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协处理器：关键用例和值得关注的协处理器项目

上。他们的项目展示了各种可能的应用： Rockybot：一款链上AI交易机器人，利用协处理器进行高频交易操作。 Leela vs The World：一款使用协处理器处理游戏内操作追踪的交互式AI游戏。 zkMon：使用零知识证明来验证AI生成艺术。 Giza Giza是一个旨在简化使用零知识（ZK）证明的可验证机器学习模型的创建、管理和托管的平台。它允许开发人员将任何ML（机器学习）模型转换为可验证模型，确保ML执行的防篡改证明。 Giza为AI工程师提供了一个控制面板，可以轻松监控、调度和部署AI操作，并与不同的云提供商和ML库无缝集成。该平台还通过EVM verifier（验证者）支持协议集成，提高效率，促进收益增长和去中心化应用程序的采用。 EZKL EZKL将zk-SNARKs与深度学习模型和计算图相集成，使用熟悉的库，如PyTorch或TensorFlow。它允许开发人员将这些模型导出为ONNX文件并生成zk-SNARK电路，通过在不泄露底层数据的情况下证明有关计算的声明来确保隐私和安全性。这些证明可以在链上、浏览器中或设备上进行验证。EZKL支持各种应用程序，包括金融模型、游戏和数据证明，并提供Python、JavaScript及命令行接口工具，以简化链下计算，同时保持安全性。 8、协处理器的未来总的来说，协处理器对区块链生态至关重要。我认为它们是区块链更快、更安全的“类固醇”。协处理器对很多应用来说都将至关重要，包括：开发无需信任和抗审查的AI应用程序对大型数据集进行可验证的分析提高加密领域AI驱动应用的可靠性和透明度允许智能合约以更低的成本访问更多的数据和链下计算资源，而不会影响去中心化特性。协处理器的潜在应用可能会彻底改变去中心化金融（DeFi）等领域，它们可以帮助维持Sushiswap和Uniswap等平台的竞争力。然而，与任何技术一样，协处理器也一系列自身挑战，例如开发复杂性和高昂的硬件成本。尽管存在这些挑战，但一些团队仍在不断努力解决这些问题。例如，Fhenix和EigenLayer之间的合作体现了增强计算任务和加速隐私链上交易发展的努力。这种合作对于克服现有障碍和释放协处理器在该领域的全部潜力至关重要。 9、结论协处理器生态正在迅速发展，各种各样的项目都在为开发通用解决方案和专业应用做出贡献，例如Phala和Ritual为AI领域量身定制了一些解决方案。随着这项技术的不断发展，我们预计将会出现新的用例和创新应用程序。协处理器的未来看起来充满光明，我们很高兴能够见证该领域的发展变化。来源：金色财经

金色财经2024-08-01

波音：二季度亏损逾 14 亿美元新CEO临危受命

rg曾担任航空供应商罗克韦尔柯林斯 (Rockwell Collins) 的首席执行官，他将接替大卫·卡尔霍恩 (David Calhoun) 在波音公司的职务。周三开盘前，波音公司股价上涨逾 2%。与华尔街的预期相比，波音的亏损幅度增大，收入也较上年同期下降 15%，其商用飞机业务和国防部门均出现亏损。令人失望的业绩发布之时，正值这家公司的动荡期：波音承认在两起737MAX8空难中“密谋欺诈”，两架飞机坠毁，造成 346 人死亡；在波音公司交付给阿拉斯加航空一架客机上，发生了门塞掉落事故。自此，美国联邦航空管理局（FAA）加强了对波音公司的监管，正在调查有关该公司为提高生产率而“走捷径”、影响安全的一项举报。目前，波音公司试图理顺阻碍生产的供应链，希望通过重新收购主要承包商 Spirit AeroSystems 来解决部分问题，同时试图说服监管机构批准两款新型 Max 机型和一款更大版本的双通道777 喷气式客机投入使用。此外，波音还必须决定，何时设计一款新的单通道飞机来取代 Max，这将耗资数十亿美元。波音公司表示，Ortberg将于 8 月 8 日出任首席执行官兼总裁。据报道，他最近才成为主要候选人。其他被考虑担任该职位的人包括波音前高管、现任其最重要供应商 Spirit AeroSystems 首席执行官的帕特里克·沙纳汉 (Patrick Shanahan)，以及另一位长期担任波音高管的斯蒂芬妮·波普 (Stephanie Pope)，她最近接管了商用飞机部门。波音公司董事长史蒂芬·莫伦科普夫（Steve Mollenkopf）表示，Ortberg因管理复杂的工程和制造公司而赢得了声誉，是经过“全面而广泛的搜寻过程”后选定的，他“拥有带领波音开启新篇章的正确技能和经验”。

Lisa2024-08-01

AMD 2024Q2业绩电话会议分析师问答

用性能、与客户一起实现性能的角度来看，ROCm 处于非常有利的地位，我们在整个过程中获得了很大的信心，也学到了很多东西。构建机架规模和系统级项目的网络方面是我们将继续投资的领域。然后，跨多代进行长期对话这一点也非常重要。所以我认为所有这些事情都进展顺利。我们认为这对 MI300 来说是非常好的进展，但我们还有很多事情要做。我认为各种路线图将帮助我们在未来几年内开拓这些机会。 Matt Ramsay 非常感谢。谢谢。苏姿丰谢谢Matt。操作员下一个问题来自美国银行证券的 Vivek Arya。请继续提问。 Vivek Arya 感谢您回答我的问题。Lisa，业界似乎一直在争论人工智能货币化以及您的客户是否获得了正确的资本支出投资回报率。今天，他们有这三个选择，对吧？他们可以从您最大的竞争对手那里购买带有所有软件功能和现有功能的 GPU，或者他们可以定制芯片，或者他们可以从 AMD 购买。那么您认为明年会如何发展？您是否认为，鉴于客户对货币化的所有担忧，他们是否会将资本支出集中在其他两家供应商身上？考虑到这一行业争论，您对明年的前景如何？AMD 将如何在现有的两大竞争选择之间继续占据一席之地？谢谢。苏姿丰是的，Vivek。嗯，我的意思是，我认为你和我们交谈过的人有很多相同之处。我认为对人工智能投资的总体看法是我们必须投资。我的意思是，整个行业必须投资。人工智能的潜力非常大，可以影响企业的运营方式和所有这些东西。所以我认为投资周期将继续保持强劲。然后，相对于市场规模的各种选择，我坚信会有多种解决方案，无论是 GPU 还是定制芯片或 ASIC，都会有多种解决方案。就我们而言，我认为我们已经展示了非常强大的路线图和与客户良好合作的能力。从深度参与的角度来看，硬件和软件的协同优化非常重要。对于大型语言模型，GPU 仍然是首选架构。所以我认为机会非常大。我认为我们的优势在于非常强大的技术以及与主要 AI 市场制造商的强大合作伙伴关系。维韦克·阿里亚谢谢你，lisa。苏姿丰谢谢 Vivek。操作员下一个问题来自摩根士丹利的 Joe Moore。请继续提问。太好了。谢谢。我还想问一下 MI300。我想知道您能否谈谈训练与推理。您觉得——我知道最初的重点是推理，但您在训练方面有进展吗？随着时间的推移，这种分歧会是什么样子？苏姿丰是的，当然。感谢 Joe 的提问。正如我们在 MI300 上所说的那样，它有很多很棒的特性。其中之一就是我们的内存带宽和内存容量处于行业领先地位。从这个角度来看，早期的部署在大多数情况下都是推理，从推理的角度来看，我们已经看到了出色的性能。我们也有进行培训的客户。我们还看到，从培训的角度来看，我们已经对 ROCm 软件堆栈进行了相当多的优化，以便人们更轻松地在 AMD 上进行培训。我确实希望随着时间的推移，我们将继续加强培训。随着我们前进，我想你会看到——从市场的角度来看，人们相信推理将比培训更重要。但从 AMD 的角度来看，我预计推理和培训都是我们的增长机会。乔·摩尔太好了谢谢。操作员下一个问题来自高盛的 Toshiya Hari。请继续提问。 Toshiya Hari 嗨，非常感谢您回答这个问题。我也对 MI300 有疑问。好奇的是，您目前是否按需求发货，或者更新后的 45 亿美元年度预测是否在某种程度上受到供应限制。我记得上个季度您对 HBM 和 CoWoS 发表了一些评论。好奇您是否可以提供更新。然后我问题的 B 部分是关于 MI300 的盈利能力。我认为在过去，您曾谈到业务会随着时间的推移而增值并进一步改善，因为您会解决问题。考虑到竞争激烈程度和您的投资需求，无论是通过有机研发还是您进行的一些收购，这种观点是否有所发展或改变？或者您仍然相信业务的利润率会继续扩大？谢谢。苏姿丰是的。当然，Toshiya。谢谢你的提问。所以在供应方面，让我发表一些评论，然后也许我会让 Jean 对业务的发展轨迹发表评论。所以在供应方面，我们在第二季度取得了巨大进展。我们在本季度大幅增加了供应量，超过 10 亿美元。我认为团队表现得非常好。随着下半年的到来，我们继续看到供应量继续增加的趋势。但我要说的是，整个供应链非常紧张，而且到 2025 年都将保持紧张。因此，在这种背景下，我们在整个供应链中建立了良好的合作伙伴关系。我们一直在那里建设额外的产能和能力。因此，我们预计今年将继续增加产能。我们将继续努力抓住供应和需求机会，这确实加速了我们整体的客户采用，我们将在今年下半年看到情况如何发展。胡静是的。关于盈利能力的第二个问题，首先我们的团队为提升 MI300 产品做了大量工作。这是一款非常复杂的产品。所以我们成功提升了它。与此同时，团队还开始实施运营优化，以继续提高毛利率。因此我们继续看到毛利率的改善。随着时间的推移，从长远来看，我们确实相信毛利率将增加到企业平均水平。从盈利能力的角度来看，AMD 一直在投资平台。如果你看看我们的数据中心平台，尤其是 [服务器] (ph) 和数据中心 GPU 方面，我们的收入都在增加。即使从 GPU 方面来看，这种商业模式也可以发挥很大的作用。由于收入增长相当显著，营业利润率继续扩大。我们绝对希望继续投资，因为机会巨大。同时，这已经是一项盈利的业务。 Toshiya Hari 非常感谢。操作员下一个问题来自 Bernstein Research 的 Stacy Rasgon。请继续提问。 Stacy Rasgon 大家好。感谢您回答我的问题。如果可以的话，我想深入了解一下第三季度的指引。游戏业务收入下降两位数，这可能意味着您在数据中心、客户端和嵌入式方面的增长收入接近 10 亿美元。我想知道您能否告诉我们这 10 亿美元是如何在这三个业务中分配的。比如，如果我将其中 70% 用于数据中心，20% 用于客户端，10% 用于嵌入式，那么这是否相差甚远？或者我们应该如何考虑在整个部门中分配？苏姿丰是的。也许吧，Stacy，让我给你以下颜色。所以游戏业务正如你所说下降了两位数。可以认为数据中心是其中最大的部分，其次是客户端。然后在嵌入式方面，可以认为它是一个位数的连续增长。 Stacy Rasgon 明白了。那么我的意思是，在数据中心部分，它是如何划分的？我的意思是，它的大部分是 [听不清] Instinct？还是 Instinct 和 EPYC 的权重相等？或者它是如何划分的——我不知道数据中心连续增长 4 亿美元到 6 亿美元或类似的数字，它是如何划分的？苏姿丰是的。所以，我们再说一遍，虽然没有那么详细，但我们将看到两者——当然，Instinct GPU 将会增长，我们还将看到服务器端的非常好的增长。操作员下一个问题来自 Piper Sandler 的 Harsh Kumar。请继续提问。 Harsh Kumar 你好，Lisa。从我初步的理解来看，你们的 Instinct 产品与最接近的竞争对手相比，最大的区别在于机架级性能和你们可能缺乏的机架级基础设施。你谈到了一点 UALink。我想知道你能否详细说明一下，并告诉我们什么时候可能缩小差距。或者这是行业缩小差距的重要一步吗？任何细节都值得赞赏。苏姿丰是的。所以，Harsh，总的来说，如果我退一步谈谈系统是如何发展的，毫无疑问系统会变得越来越复杂，特别是当你进入大型训练集群时，我们的客户需要帮助来将它们整合在一起。这包括作为 UALink 产品基础的 Infinity Fabric 类型的解决方案，以及一般的机架级系统集成。我认为你应该期待的是，Harsh，首先，我们对所有为 UALink 而聚集的合作伙伴感到非常高兴。我们认为这是一项重要的能力。但是，通过收购 Pensando，我们已经在 AMD 旗下拥有了所有这些功能，包括我们的 Infinity Fabric 以及我们的网络功能。然后你会看到我们在这个领域投入更多。因此，这是我们帮助客户更快进入市场的方式之一，即投资所有组件，包括 CPU、GPU、网络功能以及系统级解决方案。 Harsh Kumar 谢谢你，lisa。苏姿丰谢谢 Harsh。操作员下一个问题来自 Jefferies 的 Blayne Curtis。请继续提问。大家下午好。感谢您回答我的问题。我只想问另一个关于 MI300 的问题。我很好奇您能否描述一下上半年的客户构成。我知道去年年底您有一个政府客户。还有政府应急客户吗？第二部分是您确实投资了所有这些软件资产。我很好奇吸引下一波客户的挑战是什么。我知道有很多关于硬件挑战、内存问题等的讨论，但您投资了软件。我相信这也是一个巨大的挑战。我很好奇吸引下一波客户的最大障碍是什么。苏姿丰是的。布莱恩，这个问题有很多部分，让我试着回答一下。首先，关于你的问题，我想你基本上是在问超级计算部分。这主要是第四季度，第一季度也有一点。所以如果你考虑我们第二季度的收入，可以把它想象成几乎全部都是人工智能。所以它是 MI300X，它适用于大型人工智能、超大规模企业以及进入企业和二级数据中心的 OEM 客户。这就是客户群的构成。然后就我们正在做的各个部分而言，我想首先关于你关于内存的问题，我认为系统中有很多噪音。我不会真正关注系统中的所有噪音。我的意思是，这是一个令人难以置信的增长。我真的很为团队所做的感到自豪，我们以最快的速度将产品增长速度提升到了 10 亿美元，在第二季度就超过了 10 亿美元，然后在第三季度和第四季度每个季度都在增长。在内存方面，我们有多家经过 HBM3 认证的供应商。这是一项棘手的业务，但我认为我们做得很好，这就是我们的优势。然后，我们还将与多家内存供应商合作，为未来产品验证 HBM3E。所以对于你问的总体问题，我们正在做什么，令人兴奋的是，ROCm 的功能确实得到了显著改善，因为有如此多的客户一直在使用它。因此，我们关注的是开箱即用的性能，客户需要多长时间才能启动并运行 MI300？我们已经看到，根据公司使用的软件，特别是如果您基于某些高级框架（如 PyTorch 等），我们可以在很短的时间内（比如说，几周内）实现开箱即用，运行良好。这很棒，因为这扩大了整体产品组合。我们将继续在软件方面进行投资，这也是我们收购 Silo AI 的原因之一。对我们来说，这是一次伟大的收购，我们拥有 300 名科学家和工程师。这些工程师在 AMD 硬件方面经验丰富，非常非常擅长帮助客户在 AMD 硬件上启动和运行。因此，我们认为这是利用 Silo AI 等人才扩大客户群的机会，例如 Nod.ai 带来了大量编译器人才。然后，我们继续有机地招聘大量员工。所以我认为 Jean 之前说过，我们看到了该模型的杠杆作用，但我们将继续投资，因为这个机会巨大，我们拥有所有要素。这只是关于扩大规模。非常感谢。苏姿丰谢谢。操作员下一个问题来自巴克莱银行的 Tom O'Malley。请继续提问。 Tom O'Malley 嗨，Lisa。感谢您回答我的问题。我让您暂时离开 MI300，专注于下半年的客户。没问题。专注于下半年的客户，您说 9 月和 12 月的业绩高于季节性。您显然正在推出一款新的笔记本电脑、台式机产品，但您也在谈论 AI PC。您能否分析一下您看到这些高于季节性的趋势的原因？是您从新产品中获得的 ASP 提升吗？是 AI PC 带来的单位假设吗？两者之间的任何细分以及您看到它略好一些的原因。谢谢。苏姿丰当然，汤姆。所以我认为你说得很好。我们将在第三季度推出 Zen 5 台式机和笔记本电脑，销量将大幅增加。这就是我们看到高于季节性的主要原因。AI PC 元素当然是其中的一个元素，但这只是整体更新。通常，在第三季度推出台式机对我们来说是件好事，我们觉得这些产品的定位非常好。所以这些是主要原因。操作员我们的最后一个问题来自花旗的 Chris Danely。请继续提问。 Chris Danely 再次感谢您的发言。我只想问一下毛利率。如果我们看一下您的指导，似乎第三季度的增量毛利率略有下降。为什么会发生这种情况？然后，请继续关注毛利率角度的另一部分。您是否改变了对 MI300 的毛利率预期？增长点是否略有移位？胡静是的，克里斯，谢谢你的提问。我认为，首先，正如你提到的，我们今年取得了很大进展，将我们的毛利率从 2023 年的 50 个百分点提高到第三季度的 53.5%。主要驱动力实际上是数据中心业务的更快增长。如果你看看数据中心业务占收入的百分比，就会发现它从去年第四季度的 37% 上升到现在的接近 50%。这种更快的扩张确实帮助我们提高了毛利率。展望下半年，我们将继续看到数据中心成为我们营收增长的主要推动力，并有助于提高利润率。但还有一些其他的利弊。我认为 Lisa 提到 PC 业务实际上将在下半年表现更好，特别是通常情况下，从季节性来看，它往往更注重消费者。所以这确实是一个有点不同的动态。其次，我想说的是，嵌入式业务，我们将看到嵌入式业务每个季度都环比增长。但正如我们之前提到的，复苏是比较渐进的。因此，当你看图的平衡时，这就是我们看到毛利率的原因——毛利率的速度发生了一些变化，但我们确实看到毛利率持续扩大。至于 MI300，我们非常有信心，从长远来看，它将对我们公司的平均水平产生增值作用。我们非常有信心，整个数据中心业务将继续成为毛利率增长的绝对驱动力。克里斯·丹尼利谢谢。操作员谢谢。我想把发言权交还给 Mitch，请他发表最后评论。米奇·霍斯太好了。今天的电话会议就到此结束。感谢大家今天加入我们。操作员女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。现在您可以挂断电话了。感谢您的参与。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的

老虎证券2024-07-31

AMD 2024Q2业绩电话会议高管解读财报

界领先的计算性能和内存容量以及最新的 ROCm 软件，在运行包括 GPT-4 在内的最新前沿模型时提供领先的推理价格性能。Hugging Face 是首批采用新 Azure 实例的客户之一，使企业和 AI 客户能够一键在 MI300X GPU 上部署数十万个模型。本季度，我们的企业和云 AI 客户渠道不断增长，我们正与系统和云合作伙伴密切合作，提高 MI300 解决方案的可用性，以满足不断增长的客户需求。戴尔、HPE、联想和 Supermicro 均已在生产 Instinct 平台，多家超大规模和二级云提供商也有望在本季度推出 MI300 实例。在 AI 软件方面，我们在增强整个软件堆栈的支持和功能方面取得了重大进展，使在我们的平台上部署高性能 AI 解决方案变得更加容易。我们还继续与开源社区合作，帮助客户实施最新的 AI 算法。例如，AMD 对 Flash Attention 2 算法的支持已上传到上游，在流行的库中提供对 AMD 硬件的开箱即用支持，这可以提高大型 Transformer 模型的训练和推理性能。我们与模型社区的合作也在不断加速，重点是推出第一天就支持 AMD 硬件的新模型和框架。在 Computex 上，我与 Stable Diffusion 联合首席执行官一起宣布 MI300 是首款支持其最新 SD 3.0 图像生成 LLM 的 GPU。上周，我们自豪地注意到，多个合作伙伴使用 ROCm 和 MI300X 宣布支持最新的 Llama 3.1 模型，包括其 4050 亿参数版本，这是业界首个前沿级开源 AI 模型。Llama 3.1 在 MI300 加速器上无缝运行，而且由于我们领先的内存容量，我们还能够在单个服务器中运行 Llama 3.1 405B 模型的 FP16 版本，从而简化了业界领先模型的部署和微调，并提供了显着的 TCO 优势。本月初，我们宣布了收购 Silo AI 的协议。Silo AI 是欧洲最大的私人 AI 实验室，在为安联、爱立信、芬兰航空、Korber、诺基亚、飞利浦、T-Mobile 和联合利华等多家企业和嵌入式客户开发定制 AI 解决方案方面拥有丰富的经验。Silo 团队大大扩展了我们为希望优化其 AI 解决方案以适应 AMD 硬件的大型企业客户提供服务的能力。 Silo 还带来了大型语言模型开发方面的深厚专业知识，这将有助于加速 AMD 推理和训练解决方案的优化。除了收购 Silo AI、[Sology] (ph) 和 Nod.ai 之外，我们还在过去 12 个月内向十几家 AI 公司投资了超过 1.25 亿美元，以扩大 AMD AI 生态系统、支持合作伙伴并提升 AMD 计算平台的领导力。从路线图的角度来看，我们正在加速和扩展我们的 Instinct 路线图，以每年一次的速度提供 AI 加速器，从今年晚些时候推出 MI325X 开始。MI325X 利用与 MI300 相同的基础设施，并通过提供两倍于竞争产品的内存容量和 1.3 倍的峰值计算性能来扩展我们在生成 AI 性能方面的领先地位。我们计划在 2025 年推出基于新 CDNA 4 架构的 MI350 系列，该架构有望将性能提高 35 倍，而 CDNA 3 则有望实现这一目标。而我们基于 CDNA “Next” 架构的 MI400 系列正在开发中取得重大进展，计划于 2026 年推出。谈到我们的 AI 解决方案工作，博通、思科、惠普企业、英特尔、谷歌、Meta 和微软都与我们一起宣布推出 Ultra Accelerator Link，这是一项基于 AMD 久经考验的无限结构技术连接数百个 AI 加速器的行业标准技术。通过将 UA-Link 与广泛支持的超以太网联盟规范相结合，业界正在齐心协力建立一种标准化方法，以构建下一代高性能数据中心和大规模 AI 解决方案。总而言之，客户对我们多年的 Instinct 和 ROCm 路线图的反应非常积极，我们对我们正在建立的势头感到非常满意。因此，我们现在预计数据中心 GPU 收入将在 2024 年超过 45 亿美元，高于我们 4 月份预测的 40 亿美元。谈到我们的客户部门，收入为 15 亿美元，同比增长 49%，这得益于对我们上一代 Ryzen 处理器的强劲需求以及我们下一代 Zen 5 处理器的首次出货。在 PC 应用中，Zen 5 比我们行业领先的上一代 Ryzen 处理器平均每时钟多提供 16% 的指令。对于台式机，我们即将推出的 Ryzen 9000 系列处理器可装入现有的 AM5 主板，并扩大我们在生产力、游戏和内容创建工作负载方面的性能和能效领先地位。对于笔记本电脑，我们发布了 Ryzen AI 300 系列，该系列扩展了我们业界领先的 CPU 和 GPU 性能，并引入了业界最快的 NPU，为 Copilot Plus PC 提供 50 倍的 AI 计算性能。首批 Ryzen AI 300 系列笔记本电脑于上周末上市，获得了强烈反响。未来几个季度，宏碁、华硕、惠普、联想等公司将推出 100 多个 Ryzen AI 300 系列高端、游戏和商用平台。客户对我们的新款 Ryzen 处理器非常感兴趣，而且我们凭借我们领先的产品组合和设计获胜势头，有能力持续增加收入份额。现在转向我们的游戏部门，收入同比下降 59% 至 6.48 亿美元，因为半定制 SoC 的销售额下降与我们的预测一致。半定制需求仍然疲软，因为我们现在正处于游戏机周期的第五年，我们预计下半年的销售额将低于上半年。在游戏图形方面，收入同比增长，这得益于我们 Radeon 6000 和 7000 系列 GPU 在渠道中的销售增长。谈到我们的嵌入式部门，收入同比下降 41% 至 8.61 亿美元。第一季度标志着我们嵌入式部门收入的最低点。尽管第二季度收入环比持平，但我们看到了订单模式改善的早期迹象，并预计嵌入式收入将在下半年逐步恢复。从长远来看，我们正在为扩展的嵌入式产品组合打造强劲的设计赢利势头。今年上半年的设计赢利额比上年增长了 40% 以上，达到 70 多亿美元，其中包括结合我们的自适应和 x86 计算产品的多个三百万美元赢利。我们宣布推出 Alveo V80 加速器，该加速器在内存密集型工作负载方面具有领先能力，并与 30 多个关键合作伙伴就即将推出的第二代 Versal 自适应 SoC 进入下一代 Edge AI 解决方案的早期阶段。上周，我们还宣布 AMD 总裁 Victor Peng 将于 8 月底退休。Victor 为赛灵思和 AMD 做出了重大贡献，包括帮助扩大我们的嵌入式业务并领导我们的跨公司 AI 战略。就个人而言，Victor 是我分享赛灵思收购和整合成功的重要合作伙伴。我谨代表所有 AMD 员工和董事会感谢 Victor 为 AMD 成功所做的所有贡献，并祝愿他退休后一切顺利。总结一下，我们在第二季度取得了强劲的业绩，并且在数据中心和客户端细分市场的推动下，我们有望在下半年大幅增加收入。随着出货量在不断扩大的客户群中不断增加，我们的数据中心 GPU 业务正处于快速增长的轨道上。我们还看到对下一代 Zen 5 EPYC 和 Ryzen 处理器的强劲需求，这些处理器在数据中心和客户端工作负载中均具有领先的性能和效率。展望未来，生成式人工智能的快速发展和更强大模型的开发正在推动所有市场对更多计算的需求。在此背景下，我们看到未来几年的强劲增长机会，并大幅增加硬件、软件和解决方案投资，重点是每年推出领先的数据中心 GPU 硬件，将行业领先的人工智能功能集成到我们的整个产品组合中，实现全栈软件功能，利用开源社区的规模和速度扩大我们的 ROCm 开发，并为客户提供交钥匙解决方案，以加快基于 AMD 的人工智能系统的上市时间。我们对眼前前所未有的机遇感到兴奋，并已做好准备推动我们下一阶段的大幅增长。现在我想将电话转给 Jean，以便进一步介绍一下我们的第二季度业绩。Jean？ Jean 谢谢 Lisa，大家下午好。我首先回顾一下我们的财务业绩，然后介绍一下我们对第三季度的当前展望。我们对第二季度的整体财务业绩非常满意，该业绩超出预期。与去年同期相比，数据中心部门的收入增长了一倍多。客户部门的收入大幅增长，我们的毛利率提高了 340 个基点。 2024 年第二季度，收入为 58 亿美元，同比增长 9%，因为数据中心和客户端部门的收入增长被游戏和嵌入式部门的收入下降部分抵消。收入环比增长 7%，主要得益于数据中心和客户端部门收入的增长。毛利率为 53%，同比增长 340 个基点，主要得益于数据中心收入的增加。运营费用为 18 亿美元，同比增长 15%，因为我们继续投资研发以应对我们面临的重大 AI 增长机会并加强上市活动。营业收入为 13 亿美元，营业利润率为 22%。税金、利息支出及其他支出为 1.38 亿美元。每股摊薄收益为 0.69 美元，同比增长 19%。现在谈谈我们的报告部分。从数据中心开始。数据中心季度分部收入创纪录，达到 28 亿美元，增长 115%，同比增长 15 亿美元。数据中心分部占总收入的近 50%，主要得益于 AMD Instinct GPU 的大幅增长和 EPYC 服务器收入强劲的两位数百分比增长。环比来看，收入增长 21%，主要得益于 AMD Instinct GPU 的强劲增长势头。数据中心部门的营业收入为 7.43 亿美元，占收入的 26%，而去年同期为 1.47 亿美元，占收入的 11%。尽管我们大幅增加了研发投资，但营业收入仍比上年增长了 5 倍以上，这得益于更高的收入和运营杠杆。客户部门收入为 15 亿美元，同比增长 49%，环比增长 9%，主要得益于 AMD Ryzen 处理器的销售。客户部门营业收入为 8900 万美元，占收入的 6%，而去年同期的营业亏损为 6900 万美元。游戏部门收入为 6.48 亿美元，同比下降 59%，环比下降 30%。收入下降主要是由于半客户库存消化和终端市场需求下降。游戏部门营业收入为 7700 万美元，占收入的 12%，而去年同期为 2.25 亿美元，占收入的 14%。嵌入式部门收入为 8.61 亿美元，同比下降 41%，因为客户继续将库存水平正常化。按季度计算，嵌入式部门收入增长了 2%。嵌入式部门营业收入为 3.45 亿美元，占收入的 40%，而去年同期为 7.57 亿美元，占收入的 52%。谈到资产负债表和现金流。本季度，我们从经营活动中产生了 5.93 亿美元的现金，自由现金流为 4.39 亿美元。库存环比增加 [3.39 亿美元]（ph）至 50 亿美元，主要是为了支持数据中心 GPU 产品的持续增长。截至本季度末，现金、现金等价物和短期投资为 53 亿美元。在第二季度，我们通过回购 230 万股股票向股东返还了 3.52 亿美元，我们还剩下 52 亿美元的授权。在本季度，我们利用现有现金偿还了今年 6 月到期的 7.5 亿美元债务。现在谈谈我们对第三季度（2024 年）的展望。我们预计收入约为 67 亿美元，上下浮动 3 亿美元。我们预计收入将环比增长约 15%，主要得益于数据中心和客户端部门的强劲增长。我们预计嵌入式部门收入将上升，游戏部门收入将下降两位数。我们预计收入同比将增长约 16%，这得益于 AMD Instinct 处理器的大幅增长以及服务器和客户端收入的强劲增长，这些增长足以抵消游戏和嵌入式部门收入的下降。此外，我们预计第三季度非 GAAP 毛利率约为 53.5%。非 GAAP 运营费用约为 19 亿美元。非 GAAP 有效税率为 13%。预计摊薄后股份数量约为 16.4 亿股。此外，在第三季度，我们预计将以约 6.65 亿美元现金完成对 Silo AI 的收购。最后，我们在本季度朝着实现财务目标取得了重大进展。我们实现了创纪录的 MI300 收入，超过 10 亿美元，并通过我们的下一代 Ryzen 和 EPYC 产品展示了强劲的吸引力。我们大幅提高了毛利率，推动了盈利增长，同时增加了对人工智能的投资。展望未来，我们面前的机会是前所未有的，我们将继续专注于执行我们的长期增长战略，同时推动财务纪律和卓越运营。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的

老虎证券2024-07-31

Coin Metrics：以太坊质押生态的演变与未来前景

t 等质押即服务提供商、Lido 和 RocketPool 等池质押平台或最终出现的中心化交易所质押计划。来源：Coin Metrics Network Data Pro 目前，以太坊共识层上有 3350 万 ETH（价值约 1150 亿美元），有 105 万活跃验证者参与网络。这占 ETH 总供应量的 27.8%，也称为“质押率”。由于 PoS 区块链之间的实施差异，质押率可能存在很大差异。 2020 年 12 月，信标链（也称为共识层）作为以太坊主网的平行区块链推出，通过 EIP-3675 实施。它标志着从工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS) 的第一步。该链专门设计用于处理 PoS 流程，管理验证者余额、职责（证明和提出新区块）和激励措施（奖励和惩罚）以达成共识。这为最终与主网合并奠定了基础，主网承载着由以太坊虚拟机 (EVM) 提供支持的大量智能合约和 dApp。合并：过渡到 PoS（2022 年至今）以太坊两个截然不同的系统“执行层”（也称为主网）和“共识层”（也称为信标链）的整合，现在被广泛称为“合并”。这代表着以太坊正式转向使用信标链作为区块生产的引擎。资料来源：Mapping Out The Merge 矿工不再是生产有效区块的手段。相反，在权益证明中，验证者承担了这一角色，现在负责提议区块并处理所有交易的有效性。作为这些职责的回报，他们通过新发行的 ETH、用户自愿支付的交易费（作为“优先小费”）和最大可提取价值 (MEV) 获得奖励。正如我们在报告《规划合并》中所述，转向 PoS 给以太坊的验证者和货币经济带来了重大变化。在 PoW 下，以太坊的每日发行量约为 13.5K ETH，年通胀率超过 4%。然而，随着 EIP-1559 中实施的变化，引入了基本费用销毁机制和优先费用（这些费用将分配给验证者），ETH 的每日发行量更接近 0，目前的年通胀率为 0.67%。流动性质押衍生品的兴起当时，以太坊的 PoS 系统存在某些瓶颈，这促使了权益池提供商和流动性权益代币 (LST) 的兴起。其中一些问题包括：无法提取质押：质押在几个月内都是单向操作。质押的 ETH 只能从执行层（质押存款合约所在的位置）流向共识层，无法赎回。质押 ETH 的流动性不足：无法提取意味着质押的 ETH 实际上缺乏流动性，从而阻碍了任何进一步的使用。资本和运营要求：最低资本要求为 32 ETH，再加上运行和维护以太坊节点软件（包括执行和共识层客户端）的需要，为许多潜在的利益相关者设置了进入障碍，限制了人们广泛参与网络的验证过程。因此，Lido、Coinbase 和 RocketPool 等多个池解决方案应运而生，利用了这一有利可图的机会。它们允许用户使用任何面额的 ETH 参与，通过积累用户之间的存款来管理节点操作，以在信标链上创建验证器。用户获得了代表底层质押资产的流动收据代币（称为流动质押代币），这些代币无需“锁定”即可获得质押奖励。最终，这降低了质押的准入门槛，推动了该行业的增长，并允许更大的参与者群体保护以太坊网络。来源：Coin Metrics Staking 仪表板目前，有 980 万 ETH（价值约 320 亿美元）通过 Lido 进行质押。这占所有质押 ETH 的 29% 市场份额，也被称为“Lido 主导地位”。通过单个实体质押的 ETH 超过高门槛（33%）可能会带来中心化风险。这促使人们需要通过 DAO 治理或 DVT 等创新来管理去中心化的验证器和节点运营商集。除了让参与变得更加容易之外，权益池还推动了流动性质押代币 (LST) 在更广泛的链上生态系统中的实用性。Lido 发行的 LST（如 stETH 和 wstETH（包装质押以太币））已产生显著的网络效应，广泛应用于去中心化金融 (DeFi) 应用中，无论是作为最大借贷协议的抵押品，还是作为去中心化交易所 (DEX) 的流动性。来源：Coin Metrics ATLAS 目前，超过 200 万 ETH（价值约 100 亿美元）被用作 Aave v3 和 Spark 等 DeFi 借贷协议的抵押支持贷款。LST 也是 DEX、第 2 层以及再质押协议的经济安全中流行的流动性储备形式。 Shapella：已启用取款功能（2023） 2023年4 月 12 日，上海和 Capella 升级（称为Shapella ）的到来，关闭了质押 ETH 的循环，最终实现了从信标链赎回。验证者现在能够进入和退出 PoS 系统，但要遵守验证者队列和流失限制（每个时期可以激活的验证者数量上限，目前通过Dencun中的 EIP-7514 设置为 8 ）。来源：Coin Metrics Network Data Pro 目前，有 4000 名验证者处于质押进入队列中，低于 2023 年 6 月的 96K 和今年 4 月的 21K。虽然验证者入场队列可能与去年相比趋于平稳，但质押 ETH 的存款量仍然超过提款量。自Shapella升级以来，已有 3000 万 ETH 存入共识层，而 1700 万 ETH 被提走。入场队列中验证者数量减少与存款量增加之间的差异可能部分归因于流动性质押的流行，这导致质押的 ETH 数量不断增加，而无需直接增加验证者。来源：Coin Metrics Network Data Pro 再质押的出现随着 2023 年 EigenLayer 主网的推出，再质押已迅速成为加密生态系统中增长最快的垂直行业之一。虽然质押 ETH 可以保护以太坊网络，但再质押允许相同的质押资产使用原生质押 ETH 或流动质押代币 (LST) 来保护建立在以太坊上的外部服务，例如预言机网络、数据可用性层、桥接器和其他中间件。这项创新有助于新兴协议引导安全性，而无需花费高昂的成本来寻找自己的验证器。再质押可提高质押 ETH 的资本效率，并将以太坊的安全模型扩展到更广泛的生态系统。然而，它也带来了管理质押资产和再质押资产的流动性代表 (LRT) 的风险，这些资产来自具有不同风险状况的不同网络。虽然再质押领域仍处于起步阶段，但它已经从以太坊扩展到其他区块链，例如 Solana，而Symbiotic和Jito等新进入者也展示了其日益增长的重要性。现货以太币 ETF 的推出这让我们更接近今天——现货以太 ETF于上周开始推出。虽然这对市场来说是个令人兴奋的消息，但以太 ETF 的当前结构阻止发行人参与质押活动。这对投资者来说是一种机会成本，他们将放弃额外约 3% 的质押奖励，这是质押的一个关键组成部分。验证者通过获得 ETH 发行、优先级提示和最大可提取价值 (MEV) 的形式获得奖励，从而激励他们参与共识过程，这些奖励来自共识层 (CL) 和执行层 (EL)。目前 ETH 质押年利率 (APR %)（不包括 MEV）略高于 3%。虽然这可能会影响投资者对 ETF 的需求，但对以太坊网络的影响相当大，例如：验证者、质押者和整体网络通胀的预期年利率回报对权益参与度和权益去中心化的潜在影响来源：Coin Metrics Network Data Pro 任何纳入权益奖励的决定都需要仔细考虑这些因素，以平衡以太坊生态系统的网络安全性和经济可持续性。未来前景如何？自“合并”以来，以太坊的质押生态系统已经取得了长足的进步，其未来方向取决于多种融合因素。鉴于以太坊的质押率超过总供应量的 25%，且验证者数量超过百万分之一，研究人员和社区都在考虑改变以太坊的发行曲线并增加验证者的最大有效余额。这些提议源于对 ETH 不断增长的质押率和质押池中心化趋势的担忧，激励措施倾向于流动性质押代币而非普通 ETH。此外，正在考虑将验证者的最大有效余额从 32 ETH 增加到 2048 ETH，以控制验证者集的指数增长，从而减少共识层的开销。来源：Coin Metrics Network Data Pro 流动性质押和再质押的增长、现货以太币 ETF 的出现、围绕质押的监管发展以及验证者和发行动态的潜在变化，呈现出一个复杂而相互关联的格局，将在未来几年引导以太坊的 PoS 系统。来源：金色财经

金色财经2024-07-30

项目周刊丨比特币和以太坊不是竞争对手比特币大会有众多政客发表演讲

6,500 万美元。该轮融资还吸引了 RockTree Capital、Polychain Capital、Delphi Digital、Maven 11、DBA 、Apollo 管理的基金、Fenbushi Capital、ParaFi Capital 等投资者的参与，以及 Flow Traders、GSR、Auros 和 OKX Ventures 的战略投资。 OKX上线 GLMR 链上赚币产品 7月26日消息，OKX现已正式上线GLMR链上赚币产品，简化链上操作流程的同时，还可以享受真实的链上年化收益。在OKX 网页端或者App 端的金融板块，选择赚币中的链上赚币，即可搜索GLMR并进行申购。据悉，OKX链上赚币产品具有无申购上限、简化链上操作流程、提升用户体验和受益于真实的链上年化收益等众多亮点。但据OKX提示，OKX仅进行项目展示以及收益分发等相关服务，平台不承担任何由于合约漏洞、黑客事件、项目方跑路等潜在风险造成的资产损失。来源：金色财经

金色财经2024-07-27

复盘十年历史数据：分析宏观因素对BTC价格在牛市期间的影响

全球流动性、利率、通货膨胀和联邦公开市场委员会（FOMC）公告——在牛市期间如何影响比特币价格

金色财经2024-07-25

以太坊现货ETF上市炒作能为加密货币市场带来多少资金？投资者对ETH越来越乐观？

TF大开绿灯，包含贝莱德（Black Rock）、富达（Fidelity）、灰度（Grayscale）在内的9档以太币现货ETF申请案全数获得通过，这意味着投资者可以通过传统金融渠道参与以太坊投资，标志着加密货币产业发展的又一里程碑。获准上市的9档以太币现货ETF，包括贝莱德（Black Rock）、富达（Fidelity）、富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）、景顺（Invesco）、21Shares、VanEck、Bitwise等发行机构，至于资产管理规模（AUM）超过91亿美元的灰度以太币信托（ETHE）也获准转为ETF，灰度以太币迷你信托（ETH）同时获得通过。在SEC批准以太坊现货ETF的同时，相关发行商也陆续公布了其ETF的管理费率。为了吸引投资者，除Grayscale外，所有现货以太币ETF都将基本费用保持在0.15%至0.25%之间。Fidelity、21Shares、Bitwise、Franklin和VanEck也将免除所有费用，直到达到规定的期限或确定的净资产金额。这些费率水平将影响投资者的收益，也体现了不同发行商的定位和策略。投资者可根据自己的需求在诸多ETF产品中进行比较和选择。目前，芝加哥选择权交易所（CBOE）发布通知表示，已将5档以太币现货ETF上架，在美东时间7月23日早上9点半开放交易。纽约证券交易所Arca也确认将上市灰度和Bitwise的ETF。业内人士认为，以太坊现货ETF的推出将在多方面利好加密货币市场。首先，它为普通投资者提供了一个安全、便捷的投资渠道，降低了进入门槛，有助于吸引更多资金流入。其次，ETF的推出也意味着加密货币正式进入主流金融市场，提升了其在机构投资者中的地位。这无疑将带动更多资金涌入加密货币领域，助推行业进一步发展。分析人士预计，随着以太坊现货ETF的相继上市，将会有数十亿美元的新增资金流入以太坊及整个加密货币市场。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，到2025年底，这些以太坊现货ETF可能会吸引约150亿美元的资金。这种资金流入将进一步推动以太坊的价格上涨，预计ETH价格将冲击6500美元大关。同时，以太坊ETF的推出也使投资者对以太坊更加乐观。根据最新数据，在2024年上半年，以太坊吸引了超过60亿美元的资金流入，已经超越Solana成为资金流入最多的加密货币。这也进一步证明，在机构投资者和散户投资者的支持下，以太坊正在成为加密货币市场的宠儿。值得一提的是，加密货币市场目前普遍看涨，本周有多种催化剂，这增加了本周更多资金流入的可能性。此次以太坊现货ETF发行将使对冲基金和养老基金能够更轻松地购买以太坊。据ETF Store总裁Nate Geraci称，ETF发行人正排队申请在未来几个月内合并现货BTC、ETH和Solana(SOL) ETF，从而推出基于指数的ETF。 ETF仍然是吸引资本进入市场的关键，而且除了ETH ETF的炒作之外，市场还在为7月25日开幕的比特币2024大会做准备，所以本周加密货币市场的流入量可能会比上周更高。总的来说，以太坊现货ETF的上市标志着加密货币市场迈向成熟的又一里程碑。这不仅能为以太坊带来大量增量资金，也有望进一步推动整个加密货币市场的发展。我们有理由相信，在未来一段时间内，加密货币投资将愈加火热。来源：金色财经

金色财经2024-07-23

详解 Napier：Curve 生态系统的终结

础资产中获得 DAI 收入，rETH（Rocketpool）从 rETH 基础资产中获得 rETH 收入。在这些情况下，基础分别是 DAI 和 rETH。一个基础目标值可用于铸造 1 PT 和 1 YT——并且这些 1 PT 和 1 YT 始终可以组合以返回可变收益目标资产的 1 个基础值。 Napier AMM Napier AMM是第二部分，用于促进基础代币（PT）、收益代币（YT）与相应基础资产——基础池之间的收益交易，以及基础池的 LP 代币与基础资产——时间相关元池之间的交易。它正是负责三池和元池的运作。此外，Curve Factory 池可用于促进 PT 和 YT 交易。在 Napier Pool 中，不同的 PT 可以直接与基础资产交易，而不同的 YT 可以通过闪电互换进行交易。因此，为了了解Napier泳池，我们可以区分三种主要类型的流动性池： -基础池是在 Curve Finance 上为两种或多种定期资产（如 PT 和 YT）创建的最简单的池。Napier 基础池的一个例子是 ETH LSD 3Pool，它包含代币 PT-stETH、PT-rETH 和 PT-frxETH。 - Napier MetaPool（时间相关型 Metapool）：Napier 池是一种时间相关型 AMM，直接连接到 Curve 池，使用嵌套 AMM 结构来促进各种 PT、YT 及其基础资产之间的收益交易。具有到期日的定期资产的价格变化取决于时间。因此，Napier 池的设立是为了抵消基础池的 LP 代币的时间价值变化造成的损失。Napier 池由基础资产（ETH）和基础池的 LP 代币对创建，例如 ETH LSD 3Pool（PT-stETH、PT-rETH、PT-frxETH）。因此，简而言之，这种类型的池非常适合交易随着到期日临近而价值增加的代币（此处通常称为 PT/YT），并允许您使用池准备金率和剩余到期时间为变量来计算价格和边际利率。这也是必要的，因为在交易此类代币时，一旦到期，就需要识别很大范围内的价格（固定利率）。这需要类似于 Uniswap v2 的广泛流动性池。 - Curve MetaPool：MetaPool 是 Curve Finance 提出的嵌套池结构概念，其中一个代币似乎可以与另一个基础池交易。得益于 Napier Pool，与基础池的 LP 代币配对可以在 Curve Finance 上列出任何定期资产，就像稳定币（例如 FRAX）或波动性资产（例如 ETH）。例如，我们可以创建一对 PT-swETH 和基础池的 LP 代币，如 ETH LSD 3Pool（PT-stETH、PT-rETH、PT-frxETH）。在此示例中，用户可以在 ETH LSD 3Pool 中的三种代币和基础资产（ETH）之间无缝交易 PT-swETH（也称为 YT-swETH）。然而，随着到期日的临近，且交易汇率非常接近 1：1，将流动性集中在更窄的范围内，以最大限度地提高流动性利用率变得至关重要。此外，如果你在其他不包含时间参数的 AMM（例如 Uniswap 或 Curve）上进行交易，非永久性损失会随着时间的推移而累积。这将使保护流动性提供者的资金免受套利交易的影响变得困难。这种结构最终给用户带来什么：资本效率：每个市场仅支持 2 种资产：Napier 3Pool 桥接代币和独特代币。这种设计将流动性集中在单独的池中，并提供了高度的效率。孤立风险：在 Napier 中，黑客攻击、利用或操纵收入项目的影响主要局限于相关市场而不是协议。所有这些机制结合起来使得 Fhlyweel 的运营成为可能。这主要是通过引导程序 Llama Race 实现的（有关更多信息，请参阅“合作伙伴关系”部分）。主要在 Point Casinos 内，项目将依靠 Point Casinos 来创建预代币飞轮。Point 是项目的起点。用户在 Point Casinos 中提供的积分越多，项目带来的交易机会就越多，从而带来额外的 Napier 积分。这意味着已经代币化的项目可以使用 Point Casino 来创建积分飞轮。 4. 合作伙伴关系为了实现这一目标，Napier 推出了 Llama Race 计划，这是一项游戏化的积分竞赛，旨在突出用户对 Napier 和 Curve 生态系统的贡献。Llama Quest 由五个章节组成，反映了 Napier 让 Curve 再次成为 LST/LRT 之家的历程。此外，Llama Race 还连接了大量协议：此外，Napier似乎与以下项目有密切联系： Prisma Finance - Prisma 允许用户发行完全由 LST 支持的稳定币 (acUSD)。与其他 LSDfi 协议提供的稳定币相比，这种稳定币的显著特点是它将受到 Curve 和 Convex Finance 的激励。这创造了一个经济循环，用户除了获得以太坊质押奖励外，还可以通过其他复杂机制赚取 CRV、CVX 和 PRISMA 的交易费和奖励。 Curve - Curve 是一个 AMM DEX，其主要竞争对手是 Uniswap。最重要的区别在于，Curve 定位为低波动性资产（稳定币和包装/合成资产（sBTC、renBTC 或 wBTC））的 DEX，这也是 Curve 滑点最小的原因——因为稳定币价格被认为是可预测的。这就是为什么 Curve 的 TVL 一直高于或接近 Uniswap 的 TVL，尽管 Uniswap 支持多种资产，而 Curve 主要支持有限数量的资产——因为 Curve 平台的稳定性吸引了流动性提供者，他们正在寻找一个安全的地方来存放他们的稳定币和包装资产，在那里他们将免受滑点和无常损失的风险。您可以在我们单独的文章中阅读有关 Curve 工作原理的更多信息。 Convex - 可以看作是它的弟弟，它使 Curve 用户能够不受限制地获取流动性。Convex 还将整合 veNPR，为 NPR 持有者提供即时流动性，并为 LP 优化 Napier 收益。 Yearn - Yearn 仍然是 Curve 生态系统的重要组成部分。Yearn 是一个自动化的 DeFi 收益聚合器平台，可自动计算用户的奖励。如果没有 Yearn Finance，投资者将需要手动将其流动性转移到收益最高的协议。 Dinero（前 Redacted 卡特尔） - Redacted 是一家为 DeFi 协议提供网络流动性、管理和现金流的公司。他们创建了多款参与 Curve 生态系统的产品 - Redacted Protocol、Pirex 和 Hidden Hand 等。您可以在Curve Finance 研究第 2 部分中阅读有关这些协议的更多信息。 Euler Finance - Euler Finance 是一个去中心化金融 (DeFi) 借贷平台，其主要优势是资产的无授权上市。它允许用户决定上市哪些代币并创建借贷市场，只要这些代币在 Uniswap v3 上有 WETH 交易对。 Frax Finance - 从根本上讲，Frax Finance 是一种去中心化的跨链协议，旨在创建一种具有灵活供应、算法支持 (AMO) 和抵押的可扩展数字货币。它发行与资产挂钩的代币，例如 FRAX、sFRAX 和 frxETH Aave - 是一种去中心化非托管流动性市场协议，用户可以作为供应商或借款人参与。供应商向市场提供流动性以赚取被动收入，而借款人可以以超额抵押（永久）或抵押不足（单块流动性）的方式借款。 5. 结论 Napier 提出了 Curve 生态系统演进的下一阶段，旨在让 Curve 成为 LST/LRT 的家园。Napier 引入的机制有可能引发新一轮 Curve 战争，并可能演变成一轮全面的 LSDFi 战争。去年，我们彻底分析了 Curve 生态系统，以了解 LSDFi 战争的可能情景，当时各种 LSDFi 项目推动了战争的进展。不幸的是，由于 LST 支持的 CDP 协议的特点以及与重新质押协议承诺的回报相比回报率相对较低，这种说法很快就消失了。 Napier 采取了不同的方法：Napier 不是重新发明轮子，而是试图通过提供简单的贿赂来吸引项目参与 Uniswap 或 Curve 上的简单双资产池，而是在现有技术的基础上引入了更为复杂的机制。在骆驼赛跑期间，这些创新不断从帽子里变出新的兔子，旨在加强 Napier 的飞轮。巫师接下来会变出哪只兔子？来源：金色财经

金色财经2024-07-23

拜登撤退，“特朗普交易”恐逆转：市场如何应对美国大选新格局？

m策略公司总裁大卫·罗奇（David Roche）在周一（7月22日）早上的一份报告中表示，哈里斯可能会获得民主党的支持，指出“此时更换哈里斯将会造成更大的混乱，并且会引发关于现有拜登-哈里斯联合竞选资金的诸多问题。” 不过，罗奇表示，哈里斯的提名增加了特朗普胜选的机会，但降低了共和党赢得国会两院的几率。全新的竞选战局与此相比，顾问公司Signum Global Policy的创始人兼首席执行官查尔斯·迈耶斯（Charles Myers）对哈里斯可能的提名持不同观点。在接受CNBC的“Squawk Box Asia”采访时，迈耶斯表示，哈里斯作为民主党提名的领先者，使得竞选战局变得“完全不同”。 “有一位新的候选人，她背后拥有巨大的团结和热情。她将成为女性、年轻人和黑人选民的重要推动力……我认为人们会低估她，”他补充道。哈里斯已经创造了历史，成为第一位女性和第一位黑人副总统。如果她赢得民主党提名，她将成为继2016年希拉里·克林顿之后，第二位获得主要党派总统提名的女性。迈耶斯表示：“我认为市场宣称特朗普胜利还为时尚早，我认为她会给他带来真正的挑战。” 像布朗一样，迈耶斯也表示，特朗普交易在短期内面临风险。迈耶斯说，在民主党全国大会于8月19日开始时，哈里斯将会选择一个竞选搭档，预测她将“以巨大的势头赢得提名”，使副总统在民调中超越特朗普。 “在与特朗普胜利相关的许多股票和其他资产类别中表现相当不错，但现在距离选举还有一段时间，而且竞选战局已经完全混乱……我会非常谨慎，稍微小心地假设特朗普将顺利赢得胜利。”

佳华1682024-07-23

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