FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

2024加密展望：现货ETF、比特币减半、EIP-4844、DePIN、加密与AI融合、监管

质押ETH为其他网络（如数据可用性层、oracle或桥）引导经济安全性，这在本质上是对以太坊安全模型的再使用。虽然restaking将通过更高的收益率提供更大的激励，但也可以放大智能合约、运营商和罚没相关风险，这让restaking成为2024年的一个关键主题。在更广阔的DeFi生态系统中，我们预计去中心化交易所(DEX)和借贷协议将在2024年发挥关键作用，特别是预期Uniswap v4将进军该领域。新的迭代将通过“hooks”和gas成本的降低（通过Dencun升级推动）创建自定义矿池和交易策略。随着协议变得更加通用，它们将提供更大的灵活性和对风险管理的控制，这可能会使一些复杂性外部化，但也会迎合更广泛的受众和各种用例。 6、AI与加密的融合、DePIN和消费应用程序区块链对非金融应用程序的影响越来越大，就像去中心化物理基础设施（DePIN）一样。通过代币激励促进存储（Filecoin）、网络基础设施（Helium）和计算（Akash）等领域的资源共享，对这些基本资源的访问正越来越民主化。这在人工智能领域也至关重要，可支持全域无需许可方式参与目前由技术大厂主导的计算市场，同时也通过区块链隐私解决方案使人工智能生成的内容或数据更加安全可信。这些突破性技术的融合是一个令人兴奋的发展趋势。游戏和社交媒体也将受到账户抽象（简化钱包交互和交易流程）的推动而增长，从而改善用户体验。L2的发展，特别是特定游戏L2（如Immutable），使频繁的低价值交易（包括游戏内道具购买和NFT使用）变得更加可行。虽然随着Blur等市场超越Opensea，以及比特币网络上的铭文（inscription）的增长，NFT领域经历了低谷且不断变化，但该领域在加强品牌或艺术家社区之间的互动方面具有巨大潜力。牛市将重新引起人们对消费应用生态系统的兴趣，促进区块链技术的主流采用。 7、监管及政策展望在过去一年里，加密领域在美国遭遇了一系列监管挑战，一个更为乐观的政治环境的形成将非常受欢迎。在政策方面有一些进展，数字资产市场参与者还会继续在其中寻求监管明晰的端倪。在美国有一个前景光明的进展，那就是政治上更加活跃的加密用户基础，Fairshake超级PAC（政治行动委员会）成功筹资7800万美元，用于支持2024年美国大选中支持区块链技术的候选人。Coinbase和SEC之间正在进行的法律诉讼也将是一个值得关注的重要领域，Coinbase与SEC诉讼判决的口头辩论将于1月17日举行。就像Ripple和Grayscale的诉讼一样，这场斗争的结果可能对加密行业产生深远影响，也许会影响国际法规。虽然全球有几个司法管辖区在加密政策方面取得了重大进展，例如阿联酋和欧盟（其MiCA法规将于2024年生效），但其他司法管辖区还有很长的路要走。 8、结论数字资产市场将在2024年发展成熟。预期中的现货ETF的推出，是比特币相对短暂但影响深远的历史上的一个重要里程碑。15年前的今天，比特币创世区块问世，为世界带来了全新的货币概念。来源：金色财经

金色财经01-04 15:22

南威软件申请专利，实现组件化增量同步服务

数据同步方法，其包括Debezium的Oracle连接器捕获并记录发生在Oracle服务器上的数据库中的行级更改。本申请提案增量方法中通过数据库CDC方案解决组件化增量同步服务。本申请提案采用Debezium技术分析底层日志即可得到真实数据进行入库，不能识别的数据库字段采用读取SQL语句得到数据再进行入库操作。本方案同时支持两种入库操作，无需过多的存储技术。

金融界01-03 12:23

揭秘百倍币：复盘上一轮牛市 2024年新周期怎样规划投资

链：3个云计算：2个元宇宙：2个 Oracle（预言机）：1个在这61个百倍币项目中，L1项目的占比最为突出。百倍币项目中L1占比最高的现象与上一轮市场周期中加密行业的背景密切相关。在上一轮周期中，以太坊公链一统天下，而当时属于PoW时代。以太坊不仅交易的Gas费用较高，而且TPS相对较低，交易确认速度慢。一个加密猫游戏几乎可以拖垮整个以太坊网络。对于当时的以太坊来说，承载大规模区块链技术应用的压力巨大。在这样的行业大环境下，涌现出越来越多的L1区块链，专注于解决以太坊区块链所面临的显著问题。因此，在上一轮百倍币项目中，L1的占比最高。经历了上一轮市场周期的基础设施建设和积累，以太坊区块链所面临的高gas费用和交易速度慢等问题已经基本得到解决。随着 Solana 等L1区块链的涌现以及 OP、Arb 等L2区块链的崛起，交易费用得以显著降低，交易速度也得到了显著提升。在meme币板块，像doge、shib等百倍币项目的诞生与马斯克在推特上的一席话语密切相关，成为该板块的热门话题。除了L1和meme币之外，在上一轮DeFi牛市中，DeFi板块也孕育出一些百倍币项目。此外，GameFi板块也涌现出众多百倍币项目。每一轮市场周期中的百倍币项目都与当前市场的热点叙事息息相关。在当前市场环境下，L1赛道出现百倍币项目的可能性相对较小，因为L1所面临的性能和交易费用问题目前已经得到了较好的解决。 2、市值排名参考Rooky_Bitcoin的分析，就市值排名而言，在2020年3月份，市值前600名的币种中出现了61个实现了百倍增长的币种（二级市场）。市值排名TOP100的币种中，涌现了11个百倍币，占比高达18%。市值排名在TOP100到TOP300之间的币种，总计有21个百倍币，占比达到34.4%。市值排名在TOP300到TOP600之间的币种，共有22个百倍币，占比为36%。因此，从市值排名来看，市值排名前300的币中，涌现了32个百倍币，基本上相当于在10个币中，就有一个币种实现了百倍增长，相当于十里挑一。这一现象表明，市值排名较高的币种更有可能成为百倍币的热门区域。 3、持有时间观察上述提到的每个百倍币，可以发现它们的持有时间普遍都超过了一年。值得注意的是，这些币种的买入时机通常与比特币价格的低点时间相一致，而卖出时机则与比特币价格的高点时间基本同步。在众所周知的情况下，2021年比特币价格呈现出双峰走势。第一次突破6万美元是在三四月份，而第二次突破则发生在11月份。值得一提的是，这些百倍币的卖出高点时间大多也分布在三四月份和十一月份。 4. 价格分析观察这些百倍币项目的价格，我们发现一个明显的规律，即这些项目的价格普遍较低。在61个项目中，有50多个的买入价格都低于1，即带有小数位。这种规律可能是因为投资者更倾向于购买价格较低的代币。这样一来，虽然总价值不变，但持有数量相对较多。对于这些价格带有多位小数位的代币，每消除一个零就相当于价格涨了10倍。这反映了人们在交易时经常表现出的非理性行为。二、当前牛市的百倍币赛道在每一轮市场周期中，都伴随着不同的主流叙事。因此，对于上一轮周期中的百倍币项目呈现的规律，我们只能将其作为参考。当前市场的大环境和上一轮周期相比已经发生了很大的变化（尽管一些内在逻辑仍然存在）。因此，我们可以结合当前市场趋势来做出一些预测。 1、比特币生态崛起在当前牛市浪潮中，比特币生态表现出色，基础协议 Ordinals 已经全面开启了比特币生态的新篇章。上一轮牛市中的 DeFi 概念将在这一轮比特币生态中得到复兴。与其他公链相比，比特币生态具有更广泛的共识，作为加密市场的基础资产，比特币释放的潜力将远远超过其他公链。因此，比特币生态中 DeFi 应用的市值很可能会远高于其他公链生态中 DeFi 应用的市值。在评估比特币生态中的 DeFi 项目时，我们可以更加富有想象力。目前，在比特币生态中，包括 DEX、Lending、预言机、比特币二层等领域，已经涌现出多个百倍币甚至千倍币项目，像 ORDI 这样的铭文代币更是取得了万倍以上的涨幅。然而，在当前的比特币生态中，形势尚不明朗，每个项目都有机会成为各自赛道的领军者。虽然 Multibit（MUBI）作为跨桥链领头羊，Bitstable 作为稳定币的佼佼者，这两个项目的官方网站已上线，并且已经取得了可观的实际数据，暂时处于各自细分赛道的领先地位。然而，在 DEX、Lending、Staking、衍生品交易、预言机等细分领域，目前尚未涌现出明显的龙头项目，甚至许多项目仍处于概念炒作阶段，甚至尚未推出官方网站。在比特币 DeFi 的这些基础设施细分领域，将来将会涌现更多十倍、百倍币的项目。除了复制以太坊 DeFi 的疯狂之外，比特币可能还会迎来一些仅适用于比特币生态的细分赛道。此外，比特币还面临着类似于以太坊的问题，如交易确认速度较慢、gas 费用高昂等问题，这些问题在比特币生态中甚至更为突出，这为比特币的 Layer2 解决方案提供了发展机会。目前，已经涌现了多个项目致力于推动比特币的 Layer2 发展，未来，在比特币 Layer2 赛道上，也将崛起一些具有十倍甚至百倍潜力的优质项目。事实上，比特币生态的未来发展轮廓似乎变得愈加清晰。随着比特币产量的减半和现货比特币 ETF 等因素的影响，比特币生态将成为孕育最多百倍币项目的沃土，我们务必保持关注。综上所述，在这一轮牛市中，比特币生态将是引人瞩目的叙事之一，必定会涌现更多高收益的优质项目。 2、Solana 生态：崛起中的百倍币项目除了比特币生态之外，Solana 生态极有可能孕育出一些优质的百倍币项目。与以太坊相比，Solana 生态在 gas 费用和 TPS 方面都表现出色。在今年，Solana 生态的表现出人意料，不仅 TVL 大幅增长，而且大多数 Solana 生态 DeFi 平台代币都经历了爆炸性的增长，其中还涌现了多个具有十倍潜力的项目。 Solana 生态在今年的发展令人瞩目，各个项目都展现出强大的空投力度。今年 Solana 生态中多个项目的空投都呈现出相当大的幅度，为用户带来了丰厚的回报。除了 DeFi 领域外，当前备受瞩目的 DePIN 赛道的佼佼者基本上都选择在 Solana 上搭建。例如 Helium、Hivemapper、Render 等项目都是当前备受欢迎的 DePIN 项目，同时也是 Solana 生态中的杰出代表。此外，当前风靡的 meme 币项目如 BONK 和 Silly 也是 Solana 生态的产品。这些项目不仅为 Solana 生态带来了巨大的关注度，还吸引了更多用户和资金涌入。 Solana 生态中的用户和资金增长迅猛，因此我们有充分的理由关注和布局 Solana DeFi、meme 币以及其他细分赛道。在当前牛市中，建议密切关注 Solana 生态中的各种创新应用。 3、新赛道（DePIN、DeSoc、DeSci 等）在这一轮牛市中，从公链生态分类来看，比特币和 Solana 生态将成为诞生最多百倍币项目的主要赛道。除此之外，随着区块链基础设施的不断完善，区块链技术的应用也逐渐拓展至传统领域，从而催生出一些新兴赛道，如 DePIN、DeSoc 以及 DeSci 等。这些新赛道探索将传统领域与区块链技术有机结合，通过资源整合实现更高效的运作。总的来说，区块链生态正在呈现出多元化的趋势，为投资者提供了更为广泛的选择空间。在追寻百倍币项目时，除了关注传统的比特币和 Solana 生态，也值得密切留意这些新兴赛道的发展动态。在今年，DePIN 赛道呈现出相当亮眼的表现，多个项目都实现了10倍以上的增长，而 DeSci 赛道最近也呈现出良好的势头。加密货币研究机构纷纷对 DePIN/DeSci 赛道在2024年的发展表示看好。随着这些新兴赛道逐渐受到市场认可，预计将会催生一批潜力巨大的百倍币项目。投资者们不妨加强对这些赛道的关注，积极挖掘其中的优质项目。来源：金色财经

金色财经2023-12-29

聚焦跨链质押的衍生品协议

ocol 的主要特点是采用 Kine Oracle 等技术来实现快速、高效的价格预言机，并且可以实现任意资产之间的衍生品交易，如借贷、合成资产和期权等。此外，Kine Protocol 采用了 AMM+Limit Order 的交易机制，使得交易者可以更灵活地选择交易方式。Kine Protocol 还提供了多种奖励机制，如 LP 奖励、流动性挖掘奖励和 KineDAO 奖励，以吸引更多用户参与到平台中来。 Source: Bing Ventures 跨链质押赛道的未来从可组合性和互操作性的角度来看，目前一些主流公链在 DeFi 领域具有很大的拓展空间和潜力。相比以太坊，这些公链有着更多样化的设计，使得在跨链资产的可组合性和互操作性方面，它们能够提供更灵活的选择。而随着 Staking 衍生品的兴起，这些公链上的 DeFi 项目将会更加活跃，这些项目将通过提高流动性、增加参与者等方式，不断提高自身的竞争力。为此，这些项目也需要更多流动性来支持其发展。除此之外，在跨链资产的可组合性和互操作性方面，中心化金融的产品形式非常多样，这是源于统一价值标准的认可。当多链解决了技术的限制后，各大区块链的价值共识将更趋向于去中心化的本质。在这一前提下，跨链资产的玩法和应用将不仅由项目方、公链所决定，用户在各个智能合约、共识机制中运用跨链资产的自由度更高、操作性更强、主权也更大。因此，跨链质押赛道的未来非常明确，将会是一个属于用户和社区的实现真正 “Web3” 的多链未来。这个未来将会给用户带来更多自主选择和更大的操作空间，也将促进整个 DeFi 生态的发展，为生态的繁荣做出更大的贡献。在这个未来中，Staking 衍生品将会作为不可或缺的中间件存在，从底层链和上层的其他应用中捕获价值，并且通过不断提高用户的收益率来吸引更多的用户参与其中。 Source: DefiLlama 总结跨链质押衍生品是一种新型的PoS网络解决方案，旨在提高资本效率和流动性，并为用户提供更广泛的DeFi应用机会。然而，这种创新工具也存在一些潜在风险，需要项目方采取措施来加强市场流动性、提升安全性、确保算法公平性和优化产品体验。市场流动性不足可能导致价格波动剧烈和交易成本高昂。为此，项目方可以加强市场宣传和吸引更多用户和资本，从而提升项目声誉和品牌价值。此外，项目方还应该采取措施保障用户资产安全，如多重签名、冷热钱包分离和定期安全审计。同时，跨链质押衍生品算法的不公平性和产品体验的不佳也可能影响用户参与度和忠诚度。为此，项目方应该采取公平的算法设计和优化的运营流程，提供高效的交易执行和低成本的交易手续费，并设计用户友好的界面。随着DeFi和PoS区块链的不断发展，跨链质押衍生品将成为更广泛应用的工具。在保障用户安全和提升产品体验的基础上，这种新型解决方案有望成为DeFi中被广泛使用的被动储蓄工具。来源：金色财经

金色财经2023-12-29

2023年终回顾：盘点那些值得关注的协议创新

，前端已经开源，用于资金费率计算的必要Oracle数据通过ABCI++内部化，不再依赖Chainlink。 dYdX团队在调整产品以促进最佳交易体验并优化去中心化方面做得非常出色。虽然V4的采用程度尚未达到V3的水平，但自推出以来6个月内提供的2,000万美元的交易激励，以及DYDX代币交易奖励，可能会在未来帮助推动新版本的交易量。自上个月推出以来，V4的交易量已有所增加，尽管最大的每日交易量约为500亿美元，仅与V3最差的交易日相当。 Gains Network Gains Network在将gTrade部署到Arbitrum上并在Polygon上部署后，迎来了2023年的强劲开局，但在交易量/费用/TVL增长等指标上，它后来被其他永续合约协议超越。不幸的是，对于Gains Network来说，它并没有像我们将在后面讨论的许多其他永续合约项目那样拥有用于激励交易活动的大量GNS通货膨胀，因此它已经处于劣势。Gains Network在请求了700万代币后被拒绝了ARB STIP分配，这很可能在用户交易量迁移到其他收到ARB资金的dApp时发挥了重要作用。然而，幸运的是，他们在重新制定的Arbitrum治理提案通过后获得了450万个ARB，以资助被排除在最初分配之外的更多项目。这可能为该协议提供了一个急需的助推，从现在到2024年1月底。在2023年，Gains Network终于采用了更为去中心化的架构，建立了治理和赠款计划流程，从而为GNS代币持有者赋予了更多权力/所有权。提案最终由协议管理员审查，目前尚未在链上执行投票，因此仍需进行一些工作才能真正实现协议的去中心化。2023年最重要的里程碑是GNS代币的重新设计，最终增加了流向GNS代币持有者的收入。开发基金和NFT清算机器人之前分别获得了协议收入的16.33%和14.20%，但在代币重新设计后，这两者都被废弃，现在绝大部分收入流向了GNS代币持有者。然而，这次重新设计对代币持有者来说是有代价的；为了补偿开发团队和原始NFT清算机器人持有者，铸造了436万个GNS。目前，其中大部分供应被锁定，将在授予结束时保持对该协议的制约。此外，团队收到的代币被质押，因此稀释了其他GNS代币持有者的收益。这与收入下降一起，使得与其他永续合约交易所的原生代币相比，GNS质押收益变得不那么具吸引力。尽管我们认为Gains Network背后的核心开发团队是永续合约垂直领域中实力较强的团队之一，但由于与新推出代币的竞争激烈，该项目在2023年面临着艰巨的挑战。我们预计Gains Network在2024年不会面临更轻松的局面。 Vertex 说到闪亮的新代币和项目，Vertex在2023年的最后一个季度让DeFi领域措手不及，将dYdX挤下成为交易量最大的永续合约平台。Vertex的主要推动因素包括通过流动性引导拍卖启动其代币、由于该项目赢得的Arbitrum STIP而持续存在的双重激励（VRTX和ARB）、与VRTX代币持有者共享USDC.e收入，并通过Elixir集成帮助增强订单簿深度。为了确保交易者有足够的流动性，类似Gains Network和GMX这样的项目需要与流动性提供者分享收入，而类似dYdX和Vertex这样的项目不必以相同的方式激励流动性提供者，并更适合与原生代币持有者分享收入。Vertex非常幸运地选择了GMX分散其流动性提供者和交易用户基础的时机，以及dYdX试图逐渐减少v3激励并吸引做市商和交易者过渡到v4的时机。这两个市场领导者让出了地盘给Vertex，但目前尚不清楚这种交易量是否可持续，或者只是由于与每周约212,000个ARB一起用于激励的流通量低、FDV高的代币（VRTX）所致的膨胀。这个情况很难预测：一方面，你有一个在链上表现出强大PMF的垂直领域中的高质量产品，每个月还有大约585 万美元的激励。然而，另一方面，你有一个高通胀的治理代币，其他新的永续合约农场如RabbitX、IntentX和Aark也在如雨后春笋般出现，而且诸如dYdX这样的老牌平台在竞争加剧时更加依赖激励措施。许多人指出Vertex的日交易量和未平仓合约之间的分布情况，认为所有的活动都是有机的代币挖矿。我们认为这种批评是有道理的。然而，VRTX质押机制会在每个区块中递增每个用户的质押权重，只要他们不撤回任何代币，从而增加每个质押者在每周协议收入中的份额。如果我们假设VRTX和ARB激励的价值保持稳定，我们认为交易量将保持在较高水平，直到2024年1月。用来衡量Vertex整体健康状况和其寿命的一个最重要的指标是总质押的VRTX数量。每个纪元将分发1,000万个VRTX代币给交易者和做市商，而这些参与者实际上会怎么处理这些代币（质押还是抛售）可能会决定Vertex的长期命运。这个代币设计的背后的理念似乎是，交易者将不断将他们的USDC收入滚动成更多的VRTX代币，以增加他们的质押权重，使质押收入始终超过用户在Vertex上交易时支付的费用。只有时间能告诉我们这个代币设计是否可持续，但2023年底对于Vertex协议来说确实是一个巨大的时刻，整年不断刷新协议收入和总锁仓价值的历史新高。 Synthetix Synthetix在2023年初时并没有清晰的产品市场契合点。他们之前的许多实验，比如现货市场和原子交换，都曾经历过强烈的采用浪潮，然后陷入了低利用率的低谷时期。到了2022年底，Synthetix尝试了一个简化版的永续合约产品，这一产品需在底层进行一些工作，尽管需求相对较大。在2022年12月，他们推出了Perps V2，使用低延迟的Pyth预言机、动态资金费率来激励净delta中性的未平仓合约，费用仅为5-10个基点。因此，他们现在拥有了一个可以与其他永续合约竞争的产品。结果，对这一产品的需求迅速上升，2023年累计交易额超过400亿美元。 Synthetix的成功可以归因于几个不同的因素。首先，基于预言机的设计以及极具竞争力的费用使Synthetix成为交易者的理想之地。采用基于预言机的设计时，通过降低交易者战胜合约方的方差，以及支付足够高的收益来激励流动性提供者，对流动性提供者进行激励是至关重要的。动态资金费率很好地保持了未平仓合约的中性，因此在交易者赚取大笔资金费率的同时，几乎总会有人进行对冲并通过自己的delta中性头寸捕获资金费率，从而最小化了潜在的风险。此外，Synthetix作为一个流动性后端运营，意味着我们看到前端竞相与最终用户建立黏性关系。由于前端在今年早些时候获得了费用份额，最近增加到所有费用的20%，这些前端现在有了带入用户的动力，从而为Synthetix扩大市场份额。到目前为止，Kwenta和Polynomial一直是两个主要的前端，但由Synthetix创始人Kain创建的名为Infinex的新前端即将上线，并计划在用户体验上进行激烈竞争。对于Synthetix，未来有很多期待，因为他们将迁移到V3。在这一体系结构下，Synthetix变得更加模块化，允许在市场层面进行更多实验，同时在流动性提供者感到舒适的地方转移风险。因此，尽管永续合约已经清晰地表现出了产品市场契合点，但在其他市场上会有更多的实验：期权、博彩、保险等。当前的永续合约系统将升级到V3，并包含在名为斯巴达池的主要V3池中。最近，Spartan理事会投票决定取消SNX通货膨胀，这是以托管格式支付给流动性提供者以激励流动性的。鉴于Synthetix已经足够成熟，已有大量收入流向流动性提供者，而通货膨胀仅为5%，由于抵押率非常高，通货膨胀不再合理。SNX的通货膨胀在历史上一直非常高，这导致许多人因流动性提供者风险或稀释风险而不愿投资于该代币，而这两者现在与一年前相比已经大大减弱。这对SNX的未来采用和投资是一个巨大的阻力，但我们需要监测抵押率，以查看它是否会对流动性产生任何有意义的变化。在2024年，Synthetix计划通过在许多不同的以太坊虚拟机（EVM）链上扩展，利用新链作为实验的机会，以确定在哪里可以获得最多的用户和流动性提供者。这些实验将成为他们所谓的Andromeda的一部分，即部署只使用USDC和ETH进行流动性提供的Synthetix V3和Perps V3。这将有助于评估交易者在Optimism以外的链上对永续合约的需求，并评估LPs对SNX以外的资产的需求。Andromeda部署的第一站将是Base，然后是Arbitrum。还有一些其他潜在的实验，包括以太坊主网上专为delta中性稳定币和协议设计的ETH支持的永续合约，以及OP Stack上的SNXChain，它将是治理和SNX LPs的中央枢纽。对于Synthetix来说，这将是2024年非常令人兴奋的一年。 GMX 2023年标志着GMX V2的推出以及该项目整体市场份额的下降。在整个年度中，GMX在费用和交易量方面失去了主导地位，主要是由于新的市场参与者及其相关的激励计划。GMX V2于8月推出，旨在通过为交易者提供更吸引人的机制，为流动性提供者创造更好的环境，以期更好地与新交易所竞争。 GMX V2的关键更新包括引入了隔离池，允许流动性提供者自定义其资产暴露并支持列出长尾资产。实施了新的费用机制，包括降低的执行费用、资金费率以及旨在平衡多头和空头头寸之间的持仓量并减轻流动性提供者对交易者损益的敞口的价格影响费/回扣系统。此外，升级的低延迟Chainlink预言机价格提供了更快的交易速度，并减少了预言机的可提取价值。与其前身不同，V2在商业许可下运行，不允许自由分叉。 GMX从Arbitrum DAO获得了一笔显著的1200万ARB分配，作为短期激励计划的一部分，分配给其用户。这些激励从11月开始，并需要在3月底前使用。它们应该有助于在激励用尽之前推动平台的大量使用。 Options 在2023年，链上期权垂直领域发生了翻天覆地的变革，许多项目调整了它们的机制，推出了新产品，并实施了版本升级。期权协议过去一直难以提供与中心化提供商相媲美的用户体验，许多项目都采用了简陋的期权AMM模型，提供了令人不满的执行、低流动性、缺乏可交易的基础资产以及不足的对冲解决方案。在这一年里，一些期权AMM通过旨在统一流动性的机制，使AMM能够执行更复杂的对冲操作，以更好地保护流动性提供者免受有毒流的影响而试图改进这一点。话虽如此，该市场在今年最重要的趋势之一是引入了基于应用特定Rollups构建的新混合CLOB交易所，其中订单在链下匹配，而交易结算则在链上进行。除了期权，这些交易所还可以提供永续期货等衍生品产品。Aevo的CLOB交易所于4月份上线，但直到6月中旬才启用普通访问权限（值得注意的是上述/下述图表所使用的数据集在2023年7月30日之前排除了Aevo），而Lyra正在积极开发自己的CLOB交易所。在结构化期权产品之外，Lyra在上半年的名义交易额方面主导了该垂直领域，但在市场份额上大幅失去了对Aevo CLOB交易所的份额。 2023年一个显著的市场新进者是Rysk Finance，该项目从10月份的链上期权名义交易额约1%的份额增加到11月份的约10%。值得一提的是，市场份额的增加很大程度上可能是与从11月初开始的STIP计划相关的ARB激励的结果。Rysk于2023年7月向公众推出其Dynamic Hedging Vault（“DHV”），该系统致力于维持LP头寸的市场中性，可以对该头寸同时进行认购和认沽期权的买卖。DHV的独特之处在于其混合设计——结合了期权AMM和询价系统——以及根据池的希腊曝光和利用率调整期权价格的机制。尽管该项目非常注重LP收益，但自其公开发布以来，DHV的累计回报截至12月15日为约（5.5%），这突显了构建一种能够持续产生稳定正收益的期权AMM的困难。链上期权交易量与在中心化交易所（CEXs）上的交易量相比仍然相对较小。正如前面提到的，期权项目在今年升级了其协议结构，并改变了对基础交易机制的处理方式，以渗透到链下市场。此外，基于点对池模型的新协议也进入了市场。总体而言，这些解决方案是构建在现货AMM之上的，其中一些项目利用自己的集中流动性池，提供永续期权和波动性交易产品。简单说，这些新一代项目使用户能够以特定方式向基础AMM池存入和提取流动性，以生成模拟买卖期权或波动性的收益配置文件。 AMM LP启用的期权协议的主要优势之一是，只要基础资产有一个流动性池，就可以在技术上创建与买卖期权或波动性相似的衍生品，只要可以匹配卖家和买家。上述情况可能有助于解决加密期权垂直领域一直面临的问题：对于长尾资产的期权，流动性较低或不存在。值得指出的是，项目还正在试验询价系统，以促进长尾期权的交易。 AMM LP启用的范畴中市场关注度最高的三个项目是GammaSwap、Panoptic和Dopex v2。前两个项目仍处于早期阶段，GammaSwap在9月底在Arbitrum主网上进行了软启动，使用了有权限的池，而Panoptic的有权限的Beta启动发生在10月中旬（预计2024年第一季度进行主网启动），该协议在11月中旬宣布了一轮700万美元的融资。Dopex正在实施其v2升级，作为全面改进的第一步，该协议在11月中旬发布了其AMM LP启用的期权。新产品在大约一个月的时间内创造了超过4千万美元的交易量，使其成为第二大期权协议，但其中一些交易量可能是由前述的Arbitrum激励计划推动的。从技术角度来看，这些项目正在部署未经测试的机制。一个很好的例子是GammaSwap在10月中旬不得不冻结其合同，因为可能存在严重漏洞。AMM LP启用的期权能否持续渗透市场尚不明确。采用这些产品的一个显著摩擦是这些产品的复杂性。尽管项目正在简化开仓和平仓的过程，但交易者仍然必须考虑期权希腊字母、行权价格，尤其是基础协议特定的创新，这可能阻碍散户投资者的采用，而这通常是第一批采用新原语的用户群体。虽然AMM LP启用的期权协议在未来一年内表现如何尚不确定，但基于CLOB的交易所有望继续通过将用户从中心化交易所和期权AMM中转换而扩张。正如前面提到的，专注于CLOB期权交易所的两个主要协议是Aevo和Lyra。 Aevo Aevo，前身为Ribbon Finance，在过去的一年中经历了一系列的变化，对协议进行了重新品牌定位，并推出了基于自定义应用专用 OP Stack Rollup 构建的 CLOB 派生品交易所。在此之前，该项目的主要产品是DeFi Options Vaults（“DOVs”），该产品于2021年推出。当时，该产品引起了广泛关注，被认为是高度创新的，催生了一类新的结构化期权协议。随后，DOVs和受保护的本金存储库已经显示出一些缺点，使它们对大多数交易者来说不是很吸引人。因此，不足为奇的是，Aevo的DOV和Earn产品的综合TVL在整个年度内下降，从年初的约5100万美元降至截至12月15日的约1600万美元。转向CLOB交易所对Aevo来说无疑是成功的——该交易所占据了2023年11月链上名义期权交易量的约70%。除了主流代币的期权外，该交易所还提供一个场外服务，用户可以在其中交易长尾资产的期权。在10月份，DOVs结算过渡到CLOB交易所开始，由存储库出售的期权与交易所上的期权可互换，这意味着存储库仓位变得流动，用户可以将其仓位用作其他交易的抵押品。此外，Aevo已经开始更加重视永续期货，提供传统的永续合约以及预先上线的期货。Aevo Exchange在竞争激烈的永续合约DEX垂直领域找到了优势，通过在各种基础资产上提供永续合约，并根据市场需求快速上线新资产。预先上线的期货也引起了交易者的极大关注，但实际交易量和持仓量相对较低，目前尚不清楚这种产品在长期内的可扩展性如何。尽管如此，预先上线的期货似乎是一种有效的客户获取工具，Aevo有望在2024年继续渗透永续合约DEX市场。随着交易所不断创新，各项关键绩效指标一直在全面增长，这并不令人惊讶。关于Aevo的运营方面，该项目仍在更新品牌并实施新的代币和治理结构。AGP-1于11月9日获得批准，其中最值得注意的是提出了RBN的更新品牌时间表。新代币AEVO及其相关机制最迟将于2024年2月1日发布。RBN将以1:1的比例与sAEVO互换，sAEVO是AEVO的质押版本，质押期为3个月。AEVO仅是治理代币，但在团队的运营费用（每年500万美元的预算）得到覆盖后，将有75%的协议收入用于增加AEVO-USDC协议拥有的流动性。AEVO将开始以相对较低的流动性和有限的卖压交易，这些方面在本Flashnote中得到了深入讨论。值得注意的是，DAO Treasury目前持有约110M的RBN，这些全部将在代币生成事件中转换为AEVO。在财政部的AEVO持有中，最多将有约35%用于激励，如空投，最多将有约10%用于社区增长和悬赏。这两个分配至少在短期内应加速项目的增长和知名度。最近，在12月初，Aevo宣布了交易所内的现货交换，并实施了一种新机制，允许用户在其抵押资产上获得收益。被动收益是通过aeUSD创造的，这是Aevo L2上的一种ERC-4626资产，其支持目标为95%的sDAI和5%（可能会更改）的USDC，这意味着底层的5%是立即可以提取的。换句话说，基础资产的95%根据MakerDAO的Enhanced DAI Savings Rate生成收益。在USDC缓冲不足以支付提取时，用户将需要等待，直到sDAI可以兑换为DAI并交换为USDC，这可能会成为提取的瓶颈。基础篮子的再平衡每天进行，以保持目标权重。由于目前没有其他perps DEX或期权协议在存款抵押上提供被动收益，aeUSD机制可能有助于吸引更多资金进入平台。 Lyra Lyra今年推出了几个重要升级，包括Newport升级和V2升级，现已上线。Newport升级允许做市商储备金借助稳定币（如USDC和sUSD）部分抵押空头仓位，无需交换到基础资产进行抵押和对冲。因此，该储备金不再需要用大量的基础资产进行抵押对冲，为流动性提供者节省了大量费用。此外，Newport升级使协议能够与任何EVM兼容链上的任何永续交易所集成。随着Newport升级，Lyra扩展到了Arbitrum，利用GMX作为流动性来源来抵押和对冲AMM。 Lyra V2是2023年7月宣布的，是协议功能的扩展。V2旨在成为一个用OP Stack rollup构建的现货、永续和期权交易的去中心化结算协议。V2将支持组合保证金、交叉保证金和多资产抵押。最后，V2旨在成为一个去中心化的保证金和风险引擎，以及一个开源的订单匹配引擎。订单匹配服务将是链下的，类似于许多其他永续交易所的实现。Lyra V2于2023年12月14日上线。如下图所示，尽管采用了各种指标，但该协议在2023年的增长仍然乏善可陈。无论是未平仓合约、名义交易量、保费交易量还是总锁定价值（TVL），都在2023年下降或停滞不前。这并不奇怪，考虑到2023年Aevo的推出，很多在链上期权交易量发生在那里。人们还可以将递减的TVL归因于大量的替代收益机会，比如stETH、LSDFi或RWA机会，这些机会使传统的LP机会黯然失色。 DEX Osmosis Osmosis在2023年经历了一个决定性的时刻，从一个DEX appchain过渡为一个完整的DeFi Hub，包括借贷（Mars）、永续期货（Levana）、去中心化稳定币（Membrane）以及其他第三方应用在该链上启动。此外，Osmosis引入了“超级流动性”，提供集中流动性池，以优化资本效率，并提高大额交换的价格执行效果，并发布了一个三方面的代币经济学改革，将通货膨胀大幅减少了67%，并将通货膨胀的更大比例从流动性提供者重新分配给了Osmosis的质押者。 Osmosis还引入了所有交换的0.1%吃单费用，采用了类似于EIP-1559的交易费机制以限制垃圾邮件，并通过与Skip Protocol合作构建的ProtoRev模块开始内部化MEV。随着复苏的迹象出现，Osmosis协议收入呈指数增长。Osmosis目前正以超过1100万美元的年化协议收入的速度向OSMO质押者支付，相当于超过2.5%的非通货膨胀收益。 Osmosis 可能会在 2024 年推出自己的 perps 平台，以及基于现有 Thorchain 代码库的去信任跨链交换协议，Osmosis 是加密领域最有前途值得关注的项目之一。 Uniswap 在2023年6月，Uniswap宣布推出V4，这是该协议的下一个重大升级。Uniswap V4具有全新设计的架构，采用单例合约模型，使用EIP-1153进行瞬时存储，引入ERC-1155，并最重要的是引入了Hooks。Hooks允许用户在执行某些操作之前或之后，如初始化LP头寸、修改LP头寸、进行交换和向处于范围内的流动性提供者捐款等，启动带有自定义行为的流动性池。重要的是，V4还允许流动性池部署者打开费用开关，类似于协议级别的费用开关，该开关将将一些LP费用导向部署者。Uniswap V4将随着以太坊的Dencun升级而上线。在2023年7月，Uniswap还发布了UniswapX的白皮书，这是一个非托管的荷兰式拍卖交易协议。它是一个RFQ系统，将路由和批处理外包给一组填充器，这些填充器可以将订单路由到一组在链上和链下的流动性。如下图所示，UniswapX的采用率不断增加，尽管它仍然占Uniswap交易量的一小部分。最后，在2023年10月，Uniswap Labs宣布推出一个接口费用开关，在通过官方Uniswap接口进行的一些代币交换中收取0.15%的费用。受接口费用影响的代币包括WETH、WBTC、USDC、USDT以及其他几种稳定币，该费用是在现有的交换费用基础上额外收取的。在一份快讯中，我们概述了在我们看来，这降低了协议费用开关的可能性，并对UNI代币的价值积累产生了负面影响。自推出以来，截至2023年12月16日，接口费用开关已经产生了总共293万美元的收入，据此推算，年化收入为1800万美元。 Curve 在整个年度中，Curve发布了几项围绕被动AMM的创新。与Uniswap V3设计形成对比的是，被动AMM允许LP简单地存入资金，然后由AMM平衡他们的仓位。该协议将他们的AMM设计升级到了三币波动池（tricrpyto-ng）和稳定币池（stableswap-ng）的下一代（ng）被动AMM。升级的主要焦点是降低Gas成本以捕获更多的套利流，但它还改进了池预言机，以用作其他DeFi应用中的价格预言机。新合约现在比以前的版本便宜了40%，但仍然比处理Uniswap V3交换逻辑的燃气成本高出68%。自5月份推出以来，USDC/WBTC/ETH和USDT/WBTC/ETH池的总交易量超过8亿美元，但新池未能增加Curve在相对于Uniswap的USDC<>ETH和USDT<>ETH交易量中的份额，可能是由于较高的Gas成本。即使有了改进的DEX设计，该协议今年的最大创新之一是推出了Curve的借贷市场（LLAMMA）和稳定币（crvUSD）。协议的机制在我们的详细报告中有解释。自5月份推出以来，从该协议借贷的crvUSD债务峰值达到1.603亿美元，而抵押存款为2.808亿美元，这个借贷协议为DAO产生了290万美元的费用。Lido stETH是最受欢迎的抵押品，占43%的存款，其次是WBTC，占33%，WETH占13%。每种抵押品的利率都是特定的，但在大部分时间内都在4%和9%之间波动。然而，最近的治理提案提高了基础利率，并有效地使借款利率翻了一番。该提案的目的是激活锚定保管者，以便有一个缓冲来抵御向下的偏离，类似于PSM如何帮助DAI锚定。到目前为止，crvUSD一直保持着坚韧的锚定，但团队正在努力确保它保持下去。自2021年以来，Curve向其治理代币持有人分发了1.23亿美元，超过了行业内的任何协议。着重关注2023年，Curve已分发了1630万美元，并在11月份开始看到了一轮实质性的上升趋势，将veCRV的收益推高至5.4%。值得注意的是，收入构成发生了变化，因为借贷费用已经超过了DEX活动。这在很大程度上是由crvUSD的增长和更大的费用份额推动的，因为100%的借贷费用归DAO所有，而只有50%的交换费用。3月份的离群周是由USDC偏离引起的，这推动了Curve上超过80亿美元的交易量。然而，2023年也并非一帆风顺。该协议遭受了一次价值6200万美元的攻击，原因是Vyper，用于编写Curve智能合约的智能合约语言中的一个编译器级别的漏洞。这个漏洞导致了一个安全功能的失败，允许攻击者排空四个受影响的池。这次攻击让未受影响的LP对其存款感到担忧，四个月后，Curve的TVL仍然下降了约10亿美元。CRV代币遭受了约30%的价格下跌，这很快将问题扩散到接受CRV抵押的借贷市场。Curve创始人Michael Egorov对CRV代币的抵押贷款有1.1亿美元的未清偿贷款，被迫以0.50美元的价格进行场外交易，以清算他的债务。超过5000万个CRV代币以0.40美元的价格出售，有传言称有六个月的锁定期，这在明年第一季度可能导致供应过剩。 THORchain THORChain在整个年份推出了一系列新产品，获得了强劲的用户采用，从而实现了整体市场份额的增长。专注于跨链DEX的产品，THORChain在第四季度的交易量激增至每周10亿美元以上，较年初增长了10倍。2023年新的资产上线相对较少，其中最显著的是一些以太坊稳定币，如USDP、LUSD和GUSD。所有人都关注着SOL是否会成为下一个主要的集成，但在这变为可能之前，仍然需要解决一些技术上的障碍。虽然在整个年份内，交易量份额的组成发生了变化，但毫不奇怪的是，比特币和以太坊是最受欢迎的网络。BNB链在年底成为交易量份额最大的输家，从29%减少到5%。另一方面，以太坊稳定币的份额增长最多，从4%增加到29%。在2023年8月，该协议推出了其借贷平台，允许用户以零利息和无清算的条件抵押ETH或BTC进行借贷。到目前为止，已经分别有470万美元和110万美元的贷款抵押了BTC和ETH。债务以美元计价，但用户可以借贷网络支持的任何资产。我们今年早些时候的报告讨论了协议的机制设计和关键风险。由于每次打开贷款时都会销毁RUNE，并在偿还债务时铸造新的RUNE，当杠杆需求较大时，借贷机制对RUNE具有通缩影响。随着最近价格走势的积极变化，市场参与者开始使用THORChain进行杠杆交易，导致总共销毁了340万RUNE，占总供应的0.6%。 THORChain面临的最大风险是监管压力，因为该协议最近成为被盗资金的流通途径。鉴于THORChain的广泛网络覆盖，黑客通常将被利用的资金从源链桥接到比特币，然后通过混币服务将非法资金转移。尽管THORChain不会掩盖钱包地址或以任何方式充当混币服务，但有一种观点认为THORChain在防止这种情况发生方面做得还不够。THORChain上的主要DEX THORSwap最近采取了措施防止这种情况发生。总的来说，由于其在最近攻击中的作用，THORChain面临着负面监管行动的风险增加。 Trader Joe 尽管于2022年11月推出，但流动性簿（Liquidity Book）是Trader Joe最重要的创新之一，推动了其在2023年的大部分增长。此外，Trader Joe扩展到了Arbitrum One、BNB Chain和以太坊，除了其核心的Arbitrum驿站。在2023年，Trader Joe推出了几个新功能，如Autopools，这是Liquidity Book的自动化策略保险库，无需许可的流动性池以及链上限价订单。JOE代币经历了一次改进，veJOE被淘汰，引入了一种新的质押机制，即sJOE，如果质押了sJOE，就可以获得交易费的一部分。最后，Trader Joe宣布了Merchant Moe，这是专为Mantle打造的DEX，其中新代币MOE的2.5%将在TGE时分发给JOE持有者，另外的5%将在接下来的12个月内分发。收益聚合器 Sommelier Finance 在2023年，收益聚合器大多是一个不温不火的领域，领先的项目如Yearn没有取得成功的创新。之前的周期里，聚合器通过静态策略生成收益，利用其他DeFi协议的不可持续的流动性挖矿计划和主要借贷协议中借贷利率的错位。由于2023年杠杆需求不大，也没有大规模的流动性挖矿计划，这些聚合器既没有实质性的TVL增长，也表现不如简单的ETH流动性质押。Sommelier Finance是一家重要的例外，是增长最快的EVM收益聚合器之一，2023年TVL从约1,500万美元增长到超过6,000万美元。由于收益聚合器实际上是链上资产管理者，TVL不是一个虚荣指标，而是与潜在收益直接相关的。 Sommelier是首个使用Cosmos应用链来优化EVM DeFi体验的生产环境的以太坊协处理器。Sommelier的策略师利用链下计算来部署链上的动态收益策略，如UNI-v3刻度优化和借贷优化。目前，Sommelier为ETH/stETH、wBTC、FRAX等提供最佳的非通货膨胀性收益。随着L2收益策略在2024年第一季度推出，我们预计Sommelier将继续增长，有可能成为加密领域最大的EVM收益聚合器。 Pendle Pendle已经巩固了自己在DeFi中作为最大的利率衍生品协议的地位，尤其是在LSTFi收益交易领域。在TVL方面，它一直是今年表现最好的之一，TVL一直保持增长。自4月份推出stETH池以来，Pendle的stETH流动性占stETH市值的比例持续增长。在9月份，该协议首次进入RWA市场，通过上线sDAI和fUSDC池扩大了总地址市场。此后，Pendle推出了许多其他市场，包括sFRAX、crvUSD、ePENDLE等。随着在2023年下半年稳定币（如sFRAX/crvUSD）和稳定币的带息版本（如sDAI）的崛起，Pendle从这些助推力中受益匪浅。质押和流动性质押正如我们在上一份关于以太坊状况的报告中提到的，随着Shapella升级，LSTs今年迎来了巨大的增长。这是由于持有LSTs的风险减少。现在启用了提现，这意味着价格可以更好地符合预定的锚定价通过套利的方式，用户只需等待几天，协议的缓冲区就能处理提现，他们就能收到全部的ETH余额。 Lido的主导地位在整个年度内基本没有改变，持有超过85%的所有可流通质押的ETH。在二月份，Lido宣布了V2版本，其中包括对Lido核心技术堆栈的两个重要升级：一个新的质押路由器和启用提现。质押路由器是一个新的模块化设计，用于底层的节点运营商被划分为“模块”，质押者可以从中选择。这包括一个针对无许可社区质押者、DVT运营商和其他人的模块，以及传统的白名单节点运营商集合。提现也是通过Lido能够创建ETH缓冲区来实现的，在这里奖励和新的存款被保存，直到它们可以被部署。然后，通过最大化缓冲区，可以使尽可能多的ETH进行质押，同时还能满足提现需求，而无需退出任何验证器。 stETH还受益于其作为其他备受期待的协议的存款的用途，其中两个最大的是EigenLayer和Blast。EigenLayer继续提高其流动性挖矿计划的上限，其中允许选定的LSTs用于存款。将近200K stETH已经存入EigenLayer，其中第二大存款是46K的swETH。Blast是一个新的L2，其卖点是在L2上的“本地收益”，该链将其所有桥接的ETH存入stETH，并计划自动将生成的ETH收益分发到L2上每个用户的钱包。这个链受到了很大的关注，超过368K stETH存放在Blast L1智能合约中，这将在提现在二月份启用之前继续增长。 Rocket Pool 在整个2023年，Rocket Pool继续保持其作为第二大去中心化LST提供者的地位，市场份额稳定在4.75%。该协议在2023年4月实施了Atlas升级，引入了LEB8池，这意味着节点运营商只需抵押8个ETH就可以设置一个验证器，而不是以前的16个ETH的要求。因此，该协议看到了节点运营商的增加50%以及最小池的增加85%，进一步增强了Rocket Pool运营的去中心化。作为一个额外的好处，LEB8池需要更多的RPL抵押，这有助于提高RPL的需求。该协议在2024年设定了一些催化剂，包括NodeSet，将通过引入xRPL和xrETH作为Rocket Pool的补充协议。即将到来的Saturn升级还将将节点运营商的最低ETH要求从8 ETH减少到4 ETH，进一步实现协议的民主化，增加了市场份额的潜力。Rocket Pool的未来充满希望，其去中心化的理念使其成为LST市场的重要竞争者。 frxETH Frax在2022年底推出了其frxETH LST，其双代币模型（sfrxETH/frxETH）迅速成为市场上第三大去中心化LST，市场份额为1.77%。仅仅一年，frxETH的市值从零增长到了约50亿美元。frxETH的可组合设计允许它与Fraxlend集成，从而使用户能够为其抵押的ETH头寸增加杠杆。团队计划在2024年推出frxETH V2，这应该有助于扩大节点运营商和去中心化。即将推出的Frax滚动将为frxETH带来更多实用性，这应该会引起人们的兴趣，因为我们尚未看到L2设计方面的创新，尤其是涉及到其背后有自己LST的L2。 Stride 由于Cosmos生态系统中的质押收益较高，Cosmos DeFi在历史上一直难以取得显著的发展。流动型质押有可能释放Cosmos中数十亿美元的质押资产，使用户能够在DeFi中进行投机，而无需放弃质押奖励，这对于拥有主导市场份额的任何协议来说都将是一项有利可图的冒险。在2023年，Stride成为了Cosmos生态系统中的首个主要流动型质押协议，并与Cosmos Hub合作，成为第二个利用Hub安全性的消费链。凭借近1亿美元的总锁定价值（TVL）和85%以上的Cosmos流动型质押资产市场份额，它是当今IBC增长的最佳指数选择。最近推出的dYdX和Celestia可能成为Stride收入增长的主要催化剂，一旦Stride支持这些资产的流动型质押版本。尽管其他LST提供商，包括Lido，将试图从Stride夺取市场份额，但LST主要是一个赢家通吃的市场结构。Stride的先发优势、迅速扩大的覆盖范围以及在技术上持续创新，使其在维持作为事实上的Cosmos LST提供商的主导地位方面处于有利地位。 Marinade 目前，Marinade Finance在TVL方面是Solana上最大的流动型质押/质押协议。尽管在2023年上半年增长乏力（其中包括与FTX-Alameda崩溃有关的大规模1M解质押），但该协议进行了重大技术开发，并改进了各种激励计划，以吸引更多用户存款。在2023年1月，Marinade推出了一个生态激励计划，即Open Doors Program，以增加与协议和验证人之间mSOL的采用。高达160M MNDE（总代币供应的16%）被划拨给各种协议、钱包、个人和验证人，以促进mSOL供应的增长，预计到完成时将分发10-12M MNDE。在1月，DAO还投票决定将流动性挖矿发行量减少75%，最终完全取消，改为于10月推出的新的Earn激励活动。此外，团队决定从基于时间的解锁改为基于里程碑的解锁，这样团队在没有TVL增长的情况下将不会获得任何MNDE，创始团队的7.5%分配将在2024年1月完全解锁。在实施了这些新举措之后，该协议的TVL在年度的第二半部分稳步增长。技术方面，Marinade改进了其委托策略，通过缩小验证人集合至前100个验证人、识别和列入黑名单的佣金拉低者，并使高性能的超少数验证人有资格获得委托，从而提高了质押池的性能。Marinade还推出了Directed Stake，允许质押者在持有mSOL的同时支持单个验证人，使用户可以选择将他们的SOL质押委托给单个验证人。在7月，Marinade还推出了Marinade Native，该产品采用与mSOL质押池相同的委托策略，利用质押机器人创建100多个质押账户，并保持零费用。 2023年，mSOL的DeFi集成大幅增加，包括Drift使用mSOL推出的Super Stake SOL（一种杠杆质押的储蓄库），以及MarginFi和Kamino Lend等其他借贷集成。最近，Marinade推出了Protected Staking Rewards，该计划要求验证人设立保护性债券，以有资格从Marinade的存款人那里获得质押。如果节点运营商的表现不佳，保护性债券存款将被用于弥补Marinade存款人所经历的质押奖励损失。最后，Marinade的奖励激励市场仍在发展中，验证人通过mSOL/MNDE投票将质押委托到他们的节点。验证人（如Solana Compass和Solana Hub）开始将SOL奖励提升给将mSOL或MNDE质押委托给他们的Marinade存款人。 Jito Jito是为Solana社区构建强大MEV基础设施的协议。他们的产品，包括Jito-Solana MEV客户端、Jito区块引擎和Jito中继器，现在都是Solana MEV供应链的关键组成部分。然而，他们最为公开的产品是jitoSOL，这是一种抵押的SOL替代品，除了标准的SOL验证器奖励外，还可以获得部分MEV奖励。在4月，Jito推出了Jito Staking xNFT，使Backpack钱包用户能够通过其Backpack钱包直接管理他们的质押仓位。在年底，他们推出了一个推荐和积分计划，结合MarginFi的积分计划，可能极大地促进了该协议的增长。可能是他们全年最重要的技术公告，Jito在10月推出了StakeNet，这是一个为Solana LST提供智能的自给自足协议。StakeNet是由看门人和链上程序组成的网络，允许协议完全去中心化质押池运营。如下图所示，jitoSOL在2023年取得了令人印象深刻的增长，以SOL计价的TVL增长了超过10倍。最后，在2023年12月7日，备受期待的Jito代币JTO正式上线。有90百万代币进行了空投，并立即变现，这意味着大约2.25亿美元（使用每个代币2.50美元的 ~发行价格）被空投给了用户、节点运营商和MEV搜索者。这为生态系统启动了重要的财富效应，而且在不到10,000个接收者中，从每个用户角度来看，这是加密历史上规模较大的空投之一。稳定币 2023年，法定货币稳定币的专业化是一个有意义的趋势。泰达币（USDT）和Circle的USDC仍然是主导性的产品，但新的参与者如Paypal也加入了这一领域，推出了他们自己的稳定币。其他机构级别的参与者现在正在尝试使用稳定币来改善跨境交易的结算。SAP宣布了其在以太坊的Goerli测试网上测试的USDC支付服务，理由是高费用、长交易时间和缺乏透明度，这促使其重新考虑现有的基础设施。作为行业日益成熟的证据，标普全球最近推出了一项稳定币稳定性评估，评估稳定币保持其锚定价的能力。USDC、USDP和GUSD排名最高，而USDT、DAI和TUSD排名较低。然而，不容忽视的是USDC在3月SVB银行挤兑期间对DeFi产生的系统性风险。在得知Circle将部分USDC的支持资产存放在SVB银行时，代币持有者在周末将该资产抛售至0.90美元的低点，焦虑地等待有关SVB资产安全性的更多消息。代币在事件后的几天里重新锚定，但这是对在链资产与其现实世界背书之间差距的鲜明提醒。USDC的市值在2022年6月达到最高值58.9亿美元，今年11月触及23.8亿美元的年度低点。 USDC脱离锚定的最大受益者无疑是USDT，其在整个年度内吸引了可观的资金流入，并目前市值创下历史新高。泰达币在今年高度关注透明度。BDO，一家全球前五的会计师事务所，现在为支持USDT的资金发布验资报告。最新的报告指出，USDT支持的美国国债敞口为726亿美元，突显了保守风险管理的变化。关于USDT的存放地点，51%的流通供应量位于波场。这一趋势始于2022年底，但尚不清楚为什么会发生这种流动。以太坊持有另外40%的USDT，而其他较小的一级链和二级链持有剩余的70亿美元的稳定币。 Frax 2023年对Frax来说是一个划时代的一年，主要得益于其LST产品frxETH的增长。除了这一新产品外，治理还启动了Frax V3，这是FRAX稳定币的一次升级，利用了RWAs。三月份的USDC脱钩事件导致Frax治理从部分准备稳定币转变为完全抵押稳定币。自此决定以来，Frax的抵押率（CR）已增加至约95%。在实现100%抵押后，协议将允许veFXS持有人投票决定如何使用过剩的协议收入，这可能会用于回购FXS。 Frax V3推出了sFRAX，它允许FRAX持有人将其存入保险库以获得由RWAs支持的每周收益。该协议与FinresPBC，一家离链实体，合作，用于托管美国国库券。 FinresPBC基本上是从sFRAX保险库中提取FRAX，将其部署到RWAs中，然后通过铸造完全支持的稳定币将收益返还给sFRAX持有人。sFRAX供应目前约为2000万美元。到目前为止，该协议已将这些sFRAX部署到MakerDAO的sDAI中。FinresPBC尚未被利用。在2024年，Frax V3的第二部分Frax Bonds（FXBs）将推出，该协议允许发行FRAX债券，为参与者提供通过更长时间的收益获取FRAX的折扣。尽管有了新的收益产品，FRAX供应量约为6.5亿美元，比2023年初的10亿美元的供应量少了大约3.3亿美元。除了更新的稳定币产品和LST，Frax还推出了其自己Rollup的测试网。尚不清楚该网络将如何在L2网络中区分自己，但有人猜测Rollup将为frxETH提供额外的实用性。该协议还开始了其新的frxGov治理模块的缓慢推出，该模块进一步改进了链上治理模型。该模块目前控制着Fraxlend，但在完全实施后，将使整个Frax协议完全无需许可。Frax已经定位自己提供适应任何市场状况的产品，无论是通过熊市中的RWA支持的稳定币，还是在牛市中的ETH收益的LST。有关Frax最新发展的完整概述，更多信息可以在我们的最新报告中找到。以太坊借贷市场鉴于以太坊仍然持有大部分链上流动性，大多数借贷活动仍然集中在那里。Aave和Compound的存款总额近110亿美元，活跃贷款总额为36亿美元。其中，Aave V3单独负责43%的存款和48%的活跃贷款。最新的机制设计增强了对参数的更强控制，使协议能够微调其风险控制。Aave还于7月推出了自己的稳定币，以提高其收入捕获能力并创建更强大的服务提供。然而，GHO刚开始时并不顺利，机制设计问题导致了固定币的问题。GHO依赖于由治理控制的借款利率，该利率在推出时远低于市场利率。因此，用户不断借入抵押品来抵消利差，同时在市场上出售GHO，推动了固定币降至0.96美元以下。问题加剧了Aave DAO未能为新的稳定币创造足够的流动性的缺乏准备。因此，通过一项治理提案，通过创建和资助一个流动性委员会来重新固定GHO。在向一些去中心化交易所注入了一些激励措施后，固定币升至0.985美元。初始供应上限为3500万美元，也已达到，这也应有助于重新固定资产。在固定币稳定之前，可能不会进行供应扩张。 Spark协议是一个与MakerDAO并行构建的货币市场协议，于2023年5月推出，并立即影响了借贷行业。自推出以来短短七个月，Spark在以太坊主网上的借款总额已飙升至8.53亿美元。该协议通过对MakerDAO治理设置的DSR收取轻微溢价，为获取DAI贷款提供了最便宜的途径。Spark的代码库是从Aave V3中分叉的，因此该协议还提供以其他批准资产计价的贷款。目前，从该协议借入了5.39亿美元的DAI和2.88亿美元的WETH。 Solana 借贷市场 Solana DeFi在FTX崩溃后经历了一场有意义的重组。尽管大多数协议都消亡了，但幸存者正与今年推出的一批新协议一起从灰烬中崛起。尽管关注无疑流向Solana，但流动性仍然不足。因此，借贷领域明显小于以太坊，前三名参与者，MarginFi、Solend和Kamino，总共拥有7.008亿美元的存款和1.668亿美元的活跃贷款。 MarginFi和Kamino都是今年刚刚推出的，它们的积分计划成功地吸引了流动性进入协议。MarginFi目前拥有绝大多数用户存款，为3.629亿美元，并有8,130万美元的活跃贷款，而Kamino拥有1.569亿美元的用户存款，并有5,190万美元的活跃贷款。考虑到Kamino刚刚在11月份推出，其增长迅猛。另一方面，Solend在2021年推出，并经历了上一个周期的繁荣和衰退。该协议拥有1.81亿美元的用户存款，并有3,360万美元的活跃贷款。随着这些协议不断成熟，风险管理和产品深度将是关键的差异化因素。很可能这些协议中的一个或多个将推出类似MakerDAO或Aave的稳定币，以内部化借款人产生的收入。 Cosmos 借贷市场 2023年是Cosmos重新崛起的一年，此前Terra崩溃。Mars曾是Terra上的一项有前途的项目，如今已作为Cosmos appchain重新启动，并在Osmosis等CosmWasm链上展开。此外，Umee是一个跨链借贷的Cosmos appchain，利用了自家版本的Gravity Bridge 来获取以太坊的流动性。由于USDC和其他主要Cosmos资产的较高贷款价值比（LTV）和历史较低的借款利率，Umee一直是Cosmos中主导的借贷市场。在十月份，Mars推出了他们平台的v2版本，引入了类似于CEX子账户的隔离信用账户。通过这些信用账户，所有形式的抵押品，包括LP头寸，都可以用于保证金交易和杠杆LPing，以提供最大的链上资本效率。此外，由于维护验证器集合的不必要负担，Mars最近决定淘汰其appchain，并考虑将Neutron作为其总部，以控制其他外部部署。尽管Mars在总锁定价值（TVL）上落后于Umee，但随着对Cosmos的杠杆需求和兴趣的增加，Mars有望在2024年成为领导者。 RWA 在过去的一年里，RWA（真实世界资产）和代币化经历了巨大增长，目前代币化产品的总价值约为740亿美元。其中，大部分代币化资产是稳定币。然而，非稳定币RWA产品的增长也十分显著，因为RWA DeFi协议的总锁定价值已经超过60亿美元。在RWA中增长最快的垂直领域之一是代币化债务。在高利率环境下，代币化债务产品蓬勃发展，它们成功吸引了那些寻求相对较低风险和更高不相关回报的用户，甚至比蓝筹协议提供的回报还要高。像Ondo Finance和MatrixDock这样的协议提供了对美国国债的访问，它们的AUM迅速增长。自2023年4月以来，MatrixDock的TVL几乎翻了一番，达到了1.08亿美元，而Ondo自2023年2月推出以来，TVL已达到2亿美元。除了提供对美国债务的访问的协议之外，我们还看到亚洲国家政府在链上发行国债。香港政府在今年早些时候根据其绿色债券计划发行了8亿港元（价值约1亿美元）的代币化绿色债券。菲律宾国库局、菲律宾发展银行和菲律宾土地银行最近宣布，他们将在链上发行价值100亿比索（价值1.79亿美元）的一年期代币化国债。除了国债，一些公司最近也开始尝试在链上发行公司债券；例如，西门子在今年2月在Polygon上发行了6,000万欧元的数字债券。同样，代币化信用协议在过去一年里也取得了显著的增长。特别是Centrifuge度过了辉煌的一年，总资产管理规模超过2.5亿美元。此外，自从在2020年底推出以来，他们已在链上发起了累计4.82亿美元，总共代币化了1,341个资产。目前，Centrifuge 发行的贷款中约 47% 是由 BlockTower 发起的，并由 Maker 用来为现实世界资产的投资提供资金。 BlockTower 系列 3 和系列 4 结构化信用池持有 1.85 亿美元。最近，Centrifuge 重点关注与 DeFi 协议的合作，DAO 是其新产品 Centrifuge Prime 的一部分，Centrifuge 为 DeFi 协议提供 RWA 的基础设施和服务。最近，他们与 Aave 合作，通过 Centrifuge Prime 使用 Aave 的稳定币金库进行 RWA 投资，将 100 万美元 USDC 分配给 Anemoy LTF（Centrifuge 上的短期美国国库券池）。此外，他们正在探索用 RWA 支持 Aave 的稳定币 GHO。除了 Centrifuge 之外，2024 年还有一些新兴的代币化私人信贷协议值得期待，例如 Huma Finance。 Huma 为去中心化风险评估和贷款提供全面的基础设施，并以收入和应收账款为后盾。它专注于高性能、低风险的应收账款，是目前领先的 RWA 协议之一，通过 Arf、Circle 和 Stellar 等合作伙伴实现汇款融资用例。该协议通过其信号驱动的承保方法、利用不同的数据而脱颖而出。收入、资产、负债等作为评估借款人风险的关键指标。其信号驱动的承销方法是通过分散的信号组合实现的，该组合是 Huma 贷款基础设施的核心，并收集和管理广泛的信号来评估借款人风险。 DSP 收集各种信息，包括来自链上和链下渠道的收入、资产和负债。它的作用超出了单纯的数据聚合——它可以对这些信号进行身份验证，并欢迎通过专门的信号适配器集成新的信号源。从本质上讲，该组合充当综合存储库，确保收集关键财务数据。自 2023 年 6 月在 Polygon 推出以来，Huma 已发放近 8400 万美元的贷款，且违约率为零。 Huma 最近在 Celo 测试网上启动，未来将与结合链上和链下数据点的去中心化声誉系统集成。在过去的 6 个月里，Huma 推出了各种解决方案，包括为金融机构提供汇款融资的 Arf Credit、Rain、USDC 支持的公司卡、BSOS 绿色融资、电动汽车充电站应收账款支持的链上信贷和 ImpactMarket，它使用稳定币提供 UBI 和小额贷款。代币化股权度过了艰难的一年。目前代币化股权的采用率相对较低，可用的产品也有限。 Swarm 几乎没有使用（它的两只最受欢迎的股票 AAPL 和 TSLA 的总市值为 3 万美元），而 Aktionariat 只向决定在链上发行股票的瑞士中小型股票发行人提供访问权限。 Backed Finance 是一家混合代币化债务和股权提供商，与 Swarm 和 Aktionariat 相比，其管理的资产更多，但仅提供对 S&P 500 和 Coinbase (COIN) 的访问。值得注意的是，Swarm 最近推出了 dOTC，这是他们在以太坊上进行代币化 RWA 的无需许可的场外交易平台。在此之前，只有完全了解您的用户才能在其平台上访问和交易——这可能是导致交易量和使用率低的主要驱动因素。在基础设施方面，我们看到许多 TradFi 机构在过去的一年里探索了不同的桥接和链解决方案。 Chainlink 最近与 ANZ（澳大利亚和新西兰银行集团）合作，探索其客户如何使用 CCIP 跨公共和私有区块链结算代币化资产。该团队还与 SWIFT 以及包括 ANZ、BNP Paribas、BNY Mellon、Citi、Clearstream、Euroclear、Lloyds Banking Group、SIX Digital Exchange (SDX) 和 The Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) 在内的大型金融机构合作，探索如何利用现有的 SWIFT 基础设施使用 CCIP 在公共和私有区块链之间转移代币化资产。 Axelar 和 LayerZero 以及 Avalanche 都参与了由摩根大通牵头的概念验证，以探索私有和公共区块链之间的消息传递和资产转移。作为此 POC 的一部分，Axelar 通过部署经过许可的 Axelar 测试网和私有链下中继器来提供消息验证和消息传递。 LayerZero 提供了预言机和中继器来接收链下消息，并将其传输到 Avalanche 上的 LayerZero 端点合约。尽管 Chainlink 明确关注 CCIP 的机构采用，但 Axelar 和 LayerZero 参与 JPM Onyx POC 表明互操作性提供商的竞争环境仍然非常平等。鉴于私有链和公共链之间的代币化资产互操作性仍相对未得到充分探索且处于新生阶段，理想的解决方案可能尚未实施。 MakerDAO 对于MakerDAO来说，2023年可以概括为三个主要类别:RWA抵押品，DAI供应和终局。有关本年度与《终局之战》相关变化的概述，请参阅本报告中的治理部分。作为DAI抵押品的rwa本身并不是一种全新的实现，但在过去几年中利用率相对较低。这种情况随着2022年底推出的MIP65(也被称为Monetalis Clydesdale Vault)而改变。这是MakerDAO第一个通过高达5亿DAI的分配投资于短期美国国债的RWA金库。在2023年4月初，该保险库的最大规模增加到12.5亿DAI，但在5月之前，新的资金部署并没有明显增加。另一个主要的美国国债保险库BlockTower Andromeda于7月启动，其最高债务上限为12.8亿美元。10月中旬，上述两个金库的最高债务上限都提高到了30亿美元。并非所有 MakerDAO 的 RWA 投资都成功或被认为是合适的。例如，Fortunafi、ConsolFreight 和 Harbour Trade Credit 金库债务上限在年内已降至零，而 HVB 金库已被指示终止未来投资并将多余的可用现金返还给 DAO。至于 Harbor Trade Credit，其未偿 DAI 是由向单个借款人提供的贷款支撑的，该借款人于 2023 年 4 月违约，而 ConsolFreight 金库最大的债务头寸也出现了类似的违约。这意味着 MakerDAO 可能会损失一些投资资本，尽管该项目是高级债务持有人且投资金额相对较小。这说明了将抵押资产部署到 RWA 贷款中所存在的风险。尽管如此，短期国债抵押品已成为 MakerDAO 的主要收入来源，并促进该项目能够通过 DAI 储蓄率（“DSR”）提供 5% 的高收益，至少在利率环境开始恢复之前是这样。 6月底，市场开始意识到国库券金库带来的收入潜力，MKR在第三季度表现非常出色。 MKR 代币的价格表现优于同类代币，本季度末上涨约 100%。话虽如此，MakerDAO 的核心产品和 RWA 投资的推动者 DAI 一直在努力吸引更多需求。直到 2023 年 8 月初，前一年 DAI 供应量减少的趋势仍在继续，USDT 从大多数竞争稳定币中夺走了市场份额。尽管 DAI 在 6 月和 7 月通过 DSR 提供了具有竞争力的收益率，但稳定币的供应量仍在持续下降。因此，引入了增强型 DSR（“EDSR”），即在利用率较低时临时增加 DSR。一旦利用率超过预定水平，EDSR 的效果也会降低。 EDSR 是一次性实施，这意味着尽管利用率将开始恢复到预定水平以下，但产量不会再次扩大。 EDSR 最初将收益率提高到 8%，这导致 DAI 供应量显着增加，但很快就发现鲸鱼在套利实施，增加的收益率成为 MakerDAO 的一大成本。因此，EDSR 和相关机制进行了调整，并将收益率上限限制在 5%，此后一直维持在这一水平。 EDSR 阻止了 DAI 供应量的萎缩，总供应量较今年的低点增长了约 1B，但过去两个月的增长再次陷入停滞。关于 DAI 是否应该由其他稳定币支持，历史上存在大量讨论。目前，存在三个挂钩稳定性模块（“PSM”），通过这些模块，DAI 可以与模块中的其他稳定币以 1:1 的比例铸造，无论稳定币的交易价格如何。最重要的模块是 USDC PSM，约占 DAI 总供应量的 8%。 MakerDAO 利用 USDC PSM 将资本部署到 RWA。这是通过铸造 DAI，在 PSM 中与 USDC 交换，最后赎回和投资 USDC 来完成的。当 USDC 由于 3 月份硅谷银行挤兑而失去与美元挂钩时，DAI 面临着巨大的抛售压力，因为投资者通过 PSM 将 USDC 换成 DAI，随后 DAI 在公开市场上被抛售。上述情况导致 DAI 短期交易价格低至 0.88 美元，但随着 USDC 重新与美元挂钩，该稳定币很快回升。除了作为 MakerDAO 的投资工具之外，USDC PSM 还充当 DAI 挂钩的稳定器，这就是为什么社区选择在脱钩事件后维持 USDC 作为支持 DAI 的资产。社区的普遍观点是，对于 DAI 来说，有足够的链上交易对和足够的流动性非常重要，这样在需要时可以快速套利价格。因此，该项目已实施一项指令，规定当 USDC PSM 和两个 Uniswap V3 DAI/USDC 池（0.05% 和 0.01%）中的 USDC 总量低于 3 亿时，USDC 将从 Coinbase Custody RWA 金库提取到 USDC PSM 中，例如 USDC 总量增加至 400M。相反，当 PSM 和两个 Uniswap V3 池中的 USDC 总量超过 500M 时，USDC 将从 PSM 中提取并移回 Coinbase 托管金库，使 USDC 总量减少至 400M。在金库和模块之间转移资金的过程效率低下并且发生延迟。这是因为受托人是由 Monetalis 的首席执行官手动发出警报的，在这个论坛帖子下，当资金需要转移时，Monetalis 的首席执行官历来反应相对缓慢，而 Coinbase 必须将 USDC 从冷钱包转移到热钱包。资金可以发送到 PSM 之前的钱包。第四季度，PSM 的波动性加大，USDC 提现规模相对较大，迫使 MakerDAO 从 Coinbase 金库中大量提取资金，导致金库有时几乎空空如也。截至 12 月 15 日，Coinbase 金库仅持有约 7 万美元的 USDC。如果 USDC PSM 面临持续提款，并且 MakerDAO 希望维持该模块的流动性，那么该项目下一步可能不得不从其 T-Bill RWA 金库中提取资金。 12 月，Coinbase 金库的债务上限从 5 亿 DAI 提高到 1.5B DAI，可能是为 Endgame 做准备，其中 SubDAO 目前将被要求持有至少 18% 的总投资组合现金稳定币（定义为 USDC 和 USDP）。 MakerDAO 似乎开始准备将资金从其他 RWA 金库转移到 Coinbase 金库，以便 SubDAO 能够快速获得稳定币流动性。这意味着该项目对 RWA 金库的混合利率显着下降，因为在当前利率环境下，国库券金库的回报率约为 5%，而 Coinbase 金库的收益率稳定为 2.6%。然而，这可能无意中成为降低 MakerDAO 流动性风险的决定。受到严格审查的 L2、Blast 和 Aevo 将使用 DSR 为存入上述项目的资产创造被动收益。 Blast 是一种新颖的实现方式，已经积累了大量的 TVL，当启用此功能时，用户可能会突然想要批量提取资金。由于此实施将使用 USDC PSM 进行提款，因此如果 MakerDAO 的大部分资产处于较低流动性级别，则可能会遇到流动性问题。最后值得一提的是，MakerDAO 在 7 月份通过智能燃烧引擎（“SBE”）的实施重新激活了 MKR 的价值累积机制。 MakerDAO 的利润被发送到剩余缓冲区，这是一个包含 DAI 的保险基金，以防协议产生坏账。在SBE实施之前，自2022年1月MKR的买入销毁机制被停用以来，剩余缓冲区中的资金就没有得到积极利用。通过 SBE，当剩余缓冲区中的 DAI 通过预定水平时，缓冲区中额外资本的一半将用于定期从 Uniswap V2 DAI/MKR 池中获取 MKR 代币。获得的 MKR 与额外的 DAI 的另一半合并，并且位置 LPd 回到同一个 Uniswap 池中。按照目前的情况，当剩余缓冲区达到超过 50.03M DAI 时，SBE 每隔约 4 小时激活并使用 30K DAI 来获取 MKR，直到缓冲区回落到阈值以下。由于某些 RWA 利润是一次性支付的，盈余缓冲区最近 DAI 不时出现显著增长。 NFT 市场 Blur Blur 在 2023 年全年主导了以太坊上的 NFT 交易量。Blur 团队不仅打造了一款能够吸引收藏家的优质产品，还吸引了更成熟的 NFT 交易者，他们以与山寨币类似的方式交易 NFT。 Blur 还能够通过源源不断的积分和空投来激励 NFT 交易者。尽管 OpenSea 具有先发优势，但自 2023 年 2 月以来，Blur 一直主导着以太坊上的 NFT 市场空间。例如，在过去的几周里，Blur 一直促进了以太坊上超过 70% 的 NFT 交易量。今年 5 月，Blur 宣布推出 Blend，这是与 Paradigm 合作构建的 NFT 点对点借贷协议。 Blend 允许 NFT 所有者以其 NFT 为抵押借款或借出以赚取利息，而借款人或贷方无需支付任何费用。自推出以来，Blend 已促成近 40 万笔贷款，借入超过 130 万 ETH（截至 12 月 24 日近 3 亿美元）。 OpenSea 虽然 Blur 度过了美好的一年，但 OpenSea 却陷入了困境。据报道，早在 11 月份，投资经理 Coatue 就将其对 OpenSea 的投资减记了 90%，这表明 OpenSea 的潜在估值为 1.4B 美元或以下，较 2022 年 13.3 美元的估值大幅下降。在过去的几个月里，OpenSea 引入了一些有意义的变化来吸引更多用户。 8 月，OpenSea 宣布他们正在为可兑换 NFT 开发新的开放标准 - 用于兑换其他数字或实物物品。 10 月，OpenSea 推出了 OpenSea Studio，这是一个无代码平台，可供创作者轻松启动和管理 NFT 项目，包括创建和管理 Drop、直接将 NFT 铸造到钱包，以及使买家能够使用信用卡从收藏品中铸造 NFT。尽管进行了这些更新，并试图通过去年收购 Gem 来吸引 NFT 交易者，但 OpenSea 的市场份额仍在稳步输给 Blur。 Tensor 和 Magic Eden Tensor 是为 NFT 交易者（类似于 Blur）量身定制的，今年的交易量出现了突破，这可能是由于其奖励计划和对 Solana 兴趣的增加。自 10 月中旬以来，Tensor 一直主导 Solana 上的 NFT 交易量，高峰时占据 80% 的市场份额。 Tensor 在过去几个月中实施了一些小的更新。 10 月份，他们推出了新的报价系统和新的警报系统，11 月底，Tensor 开始支持 Solana 铭文并实施推荐。尽管 Tensor 是一款强大的产品，并且反映了当前参与者希望从 NFT 市场中获得什么（类似于 Blur），但他们的大部分交易量很可能来自他们的积分/奖励系统。目前，Tensor 奖励计划第三季已上线。面向消费者的 dApp 在今年早些时候，friend.tech 成为加密领域中最广泛采用的消费者应用之一，自推出以来已经吸引了超过5.25亿美元的累积流入，并在峰值时拥有近7.3万活跃用户。该应用表现尤为出色，因为它简化了注册流程的许多方面 - 通过成为渐进式 Web 应用程序，绕过了 Apple 的 App Store 限制，并通过允许用户使用手机号码、Google 或 Apple 账户进行注册，并立即创建钱包。在 friend.tech 取得成功之后 - 不仅在人气方面，而且在财务收入方面（近2,700万美元），通过其费用系统赚取的财政收入创下了一个月的新记录，几乎每个 L2 和链都看到了一个新的 friend.tech 衍生版的推出。除了 friend.tech，另外两个值得注意的去中心化社交媒体应用是 Farcaster 和 Lens。两者都类似于 Twitter，允许用户公开发布文本和媒体，供他们的关注者或其他用户查看。Lens 今年早些时候推出了 Lens v2，将应用转变为以个人资料为中心的方法，并禁止通过地址进行关注。NFT 已经优化，以提供更好的用户体验，现在允许包装和未包装状态以增强灵活性，并与其他协议兼容。此外，Lens V2 实施了高级推荐系统、出版行动模块和委托执行者。 Farcaster 在去年十月推出了无需邀请码即可注册的功能后，应用用户达到了4.6万。此前，用户需要邀请码才能使用该平台。此后，Farcaster 在其平台上举办了一些有趣的 AMA 活动 - 其中一次与 Vitalik Buterin 和一次与 Balaji Srinivasan。最近，Farcaster 推出了一种名为 POINTS 的 Farcaster 本地 Memecoin，随后看到了兴趣的激增。自那时以来，帖子的数量已经趋于正常。游戏今年早些时候，加密货币游戏面临着重大挑战，部分原因是加密货币活动减少，部分原因是许多用户（尤其是北美和欧盟的用户）对游戏项目持怀疑态度，常常将其视为没有真正兴趣的蒸汽软件。不幸的是，这在相当长的一段时间内都是现实：P2E 游戏经常遭受不可持续的代币经济学或不合理的承诺（它们未能兑现）的困扰。 Parallel TCG 最近，随着冒险条件的回归，我们看到加密货币游戏获得了一些动力。 Parallel TCG 在 2023 年下半年表现尤其出色，有可能成为今年最受欢迎的 GameFi 项目。 Parallel Alpha 卡（用于玩游戏）在 OpenSea 上的数量已超过 80,500 ETH（截至 12 月 22 日价值约为 1.85 亿美元）。 Parallel 还在 12 月初推出了 Planetfall（他们的第一个扩展包）的开放包。该扩展包包含 120 张新的可玩卡牌，交易量接近 50 万美元。 Parallel 最近还表示将很快推出他们的手机游戏。此外，他们还准备推出 Parallel Colony，这是一款使用人工智能的游戏，允许用户与他们的人工智能化身互动，该化身根据其记忆和传记自主行动。 Parallel Colony 也将使用 PRIME 代币，并允许用户使用现有的 Parallel Avatar NFT。 Star Atlas 和 Aurory 除了《平行》之外，旧游戏也有一些重要的更新。 Star Atlas 于 9 月份推出了 SAGE Labs 游戏的抢先体验版。 SAGE Labs 是一款基于 Solana 构建的完全链上开放世界游戏，允许用户在深空提取资源和工艺。自推出以来，Star Atlas 已稳定增长至 6K 日用户，过去 4 个月的总交易量已达 1.5 亿笔。 Solana 上的另一款热门游戏 Aurory 宣布与 Seekers of Tokane 一起推出头像定制、土地探索、全面闪电战、新货币等。 Aurory 于 11 月为 Aurorian 和抢先体验代码持有者推出了 Alpha 版本的 Seekers of Tokane。除了上述项目之外，还有一些有趣的游戏即将推出，例如 Project Awakening（由 EVE Online 发行商 CCP Games 开发）、Shrapnel（一款 Avalanche Subnet FPS）和 Pudgy World（一款由 zkSync 驱动的开放式游戏）矮胖企鹅队 (Pudgy Penguins) 的世界比赛) 明年应该受到密切关注。游戏基础设施 12 月初，Offchain Labs 开发的 Arbitrum L3 Xai Network 进行了节点销售，允许用户为网络的运行做出贡献。 Xai Network 主网预计将于 2024 年初推出。Beam 是一个基于 Avalanche 的游戏新子网，于 2023 年第三季度推出了主网。除了提供游戏基础设施和工具外，Beam 还提供 AMM（Beam Swap）和 NFT 市场（球体）。截至目前，Beam 只提供了十几款游戏（包括即将推出的游戏），其中大部分是较小的卡牌决斗游戏，但已经发布了一些更有趣的游戏；例如 Walker World，一款基于虚幻引擎 5 构建的开放世界游戏。Lattice 目前正在开发 Sky Strife，一款完全链上的实时战略游戏，以及 Primodium，一款完全链上的工厂模拟游戏，使用 MUD（他们基于以太坊的游戏）应用程序框架。此前，Lattice 早在 2022 年 10 月就使用 MUD 在 OP Stack 上构建了 OPCraft，这是一款体素制作游戏（类似于 Minecraft）。最后，Argus Labs 于 2023 年 6 月宣布了世界引擎（WE），这是一款专为链上游戏设计的区块链 WE旨在为游戏开发者提供工具和基础设施来推出可互操作的游戏，使用第2层分片架构，允许游戏拥有自己的可扩展链。 DePIN Akash 对于 Akash 来说，2023 年是突破性的一年，推出了 GPU 市场，提供商现在可以为 LLM 训练和推理工作负载提供未充分利用的 GPU。通过将 GPU 纳入其市场，Akash 可以创造网络效应，并通过加入愿意在各种产品中提供额外计算资源的新提供商来“做大蛋糕”。尽管处于熊市，但 Akash 提供商的销售额仍处于历史高位，并且没有放缓的迹象。此外，Akash 目前正在进行一项多阶段计划，旨在为 AKT 质押者带来应计价值，激励网络的发展，并消除 AKT 采购资源的需求。 2024 年第一季度，Akash 将开始一项试点提供商激励计划，以搭载 Nividia A100s、H100s 和 L40s 等需求旺盛的 GPU。按照目前的 AKT 价格，该激励计划可能会超过 3 亿美元并持续多年，有可能成为加密货币领域最大的人工智能相关激励计划。 Akash 的服务完美地定位于作为通用计算平台的交叉点，并且正处于扩展其 GPU 市场的早期阶段。 2023 年五项高影响力治理提案 Sushi Kanpai 2.0 成功的 Kanpai 2.0 提案彻底改变了 SushiSwap 的代币经济模型。在 Kanpai 之前，由 DEX 产生的交换费用的一部分（总费用的30个基点中的5个基点）被分配用于在公开市场上购买 SUSHI 代币。然后，这些代币按比例分配给将其抵押以获取 xSUSHI 的持有者，从而为 SUSHI 代币创造了直接需求。这种机制在 SUSHI 的价值和协议增长之间提供了根本性的联系。然而，在新的 Kanpai 2.0 提案下，Sushi 协议生成的所有收入都被重定向到国库，而不是用于市场购买 SUSHI。这一变化代表了从奖励 SUSHI 持有者转向为枯竭的国库和团队提供必要资源的转变。尽管这一决定对 SUSHI 的短期价格走势产生了负面影响，但由于项目迫切的财务需求以获取任何时间窗口，这被认为是必要的。这种情况突显了治理提案对代币经济和价格可能产生的重大影响，展示了治理在加密投资者投资组合中的影响力。 Tornado Cash 治理攻击 5 月 20 日的 Tornado Cash 治理攻击揭示了为什么 DAO 需要经验丰富的参与者作为代表，以及加密货币治理的困境。一项看似无辜的提议，旨在削减系统中恶意行为的中继器，但该提议的附加代码中隐藏着恶意可执行文件。代码中隐藏了一个功能，使利用者能够在 Tornado 治理中使用 120 万张选票，超过真正的 70 万张选票。随着它的通过，利用者获得了对治理和许多协议合约的完全控制。坏人开始倾销大量 TORN 代币并将其不义之财收入囊中。该提案是治理攻击的警示故事。 MakerDAO Endgame 2022 年 10 月，MakerDAO 创始人 Rune Christensen 成功推动了一系列治理提案，启动了备受争议的 Endgame 计划。 Endgame 最初由 Christensen 于 2022 年 5 月提出，此后不断发展并进行了大量修改，Christensen 于 2023 年 5 月发布了对即将发生的变化的广泛更新概述。尽管全年对 Endgame 计划提出了调整，但其核心思想保持不变：通过称为 SubDAO 的更小、专门的实体进行权力下放。当治理最初对该提案进行投票时，这一愿景将社区分成了两半，支持者倾向于通过董事会建立更传统的公司结构。许多反对 Endgame 的著名治理参与者和核心开发人员因此退出了 MakerDAO，这也许可以解释为什么 Endgame 距离启动似乎还需要一段时间。该计划由五个阶段组成，除其他外，将建立一个新品牌、治理代币、稳定币、专有区块链和六个 SubDAO，每个都有各自的原生代币。 MakerDAO 已准备在 2023 年全年推出 Endgame，但尚未确定具体日期。然而，今年实现的与 Endgame 相关的一个显着变化包括 Spark 协议的部署，这是一个从 Aave v3 分叉的货币市场，引入了 sDAI 的用例——存入 DSR 中的 DAI 的代币化版本。 Spark Protocol 连接到一种名为 SparkDAO 的新 SubDAO，用户目前可以通过在 Spark Protocol 上提供 ETH 或借用 DAI 来预耕 SparkDAO 原生代币的空投。此次空投将持续到 SubDAO 代币挖矿开始（第 2 阶段）或 2024 年 5 月。Spark Protocol 目前是 TVL 的第四大借贷协议，自 10 月底以来增长显著。根据治理论坛活动，当前大多数 Endgame 开发工作似乎都集中在一般文档更改和第 3 阶段，其中 MakerDAO 将引入旨在增强和优化治理任务的 AI 工具。第 5 阶段——围绕引入用于托管治理安全后端逻辑和 SubDAO 代币经济的专有区块链——在这一年也得到了广泛讨论。 9 月，Christensen 发表了一篇论坛帖子，宣布他认为 Solana 是用于 MakerDAO 新链的最有前途的代码库。 MakerDAO 是以太坊上最成熟的 DeFi 项目之一，被视为与生态系统高度契合，因此毫不奇怪，Solana 的公告在社区内引起了争议。如需对 Endgame 进行相对最新的深入研究，请参阅我们在 8 月份发布的关于 MakerDAO 的研究报告。 Uniswap 桥崩溃 Uniswap BNB 桥崩溃完美地体现了 2023 年许多 DAO 中猖獗的政治行为，并且很可能持续到未来。故事始于在 BNB 链上推出 Uniswap 的提议。它通过了 Snapshot，但在该提案准备好在链上上线之前，DAO 需要决定使用哪个桥来促进跨链消息传递，以便 BNB 上的 UNI 能够对治理提案进行投票。随后的提案提出了 Wormhole、LayerZero、deBridge 和 Celer 作为 Snapshot 的选项；虫洞赢得了有争议的投票。值得注意的是，UNI 的巨大持有者 a16z 无法参与投票，因为其托管人尚未与 Snapshot 集成。 a16z 是 LayerZero 的大力支持者，如果他们能够在快照中投票，就会将投票转向他们的桥梁投资组合公司。当该提案以 Wormhole 作为选定的桥梁进行链上投票时，a16z 很快投了反对票。其他持有 UNI 的风投公司，比如 ParaFi，都是 Wormhole 的支持者。随后在论坛、Twitter 和私下聊天中进行的游说和争论将成为 DAO 的历史书籍之一。快照中的其他桥接提供商大多被忽视了。尽管论坛上有 100 多条评论，但许多在最初的快照中投票支持 LayerZero 的人选择支持 Wormhole 的链上提案，以便 Uniswap 可以在 BSL 到期之前在 BNB 上快速启动。如果该提案没有通过，Uniswap V3 的分叉很可能会抢先运行 BNB 链的真实协议，并巩固自己的先发优势。也就是说，这种情况是 DAO 治理的政治性和重要性的一个很好的例子。结束 SNX 通胀 12 月 17 日，SNX 治理投票决定消除 SNX 通胀。虽然这次投票时的通货膨胀率仅为 5%，但供应量的不断增长是过去人们犹豫购买该代币的一个重要原因。因此，消除这一负担可以让人们更轻松地在投资组合中持有 SNX。治理提案可以刺激活动，改变代币经济的好坏，并可以显着改变投资理念。总结尽管风投公司进行了压倒性且持续不断的基础设施投资，但 2023 年确实是协议年，而不是区块链和基础设施年。随着用户离开和原生代币价格暴跌，每个生态系统和行业的 dApp 都被迫进行创新，而所发生的大部分开发工作将为下一个牛市奠定基础。 Perps 在熊市中表现出韧性，继续证明其产品适合市场，竞争激烈，dYdX V4 作为应用链、具有各种链外组件的 CLOB 以及各种 AMM LP 模型之间存在不同的架构决策。其他衍生品，例如从坦率地说，灾难性的 2022 年建立起来的期权。当我们寻求 LVR 的答案时，DEX 格局继续发展，Uniswap 发布了 hooks 和 UniswapX 作为潜在的解决方案，同时伴随着意图驱动解决方案的兴起。质押/流动性质押是 DeFi 领域最大的赢家之一，因为 TVL 几乎翻了一番，并且 LST 在 DEX 和货币市场中得到广泛采用。这种增长不仅限于以太坊，还包括 Solana 和 Cosmos 等其他生态系统。今年稳定币陷入困境，因为我们看到 USDC 的供应持续减少，同时在 SVB 失败后努力应对脱钩问题，而其他稳定币创新未能兑现增长承诺。贷款行业最大的创新在于 LLAMMA 及其软清算机制，现有机构进行小幅渐进式改进以提高资本效率。今年协议不乏创新。 2024 年，dApp 开发者将看到他们的机制和升级是否能按预期发挥作用，以及随着用户和 degens 的回归，他们中的哪些人将赢得各自领域的市场份额。愿最好的协议（“激励措施”）获胜。来源：金色财经

金色财经2023-12-29

Aptos全方位解析：技术、代币经济学、网络活动、生态系统

络活动受社交媒体平台Chingari、oracle Pyth和Graffio上为期一日的公共艺术创作活动推动。 Aptos Labs和Aptos基金会已经与许多知名公司和集团建立了合作伙伴关系，例如微软、阿里云、NPIXEL、乐天集团、Coinbase Pay等等，许多增长计划都集中在亚太地区。关于模块化与集成的争论已经烂大街了，总之，双方都趋向于一个类似的终局：模块化链最初是面向可验证性和去中心化而优化的，而集成链则是面向低延迟和高吞吐量而优化的。 Aptos是集成阵营中最大的参与者之一，其开发团队Aptos Labs已筹资大约4亿美元。自2022年10月上线以来，该网络迅速升级，已有40多个AIP和8个主要版本。Aptos生态相对来说比较年轻，但已经有了像链上订单簿、perp DEX和社交媒体平台这样的项目。在最近的主网测试环境中，Aptos实现了3万TPS的峰值以及超20亿笔日交易，其目标是超过100万TPS。如果能够继续进行技术升级，吸引开发者和用户，Aptos一定会成功。 2、背景介绍 Aptos诞生于Meta的Diem和Novi项目。2019年，Meta（当时名为Facebook）正式宣布即将推出基于区块链的支付网络。该项目由许可链Diem（最初叫做Libra）和Novi钱包（最初叫做Calibra）组成。由Diem Association和Facebook子公司Novi Financial主导开发。由于监管方面的阻力，Diem和Novi从未发布。Diem在2022年1将其资产出售给Silvergate Capital。2022年9月，Meta宣布结束Novi。 Aptos Labs成立于2021年12月，并于2022年2月正式推出。Aptos Labs由Novi战略合作伙伴主管Mo Sheikh和Novi首席软件工程师Avery Ching共同创立，前者曾在Consensys领导战略工作，并创立了基于区块链的房地产平台Meridio，后者则拥有超级计算背景。其余的创始团队成员有博士、研究人员、工程师、设计师和战略专家，他们当中有许多人也曾在Diem或Novi工作过。 2022年3月，Aptos Labs宣布筹资2亿美元，同时推出其公共devnet和开源代码库。此次融资包括股票和代币期权，由a16z领投，Multicoin Capital、ParaFi Capital、Coinbase Ventures和许多其他投资者参投。2022年7月，Aptos Labs宣布再次融资1.5亿美元，估值为20亿美元，由FTX Ventures和Jump Crypto领投。FTX Ventures也参与了第一轮融资；其投资现在由FTX破产程序控制管理。Binance Labs和Dragonfly Capital的进一步战略投资使融资总额达到约4亿美元。在Aptos实验室于2022年8月发布Aptos白皮书，2022年10月上线主网。在完整的代币经济学信息公开发布之前，中心化交易所加大了对Aptos原生代币APT的支持，一些人对此表示担忧。Mo Sheikh在次日的一条推文中坦承了这些担忧。自主网上线以来，Aptos网络已经完成了几次升级，现在的版本是V1.8.0。非营利性的Aptos基金会领导Aptos生态系统的发展。 3、技术 Aptos技术栈是围绕可扩展性、安全性、可靠性和可升级性的核心原则而设计的。它为Aptos带来了很多方面的新机制。（1）共识 Aptos是一个使用AptosBFTv4共识协议的委托权益证明（DPoS）L1网络。（2）AptosBFT AptosBFT（最初叫做DiemBFT）在Diem期间曾经历四次迭代，随后被用于无需许可的Aptos区块链。第一个AptosBFT基于HotStuff，HotStuff本身基于传统的实用拜占庭容错 (pBFT)协议。Aptos当前的部署——AptosBFTv4——现基于Jolteon，它通过一个pBFT形式的二次view change将HotStuff延迟提高了50%。此外，为了减轻由领导错误引起的延迟，AptosBFT不仅根据质押选择leader，还根据表现（总之就是“声誉”）选择leader。验证者的表现用来衡量他们作为leader（他们的提案被提交的频率）和作为非leader（他们对提案的投票频率）的成功率。在2023年7月18日完成的Aptos V1.5升级中，Quorum Store的部署进一步提高了Aptos吞吐量。Quorum Store是一个内存池协议Narwhale的实现。Quorum Store通过将数据传播与共识分离来优化共识。数据传播与共识的分离是《Narwhal和Tusk》一文的关键发现，该研究文章由Aptos Labs和Mysten Labs的研究人员共同撰写。在Quorum Store之前，交易处理要经过内存池和共识阶段：内存池阶段：将所有交易被广播给所有验证者。共识阶段：leader将其创建区块中的所有交易广播给所有验证者。非leader通过发送签名的区块元数据来对区块进行投票。这导致出现了两个瓶颈：重复交易传播：在内存池和共识阶段，所有交易都向所有验证者传播两次。工作分配不均：在共识阶段，leader比非leader完成更多的工作，因为leader必须发送原始交易而不是签名的区块元数据（相对较小的消息）。因此，总带宽以leader的带宽为上限，非leader的带宽未被充分利用。 Store在内存池和共识协议之间添加了一个中间阶段。现在完整的过程如下：内存池阶段：交易不再被广播给验证者，而是发送到Quorum Store。 Quorum Store阶段：Quorum Store协议从内存池接收交易，并按照gas费将交易排序打包。Quorum Store将这些交易包发送给验证者。接收交易包后，验证者签署交易包并将其发送给其他验证者。一旦一个交易包收到超过2/3的验证者签名，Quorum Store就会创建一个可用性证明（Proof-of-Availability），保证该批次的唯一性和可用性。共识阶段：共识协议是相同的，除了现在领导者使用来自Quorum Store的认证交易包创建区块，而不是来自内存池的原始交易。解决了以上两个瓶颈：重复交易传播：原始交易只传播一次（从内存池到Quorum Store），之后只传播交易包，从而减少消息中的数据量。工作分配不均：在共识阶段，leader只需要发送交易包元数据（以及相应的PoAv）。这比以往的工作量要少得多，而且与非leader的工作量相当。此外，所有验证者在Quorum Store阶段的工作量都是平等的。（3）DPoS 验证者通过通胀的质押奖励得到补偿。目前，所有的交易费都被burn掉了。质押奖励和验证者的声誉（质押和表现）挂钩。奖励将于每epoch（将持续两个小时）内自动分配和组合。质押代币被全局锁定在30天的周期内。每个验证者设置一个佣金率，剩余的代币被传递给它们的委托者。协议内委托质押于2023年4月20日在主网上部署。委托者至少需要质押11 APT才能加入。这将让更多的社区参与质押，而作为验证者参与质押的最低质押额是100万APT（截至2023年12月26日为1050万美元）。对于验证者来说，质押上限为5000万APT，约占总供应量的5%，这并不是一个非常严格的上限。然而，如果验证者运营商获得足够的质押，将被激励启动多个验证节点。值得注意的是，锁定代币也能够用于质押并获得流动奖励（在全局30天解锁期后）。目前还没有针对离线验证者或恶意验证者的罚没机制，但是将来可以通过治理来添加这样的机制。（4）执行一旦验证者就区块顺序达成一致，他们就需要执行区块中的交易并将结果永久存储。许多区块链都有一个顺序交易引擎，其中交易被排序并逐一执行。为了加快执行速度，Aptos使用并行执行引擎。此外，Aptos与Solana和Sui等其他并行处理交易的网络不同，它不需要预先知晓用户声明的依赖项（dependencies）信息。为了做到这一点，Aptos使用Block-STM，Block-STM建立在软件事务内存(STM)和optimistic并发控制(OCC)的原则之上。带有OCC的STM库遵循这样的通用框架：乐观地（optimistically）执行交易（即假设不存在依赖项），在执行后验证，在出现依赖项时中止，并最终再次执行。然而，由于管理依赖项和级联回滚导致的性能限制，这种方法在实践中很少使用。为了迎合部署并克服OCC STM系统的这些限制，Block-STM利用预先设定的交易顺序来评估依赖项，减少回滚量。Bohm(2014)研究报告的主要发现之一是，预设交易顺序可能是件好事，不是什么诅咒。Block-STM甚至比Bohm更充分地利用了预设顺序，通过系统中的每次回滚来细化依赖项评估（因此，减少了进一步回滚的机会）。 Block-STM通过利用区块链的各个方面，进一步改进了通用STM，具体包括： VM安全性：Move VM（下文将详细介绍Move）确保未提交状态不会通过捕获错误和征收gas费而对其他正在进行的交易产生负面影响。区块粒度：垃圾回收很简单，因为可以在区块之间进行。虽然Block-STM最初只是跟踪区块承诺（commitments）以降低同步成本，但Aptos Labs后来改进了算法。它现在支持区块内滚动提交，而且不会以牺牲性能为代价。在介绍Block-STM的具体步骤之前，首先解释一个已经提到的术语——dependencies（依赖项）——将会有所帮助。区块链交易由智能合约代码组成，这些代码可以读写共享内存。在执行时，每个交易都有一个读写位置（分别叫做read-set和write-set）列表。如果Mo的交易从共享内存中的一个位置（首先由Avery交易写入）读取，那么Mo的交易依赖于Avery的交易。存在依赖项的交易必须按顺序执行，在这种情况下，Avery在Mo之前执行。知道了这些，我们就可以深入来看Block-STM的各步过程，主要分为五个阶段：阶段1：交易预设排序从上一个共识阶段开始，就存在包含按顺序排列的交易块。如上所述，这种预设顺序是Block-STM的一个关键优势。并行执行结果必须产生与顺序执行结果相同的rea-set和write-set（读写集）。阶段2：optimistic执行 Block-STM乐观地（optimistically）并行执行交易。换句话说，它是在不存在依赖项的情况下执行交易。阶段3：验证然后要验证已执行的交易，即检查依赖项。这是通过重新读取交易的read-set并将其与最近一次执行的read-set进行比较来实现的。如果两个read-set不相等，则交易回滚。 Block-STM的一个关键部分是以有效的方式连续调度执行和验证任务，尤其是：按照预设顺序提前安排任务的优先级。尽早调度验证波来检测漏掉的依赖项，以避免级联回滚。请注意，验证比执行要便宜得多，因此连续验证（read-sets再读取）并不是主要瓶颈。阶段4：回滚和再执行当交易回滚时，将一个ESTIMATE tag应用到交易写入位置。然后，如果后来的交易读取该位置，它们将看到一个ESTIMATE tag。在读取ESTIMATE tag时，交易将暂停执行，直到值（value）覆盖ESTIMATE tag。一旦原始的、中止的交易被成功地重新执行，就会发生这种情况。每当重新执行交易时，调度（scheduling）确保预设顺序靠前且依赖其的任何交易都将被重新验证。这种动态的依赖管理是Block-STM的一个关键概念。如果没有ESTIMATE tag，第二个交易就会被执行，然后可能会回滚，因为它的读取位置某被回滚交易的写入位置。因此，Block-STM避免了执行可能被回滚的交易所浪费的大量工作。此外，动态依赖管理对前期依赖系统进行了若干改进。首先是，用户不必声明依赖项，支持任意复杂交易的原子性（复杂交易不需要分解）。其次，它只在需要时管理依赖项，而不是存储所有交易的依赖项。最后，大多数依赖项都是基于相比区块开始时更新的状态。阶段5：提交一旦Block-STM检测到某交易的optimistic执行输出是正确的，它就由滚动提交机制提交。滚动提交依赖于轻量级同步，在处理下一波交易之前验证和提交每一波交易。 Block-STM在Aptos基准测试中通过32个线程达到了170,000 TPS。这比顺序执行提高了17倍。（5）存储当一个区块被提交时，它的数据被永久存储在存储层。虽然提交是按各区块完成的，但每个单独的交易在执行后单独存储在Merkle树中。区块链上发生的所有事——包括交易、状态更新和事件——都可以根据称作“root hash”（根哈希）的摘要进行加密证明，该摘要由当前验证者签名进行身份验证。这种方法不同于其他区块链，在其他区块链中，人们需要跟踪区块链来验证历史交易，从而允许更细粒度的可证明数据访问。为了处理大量数据，Aptos使用两种类型的Merkle树：Jellyfish Merkle树用于将数据存储在磁盘上，内存中的Sparse Merkle树用于快速更新。这些树经过优化，可以有效地存储数据并允许并发更新。Aptos Labs正在探索扩展存储的进一步途径，特别是在路线图部分中详细介绍的存储分片（storage sharding）。（6）Move语言 Move是一种字节码语言，灵感来源于Rust，由Diem和Novi团队创建。Move提供了比Solidity和其他Web3编程语言更大的灵活性和安全性。 Move由两类程序组成：事务脚本和模块。事务脚本是原子的，只能使用一次，而模块以全局状态发布，并无限期地存储在那里。模块类似于其他编程语言中的智能合约。它们定义资源及其相关的过程。资源就像一个对象，过程是可以针对资源执行的操作，例如创建、修改或删除。资源是专门设计用来表示像代币这样的稀缺资产的。它们具有内置保护功能，可帮助这些资产避免被错误复制或丢弃。模块强制执行数据抽象，其中类型在其声明模块内是透明的，在生命模块外是不透明的。换句话说，只有原始模块可以创建、销毁或更新值。对模块数据的外部访问仅限于模块公开的公共过程。这些保证由Move的字节码验证器在执行期间强制实施，所有模块和事务脚本都必须通过这个过程才能被Move VM执行。这种数据抽象在Move中比在Solidity/EVM中更加明显，后者有封装，但具体实施并不那么严格。 Move旨在消除Solidity和EVM中存在的攻击向量，特别是那些由于缺乏以太坊以外的一等资产和重入（re-entrancy）攻击而导致的攻击向量。一等资产：在EVM上，ERC-20和其他资产不具有与Ether相同的内置稀缺性和访问控制属性。Solidity开发人员需要手动实现这些保护，以避免引入导致复制、重用或资产丢失的bug。相比之下，所有Move上的资源（而不仅仅是原生资产）都被视为具有这些保护的一等资产。重入攻击：与EVM不同，Move没有不安全的动态调度。使用不安全的动态调度，在合约运行之前，VM（虚拟机）并不知道外部合约函数正在执行什么操作。动态调度带来重入攻击，这是区块链黑客攻击最普遍的根源之一，包括最近的Curve/Vyper漏洞攻击。在重入攻击中，合约调用外部合约，该外部合约在原始合约执行完成之前回调原始合约并更新余额，这可能一次又一次的资金损失。 Move的目标是让开发者更难犯错。除了字节码验证器，开发人员还可以使用Move Prover，这是一种正式的验证工具。当然，Move并不能消除智能合约漏洞的可能性。程序员们仍然需要在他们的模块中建立适当的安全不变量。此外，字节码验证器和Move Prover并不能取代审计的需求。审计公司CertiK观察到几例开发人员没有使用Move的内置保护机制或没有采用编程模式的例子，很可能是从与Move的设计理念背道而驰的遗留代码设计中移植过来的。（7）其他主要特性用户安全保障 Aptos具有若干优化用户体验和安全性的特性，包括灵活的密钥管理、交易结果透明和轻客户端支持。 Aptos帐户将私钥与公钥分离，密钥管理灵活。用户可以轮换其帐户私钥，以此来先发制人或应对攻击，无需将所有资产转移到新帐户。用户还可以将其帐户设置为对各公钥具有不同权限的多重签名。例如，用户可以使用两个可以签署交易的热公钥和一个可以签署交易但也可以轮换私钥的冷公钥创建一个帐户。然后，该用户可以规定需要2/3的帐户密钥才能签署交易。为了预防网络钓鱼攻击并提高透明度，钱包可以在用户签名之前使用交易预执行以可读的格式解释交易结果。 Aptos还通过向交易添加到期时间和序列号来加强交易保障。序列号的功能类似于EVM上的随机数（nonces），有助于预防重放攻击。轻客户端允许人们通过仅下载区块头来轻松验证区块链状态。这最大限度地减少了访问区块链数据时的信任假设。这样做对于像Aptos这样具有更高节点硬件要求的高性能区块链来说尤其重要。可升级性 Aptos的设计支持频繁的协议升级。这在很大程度上是因为验证器管理是在链上，允许验证器轻松同步到新的升级。Aptos自身的一部分也是用Move语言编写的，这可以缩短上市时间，如上所述。自发布以来，Aptos已实施了约46项优化建议。 4、代币经济学（1）概述 Aptos的原生代币APT用于安全保障和抗Sybil攻击（验证器和委托者质押）、资源消耗（交易费）和链上治理。最初，10亿APT被分配到具有不同锁定期的几个篮子中。APT没有固定供应量，目前的年通胀率为6.895%。所有的交易费目前都被burn掉了。（2）初始分发如前所述，最初只分发了10亿代币。另外，有13%的代币在一开始就未锁定，其余代币按分发时间表分发。具体分配如下：生态系统（占初始总供应量的51.02%）：APT初始分配中的最大份额面向生态系统开发。这些代币中约有四分之一在创世阶段解锁，其余部分在接下来的10年里每月线性解锁。在分发之前，这些代币中约有80%由Aptos基金会持有，其余由Aptos Labs持有。创世阶段的APT空投从生态系统这个篮子中向超11万名参与者分发了2000多万代币。团队（占初始总供应量的19%）：这些代币分发给了Aptos Labs，按照如下的四年分发时间表分发：一年锁定期，未来6个月内每月解锁6.25%，然后在未来30个月内每月解锁2.083%。请注意，如果Aptos Labs员工在创世后加入，他们仍将受同样的为期四年的分发时间表约束。基金会（占初始总供应量的16.5%）：这些代币被分配给Aptos基金会，其中3%（500万代币）在创始阶段分发，其余的代币与分发给团队的代币一样，按照四年的分发时间表分发。该基金会计划使用这些代币举办活动，援助法律支持以及赞助研究。除其他计划外，基金会还将支付帮助验证节点运营商和推进更分散的验证节点地理分布的运营费用。私募投资者（占初始代币供应量的13.48%）：这些代币将分发给Aptos Labs公司的私募投资者，他们选择购买代币，并遵守与团队和基金会代币分发相同的四年期分发时间表。如上所述，随着质押者获得持续回报，APT通胀。在创世后的第一年，年通胀率设定为7%，随后每年下降1.5%（即第二年为6.895%），直到稳定在3.25%。请注意，这个比率是基于10亿APT的初始总供应量设定的，并受治理影响。 APT初始分发的解锁时间表旨在避免重大解锁事件。APT流动性供应的最剧烈增长将出现在2023年11月中旬至2024年4月中旬的六个月解锁期。这段期间开始为团队和私募投资者解锁代币。在此期间，初始分发（即不包括押注奖励）的流动性代币供应量将增加约60%，从2.09亿增加到3.34亿。锁定的代币可用于质押并获得流动性奖励。由于协议内委托直到4月中旬才启动，空投接受者和其他较小的代币持有者在主网上线的前六个月被稀释，除非他们自我协调，汇集超过100万代币。 5、网络活动（1）使用率在网络发布后的兴奋过后，网络使用率（以交易和活跃地址衡量）下降，直到2023年7月才有所回升。从那时起，Aptos平均每天处理超475,000笔交易，日活地址超过72,000个。促使使用率上升有几个因素，包括社交媒体平台Chingari和oracle Pyth的集成。 Chingari是一款视频分享手机应用，类似于TikTok，在Google Play Store的下载量超过1亿次。它最初于2018年作为一个Web2平台发布，后来增加了虚拟礼物等链上功能。 Pyth于7月13日与Aptos集成，带来其低延迟的价格feeds。自7月13日以来，Pyth已占Aptos总交易量的17.7%左右。请注意，这样的交易量规模对于Pyth所在的网络来说并不少见。 10月19日，在Graffio公共艺术创作活动的推动下，日活地址突破了60万。为了庆祝网络上线一周年，Aptos贡献者邀请社区成员在公共数字画布上涂鸦，为期24小时。每个单独的画作都被注册为一笔链上交易。然后，参与者收到了最终画布的NFT版本。该活动带来了60.5万个唯一地址和130万笔交易。 Graffio带来的活动增长导致网络中断，区块生产于10月18日停止。该事件在大约5小时内得到了解决。Aptos基金会在10月20日公布了一份报告，确定该事件根本原因在于非确定性代码，源于2023年8月22日对Aptos核心代码库进行的侧重性能的代码更改。最近的交易活动是由铭文驱动的，这是许多区块链上的普遍趋势。NFT市场BlueMove在12月中旬推出了APT20标准。12月23日和24日，共有680万笔交易，主要是因为APT20铸造。（2）安全和去中心化截至2023年12月26日，Aptos网络拥有来自27个国家和54个城市的123个活跃验证者。自网络发布以来，验证者的数量逐渐增加，最初的验证者数量大约为100个。验证者网络目前的中本系数（Nakamoto coefficient）为18，高于其他网络的中位数。由于Aptos基金会持有代币总供应量的大部分，可以帮助在验证者之间相当公平地分配权益。共有9.07亿质押APT（截至2023年12月26日价值为98亿美元），占APT总供应量的84.6%。如上所述，锁定的代币可用于质押并获得流动性奖励。相对于其流通供应量来说，有296%的代币出于质押状态。10月5日，Coinbase Cloud向其验证者进行了APT授权，并在Coinbase Prime上增加了APT质押。 6、生态系统（1）DeFi 在问世一年多的时间里，Aptos DeFi协议已经从32个协议中积累了近1.27亿美元的TVL，在所有网络的TVL中排名第26位。Aptos的DeFi TVL主要来自五个协议：Thala Labs、Liquidswap、Aries Markets、PancakeSwap和SushiSwap。 Thala以4300万美元的TVL位于Aptos协议主导地位，占有45%的市场份额。Thala提供了一套DeFi产品，包括一个CDP、一个AMM、一个流动性质押协议和一个代币发行平台。Thala目前还在开发治理工具Parliament。它在22年第四季度的种子轮融资中筹集了600万美元，在23年3月底推出了治理代币THL，之后不久上线主网。其CDP铸造Move Dollar（MOD），截至2023年12月26日，流动代币共有830万枚。MOD和THL都是全链可替代代币（OFTs）。OFT是由LayerZero Labs创建的多链代币标准，可与可替代代币标准跨链互操作。MOD的大部分超额抵押支持都是基于LayerZero以及基于Wormhole的USDC。就在第三季度末，Thala宣布与Aptos基金会合作成立DeFi孵化器Thala Foundry。Foundry获得了100万美元的初始资金，并将向Aptos DeFi项目分配5万至25万美元的资金，以及其他开发人员和业务开发支持。 LiquidSwap是最早在Aptos上运行的AMM之一。它是由Pontem Network开发的，该公司还为Aptos开发了Pontem钱包。它拥有2000万美元的TVL，占21%的市场份额。 Aries市场是一个借贷和保证金交易协议。它在Aptos主网发布不久后发布，于最近呈现出TVL的显著增长，2023年10月份TVL从不到200万美元跃升至1100多万美元。去年12月份的增长使Aries的TVL达到近2000万美元，占据了20%的市场份额。此前11月底，Aries推出了由Econia支持的交易产品。 Econia是一个链上订单簿引擎，在2021年首届Aptos黑客马拉松期间成形，于11月底推出。今年早些时候，它在Dragonfly领投的一笔融资中获得了650万美元的种子资金。除了Aries，Econia的基础设施目前还支持Kana Trade、Gator Trade（由Pontem开发）、SwapGPT和Hippo Labs上的交易。 BNB Chain的顶级DeFi协议PancakeSwap在Aptos上推出了AMM。从2022年底到2023年7月中旬，PancakeSwap是TVL最高的Aptos协议。然而，它现在位居第四，占6%的市场份额。 11月下旬，SushiSwap在Aptos上发布了V2 AMM，使Aptos成为SushiSwap支持的第一个非EVM。到目前为止，SushiSwap已经拥有近500万美元的TVL，占据5%的市场份额。由于不质押的成本约为7%的稀释，因此流动性质押协议对于继续发展Aptos的DeFi生态系统至关重要。10月下旬，流动性质押协议Amnis Finance发布。它现在是Aptos上TVL领先的流动性质押协议，TVL近3300万美元，领先于Thala的2300万美元TVL的流动性质押协议。为了激励增长，Amnis推出了一个积分计划，将用于针对其即将发行代币的空投。其他项目和集成还有： Merkle Trade：Merkle Trade是一个10月底推出的perp DEX。自推出以来，Merkle Trade的总交易量已超过2.77亿美元。 Oasis Pro：11月中旬，Oasis Pro在FINRA（美国金融业监管局）注册的市场与Aptos集成。（2）消费者社交如上所述，Chingari是Aptos上从交易量和活跃地址来看最受欢迎的应用之一。其他正在运行或即将推出的社交应用还有TowneSquare和Overmind。 TowneSquare于2023年8月公开了建设计划。它正在建设一个与链上活动和身份验证系统相集成的移动应用，以支持链上社交feed、票务、白名单、联盟营销等用例。 Overmind是首个侧重Quests（任务）的平台：开发者可以在该平台上竞争编码挑战和奖励，以获得奖励和链上凭证。Overmind与Aptos基金会合作，通过其任务为开发者提供了大约5万美元的奖励。10月中旬，它开放了对其开源、去中心化的社交网络的早期访问，并在不久之后推出了“Race to Keys”计划，鼓励开发者建立friend.tech风格的密钥功能。游戏游戏一直是Aptos Labs和Foundation关注的另一个核心消费者领域。二月底，Aptos Labs发布了一个用于在Unity上进行开发建设的游戏软件开发工具包（SDK），Unity是最受欢迎的游戏引擎之一。Aptos Labs还正在开发一个可验证的链上随机性模块，这是游戏和其他应用的一个关键方面。AIP-41提议创建一个新的Move模块，使开发人员能够轻松地在他们的智能合约中添加链上随机性。一旦实施，将计划举办一个完全专注于使用链上随机性构建的黑客马拉松活动。尽管许多游戏仍处于开发阶段，但也有一些游戏已经上线。十月底，街机风格射击游戏Aptos Arena发布，首周奖金超过1万美元。它在第一个周末就吸引了超过1.2万个地址，并正在根据初始玩家的反馈进行更新。 Aptos Labs和Aptos基金会与几家知名游戏公司和企业集团建立了合作关系，包括： NPIXEL：NPIXEL是一家韩国AAA级游戏公司。它在2022年第四季度与Aptos Labs建立合作，将其METAPIXEL游戏引入Aptos网络，于2023年第三季度结束了即将推出的游戏Gran Saga Unlimited的第二次试玩。 NEOWIZ：NEOWIZ是一家韩国游戏开发和发行公司。Aptos基金会于八月中旬与NEOWIZ及其Web3子公司Intella X合作。 MARBLEX：MARBLEX是Netmarble的Web3子公司，Netmarble是韩国最大的手游公司。MARBLEX在八月底与Aptos基金会合作，开发了MARBLEX WARP Bridge，并将其多链游戏与Aptos集成。该桥将连接Aptos与MARBLEX现有的生态系统，包括其MBX代币和游戏NFT。乐天集团：乐天集团是韩国最大的零售企业集团之一。乐天集团在八月底与Aptos基金会建立合作关系，将其子公司大洪通信的Bellyland引入Aptos。 Readygg：Readygg是一家基础设施公司，旨在将Web2玩家带到Web3世界。它与Web2游戏发行商合作，帮助他们的游戏与Web3集成。通过Aptos的努力，Minijuegos、ToroFun、CimuGames和Aeria Canada等四家发行商计划在今年年底之前与Aptos进行整合。 BlockGames：BlockGames正在打造一个跨链、跨游戏的游戏和玩家网络。它最近宣布了与Aptos集成的计划。 GuardianLink：Aptos Labs与GuardianLink合作，整合其Jump.trade NFT市场，用户可访问Meta板球联盟NFT游戏。 NFT 自推出以来，NFT的交易量约为1940万美元，大部分活动集中在推出后不久。其中超过74%的交易量通过Topaz市场完成。自8月1日发布以来，Wapal占据了15%的交易量，而Topaz的交易量市场份额则为50%。Wapal是一个面向“专业交易员”的NFT市场，类似于Blur和Tensor，使用积分系统来激励活动，并将用于空投。Wapal最credentials近推出了一个无代码NFT发行平台。自12月10日APT20标准推出以来，NFT交易量有所增加。BlueMove占据了41%的NFT交易量，总交易量为67.4万美元。 Aptos上的NFT还应用于若干现实用例。KYD Labs是一家Web3票务公司。它为一些现场活动提供票务服务，包括WonderBus音乐节和韩国区块链周闭幕活动SEOULBOUND。Aptos Labs曾两次与NBCUniversal合作，为电影Renfield和The Exorcist: Believer推出数字粉丝体验。在11月初，Aptos基金会与韩国游乐园和媒体集团Seoul Land合作。Seoul Land的数字化子公司RXMeta将在Aptos上发布一项名为Bloom的节日新体验，由NFT票务和会员资格提供支持。 8月底，Aptos Labs推出了Aptos数字资产标准（DA）。DA专注于NFT，具有动态NFT、灵魂绑定代币、较低的gas成本、赋予NFT拥有其他NFT的能力、简化的空投支持等功能。 7、路线图（1）技术优化如上所述，Aptos旨在支持频繁升级。为了测试和突出几项正在进行的升级，Aptos Labs最近发布了Previewnet的研究结果，Previewnet是一个被设计为模拟Aptos主网的测试环境。从11月6日到21日，该环境支持了超90亿笔交易，其中有20亿笔交易发生在24小时内。每秒点对点交易峰值达到了30,000次，并且超过100万个NFT限量收藏是在90秒内铸造完成的。解锁这种更高性能的主要升级之一是存储分片，即将状态存储分割为多个RocksDB实例。存储分片计划于2024年上线主网。另外还对执行引擎、状态同步算法和网络堆栈进行了改进，Aptos Labs将在以后进行详细介绍。优化的NFT铸造性能来自于一个名为Aggregators的新解决方案。一直以来，限量供应的NFT铸造需要顺序执行，因为它们是按顺序命名的（例如，“Cryptopunk #4317”）。Aggregators是一种新颖的、无冲突的计数机制，可以实现限量供应的NFT铸造的并行执行。Aptos Labs最近发布了一篇详细介绍Aggregators的博文。 Aptos Labs接下来的目标是在实现超过100万TPS的旅程中首先实现10万TPS的阶段性目标。除了在Previewnet中测试的改进之外，另一个正在开发中的重大升级是一种新的共识机制Shoal。Shoal结合了DAG和BFT的特性，降低延迟的同时提高了吞吐量。最后，Aptos Labs正在开发一个新的Aptos Move编译器，引入了一系列新的语言特性，旨在简化编码过程并扩展功能。其中包括接收器（receiver）样式的函数调用、一级高阶函数和用户定义的能力。Aptos Labs预计将在2024年上半年实现大部分新功能。（2）增长战略为了发展Aptos生态系统，Aptos基金会举办了黑客马拉松活动并启动了资助计划。Aptos Labs和Aptos基金会还与许多合作伙伴建立了合作关系。除了这两家实体之外，还有其他团体也在进行增长活动，例如总部位于印度的开发者社区Move Developers DAO（MDD）。总的来说，许多增长努力都集中在亚太地区。除了生态系统部分提到的合作伙伴关系，Aptos还与以下主要合作伙伴建立了合作关系：微软：8月初，Aptos Labs宣布与微软合作。该合作将把微软Azure AI功能带入Aptos，首先是Aptos助手，一个旨在帮助用户和开发者登陆Aptos的聊天机器人。GitHub的Copilot功能也将支持Aptos Move。谷歌云：Aptos Labs与谷歌云合作实施了多项计划和整合，例如谷歌云运行Aptos验证器以及为BigQuery索引Aptos数据，提供APT和谷歌云积分的加速器计划，以及共同举办黑客马拉松活动，等等。阿里云：11月下旬，Aptos基金会与阿里云合作，发展亚太地区的Web3开发者社区。Aptos基金会成为阿里云新加坡创新加速器计划的主要区块链赞助商，计划在亚洲共同推出Move开发者社区，并共同举办一系列黑客马拉松活动及其他活动。 SK电信：11月初，Aptos Labs与SK电信及其技术合作伙伴Atomrigs Labs合作，计划开发一项名为T钱包的Web3钱包服务。Aptos是SK电信的首个非EVM合作伙伴。 Flowcarbon：9月中旬，Aptos基金会与Flowcarbon合作，将Aptos打造成一个负碳（carbon-negative）区块链。Aptos基金会将购买并注销由Flowcarbon代币化的碳积分。 Coinbase Pay：9月中旬，Aptos Labs与Coinbase Pay合作，将Coinbase的法币入金功能整合到Aptos Labs开发的钱包Petra中。6月，Petra移动钱包在Google Play和苹果应用商店推出。10月底，它与硬件钱包Ledger集成。黑客马拉松和资助计划如下： Aptos世界巡回黑客马拉松：2023年，Aptos基金会在首尔、荷兰和新加坡举办了黑客马拉松大赛，并计划在年底前再举办一届。这三届黑客马拉松大赛的奖金总额超过76万美元。 Aptos资助计划：Aptos基金会在2022年主网上线之前宣布了Aptos资助计划。到2023年5月初，基金会宣布已向50个团队资助超过350万美元，并开放了第二轮申请。艺术家资助计划：2022年4月，Aptos基金会推出了一项2000万美元的艺术家和创作者资助计划。注册表资助计划：7月中旬，Aptos基金会发布了注册表资助计划。注册表列出了一些项目创意，最初包括主要与游戏和Move基础设施相关的七个项目。这七个项目的申请已经截止，项目已处于开发阶段。基金会计划定期增加新项目。 Outlier Ventures加速器：8月初，Outlier Ventures宣布与Aptos基金会合作推出Move加速器。这个为期12周的项目于10月初结束，随后在当月举行了demo活动。 Move开发者DAO（MDD）：MDD协助举办了几次黑客马拉松大赛和其他活动，最近的活动有Indore区块链日、Pune区块链日和REVA HACK。 ABCDE Highlight：亚洲Web3风投和加速器工作室ABCDE Highlight与Aptos基金会合作推出一个面向亚洲的资助计划，促进社区粘性。 Aptos冬季学校：Aptos基金会将在12月下旬举办一场为期两周的印度学生开发者加速器活动。 Galxe任务：12月初，Aptos基金会宣布了一个为期四周的基于Galxe的链上任务活动。 8、结论 Aptos是一个L1区块链，围绕可扩展性、安全性、可靠性和可升级性的核心原则设计。Aptos诞生于Meta的Diem和Novi项目，于2022年10月发布。Aptos的技术栈具有许多创新之处，例如AptosBFTv4共识机制、Quorum Store内存池协议、Block-STM并行执行引擎和编程语言Aptos Move。自2023年7月以来，Aptos平均每天处理超过475,000笔交易，日活地址超过72,000个。网络活动主要由社交媒体平台Chingari、oracle Pyth以及在Graffio上为期一天的公共艺术创作活动推动。发展生态系统的计划包括建立合作伙伴关系、黑客马拉松大赛、资助计划等，其中许多计划面向亚太地区。来源：金色财经

金色财经2023-12-29

魔改 Layer 2：模块化的终局是新Layer 1入口？

目张胆搞 MEV 夹子，甚至恶意操控 Oracle 清算等等都会滋生。最近，Metis 受追捧，表面上看只是 Sequencer 实现了去中心化，深层次看则是为未来 Sequencer 做精细化 Rollup 构建了基本的共识前提。当然，靠 Sequencer 做到高度精细化的 Rollup 交易汇聚和处理，目前还只是一种设想，好在，AA 账户抽象，区块链整体的模块化组合开放思想给这一设想落到实处提供了先决条件。以上。况且正如前文所言，现在 layer2 整体日趋模块化，在 OP Stack 的框架上嵌入 ZK 技术来实现隐私扩展；把原先的以太坊 DA 转化成 Celestia 这类第三方 DA 来降低成本；逐渐把 ETH 作为 Gas 费的传统也变革掉了，给予 layer2 代币更大的实用性赋能；甚至，layer2 完全也可以 Batch 好交易后提交给不同的 VM 执行环境，交易分到 Solana 和以太坊上处理等等。到时候，一个全新的的范式出现了，现在的 layer2 不再单单是以太坊的 layer2，Solana 也可以做以太坊的 layer2，甚至 layer2 的定义也会被魔改。大胆设想，现在 layer2 变成了一个集成高并发交易处理能力的入口级「layer1」，而以太坊、Solana 这些曾经的 layer1 变成一个做资产结算和安全性保障的新「layer2」。 layer2 从来都不是一个死板的概念，layer2 平台们要解决交易大规模并发处理，吸引增量用户市场群体的使命一直存在。若使命达成，在模块化思想下，不仅以太坊 layer1 的正统性会被打破，整个全链的 DA 数据可用性、VM 执行层甚至 interoperability 通信交互都会成为 layer2 们实现 Mass Adoption 的 infra。届时，layer2 不再只是 layer1 的补充，而成为一个功能强大的综合型交易汇聚和分发处理平台，试问，谁才是谁的 layer2？来源：金色财经

金色财经2023-12-28

币圈下一个百倍币大揭秘,这几个赛道绝对不能错过!

链：3个云计算：2个元宇宙：2个 Oracle（预言机）：1个可以看到在这61个百倍币项目中，L1 占比是最高的。之所以百倍币项目中 L1 的占比是最高的，这也与上一轮市场周期加密行业背景有关。在上轮周期，以太坊公链一家独大，还属于 PoW 时代，不仅交易 gas 费用较高，而且 TPS 比较低，交易确认速度慢，一个加密猫游戏几乎要拖垮整个以太坊网络，对于当时的以太坊来说，难以承载起区块链技术的大规模应用。在这样的行业大背景下，越来越多的 L1 区块链出现，致力于解决以太坊区块链所面临的突出问题，所以在百倍币项目中 L1 的占比是最高的。经过上一轮市场周期的基础设施建设和沉淀，以太坊区块链面临的 gas 费用高、速度慢等问题已基本得到解决，不但出现了 Solana 等 L1 区块链，而且出现了 OP、Arb 等 L2 区块链，这些区块链大大降低了交易费用，提高了交易速度。在 meme 币板块，诞生了 doge、shib 等百倍币，这与马斯克在推特上只言片语的提及有很大关系。除了 L1、meme 之外，在上一轮 DeFi 牛市中，DeFi 板块也出现了一些百倍币项目，另外，GameFi 板块也诞生了较多的百倍币项目。每一轮市场周期的百倍币项目，都与当下市场的热点叙事有很大的关系，在这一轮周期中，L1 赛道出现百倍币项目的概率不大，因为 L1 所面临的性能和交易费用问题，目前 L2 等基本上已经很好地解决了。 2、市值排名引用下 Rooky_Bitcoin 的分析，从市值排名来看，2020年3月份，市值前600的币种中，诞生了61个百倍币（二级市场）。市值排名 TOP100，总共有11个，占比 18% 市值排名 TOP100-TOP300，共有 21个，占比 34.4% 市值排名 TOP300-TOP600，共有 22个，占比为 36%。因此，市值排名 TOP300 的币中，诞生了 32个百倍币，基本上相当于在10个币中，其中有一个是百倍币，相当于十里挑一。 3、持有时间可以看到，上面提到的每个百倍币，持有时间也都是在一年以上。而且，买入价格低点时间和比特币价格低点时间基本上是同步的，卖出价格高点时间和比特币的价格高点也基本上是同步的。众所周知，2021年比特币价格出现了双顶，第一次突破 6万美元是在三四月份，第二次突破是在11月份，可以看到，这些百倍币的卖出高点时间，大多也都分布三四月份和十一月份。 4、价格从这些百倍币项目的价格中，我们可以看出一个明显的规律，即价格普遍都比较低，61个项目中有50多个的买入价格都是低于1的，也就是带有小数位。之所以呈现这样的规律，可能是因为人们倾向于买入这些价格比较低的代币，这样持有数量就会比较多，虽然总价值不变，但至少持有数量看起来会比较多一些，对于这些带有多位小数位的价格，每消除1个0也就代表着价格涨了10倍。人性就是这样，人们在交易时经常是非理性的。更详细的百倍币项目分析，可以参考 Rooky_Bitcoin 在推特上分享的分析报告。二、本轮牛市百倍币赛道每轮周期都有自己的主流叙事，所以对于上一轮周期中的百倍币项目所呈现的规律，我们也只能作为参考。因为市场大环境和上一轮周期已经大不一样了（当然一些内在逻辑并没有改变），我们可以结合当下市场走向做出一些预测。那么，这一轮的百倍币项目大概率会出现在哪些赛道呢？我们不妨根据当下的加密市场做个简单的预测。 1、比特币生态在当下这波牛市中，比特币生态无疑是表现最亮眼的，基础协议 Ordinals 彻底开启了比特币生态，上一波牛市中的 DeFi 将会复刻到这一轮的比特币生态。而且，和其他公链生态相比，比特币获得的共识更广，它是加密市场的底层基础资产，比特币生态释放的潜力，将远大于其他公链生态。因此，比特币生态 DeFi 应用的市值，大概率会远高于其他公链生态 DeFi 应用的市值，在对比特币生态中的 DeFi 应用估值时，不妨更具想象力一些。目前，在比特币生态中，DEX、Lending、预言机、比特币二层等赛道，其实已出现了多个百倍币甚至千倍币项目，像 ORDI 这样的铭文代币都是万倍以上的涨幅。但是，对于当下的比特币生态来说，可以说格局未定，每个项目都有机会成为所在赛道龙头的机会。虽然 Multibit（MUBI）作为跨桥链龙头，Bitstable 作为稳定币龙头，项目官网已上线并且已跑出了不少的实际数据，暂时处于所在细分赛道的领先地位。但对于 DEX、Lending、Staking、衍生品交易、预言机等细分赛道来说，目前并未出现明显的龙头项目，甚至许多项目还处于炒概念的阶段，网站都还没有上线。在比特币 DeFi 基础设施的这些细分赛道，未来一定会出现更多十倍、百倍币项目。比特币除了复刻以太坊 DeFi 的疯狂外，不排除未来会出现一些仅适合比特币生态的细分赛道出来。此外，比特币也面临着与以太坊相似的问题，如交易确认速度较慢、gas费用高昂等问题，这些问题在比特币生态中甚至更为严重，这为比特币的Layer2解决方案提供了机会。目前已有多个项目在做比特币 Layer2 了，未来，在比特币 Layer2 赛道也将会诞生一些十倍甚至百倍的优质项目。其实，比特币生态发展的未来轮廓，似乎已经越来越清晰了，再加上比特币产量减半、现货比特币 ETF 等，比特币生态将会诞生最多的百倍币项目，一定要多关注。总之，在这一轮牛市中，比特币生态是一大叙事，一定会诞生更多收益高的优质项目。 2、Solana 生态除了比特币生态之外，Solana 生态大概率将会诞生一些优质百倍项目。和以太坊相比，Solana 生态更加值得关注，无论是从 gas 费用还是 TPS 来看，Solana 都是优于以太坊的。今年，Solana 生态表现出乎意料，不但 TVL 大涨，而且大多 Solana 生态 DeFi 平台代币今年都暴涨了，还出现了多个10倍币项目。而且，Solana 生态中项目的空投力度也是比较大的，今年 Solana 生态中多个已发空投项目都是大毛。除了 DeFi 之外，当下热门的 DePIN 赛道中的龙头项目，基本上都是搭建在 Solana 上，例如Helium、Hivemapper、Render 等，都是当下的热门 DePIN 项目，它们也都是 Solana 生态中的明星项目。另外，BONK 以及 Silly 等这些当下热门的 meme 币，也都诞生于 Solana 生态，这些 meme 币项目为 Solana 生态带来了热度，也带来了更多的用户和资金。更多的用户和资金都涌入了 Solana 生态，所以 Solana 生态是非常值得我们关注和布局的。在这一轮牛市中，可以多关注 Solana DeFi、meme 币以及 Solana 生态中的其他细分赛道，平时可以多体验 Solana 生态中的一些应用。 3、新赛道（DePIN、DeSoc、DeSci 等）当然了，以上分类也只是从公链生态进行分类的，从公链来看，比特币以及 Solana 生态，将会在这一轮牛市中诞生最多的百倍币项目。另外，随着区块链基础设施的不断完善，区块链技术的应用也正在往传统领域扩展，从而诞生一些新的赛道，例如 DePIN、DeSoc 以及 DeSci 等，这些传统领域，正在应用区块链技术来进行资源整合。 DePIN 赛道今年表现相当亮眼，多个项目今年都上涨了10倍以上，DeSci 赛道最近表现也不错。而且，多个加密货币研究机构都看好 DePIN/DeSci 赛道在 2024年的发展，这些新赛道大概率也会诞生一批百倍币项目，值得多关注，平时可以多去挖掘该赛道中的优质项目。你认为还有哪些赛道诞生百倍币项目的概率比较大？欢迎留言交流。 P.S 本文不构成任何投资建议来源：金色财经

金色财经2023-12-28

详解 IoTeX DePIN 叙事下的物联网新基建

的去中心化资产跟踪设备。与 Edge Oracle 配合使用，PebbleTracker 将可验证的真实物联网数据（例如位置、运动、气候）写入区块链，以在智能合约中使用，现已在 Mouser Electronics 上市。 DIMO 是一个 DePIN 出行项目，专注于收集汽车数据、分析数据并为车主提供增值服务。2023 年 4 月，DIMO 宣布将集成 IoTeX 研发的区块链物联网中间件 W3bstream，将联网车辆的数据连接到智能合约，帮助 Web3 开发人员轻松访问零方可移动数据，支持孵化革命性移动出行 Dapp，让消费者和车队运营商能够真正拥有和控制其车辆生成的数据 IoTeX 参与的计划包括: 汽车和供应链试点: 利用 Pebble Tracker 技术与 MOBI、美国海军和工业物联网联盟 (IIC) 合作。区块链标准: 在 IEEE 和机密计算联盟 (CCC) 内开发。代币经济学 2022 年 6 月，IoTeX 主网及其原生代币 $IOTX 正式上线。IOTX 是 IoTeX 区块链网络（IoTeX L1 + IoTeX W3bstream）的原生实用代币。它在 IoTeX 生态系统中发挥着多种功能，包括 gas 费、销毁认证真实世界设备、网络治理和质押服务。IOTX 已经在主要加密货币交易所上市，包括 Coinbase、Binance、Gemini、Upbit、Kucoin、Crypto.com 等。代币基本情况代币供应情况发行总量: 9,442,702,397 流通总量: 9,442,702,392 （截止到当前）私募价格: 1 IOTX = 0.0000125 ETH（≈$0.0083）公募价格: 无公募代币初始分配及释放计划代币初始分配大致分为五大部分: IoTeX 基金会（25%）、私募发售（24%）、社区奖励计划（6%）、生态系统（30%，包括 Ecosystem Development 和 Roll-DPoS Mining）、团队（15%）。这些代币都在上线后三年内逐步解锁，于 2022 年底前完全释放。代币使用场景比特币的工作量证明是 DePIN 验证的早期形式。它利用大量的算力来确保安全，全球比特币网络中的每个节点都参与验证。如今，DePIN 验证也采用类似的理念，参与者可以通过利用他们拥有的基础设施的服务来利用网络，从而产生费用和奖励。 IoTeX 通过提供中间件和硬件，成为 DePIN 模块化设施提供者，所有基于 IoTeX 构建的 DePIN 项目都将是 IOTX 代币经济的参与者。 IOTX 具有多种用途，其目标是在 IoTeX 网络中的各个实体（包括代表、利益相关者、产品构建者、服务提供商和消费者）之间实现可信和透明的交互。主要用途包括： Gas 费：IOTX 用于支付 IoTeX 网络上的交易 / 合约费用质押治理：质押代币参与投票治理质押服务设备注册：通过质押或者销毁注册可信设备代币经济模型 Burn - drop 当 IoTeX 支持的设备达到第一个 100 万台过程中，总计 10 亿 IOTX（占总供应量的 10%）将被 Burn-Drop，其中 9 亿枚将直接销毁，1 亿枚将进行投放（譬如分发给自动认购时间≥ 91 天的投票者）。这一过程将由智能合约推动，每当新接入设备达到一个阶段性数量，就会自动执行新的「Burn-Drop」计划。 Burn-to-Certify Burn-Drop 阶段完成后，Burn-to-Certify 机制将被激活。设备制造商通过销毁 IOTX 以获得「Powered by IoTeX (PBI)」证书，PBI 设备每月将获得代币收益，收益的来源来自其他设备支付的交易费用。 IoTeX 团队和融资情况团队介绍 IoTeX 总部位于硅谷，团队由 30 多名来自 Uber、Google、Intel、Facebook 和其他顶级科技公司的顶级工程师和科学家组成。目前，平台由 60 多个全球代表维护，包括 Blockfolio、CoinGecko、DraperDragon 等。创始成员 Raullen Chai: IoTeX 联合创始人兼首席执行官，滑铁卢大学计算机科学博士。曾任 Uber 加密研发负责人、Google 技术主管。 Qevan Guo: IoTeX 联合创始人，新加坡国立大学机器学习和计算机视觉博士。曾任 Facebook 的产品主管。 Xinxin Fan: IoTeX 联合创始人，滑铁卢大学密码学博士。曾在 Bosch 担任高级研究科学家。 JingSun: IoTeX 联合创始人，曾在硅谷创投公司 Sparkland Capital，任职管理合伙人。主要顾问 Robert Parker: SamsungSmartThings 前 CTO、Amazon Alexa 创始总监、Microsoft 总经理、IoT 行业获奖领头人 Daniel Mason: Spring Labs（金融行业领先的数据交换平台）的联合创始人 Ken Seiff: Blockchange Ventures 管理合伙人 Anoop Nannra: AWS 全球区块链领导者、IICDLT 工作组联合主席、Cisco 前全球区块链负责人 Michael(Minsik) Cho: Upbit 和 Kakao Corp 董事会董事，KPMG 韩国公司创始成员 Robert Wolff: Arm 首席开发人员传播者、区块链和物联网 KOL A.D: Google 首席开发导师 MitchTseng: 工业互联网联盟（IIC）测试床委员会和创新工作组主投资方当前投资方: SamsungNEXT, Draper, GoodWater, Jump, Wintermute, EV3, Hashkey, Blockchange, IOSG, Hanwha, Wemade, NGC, Hashed, Kenetic, Xoogler。融资情况 2018 年初，顶尖的风险投资机构募集了约 3000 万美元的资金。 2022 年 5 月，MachineFi Lab 以 1 亿美元估值，完成 1000 万美金种子轮融资。 2022 年 6 月，MachineFi Lab 继续领投，完成 A 轮 5000 万美元的融资。写在最后区块链技术的分布式和不可篡改特性以及物联网的连接和数据交换能力，为创造革命性的物联网项目带来了巨大的潜力。目前，绝大部分物联网设备以中心化模式运作，而与其去中心化的特质相悖。因而也产生了诸多问题，如可扩展性受限、运作成本高昂、隐私问题频发、安全风险突出、使用价值缺失等。区块链以其去中心化的内在特性，能够充分解决上述现行物联网所存在的问题。然而区块链带来的机遇并不意味着任何区块链都适合投入物联网使用。实际上，由于存在不少挑战，现存的公共区块链无一能应用于物联网。2015 年专为物联网而生的 IOTA 区块链一经面世就获得了市场的关注，一度市值升至第四。IOTA 涵盖了当时最吸引人的概念——物联网应用场景，新型 DAG（有向无环图）区块结构，低手续费小额结算。IOTA 的技术创新和场景未来感都极具吸引力，然而由于技术和激励机制均不够成熟，随后发展陷入停滞。如今，经过多年发展，区块链技术和物联网设备、数据规模均有了大幅提升，DePIN 作为连接物理世界设备和 Web3 的桥梁，在今天有了更坚实的基础。IoTeX 作为 DePIN 赛道上的新星，有望通过提供底层设施撬动 DePIN 杠杆。IoTeX 创立于 2017 年，拥有顶尖团队和技术，经历两个周期的蛰伏，研发和实际应用均有较大进展，可以看到该项目在这一领域深耕的决心和实力。Future Money 未来将继续跟进和研究 IoTeX 以及 DePIN 赛道。参考资料 https://iotex.io/faq https://community.iotex.io/ https://docs.iotex.io/ https://www.btcc.com/zh-TW/academy/crypto-basics/what-is-iotex-iotx https://huobiglobal.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/900005241383-IOTX-IoTeX-%E9%A1%B9%E7%9B%AE%E4%BB%8B%E7%BB%8D https://coinmarketcap.com/academy/article/a-deep-dive-into-depin-decentralized-physical-infrastructure https://foresightnews.pro/article/detail/45243 https://new.qq.com/rain/a/20230811A02INB00 https://community.iotex.io/t/iotex-web3/9574 https://foresightnews.pro/article/detail/45243 https://www.theblockbeats.info/news/37098 https://machinefi.notion.site/machinefi/IoTeX-DePIN-First-v2-64b8a285193f49cfa81240b3d3f12a33 https://cdn.iotex.io/machinefi/IoTeX%202.0.pdf https://iotex.io/blog/what-are-decentralized-physical-infrastructure-networks-depin/ https://iotex.io/blog/decentralized-verification-in-depin/ 来源：金色财经

金色财经2023-12-26

铭文行情强势反弹我们怎么应对？接下来布局的重点又在哪里？

为 Solana DeFi 应用提供 Oracle 解决方案，上线Coinbase或者币安现货迟早的事总结：最后就是执行力要强，不能懒，分析好确定的事情一定要快速行动，不能怕麻烦，提升你的判断，不停市场验证，金额可以从小往大慢慢加，成功率越来越高，循环往复，你的投资就会越来越顺！仓位管理这块，以小博大，确定的事情快速搞，因为就算错了，也亏不了多少钱，对了就是一次大的收益。反而以大博大要控制风险，除了btc什么项目都不能allin，根据自己资金量做配置，短线长线也根据自己的交易习惯定。以自己最舒服的状态做投资，收益可能最好，最有机会实现自己的目标，最后祝所有关注点赞的粉丝接下来2年牛市能实现自己想要的目标值！来源：金色财经

金色财经2023-12-26

24小时热点