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《商业内幕》深度：2024年初，为什么中国股市如此惨淡？

时发出的混淆信号感到困惑。瑞穗银行(Mizuho Bank)亚洲经济学家Vishnu Varathan周二在一份报告中写道：“简而言之，中国市场的崩溃至少在一定程度上反映了“对经济前所未有的信心赤字。” 英国《金融时报》上个月对香港股市通数据的分析显示，外国投资者对中国如此不热情，以至于他们在2023年已经撤出了投入中国股票的近90%的资金。 “雪球”衍生品正在形成抛售的恶性循环随着过去几年市场的抛售，中国股市大幅失血还有一个更技术性的原因：“滚雪球”衍生品。雪球是一种鲜为人知、相对较新的金融产品，是与股票指数挂钩的工具。指数跌破特定设定水平会自动触发经纪商出售期货头寸，进一步给市场带来压力。这种多米诺骨牌效应与2015年发生的事情相呼应——上次中国股市出现自由落体式下跌。当时，中国投资者被迫出售借钱投资的股票，因为在“追加保证金”期间他们无法再向账户充值现金或资产，这进一步给市场带来压力。北京试图安抚紧张情绪，但投资者可能不会坚持下去北京似乎对市场崩溃感到担忧，并正在努力提振信心。路透社周三援引未透露姓名的消息人士的话报道称，中国证券监管机构含蓄地指示一些对冲基金经理限制卖空。周二，彭博社报道称，北京正在考虑一项2万亿元人民币（约合2820亿美元）的一揽子计划来稳定市场。根据周一的一份官方声明，李强总理还指示有关部门采取更加“有力、有效”的措施来稳定市场和投资者信心。但没有进一步的细节。香港和中国市场似乎受到北京采取损害控制措施的消息的鼓舞，恒生指数周三上涨3.6%，将年初至今的涨幅削减至7%左右。与此同时，追踪市值最大的300只上海和深圳上市股票的沪深300指数上涨1.4%，但今年迄今仍下跌4.5%。 “我们认为，如果中国的支持资金确实动员起来，我们将获得短期的积极影响，这将有助于遏制下行势头，但可能很难全部动员起来提出的2万亿人民币目标， ” ING经济学家周三在一份报告中写道。 “此外，为了实现更可持续的反弹，我们可能需要看到今年晚些时候发布的潜在刺激政策的进一步明确性。目前市场情绪仍然脆弱，”他们补充道。

Linlin01-25 05:40

CWG Markets：日本维持超宽松货币政策不变，美元昨天上涨，黄金盘中反弹后重新回落整理

CWG Markets01-24 12:45

【原油收市】原油供应得到恢复国际油价下跌

缘政治的不确定性限制了损失瑞穗银行(Mizuho Bank)能源期货主管鲍勃·约格(Bob Yawger)表示，“地缘政治压力不足以真正提振石油市场，但足以阻止市场触底回升。” 乌克兰无人机袭击了俄罗斯第二大城市圣彼得堡附近诺瓦泰克公司的乌斯季卢加波罗的海燃料出口码头，引发了供应担忧，周一原油价格上涨约 2% 。在美国和英国军队对也门胡塞武装阵地进行第二轮联合打击后，中东紧张局势加剧。一个重要的贸易团体表示，美国已建议继续穿行红海的船只“万分小心”。此前美英周一对也门境内的八个胡塞武装目标发动新一轮空袭。代表全球石油和天然气油轮船东的Intertanko在一份声明中称，美国海军中央司令部向该组织表示，与美国、英国和以色列有关联的船只仍然面临高度风险。该组织还表示，与本月早些时候美英首度发动袭击后的情况不同，最近几次两军空袭后并无暂停船舶通行的建议。即便如此，有至少四家油轮船东表示，并不打算在胡塞武装袭击以及美英进行报复性空袭的背景下恢复途径该地区的航行。全球最大油轮船东之一负责管理的子公司Frontline Management AS首席执行官Lars Barstad表示，目前的情况是任何明智的船东都不会选择穿行，对船员、设备和环境来说，风险太高了。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 05:30 美国至1月19日当周API原油库存 ② 15:00 国新办举行发布会 ③ 16:15 法国1月制造业PMI初值 ④ 16:30 德国1月制造业PMI初值 ⑤ 17:00 欧元区1月制造业PMI初值 ⑥ 17:30 英国1月制造业PMI ⑦ 17:30 英国1月服务业PMI ⑧ 19:00 英国1月CBI工业订单差值 ⑨ 22:45 美国1月Markit制造业PMI初值 ⑩ 22:45 美国1月Markit服务业PMI初值 ⑪ 22:45 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告 ⑫ 23:30 美国至1月19日当周EIA原油库存 ⑬ 23:30 美国至1月19日当周EIA库欣原油库存 ⑭ 23:30 美国至1月19日当周EIA战略石油储备库存 ⑮ 23:30 加拿大央行行长麦克勒姆召开新闻发布会

慧宣鑫语01-24 07:06

不要光盯着中国股市暴跌！美媒：对中国资产的悲观情绪正蔓延到股票之外

借贷成本目前处于多年高位。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)驻香港的首席亚洲货币策略师Ken Cheung表示：“鉴于对中国今年经济增长的悲观预期，我们预计人民币近期仍将面临压力。由于中国央行将保持宽松倾向，债券将继续得到支撑。然而，新的人民币贬值压力和中国各银行净息差收窄，将限制降息的空间。” (截图来源：彭博社) 随着中国失宠，交易员认为有多种理由看好新兴市场国家。高收益市场将有更多空间从美联储预期的降息中获益，而韩国和印度可能被纳入主要全球债券指数，应会进一步提振其资产。人民币相对疲软过去一周发生的事件令投资者失望。尽管要求出台更多刺激措施的呼声越来越高，但中国央行仍维持一年期政策利率不变，而国务院总理李强则表示，中国有能力在不采取大规模刺激措施的情况下实现经济扩张，这让人们对北京方面出台更多政策支持的希望落空。彭博社指出，尽管新年以来对中国资产的抛售主要集中在股市，但持续的外资外流将加大人民币的下行压力。离岸人民币在2023年下跌近3%后，今年迄今已下跌逾1%。 Gama Asset Management SA.全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello表示：“人民币兑其贸易伙伴的一篮子货币可能走弱，对外国投资者来说，这将抵消大部分债券的表现。” 摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)亚洲固定收益部门首席投资官Julio Callegari说，该机构预计今年上半年人民币兑贸易伙伴货币篮子呈走软倾向，并正在寻找相对价值的机会。经济学家预计，人民币今年将收复部分失地，但表现将再次落后于亚洲其它货币。彭博社的调查显示，到今年12月底，美元兑离岸人民币汇率将下跌3%，至1美元兑6.99元人民币，而美元兑亚洲新兴市场(不包括中国)货币的平均跌幅为4.4%。周一，离岸人民币兑美元汇率基本持平于7.2037，此前已经连续三周下跌。 Monex Europe Ltd.驻伦敦的外汇分析主管Simon Harvey表示，在这种美元仍然走强的环境下，人民币将是“一种非常没有活力的货币”。中国国债收益率吸引力下降因投资者将希望寄托在中国央行的宽松政策上，中国政府债券今年迄今表现良好，收益率下降。然而，市场正越来越多地寻找收益率更高的国家，一旦转向货币宽松政策，这些国家将受益。中国基准的10年期国债收益率目前在2.5%左右，而印度、墨西哥和巴西的收益率分别超过7%、9%和10%。 abrdn Plc亚洲固定收益投资总监Edmund Goh表示：“我们在这个关键时刻低配中国债券，纯粹是因为印度和印度尼西亚等市场的收益率更高，而美国国债的代理，如韩国债券，由于认为美国国债在当前水平上有更大的上涨空间，因此具有吸引力。” 彭博社此前的一项分析显示，在新兴亚洲国家中，韩国10年期国债的收益率对同期限美国国债的波动最为敏感，因此，当美联储开始放宽货币政策时，韩国10年期国债可能表现出色。

tqttier01-22 11:31

会员

姜还是老的辣！日本金融机构求贤若渴，高薪聘请50岁以上交易员

变化，它们就会迅速改变。瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group Inc.)市场部门前负责人西康正(Yasumasa Nishi)将目前的情况比作等待台风。你认为它会来，但你不能确定它会有多糟糕，也不能确定它会在何时何地发生，这位70岁的老人年轻时在家里做木材生意时就深谙这一点。他说：“有些人在台风来袭前买了木材，用木板封住了窗户和屋顶，还有一些人在台风来袭后买了木材来修复受损的房屋。”

Sissi01-18 05:39

处于十字路口的加密巨头：Coinbase 在现货比特币 ETF 市场上的高风险游戏

费用通常低于交易所。正如瑞穗银行 (Mizuho) 的丹·多列夫 (Dan Dolev) 所概述的那样，这种情况可能会导致整个加密货币领域的费用压缩，从而影响 Coinbase 的收入流。尽管面临这些挑战，该公司仍然保持乐观。 Haas 预计现货 ETF 将使加密货币市场和 Coinbase 受益。与此同时，Coinbase 机构产品主管 Greg Tusar 认为，随着时间的推移，现货 ETF 将多元化，使用多个托管人。相关阅读：比特币 ETF 因知名投资者抨击“无用”而受到抨击尽管可能会减少 Coinbase 的市场份额，但这一策略可以减轻与过度依赖单一托管人相关的风险。来源：金色财经

金色财经01-16 14:30

中国央行两则重要消息、事关货币政策和人民币！这一大动作刺激人民币涨逾百点

，目前在7.16一线交投。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)驻香港首席亚洲外汇策略师Ken Cheung说，中国央行在市场宽松预期升温之际加大中间价维稳力度。他说：“在中国经济复苏势头建立起来之前，中间价工具将继续发挥作用一段时间。” 在过去七个月里，中国央行一直通过每日中间价支持人民币，因为美国和中国之间巨大的利差有利于美元，给人民币带来压力。这个中间价将在岸人民币的允许交易区间限制在上下2%。中国央行周四给人民币提供支撑之际，外界预测中国央行下周可能放宽货币政策，这令人民币面临进一步走软的风险。投资者正在观望中国央行是否会在周一下调中期贷款利率，或通过这一安排向银行体系注入额外流动性以提振经济。据新华社报道，本周，中国央行一位官员对官方媒体表示，中国可能会降低存款准备金率，以促进放贷。除此之外，中国周五公布的价格数据还将给人民币带来压力，预计数据将加剧通缩担忧。上月底，中国央行在货币政策委员会会议上表示，将保持人民币汇率在合理水平上的总体稳定，防止过度的单向波动。周四亚市盘中，离岸人民币兑美元汇率上涨0.2%，至1美元兑7.1718元人民币；在岸人民币兑美元汇率上涨0.2%，至1美元兑7.1611元人民币。马来亚银行资深外汇策略师Fiona Lim表示：“美元兑人民币仍有上行风险，可能测试并突破7.20水准。毕竟，中国央行似乎发出放松货币政策的明确意图，而美联储根本不准备这么做。”

tqttier01-11 11:51

市场周评：2024“开门黑”！全球股债疯狂抛售、美元大反攻日本魔幻开年

缩小美日之间的收益率差距。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“尽管一定有相当多的外国投资者预计负利率将在1月份结束，但在这种情况下，日本央行几乎肯定不会在本月采取行动。如果1月份不取消负利率，那么在2024年上半年结束负利率也将成为未知数。” 大和证券(Daiwa Securities Co.)首席市场经济学家Mari Iwashita取消她对1月份结束负利率的预测。Iwashita表示：“日本央行在1月份行动似乎更不可能。” 她说，地震可能会抑制生产活动，而政府可能不得不为恢复措施制定补充预算。Iwashita现在预计，负利率将在4月份退出。 SMBC日兴证券高级日本利率策略师Ataru Okumura表示:“任何对1月份结束负利率的挥之不去的预期都完全破灭了。”

风起01-06 15:05

日本大地震引爆日元大跌行情！日元已狂泻逾360点央行“黑天鹅”恐被扼杀

缩小美日之间的收益率差距。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席市场经济学家Daisuke Karakama表示：“尽管一定有相当多的外国投资者预计负利率将在1月份结束，但在这种情况下，日本央行几乎肯定不会在本月采取行动。如果1月份不取消负利率，那么在2024年上半年结束负利率也将成为未知数。” 在日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)去年12月25日的讲话和12月27日接受NHK采访后，大和证券(Daiwa Securities Co.)首席市场经济学家Mari Iwashita取消她对1月份结束负利率的预测。 Iwashita表示：“日本央行在1月份行动似乎更不可能。” 她说，地震可能会抑制生产活动，而政府可能不得不为恢复措施制定补充预算。Iwashita现在预计，负利率将在4月份退出。植田和男在周四的一次演讲中指出，日本央行将在地震后为支持金融体系做好充分准备，他希望今年工资和通胀将以平衡的方式上升。日本最大券商野村控股(Nomura Holdings Inc.)的首席执行官Kentaro Okuda也认为，日本可能会推迟从本月开始退出负利率，不过这取决于灾难的影响。由于投资者试图评估损失，Kokusai Electric Corp.、Murata Manufacturing Co.、北陆电力(Hokuriku Electric Power Co.)和其他在地震灾区有工厂和业务的公司的股价大幅下跌。但日元走软支撑丰田汽车(Toyota Motor Corp.)等汽车制造商。由于对于日本央行的政策押注发生改变，周五亚市盘中，日元兑美元连续第三个交易日下跌，并一度跌至两周低点144.90。日元在2023年下跌7%后，今年已下跌逾2%，是十国集团(G10)中跌幅最大的货币。 (截图来源：彭博社) 此次大地震后日元的大跌与2011年3月发生的情况相反，当时一场致命的地震和海啸引发日本、美国和欧洲的协同干预，抛售日元。此举旨在阻止日元在日本企业汇回海外资产的背景下大幅上涨。在那年的10月，日元兑美元汇率触及1美元兑75.35日元的历史高点。 (截图来源：彭博社) 瑞穗的Karakama表示，当时日本已经积累多年的贸易顺差，企业对日元的需求支撑日元的升值。现在日本出现了赤字。他说：“期待日元对地震做出同样的反应是不合理的。” SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities Inc)高级日本利率策略师Ataru Okumura表示:“任何对1月份结束负利率的挥之不去的预期都完全破灭了。”

tqttier01-05 10:10

美国月度职位空缺创2021年3月以来最低水平经济学家解读劳动力市场“仍然很热”

况朝着更加健康的方向迈进了又一步。” Mizuho Securities 美国首席经济学家Steven Ricchiuto在雅虎财经讨论2024 年劳动力市场预期。 Ricchiuto指出，当前数据显示“劳动力市场仍然非常非常紧张”。他解释说，被解雇并重新进入就业市场的工人正在迅速找到新工作，并指出存在大量的职位空缺。Ricchiuto说，这证明“劳动力市场仍然火热”。 “人们真的非常希望美联储降息，”他补充道。然而，平均季度GDP增长率为3.5%，Ricchiuto称这是一个“健康的经济”，并表示“经济没有向他们提供这些信息”来证明降息的合理性。 Ricchiuto表示，就目前所看到的就业增长而言，更大的前景仍在继续，而且围绕着首次失业救济金申请和持续申请失业救济数据，这些数据比 JOLTS 数据更直接地反映在工资就业报告中。这两个指标在历史上非常非常重要。它们表明，劳动力市场仍然非常非常紧张。被解雇的人很快就找到了工作，以取代他们失去的工作。其他人也开始退出并找到新工作，这就是参与率上升的原因。因此，Ricchiuto认为这两个事件的结合说明，劳动力市场仍然很热，因为职位空缺的高水平，尽管低于预期，正如高水平，持续高水平的职位空缺所表明的那样。在周五公布就业报告之前，周四将收到另一轮失业救济数据。目前预测这个数字保持相当稳定。对此，Ricchiuto表示，人们真的非常希望美联储降息。在某种程度上，美联储一直在这方面引领潮流，自鲍威尔最近的新闻发布会以来，一些美联储成员站出来试图放弃这种想法。 3月份降息是因为美联储真的非常愿意扭转一些政策紧缩政策，采取一些保险性的降息措施。 Ricchiuto指出，目前的问题是经济没有向他们提供这些信息。这就是最终的结果。这里的驱动力是美联储是否有这个机会。因此，人们希望研究数据以找到有建设性的东西，而不是从广泛的角度看待数据并说，目前美国经济在去年第三季度增长了 5%，第四季度增长了 2%。平均而言，即每季度 3.5%。与国会预算办公室统计的趋势增长率为 1% 和 3/4% 的经济相比，这是一个非常健康的经济。这几乎是趋势增长率的两倍。这才是健康的经济。Ricchiuto认为，目前人们想忽略这一点，他们希望专注于1.5%至2%类型的增长领域，并相信这将导致美联储降息。

丰雪鑫9901-04 02:23

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