领投。并在三月和四月， 分别获得了来自OKX Ventures 和Binance Labs的战略融资。 图5：支持BounceBit的投资机构 图源：BounceBit 官网 Solv：释放SolvBTC力量，开启BTCFi之门 技术实现： Solv Protocol 推出了SolvBTC，这是一种开创性的全链收益比特币资产。SolvBTC在安全的资产管理框架内开发，为比特币持有者解锁了新的可能性和机会，同时创造了一个高效的BTCFi生态系统。 Solv作为一个统一的流动性入口，将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上。用户不需要访问多个不同的平台或协议，就可以在Solv Protocol上找到和管理他们的投资。通过将闲置的基础资产转化成生息资产和促进跨协议、跨生态的乐高组合，Solv 将刺激整个网络的流动性活力，打造高效的流动性分配层。 以 SolvBTC 为例，如图6所示，用户端可以将BTC和BTC相关资产（如wBTC、BTBC、MBTC等）通过应用层的DeFi协议（如DEX-去中心化交易所、稳定币、借贷等）将质押、再质押和DeFi交易收益代币化。Merlin、Stacks、Botanix、Bitlayer等，这些都是支持SolvBTC运作的基础设施平台和链。它们为SolvBTC提供了必要的技术支持和生态系统连接，确保SolvBTC可以在多种区块链和协议上顺利运行。 图6：Solv架构 图源：官方Medium 此外，SolvBTC与各个生态上的DeFi和CeFi项目充分集成，使用户能够探索新的增长途径并最大化他们的收益潜力。这种整合将比特币的流动性带入各种 DeFi 协议，以促进 BTCFi 的繁荣。SolvBTC也成为了BTCFi统一的流动性门户。 图7: SolvBTC导航图 图源：官方Twitter Solv 实现了一个去中心化的资产管理架构，其中还包括内置的Solv 守卫（Guard）和预言机(Oracle)。通过利用智能合约，Solv 建立了一个无需信任的流程标准，优先考虑资产的安全性，为用户提供优质的收入来源。 Solv Guard是根据各个Vault的交易策略，定制设计的具有独特操作机制和专门权限范围的系统。其中定义了关于转移目的地和DeFi协议操作的规则， 仅允许安全钱包多重签名在指定范围内操作。 智能合约的升级需要通过与信誉良好的合作伙伴使用多重签名地址和时间锁定机制（TimeLock）共同控制。此外，如果策略涉及在中心化交易所操作，Solv将与Ceffu和Copper等链上托管机构合作，以确保交易所外资金结算的安全。 通过在安全钱包多重签名的使用权基础上授予治理权限，实现了治理权与用户权限的分离。这种分离使得未来能够通过改变治理结构来配置参数和升级合约。 交易策略Vault: 储存资金和提供流动性，并执行资金配置。其核心设计理念是在确保资金运作效率的同时，消除交易对手风险（交易对手风险是指在交易过程中，对方未能履行其财务义务的风险，这里通过智能合约自动执行交易，无需依赖单一的中介或对方履约，从而降低了交易对手风险）。 在这个Vault中，投资和还款操作是通过保持投资组合中的Delta中性策略（Delta-Netural Strategies）来实现的。 Vault使用Solv Guard维护和实时价格预言机来确保操作的安全性和依赖于当前市场数据的决策。 综上所述，Solv推出了SolvBTC，这是一种创新的全链收益比特币资产，旨在为比特币持有者提供新的机会和可能性，同时创建一个高效的BTCFi生态系统。SolvBTC通过统一的流动性入口，将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上，使用户能够在Solv Protocol上轻松找到和管理投资。Solv架构包含Solv Guard、预言机等去中心化资产管理机制，并与多家基础设施供应商合作，确保资产安全和系统高效运行。除了SolvBTC，官方还提供多种资产和投资策略。尽管Solv使用多重签名和其他机制等安全措施，但智能合约本身的漏洞或被攻击的风险依然存在，可能会导致资产丢失或被盗。为此，Solv积极与知名审计公司合作，以最大限度地减少这种风险。 项目进度： SolvBTC已支持 BNB Chain、Merlin、Arbitrum和比特币主网的比特币资产，即将支持以太坊主网。官方宣布将通过与 Ethena 团队合作，把 sUSDe 稳健的策略收益整合到 SolvBTC.ena 中，还将与Babylon、BotanixLabs合作。6月6日，Binance Web3推出了Solv质押奖励活动，用户可以通过质押BTCB兑换SolvBTC来赚取奖励。 截止撰稿前，Solv 已实现超过 12亿 美元的 TVL，为超过 10万名用户提供高质量的收益；已经有17,490 BTC 在Sovl上质押。 投资信息： Solv 已经获得了包括 Binance Labs、Blockchain Capital、Mirana 在内的投资。 图8：支持Solv的投资机构 图源：官方文档 Lorenzo：比特币流动性金融层 技术实现： Lorenzo为比特币持有者提供了一个高效的市场，使他们能够轻松找到最佳的投资机会。 Lorenzo通过将质押的比特币代币化为流动性本金Token (Liquid Principal Tokens - LPTs)和收益累积Token (Yield Accruing Tokens - YATs)，激励用户参与质押并提供收益。此外，Lorenzo还提供了LPT和YAT的交易基础设施，确保用户可以方便地管理和交换其代币，从而最大化他们的投资收益。 流动性本金Token (LPTs)：LPTs是代表质押的比特币本金Token。以图9中的Babylon为例，例如，Babylon-Lorenzo-01 是一个 比特币流动性再质押计划（BLRP），用户将比特币质押当质押到 Babylon-Lorenzo-01 时，将获得1:1兑换的stBTC作为LPT, 用户可以在Lorenzo平台上买卖或管理这些LPTs，从而使质押的比特币变得更具流动性和可操作性。 收益累积Token(YATs)：YATs是代表从再质押交易中累积收益的Token。同样以Babylon-Lorenzo-01 为例，YAT 将在到期时从 Babylon 和 Lorenzo 获得收益，YATs也可以在Lorenzo平台上进行买卖或管理，使得用户能够将收益变现或再投资。 在 Babylon 出现之前，BTC 资产分布在各条公链上。而 Babylon 的出现将这些 BTC 资产集中进行质押，并释放出 stBTC 作为流动性质押代币进入各个生态系统。各个生态系统对 stBTC 的支持将影响新的 BTC 分布格局。 Lorenzo 将成为 BTC 的流量分发入口，本金stBTC作为流动性层，而YAT承担了金融的部分，用来构建类似 Pendle 的利息率市场，为用户提供投资回报。 BLRP是Lorenzo平台上用于获取比特币流动性的计划。通过BLRP，项目方可以利用质押的比特币流动性，而质押者之后将获得收益奖励。每个BLRP的创建者需要明确说明质押的比特币流动性将如何使用、比特币再质押代币的发行规则以及质押者将如何获得奖励。 图9： Lorenzo 协议的架构 图源：官方文档 根据图9我们可以看出，Lorenzo协议架构中主要有以下设置： 用户质押和取回比特币 质押BTC：用户将比特币质押到Lorenzo的多签冷钱包。 取回BTC：用户可以通过Lorenzo 多签热钱包取回他们的比特币。 Lorenzo中继器（Relayers） 获取交易证明：Lorenzo Relayers获取比特币网络中的交易证明（tx_proof）。 分叉检测（Fork Detection）：中继器还负责检测比特币区块链的分叉情况，确保数据的一致性和可靠性。 stBTC Control Module 负责stBTC的铸造和销毁，并进行证明验证（Proof Verify）。 核心模块（Core Modules） 质押代理模块：管理质押计划（Staking Plan）并检查代理（Check Agent）。 stBTC 控制模块：负责stBTC的铸造和销毁，并进行证明验证。 SPT & YAT 控制模块：管理和控制LPTs和YATs的发行和交易。 质押模块(Staking Module)：获取和管理质押计划，协调质押操作。 当用户将比特币质押到Lorenzo平台上的一个标的（比如一个特定的投资计划或项目））时，质押代理需要完成以下流程： 完成再质押：质押代理需要及时将用户的比特币质押到指定的项目中。 上传再质押证明：质押代理需要将再质押操作的证明上传到Lorenzo平台，以确保交易的透明和可信。 发行代币：质押代理根据标的定义的规则，为每个再质押交易在Lorenzo平台上发行LPTs和YATs。 转移代币：质押代理将生成的LPTs和YATs转移到质押用户的地址，使用户能够管理和交易这些代币。 Lorenzo不仅可以作为质押代理处理用户的比特币质押，还负责监督其他质押代理的行为。如果质押代理有任何违规行为，Lorenzo将介入并采取措施，确保质押代理的行为符合规定。 通过以上内容，我们可以看到Lorenzo将部分功能设计为模块化架构，以实现可扩展性。跟据官方资料，Lorenzo支持Babylon，通过IBC桥和证明验证机制，Lorenzo将比特币流动性带入多个区块链生态系统（未来还会接入其他链），增强了比特币质押的灵活性和应用场景。Lorenzo还兼容EVM，使其能够运行以太坊智能合约，提供LPT和YAT的交易基础设施（如提供交易对，借贷协议和不同结构的比特币收益产品），促进多样化的DeFi应用开发。作为创新的比特币LPT和YAT市场，Lorenzo若遇到流动性不足或市场波动过大的情况，需尽力提高平台用户参与度和交易量，以增强整体市场流动性。 项目进度： Lorenzo测试版主网在5月26日上线，用户可以尝试使用Lorenzo将stBTC桥接至Bitlayer生态。 根据官方信息，第一季度宣布的合作和集成项目包括：Babylon、Cosmos Hub、BounceBit、Flash Protocol、Nubit；最近还与Bitlayer、Portal Finance、enzo、BitSmiley等达成合作。 Yala ：实现多链稳定币的比特币原生DeFi协议 技术实现： Yala的创新在于将比特币的流动性带到各个生态，让BTC用户可以通过稳定币得到收益。，该协议旨在利用比特币固有的安全性和流动性。利用Yala模块化基础设施提供贷款协议，使用户能够通过存入BTC或UTXO资产来借出超额抵押的稳定币($YU)。用户可以利用$YU稳定币通过在生态系统的各种DeFi协议来产生收益。Yala Finance 系统具有Vaults、清算算法、自动稳定器和保险模块等基本组件，可为 BTC 资产提供全面的 DeFi 生态系统。 图10 ：$YU跨不同的生态系统 图源：Yala Medium 如图10所示，Yala 通过混合使用不同的 DeFi 协议和多个区块链（Solana、Arbitrum、以及BTC L2，比如Botanix），使投资更加灵活和活跃。用户可以选择将他们的投资分散到不同的活动中，例如质押、流动性挖矿和借贷，跨越各种生态系统。这种以用户为导向的方法允许利用每个活动和区块链的独特优势，帮助用户建立多元化和强大的投资组合。 Yala架构包括应用层、共识与数据可用性（DA）层、执行层和结算层。基于这一设计，开发者可以使用Yala的SDK实现定制模块以开发BTC生态应用。 图11: Yala的模块化架构 图源：官方文档 应用层：应用层是应用程序运行的地方，其上的模块定义了状态更改的逻辑。模块可以是目的区块链虚拟机上的智能合约 ，比如EVM中的智能合约，也可以是Inscrption Assets中的Tapscript。通过这个模块实现最终Yala的稳定币原生态可以跨多个生态系统的各种DeFi协议以及区块链来产生额外的收益。Yala的应用层包括贷款模块、再质押模块、保险模块、稳定币模块以及自定义模块。 稳定币模块构成了Yala金融系统的基础，稳定币是多链的，并且在每个目标链上都是原生的。比如由于BRC-20代币无法直接铸造，系统维护了一个稳定币储备池，即稳定币模块。用户通过转移和提取铭文到稳定币发行模块，来模拟传统稳定币的铸造/销毁过程（在初始阶段，Yala基金会作为一个受社区监督的中央实体，负责确保$YU的稳定性；治理基金会将转变为去中心化自治组织（DAO），以确保可持续发展和更广泛的社区参与）。 共识和数据可用性层：在 Yala 系统中，DeFi交易是在目标链上进行，数据通过索引器（Indexer）节点实现状态更新和共识，最终的状态变化会通过UTXO交易反映在比特币主链上，以确保数据的安全性和一致性。 数据可用性是指区块链网络中存储的数据能够被所有参与节点有效访问和使用的能力。与其他区块链中的数据可用性不同，BTC资产采用UTXO格式，包含两次状态变化（输入和输出），并且BTC的区块间隔较长，大约10分钟。 而Yala中数据可用性的实现只需要针对见证脚本格式的链外状态变化，由索引器维护。索引器以见证脚本（Witness Script）的形式捕获全局状态和平衡， 见证脚本是隔离见证（SegWit）中引入的扩展脚本（SegWit通过将签名数据与交易数据分离，目的是提高比特币交易的效率和安全性 ）。链外状态的变化最终将反映在链上的UTXO转移交易中，BTC的共识机制和安全性验证了这些链上UTXO交易，从而间接确保了链外状态变化的可靠性和一致性。另外，Yala和DA提供商Nubit合作，Nubit提供bitcoin indexer的状态验证。基于以上设计，Yala的挑战是实现Indexer的可信度和链外状态的安全实时更新。对此，Yala提出了一些未来的发展方向和解决方案： 实现Indexer的可信度： 数据可采样：在DA层中，直接使用数据可用性采样（DAS）来降低验证成本；验证者只需随机下载部分数据块以验证所有数据的可用性。还将使用纠删编码和KZG多项式承诺来实现Yala DA层中的DAS。 内容验证：Yala 的DA层需要验证的内容包括交易数据、交易数据的Merkle树和承诺（Commitments）。交易数据将由Indexer直接验证，同时Indexer也将生成Merkle树。当前，承诺也可以由Indexer生成，官方称未来可能会考虑增加专门的验证者。验证内容将以分布式方式存储，并在一段时间内（参考ETH上的blob存储时间，设为一个月）公开，在此期间任何人都可以验证验证内容。 使用Nubit的DA层解决方案：Nubit是一个具有即时最终性的比特币原生数据可用性层。Yala 正在与数据可用性 （DA） 层 Nubit 合作构建索引器。借助 Nubit 的数据可用性层，Yala 的索引器能够对 Inscription Assets事件进行更深入、更可靠的验证。 执行层： 执行层包括BTC Vaults和Oracle模块模块。 Oracle模块：借贷协议需要实时获取抵押资产的市场价格，以确定何时触发条件执行。Yala基金会负责维护Oracle模块和Oracle安全模块（OSM）。Oracle模块从链外来源获取价格输入。链外Oracle节点通过链外数据API检索所需数据，将其格式化后返回给Oracle模块。为了防止攻击者试图控制大多数Oracle，Yala协议使用OSM接收价格输入，而不是直接从Oracle接收。OSM作为Oracle和协议之间的防御层，发布价格时有30分钟的延迟，以便在Oracle受损时进行紧急防御。Yala基金会负责决策紧急Oracle和价格延迟的持续时间。 BTC Defi模块：Yala中的所有DeFi交易操作通过Indexer（共识层）- 根据Oracle的价格信息引导Defi模块的状态变化。 Yala 创新地设计了模块化架构，实现比特币的原生 DeFi 协议。Yala 的稳定币支持多链且在目标链上是原生的，使用户可以通过 $YU 在多个生态系统中的各种 DeFi 协议上获得额外收益。此外，通过共识层的 Indexer 来维护链外交易状态，并将其反映到链上的 UTXO，同时借助比特币的共识机制来验证交易。然而Yala 的 Indexer 可信度和链外数据的安全实时更新仍然面临挑战，Yala积极探索具体的推进方案。目前，利用Polyhedra的zkbridge的信息验证，帮助Yala在bitcoin和EVM的生态做多链验证功能，保证DeFi的安全性。加上利用Nubit DA，帮助Bitcoin生态的inscription信息验证。对于这个从零到一，要到一百一万的创新项目，Yala团队积极探索，怀着对安全技术的热忱追求打造这个defi项目，未来我们有望见证这一系统的进一步完善和优化。 项目进度： Yala官方宣布与Alchemy Pay、Avail、Babylon、Botanix、Map protocol、Nubit、 Polyhedra和Stacks合作。 根据官方信息，开发团队目前仍在继续改进Yala的基础设施。 三、项目对比 本文梳理了几个比特币流动性相关的项目，包括Babylon、BounceBit、Solv、Lorenzo和Yala，旨在帮助大家更好的了解这些项目。接下来，我们将对这些项目进行对比分析，从而为大家提供一个更客观的视角。 名称 Babylon BounceBit Solv Lorenzo Yala 项目核心 将比特币安全带给PoS链 CeFi+DeFi结合盘活比特币流动性 通过SolvBTC将比特币的流动性带入各种 DeFi 协议 提供比特币的LPTs和YATs交易市场；优化用户收益 实现多链稳定币的比特币原生DeFi协议 技术实现 通过比特币时间戳协议和比特币质押协议共享比特币安全 验证者共同维护跨链桥，Mainnet Digital的托管服务，辅以Ceffu的MirrorX技术 将各种流动性资源和投资机会整合到一个平台上 ；交易策略Vaut 执行投资策略 模块化设计，SPT & YAT 控制模块管理和控制LPTs和YATs的发行和交易；质押代理监管机制 模块化设计，通过稳定币模块铸造多链原生稳定币，支持多个DeFi协议 支持的链 比特币、Cosmos，Binance Smart Chain，Polkadot，Polygon等；EVM兼容 比特币，BNB链，以太坊等；EVM兼容 比特币、Merlin、Arbitrum、BNB Chain等; EVM兼容 比特币、Babylon，BitLayer, 未来将支持其他链；EVM兼容 比特币、以太坊、Solana、Arbitrum等；EVM兼容 安全机制 基于比特币时间戳的校验点和惩罚机制；针对PoS攻击的一次性提取签名（EOTS） 验证者批准（>50%）跨链交易；Ceffu 多方签名钱包 Safe Guardian交易规则，多重签名和时间锁控制智能合约升级 多重签名钱包，证明验证，分叉检测；质押代理监督机制 通过Indexer（链外）实现共识和数据可用性，通过UTXO实现链上验证 从表中可以看出，虽然每个项目的侧重的不同，但这些项目都致力于促进比特币的流动性。通过各自独特的技术解决方案，让用户可以将自己的比特币发挥出更大的经济价值。这不仅帮助用户通过不同的方法获取收益，还大大提升了比特币作为数字资产的流动性和应用广度。 四. 总结与展望 越来越多为了提升比特币流动性效率的项目出现，它们不仅提升了比特币的流动性，还拓宽了其在去中心化金融技术领域中的应用。这些项目通过提供创新的解决方案和便捷的交易功能，极大地促进了比特币生态系统的发展。 今年比特币ETF的通过，也是加密货币领域的一个重要里程碑。ETF的通过不仅向加密圈外的投资者展示了比特币的潜力，也使得合规资金能够更加便捷和安全地进入这一市场。这对比特币和整个加密货币市场来说，都具有深远的意义。 由于比特币流动性的相关产品与资金直接挂钩，每个项目需要确保其协议或智能合约的安全，尤其是在处理跨链操作和复杂的金融产品时，任何小的漏洞都可能导致重大的资金损失。由于不同的区块链之间存在差异，特别是比特币上缺乏完善的智能合约系统，整合和互操作性成为一大挑战。开发者需要具备广泛的知识和适应能力，结合不同区块链之间的特性实现更有效的数据和资产交换。虽然面临诸多挑战，但随着技术的进步和市场的适应，GeekCartel 相信比特币生态的未来依旧乐观，预期会带来更加丰富和安全的去中心化金融产品和服务。 来源：https://medium.com/@GeekCartel 参考资料 图片： 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