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HYCM兴业投资原油日评:美油重回81美元上方，受乐观的需求预期提振

　　值得注意的是，围绕石油输出国组织（OPEC）及其包括俄罗斯等盟友，统称为OPEC+的会议，也有利于石油买家。据路透社报道，OPEC+消息人士称:“2月1日的OPEC+部长级小组会议可能会批准该石油生产国集团目前的产量水平。” 　　乌克兰获得西方坦克承诺后遭到俄罗斯大规模空袭。俄罗斯周四向乌克兰发射了大量导弹和无人机，导致至少11人死亡，乌克兰平民急忙躲避。此前一天，基辅赢得了西方国家提供主战坦克的承诺，以对抗莫斯科的入侵。德国和美国宣布将提供数十辆坦克激怒了俄罗斯，俄罗斯对乌克兰的明显成功做出回应，发动大规模空袭，导致数百万人断电、断水或失去供暖。原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加（Tamas Varga）表示，俄乌冲突成为了影响全球能源格局的历史性事件。今年的市场同样充满了不确定性，短期波动取决于潜在的经济压力和俄罗斯原油被动减少，非OPEC增产也是扰动因素。　　美国汽油价格在1月大幅反弹9.2％，也为油价提供支撑。Bespoke投资集团援引美国汽车协会（AAA）的数据称，截至周四，美国汽油均价达到每加仑约3.50美元，1月份异常强劲地上涨了9.2％，这可能会给美联储抗击通胀的努力带来不利影响。在12月22日跌至每加仑3.096美元的低点后，全美汽油平均价格上涨了12.9％，为去年6月以来最大单月涨幅。　　然而，路透社对全球经济学家的调查导致谨慎的乐观情绪消退，并引发了新一轮衰退的困扰，这反过来又对原油买家构成压力。与此同时，围绕欧洲央行和日本央行的鹰派担忧，以及美联储加息的预期，也加剧经济衰退忧虑，不利原油需求。富国银行分析师警告称，尽管经济在进入第四季度时势头强劲，但在第四季度结束时却明显失去了势头。第四季度末失去动力意味着，美国经济在2022年下半年公布的稳健增长可能不会在第一季度重现。事实上，我们目前预测，2023年第一季度的实际GDP将基本持平。美联储进一步收紧货币政策——我们预计联邦公开市场委员会将在未来三次政策会议上加息75个基点——将对经济产生进一步的不利影响。我们预计，经济将在年中左右陷入适度衰退。”同时，德国商业银行经济学家仍预计美国今年会出现衰退。美国经济在2022年最后一个季度强劲增长了2.9％。然而，这可能是一段时间内最后一个强劲的季度，尤其是在细节已经不太令人鼓舞的情况下。由于美联储的大规模加息，我们仍然预计经济将陷入衰退。　　接下来，原油交易商将密切关注美联储首选的通胀指标，即12月核心个人消费支出（PCE）价格指数，预计环比将保持在0.2％不变，以获得明确的方向。如果通胀指标出乎市场意料（主要是下降），油价可能还有进一步上行空间，因为它将打压美联储大举加息的可能性。此外，美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月13日当周，原油钻井总数增加5座至623座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井增加，料威胁油价的进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。　　美元指数　　美元指数周四早盘延续此前跌势至近8个月低点101.504，随后在强于预期的第四季度国内生产总值（GDP）和耐用品订单数据提振下，美元指数反弹至多日高点102.18，但随后回吐部分涨幅，因围绕价格压力的潜在细节（第四季度个人消费支出物价指数下降）似乎挑战了美联储鹰派的担忧。事实上，CME的FedWatch工具指出，在2月1日结束的下一次FOMC会议上，加息25个基点的概率超过90％。这将标志着加息周期的步伐进一步放缓，这被认为是对美国国债收益率和美元的压力。值得注意的是，华尔街主要股指上涨，即便财报良莠不齐且收益率上升。此外，美国众议院将债务上限延长至9月30日，有利于风险偏好情绪，也对美元指数施加下行压力。　　美元的贸易加权指标继续走低。荷兰国际集团经济学家认为，美元可以保持低迷。值得注意的是，加拿大央行周三表示准备暂停/结束其紧缩周期后，美元出现抛售。市场上的一些人可能认为美联储也有类似的心态。在边际上，这表明美元可能会在下周的美联储会议上被抛售。我们不确定美元指数是否已经准备好跌破101.30的支撑。而且我们认为下周的FOMC会议对美元来说是一个上行风险。但就目前而言，预计美元指数将在101.30-102.00的范围内保持低迷。　　美国经济分析局（BEA）周四公布的报告显示，美国第四季度经济年化增长率为2.9％，好于市场预期的2.6％，第三季度年化增长3.2％。美国第四季度经济增长快于预期，但这很可能夸大了美国的经济健康状况，因为衡量国内需求的指标以两年半以来最慢速度增长，反映了借贷成本上升的影响。在充分感受到美联储1980年代以来速度最快的一轮货币政策紧缩周期的滞后效应之前，这可能是GDP稳固增长的最后一个季度。大多数经济学家预计，今年下半年将出现经济衰退，尽管与以往的衰退相比，这将是一次短暂而温和的衰退，因为劳动力市场异常强劲。蒙特尔银行经济学家Sal Guatieri说，“美国经济没有掉下悬崖，但它正在失去动能，有可能在今年年初萎缩，这应该会限制美联储的行动力度，在未来几个月内仅再小幅加息两次。” 　　美国人口普查局周四宣布，12月份美国耐用品订单增加了5.6％，为2020年7月以来最大增幅，好于市场预期的增加2.5％，上月数据为收缩1.7％。不包括国防，新订单增长了6.3％，运输设备在过去五个月中出现四个月增长，推动了这一增长，当月增幅为16.7％。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至1月21日当周，首次申请失业救济金人数为18.6万，为2022年4月23日当周以来新低，好于市场预期的20.5万，此前一周的数据由19万上修为19.2万。该数据的进一步细节显示，四周移动平均水平为19.75万，较前一周修正平均水平减少9,250。而截至1月14日当周，续请失业救济金人数为167.5万，比前一周修正后的水平增加了2万。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14小时均线看跌，20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在79.90-82.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月22日高点81.85，突破后将上探1月24日高点82.20，然后是1月18日高点82.40和1月23日高点82.60，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意1月2日高点80.55，跌破后将下探1月26日低点79.90，然后是1月12日高点79.15和1月19日低点78.45，以及1月11日高点77.80和1月12日低点77.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14均线试图上穿20均线，后者看跌；随机指标逼近超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在86.25-89.05区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月26日高点88.00，突破将上探2022年12月5日高点88.40，然后是1月23日高点89.05和2022年12月1日高点89.35，以及2022年11月22日高点89.85和2022年11月18日高点90.60；而下方支持留意1月27日低点87.50，跌破将下探1月25日高点86.95，然后是2022年12月1日低点86.25和1月26日低点85.70，以及1月16日高点85.20和1月18日低点84.35。　　周五关注：　　美国12月个人支出　　美国12月个人收入　　美国12月个人消费支出（PCE）物价指数　　美国12月成屋签约销售指数　　美国1月密歇根大学消费者信心指数终值　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数

金融界2023-01-27

中国或引爆真正的牛市！投行：原油走势还要看中国脸色当心这一风险痛击多头

克罗夫特说，与此同时，石油输出国组织(OPEC)坚持每天减少200万桶石油产量的计划，由于对经济衰退的担忧持续存在，该组织行事谨慎。

忆芳2023-01-25

HYCM兴业投资原油日评：中国需求复苏&沙特原油出口下降，美油重拾81美元关口

局势变得稳定，折价将减少；俄罗斯没有与OPEC+讨论原油减产的可能性。摩根大通在一份分析报告中指出，今年石油价格将难以突破100美元/桶；OPEC必须减产40万桶/日，才能将布伦特原油维持在每桶90美元。　　展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月13日当周，原油钻井总数增加5座至623座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井增加，料威胁油价的进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。　　美元指数　　美元指数周四早盘延续隔夜自近8个月低点101.528的反弹走势，主要受美联储政策制定者发表鹰派言论的支撑，但触及102.481高点后再度下滑，测试102.00心理关口，因市场对美国经济衰退的担忧浮现，尽管美联储政策制定者继续发表鹰派言论。继早些时候疲软的工资增长和经济活动数据之后，低迷的美国零售销售和生产者价格指数（PPI）引发了人们对全球最大经济体经济放缓的担忧。　　值得注意的是，纽约联储主席威廉姆斯周四表示，鉴于通胀仍处于高位，且有迹象表明供需失衡仍在持续，很明显，美国央行未来还将加息，才能将通胀持续降至2％的目标。此外，美联储副主席布雷纳德表示，将高通胀降至美联储2％的目标需要时间和决心。这位政策制定者还补充说，“在一段时间内，该政策需要有足够的限制性。”与此同时，波士顿联储主席柯林斯暗示，基准仍然是有效联邦基金利率应略高于5.0％，这意味着再加息3次25个基点。　　美元指数在102.00下档区域仍面临抛售。荷兰国际集团（经济学家报告说，美元指数可能在本周末前重新测试周三低点约101.55水平。可以说，美元正面临着一个时间相当独特的负面因素组合，欧洲和中国的乐观增长重新评级的可持续性可能会受到新的商品价格波动和高感染数字的挑战--分别是。我们认为这种说法很有价值，而且第一季度美元的直线贬值也远未得到保证。但全球和美国的具体动态继续表明，短期内对美元有看跌的倾向。　　美元陷入挣扎。德国商业银行的经济学家认为，美元跌势可能尚未结束。经济放缓越明显，市场就越有可能确信，美联储最终会动摇。特别是在美联储成员之间对下一利率举措的规模上存在分歧的情况下。我预计，只有美联储与市场对下半年利率走势的预期之间的分歧得到解决，美元的调整才会结束。　　费城联邦储备银行公布的调查显示，1月制造业商业前景指数从12月份的-13.8改善至-8.9，好于市场预期。观察所有的区域活动调查，可以看到供应瓶颈和积压正在以相当快的速度消失。从全局来看，制造业正在放缓，但考虑到疫情期间需求强劲增长的长鞭效应，这并不令人意外。汽车制造仍支撑着整个行业，但这种势头将在年底前消退。本周稍早的报告显示，纽约州制造业活动在1月骤降至2020年5月以来的最低水平，12月全美制造业产出出现近两年来最大降幅。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至1月13日当周，初次申请失业救济金人数为19万，为2022年9月24日当周以来新低，好于市场预期的21.4万，前一周数据为20.5万。4周移动平均数为20.6万，比前一周的平均数21.25万减少6500。而截至1月7日当周，续请失业金人数增加1.7万人，达到164.7万人。这表明一些失业人员可能在找工作方面遇到了困难。虽然劳动力市场数据继续强于预期，但经济衰退的风险正在上升。周度申请失业金报告可能不会改变人们对美联储下个月将进一步放缓加息步伐的预期。不过，这给金融市场对联储将暂停上世纪80年代以来最快加息周期的希望浇了一盆冷水，此前12月零售销售下滑和通胀回落助长了这种希望。　　美国人口普查局周四公布的数据显示，继11月下降1.8％之后，12月新屋开工月率下降了1.4％，为138.2万户，为五个月低点，且连续第四个月下降。同期，建筑许可下降了1.6％，为133万户，而11月则下降了10.6％。新屋开工量连续第四个月下降，且建筑许可降至逾两年半最低，这表明随着货币政策收紧，住房市场趋软。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道上扬，油价升穿中轨；14均线下穿20均线，后者看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.75-82.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点81.45，突破后将上探2022年11月23日高点81.95，然后是1月18日高点82.40和2022年12月5日高点82.70，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意1月15日高点80.20，跌破后将下探1月16日高点79.90，然后是1月12日高点79.15和1月19日低点78.45，以及1月11日高点77.80和1月12日低点77.10和1月9日高点76.70。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道上扬，油价升穿中轨；14均线下穿20均线，后者看涨；随机指标企稳于超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在85.20-87.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月19日高点86.80，突破将上探2022年11月22日低点87.30，然后是1月18日高点87.80和2022年12月5日高点88.40，以及2022年11月23日高点89.00和2022年12月1日高点89.35；而下方支持留意2022年12月30日高点85.95，跌破将下探1月16日高点85.20，然后是1月18日低点84.35和1月19日低点83.75，以及1月11日高点82.95和1月12日低点82.35。　　周五关注：　　美国12月成屋销售　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　费城联储主席哈克发表讲话　　美联储理事沃勒发表讲话

金融界2023-01-20

中阳酷手：IEA预计2023年全球石油需求将创历史新高

供应增长将放缓至100万桶/日，而去年OPEC+带动了470万桶/日的增长。IEA在报告中表示：“由于俄罗斯的预期下降，OPEC+将减少870kb/d，从而缓和1.9mb/d的非OPEC+总体增长。” 中阳酷手表示，该机构指出，随着今年的进展，市场平衡将收紧。　　“今年石油需求可能会增加1.9mb/d，达到101.7mb/d，创下历史最高水平，随着俄罗斯供应在制裁的全面影响下放缓，供应将收紧。尽管中国重新开放的形式和速度仍不确定，但中国将推动全球需求增长的近一半，”国际能源署表示。　　它补充说，俄罗斯和中国将成为今年市场上的两个不确定因素。　　尽管存在欧盟禁运和G7价格上限，俄罗斯石油出口量在12月仅下降了20万桶/日。但该机构估计，俄罗斯基准出口等级创纪录的价格折扣使俄罗斯上个月的石油收入减少了30亿美元，至126亿美元——这是自2021年2月以来的最低水平。　　中阳酷手表示，欧盟从2月5日起对俄罗斯石油产品实施禁令可能很快意味着“随着西方制裁影响俄罗斯出口，2023年初供应充足的石油平衡可能会迅速收紧。”国际能源署对今年需求的乐观展望推动油价进一步上涨，因为价格在周三早盘延续了周二的涨势。

金融界2023-01-19

邦达亚洲：日本央行按兵不动美元/日元早盘跳涨

也持续对汇价构成打压。此外，原油价格在OPEC预期全球2023年需求将增加的支撑下走高也是施压汇价回落的重要因素。不过，美元指数反弹和时段内加拿大表现疲软的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-01-18

HYCM兴业投资原油日评:原油需求希望增强，美油冲击81美元关口

的经济数据和取消零冠政策提振原油需求、OPEC看好2023年全球经济前景并上调中国原油需求的支撑。但俄罗斯今年将增加原油出口，中国人口增长放缓和美国经济放缓的担忧，仍给油价上涨设置障碍。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨1.91美元，或2.43％，报80.64美元/桶，盘中最高触及81.21美元/桶，最低跌至78.65美元/桶；布伦特原油3月期货收涨2.49美元，或2.96％，报86.66美元/桶，盘中最高触及86.79美元/桶，最低跌至84.00美元/桶。　　亚洲时段公布的中国第四季度国内生产总值（GDP）以及12月工业生产和零售销售好于预期，且中国放弃了零冠政策以重新开放边境，改善了2023年的原油需求前景。尽管，中国国家统计局（NBS）提到，经济复苏的基础还不牢固，这未影响市场的风险情绪。国家统计局周二公布的官方数据显示，中国第四季度GDP同比增长2.9％，高于1.8％的一致预测值，与第三季度3.9％的速度相比有所放缓。中国经济在2022年同比增长3.0％，高于普遍预期的2.7％，但低于政府最初设定的5.5％的目标。中国12月零售销售同比下降1.8％，预期为-7.8％，前值为-5.9％，而中国的工业生产同比为1.3％，预期为0.5％，前值为2.2％。固定资产投资同比增长5.1％，略好于预期，城镇失业率意外从11月的5.7％降至5.5％。总而言之，这些数据意味着2023年的经济有一个坚实的起点，我们预计疫情见顶后，经济活动将在2月至3月反弹。　　中国发布的数据是实质性的，在很大程度上支持了今年最热门的趋势，即中国的零冠逆转将激发中国需求的复苏。市场对12月份的零售销售和第四季度的GDP数据印象深刻，以至于我们将2023年中国GDP预测上调至5％。特别是12月份的数据支持了这样一种观点：尽管病例数量有所增加，但流动自由的因素正积极主导着中国需求的因素。同时，高盛也上调中国2023年GDP增速预期至5.5％，此前为5.2％。　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周二表示，尽管乌克兰战争仍在继续，利率不断上升，但全球经济增长预计将在2023年触底反弹，这也支撑了市场风险偏好情绪。格奥尔基耶娃在达沃斯世界经济论坛的一个小组会议上发言时，确认了IMF关于今年全球经济增长将从去年的3.2％左右减速至2.7％的预测。格奥尔基耶娃说，三个非常重大的挑战是俄乌战争、生活成本危机和利率处于几十年来未见的水平。　　由于中国放宽了新冠防疫限制，今年中国的石油需求将出现反弹，并推动全球增长，OPEC对2023年世界经济前景表示乐观，这也支撑了油价。OPEC在其周二公布的月度报告中表示，预计2023年全球石油需求将增加222万桶/日，或2.2％，与上个月的预测持平。2022年第四季度的全球增长势头似乎比之前预期的要强，可能为2023年提供一个良好的基础，由于最近放宽了动态清零政策，中国的石油需求正处于反弹的过程中，扩大财政支出的计划也可能支持需求。预计中国的需求在2023年将增长51万桶/日。2022年，由于疫情，中国的石油使用量出现了多年来的首次萎缩。在报告中，OPEC将2022年的世界经济增长预期从此前的2.8％上调至3％，称美国和欧元区去年的增长超过了之前的预测，并维持2023年增长2.5％的预测不变。　　不过，从长期来看，中国经济面临着与大多数西方经济体相同的一些挑战，当地的人口结构也让人有理由感到担忧，这或威胁油价的进一步上涨。根据国家统计局的数据，去年，中国人口出现了60年来的首次萎缩。在未来，人口增长放缓意味着劳动力萎缩，国内需求增长减弱，国家养老金体系压力增大。许多企业已经在从地缘政治的角度重新评估他们在中国的风险和敞口，而中国人口老龄化加剧了这些考虑。在地缘政治紧张局势加剧、熟练劳动力日益短缺的时代，外包未必像过去那样容易实现。　　俄罗斯预计制裁将大大影响石油产品，并将在今年提高原油出口，这将导致原油供应增加。一位了解展望细节的俄罗斯高阶消息人士对路透表示，俄罗斯预计西方的制裁将对其石油产品出口产生重大影响，从而影响生产，但这可能会留下更多可供出售的原油。制裁将导致来自俄罗斯的原油供应增加，该国缺乏石油产品储能。　　此外，美国银行对2023年美国经济的看法日益乐观。该行经济学家认为，尽管仍然预计美国经济将温和下行，但衰退的时间预计将推迟三个月，至今年年中开始；预计失业率峰值将低于此前预期，预计在明年上半年达到5.1％左右的峰值，较此前预测低约0.4个百分点。另外，该行仍预计联邦基金利率区间将在5％-5.25％，但推迟了达到该水平的时间预期。预计美联储将在2月、3月和5月会议上分别加息25个基点，然后在明年3月转向降息并同时缩表。此前该行预期美联储将在2月会议上加息50个基点。　　接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会（API）公布1月13日当周原油库存数据和国际能源署（IEA）公布的短期能源展望月度报告。此前，截至1月6日当周，API原油库存增加148.7万桶至4.206亿桶，前值增加329.8万桶，预期减少347.5万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，IEA可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，油价料面临进一步上涨压力。　　美元指数　　美元指数周二早盘上扬至102.556高点再度遇阻回落，并触及101.937低点，受疲软的纽约联储制造业指数打压。然而，美债收益率上涨支撑美元指数企稳回升，最终收于前一交易日的收盘价102.395附近。值得注意的是，美国此前低迷的通胀和经济活动数据与强劲的密歇根消费者信心指数和5年通胀预期形成了鲜明对比，为美元提供了支撑。另一个可能挑战美元指数的因素是，近期与中国重新开放有关的乐观情绪，以及对全球经济放缓的担忧有所缓解。　　纽约联储周二公布的调查表示，1月份纽约州制造业指数跌至-32.9，为2020年年中以来的最低水平，也是该调查历史上第五差的读数，原因是订单大幅下降，就业增长停滞。该数据远低于普遍预期的从12月的-11.2小幅改善至-4.5。读数低于零表明纽约制造业正在收缩。调查显示，新订单和出货量下降。调查还显示，库存增加，就业增长停滞，平均每周工作时间缩短。　　纽约联储主席威廉姆斯周二表示，当每个人都有机会介入经济发展后，经济表现会更好。“包容性经济不仅能帮助那些需要更多或不同机会的人，而且能在更广泛的范围内提振经济，”威廉姆斯在纽约联储的一次会议上发表开场白时说。威廉姆斯在简短的讲话中没有对货币政策前景发表评论。　　里奇蒙德联储主席巴尔金周二接受采访时称，正密切留意通胀和劳动力市场；CPI中值仍然太高，不符合他的预期；希望看到通胀峰值已经过去；需要通胀令人信服地回到目标水平以暂停所采取的加息行动。通胀中值还是太高了，我不希望通胀中值过高。不能过早地宣布战胜了通货膨胀。取决于通货膨胀路径的终端利率。　　接下来，美元指数交易员应该关注美国12月零售销售和生产者价格指数。我们的零售销售跟踪数据显示，美国12月核心零售销售（含不包括汽车经销商、加油站和家装店销售的食品服务销售）下降0.7％，而11月为下降0.2％。12月汽车销量预计将下降2.1％（11月为-2.6％），原因是已报告的汽车销量疲软。汽油使用量和价格数据显示，加油站的零售销售下降5.7％（11月为-0.1％）。综合这些预测，加上我们对核心零售销售的预期，12月整体零售销售预计下降0.1％（11月为-0.6％，为2021年12月以来最大降幅），而零售销售对照组预计下降0.2％。由于工业化学品、乘用车、家用耐用品和金属及金属制品的影响，核心商品的最终需求预计将下降。我们预计12月整体PPI月率从11月的0.3％降至-0.10％，整体PPI年率从11月的7.4％降至6.8％；核心PPI通胀月率将从11月的0.4％降至0.1％，年率将上月的6.2％降至5.9％。若数据显示，乐观的就业市场意外带动需求复苏，这可能会在未来为美元指数提供一些支撑。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.15-82.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月17日高点81.20，突破后将上探1月3日高点81.50，然后是2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意1月18日低点80.50，跌破后将下探1月16日高点79.90，然后是1月12日高点79.15和1月16日低点78.50，以及1月11日高点77.80和1月12日低点77.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　综述：预计日内油价将在85.20-87.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月17日高点86.80，突破将上探1月3日高点86.95，然后是2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90，以及2022年12月5日高点88.40和2022年11月23日高点89.00；而下方支持留意2022年12月30日高点85.95，跌破将下探1月16日高点85.20，然后是1月12日高点84.60和1月17日低点84.00，以及1月13日低点83.50和1月11日高点82.95。　　周三关注：　　美国12月生产者价格指数（PPI）　　美国12月零售销售　　美国12月工业产出　　IEA短期能源展望月度报告　　美国API每周原油库存变动　　亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话　　圣路易斯联储主席布拉德发表讲话　　堪萨斯联储主席乔治发表讲话　　费城联储主席哈克发表讲话　　达拉斯联储主席洛根发表讲话

金融界2023-01-18

中阳酷手：OPEC+会在2023年初减产吗？

哄骗——让欧佩克增加产量以压低油价。当OPEC+的回应不仅是拒绝增产，而是实际减产时，华盛顿认为这是出于政治动机——甚至是对莫斯科的让步。中阳酷手表示，随后，大量文章开始大量出现在中东媒体上，海湾合作委员会官员解释了欧佩克全年的举措如何稳定市场。　　10月，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王告诉沙特国家通讯社SPA：“正如我多次强调的那样，在OPEC+中，我们将政治排除在我们的决策过程之外，排除在我们的评估和预测之外，并且我们只关注市场基本面。这使我们能够以更客观和更清晰的方式评估情况，这反过来又提高了我们的可信度。” 　　理由是基于沙特所谓的“乌克兰危机”，该危机引发了对重大供应损失的预测，市场上可能会减少约300万桶/日的供应量。这些预测引起恐慌并导致油价波动。正如王子指出的那样，“这些预计的损失并没有成为现实”。　　国际货币基金组织（IMF）在2022年9月的一份文件中指出：“周期性的油价波动（而不是水平的持续变化）推动了欧佩克的决定，这表明欧佩克的目标是稳定油价，而不是应对油价的根本变化。需求和供应。” 　　现在，随着战争仍在进行，百万美元的问题是，欧佩克+现在想要什么，它会通过实施其耐心稳定市场的既定战略来实现它想要的吗？　　在其新的2023年石油市场展望中，EnergyIntelligence假设OPEC+的目标是2023年市场更加平静，并且可能将价格范围目标定在每桶80-90美元左右，因此，如果油价开始上涨至90美元左右，OPEC+可能会采取行动100美元，这将被视为波动太大，让人想起2022年初。　　同样，能源英特尔建议欧佩克+今年将格外谨慎，并指出虽然去年11月200万桶/日的减产可能会有“一些调整”，但“任何产量增加都需要明确的需求回升或供应中断（例如俄罗斯），而且不太可能先发制人地达成一致”。　　该报告还预测，如果经济衰退对需求产生重大影响，我们只会看到更大幅度的减产。　　同样，尽管最近有很多关于全球经济衰退的讨论，显然有三分之二的商界领袖在达沃斯举行的2023年世界经济论坛上开会表示今年可能会出现衰退，但欧佩克不太可能对此采取先发制人的行动。　　与此同时，能源英特尔预测，挪威、美国、巴西和其他国家的强劲增长将使OPEC+的产量增加更具挑战性，该卡特尔“减少”的闲置产能的任何问题也是如此。　　尽管仍在激烈的乌克兰战争将继续动摇地缘政治局势，但能源英特尔认为美国与沙特之间的紧张关系目前恢复的空间较小，而在油价处于当前低点的情况下，这种情况不太可能发生。　　欧佩克+将监测的市场关键方面将是俄罗斯的石油产量以及制裁和新的价格上限如何真正影响这些数字。尽管有许多关于制裁影响俄罗斯收入的报道——而且很多报道表明情况恰恰相反——彭博社最近的一篇报道称，俄罗斯的海运原油出口上周达到了自4月以来的最高水平，这向欧佩克表明莫斯科将安然度过难关. 　　但欧佩克密切关注的不仅仅是地缘政治。根据EnergyIntel的说法，可能会出现一些内部卡特尔问题，包括阿联酋有可能（再次）变得胆大妄为以推动更高的报价，以及报告中提到的欧佩克“不切实际”的潜在问题基线配额”。中阳酷手认为，周二早些时候，中国GDP增长好于预期的数据可能会给油价带来一些支撑，但由于疫情的不确定性仍然阻碍着需求预测，预计石油不会对此消息做出过度反应。当天晚些时候，市场也在屏息等待欧佩克自己的2023年石油市场展望。

金融界2023-01-18

CPT Markets：OPEC料今年全球需求增加提振油价涨势！日内关注美国12月零售销售及IEA数据

球经济增长预计将在今年触底反弹。此外，OPEC在月度报告中预计今年全球石油需求将增加222万桶/日或2.2%，与上个月的预测持平。 OPEC预计中国的需求在今年将增长51万桶/日，由于放宽了新冠防疫限制，今年亚洲的石油需求将出现反弹，并推动全球增长，OPEC并对今年世界经济前景表示乐观。而在利空数据方面，根据俄高级消息人士对今年炼厂炼油量降幅的预测中值为15%，与一项官方预测一致。根据官方预测去年俄罗斯成品油产量增长近3%至2.72亿吨，今年料降至2.3亿吨。此现象受因于西方制裁对其石油产品出口产生重大影响生产。此外，美国股市普遍收窄，包含标普指数收盘下跌0.22%及道琼指数收盘下跌1.14%。总而言之，油价受益于寄望于燃料需求复苏，IMF总裁表示全球经济增长将在今年触底反弹，对经济乐观情绪为多头助力，此外，OPEC料今年全球需求将增加，诸多利好助力油价存进一步上行空间。不过西方制裁影响石油产品及美股普遍收挫，限制了油价的涨势；日内重点将关注美国12月零售销售、美联储官员讲话及IEA数据。从上方压制(上方阻力) 86.70，87.00；从下行方向看，下方支撑86.30。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-18

邦达亚洲: 日本央行按兵不动美元/日元早盘跳涨

也持续对汇价构成打压。此外，原油价格在OPEC预期全球2023年需求将增加的支撑下走高也是施压汇价回落的重要因素。不过，美元指数反弹和时段内加拿大表现疲软的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。美元/加元美元/日元昨日震荡盘整，日线小幅收跌。除美联储放缓加息步伐的预期对汇价构成了一定的打压外，投资者对日本央行调整货币政策的预期也对汇价构成了一定的打压。亚市早盘，日本央行如期继续按兵不动，日本央行未立即退出或放松对债券收益率的控制令投资者失望，美元/日元快速反弹，现汇价交投于131.20附近。今日关注132.00附近的压力情况，下方支撑在130.00附近。美元/日元黄金昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1898附近。除获利回吐和1920关口附近所形成的技术面卖盘对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和美联储官员鹰派言论的支撑下连续第二个反弹也是施压黄金回调的重要因素。不过，美联储放缓加息步伐的预期限制了黄金的回调空间。今日关注1915附近的压力情况，下方支撑在1880附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，英国12月CPI年率、英国12月零售物价指数年率、欧元区12月调和CPI年率、欧元区12月核心调和CPI年率、美国12月PPI年率、美国12月零售销售月率和美国12月工业产出月率。另外，在达沃斯世界经济论坛上，国际货币基金组织副总裁Gita Gopinath表示，IMF将上调全球经济预测。Gopinath并不认为经济在2023年将“更为艰难”，而是预计将在今年下半年和2024年出现“改善”。数周以来，欧美公布的多项经济数据提振了市场的乐观情绪，经济将避免衰退的预期有所增加。德国总理舒尔茨接受媒体采访时表示，今年德国将避免经济衰退。德国智库ZEW表示，该国月度投资者情绪指标自俄乌冲突以来首次转为正值。摩根大通投行业务主管Daniel Pinto则强调了全球经济的韧性：我们经历了地缘政治冲突、疫情大流行和历史上最大规模的货币政策正常化......考虑到所发生的一切，这个世界远比你想象的要好。但不容忽视的是，全球经济在2023年承受的压力依然不小。对此Gopinath警告称，2023年仍将是“艰难的一年”。由于高企通胀迟迟不退，各国央行应“坚持”加息，直至通胀持续下行。日本央行一致投票维持其收益率曲线控制(YCC)目标不变，继续将短期利率目标设定为-0.1%，日本央行以9:0的投票比例通过了此份利率决定。日本央行在声明中表示，将以灵活方式增加债券购买，并在必要时毫不犹豫地增加宽松政策。日本央行将继续在每个工作日以固定利率购买10年期日本国债。在新年的首场议息会议上，日本央行还对GDP和通胀的预测作出了部分修正。日本央行预计，2023财年核心CPI升幅的预估中值为1.6%，此前为1.6%。2023财年除能源外核心通胀预期为1.8％，此前预估为1.6%。2024财年除能源外核心通胀预期为1.6％，此前为1.6%。在经济增速方面，日本央行预计，2023财年GDP增速预期为1.7％，此前为1.9%；2024财年GDP增速预期为1.1％，此前为1.5%。日本央行表示，日本通胀预期正在上升，物价风险偏向上行。通胀预期上升和薪资增长将推动通胀率逐步升向目标水平。随着新冠大流行和供应限制的影响缓解，日本经济可能复苏，但经济仍面临海外经济放缓和大宗商品价格带来的压力。

邦达亚洲2023-01-18

兴业投资：原油需求希望增强，美油冲击81美元关口

的经济数据和取消零冠政策提振原油需求、OPEC看好2023年全球经济前景并上调中国原油需求的支撑。但俄罗斯今年将增加原油出口，中国人口增长放缓和美国经济放缓的担忧，仍给油价上涨设置障碍。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨1.91美元，或2.43%，报80.64美元/桶，盘中最高触及81.21美元/桶，最低跌至78.65美元/桶；布伦特原油3月期货收涨2.49美元，或2.96%，报86.66美元/桶，盘中最高触及86.79美元/桶，最低跌至84.00美元/桶。亚洲时段公布的中国第四季度国内生产总值（GDP）以及12月工业生产和零售销售好于预期，且中国放弃了零冠政策以重新开放边境，改善了2023年的原油需求前景。尽管，中国国家统计局(NBS)提到，经济复苏的基础还不牢固，这未影响市场的风险情绪。国家统计局周二公布的官方数据显示，中国第四季度GDP同比增长2.9%，高于1.8%的一致预测值，与第三季度3.9%的速度相比有所放缓。中国经济在2022年同比增长3.0%，高于普遍预期的2.7%，但低于政府最初设定的5.5%的目标。中国12月零售销售同比下降1.8%，预期为-7.8%，前值为-5.9%，而中国的工业生产同比为1.3%，预期为0.5%，前值为2.2%。固定资产投资同比增长5.1%，略好于预期，城镇失业率意外从11月的5.7%降至5.5%。总而言之，这些数据意味着2023年的经济有一个坚实的起点，我们预计疫情见顶后，经济活动将在2月至3月反弹。中国发布的数据是实质性的，在很大程度上支持了今年最热门的趋势，即中国的零冠逆转将激发中国需求的复苏。市场对12月份的零售销售和第四季度的GDP数据印象深刻，以至于我们将2023年中国GDP预测上调至5%。特别是12月份的数据支持了这样一种观点：尽管病例数量有所增加，但流动自由的因素正积极主导着中国需求的因素。同时，高盛也上调中国2023年GDP增速预期至5.5%，此前为5.2%。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃周二表示，尽管乌克兰战争仍在继续，利率不断上升，但全球经济增长预计将在2023年触底反弹，这也支撑了市场风险偏好情绪。格奥尔基耶娃在达沃斯世界经济论坛的一个小组会议上发言时，确认了IMF关于今年全球经济增长将从去年的3.2%左右减速至2.7%的预测。格奥尔基耶娃说，三个非常重大的挑战是俄乌战争、生活成本危机和利率处于几十年来未见的水平。由于中国放宽了新冠防疫限制，今年中国的石油需求将出现反弹，并推动全球增长，OPEC对2023年世界经济前景表示乐观，这也支撑了油价。OPEC在其周二公布的月度报告中表示，预计2023年全球石油需求将增加222万桶/日，或2.2%，与上个月的预测持平。2022年第四季度的全球增长势头似乎比之前预期的要强，可能为2023年提供一个良好的基础，由于最近放宽了动态清零政策，中国的石油需求正处于反弹的过程中，扩大财政支出的计划也可能支持需求。预计中国的需求在2023年将增长51万桶/日。2022年，由于疫情，中国的石油使用量出现了多年来的首次萎缩。在报告中，OPEC将2022年的世界经济增长预期从此前的2.8%上调至3%，称美国和欧元区去年的增长超过了之前的预测，并维持2023年增长2.5%的预测不变。不过，从长期来看，中国经济面临着与大多数西方经济体相同的一些挑战，当地的人口结构也让人有理由感到担忧，这或威胁油价的进一步上涨。根据国家统计局的数据，去年，中国人口出现了60年来的首次萎缩。在未来，人口增长放缓意味着劳动力萎缩，国内需求增长减弱，国家养老金体系压力增大。许多企业已经在从地缘政治的角度重新评估他们在中国的风险和敞口，而中国人口老龄化加剧了这些考虑。在地缘政治紧张局势加剧、熟练劳动力日益短缺的时代，外包未必像过去那样容易实现。俄罗斯预计制裁将大大影响石油产品，并将在今年提高原油出口，这将导致原油供应增加。一位了解展望细节的俄罗斯高阶消息人士对路透表示，俄罗斯预计西方的制裁将对其石油产品出口产生重大影响，从而影响生产，但这可能会留下更多可供出售的原油。制裁将导致来自俄罗斯的原油供应增加，该国缺乏石油产品储能。此外，美国银行对2023年美国经济的看法日益乐观。该行经济学家认为，尽管仍然预计美国经济将温和下行，但衰退的时间预计将推迟三个月，至今年年中开始；预计失业率峰值将低于此前预期，预计在明年上半年达到5.1%左右的峰值，较此前预测低约0.4个百分点。另外，该行仍预计联邦基金利率区间将在5%-5.25%，但推迟了达到该水平的时间预期。预计美联储将在2月、3月和5月会议上分别加息25个基点，然后在明年3月转向降息并同时缩表。此前该行预期美联储将在2月会议上加息50个基点。接下来，原油投资者会密切关注地缘政治和与新冠疫情相关的消息，以获得明确方向。同样重要的是美国石油学会(API)公布1月13日当周原油库存数据和国际能源署(IEA)公布的短期能源展望月度报告。此前，截至1月6日当周，API原油库存增加148.7万桶至4.206亿桶，前值增加329.8万桶，预期减少347.5万桶。IEA月报关注全球原油需求展望。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，IEA可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，油价料面临进一步上涨压力。美元指数美元指数周二早盘上扬至102.556高点再度遇阻回落，并触及101.937低点，受疲软的纽约联储制造业指数打压。然而，美债收益率上涨支撑美元指数企稳回升，最终收于前一交易日的收盘价102.395附近。值得注意的是，美国此前低迷的通胀和经济活动数据与强劲的密歇根消费者信心指数和5年通胀预期形成了鲜明对比，为美元提供了支撑。另一个可能挑战美元指数的因素是，近期与中国重新开放有关的乐观情绪，以及对全球经济放缓的担忧有所缓解。纽约联储周二公布的调查表示，1月份纽约州制造业指数跌至-32.9，为2020年年中以来的最低水平，也是该调查历史上第五差的读数，原因是订单大幅下降，就业增长停滞。该数据远低于普遍预期的从12月的-11.2小幅改善至-4.5。读数低于零表明纽约制造业正在收缩。调查显示，新订单和出货量下降。调查还显示，库存增加，就业增长停滞，平均每周工作时间缩短。纽约联储主席威廉姆斯周二表示，当每个人都有机会介入经济发展后，经济表现会更好。“包容性经济不仅能帮助那些需要更多或不同机会的人，而且能在更广泛的范围内提振经济，”威廉姆斯在纽约联储的一次会议上发表开场白时说。威廉姆斯在简短的讲话中没有对货币政策前景发表评论。里奇蒙德联储主席巴尔金周二接受采访时称，正密切留意通胀和劳动力市场；CPI中值仍然太高，不符合他的预期；希望看到通胀峰值已经过去；需要通胀令人信服地回到目标水平以暂停所采取的加息行动。通胀中值还是太高了，我不希望通胀中值过高。不能过早地宣布战胜了通货膨胀。取决于通货膨胀路径的终端利率。接下来，美元指数交易员应该关注美国12月零售销售和生产者价格指数。我们的零售销售跟踪数据显示，美国12月核心零售销售（含不包括汽车经销商、加油站和家装店销售的食品服务销售）下降0.7%，而11月为下降0.2%。12月汽车销量预计将下降2.1%（11月为-2.6%），原因是已报告的汽车销量疲软。汽油使用量和价格数据显示，加油站的零售销售下降5.7%（11月为-0.1%）。综合这些预测，加上我们对核心零售销售的预期，12月整体零售销售预计下降0.1%（11月为-0.6%，为2021年12月以来最大降幅），而零售销售对照组预计下降0.2%。由于工业化学品、乘用车、家用耐用品和金属及金属制品的影响，核心商品的最终需求预计将下降。我们预计12月整体PPI月率从11月的0.3%降至-0.10%，整体PPI年率从11月的7.4%降至6.8%；核心PPI通胀月率将从11月的0.4%降至0.1%，年率将上月的6.2%降至5.9%。若数据显示，乐观的就业市场意外带动需求复苏，这可能会在未来为美元指数提供一些支撑。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在79.15-82.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月17日高点81.20，突破后将上探1月3日高点81.50，然后是2022年12月2日高点82.20和2022年12月5日高点82.70，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意1月18日低点80.50，跌破后将下探1月16日高点79.90，然后是1月12日高点79.15和1月16日低点78.50，以及1月11日高点77.80和1月12日低点77.10。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区企稳。 4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标自超买区回撤。综述：预计日内油价将在85.20-87.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月17日高点86.80，突破将上探1月3日高点86.95，然后是2022年11月22日低点87.30和2022年12月2日高点87.90，以及2022年12月5日高点88.40和2022年11月23日高点89.00；而下方支持留意2022年12月30日高点85.95，跌破将下探1月16日高点85.20，然后是1月12日高点84.60和1月17日低点84.00，以及1月13日低点83.50和1月11日高点82.95。周三关注：美国12月生产者价格指数(PPI) 美国12月零售销售美国12月工业产出 IEA短期能源展望月度报告美国API每周原油库存变动亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话圣路易斯联储主席布拉德发表讲话堪萨斯联储主席乔治发表讲话费城联储主席哈克发表讲话达拉斯联储主席洛根发表讲话 2023-01-18

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