易所）都在运营非法的证券交易所；如果它们不是证券，那么一切都没问题。Coinbase 意识到这是一个潜在的风险，并建立了委员会和相关程序来思考和减轻这种风险。来自 SEC 对 Coinbase 的指控中的一段描述：鉴于至少某些加密资产是由一群可辨认的人员或推广者提供、销售和分发的，Coinbase 在 2018 年 9 月左右公开发布了“Coinbase 加密资产框架”，其中包括了一个供加密资产发行者和推广者申请将其加密资产上市于 Coinbase 平台的申请表格。 Coinbase 的上市申请要求发行者和推广者提供关于他们的加密资产和区块链项目的信息。它明确要求提供与对加密资产进行 Howey 分析相关的信息。此外，在 2019 年 9 月左右，Coinbase 和其他加密资产业务创办了“加密资产评级委员会”（CRC）。CRC 随后发布了一个用于分析加密资产的框架，该框架“提炼了一组简明的是或否问题，旨在明确回答 Howey 测试的四个要素”，并为加密资产分配了从 1 到 5 的分数，其中 1 表示“该资产几乎没有或没有特征符合投资证券”，而 5 表示“该资产具有与证券强烈一致的多个特征”。在宣布 CRC 的成立时，Coinbase 表示：“尽管 SEC 已经发布了有益的指导意见，但确定任何给定的加密资产是否属于证券最终需要进行一个以事实为基础的分析。”（意为，最终取决于证监会和法院的意见。）很负责，对吧？尽管如此，SEC 与 Coinbase 的结论不一致，并对其过程提出了一些异议：在 2019 年末至 2020 年底期间，Coinbase 在 Coinbase 平台上交易的加密资产数量增加了一倍以上，并在 2021 年再次增加了一倍以上。在此期间，Coinbase 在 Coinbase 平台上提供了在 CRC 框架下得分较高的加密资产。换句话说，为了实现 Coinbase 平台的指数级增长并提高自身的交易利润，Coinbase 做出了战略性的业务决策，即使在认识到这些加密资产具有证券特征的情况下，也将其添加到 Coinbase 平台上。与此同时，下面是币安“出色的”合规主管对于币安是否在美国上市证券代币的以事实为基础的分析的描述：正如币安的合规主管在 2018 年 12 月坦率地对另一名币安合规人员承认的那样，“我们就是在美国运营一个 TMD 未经许可的证券交易所，兄弟。” 这角度多清晰啊！Coinbase 聘请了很多律师，进行了大量的分析，并撰写了很多检查清单，以说服自己在美国合法经营加密交易所。而币安的态度则是“可能在美国这是非法的，嗯，爷无所谓。”SEC 完全同意币安的观点。（即同时觉得两者都是非法的）这对 Coinbase 来说可能是一个好消息：它可能能够在法庭上表现得像一个努力遵守法律的善意行为者，而币安则看起来像是一个试图无视法律的恶意行为者；Coinbase 可能会在与 SEC 的诉讼中获胜，而币安可能会失败。但是我必须说，到目前为止，币安的做法似乎更加明智。币安注意到在美国运营加密交易所很可能是非法的，但仍然这样做，但它最大程度地减少和分隔了其在美国的风险：它在美国的客户相对较少，似乎将大部分业务放在美国之外。Coinbase 则全力以赴地希望在美国运营合法且符合监管要求的加密交易所，而现在 SEC 却表示这是不可能的。如果 SEC 是正确的，那么对于 Coinbase 的业务来说来说还剩下什么呢？到底什么是证券？好的，让我们讨论一下 SEC 在这里提出的基本理论，之前当 SEC 起诉 Bittrex 时我们已经讨论过： 1. 如果你经营一个在美国提供证券交易的交易所，你需要向 SEC 注册为证券交易所。 2. 币安和 Coinbase 提供的加密代币属于证券。 3. 他们没有将其在美国的交易所注册为证券交易所。 4. 违规！第一点比想象中复杂一些；例如，有一些股票交易场所没有注册为证券交易所，它们根据其他规则注册为其他形式的组织。但从 SEC 的角度来看，重要的是证券交易所的规则能够保护投资者。特别是，它们往往要求对三个关键功能进行分离，这些功能通常在加密货币中合并在一起，包括匹配买家和卖家的交易所、代表客户在交易所上交易的经纪人/经纪商以及实际移动资金和证券的清算所。在股票市场中，您可以在 Robinhood 的网站上下订单，以在纽约证券交易所购买股票，并且存管机构 Depository Trust Co.保管股票并结算交易。而在加密货币市场中，您可以在 Coinbase 的网站上下订单，以在 Coinbase 上购买加密货币，并且 Coinbase 保管加密货币并结算交易。但这里的重点是第三点：加密代币是否被视为证券？SEC 的基本观点是，大多数加密代币——并非全部，不包括比特币在内，但大多数——在美国法律下属于证券。Coinbase 显然认为其中很多不是证券。在这里争议的特定问题是，一系列受欢迎的加密代币，包括 Solana 的 SOL、Cardano 的 ADA、Polygon 的 MATIC、Filecoin 的 FIL、Decentraland 的 MANA、Algorand 的 ALGO、Axie Infinity 的 AXS 和 Voyager Digital 的 VGX，它们是否被列为证券，SEC 提及它们在 Binance 和/或 Coinbase 上进行了上市。美国证券法将“证券”定义为包括但不限于“股票”、“利润分成协议的权益或份额证书”、“预设立证书或认购证书”、“可转让股份、投资合同、[或]投票信托证书”。其中最常用的术语是“投资合同”，美国最高法院在一起著名的 1946 年案件 SEC v. W.J. Howey Co.中对其进行了解释。根据《证券法》，投资合同是指一种合同、交易或方案，其中个人将资金投资于共同企业，并预期纯粹通过发起人或第三方的努力获得利润，无论企业股份是由正式证书还是由实物资产中的名义权益证明。这样的定义……使得依据法律目的来要求“对在我们的商业世界中属于证券常规概念的众多工具的充分和公正披露”成为可能……它体现了一种灵活而非静态的原则，能够适应那些寻求以他人的承诺获得利润来使用他人资金的人所设计的无数和多变的方案。投资者提供资本并分享收益和利润，发起人管理、控制和经营企业。因此，不论这些投资者利益的具体安排采用何种法律术语，都涉及投资合同。关键在于该方案是否涉及投资资金在共同企业中，并且利润完全来自他人的努力。如果该测试得到满足，那么企业是投机性的还是非投机性的、是否存在带有或不带有内在价值的财产销售都是无关紧要的。这就形成了“Howey 测试”，法院会询问是否存在以下情况：（1 ）投资资金；（2 ）共同企业；（3 ）预期盈利；（4 ）盈利是否完全来自他人的努力。SEC 自 2017 年以来一直主张，大多数加密企业符合这一描述。以 Solana 为例。Solana 是一个运行加密应用的区块链，其原生代币称为 SOL。以下是 SEC 对 Solana 的解释： “SOL”是 Solana 区块链的原生代币。Solana 区块链由 Solana Labs, Inc.（以下简称 Solana Labs）创建，Solana Labs 是一家总部位于旧金山的特拉华州公司，由 Anatoly Yakovenko（以下简称 Yakovenko）和 Raj Gokal（Solana Labs 的现任 CEO 和 COO）于 2018 年创立。根据 Solana 的网站 www.solana.com，Solana 区块链是一个可以构建去中心化应用程序（dApps）的网络，它由一个旨在提高区块链可扩展性并实现高交易速度的平台组成，采用一种共识机制的组合。根据 Solana 的网站，SOL 可以在 Solana 区块链上“质押”以赚取奖励，并且在 Solana 区块链上提出交易时，必须“销毁”一定微小数量的 SOL。这是区块链上原生代币的常见功能，用于通过密码学分布式账本来避免潜在的不良行为者通过无限数量的提议交易来“挤满”某个区块链。 Solana Labs 出售 SOL 代币以筹集资金用于建设 Solana 生态系统： Solana Labs 公开表示将把私人和公开 SOL 销售的收益汇集到其控制的综合加密资产钱包中，并将利用这些资金用于 Solana 区块链的开发、运营和营销工作，以吸引更多用户使用该区块链（由于希望与 Solana 区块链互动的人需要提供 SOL，这可能增加 SOL 本身的需求和价值）。例如，在 2021 年私人销售 SOL 时，Solana Labs 公开表示将使用投资者的资金来：（i）聘请工程师和支持人员，帮助发展 Solana 的开发者生态系统；（ii）“加速推出面向将十亿用户引入加密领域的市场就绪应用程序”；（iii）“推出一个孵化工作室，加速在 Solana 上构建去中心化应用程序和平台的开发”；以及（iv）建立一个“致力于 Solana 生态系统的风险投资部门”和“交易部门”。 Howey 测试： 1. 投资者是否投入了资金？是的，SOL 代币是以货币形式出售的，用于筹集建设 Solana 的资金。 2. 是否存在共同企业？是的，Solana 是一个企业；它是一个与以太坊、Cardano 等竞争的区块链生态系统，旨在吸引用户。 3. 是否存在盈利预期？是的，人们购买 SOL 是希望其价格上涨，并且实际上确实上涨了。 4. 盈利是否来自他人的努力？是的，SOL 的价格上涨是因为其推广者和开发者将 Solana 打造成了一个受欢迎的区块链，增加了对 SOL 的需求。这些通常是难以判断的问题。大多数大型加密区块链在某种程度上都是分散的；Solana 的增长不仅依赖于 Solana Labs 的努力，还依赖于喜欢使用它的第三方用户和开发者的努力。对于一些加密代币来说，可以合理地争论人们购买代币不是出于盈利预期的投资，而是为了在区块链上进行交易支付；SOL 代币是人们在 Solana 区块链上运行程序和交易时使用的“燃料”，如果将 SOL 作为纯粹的“实用型代币”购买，那么可以说它不是证券。大多数加密代币既具有实用价值，又具有投机投资的特点，这使得分析变得复杂。此外，即使您将 SOL 作为投机投资购买，也不清楚您购买它是否是为了分享底层企业的利润。您的思考过程可能是“如果我购买 SOL，很多其他人可能会购买 SOL，它的价格将上涨，我就能赚钱。”这并不是从“他人的努力”中获得利润的预期；这是从投机狂热和在线表情包中获得利润的预期。我们昨天谈到了 Dogecoin，它是一个玩笑性质的加密代币，人们公然承诺不会采取任何行动来建设生态系统；人们购买 Dogecoin 是因为他们认为其他人会购买 Dogecoin。我个人认为这意味着 Dogecoin 不是证券；一个纯粹毫无意义的代币涉及的“他人的努力”不足以使其符合条件。（毫无疑问，比如 Beanie Babies 玩具熊不是证券。）而且即使在加密项目确实承诺努力、生态系统和勤奋聪明的开发人员的情况下，很多人购买代币的纯粹理由可能与他们购买 Dogecoin 的原因相同，即为了数字上的上涨。但我喜欢将加密和证券的关系理解为，大多数加密代币在某种程度上明显类似于某种基础技术业务的股票。在 Solana（以及 Cardano、Polygon 等）中，底层业务是一个平台型业务，用于构建应用程序的区块链生态系统，主要是金融服务应用程序，主要用于交易加密货币。购买这些代币的每个人在某种宽松的意义上都是该业务的准股东。他们以与传统股东相同的方式获得回报：股票回购。而加密术语中的股票回购称为“销毁”。此外，Solana Labs 推广其作为“通缩模型”的一部分“销毁”SOL 代币。正如 Yakovenko 在 2021 年 4 月 14 日发布在 gemini.com 上的一篇名为“Solana（SOL）：将加密货币扩展到大众”的文章中解释的那样：“Solana 的交易费用以 SOL 支付，并通过销毁（或永久销毁）作为通缩机制，以减少总供应量并从而保持健康的 SOL 价格。”正如 Solana 官网上解释的那样，自从 Solana 网络推出以来，SOL 的“当前总供应量”已经通过交易费用的销毁和计划中的代币减少活动而减少。这种将 SOL 的销毁作为 Solana 网络“通缩机制”的一部分进行市场推广，使投资者有理由认为他们购买 SOL 具有盈利潜力，因为内置机制可以减少供应量，从而增加 SOL 的价格。在对币安的起诉书中，美国证监会引用了赵长鹏对币安自身的 BNB 代币销毁机制的描述：事实上，在 2019 年 7 月 9 日，赵长鹏在 YouTube 上发布的一次采访中描述了币安计划中的 BNB 销毁，他表示“我们在白皮书中承诺的好处是每个季度我们将使用 20 ％的利润按市场价值回购[BNB]……我们将回购并销毁这些代币。我们将销毁多达 1 亿枚 BNB。基本上是所有可用代币的一半……从财务上来说，这与经济上的股息是相同的方式。” 我的意思是，我会说它的工作方式与股票回购相同，但当然，股息和股票回购本质上是等效的。关键是，在加密项目中，股东（抱歉，是代币持有人）在项目使用一部分收入回购并销毁代币时分享该项目的利润，从而增加剩余代币的价值，正如股票回购的方式一样。理解加密经济学的一种方式是，加密货币构建了一种新的方式，以承诺前景良好的技术和金融企业的股票进行销售，而无需称之为股票。例如，如果您要启动一个加密货币交易所并希望筹集资金，您可以向投资者提供您企业的股票。如果业务运营良好，将会有大量利润（来自向客户收取的交易费用），您将与投资者分享这些利润。但是这存在一些问题： 1. 如果向公众出售股票，您将需要向 SEC 进行注册。 2. 如果向大型风险投资家出售股票，他们将需要在 SEC 进行转售登记，或以其他方式寻找 SEC 注册的豁免。 3. 无论哪种方式，您可能需要向投资者提供有关业务的某种财务信息以获取资金。 4. 股东可能会希望获得表决权、持续的财务披露等，这是惯例，并且通常是法律规定的。或者，如果您正在启动一个加密货币交易所，您可以去找投资者，并向他们提供您业务中的代币。如果业务运作良好，将会有大量的利润（来自向客户收取交易费用），并且您将与投资者共享这些利润（通过购买和销毁代币）。这非常不错： 1. 如果您向公众出售代币，可以声明它们不属于证券，并且无需向 SEC 注册。 2. 如果您将代币出售给大型风险投资公司，它们可以声明这些代币不属于证券，并自由转售。 3. 您将撰写一份白皮书来销售代币，该白皮书不一定需要包含大量财务或运营细节。 4. 您可以赋予代币任何您想要的权利。我可能有点不公平。我在描述一种纯粹的监管套利；Binance 的 BNB 代币或 FTX 的 FTT 代币是股票的纯粹替代品，由一家公司发行以筹集经营中心化业务所需的资金。加密货币的很多项目并非完全如此；在一些项目中，人们对建立不归任何一家公司所有的分散化生态系统充满理想主义，销售代币可以成为创建和资助无所有者项目的方式，这种经济模式与股东拥有的公司真的非常不同。但在很多情况下，加密货币生态系统似乎是由相当集中化的团队构建的，代币被视为一家有前景的新技术公司的股票，由一个有前途的团队启动的有希望的创意。您可以看出为什么加密货币的人们喜欢这一点！它将监管套利与令人兴奋的哲学新颖性结合在一起。您也可以理解为什么 SEC 不喜欢这种情况！SEC 对“为了承诺获利而寻求使用他人资金的无数和多样的计划”非常了解。SEC 是在套利中被绕过的监管机构。而且它显然不喜欢这一点。证监会起诉后，还会发生什么？原则上，这里有几种可能的结果： 1. SEC 获胜，加密货币在美国被或多或少地禁止。在美国仍然可以购买比特币、以太坊，以及可能的狗狗币，因为它们不属于证券，但其他任何加密项目可能会被视为证券，不得在美国交易。加密货币逐渐衰落并消亡，人们转向人工智能。SEC 以一种缓慢的复仇方式扼杀了加密货币，因为加密货币试图绕过 SEC 的监管。 2. 情况相同，只是加密货币在其他地方发展壮大，美国却错过了。加密货币被证明具有极大的世界变革和价值，而美国则被落在了竞争队伍后面。或者加密货币被证明是一种奇怪的小众金融产品，可以在欧洲交易，但在美国无法交易，就像二元期权或差价合约一样。无论哪种方式，加密货币在国外得以延续，但在美国无法发展。 3. SEC 获胜，然后一些现有的加密公司、新的加密参与者和传统金融服务公司共同找到一条遵守美国证券法的加密货币交易道路。每个人都全力以赴，表示“好吧，Solana 将开始提交年度报告和经审计的财务报表”，人们将建立与证券交易委员会注册的加密货币交易所，与清算机构和经纪公司分开等等。这似乎非常困难，因为 SEC 显然对任何加密项目都不感兴趣。我不会坐在这里告诉你“加密公司如何将其代币注册为证券”。毫无疑问，Coinbase 一直在努力摸索如何做到这一点，他们不断“骚扰”SEC 寻求允许的规定，但到目前为止，运气并不怎么样。但我想这也是有可能的。 4. SEC 失败，法院说“什么，不，这些东西都不是证券”，加密货币在美国继续交易，而没有太多的证券监管。 5. 国会（或未来的 SEC）介入改变规则，表示“当然，根据现有法律，所有这些都在技术上是非法的，但扼杀这样的创新是疯狂的，因此我们将制定新规定，允许在美国进行加密货币的受监管交易。” 我不知道哪种结果会发生。最后一种结果是加密货币行业所期望的，国会似乎对制定加密货币规则有一些兴趣。但我想说的是，SEC 显然押注在第一种结果上。这就是为什么在 FTX 和许多其他大型加密货币公司崩溃之后，加密货币价格下跌之后，风险投资家都转向人工智能之后，现在才提起这些案件。对于 SEC 来说，这些对币安和 Coinbase 的案件是高风险案件：Coinbase 和比特币是具有充足资金、拥有优秀律师和游说团队的大型公司，他们有资源和动力来一直抗争到底，并且确实有相当不错的法律观点。SEC 可能会输！但它正在战略性地最大限度地增加自己的胜算。我在二月份写道：当加密货币受欢迎、看起来激动人心并不断上涨时，如果你是一个说“不，我们必须停止这个”的监管机构，你看起来像一个扫兴的人。投资者想把他们的钱投入到上涨的东西中，而你却阻止了他们，他们对此感到愤怒。政治家喜欢上涨的东西，并就你如何扼杀创新举行听证会。加密货币创始人富有且受欢迎，在 Twitter 上批评你并获得大量的点赞和转发。你自己的监管员工也在关注他们下一份在私营部门的工作，他们希望成为加密创新的领导者，而不仅仅是禁止一切。当加密货币下跌，许多项目以欺诈和破产的形式消失时，你可以说“我早就告诉过你们了（这是个骗局）”。那时候，人们更希望进行监管，或者说干脆禁止一切。一个被起诉的破产加密公司的创始人可以说“你扼杀了创新”，但没有人在乎。这就是 SEC 现在所做的赌注。我们将会看到这个赌注是否正确。来源：金色财经
金色财经2023-06-10

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