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这些因素可能刺激金价明年再刷历史新高！黄金大多头预言金价触及2500美元

16美元/盎司附近。道明证券(TD Securities)董事总经理兼全球大宗商品策略主管Bart Melek表示：“我确实认为金价将在2023年末、2024年初突破2100美元/盎司。”他将其对金价的乐观情绪归因于美联储紧缩周期可能暂停。 Melek说：“我看好黄金，因为我相信美联储的限制性政策立场将出现转向，而且这会在达到2%通胀目标之前发生。” 美联储从2022年3月开始稳步加息，当时通货膨胀率攀升至40年来的最高水平。在不到两年的时间里，美联储已将借款成本提高到5.25%-5.5%区间。 Melek在最近的报告中写道，过去12个月，黄金的表现优于大多数其他主要资产类别，他将其归因于黄金抵御利率上升的能力，以及其作为对抗通胀的安全押注的价值。一些分析师特别看好黄金，预计明年年底前金价将达到2500美元/盎司，比目前的金价水平高出26%以上。美国对冲基金Livermore Partners创始人David Neuhauser表示：“我的金价目标是到2024年底达到2500美元/盎司……这在很大程度上与经济衰退力量可能在今年晚些时候开始占据主导地位，并在2024年加剧这一事实有关。2024年，我将看到金价实现突破，并达到新高。” Neuhauser说，他预计随着通胀率降至3%至5%之间，未来几年全球经济将持续滞胀。在经济衰退和滞胀等不确定时期，黄金往往表现良好，因为它是一种可靠的价值储存手段，经常被用作对冲通胀的工具。 Wheaton Precious Metals首席执行官Randy Smallwood表示：“我很有信心，在几年内，我们将看到金价达到2500美元/盎司。任何类型的衰退都将对黄金有利。”Smallwood补充称，他看到了中国和美国经济的疲软。大华银行(UOB)也预测，金价将创下新纪录，但要到2024年下半年。大华银行市场策略、全球经济和市场研究主管Heng Koon How在一封电子邮件中表示，该行对黄金前景乐观的关键驱动因素是美联储加息周期料接近尾声，以及美元强势即将见顶。他解释说，当利率停止上升、美元回落时，金价应该会走高。 Heng Koon How预测，到2024年第二季，金价将达到2100美元/盎司。黄金价格往往与利率呈现负相关的关系。随着利率上升，对黄金的需求下降，因为债券等另类投资变得更有吸引力，回报也更高。美国6月份通货膨胀率降至两年多来的最低水平，环比仅上升0.2%。

tqttier 1评论2023-08-11

比特币具有 CPI 抵抗力小幅下跌至 29.5 万美元左右

24%至264.7亿美元。展望未来，SEC 与Ripple相关的讨论、ETF 更新以及Binance和Coinbase (COIN) 相关新闻都将影响市场。然而，美国立法者的讨论和美国证券交易委员会的活动也必须考虑在内。此外，投资者应在下午时段评估美国PPI报告。通胀压力上升将增加美联储九月加息的可能性，这可能会加剧经济衰退的担忧。星期四，接受雅虎采访！财经方面，旧金山联储主席玛丽戴利表示，最新的CPI数据并不表明央行已经战胜了通胀。她补充说，美联储仍然全力致力于实现 2% 的通胀目标。美联储将于9月19日召开会议，确定下一步利率走势，目前利率在5.25%至5.50%之间，为过去22年来的最高水平。CME FedWatch 工具预测 9 月份不会加息的可能性为 89.0%，高于周四的 87.0%。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

今天的ETF能通过吗？这个币种值得长期持有

trex宣布缴纳2400万美元罚款，和SEC打成和解，这两年SEC到处找平台麻烦，收罚款收到手软，估计下一个就是XRP和BN。好消息是收完钱，利空落地，就可以放开手脚做事情。老狼记得17年以前，BTC总是大幅插针，有做市商利用高波动率，制造大额清算。进入20年以后，这种情况就变少了，原因是机构入局，SEC管控力度加大，谁要再搞事，取消牌照，再抓人。比如韩国的B网，和昔日衍生品王者BM老黑。 SEC多出手是好事，以后的市场会越来越正规化。 UNI值得长期持有吗？先声明下我这篇绝对不是在叫任何人买uni。也不是鼓吹$UNI 多少好，一定要自己思考，自己做决策。很多人来问我为什么买uni，我就写个文章，统一回答一下。 1.中心化交易所存在跑路的风险，而且赚的多了，可能会被冻结。你的资质实际上是掌控在人家的手里，这个是违背了去中心化的精神的。虽然这可能不是必要的，但是这种风险确实存在。肯定会有一部分人，非常忌讳这点，会对中心化交易所没有安全感，于是去中心化交易所就满足了这个市场的需求，于是uni的产生是必然的。 2.uni是去中心化交易所的龙头，尽管之前sui这个瘪犊子有抄它的代码，后面uni升级到v3直接申请了代码保护，可以说uni的团队创新实力是非常厉害的，sui再也不能追赶，在运营上我也看好uni。 3.uni的团队有时候缺钱，自己卖币来补贴自己的公司的运营，很多人因为这个诟病uni，我觉得无可厚非，上市公司赚钱了，人家要套现改善生活也好，维持公司运营也好，都是正常的。 4.uni的估值很低，他在牛市的时候，一年赚10亿美金没有问题，按照他现在的估值按照市盈率来算，很低很低了。按照市盈率来算，才5倍左右。就算按照银行股来估值也不算太高，按照券商股来估值也不高。 5.uni会在其他赛道发力，比如收割nft交易所，比如新开合约交易市场。等等，对于拥有庞大用户的它来说。我觉得并不是特别难的事情。 6.uni币价不涨的原因其实很简单，是因为团队没有赋能，比如掏出钱来奖励uni生态的开发，还有比如可以弄点uni的nft空投，给持有uni的人分红啊。他们这些都没有去弄过。所以这个炒作预期是存在的一旦某一天有一个消息说uni有什么赋能了，那么币价一下就拉起来了。 7.目前阶段我觉得uni是在稳定发展阶段，价格不涨，是在洗盘让不坚定持有筹码的人都自己下车。uni比其他山寨币好太多了。 8.uni完全有实力做币安的事情，如果他做了币安的事情，uni的市值可能达到bnb的高度。bnb涨这么多就是因为bnb一直有各种赋能。我对uni的下轮牛市的涨幅是到达100美金-200美金。所以我会坚定持有来源：金色财经

金色财经2023-08-11

9月中旬亚洲区块链周新加坡Token2049周边活动汇总

金色财经2023-08-11

POW赛道翻红带火Dynex 币价暴涨数十倍背后面临社区多重质疑

整体的近84.4%。创始人曾因欺诈被SEC处罚，白皮书涉嫌抄袭 Dynex走红的同时，也开始出现白皮书抄袭、项目团队背景等质疑声。Dynex是个匿名团队，匿名身份在主打去中心化和隐私的Web3世界中并不少见，但这意味着一旦这些项目作恶，用户会很难追究他们的责任。对于团队身份匿名，据Dynex中文频道曾推文解释称，Dynex母公司为北欧一家芯片公司，因税务等问题暂未公开。不过，社区对于这种说法并不接受，有社区成员发现，Dynex创始人Daniel Mattes存在欺诈行为。Linkedin资料显示，Daniel Mattes是位奥地利互联网企业家和风险投资家，曾创办多家公司，包括人工智能公司42.cx、VoIP公司Jajah和移动支付与ID识别创业公司Jumio。其中，Daniel Mattes作为Jumio的前首席执行官，被美国SEC于2019年指控。根据SEC公开文件显示，Daniel Mattes曾在公司破产前欺骗投资者，不仅虚报公司营收，还未经上报偷偷出售公司股票。虽然Daniel Mattes对于这些指控既没有承认也未否认，但最终同意支付超1700万美元和解，且不再被允许在美国领导上市公司。不仅如此，据推特网友@OlivierHelden爆料，Dynex的前身或是DeepQ，后者不仅有相同的神经形态芯片项目，且Youtube上DeepQ宣传视频的Adobe Stock Flash序列号和Dynex官网的宣传视频完全相同（目前Dynex该视频已404无法显示）。有意思的是，还有社区成员透露，他因在Discord社区中询问DeepQ和Dynex的关系后，账号被禁止访问。除了团队背景，Dynex对外宣传的两大核心优势DynexSolve和PoUW也被质疑真实性。根据KOL@陈剑Jason的说法，Dynex可通过DynexSolve将任何现代GPU转变为模拟神经形态计算芯片，但这样革命性的技术却至今没有任何一篇公开论文。不仅如此，神经形态计算尚未在现实世界中得到应用，包括各所顶尖高校、美国军方、英特尔和IBM都还在探索阶段。而对于PoUW，分析师陈剑Jason则表示，对于一条区块链来说，PoUW在开始、过程和结束三个阶段都太非标了，任务的数量和出现频率非标，完成任务的难度和耗时非标，验证任务结果的正确性非标，从而导致根本无法稳定出块且有效验证，这条链将不具备基本的可用性。值得一提的是，陈剑还指出，Dynex官网显示已完成3300个任务，但目前正在进行的只有1个，且这些任务全部都是黑盒压根不知道在做什么，也没有任何发布任务的入口。对于这些技术问题，也有社区成员认为，Dynex能够在对外进行ML公测，说明其技术经得起公众拷问。不过，目前该公测因技术问题被多次推迟。此外，Dynex的白皮书还存在复制黏贴行为，如下图所示，Dynex部分内容几乎照搬了获得专利的美国公司MemComputing旗下的数字记忆计算机（DMM）白皮书。 Dynex和DMM白皮书部分内容对比总之，AI风口和POW概念翻红之下，Dynex受到资金青睐也在意料之中。特别是，随着Kaspa爆火带来POW挖矿潮，且以太坊从POW转向POS后大批矿机被闲置，Dynex也成为了矿工们的迁徙目标。而Dynex作为一个需要极强技术研发能力的项目，社区出于利益下的各种质疑也合乎情理，但要想打消来自市场的疑虑还得拿出“硬实力”。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

刻舟19年行情可以得出什么结论？历史会惊人相似吗？

过会有大效果，但能不能通过先要看13日SEC的回应。这次没有多空结论，观察SEC回应比特币现货ETF以后，市场的反应吧。第一种可能是，13日以后，市场没有得到利好可能开始下跌。另一种可能是，如果没有下跌有可能会短时间复刻2019年5月，但时间会很短，绝不会像2017年长那么长时间。还是那句话，BTC可以拿，山寨千万要谨慎。 SEI和CYBER谁更值得参与？币安 #Launchpad 的新币挖矿还在进行中， $CYBER 和 $SEI 15号开盘，从存入量来看 $SEI 的参与数更多。今天聊聊 $SEI 的收益和投资亮点，感觉会有好机会：目前launchpad存入量趋于稳定，先算算收益： 4月份融资时的估值是8亿刀，代币总量100亿，算下来机构成本在0.08U左右。初始流通18%，简单对标一下今年的新公链 $SUI （融资估值20亿），则稳定后的价格在0.2U左右比较合理。目前launchpad总量3亿枚，存入资金总价值约为30亿，都按满期计算，则存入1000U仅能分到100枚，约20U，收益率2%左右。关于投资价值： Sei Network作为L1新公链，前期吸引了不少空投猎人，从推特粉丝数和测试网交易量足以看出其热度，但它是否能够在当前激烈的公链竞争环境下杀出一条路呢？ Sei定位十分清晰——交易链。它通过对技术的改进使其可以为交易场景提供更快、更便宜、更安全的服务。几个突出的技术点在于： 1.提高交易速度使用Twin-Turbo 共识机制：简单来说两个Turbo分别通过区块碎片方式实现更快地同步区块数据，以及通过乐观机制缩短等待共识的时间，从而提供更快速的交易体验。使用DAG技术来实现交易并行。 2.交易费用设计了Order Bunding 机制，多个交易可以打包成一个，做市商仅通过一笔交易即可更新所有订单簿的状态，由于避免了逐个执行，因此具有更低的gas。 3.交易安全性采用Batch Auction机制，一段时间内的多个同类型交易组合成一个Batch统一执行，由于Batch内的交易不存在执行顺序且具有相同执行价格，因此可以防止MEV。另外，验证者承担了预言机节点的工作，将预言机的报价引入到共识过程中，每一个区块时间内价格都会更新，保证了喂价的及时和准确。总体来看，Sei 的确是一个十分理想的交易链。目前其生态中也有一些基于Sei的独特服务构建的Dapp，比如，Vortex、Fuzio、Elixir 等。鉴于最近Sei 的生态基金又完成了一笔5000 万美元的融资，未来其生态会陆续有更多的项目出现，可以关注下其上Defi相关项目，毕竟最能够体现其优化的交易体验。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

美债推动RWA赛道升温不同基因玩家如何创新？

经过两年多的九次提交后，终于向美 SEC 注册了一家投资美国国债的基金，该基金也称作为是一种 BTF （区块链转移基金），受到美国《 1940 年投资公司法》的监管。 Arca Labs 可以将该美国国债基金份额转化为代币 ArCoin 的形式，在以太坊上保管记录。用户购买 ArCoin ，相当于认购了 Arca Labs 的美国国债基金。而 ArCoin 的定价根据基金资产净值发行来定。其中， ArCoin 的最终记录所有权由转让代理维护，该代理受 SEC 监管并由专注现实世界资产代币化的区块链公司 Securitize 运营。目前已加入 Securitize 的 KYC / AML 流程或已拥有 Securitize ID 的投资者（美国和非美国）可以购买 ArCoin ，而 Arca 仅接受美元法定资金的认购。管理资产过万亿美元、最大的上市基金管理公司 Franklin Templeton ，也早在 2021 年 4 月份就在 Stellar 区块链上推出了政府货币市场基金 FOBXX 。 FOBXX 是首个使用公共区块链进行交易处理和记录股份所有权的美国注册共同基金，受到美国《 19 4 0 年投资公司法》的监管，从其注册和、管理和披露等多方面考察， Franklin Templeton 提供了监管最严格的产品之一。 FOBXX 也是目前代币化美债规模最大的玩家。 FOBXX 的转账代理会以簿记形式保管官方记录，区块链仅作为二次记录。今年 4 月份， FOBXX 还拓展到了 Polygon 。根据 FOBXX 官网，其将总资产的至少 99.5% 投资于由美国政府全额抵押的证券、现金和回购协议有价证券或现金。而 FOBXX 基金每股由一个“ BENJI ” 代币代表， BENJI 代币价格稳定在 1 美元。 FOBXX 通过其开发的应用程式 Benji Investments app ，将美国国债的收益分配给 BENJI 持有者，即 FOBXX 基金的股东。 BENJI 的目标市场是美国投资者，散户和机构投资者都可以参与。投资 FOBXX 必需拥有一个专属的链上钱包以进行交易(在开户时由基金的过户代理人帮其创建)，并通过 Benji Investments App 完成购买等交易，而与投资者钱包相关的私钥由基金的过户代理人( transfer agent ) 持有。目前投资者同样无法使用稳定币购买 BENJI ，用户购买的 BENJI 代币只是用于接收美债收益的凭证，没有太多杠杆效用。目前 FOBXX 的总资产规模已接近 3 亿美元资产，其中 Stellar 基金会为其注入了 2000 万美元， FOBXX 近一年的年化利率为 3.75% 。美国主要的 ETF 提供商之一 Wisdom Tree 在代币化美债上的布局也颇深。Wisdom Tree 于 2022 年 1 月宣布推出一项新的直接面向消费者的金融科技产品。该产品名为“ Wisdom Tree Prime ”，目标是为美国投资者提供从政府债务到跨资产类别的精选投资机会，其产品基金份额将在区块链上以代币形式表示。 12 月， SEC 批准了 WisdomTree 的 10 支数字基金组合。与和 Arca 的产品一样，这些基金都是《 1940 年投资公司法》产品，发行在 Stellar 链和以太坊链上，转账代理会以簿记形式保管官方记录，区块链仅作为二次记录。投资者同样需要通过其推出的 WisdomTree Prime 手机程序进行购买等交易。从 WisdomTree 官网上来看， WisdomTree Prime 的相关美国国债产品有短期国债数字基金（ WTSY X ）、浮动利率国债数字基金（ FLTT X ）、 3-7 年国债数字基金（ WTTS X ）、 7-10 年国债数字基金（ WTST X ）、长期国债数字基金（ WTLG X ）、 TIPS 数字基金（ TIPS X ）。其中，短期国债数字基金（ WTSY X ）管理着约 100 万美元的资产。但该产品仍在测试尚未向更广泛的受众开放。根据 WisdomTree 的说法， WisdomTree Prime 的目标用户并不是机构加密投资者，而是美国散户投资者。目前 Stride 和 Galileo 是他们的支付合作伙伴，用户可以通过 ACH 转账为其 Prime 账户预存资金，然后将收益存放在道富银行。此外， WisdomTree Prime Visa 借记卡最初将作为虚拟卡提供，可与 Apple Pay、 Google Pay 和 Samsung 一起使用付款后，将使用不久后发布的实体借记卡。总体来看，这类偏传统金融的资管公司在代币化美债上的做法几乎一致，以基金份额代币化的方式运作。持有基金代币份额和投资基金的要求相同，基金份额代币的持有者需要将地址注册为基金的白名单，不在白名单上的地址不会被执行交易，投资者基本都需要是美国居民，也只支持法币交易而不支持稳定币等加密货币的交易。其中，区块链主要是发挥二次记账的作用，基金转账代理的官方记录仍通过簿记形式管理。也就是说，这类资管公司在美债代币化上的探索，虽然在遵守合规上较为严苛，但只是简单应用了区块链的技术的记账方式，和加密世界的 DeFi 并没有太多联系和流动。值得一提的是， Compound 创始人 Robert Leshner 在 6 月 29 日宣布成立的新公司 Superstate ，按照其提交的申请，几乎也是计划按照上述传统金融机构的基金份额代币化的形式运作。但 Robert Leshner 拥有美政府财政部相关背景，是否会给这种运作方式带来新的玩法，也值得期待。 2、“顺势而为”的稳定币玩家： MakerDAO、 Frax Finance 相比于以上资管公司， Maker 等稳定币协议们则通过利用国库资产配置美债的方式，间接获得美债的收益。近期因在 RWA 上的布局被讨论很多的 MakerDAO ，今年持续在加大对于美债资产的投资。作为几乎最早一批布局 RWA 的 DeFi 协议， MakerDAO 并不是一开始就直接投资美债，它最早还探索过投资太阳能、房地产等 RWA 资产配置，但最终因为这类资产存在很多违约风险，都没有太多下文。对于 MakerDAO 而言，多元化的资产配置不仅是考虑收益上的可观增长，另一方面，这减少了对于单一资产的依赖，降低了很多单点风险。此前 MakerDao 近一半的资产储备都来自 PSM （ Primary Stablecoin Module ）稳定币模块中的稳定币，而其中近 70% 都是 USDC 。也就是说， MakerDao 在还没有收益的情况下，还要承担 USDC 脱锚的风险。而对比之下，美债几乎是无风险利率产品，又因加息下美债利率的持续上升， MakerDAO 布局美债几乎是顺势而为。据官方数据，截至 5 月， MakerDAO 在 RWA 投资组合总额达到 23.4 亿 DAI ，主要用于购买美国国债。据 dune 面板， MakerDAO 超一半的收益都是 RWA 资产生息资产带来的。在收入的可观增长下， MakerDAO 也今年也多次上调 DAI 存款利率，先从 1% 上调至 3.49% ，而近日直接提升至 8% ，高过了其底层资产美元的 5% 无风险利率，目的则是扩大 DAI 和 DSR 的使用规模。值得一提的是， MakerDAO 配置美债资产的方式，并没有采用资产发行平台，而是通过信托法律结构去持有美债资产。根据 MIP 65 提案， MakerDAO 委托 Monetalis 负责设计整体法律架构，而 Monetalis 是基于英属维京群岛（ BVI ）的信托法律架构来实现链上链下的打通。通过这样的信托结构， MakerDAO 得以将储备资产先兑换成法币，再由托管银行购买美债 ETF ，获得对应收益，然后通过提升 DAI 的存款利率，将协议收入分给 DAI 的持有者。目前除了 MakerDAO 外，算法稳定币协议 Frax Finance 也一直探索采用美债等 RWA 资产。 Frax Finance 和 MakerDAO 此前有种类似的困境，即对于 USDC 作为抵押品的过度依赖，今年初， USDC 脱锚导致 DAI、 Frax 都跌破 0.9 美元，进一步倒逼 Frax Finance 强化储备，减少对 USDC 的依赖。今年年初， Frax Finance 在媒采访中透露， 2023 年的规划中就包括开设美联储主账户（ FMA ）直接持有美国短期债券，但该计划被很多加密 KOL 看作几乎是“天方夜谭”，而 Frax Finance 对此的后续进展也没有披露。而即将上线的 Frax V3 版本中则透露了一些关于美债等 RWA 资产储备的进展。 7 月份， Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 在与社群互动的过程中提及本次升级背后的想法： FRAX 自成立以来是在 USDC 不脱钩的假设下运作。但当 USDC 脱钩时， 0.95 USDC + 0.05 美元 FXS 的赎回价值不足 1.00 美元。因此 FRAX v3 将通过许多新的 AMO 和具有“主权美元”挂钩的功能来改变这一现状。 8 月 7 日， Frax Finance 创始人发布“将 FinresPBC 作为 FRAX v3 的链下 RWA 合作伙伴”的提案。 FinresPBC 是一个稳定币技术服务商，该提案中提到， FinresPBC 将为 Frax 协议提供的服务，包括持有美元存款、发行和赎回 Paxos USDP 和 Circle USDC 稳定币以及持有、购买和出售美国国债。每月， FinresPBC 将公开发布其为 Frax 协议持有的所有储备的完整资产细目和报告。但对于 Maker DAO 这类利用信托法律引入美债收益的方式，专注 RWA 研究加密 KOL @ kenjisrealm 认为，其中依然存在资产方违约、代理人风险、法规风险等风险。尤其是， 2024 年美国的企业透明法（ Corporate Transparency Act ）将上路，即使是 DAO 也必须披露实际控制人与有影响力的利益相关者，而这些都与 Maker DAO 现有的 RWA 框架冲突。 dForce 创始人民道表示，如果 MakerDao 自己设立一个信托来持有美债资产，至少比通过 Circle 这种间接方式要少一层运营风险。更重要的是这种模式将影响整个稳定币市场的格局，去中心化稳定币可能有弯道超车的机会。因为去中心化稳定币引入美债的利息后比中心化稳定币有更大的吸引力。无论是在收益性还是在可编程性，它能够更灵活地调整底层资产的风险构成。 3、寻求降低投资门槛的加密新贵： Ondo Finance / Flux Finance、 Matrixdock / T Protocol 无论是传统金融的资管公司将美债代币化，还是稳定币协议通过信托方式将收益间接带给其稳定币用户，其美债的代币化都没有市场流通，基本上是纯粹的链下模式。这种模式的局限性也很明显，传统资管和加密资管公司的美债代币化，主要面向美国的非加密投资者，需要严格的 KYC ，且认购一般需要在专用的 App 里使用，也不支持加密货币认购，投资门槛依然比较高。而稳定币协议只是将收益局限在其持有稳定币的用户。对加密用户来说，依然面临如何将更多闲置加密资产通过低门槛投入美债上的痛点，于 DeFi 项目方而言，需要思考如何以合规和低门槛的方式，将美债收益以代币化分配给加密用户。目前 RWA 研究平台 rwa. xyz 在最新的代币化美债研究报告中，列举了 Ondo Finance / Flux Finance、 Matrixdock / T Protocol、 Maple、 Backed、 Swarm 等 DeFi 协议在美债代币化的探索。但因为合规需求，大部分美债代币化协议都需要 KYC ，对于地区的限制也很明显，这也意味着其面临着发行规模受限的问题。但相比传统资管公司的美债代币化，其将美债引入链上的合规化方式有所不同，此外它支持使用稳定币，操作上也相对更为便捷。下文则选了 TVL 相对更高且在绕开 KYC 上有所探索的美债代币化协议做一些简要分析。创办于 2021 年创立的 Ondo Finance ，团队成员有高盛、 Fortress、 Bridgewater 和 MakerDAO 等机构和 DeFi 协议的丰富背景。今年初， Ondo Finance 宣布推出代币化基金，为机构投资者提供投资美国国债和机构级债券的机会。相比于共同基金较为繁琐的注册方式， Ondo Finance 则选择采用基金豁免发行的方式，但这意味着对于投资者要求更高，需要满足 SEC 所定义的合格投资者和合格买家的要求，即投资至少 500 万美元的个人或实体。合格投资者可以使用 USDC 或美元投资，其中 USDC 通过 Coinbase 被兑换为美元后，通过为机构投资者提供大宗经纪平台的经纪商 Clear Street 购买美国国债 ETF 。所得收益则以代币化的方式分配给机构投资者。这样的投资门槛依然很高，但 Ondo Finance 启动的借贷协议 Flux Finance 让普通投资者可以间接获得美债的收入。 Flux Finance 允许 OUSG 的持有者质押 OUSG 借出稳定币。而作为 Flux Finance 借贷池中的稳定币提供方，无需 KYC 即可以间接的方式获得投资美债的收入。目前 Flux Finance 总供应近 4000 万美元。而相比于基金豁免发行的方式， Matrixport 推出的链上债券平台 Matricdock 则选择了成立特殊目的公司（ Special Purpose Vehicle ， SPV ）的途径，作为购买和持有美国国债的发行商。 Matricdock 推出了以美国国债为基础的产品 Short - term Treasury Bill Token （ STBT ），按照合规规定，其依然需要客户进行 KYC 并将地址注册为白名单列表，有最低投资 10 USD 的要求，且不对中国大陆、新加坡、美国、加拿大等地区的客户提供服务。和 OUSG 类似， STBT 允许用户使用稳定币投资， STBT 通过其发行商将稳定币转入法币，供“第三方托管人”购买基础国债，但目前它并没有像 Ondo Finance 一样披露“第三方托管人”。值得一提的是，在降低投资门槛探索上， Matrixport 推出了无许可的美债投资协议 T protocol 。相比于 Ondo Finance 通过借贷协议 Flux Finance 间接为加密用户引入无需可的美债收益外， T Protocol 则通过将 MatrixDock 发行的 S T B T 封装的方式，实现无需许可的美债投资。根据 HashKey 的《HashKey：以美国国债为例讨论 RWA 的代币化》报告中分析： T Protocol 推出的 T B T 代币是 S T B T 的包装版本，投资者将稳定币存入 T Protocol 后， T Protocol 铸造 T B T ，当积累到 10 万 U S DC 后委托合作伙伴购买 S T B T 。 T B T 锚定 1 美元，可以通过协议赎回，以 rebase 的方式发放美债收益。还有一种 w T B T 是 T B T 包装的非 rebase 方式。 HashKey 认为， T B T 背后是协议购买 S T B T 以及还未来得及购买 S T B T 的 U S DC 储备， T Protocol 相当于非 Matrixdock 用户与 Matrixdock 之间的中介。而 T B T 也是是稳定币的潜在竞争者。小结：美债 RWA 对 DeFi 有哪些值得关注的影响？结合上述美债收益引入链上的相关协议，以及 Mint Ventures 的播客回顾文章《 RWA 漫谈：合规、细分赛道和前景展望》中的一些分析，美债的 RWA 对于加密市场值得关注的影响主要有两点：一是留住链上加密资金，减缓资金出逃。在经历了长时间的熊市下，很多闲置的稳定币等加密资产，很难找到风险低且收益可观的途径，而美债 RWA 无风险收益一定程度上填补了这种需求，减缓链上资金出逃。从更长远的角度来看， dForce 创始人民道提出了一个思考：稳定币已经将美元代币化了，而美元的原生利息此前一直没有被代币化，一个货币如果没有本身的利息，就无法成为真正的货币。当将这两者结合在一起，意味着我们真正将美元的货币完整地代币化到链上，这意义重大。二是对于稳定币格局的影响。一方面， MakerDao 等稳定币协议通过对美债的资产配置，减少了对于 USDC 等中心化稳定币的依赖，降低了运营风险，同时利用其收益率吸引了大量用户持有其稳定币。另一方面，不少像 T protocol、 OpenEden 等美债投资平台都通过发行稳定币方式来帮助用户获得具有收益型的美债敞口，一定程度上也为稳定币市场的竞争注入了新的势力。此外，随着美债 RWA 在合规上以及桥接加密金融和传统金融上的一些技术探索，或许能为其它 RWA 资产进入加密市场提供借鉴意义。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

盘点8大转型LSD的“老项目”

致力于打造 MEV 堆栈：区块构建器、SecureRPC Relayer 和验证器。 mevETH 是一个由 LayerZero 支持的 ETH 质押衍生品，用户通过使用 ETH 铸造 mevETH，可以获得由堆栈支持的多个 MEV 策略的额外收益。最初，协议将通过 ETH 与 mevETH 之间的差价套利来获得收益。此外，由于他们将运行自己的验证者，他们还能够创建自定义区块并确保这些区块被纳入链上。为了启动协议，Manifold 收购了 Cream Finance 的验证器集。这意味着在 Cream Finance 质押 ETH 的用户现在将质押给 Manifold 的流动质押协议。当协议启动时，这将使其控制超过 20000 个 ETH。未来，Manifold 的目标是为 mevETH 增加再质押功能，允许抵押者的 ETH 用于保护多个链或协议，承担更多风险的同时获得更多收益。截至目前，Cream Finance 内的 ETH 全部用户质押启动新的 ETH 验证节点，协议已有超过 50000 个 ETH 用于启动 mevETH 的质押。 https://etherscan.io/address/0x617c8de5bde54ffbb8d92716cc947858ca38f582#internaltx 3. Yearn Finance 收益聚合器 Yearn 将推出新的收益产品 yETH，旨在以 yETH 替代一篮子 LSD 资产，通过 LSD 的多样化分散风险，并利用协议 CRV 票权引导流动性并提升收益。用户通过存入协议支持的 LSD 资产铸造 yETH，并质押为 st-yETH 赚取复利。而 yETH 中的一揽子 LSD 资产将通过白名单的形式添加，每个寻求添加白名单的协议在投票期开始前以 yETH 的形式向 yETH 持有人支付申请费，或调整相对权重等，而申请费将分配至 POL 合约。 Yearn 团队与 4 月正式发起了提案并收获了全票通过，目前 yETH 的产品未正式上线。 https://snapshot.org/#/veyfi.eth/proposal/0x8969cde98d5d8a7be745e442a3288ce0cf3b35bf99ab72265f66c96d117a0f78 4. Index Coop 加密货币指数协议 Index Coop 推出多元化 ETH 质押指数 Token dsETH，dsETH 目前由 stETH、rETH、wseth 和 sETH2 组成。与 Yearn 的 yETH 初衷相似，dsETH 的目标是为持有者提供对 LSD 的多元化风险敞口。dsETH 将收取 0.25% 给协议的流媒体费用（stream fee)，没有铸造或赎回费用。目前，dsETH 的 TVL 达到 150 万美金。 https://dune.com/index_coop/dseth 此外，Index Coop 与 Gitcoin 合作推出了 gtcETH，允许用户通过 ETH 质押奖励为 Gitcoin grants 提供资金，同时收取 2% 的流媒体费用，其中 1.75% 引导至 Gitcoin grants, 0.25% 至 Index Coop。同时，IndexCoop 还拥有基于 Set Protocol 的杠杆流动性质押策略产品 icETH，可以提供更高的 ETH 收益。目前，gtcETH 的 TVL 为 138,282 美金。 https://dune.com/indexcoop/gitcoin-staked-eth-index 5. Aura Finance 基于 Balancer 构建的生态收益治理平台 Aura，也在利用自身超过 35% 的 BAL 票权，激励着不同的 LSD 与 LSDfi 协议来 Balancer 建池。创始人 0xMaki 通过积极的合作，与头部的 ETH 质押协议都达成了紧密的合作关系。RocketPool 是第一个与 Aura 紧密合作的底层质押协议，自从合作以来 TVL 上涨了 10 倍。目前 wstETH 通过 Aura Finance 激励的 TVL 超过 3000 万美金，LSDfi Raft Finance 通过 Aura 引导的流动性超过 3000 万美金，BadgerDAO 的原生代币与 rETH 的流动性约 1500 万美金，总共吸收的 LSD 相关资金池超过 2 亿美金。 https://aura.defilytica.com/#/pools 6. BadgerDAO 曾经风靡一时的收益协议 BadgerDAO 也公布将推出由 ETH 和 LSD 作为抵押品的合成资产 eBTC，致力于将 BTC 引入 ETH Defi 。 eBTC 采用基于 CDP 的设计，允许任何人使用 stETH 以 0% 的费用借入 eBTC，目标是成为在主网上利用 stETH 的最具资本效率的方式。eBTC 允许最低为 110% 的抵押率，并为用户提供 10 倍以上的杠杆，使他们能够最大化其资本敞口。同时，协议允许用户采用多种市场策略，包括做多 ETH 赚取利息以及以 10 倍杠杆做空 BTC。由于 ETH/BTC 的相关性，用户还可以利用其 ETH 质押收益来降低清算风险。目前，eBTC 仍处于内部测试中。 https://github.com/Badger-Finance/ebtc-purple-paper/blob/main/eBTC_Protocol_-_Purple_Paper.pdf 7. Pendle Pendle 无疑是 2023 年 LSDfi 叙事的最大赢家之一。协议及时的通过纳入不同的 LSD 资产，成功借到了 LSD 叙事的东风，也让 Pendle 有了比较稳健的资产来源，将自身利率的故事讲得淋漓尽致，本文不再赘述。 V2 更新后，vePendle 的升级在减少了 Gas 费的同时支持支付 ETH 给质押者，同时也催生出了基于自身 veToken 的生态项目 Equilibria 和 Penpie。截至目前 Pendle AMM 吸收的 ETH 质押 TVL 已经超过 5000 万美金。 https://defillama.com/protocol/pendle 8. Tokemak 流动性协议 Tokemak 在沉淀许久的 TVL 大幅流失后，宣布即将推出 Tokemak V2，将引入动态流动性管理池（LMP）主要用于服务 LSD 资产。新系统包括两个独立的产品，第一个为动态池分配器 Autopilot，可优化不同池和 DEX 的 LP 的收益率，第二个为流动性订单簿，使 DAO 能够根据透明的市场利率租用流动性。Tokemak V2 将按次序启动，Autopilot 是第一个产品，其次将推出 DAO 流动性市场。 Tokemak V2 为 DAO 和 LP 提供流动性管理池，最初的重点是 ETH 流动性质押 Token，为 LP 提供 ETH 的动态敞口，并为 LSD 协议提供新的流动性管理工具。之后，Tokemak V2 会将其产品范围扩展到稳定币、其他稳定池以及波动性资产对。 https://medium.com/tokemak/tokemak-v2-introducing-lmps-autopilot-and-the-dao-liquidity-marketplace-86b8ec0656a 总的来说，目前的 LSD 与 LSDfi 的相关协议依然在飞速增长，不乏出现很多新协议比如基于 Curve 生态的稳定币协议 Prisma、实现 Arthur Hayes 的 ETH Delta Neutral 稳定币协议 Ethena 等等，目前只是打响了掠夺庞大 ETH TVL 的第一枪。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

证券板块大跌，红塔证券、锦龙股份一度跌停！证券指数ETF（560090）重挫3%，此前连续3日吸金！

调整有利于降低投资者交易高价股的成本，SEC统计，2022年6月美股的零股交易量占比约19%，其中股价位于前10%股票的零股交易量占比超过39%，并降低管理人投资管理难度和产品跟踪偏离度；ETF交易机制优化将满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击；交易监管优化将更好保障市场功能有效发挥，明确市场预期等。【业绩持续向好，证券板块中报亮眼！】业绩层面上，随着中报季拉开帷幕，证券指数ETF（560090）标的指数成份股中，已有24家上市证券公司发布业绩预报，几乎全部实现较大幅度业绩增长。其中东方证券业绩快报显示，其上半年实现归母净利润18-20亿元，同比增加178%-209%，暂居利润涨幅榜首位；东北证券上半年实现净利润5.46亿元，同比提升164%，位列第二；西南证券上半年净利润预计4.48-4.68亿元，同比增加130%-140%，位列第三。长城证券、华创云信、华西证券同比上限均在100%以上。（数据来源：上市公司公告，截至2023年8月10日）【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块短期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月10日，证券公司（399975）市净率（PB）为1.51倍，处于近10年23.74%的百分点，但依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。数据截至2023.08.10 目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，感兴趣的投资者可以关注证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-11

反弹即抛售？比特币发生了什么？

入困境。” Hallarn 表示，在 SEC 对近期比特币 ETF 现货申请做出决定之前，市场将保持平稳。金融巨头贝莱德 (BLK) 在 6 月中旬申请比特币现货 ETF 后，美国证券交易委员会 (SEC) 发布了备受期待的消息，这促使许多其他传统资产管理公司纷纷跟进自己的申请（或重新提交之前被拒绝的申请））。矿工是卖家 FundStrat加密货币策略主管肖恩•法雷尔(Sean Farrell)表示，比特币缺乏动力的另一个原因是，在比特币价格减半之前，矿商正在获利了结。所谓的减半——即区块奖励从目前的6.25个比特币减半到3.125个比特币——预计将于2024年4月16日发生。"很明显，这群人在比特币大涨后获利了结，并在长时间的价格持平表现中投降，" Farrell表示。 Farrell 表示，任何反弹的后续行动都乏善可陈，也可能仅仅是因为市场上持续缺乏新的散户参与。 “好消息是，这种模式是先前牛市早期的部分信号，”他说。 “一些积极的 ETF 消息肯定会让我们摆脱这种横盘整理的困境。” 盘绕大动作 Hallarn 表示：“上个月市场一直保持在如此窄的区间内，变化使得期权未平仓合约聚集在同一区域，这导致波动性受到抑制，直到超出近期区间。” 他说，波动性将被抑制，直到它爆发出范围，并且“不再受到这种效应的束缚”。独立加密货币衍生品交易员克里斯托弗·纽豪斯 (Christopher Newhouse) 表示，衍生品交易的局部高点存在强劲阻力。 “即使是曲线前端的小幅上涨也几乎会立即被抛售。较高的现货价格并不是交易员迅速消退的唯一因素——波动性也是如此，”他说。 Newhouse 呼应 Hallarn 的想法，表示潜在的催化剂之一是现货 ETF 以及任何后续的延迟或批准。他补充说，也许这可能是一个做空 8 月/9 月波动性并做多更远日期期权的机会。来源：金色财经

金色财经2023-08-11

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