公链数量最多,正在推进对Solana、Ripple、Sui等L1的集成,并已开发出自动集成L2的功能,Hub-Spoke的架构相比点对点架构也具有更高扩展性;Layerzero、Celer和Wormhole具有相对较高的扩展性,CCIP也处于起步阶段,目前仅支持少量的以太坊生态内公链的互操作性。 其次,从集成的Dapp数量来看,Axelar的生态扩展迅速,在捕获互操作性市场方面处于领先地位,已有近100个Dapp正在集成Axelar,比任何跨链桥都集成了更多的蓝筹项目,并与微软、JP Morgan等企业达成合作关系。在集成Dapp上来看,Axelar横跨业务领域广泛,在跨链DEX上具有尤其亮眼的表现,dYdX、Uniswap和Pancakeswap和Vertex均采用Axelar作为跨链解决方案,Axelar在跨链 DEX 的市占率已超过50%(按市场交易量计算)。 支持的公链数量 已集成的dApp数量 计划集成的dApp数量 蓝筹项目代表 Axelar 56 62 30 dYdX、Lido、Uniswap、Pancake、Squid、Sushiswap、Frax、Metamask、Decentraland Wormhole 30 68 15 Frax、Lido、Raydium Layerzero 48 87 / Curve、AAVE、Pancake、Radiant、Balancer CCIP 7 暂无官方数据 / / Celer 45 暂无官方数据 / / 2.2.3 小结:Axelar是最综合、最成熟的跨链解决方案 综合上述分析,Axelar是目前市场上能够满足安全性、扩展性和任意消息传递需求的最佳方案。Wormhole和Layerzero目前正凭借空投预期成为跨链赛道最受市场瞩目的两个项目,Axelar的基本面与Wormhole和Layerzero相当,但FDV目前仅为二者一级估值的一半不到,在跨链领域处于低估水平。 验证机制 连接公链数量 生态系统 MC FDV或一级估值 Axelar DPoS+二次方投票 56 62+30 $501,347,130 $1,016,772,630 Wormhole PoA 30 68+15 / https://www.theblockbeats.info/flash/200438?search=1 Layerzero Oracle和Relayer分离的双重验证 48 87 / https://www.theblockbeats.info/flash/135165?search=1 CCIP DON消息验证+风险控制管理 7 / $11,256,847,756 $19,173,647,260 Celer DPoS+乐观见证混合验证 45 / $91,352,633 $161,816,247 3 Axelar是Cosmos生态的关键性门户 Axelar另一个值得关注的原因在于Cosmos生态叙事,我们关注两个问题:一是为什么Cosmos生态值得关注;二是如果布局Cosmos生态,Axelar为什么是不可错过的标的。 第一个问题,为什么Cosmos生态值得关注? 首先,应用链叙事将是本轮周期的一个重要叙事,Cosmos本身即围绕应用链论题进行构建,每个链专门设计用于托管应用,并且所有链之间通过共享的通信标准进行无缝连接。当然,Cosmos生态面临着来自以太坊Rollup生态的挑战,但Cosmos本身的技术标准使其具有独特优势:一是Cosmos允许开发者构建一个具有更高主权的Layer1,在代币经济和技术上都具有更高的自主性,而非依附于以太坊的L2/L3;二是Cosmos通过链间通信标准IBC协议实现多条链之间的互操作性,实现资产和数据在不同区块链间的无缝转移,在跨链方面具有其他生态难以企及的优势。此外,dYdX从以太坊生态转移到Cosmos生态构建应用链,可谓为Cosmos在应用链上的叙事吸引了足够的眼球。因此无论是技术还是市场关注上,Cosmos都将在应用链叙事下占据一席之地。 其次,Cosmos的近期升级,将使Cosmos生态具有更健康的发展。其中两个重要的升级:一是2023年3月15日推出的Replication Security,允许Cosmos生态系统中的区块链放弃自己的验证者集,采用Cosmos Hub的验证者来保证安全性,提高了ATOM的赋能,并降低了应用链的开发难度。二是Noble宣布与Circle合作,在Cosmos生态中引入原生的USDC,在UST崩盘后,Cosmos生态中一直缺乏原生稳定币,只能采用跨链映射的稳定币,增加了系统性风险。 最后,Cosmos生态系统欣欣向荣。Cosmos生态在迅速壮大,多个项目在2023年都具有极高的涨幅,包括Celestia、Injective、Osmosis、Kujira、Neutron,生态普涨使得Cosmos生态重新获得市场关注,市场对Cosmos的情绪也普遍积极。 第二个问题,布局Cosmos生态,为什么Axelar是最佳标的之一? Axelar是连接Cosmos生态与EVM链的主要通道,尤其是Osmosis与EVM链的连接。过去30天中,通过Axelar实现的Osmosis和以太坊之间的跨链量总和为106.63M,Axelar是Osmosis向EVM生态跨链的主要路径。随着更多应用在Cosmos生态上建设,Cosmos生态与其他生态连接的需求也将逐渐增加,Axelar是连接Cosmos生态和其他生态最重要的通道,将直接捕获Cosmos生态扩张的价值。 4 结论:基本面扎实,布局时机合适 综上分析,现阶段我们认为Axelar是值得布局的标的,原因可以概括为两点:基本面成熟;时机正确。 首先,从基本面来看,Axelar在全链赛道中技术优势明显,技术积累深厚,从跨链数量、消息与数据传递和全链应用开发中都具有显著优势,是目前最符合市场需求的跨链协议,作为通用信息跨链协议,Axelar在安全性和扩展性上都具有令人满意的表现。 在安全性上,Axelar以动态的、无需许可的验证者集进行消息传递以验证,以二次方投票机制以及足够的验证者数量、代币锁定价值和验证者分散性,成为外部验证协议中安全性最高的方案之一。 在扩展性上,Axelar目前拥有最高的集成公链数量,是Cosmos生态和EVM链连接的最重要通道。Hub-Spoke架构节省了其连接更多公链的成本,AVM降低了开发者接入Axelar Network和构建跨链Dapp的难度。近期Axelar正与多个蓝筹项目和企业达成合作关系,生态发展欣欣向荣,验证了其在生态扩展上的能力和潜力。 其次,从时机来看,Axelar所处的赛道和叙事预计都将在未来有较大的增长空间和关注潜力。 Axelar属于全链和Cosmos生态两大叙事之中。全链赛道将随着牛市交易量增加、公链数量增加等条件,获得更多增长空间和市场关注,更直接的催化剂可能来自Layerzero和Wormhole发币,带来对整个全链赛道的市场热潮,近期Layerzero已明确表示预计于2024年上半年完成代币分发。Axelar作为二者的直接竞争对手,目前FDV显著低于二者的一级估值,或将随着这一事件完成价值发现。Cosmos生态正在健康发展,2023年底的生态普涨吸引了市场对Cosmos生态的关注,Axelar是Cosmos生态与EVM链的流动性门户,将直接受益于Cosmos生态的增长。 来源:金色财经lg...