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指南金师：今日黄金走势分析，实盘群免费开放体验一周名额

PI月率　　15:50法国6月制造业PMI终值　　15:55德国6月制造业PMI终值　　16:00欧元区6月制造业PMI终值　　16:30英国6月制造业PMI 　　21:45美国6月Markit制造业PMI终值　　22:00美国6月ISM制造业PMI 　　22:00美国5月营建支出月率　　黄金技术面分析：　　黄金上周下探回升，再创近期新低1893一线后，周尾慢慢反弹回升收复部分失地，重新回到区间内运行，同时收复了千九关口。周线收盘小阴十字K线。局部震荡修正当中。日线双连阳反弹。轻微止跌修正。目前的反弹当作是修正而非反转，美元局部承压后给金价提供了一定支撑。本周开盘处于区间中性值，周初先看震荡修正。　　4小时图下探回升十字线后接收大阳线反弹。短线下行放缓，不过暂时还处于下行台阶当中，只是反弹的空间略大，使得短线打破弱势重新进入震荡拉锯当中。K线结构来看，此前在1893-1900横盘整理启稳，大阳线拉起重新确认阻力。周初前两个交易重点留意区间的确认，1小时图黄金成功走出头肩底反转形态，上周五晚间金价在右肩1900获支撑向上，突破颈线位置，震荡上行。均线系统呈多头排列依托金价，短线客观趋势向上。预计今日金价小幅回探头肩底颈线获支撑继续向上运行为主。综合来看，今日黄金短线操作思路上指南金师建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1928-1930一线阻力，下方短期重点关注1908-1910一线支撑。　　黄金多空策略：下方回踩触及1908-1910一线做多，止损1903，目标点位1918-1920附近；上方冲高见1928-1930区域做空，止损1935，目标点位1916-1913附近；策略仅供参考，现价喊单以临盘为准！　　以下是我的一对一现价喊单。每天实时更新。平时我都有实时布局现价喊单供大家跟上，我这个人比较直白，看准的行情我都不会保留，只要看准的单子我都会给大家进场！！大家主要还是以本人私下实时布局为主，我都会没有保留的指导！！！因为大的行情需要及时把握，如果没有把握到就可能做成损单！相信这个大家都有体会！！！郑重承诺添加到我的朋友，想让我喊单的说一声就行，也可以告诉你正确的做单手法和心态，锁单的各种解法。这个是让你扭亏为盈的关键　　技术指导群内免费福利:行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 　　(添加指南金师（WX:zns83721 QQ:3096653915）后,免费申请直接进群体验。每天现价3-5单)郑重承诺添加到指南金师的朋友,想让我喊的说一声就行,也可以告诉你正确的做单手法和心态,锁单的各种解法。这个是让你扭亏为盈的关键! 　　技术指导群内免费福利: 　　①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。　　②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。　　③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。　　④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注指南金师自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　实盘丰收操作计划：　　1、5000美金迷你仓，以稳健保守的方案来操作，预计收益点在50%以上　　2、1-3万美金标准仓，以中短线结合方式来操作，预计收益空间70%以上　　3、8万美金以上高级仓，以短线和中线为辅，长线为主，预计收益空间90%以上

指南金师2023-07-03

晚间黄金走势分析：黄金涨势能否持续；独家短线操作建议

21：45的美国6月Markit制造业PMI终值，随后看22:00的美国6月ISM制造业PMI和美国5月营建支出月率。周二关注12:30的澳洲联储公布利率决议，同时周一和周二是美国独立日，美盘市场休市。周三关注22:00的美国5月工厂订单月率。周四关注凌晨2:00的美联储公布货币政策会议纪要。晚间关注20:15的美国6月ADP就业人数，本轮预期18万人，随后看20:30的美国至7月1日当周初请失业金人数和美国5月贸易帐。稍晚看22:00的美国6月ISM非制造业PMI和美国5月JOLTs职位空缺以及美国6月纽约联储全球供应链压力指数。随后看23:00的美国至6月30日当周EIA原油库存和美国至6月30日当周EIA战略石油储备库存。周五是本周的关键，重点关注20:30的美国6月失业率和美国6月季调后非农就业人口，本轮预期3.7%和20万人。　　黄金技术面分析：黄金上周下探回升，再创近期新低1893一线后，周尾慢慢反弹回升收复部分失地，重新回到区间内运行，同时收复了千九关口。周线收盘小阴十字K线。局部震荡修正当中。日线双连阳反弹。轻微止跌修正。目前的反弹当作是修正而非反转，美元局部承压后给金价提供了一定支撑。本周开盘处于区间中性值，周初先看震荡修正。　　 4小时图下探回升十字线后接收大阳线反弹。短线下行放缓，不过暂时还处于下行台阶当中，只是反弹的空间略大，使得短线打破弱势重新进入震荡拉锯当中。K线结构来看，此前在1893-1900横盘整理启稳，大阳线拉起重新确认阻力。周初前两个交易重点留意区间的确认，1小时图黄金成功走出头肩底反转形态，上周五晚间金价在右肩1900获支撑向上，突破颈线位置，震荡上行。均线系统呈多头排列依托金价，短线客观趋势向上。预计今日金价小幅回探头肩底颈线获支撑继续向上运行为主。综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1930-1935一线阻力，下方短期重点关注1900-1906一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T+D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。文/王启蒙（微信：wqm56778）一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

王启蒙现货黄金2023-07-03

【E解读】港股大反攻？恒生前海港股通精选混合基金经理邢程最新解读

1）国内经济方面，今日公布的财新制造业PMI小幅回落0.4至50.5，但仍保持在扩张区间，另外上周五公布的6月官方制造业PMI虽然已连续三个月处于收缩区间，但读数小幅回升。叠加此前公布的规模以上工业企业净利润数据反映出复苏进程仍旧脆弱曲折，表明整体宏观经济问题仍未得到全面解决，因此市场期待7月会有进一步的刺激政策出台。（2）国内货币政策近期出现一定的积极信号。央行二季度货币政策会议指出要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度。本次会议重新恢复了有关“逆周期调节”的措辞，还强调了防范汇率大起大落风险的重要性。央行这一新的更为积极的政策基调有助于改善市场情绪，市场期待更多有助于信用扩张的政策出台。（3）海外方面，美国经济表现好于预期推动7月美联储重启加息的预期升温，这增加了人民币汇率的压力。但今日央行将人民币中间价调升101个基点，叠加央行“坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的表态，市场倾向于解读为央行或有实际手段引导汇率的稳定。展望未来，切实有效的政策（例如房地产行业政策）是否会出台可能是推动经济恢复整体增长动能的关键性举措。外部方面，美联储加息周期接近尾声和中美关系潜在边际性缓和有望提振港股市场情绪。中期维度来看，中国经济温和复苏和美联储政策转向均较为确定，且当前估值水平和利好政策有望提供支撑。较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。目前政策的推高不足，托底有余可能对应市场短期的上有顶，下有底。因此我们建议关注结构性机会，一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头科技企业，另一方面关注具有高分红潜力的优质国企标的。

金融界2023-07-03

ACY证券：从法国暴乱看科技发展

京时间 09:45 中国6月财新制造业PMI 14:30 瑞士6月CPI月率 16:00 欧元区6月制造业PMI终值 21:45 美国6月Markit制造业PMI终值 22:00 美国6月ISM制造业PMI 联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-03

ACY证券2023-07-03

乘联会：2023年6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%

营销策略及控制经营风险提供参考。根据PMI编制的原理，库存预警指数采用扩展指数的编制方法，以50%作为荣枯线。50%以下均处于合理范围。库存预警指数越高，反应出市场的需求越低，库存压力越大，经营压力和风险越大。为增强库存预警指数的前瞻和预测功能，借鉴PMI指数构建思路和方法，库存预警指数在指标设置上选择与汽车库存量变动密切相关的指标形成综合指数，相关指标主要包括：汽车市场总需求、4S店集客量、成交率、价格变动、销量变动、库存变动、从业人数变动、流动资金状况和经营状况。本月经销商库存调查对象主要为中国汽车流通行业百强经销商集团。覆盖全国大部分省份近2000多家4S店，并具有广泛的品牌覆盖面，涵盖国内市场上主要量产销售的进口、合资、自主汽车品牌55个。 2、区域划分标准北区包含省份及地区：北京、河北、河南、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、山西南区包含省份及地区：福建、广东、广西、海南、湖北、湖南、江西东区包含省份及地区：安徽、江苏、山东、上海、天津、浙江西部包含省份及地区：甘肃、贵州、陕西、四川、新疆、云南、重庆、宁夏、青海、西藏

金融界2023-07-03

杨振金：7.3黄金白银晚间走势分析及独家操作策略附解套

制。但日内将出炉美国6月份ISM制造业PMI数据，投资者仍需重点关注，另外，需要留意欧美国家6月制造业PMI数据终值。　　黄金技术分析：　　　　黄金从日线结构上来看，上周初连续的下跌回调基本提前透支了鲍威尔讲话的利空，行情也如预期的跌至1900-1890这个中周期的关键支撑带，而后半周行情回弹，一是因为前期下跌透支利空，当利空完全兑现后市场出现的情绪化反弹需要；二是技术上1900-1890也是中线支撑带，出现常规超跌反弹也是可以有的。虽然目前黄金有止跌反弹，不过目前日均线依然还是空头发散状态，这也决定了目前黄金的回弹只是短线级别的，而中期而言还是偏向空头趋势的。结合本周基本面状态，周初美盘休市，下半周市场焦点转向非农数据，黄金周初大概率将维持偏强震荡，但是也很难有太多空间，而如果上半周震荡后，行情也可能进入到下一个震荡抉择卡口，届时也就需要非农数据来做相关的引导。　　　　小时图上，上周五晚间黄金如预期的回弹，但上方测压1920附近也面临*，目前行情有所回修延续，周初大概率会回撤至前期交投密集区域1913-10附近震荡确认短线支撑，但即便此位附近支撑得到确认，本周内上方也很难进行大规律的空间拓展的，上方1920-22依然会有争夺过程，即便冲破走高，上方1930、1940也依旧会带来强阻。所以对于黄金的回弹可以短线期待，但不要有太大的预期值，后半周市场对非农的预期，随时可能会干扰行情走势。　　　　综合来看，本周初操作杨振金官微：zj61518建议黄金暂时可以看区间震荡，可以短线进行低多高空，以此来应对美盘休市带来的震荡行情。而下半周则更多的需要参考非农预期以及非农实际数据的影响再做具体策略调整。　　　　白银技术分析：　　　　白银6月初行情开盘在23.492的位置后先拉升，月线最高触及到了24.534的位置后展开回落过程，月线最低给到了22.08附近行情尾盘拉升，月线最终收线在22.76附近以一根上影线长于下影线的大阴线收线，而这样的形态收尾后，月初操作上杨振金建议逢低先多，点位上，今日的行情回踩22.6多，止损22.4，目标看22.9和23.1-23.35. 　　单子被套？在线解：　　　　1.高位套单的投资者，可以利用反弹行情解套出局，或者逢高减仓；一旦行情有变，被套单子立即止损出局，反向建仓，弥补损失；　　　　2.中位套单的投资者，可以暂时观望，不要急着砍单，若行情有机会，被套单子可适当减仓，根据趋势结合技术分析加仓，弥补损失；　　　　3.低位套单的投资者，可以利用回调行情解套出局，或者逢低减仓；一旦行情有变，被套单子止损出局，反向建仓，弥补损失。由于笔者杨振金不知道你们套单的点位以及仓位的详细情况，不好给出相应的解套策略，需要解套的可单线本人（官微: zj61518 QQ：1643567439) 　　　　笔者／杨振金

杨振金2023-07-03

张津镭：今明两日提前休市，黄金操作区间等待

出月率 22:00美国6月ISM制造业PMI 21:45美国6月Markit制造业PMI终值今日重点关注的财经数据与事件：2023年7月3日周一黄金：1900-1920区间操作，止损5美金，止盈10-12美金。故日内操作上张津镭建议：总之，今明两日操作思路就很简单，差不多就是1890-1920区间操作，若是区间更小就是1900-1920一线了。快进快出，小幅短线操作，或者观望也行。放松心情，等待周三小非农，周五的非农数据。关注公仲号张津镭，免费实时盈利喊单，需要合作的朋友请关注咨询。从技术上来说，上周五晚间黄金如预期的回弹，但上方测压1920附近也面临压制，目前行情有所回修延续，周初大概率会回撤至前期交投密集区域1913-10附近震荡确认短线支撑，但即便此位附近支撑得到确认，本周内上方也很难进行大规律的空间拓展的，上方1920-22依然会有争夺过程，即便冲破走高，上方1930、1940也依旧会带来强阻。所以对于黄金的回弹可以短线期待，但不要有太大的预期值，后半周市场对非农的预期，随时可能会干扰行情走势。不过今日恰逢美国独立日假期，美国股市提前休市，估计黄金市场纽约时段尾盘交投也会受到限制，波动不用考虑太多，就看一个区间小幅盈利可以了。而且明日美股休市，黄金提前休市，波动更是不会多少。很多数据也是推迟公布，周三更是小非农数据。因此，具体大波动还是等周三再看。周一（7月3日）黄金开盘小幅冲高一波，但没有突破，依然回归1910附近震荡。主要现在虽然局势偏空，后市也是看空，但在1900关口一线买盘力量还是不少，加上时不时的出来一些小幅利多消息，黄金始终难以大跌回落。更多的还是等待震荡过后的突破。本周将迎来一个超级周，一方面有ISM制造业和非制造业PMI数据，还有“小非农”ADP数据和美国非农就业报告，另一方面，还将有美联储会议纪要公布和多位美联储票委的讲话。调查显示，分析师对黄金后市走势分歧较大，而看空黄金后市的散户比例略高一些。

黄金分析张津镭2023-07-03

中国增长乏力再添新证据！新一轮降息成效遭质疑，7月政治局会议恐有重大举措？

份财新/标普全球制造业采购经理人指数(PMI)从5月份的50.9下滑至50.5。路透调查显示，分析师预期6月PMI将触及50.2。50水平是扩张与收缩的分界线。中国国家统计局上周五发布的数据显示，6月份中国官方制造业PMI为49.0，而5月份为48.8。财新Insight Group高级经济学家Wang Zhe说：“最近的一系列经济数据表明，中国的复苏尚未找到稳定的立足点，因为包括缺乏内部增长动力、需求疲软和前景黯淡在内的突出问题仍然存在。” Zhe说：“6月份财新中国制造业PMI反映出的问题，从日益严峻的就业市场到不断上升的通缩压力和日渐减弱的乐观情绪，也指向了同样的结论。” 财新制造业PMI调查了大约650家民营和国有制造商，这些制造商往往更倾向于出口导向，位于中国沿海地区，而官方PMI调查中国各地的3200家公司。其中一些问题包括6月份中国商业信心指数触及8个月低点。由于需求低于预期以及供应改善，投入价格也以2016年1月以来的最快速度下跌。财新调查还发现，6月份制造业的边际增长主要受到国内销售改善的推动，因为疲弱的经济状况抑制了国外需求，新的出口业务基本保持不变。参与调查的中国制造商还报告称，由于销售增长乏力和产能调整，就业人数连续第四个月下降，这一发现或许更令政策制定者感到不安。中国人民银行在上周五晚间货币政策委员会季度会议结束后发表的声明中承认，需求疲软和增长乏力是经济复苏乏力和不平衡的原因。中国人民银行还重申，货币政策应该“精准有力”。但是上周五公布的一项私人调查显示，中国8月份的货币刺激措施对促进第二季度的贷款需求没有起到什么作用，尽管企业的借贷成本低于一年前。这突显出中国政府面临的困难，并让人怀疑6月中旬的最新一轮降息是否会有效。中国央行还承诺加大对企业的金融支持，以稳定和扩大就业，优化货币逆周期调节。它还表示，将“坚决防范”汇率大幅波动的风险，同时保持人民币汇率在合理水平上的基本稳定。中国人民银行指出：“就业和稳定的价格将有效支持扩大内需，促进消费，促进经济增长的良性循环，这将支持实体经济。” 中国国务院于6月中旬承诺，将及时出台“更有力的措施”，以增强经济发展动力，优化经济结构，促进经济持续复苏。然而，电动汽车行业——包括汽车、电池充电站和电网——是迄今为止中国中央政府宣布最具体刺激措施的唯一领域，主要形式是延长税收减免。国务院上周四也提出了促进家庭用品消费的措施，但没有详细说明。市场观察人士正在期待7月份召开的中共中央政治局会议的下一步举措。在这次会议上，中国高层将对今年上半年的经济表现进行评估。

风起2023-07-03

重阳投资：2019年启示，弱复苏不等于弱市场

响后GDP增速逐步上行； 2）制造业PMI总体高于50荣枯线； 3）出口实现正增长； 4）房地产市场企稳，销售面积实现高个位数增长； 5）土地市场企稳，全国土地出让金同比恢复正增长； 6）居民部门杠杆率企稳，居民信贷同比恢复正增长； 7）货币流通速度加快，M1增速回升； 8）居民消费回暖，汽车、手机等耐用消费品销量正增长。在重阳投资看来，这些特征也许很难全部满足，但至少满足上述3-4个特征，才可以算作强复苏。重阳投资将这些标准逐一代入2019年的数据，考察2019年经济复苏的强弱程度。从增速上看，由于中国经济当时仍然处于2013年以来的增速“下台阶”过程。2019年GDP增速并未体现出复苏的迹象。实际GDP同比增速从一季度的6.3%逐季降至四季度的5.8%，季调后的GDP环比增速也从一季度的1.6%逐季回落至四季度的1.2%。从制造业和出口来看，受到内外需共同带动，3月是当年工业经济的景气高点。官方PMI在2019年3月升至50.5的高位，美元计价的出口增速也从1-2月的4.5%大幅升至14.0%。但是，制造业和出口景气维持的时间不长，4月PMI回落至50.1，随后的5-10月均处于50以下的收缩区间，出口在4-11月总体也处于负增长区间。积极的变化出现在2019年年末，11-12月制造业PMI回升至50.2，出口增速在年末也回升至8.3%。从房地产市场来看，各月商品房销售波澜不惊，并未出现强势复苏，全年来看全国商品房销售面积同比下降0.1%，销售金额同比增长6.5%。这很大程度上是由于2018年并不低的基数。2018年尽管房地产市场下行，但下滑主要出现在四季度，且相对集中在一二线城市。2018年全年来看商品房销售面积和金额均创下了历史新高。从土地市场来看，2019年全国性民营房企仍然处在加杠杆周期的中段，国有土地出让金创下历史新高。在经过一季度的短暂冷却后，土地市场自二季度起强势升温，全年300城土地出让金同比增长22%，财政部口径的全国国有土地使用权出让收入也同比增长11%，均创历史新高。从居民部门来看，新增信贷情况与商品房销售节奏基本同步，并未表现出明显的加杠杆或降杠杆倾向。居民部门全年新增信贷7.43万亿元，同比多增700亿元，增幅仅1%。从货币流通速度看，2019年同样是偏慢的一年。受困于房地产市场的平淡，各月份M1增速在3.0-4.5%的区间内窄幅波动。去年以来，尽管市场一直在讨论M1增速过低，但事实上只有2022年1月因春节错位因素低于4.5%。事实上，2019年整体信贷增长同样不尽人意，央行在11月中旬召开了金融机构货币信贷形势分析座谈会。从耐用品消费来看，汽车和手机销量在2019年延续下滑。乘联会数据口径下，中国乘用车销量在2017年达到2430万辆的历史高位，2019年降至2076万辆，同比下降10%。国内智能手机出货量在2016年达到5.22亿部的历史高位后逐年下降，2019年降至3.72亿部，同比降幅5%。总结来看，在以上七个重阳投资设定的强复苏标准中，大多数人心中的“完美”复苏样本2019年也仅仅满足两个，个别指标甚至弱于当前水平，是典型的弱复苏。（二）与2019年进行对比，当前的优势在于疫情后更低的增长基数，但同样也面临政府和居民部门修复资产负债表的压力和房企的去杠杆压力。客观的说，实现强复苏的难度是比较大的。但是，经济弱复苏是否等于弱市场？重阳投资认为，二者并不能直接划等号，2019年就是很好的例证。2019年全年中证全指和恒生指数分别上涨31.1%和9.1%，市场的指数性与结构性机会并存。在重阳投资看来，2019年经济弱复苏的背景下，A股和港股表现较好，主要有四点原因：首先，宏观政策转向积极，呵护民营经济发展。2018年末召开的中央经济工作会议提出“强化逆周期调节”、“稳定总需求”，释放了稳增长的强烈信号，财政政策对经济的支持力度明显加大。更重要的是，2008年末总书记主持召开的民企座谈会，再次强调了两个“毫不动摇”，给民营经济乃至整个社会吃下了发展的“定心丸”。积极的政策信号有力提升了市场的风险偏好。其次， 2019年A股及港股市场表现较好，很大程度上也得益于2018年末市场下跌后极度便宜的估值。从A股整体来看，中证全指的股权风险溢价在2018年末创下十年来最高水平，非常接近2008年市场底部的股权风险溢价历史高点。极端的估值水平是2019年初市场估值快速修复的前提条件。第三，美联储由加息转为观望，全球流动性环境由紧到松。伴随着美联储在2018年末加息触顶，美国长债利率自高点最大下行幅度约180bp，美国整体金融条件指数持续趋于宽松，这为港股等海外中国股票资产重估创造了条件。第四，年末经济由弱复苏逐渐转向强复苏。2019年A股及港股均有不错的表现，但过程绝非一帆风顺。市场在一季度的快速反弹后趋于平淡，国内宏观政策转向预期、中美贸易战加剧、人民币贬值“破七”等问题在年中持续扰动市场情绪。但可喜的是，中国经济在多重压力下表现出了巨大的韧性。在经历了年中的整固后，中国经济在2019年最后两个月呈现出复苏加速的势头，这是四季度A股和港股再次走强的重要原因。站在当前的时点，回顾2019年中国经济和市场的走势，对重阳投资而言具有更加重要的意义。2019年显然并不是完美的年份，但对投资者而言是一个经历各种风险挑战后最终有所收获的年份。在经历了疫情后的快速修复后，当前中国经济复苏同样面临很多周期性和结构性难题，迷茫和悲观似乎成了市场的主流声音。但冷静分析不难发现，推动2019年市场向好的政策、估值和海外流动性这三个积极因素，同样适用于今年的市场。尽管重阳投资未必能够准确判断经济复苏的具体节奏，但模糊的正确好过精确的错误，在市场已经对悲观情景进行充分定价后，重阳投资更愿意保持乐观，今年全年A股和港股的表现也许会超出大多数人的当前预期。

金融界2023-07-03

决策分析：日股又暴拉！中国股市亟需重大调整特斯拉将推动科技热潮

国重要数据包括备受关注的制造业和服务业PMI调查、职位空缺和6月非农就业报告。预测中值是失业率将保持稳定，就业岗位料增加22.5万个，此前5月就业岗位意外强劲增长33.9万个。摩根大通(JPMorgan)经济学家Michael Feroli说，这还远远不足以让美联储放弃最近有关进一步收紧货币政策的言论。 Feroli补充称：“虽然我们认为7月份加息的理由很充分，但我们仍然认为，9月份会议前的两份就业报告将显示出足够的放缓，使美联储能够更轻松地延长加息。” 鉴于日本央行几乎没有放弃超宽松政策的迹象，美国至少再升息一次的前景继续支撑美元兑日元。美元兑日元周一交投在144.50附近，上周曾触及145.07的八个月高位，但日本干预汇市的风险令其升势放缓。欧元兑日元持稳于157.60附近，略低于近期触及的15年高位158.01。欧元兑美元在1.0915美元区间波动，今年以来一直在1.0635-1.1096美元之间交投。全球利率上升令金价近期走势艰难，目前交投在1,920美元，接近上周的三个月低点1,892美元。由于投资者等待看到沙特阿拉伯新一轮减产的影响，油价走势徘徊不定。布伦特原油上涨6美分至每桶75.47美元，美国原油上涨2美分至每桶70.66美元。

云涌2023-07-03

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