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验，包括巴林。肖鹏曾经管理的企业之一Pegasus在2017年与华为签署了一项协议，为警察部门研发监控技术。该公司隶属于“暗物质”(DarkMatter)，这是一家雇佣前间谍从事网络情报及黑客活动的公司。来源：加美财经

支撑其估值。因此，Block的远期调整PEG比率为0.4，远低于1.24的行业中位数。因此，当调整其增长情况时，该股票被评估为显着低估。前景如何？ Block的第二季度表明，它能够更接近2026财年的40规则指标。此外，它在宏观经济担忧加剧的情况下表现出的韧性，为其进一步提高运营效率的能力增添了可信度。尽管估值经增长调整后具有吸引力，但买入势头缺乏，这表明市场担心其GTM策略的潜在变化。因此，随着市场评估其销售周期和用户获取情况的改善，该股可能会在未来两到三个季度陷入整合。鉴于Block吸引人的前瞻性PEG比率，该股票的基本面改善应该让投资者确信，最近的悲观情绪已经被定价。 $Block(SQ)$

老虎证券09-10 19:37

Penpie 被攻击事件分析：有何反思？

盗代币市场造成了不同程度的影响：对 Peg 的影响较小：攻击者在 Uniswap V3 和 Curve 上出售被盗资产，对 wstETH 和 sUSDe 的挂钩影响较小。 rswETH 和 agETH 去挂钩： rswETH 在 PancakeSwap 上出现轻微去挂钩，而 agETH 在 Balancer 上则出现显著去挂钩，表明攻击可能会干扰流动性和代币稳定性。此外，Penpie 的原生代币 PNP 大幅下跌 40%，反映了投资者对项目信心的丧失。相比之下，PENDLE 代币在 ETH 计价中未受影响，因为 Pendle 协议本身并未直接受到此次攻击的影响。关键见解与教训评估对手风险：投资者需要严格评估智能合约相关风险。将 LP 代币存入另一个智能合约会增加显著的风险层级，且这些额外风险通常无法通过潜在收益来抵消。智能合约安全的重要性： Penpie 漏洞显示出协议在设计时应预防虚假市场和伪造代币等对抗性场景。智能合约必须设置安全检查机制，以防止类似攻击的发生。 Pendle 团队的快速响应： Pendle 团队迅速暂停合约，防止了更大损失。他们的开发运维、警报和响应机制表现出色，尤其是在攻击发生于新加坡时间深夜的情况下更显不易。对社区和投资者的影响：此次漏洞提醒我们，智能合约的安全漏洞可能带来的不仅是经济损失，更包括信任的丧失和社区的冲击。我们对受此次漏洞影响的人表示关切。结论 Penpie 漏洞事件再次提醒我们，DeFi 领域中固有的风险以及强大安全实践的重要性。虽然 Pendle 协议本身未受影响，但事件突显了持续警惕、全面风险评估和及时响应的重要性，以保护 DeFi 生态系统的安全。来源：金色财经

金色财经09-06 17:52

阿斯麦的多头没有理由恐慌

买家大举回归。然而，阿斯麦的前瞻性调整PEG比率为1.9，与1.92的行业中位数一致。这也与该股1.83的5年平均水平基本一致，表明考虑到其基本面强劲，该股似乎并未被高估。 $阿斯麦(ASML)$

老虎证券08-27 17:32

Cycle Capital 宏观周报 | 对年内接下来的市场乐观偏中性

于仍然保持了较高的增长预期，所以所谓的PEG ratio 也就是市盈率除以增长率的结果仍然在同行里属于最低的水平之一： 7.牛熊假设 AI的叙事在前两个月遭遇了一些挑战，主要是从对企业营收方面贡献可能不高的角度出发的。如果基于此悲观假设，也就是与AI的投资热潮是一次性的，则NVIDIA的数据中心业务可能迅速恢复到2023年之前的趋势水平。即假设数据中心收入在2025年下滑至690亿美元，比当前水平低38%，比基线预期低55%，作为“最悲观”情景的假设。然后以2025 数据中心收入增长达到100%作为最乐观假设。高盛在此牛熊场景下做出的股价变化预测是：基于当前股价124.58美元，基线预期股价135美元，Bull #1 和 Bull #2分别涨41%，89%，Bear #1Bear #2分别跌61%和26%。也就是在当前价位水平上，NVDA的潜在回报仍然小于风险。 8.综述：趋势放缓，但保持乐观 NVDA的估值目前处于中性区间，业绩依旧令人满意，但是市场最FOMO的时候已经过去，业绩增速已经进入下行通道，NVDA价格显然难以复现当年10–100的涨幅。最大风险是AI叙事被证伪，但只要这件事不再继续发酵，关于NVDA业绩的利空更多只是情绪波动。其它利空更多来自宏观上的利率和地缘政治不确定性。比如美国商务部将于10月份对半导体出口限制进行年度评估，可能会禁止已经削弱了性能的“特供版”H20芯片的出口，甚至影响 “阉割版” B20的获取难度。市场上的不确定性可能会带来一些股价波动，估值倍数也有收缩的可能，但目前阶段仍然可以保持乐观，因为问题主要集中在供应链，而非需求，些供应链问题是可以解决的，不会从根本上破坏NVIDIA的长期增长势头，这家公司在未来几年内依然具有吸引力，例如最近短短几天就出现了30%的反弹可见市场抄底的热情。尤其是，AI需求的前景可能仍在早期，例如Meta对其下一代Llama 4大型语言模型的计算量预计将比Llama 3.1高出10倍，表明长期AI 计算芯片的需求前景可能超出我们的预期。来源：金色财经

金色财经08-26 16:38

有两个久经考验的预测指标显示，未来十年标普500指数的回报率可能很糟糕

收益预期的价格。还有市盈率与增长比率（PEG），考虑了长期的增长前景。但对于预测长期回报来说，其他指标更为可信。以席勒经调整的周期性市盈率（CAPE）为例，这是一个12个月滚动平均市盈率的10年平均值。通过平滑异常数据来调整指标。根据美国金融服务学院财富管理教授迈克尔·芬克的分析，CAPE比率在预测未来回报方面具有显著的能力。2020年，芬克进行了回归分析，一项统计测试，旨在确定某些变量对给定结果的影响，他发现，从1995年到2010年，任何时间点的CAPE比率水平，可以在很大程度上预测标准普尔500指数在接下来十年中的表现，解释了标准普尔500指数在接下来的十年中的90%回报。 CAPE比率与未来回报之间的关系，对未来十年不太乐观。目前标准普尔500指数的CAPE比率为35.7，仅次于1999年和2021年的水平，且高于1929年泡沫时的高点。35.7的水平意味着未来十年年化回报率约为3%。尽管听起来不算太差，但自2008年以来，基准指数的年化回报率为10.9%。此外，10年期美国国债提供了3.89%的无风险年化收益率。当芬克发表他的报告时，晨星公司的研究副总裁约翰·雷肯塔勒曾对这些发现表示惊讶。 “你是否见过股票市场信号与未来表现之间如此紧密的联系？如果有，请告诉我，因为我想不出有这样的例子，”雷肯塔勒在2020年7月写道。“鉴于芬克的背景以及发表文章的网站声誉，我相信他的工作是准确的，但我承认，直到我自己进行了这些计算后，我才完全相信这些数字。” 接着谈到约翰·赫斯曼。赫斯曼是**赫斯曼投资信托**的总裁，是一个所谓的“永久看空者”，他似乎总是对股票前景持悲观态度。尽管这类人容易被忽视，但他的数据却难以反驳。赫斯曼最喜欢的估值指标，是非金融类股票总市值与这些股票的增加值之比，本质上是实体经济公司的一种市盈率。与CAPE比率类似，这在预测市场长期走向方面具有惊人的能力。而且起始估值越极端，对接下来12年的预测能力就越强。正如上图所示，今年7月中旬指标的水平表明，未来12年标准普尔500指数的年化回报率为-6%。赫斯曼常常写道，高起始估值水平导致了“漫长而有趣的无所作为”，随着经济周期的推进，市场在接下来的12年中将经历起伏。例如，到2012年初，标准普尔500指数仍低于2000年初互联网泡沫巅峰时的水平。而在2002年泡沫后的低点投资，直到2012年初收益会超过50%。需要重申的是，这些指标针对的是整个标准普尔500指数在10年或12年内的表现前景。估值在短期内并不那么重要。这里有一张2021年美国银行的图表，显示了起始估值对随后的12年回报的影响。例如，几年前上述两个估值指标的水平处于历史高位，但自2021年初以来，标准普尔500指数已经上涨了47%。同样，如果你现在20多岁或30多岁，并且不打算在未来几十年内动用你的股票市场资产，这些数据可以忽略。但根据几十年的数据，毫无疑问，起始估值会影响长期回报。如果你计划在大约10年内从市场中撤出资金，那么现在可能不是最好的买入时机。来源：加美财经

加美财经08-20 00:01

天风证券：给予凯格精机增持评级，目标价位34.84元

。考虑到公司未来成长速度较快，我们采用PEG估值法，同业可比公司2024年PEG为0.86，凯格精机为0.97，凯格精机为领先的电子装联供应商，芯片封装业务带动新增长，我们给予凯格精机2024年PEG1.15倍，对应PE为49.69倍，目标市值37.07亿元，对应目标价34.84元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：外部环境变化的风险、市场竞争加剧风险、产品技术研发的风险、应收账款的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券俞能飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.39%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.52亿，根据现价换算的预测PE为8.91。最新盈利预测明细如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-15 21:13

巴里克黄金决定性突破的时候到了

克黄金仍然不昂贵。相应地，巴里克黄金的PEG比率为0.4，比其行业中位数低70%。因此，股票的复苏可能仍处于早期阶段。由于过去六个月（从“C-”到“B”等级）的改善势头，这进一步加强了对股票的信心。换句话说，黄金矿工投资者已经回到支持巴里克黄金相对便宜的估值，可能预期在下半年有更强的执行。尽管对股票持乐观态度，但投资者在投资黄金矿工股票时必须承担周期性风险。其自由现金流的波动表明，周期性低迷可能对投资者情绪产生重大影响。随着他们从2024年9月开始评估美联储更加温和的态度，黄金多头可能更有侵略性地回归。然而，美联储仍处于依赖数据的模式，因为他们权衡降低利率的可能性。值得注意的是，FOMC尚未承诺任何降息，也没有传达可能降低的预期节奏。因此，美联储的立场可能会出现潜在的失望，影响市场对利率敏感的黄金矿工股票等投资。作为市场领导者，巴里克黄金预计不会免疫，表明仍需要一些谨慎。 $巴里克黄金(GOLD)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$

老虎证券08-14 18:41

沃尔兹作为州长极富争议的经济记录：高税收，大支出，超低失业率和满意的工人

alz & Lt. Governor Peggy Flanagan, Public domain, via Wikimedia Commons 上周被选为副总统卡玛拉·哈里斯竞选搭档后，沃尔兹自2019年1月以来作为州长的经济记录正受到两审视。总的来看，他表现出自己是一位大手笔的州长，取得了一些商业增长，确保了本地经济的稳定性和持续发展。不过近年来明尼苏达州在某些经济指标上表现不如其他州。 “确实有一些企业在这里扩展并建立了新设施，但总体上，我们看到增长更多发生在其他地方，这部分是因为我们的高税收环境，”明尼苏达商会的首席执行官道格·隆恩说道。“我们目前在全国公司税方面排名第一。” 保守派倾向的税收基金会的数据，新泽西州让对超过100万美元的净公司收入征收的2.5%附加税失效后，明尼苏达州的9.8%企业税率是美国最高的。沃尔兹政府在2021年提议将州企业税率提高到11.25%，但当时仍部分由共和党控制的立法机构没有接受这一建议。他的支持者指出，2023年通过的全国最高的州儿童税收抵免，减少了明尼苏达州低收入家庭的税收负担。他还推动通过了26亿美元的基础设施法案，州历史上最大的法案，将使居民和企业受益。哈里斯竞选发言人查尔斯·卢特瓦克表示，沃尔兹以“强有力的领导、称职的管理和明智的政策”领导明尼苏达州，达到了有记录以来最低的州失业率。明尼苏达州最近的经济和人口统计数据呈现出一个复杂的画面。自2020年以来，州人口增长停滞，国内生产总值的增长率低于全国平均水平和一些邻近州，在2023年的实际GDP增长中排名第45位。根据劳工统计局的数据，就业增长也显著低于全国平均水平。自沃尔兹担任州长以来，截至6月，非农就业增长了1.4%，而全国整体增长了5.7%。 “我们的经济表现并没有改善，实际上在倒退，”道格·隆恩说。“我们与其他州的竞争力不强，在大多数指数上我们都处于后半段，这意味着我们在全国范围内的竞争力较差。” 但在沃尔兹任期内，明尼苏达州的失业率创下了历史最低，目前的2.9%是全美最低之一。根据沃尔兹办公室，州还连续三年获得了所有主要信用评级机构的AAA债券评级。总部位于明尼阿波利斯西郊的标牌制造和安装公司的首席执行官埃里克·吉布森表示，他在2018年和2022年都投票支持沃尔兹，目前在总统选举中尚未决定。 “当他刚上任时，我非常支持他，因为他说的话听起来非常有利于商业，”他说。“但自从沃尔兹接管后，在明尼苏达州做生意变得更加昂贵。” 吉布森表示，他的员工大约有一半在明尼苏达州，另一半在北达科他州，而在沃尔兹的州之外的员工，每年每人的成本大约少800到1500美元，因为工资、税收和监管成本较低。 “有120名员工，这笔费用很快就会累积起来，”他说。沃尔兹对将州汽油税与通胀挂钩的支持也让吉布森感到困扰。“这使得在明尼苏达州做生意变得更加昂贵，”他说。前明尼苏达州共和党州长提姆·鲍伦蒂（他在2012年总统选举周期中竞选总统失败）表示，在沃尔兹的领导下，商业环境恶化了。 “很容易看到明尼苏达州的税收和监管负担，并得出结论，这不是一个对商业友好的州，而且这种情况在过去六七年里变得更糟了，”他说。虽然明尼苏达州拥有17家财富500强公司，但鲍伦蒂表示，其中几家是长期经营的企业，如3M，公司吸引新兴企业的能力不强。但是医疗技术公司美敦力（Medtronic）的前首席执行官比尔·乔治表示，由于工人喜欢在这里生活，企业将乐意在这个州继续蓬勃发展。 “确实有一个高税收基础，但这有助于建立强大的教育系统、艺术、环境和生活质量，”乔治说。他认为自己是独立选民，并计划投票支持哈里斯-沃尔兹组合。沃尔兹在任州长期间取得了一些重大经济胜利，并在某些商业决策中发挥了作用。 2023年，议员通过了一项立法，为Uber和Lyft司机设定最低工资标准，并为他们提供更大的解雇保护后，沃尔兹使用了否决权。更早些时候，在明尼阿波利斯市议会设定了他们反对的最低工资标准后，他参与谈判达成了妥协，帮助防止了网约车公司可能退出这个州。对于这个州来说，一个巨大的胜利是梅奥诊所在2022年11月承诺投资50亿美元扩建位于罗切斯特的医疗校园，校区位于沃尔兹曾经代表的国会选区的中心。乔治指出了沃尔兹在2023年5月的作用，当时梅奥威胁说，如果通过一项拟议的监管护士配备水平的立法，他们将减少在该州的投资。在沃尔兹施加影响后，这一提议被取消，这个提议本得到了一个大型工会的支持。 “他能够处理好一个棘手的问题，”他说。明尼苏达州民主党众议员迪恩·菲利普斯表示，他预计共和党人将把沃尔兹描绘成“一个主张增税和花钱的民主党人”，但他认为全貌更加复杂。 “看看明尼苏达州的商业环境，”菲利普斯说，这是一位富有的商人，他参与了2024年民主党总统候选人提名的失败竞选。“这是一个了不起的创新和成功的生态系统，所以我认为这值得一提。” 菲利普斯表示，一个州对企业的吸引力不仅仅在于税率。 “我们照顾孩子。我们保护公园和水域，”他说。“当人们看到被称为非常进步的记录时，也会看到这是一个运作良好的州，我认为他应该为此感到自豪。” 来源：加美财经

加美财经08-14 00:00

风向变了？！大摩转向防御性定位、买入了这3只股票

增长机会。该银行称，该公司股票代码为PEG，是一家受保费监管的能源公司，受益于稳定的基础业务。该公司从事电力和天然气输送业务。今年迄今，该公司股价已上涨 30.93%，至 79.83 美元，市值达到 397.8 亿美元。摩根士丹利对该公司维持增持评级，目标价为每股 78 美元。（2）艾伯维（Abbvie）该银行将ABBV添加到其名单中，以便投资者接触医疗保健行业。摩根士丹利表示，这家大型股公司是一家制药公司，其药物产品线日益多样化，帮助其实现了超越行业平均水平的收入和每股收益增长。该银行的另一项研究发现，投资者应在首次降息期间寻求生物科技股，以获得优于股票的回报。该报告补充道，当利率处于高位和下降时，这一市场领域的表现相对较好。今年迄今，Abbvie 股价已上涨 22.43%，最高达到 189.7 美元。其市值为 3354.8 亿美元。摩根士丹利对该公司的评级为增持，目标价为每股 211 美元。这意味着 Abbvie 的股价有望从当前水平上涨 11.2%。（3）诺斯罗普·格鲁曼公司（Northrop Grumman）国防和航空航天公司NOC被摩根士丹利列入工业领域优质股票名单。过去一年，该公司股价未能追上同行，仅上涨 6.6% 至每股 498.32 美元。该公司的市值为 722.9 亿美元。不过，分析师认为诺斯罗普是一家被低估的公司，长期的知名度和稳定性将使其受益。诺斯罗普最近的收益已经提振了信心，每股收益超过了预期。该银行对该公司的评级为增持，目标价为每股 592 美元。这意味着未来上涨空间为 18.7%。摩根士丹利的“新资金购买名单”目前共有 10 家公司，其他公司包括可口可乐、麦当劳、威瑞森和沃尔玛。自被列入名单以来，该名单的总回报率平均为 16.95%。

Dan197708-13 01:11

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