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PayPal的未来有点危险

PayPal的股价这周表现还不错，但有外国分析师发布警告，小心PayPal的价值陷阱。作者：Bohdan Kucheriavyi 起初，PayPal似乎是一支不错的股票，因为该公司在近几个季度内改善了业务，并且其股价在最近的下跌后似乎被严重低估了。然而，有一点使得PayPal成为潜在的价值陷阱，那就是连续两个季度活跃账户的减少。对于PayPal来说，这是一个大问题，因为客户基础的缩减破坏了公司的增长叙事，使得成长型投资者抛弃了这支股票，尽管基本面仅仅表明其被低估了。尽管这一减少到目前为止并没有对PayPal的财务状况产生很大影响，但活跃账户的进一步减少可能会导致更大的影响，并可能在未来导致股价进一步下跌。虽然公司管理层试图通过扩大提供的产品数量来避免这种情况，但PayPal可能会面临一些可能会削弱这些努力的挑战，这可能会使其股价在接下来的几个月继续以降低水平交易。 PayPal的黄金时代已经过去了吗？本月早些时候，PayPal公布了其第二季度收益结果，显示公司营收同比增长了7.4%达到73亿美元，超出了街头估计3000万美元，而其非通用会计准则每股收益为1.16美元，与预测一致。与此同时，公司的总付款金额和总交易量分别同比增长了11%和10%，分别达到3765亿美元和61亿次。尽管有如此不错的表现，由于公司客户基础的缩减，PayPal的股价大幅下跌，第二季度末总活跃账户为4.31亿，连续第二个季度下降。因此，尽管报告了不错的业绩，PayPal的股价在过去一年中下跌了约35%，而标普500指数在同期上涨了约6%。图：PayPal的一年股价表现；来源：Seeking Alpha 客户基数缩减的最大影星在于增长故事的消失，正是由于这个故事，PayPal的股价在近十年中才上涨。为了改善这种情况，PayPal本月早些时候推出了由美国国债和美元以1:1的比例支持的稳定币。随着数字货币和稳定币的采用增加，公司旨在获得一批新用户，他们将成为公司生态系统的一部分，并提高其整体活跃账户数量。时间将会证明是否会取得成功，但好消息是，PayPal预计在未来几个月内将继续改善业绩，并预测第三季度营收将同比增长8%，整个财年营收将同比增长9%至10%。除此之外，在最近的下跌之后，公司的股价仅以12倍的远期市盈率交易，多头认为该股从当前水平还有50%的上涨空间，因此一些人可能会认为PayPal在当前价格下是一个有价值的投资。图：PayPal的营收预测；来源：Seeking Alpha 然而，尽管如此，并不意味着PayPal的股价能够在可预见的未来迅速恢复。我们不应忘记，公司在过去两个季度报告了不错的数字，但由于客户基数减少，这并未能说服市场支持该股。因此，尽管基本面坚实，但如果PayPal继续以当前的速度失去客户，存在成为价值陷阱的风险。即将到来的外部威胁 PayPal面临着一些阻力，可能会使其更难以获取新客户并重新唤起增长叙事。PayPal面临的最大问题是，与同行相比，它没有任何重大的竞争优势。虽然它利用先发优势成为提供在线支付处理和支付网关解决方案的最大公司之一，供个人和企业使用，但这个领域变得过于饱和，这使得公司难以从其他公司中区分自己。直到今天，PayPal仍然依赖收费，收费范围为1.9%到3.5%，以产生大部分营收。相比之下，诸如Wise、Payoneer、Stripe等提供商大多收取较低的费用来处理交易。由于如此，由于竞争环境中有许多以更低价格提供相同服务的提供商，PayPal更难以获取新客户。这就是为什么PayPal在支付处理业务中的市场份额从2020年的54.8%下降到了今天的40.29%的主要原因之一。而且，来自政府的额外竞争可能会使PayPal更难以吸引新客户。在美联储上个月推出自己的即时支付服务FedNow后，该服务允许在基本层面上进行即时结算，不再需要使用PayPal或Venmo进行点对点交易。英国的另一种叫做Faster Payment的服务近年来越来越受欢迎，而巴西的自有服务Pix在推出仅两年后就能够成为该国最常用的支付方式。考虑到这一点，有理由认为在美国，FedNow在各方面都有可能迅速增加其受欢迎程度，从而消除了使用像PayPal提供的第三方即时结算层的需求。因此，看起来PayPal需要拥有某种方式来与其他公司区分开来，以阻止其首发优势逐渐减弱引起的客户基础萎缩。然而，考虑到公司没有任何重大优势，并且提供与其他私人和政府支持的提供商相同的服务，存在风险，即PayPal获取新客户的努力可能会失败，而股票可能会成为一个价值陷阱。总结市场对PayPal客户基础萎缩的反应显示，该公司的股票不再是增长型投资。如果管理层未能避免进一步失去客户，那么尽管业务财务状况有所改善，公司股票有很大的可能会继续以降低的水平交易。虽然一些人可能认为PayPal是下一个Meta Platforms，该公司在2021年末首次失去了客户，但在下一个季度重新实现了增长，但这里的情况是不同的。Meta在一个季度内仅经历了一次用户基础的缩减，而PayPal已连续第二个季度见证其客户基础的减少。因此，如果这种下降趋势继续下去，并且客户基础在第三季度也减少，那么其股票可能会成为一个价值陷阱，随之可能会出现进一步的贬值。 $PayPal(PYPL)$

老虎证券2023-08-24

市值近乎腰斩 Coinbase 入股 USDC 危机应对背后的稳定币格局重塑

ircle而言，其危机感恐怕不只是来自PayPal 等 Web2巨头们的入侵，还有USDT、DAI等稳定币老竞争对手们给予的轮番压力。 CircleCEOJeremy Allaire的危机感似乎溢于言表。近日Jeremy Allaire通过彭博社采访回应，面对PayPal 等非加密货币公司的竞争，Circle有超 10 亿美元的现金来缓冲压力。而昨日，Circle官宣Coinbase即将入股，USDC将在Coinbase的加持下将在6 个新链上启动。对于Circle而言，其危机感恐怕不只是来自PayPal 等 Web2巨头们的入侵，还有USDT、DAI等稳定币老竞争对手们给予的轮番压力。目前摆在Circle面前的一个事实是，USDC市值已从年初的 450 亿美元降至约 260 亿美元，近乎腰斩，创下近2年最低水平。而USDT、DAI等劲敌们的市场份额却在明显上涨或回调。相较于年初的660亿美元，USDT市值已上涨25.7%至830亿美元；而DAI经历了USDC脱锚风波后，虽经历了一段时间的低谷，但借助RWA其市值在近两个月涨幅超20%。 USDC市值下滑危机下，我们也可以看到今年稳定币市场格局重塑。一方面经历了BUSD监管打击，USDC的脱锚危机后，市值前五大稳定币宝座的座上宾也发生了显著变化；另一方面，老蓝筹DeFi 如Curve、Aave 们在积极推出原生稳定币；一些借力LSD和RWA的生息稳定币新势力也有崛起之势。而随着Web2支付巨头PayPal 推出稳定币PYUSD，稳定币市场又添加一个重要动因。除了稳定币项目方的格局变换，美国、新加坡、香港等加密核心地区也在稳定币监管赛事上也暗流涌动。目前新加坡金管局已率先发布《MAS 最终确定稳定币监管框架》，为推动合规稳定币提供了一个参考。市值近乎腰斩，USDC 的焦虑和应对对于USDC市值下滑，尽管CircleCEOJeremy Allaire 在接受彭博社采访中将其部分归结为，与一年前币安决定减少 USDC 采用以推广其自家稳定币BUSD的决策有关。但事实上，除了币安减少USDC 采用外，自年初硅谷银行挤兑引发USDC的脱锚风波后，USDC仍被这场危机的阴霾笼罩着。基于对USDC脱锚带来的安全隐患考虑，以币安、MakerDAO为首的原USDC大户们缩减甚至完全抛售了储备的USDC。近日，币安就被爆曾抛售大量 USDC 换取BTC 和ETH 作为储备资产。币安最新发布的储备证明 (PoR) 显示，币安的 USDC 余额从 3 月 1 日的 34 亿美元减少到 5 月 1 日的 2390 万美元。而链上分析师 Aleksandar Djakovic 指出，Silvergate 和 Signature 银行崩溃后，币安在 3 月 12 日至 5 月 1 日期间购买了约 10 万枚 BTC 和 55 万枚 ETH，总计约 35 亿美元，与他们拥有的 USDC 盈余金额相同，暗示币安是将 USDC 抛售后换取 BTC 和 ETH。 2022 年 12 月至 2023 年 6 月期间币安储备金余额，来源：币安而MakerDAO则将大量的USDC换成了美元购入美债。2021年到2023 年 5月期间，MakerDAO 的资产负债表中，PSM稳定币（70% 以上是USDC）资产在绝大多数情况下，占据了MakerDAO 一半以上的资产。而今年5月中旬过后，MakerDAO的RWA资产占比飙升，占比一半左右，而其稳定币资产则下降到15%以下。截止目前，MakerDAO的稳定币资产约为7亿美元，而RWA资产约为25亿美元。而在USDC脱锚前的3月份，MakerDAO的稳定币资产一度高达近40亿美元。相当于MakerDAO 资产储备中的 USDC 可能有至少20多亿美元被转换称了美债等RWA资产。来源：Dune 面板 @SebVentures 不仅仅是去中心化稳定币协议MakeDAO这样大量减少USDC资产，算法稳定币Frax也在USDC脱锚后持续探索引入RWA来减少对于USDC的依赖。近期即将上线的 Frax FinanceV3升级则重点将改变这一现状。Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 在与社群互动的过程中提及本次升级背后的想法： FRAX 自成立以来是在 USDC 不脱钩的假设下运作。但当 USDC 脱钩时，0.95 USDC + 0.05 美元 FXS 的赎回价值不足 1.00 美元。因此 FRAX v3 将通过许多新的 AMO 和具有「主权美元」挂钩的功能来改变这一现状。随着币安、MakerDAO等大量抛售 USCD，USCD 的市值也持续下滑。据CMC数据显示，USDC市值已从年初的 450 亿美元降至约 260 亿美元，下滑了42%，且连续半年都称下滑趋势。而随着近期传统支付巨头PayPal 宣布进入推出PYUSD，USDC面临的竞争压力进一步加剧。USDC 与 PYUSD 可谓最直面竞争，两者作为同样收到美国监管的稳定币，有着类似的客群，而PYUSD作为 Web3 支付巨头拥有着4亿人的流量、品牌等优势。在这种新旧势力的竞争焦虑下，近期Circle以及Circle CEO Jeremy Allaire发声活跃。一方面，Circle CEO Jeremy Allaire在接受彭博社采访中披露Circle的收入力证，Circle虽尽管市值下降，仍运营表现良好。Jeremy Allaire 表示，Circle 今年上半年的收入为 7.79 亿美元，已经超过 2022 年全年的 7.72 亿美元；上半年的调整后息税折旧及摊销前利润为 2.19 亿美元，也超过了 2022 年全年 1.5 亿美元的收入。但USDC稳定币只是Circle业务之一，收入中关于USDC的部分并没有披露。在面对PYUSD的竞争上，Jeremy Allair表示其资产负债上有10亿美元资金，有足够的资金来应对竞争。此外，Jeremy Allaire还发文称，尽管有关美国的炒作不断，但 USDC 在美国境外的采用率达到了70%，其中一些增长最快的地区是新兴和发展中市场。Jeremy Allaire似乎在暗示，PYUSD主要客群在美国，而USDC主要在美国之外的地区，两者竞争没有那么激励。焦虑之外，USDC 也在采取一些措施试图应对 USDC 市值下滑和新竞争者的压力。一方面，Circle着力开拓美国以外的新兴市场，比如获得了新加坡的加密支付牌照，考虑根据新规在日本发行稳定币。另一方面，Circle也在生态合作伙伴上发力，昨日据Coinbase的官方公告，Circle将迎来Coinbase的入股，在Coinbase加持下，USDC 也计划将在 6 个新区块链上启动。值得一提的是，稳定币和交易所的合作早有成功先例，比如USDT 和 Bitfinex、BUSD 和 Binance合作确实带来了双赢的局面。而此前，Circle也和OKX达成用USDC作为支付Gas 费、USDC上线 Arbitrum 外，还在面向开发者推出「钱包即服务」平台，未来还将推出稳定币跨链支付和简化的智能合约开发平台，同时近期Circle宣布推出10 万美元 USDC 资金支持的生态系统资助计划，吸引更多的生态伙伴使用USDC。此外，Circle还开源节流，重启购买美国国债作为 USDC 储备资产，获取更高的收益；通过裁员来节省运营成本。稳定币新战事：监管、RWA、生息、Web2 巨头 USDC市值持续下滑中，稳定币市场格局也在重塑。首先，据加密货币分析平台 CCData 发布《稳定币和 CBDC 报告》显示，目前稳定币总市值持续下降至 1240亿美元区间，创下自2021年 8 月以来稳定币市值的最低记录，也是稳定币市值连续第 17个月下跌。在稳定币整体市值持续式弱期间，从年初至今，稳定币市场可谓风云变化，波动很大，市值靠前的几大主流稳定币几乎都收到了不同程度的影响，稳定币市值排名相比年初也发生了较大的变化。先是今年2月份的BUSD遭遇监管打击。纽约金融服务部 (NYDFS) 宣布调查BUSD 发行商 Paxos，不久后美国证券交易委员会（SEC）也宣布因 BUSD 相关问题起诉 Paxos。被监管接连绞杀的BUSD，市值从2月份的160亿美元跌至33亿美元，降幅达到近80%，其继USDT、USDC之后的第三大稳定币位置也让位给了DAI。再是因硅谷银行挤兑，在其中存有储备金的USDC也经历了挤兑和脱锚风险。这也造成了前文提到了币安、MakerDAO等大量拥有USDC储备的大户抛售USDC，减少对其的依赖。目前USDC已从年初的 450 亿美元降至约 260 亿美元，近乎腰斩，创下近2年最低水平。原本市值排在 BUSD 之后的 DAI，在 USDC 脱锚风波后，先是市值大幅下跌，后因将储备资产 USDC 大量换成美债的策略而获得重生。目前市值近两个月涨幅超20%，已跃升第三大稳定币。而一直稳定第一宝座的 USDT，虽然曾因不资产透明而饱受诟病，但在 BUSD、USDC 的风波后坐收渔翁之利，市值持续攀升，相较于年初的 660 亿美元，USDT 市值已上涨 25.7% 至 830 亿美元。而目前第五大稳定币TUSD（TrueUSD）却在前四大稳定币纷争下，低调地快速崛起，自3月份以来市值已经翻了一倍多达到约 30 亿美元，是增长最快的稳定币之一。数据提供商 Kaiko 的数据显示，TUSD 在中心化加密货币交易所的稳定币交易量中所占的份额已从年初的不到 1% 攀升至 20%。名不见经传的 TUSD 的快速崛起也引来很多猜测。华尔街日报近日通过《币圈疑云：谁在控制快速增长的稳定币 TrueUSD？》一文，对于TrueUSD的幕后操手提出了疑问。文中提到，TrueUSD创建于2018年，但后改名Archblock，并获得了Peter Thiel 的 Founders Fund、斯坦福大学下属的 StartX、Andreessen Horowitz 以及 Jump Trading的融资。目前 TrueUSD 的联合创始人目前正在就 An 离开公司的相关情况陷入激烈的法律纠纷。An 在最近的一起诉讼中表示，孙宇晨 (Justin Sun) 曾在 2020 年商议收购 TrueUSD，但在交易敲定之前，作为首席执行官的 An 被赶出了该稳定币的母公司。他的言论加剧了市场的猜测，即孙宇晨是 TrueUSD 突然增长的幕后策划者。而此前 7 月份，加密投资机构 Cinneamhain Ventures 合伙人曾爆料 TUSD 与火币孙宇晨家人及合作伙伴有关。 TUSD之外的另一增长最快的稳定币则是First Digital Labs 的 FDUSD，上个月在币安上线后，8 月份市值跃升 1410%，达到 3.05 亿美元，目前稳定币市值排名在11位，仅次于Frax。据悉，DFDUSD 是由总部位于香港的托管公司 First Digital Limited 的子公司 FD121 Limited（品牌名称为 First Digital Labs）发行。在今年 6 月 1 日，赵长鹏发布了 First Digital 将在 BNB 智能链上发行稳定币的消息。因FDUSD和「香港」和币安的联系，被猜测是币安选择的一种 BUSD 替代方案。我们看到前五大稳定币中，DAI通过将原为的稳定币储备资产换成美债等RWA资产获取收益后，并将部分收益分配给用户后而实现了「逆风翻盘」。而今年和DAI一样，为获得了更多的市场份额以推出生息稳定币。比如Curve、Aave但这类老蓝筹DeFi、以及Lybra Finance、OpenEden 等新DeFi，或多或少都在借助LSD、RWA等生息资产，推动其生息稳定币的发展。今年5月份，Curve 原生稳定币 crvUSD正式上线，目前crvUSD支持 ETH 和 wbtc、wsteth、sfrxETH 三种流动性质押产品作为抵押物，超额抵押铸造crvUSD，Curve 网站数据显示，Curve 原生稳定币 crvUSD铸造突破 1.2 亿枚。而Aave 紧跟其后，于7月份上线了原生稳定币 GHO，GHO与 DAI 的原理类似，使用 Aave 的 aTokens 作为抵押资产就可进行铸造，而区别在于 aTokens 是一个生息资产，Aave 的铸造量已突破 2000 万枚。而和Curve 原生稳定币 crvUSD类似，支持LSD资产铸造生息稳定币的还有Lybra Finance、Prisma Finance等LSD稳定币协议新势力。目前Lybra Finance的稳定币 eUSD市值突破1.8亿美元，市值位居稳定币中的第十五名。此外，以 OpenEden 为代表的链上美债协议，允许用户通过其原生稳定币 TBILL 投资美债，以获取年化收益，目前 OpenEden 的 TVL 突破 1200 万美元。除了主流稳定币的格局变化，生息稳定币的竞争加剧，稳定币这门暴利生意也在吸引着Web2支付巨头PayPal，其推出的稳定币 PYUSD 目前发行量已经突破 3000 万枚。随着PayPal入局稳定币，CircleCEO 等加密人士预测，将有更多非加密从业者涌进稳定币市场。监管框架逐步落地，合规稳定币将带领加密卷入主流？虽然稳定币总市值下降，但随着PayPal 等Web2巨头加入，或将倒逼合规稳定币的落地，而目前美国、新加坡、香港等加密核心地区的稳定币监管框架正逐步清晰。年初美SEC对于BUSD的监管打击，一度让稳定币市场信心；而PYUSD时隔半年后的推出，被视为将加速美国稳定币法案的落地。 Paypal宣布推出PYUSD之际，美国众议院金融服务委员会主席 Patrick McHenry支持道，「在明确监管框架下发行的稳定币，有望成为我们 21 世纪支付系统的支柱。PayPal 的稳定币使得继续推动立法比以往任何时候都更加重要。」而在此前的七月底，美国众议院金融服务委员宣布通过了《支付稳定币透明法案（草案）》，该法案确定了批准和监管稳定币发行者的监管路径，同时通过创建统一的联邦支付稳定币最低标准。除美国外，新加坡金管局更是率先发布《MAS 最终确定稳定币监管框架》。该法律稳定框架确定了监管使用范围，以及发行人发行稳定币前需要满足的储备资产、信息披露等多个纬度的关键要求。在香港的稳定币监管上，7月份，香港财库局局长许正宇在公开采访中透露，香港金管局正在拟订关于稳定币的规管框架，并计划于今年内进行第二轮公众咨询，期望在2023/2024 年度落实监管安排。而不少加密人士认为，随着监管的逐渐落地，合规稳定币或将是加密应用卷入经济主循环的关键之一。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

惨淡收场！做多知名股评人克莱默的基金即将关闭

克莱默ETF的部分主要持股包括特斯拉、PayPal和Carvana。塔特尔在一份新闻稿中说： “我们启动LJIM是为了方便与克莱默就他的选股进行对话，作为反向克莱默追踪ETF的反面。不幸的是，克莱默先生和CNBC不愿参与对话，而是选择忽视这些基金，因此没有理由继续做多。“ 塔特尔在给《商业内幕》的一封电子邮件中表示，成立反向克莱默追踪ETF的另一个原因是“为了日常揭露克莱默不负责任的选股行为有多虚伪”。对于做多克莱默追踪ETF，塔特尔告诉内幕人士：“我决定推出LJIM，是为了进行文明的对话，而不是只做空头，让人觉得是在攻击他。我没有和CNBC的任何人交谈过，也没有任何预设的想法，只是觉得以克莱默的自负，他肯定跃跃欲试。” 塔特尔表示，他将把重点从做多克莱默追踪ETF转移到反向克莱默追踪ETF上，该ETF的交易代码为“SJIM”。反向克莱默追踪ETF更受投资者欢迎，高峰时吸引了600多万美元的资产，不过目前管理的资产为340万美元。在吸引资产方面，反向克莱默追踪ETF仍有很长的路要走，它甚至还不能算是业内的一个小成功。自这两只基金推出以来，做多克莱默追踪ETF的表现较好，自成立以来上涨了0.3%，在本月抛售前一度上涨高达12.7%。

金融界2023-08-24

AI大战又开新篇，英伟达高开低走巨振超6%！纳指100ETF(159660)再涨0.25%强势三连阳，明显强于大盘！

00成份股中，莫德纳涨超4%，爱彼迎、PayPal均涨超2%，奈飞涨超1%，特斯拉、苹果涨近1%，Booking、谷歌、eBay、微软小幅上涨；亚马逊、德州仪器、拉姆研究、英特尔小幅下跌，Meta跌近1%，Zoom跌超2%，因财报披露临近，英伟达股价再现巨幅波动，盘中高开低走振幅超6%，最终收跌2.77%。中概股多数下跌，京东微涨，拼多多跌近1%，热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）强势三连阳，现涨0.25%，站上10日均线，明显强于大盘，买盘踊跃溢价高企，截至发布溢价率高达0.43%！福利提示：纳指100ETF管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流费率！统计截至2023.8.23 10:42 值得重点关注的是，低费率的纳指100ETF（159660）近期资金面火爆，获得场内资金大幅增仓，最新规模已近3.2亿元！上交所数据显示，纳指100ETF（159660）近20个交易日内共11日获资金增仓，净申购额累计超8400万元，近60个交易日获资金增仓超2.26亿元，净流率高达225%！此外，还值得注意的是，目前纳指100ETF（159660）是在同类产品中单日申购不设上限的稀缺品种！纳指100ETF联接基金（A类：018966；C类：018967）已经成立，汇添富基金信心自购超1000万元！目前已在全网打开申赎，偏好场外申购、定投的投资者可密切关注这一纳指100场外投资工具，全网主流基金销售平台均有售，欢迎关注这一7X24小时纳指100场外布局利器！消息面上，在全球最大游戏展会科隆Gamescom 2023开幕前夕，英伟达在周二发布公告宣布，正式推出基于AI增强光线重建技术的DLSS 3.5。DLSS是英伟达麾下的人工智能产品，全称叫做深度学习超级采样。背后的运作原理是先通过渲染低分辨率的图像，然后再通过AI模型和独立运算单元（Tensor Core）还原成高分辨率的图像，以此实现在游戏画面维持高质量的前提下，尽可能地节省算力。DLSS 3.5最重要的更新则是针对过去填补像素的降噪器，将人工设计的降噪器替换为超级计算机训练的AI网络。除了游戏以外，这项技术也将被应用到工业设计领域，包括D5渲染器和英伟达自家的Omniverse都将在今年秋季用上这项新技术。本周的Gamescom并不会是英伟达独自闪耀的时刻，AMD也有大招要出手。AMD将在本周推出新的RX 7000系列显卡。除了新显卡外，市场也普遍预期AMD将在近期发布最新的FSR 3，与英伟达DLSS展开竞争。此外，8月22日，Meta发布了一个名为SeamlessM4T的人工智能（AI）模型，可以翻译和转录近百种语言。除了SeamlessM4T，Meta还发布了其开放翻译数据集SeamlessAlign的元数据。Meta表示，SeamlessM4T代表了一个重大突破，因为这个模型可以一次性完成整个翻译任务，而不像其他大型翻译模型那样，将翻译分成不同的系统。【机构：看好AI产业进步超预期】东方证券指出，部分科技股近期受到重创后有所反弹，高估值已被重置而投资者正在寻求机会重新买入科技股份以捕捉人工智能的增长机会。天风证券也表示，虽然近期看到美股或有调整，但强调未来一年并不在于博弈供给的波动预期，而在于大模型能力继续提升与LLMops能力提升带来的场景拓宽与训练推理需求的双重提升，继续看好AI产业。【美顶级机构披露13F报告，科技股仍是重要加仓标的】华尔街顶级投行和对冲基金都已陆续披露二季度13F报告，持仓情况浮出水面！美股科技股仍是重要加仓标的，摩根大通大手笔增持微软、Meta和谷歌，花旗也增持了微软近三分之一，瑞银提高了亚马逊、英伟达和谷歌的仓位，桥水猛买中国ETF和拼多多。根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：方正证券从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在CPI回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据截至2023.6.30）数据统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

社区动态｜PayPal推出PYUSD 稳定币之战即将开启？

前言：近日，美国支付巨头PayPal宣布推出基于以太坊的稳定币PYUSD，PYUSD与美元1：1挂钩，由美元存款、短期国债支撑。区块链公司Paxos是PayPal发行PYUSD的合作方，此前Paxos与全球最大的加密货币交易所币安合作发行了稳定币BUSD。 PlugChain中文区生态负责人Graysen受邀Gate中文区举办【推出PYUSD，稳定币之战即将开启？】Space会议。以下是精彩回顾： Q1:首先您能简单为大家介绍介绍一下PlugChain这条生态公链吗？ A1:Hello,大家好我是Graysen ——PlugChain的生态负责人，很高兴受到Gate中文区的邀请，来畅谈：PAYPAL推出PUSD的话题，那当然要先跟大家简单介绍一下PlugChain。PlugChain是一条高并发性、易拓展性、高安全性为核心优势的Web3.0公链，通过构建聚合式跨链预言机协议，内嵌链上AI系统，致力于高性能资讯数据交互的智能化应用场景。第一，PlugChain在全球10多个国家的团队确保我们可以提供多文化的产品内容和支持。第二，我们是一个非常有竞争力的团队。公链的主网早在于2021年8月就上线，现如今已经稳定运行22个月了。第叁，我们与十多个机构达成了战略合作，这对公链的生态发展起到了很大的推动作用。总的来说，PlugChain团队在不断完善，为全球用户提供具有更好互动性能的公链。目前，公链上有自己的钱包——Pando；公链的NFT市场——Very5；公链自主开发的Swap——Gxswap，更有自己的公链浏览器以及稳定币PUSD等一系列自有公链生态。值得一提的是，PlugChain作为一条基于Cosmo的底层，相容EVM开发的公链，这与以太坊不一样，因此我们的公链是单独开发的一条公链，所以我们的钱包地址是gx开头，Gas费的转账一次是0.0002PC，手续费远低于主流公链。 Q2：想听听各位对此新闻的看法，PayPal 进军稳定币赛道，他们的目标是什麽？我们也有听众提问，PayPal 在没有 Token 的情况下运行得很好，为什麽还需要 $PYUSD 呢？ A3：PayPal 的目标很简单，想拿到加密世界的一些话语权。尽管我们知道PayPal 在传统金融已经很成功了，无论是资产水準，还是用户流量，以及由它所构建的生态便捷已经十分完善。这也造就了，PayPal 在没有 Token 的情况下运行得很好。但是，它为什麽需要$PYUSD 。大概率是想在加密世界占据一席之地。而且，稳定币这个行业门槛极高，一方面需要全球的公信力背书，另一方面拥有庞大的资金池作为信用背书。诚然像币安这样的大交易所也是借助第叁方机构背书发行BUSD，但是也因为一些问题导致BUSD渐渐澹化。恰巧PayPal 同时具备这两个实力，因此推出$PYUSD 。而推出$PYUSD恰好能够在加密世界中掌握一定的话语权，同时收益可观。总的来说，这是一个门槛高、收益高的生意。 Q3：巨头平台近年来纷纷推出稳定币，Facebook推出的Diem一直收到各种阻力，PYUSD目前看来会有哪些挑战呢？胜券几何？ A3:主要是以下各个挑战：监管挑战：稳定币的发行和使用涉及到金融监管和合规问题。不同国家和地区的监管机构可能对稳定币的法律地位、反洗钱和反恐怖融资规定等有不同要求，平台需要遵守这些规定以确保合法合规运营。竞争与市场接受度：已有的稳定币市场已经相对成熟，例如以美元挂钩的USDT和USDC等。新推出的稳定币需要在竞争激烈的市场中找到自己的定位，并争取用户的接受和信任。隐私和数据安全：用户在使用稳定币进行交易时需要提供个人资讯，这涉及到隐私和数据安全的问题。平台需要采取措施来保护用户的敏感资讯，以避免数据洩露和滥用。技术稳定性：稳定币的技术基础需要具备高度的稳定性和安全性，以确保其价值与挂钩资产的价值保持一致。技术漏洞、网路攻击或其他问题可能导致稳定币的价值波动或风险增加。社会接受度和声誉：某些巨头平台可能因为其在隐私、数据安全或其他问题上的争议而在公众中具有争议性。这可能会影响稳定币的社会接受度和声誉。 Q4：除了PayPal的PYUSD，此前微软也入局了Web3支付，那我们如何看待大公司入局平台币的这种行为，前景又是如何呢？ A4:在这里，我从两个利好因素和挑战因素去说一下： 1.利好因素：市场认可与信任：大公司的参与可以带来更多的市场认可和信任，因为这些公司通常拥有庞大的用户基础和品牌影响力。这有助于推动大规模采用和普及加密货币。创新和技术发展：大公司的参与促进了加密货币和区块链技术的创新。它们可能投入大量资源来开发更安全、更高效的技术解决方桉，推动整个行业的进步。金融包容性：稳定币的引入可能有助于提供金融服务的包容性，特别是对那些无法访问传统金融系统的人群。这些人可以通过数字货币获得更多的金融选择。 2.挑战因素：监管与合规：加密货币领域的监管环境複杂多变。大公司需要在不同国家和地区遵守各自的法规，这可能会带来合规挑战。隐私与数据安全：大公司涉足加密领域时需要处理用户数据和隐私问题。确保数据的安全性和用户隐私保护是重要的责任。竞争和市场份额：加密货币领域已经存在许多参与者，大公司需要在激烈的竞争中脱颖而出，并争取市场份额。已有的竞争对手可能也在不断创新，加大了市场进入的难度。大公司入局稳定币的前景在很大程度上取决于它们的战略规划、执行能力以及市场反应。如果它们能够克服上述挑战，合理利用自身的优势，可能会在加密货币领域取得成功。然而，市场也可能出现不确定性，因为加密货币市场受到多种因素（包括技术、监管、市场情绪等）的影响。总之，大公司入局稳定币的行为代表了加密货币和区块链技术在商业世界中的崭新方向，但其发展的轨迹将受到多种因素的影响。投资者和观察者应该保持警惕，关注市场动态，以便更好地理解这一领域的变化和机会。 Q5：我们知道Paypal本身有非常庞大的用户群体，是否有可能为市场带来新的资金增量呢？对加密市场有何影响？ A5:这是必然的，PayPal作为一家全球性的支付平台，拥有庞大的用户群体和广泛的市场管道。它的参与可能为加密市场带来新的资金增量，以及一些其他影响： 1. 资金增量： PayPal的用户群体庞大，主要集中在传统金融系统中。当PayPal引入加密货币服务（例如PYUSD）时，可能会吸引更多传统金融用户进入加密领域，带来新的资金流入。这有助于扩大加密货币的用户基础和市场规模。 2. 提高知名度和认可度： PayPal的参与为加密货币带来了更多的公众关注。对于那些对加密货币感兴趣但尚未涉足的人来说，PayPal的介入可能使他们更加愿意尝试和学习有关加密货币的知识，从而提高整体市场的知名度和认可度。 3. 整合金融生态系统： PayPal可以将加密货币服务整合到其现有的金融生态系统中，例如线上支付、电子商务等。这种整合可能使用户更容易在日常交易中使用加密货币，从而推动加密货币的实际应用。 4. 市场情绪和影响力： PayPal作为一家知名企业，其参与可能对市场情绪产生影响。积极的参与可能会带来市场乐观情绪，推动价格上涨，而负面消息可能导致市场不安定。然而，需要注意的是，虽然PayPal的参与可能带来积极影响，但也可能面临一些挑战。监管、安全性、技术稳定性以及用户隐私等问题可能影响用户的信任和参与。此外，加密市场本身的波动性和不确定性也会影响资金的流入和流出。总之，PayPal作为一家俱有影响力的支付平台，其参与加密货币领域可能在一定程度上促进市场的发展和推广。然而，市场的未来发展仍受到多种因素的影响，投资者和用户应保持警惕，了解风险并做出理性的决策。结语：PayPal 进入市场只是个开始。PayPal 率先出发，但其竞争对手将密切关注市场和华盛顿的反应。如果没有出现重大异议，且 PayPal 的稳定币得到发展，其他科技巨头公司将加速进入，并标志着一个新的货币体制。国会尚未通过统一的稳定币法桉，而这一时刻可能成为催化剂，迫使华盛顿结束对期待已久的稳定币法桉的僵局。一旦达成明确结论，行业或将开启“稳定币之春”，在链下释放资本效率，同时在链上注入流动性。来源：金色财经

金色财经2023-08-22

“结婚了才告诉我你有那个病？” PayPal联合创始人强烈批评马斯克不诚实

在最近的一次采访中，前PayPal首席运营官里德·霍夫曼（Reid Hoffman）强烈批评了马斯克在多年前诞生Paypal的一次合并中的所做作为。 2000年，马斯克的在线金融公司X.com与“硅谷风投教父”彼得·蒂尔联合创办的安全软件公司Confinity合并。这家公司最终成为了PayPal。马斯克和蒂尔当年争夺PayPal控制权的事件后来成为硅谷的传说，对于谁应该承担更多责任各有各的说法。霍夫曼在最近的采访中表示，这个故事是马斯克不诚实的一个例子，马斯克通过强调他公司经验丰富的高管的领导能力来推动合并，后来却把这位高管赶了出去，自己担任了最高职位。霍夫曼将这次合并比作婚姻，并表示马斯克当时的行为就像有人向配偶隐瞒了性传播疾病。霍夫曼说：“像这样的合并，就是结婚。这就像是，‘我们约会的时候，我对你撒了很多谎。现在我们结婚了，我要告诉你我有那个病。’” 霍夫曼、蒂尔和马斯克都是所谓的“PayPal黑手党”的成员，这是一群PayPal的早期员工，他们后来创立了多家大型科技公司。马斯克担任PayPal首席执行官的时间很短，后来在2000年9月被董事会赶下台，由蒂尔取而代之。两年后，eBay以15亿美元的价格收购了PayPal，这让仍然是最大股东的马斯克变得异常富有。从那以后，马斯克一直是一个两极分化的人物，这在他混乱的管理风格，以及经常幼稚的幽默感中得到了体现。最近的例子是他将推特更名为X，引发了巨大争议。

金融界2023-08-22

解读去中心化储备稳定币：面对不可能三角困境各个协议都使出了何种“解数”？

励并不是用之不竭的。从某种程度上说，Paypal 发行 PYUSD 事件对于所有的加密稳定币项目都是一个警钟，因为这意味着在 web2 领域内的知名机构开始踏足稳定币领域，留给稳定币们的时间窗口可能并不会太久。事实上，当我们谈论托管型稳定币的中心化风险时，我们更多的还是在担心托管机构和发行机构不靠谱而带来的风险（硅谷银行只是全美排名第十六的银行，Tether 和 Circle 都只是「加密原生」的金融机构），倘若真的有在传统金融领域内的「大而不能倒」的金融机构（比如 JP Morgan）来发行稳定币，其背后所隐含的国家信用不仅会让 Tether 和 Circle 瞬间失去立足之地，也会极大地削弱去中心化稳定币们所主张的去中心化的价值：当中心化的服务足够稳定且强大时，人们可能压根不需要去中心化。在那之前，我们希望能有去中心化稳定币能够获得足够多的用例，达到稳定币的谢林点（Schelling point，指人在没有沟通情况下的自然倾向），尽管这很难。来源：金色财经

金色财经2023-08-22

如何成功开展跨境电子商务？快速入门

mail、Yahoo、Hotmail、PayPal和Stripe上的账户验证和联盟营销。 MuLogin可以创建多个唯一指纹浏览器，每个浏览器指纹环境、cookies、本地存储和其他缓存文件将被完全隔离，浏览器配置文件之间无法相互泄漏信息，以达到多账号安全登录不被关联。新用户还可享受三天免费试用。来源：金色财经

金色财经2023-08-22

Coinbase收购Circle少数股权 USDC新增6个区块链支持

0 亿美元。 Circle 一直在为 PayPal 于 8 月 7 日推出的新稳定币 PayPal USD (PYUSD) 的推出做好准备。博客文章还宣布 USDC 将于 9 月和 10 月在六个新区块链上推出。它没有具体说明新的区块链，但 USDC 于 9 月宣布扩展到 Polkadot、Optimism、Near、Arbitrum 和 Cosmos。来源：金色财经

金色财经2023-08-22

英国购买加密货币服务被PayPal暂停　预告服务2024年重新开放

美国的支付大公司PayPal在本月7日发布了其新的美元稳定币PYUSD（PayPal USD），这一消息迅速在加密货币社区引起了广泛关注。很多人都希望PayPal那庞大的4.31亿用户群能为整个市场注入新的活力。但是，要在全球各地满足当地的监管要求并不是一件简单的事。事实上，PayPal在8月16日已经确认，他们将从10月1日开始，暂时停止为英国的客户提供加密货币购买的服务。暂停期间仍可持有和出售加密货币自2021年8月起，PayPal在英国开始提供加密货币服务，允许用户通过其官方网站或手机应用程序购买、出售和持有BTC、ETH、BCH和LTC等加密货币。但在最初的阶段，用户并不能将这些加密货币从PayPal账户中转出，只能在PayPal平台上持有。实际上，用户购买的只是这些加密货币的使用权，而真正的加密资产仍由PayPal代为持有。直到后来，PayPal才开始允许用户将这些加密货币转移到其他外部的数字钱包或硬件设备中。关于最近的「暂停服务」决策，PayPal的发言人并没有透露具体的监管要求细节，但却信心满满地预言在2024年初重新开放这项服务。 PayPal声明指出，在服务暂停期间，用户仍然可以在PayPal平台上持有和出售他们的加密货币，并且强调用户的加密资产仍然是安全的。此外，持有这些加密货币并不会产生任何额外的费用。虽PayPal未有透露具体暂低服务原因，但上月，英国的金融监管机构，金融行为监管局（FCA），发布了新的规定，要求所有在英国宣传加密货币的公司必须在2023年10月8日之前，完全遵循其金融推广的规定。而紧接便是PayPal决定暂停其在英国的加密货币服务，很可能是为了确保其业务完全符合FCA的新规定，以避免任何可能的法律风险。边学边赚钱－ YPRED代币 yPredict是一个结合AI技术的加密货币分析和研究平台，旨在为投资者提供深入的市场见解和预测。通过利用机器学习等先进技术，yPredict能够帮助用户更准确地预测加密市场的未来走势。持有YPRED代币的用户不仅可以免费访问这个分析平台，还可以在yPredict Marketplace购买预测模型订阅。 YPRED代币的总供应量有限，仅为1亿个，而且持币者通过质押YPRED可以获得非常有吸引力的回报。平均来看，投资者通过抵押这种代币可以获得5%至10%的年收益率，而作为顶级的质押代币，$YPRED每季度的年利率甚至可以高达45%，推荐投资者关注。立即进入yPredict预售

Business2Community2023-08-21

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