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一张图看清：俄乌战争一周年，全球市场遭遇了哪些巨变？这些反差令人惊呆

配置为现金。美银全球研究首席投资策略师Michael Hartnett表示，股票类基金总共有400亿美元资金流入，黄金则有120亿美元资金流出。与许多人预期的相反，欧洲股市在过去一年的表现优于美国股市，这是因为投资者将资金撤出美国股市，增加在国际股市的敞口，押注欧洲市场可能受益于美元走软。道琼斯市场数据显示，追踪欧洲15个发达市场中大型股表现的MSCI欧元指数在过去12个月里攀升了逾8%，而MSCI美国指数则下跌了7.2%。 “美元兑欧元上涨了6.5%;以当地货币计算，欧洲的表现更胜一筹。整体表现优异当然可能更多地与美国科技股的权重高得多有关，美国科技股在高得多的利率和极端的初始估值下表现不佳，”Reid说。在2022年的大部分时间里，美元兑其他货币的汇率都在上涨，但在过去几个月里，随着美联储谈到在降低通胀压力方面取得进展，美元兑其他货币的汇率有所下降。不过，一系列1月通胀数据好于预期，扶助提振美元，并扭转美元跌势。洲际交易所(ICE)美元指数本月上涨3.2%，至105.20。与此同时，美国基准原油价格周五收盘较俄罗斯入侵乌克兰之前的水平低17%左右。具有讽刺意味的是，考虑到欧洲的战争，石油是去年表现最差的资产之一。就连欧洲的天然气价格也比一年前低了50%以上，尽管截至8月底一度上涨了200%。”

夏洛特2023-02-25

小心了！大公司开始削减股息债务与现金流成为关注焦点

esbrands上个月表示，首席财务官Michael Dastugue将因家庭原因辞职。其首席会计官兼财务总监Scott Lewis将担任临时首席财务官，而Hanesbrands正在寻找永久替代人选。意外开支据标准普尔称，在VF集团，削减股息是维持其投资级评级的努力的一部分。由于Vans销量下降和Covid-19在中国的封锁，该公司的收益受到了影响。该公司在最近的财报电话会议上表示，VF集团的目标是将总债务与调整后利息、税项、折旧和摊销前收益的杠杆比率设为2.5倍。据该公司称，相比之下，本月这一数字约为4.5倍。 Bloomberg Intelligence分析师Mike Campellone表示，其债务部分源于对大大小小的品牌的“激进”收购，包括2020年以21亿美元收购街头服饰品牌Supreme的交易。然后，该公司被迫再承担1万亿美元的债务，以资助与2011年收购Timberland相关的税收结算。这导致其杠杆率膨胀，高于其当前评级水平和其公开评级必须维持的范围根据标准普尔，既定目标为2.5。

埃尔文2023-02-25

M2货币供应量暴增逾200%！30年老将：通胀将飙升至12% 这一市场将欣欣向荣

什么重要:新例外主义的理由》一书的作者Michael Wilkerson的说法，物价将在2023年逆转并上涨，他认为今年晚些时候通货膨胀率将达到8%至12%。 Wilkerson是有30年经验的新兴市场投资者、并购专家和商业领袖，包括曾在并购公司Lazard担任董事总经理。他表示，通胀尚未赶上M2货币的增长。他说:“仅仅从2000年开始，货币供应就增加了40%。历史上从未出现过货币供应如此大幅增长而不导致通胀的情况……价格通胀总是会赶上货币供应通胀。” 在与Kitco News主编兼首席主播Michelle Makori谈话时，Wilkerson指出，自2008年以来，M2货币供应量增加了两倍，从7万亿美元增加到近22万亿美元。他认为，这是由于政府试图缓解2008年金融危机带来的冲击，以及2020年新冠疫情的封锁。为了降低通货膨胀，美联储在一年内将政策利率提高了475个基点，并开始抛售资产。然而，Wilkerson声称这“太少，太迟了”，并暗示美联储不会将利率提高到足够高的水平来抑制价格。 “美联储将耗尽火力，”他表示。“最终，这总是要在抑制通胀、消灭通胀巨龙和允许衰退和失业率上升之间做出权衡。无论何时何地，政府都选择通胀。” Wilkerson声称，一旦经济衰退，社会和政治动荡的风险对政府来说“太大了”，而从政策制定者的角度来看，通货膨胀是“两害相权取其轻”。能源市场火热在2023年1月的最新CPI读数中，能源年化增长率为8.7%。Wilkerson指出，能源价格是通货膨胀的主要驱动因素之一，随着能源公司重新谈判价格，情况将变得更糟。 Wilkerson以电力公司为例，随着天然气、煤炭和石油价格的上涨，电力公司已申请将价格提高“15%至20%”。他说，能源成本上涨已经影响了鸡蛋和瓶装水等食品和饮料的价格，自2020年1月以来，瓶装水的价格上涨了35%。 “让我们假设水本身没有(价格)上涨，”他说。“因此，(瓶装水价格上涨)背后是有原因的，无论是包装还是运输，所有这些都与能源有关。” 由于这些压力，以及能源市场往往缺乏需求弹性的事实，Wilkerson说，他对石油以及其他化石燃料“看涨”。 “我继续看好石油，”他证实。“我不认为石油繁荣已经结束……在这种环境下，我喜欢那些在通胀方面表现良好的股票。”

市场焦点2023-02-25

决策分析：PCE物价指数给市场“打预防针” 华尔街分析师警告投资者保持谨慎

70亿美元，而现金资金流出38亿美元。Michael Hartnett领导的团队表示，债券连续第8周增加，为49亿美元，这是自2021年11月以来持续时间最长的一次。基金经理正在强化投资组合，并通过坚持在短短几年内到期的信贷来对冲长期通胀斗争的风险。一些基金正在积极削减所谓的持续时间，这是一种衡量利率敏感性的指标，以限制央行继续加息应对通胀时的影响。其他人只是关注短期票据，因为他们从长期证券中获得的额外收益率太小，不足以证明利率上升时出现暴跌的风险。面对收益下降和沉重的债务负担，公司正在减少对股东的派息，以改善资产负债表的健康状况。根据彭博汇编的数据，今年到目前为止，道琼斯美国总股票市场指数中多达17家公司削减了股息。尽管如此，这并不是高管们可以轻易做出的决定，因为它会吓跑投资者并压低股价。下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国1月耐用品订单初值(月率) 07:00美国1月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 16:30澳大利亚1月季调后零售销售(月率) 23:45法国2月消费者物价指数(月率)初值法国第四季度GDP终值(季率) 07:30美联储理事杰斐逊就通胀和美联储的双重使命发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0545，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0622，进一步阻力位于1.0650，关键阻力位于1.0673；汇价下行的初步支撑位于1.0571，进一步支撑位于1.0548，更关键支撑位于1.0520。英镑：英镑/美元收低，收报1.1938，跌幅0.60%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2060，进一步阻力位于1.2109，关键阻力位于1.2143；汇价下行的初步支撑位于1.1977，进一步支撑位于1.1943，更关键支撑位于1.1894。日元：美元/日元收高，收报136.469，涨幅1.32%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.199，进一步阻力位135.721，关键阻力位于136.075；汇价下行的初步支撑位于134.323，进一步支撑位于133.969，更关键支撑位于133.447。

埃尔文2023-02-25

【黄金收盘】通胀仍过于火热！黄金痛失1810、贵金属“跌”声一片

国很重要:新例外主义的理由》一书的作者Michael Wilkerson表示，今年的通货膨胀率可能高达12%。通货膨胀仍然是美国经济的一个重大威胁，美联储将不得不应对这一问题。持续走高的通胀将美国两年期国债收益率推高至4.8%，为2007年以来的最高水平;与此同时，美国10年期国债收益率有望突破4%。债券收益率正在上升，因为人们开始预期，美国央行可能会在这个激进的紧缩周期中将联邦基金利率推高至6%以上。这代表着利率预期的巨大转变。 CME美联储观察工具显示，市场认为美联储下个月加息50个基点的可能性为33%左右。虽然可能性仍然很低，但它们已经大幅上升;一周前，市场认为有18%的可能性，而上个月，这个概率还不到3%。随着债券收益率上升，利率预期的转变为美元提供了新的动能，美元兑一篮子全球货币处于一个月高位。上周，Kitco分析师Neils Christensen曾警告投资者，他们应做好短期内金价下跌的准备。到目前为止，他们已经被证明是正确的，贵金属测试了略高于1800美元支撑位的水平。令黄金承压的两个关键因素是通胀和不断上升的债券收益率，原因是市场预期美联储将不得不继续大幅加息。 Christensen表示，短期内黄金将面临严峻的环境，这一点再怎么强调也不为过。不过，鉴于金价继续维持在200日移动均线约1785美元这一坚实支撑位上方，许多分析师仍对金价持乐观态度。虽然黄金的短期前景看起来相当黯淡，但同样重要的是要记住，这种贵金属不仅仅是利率的游戏。它仍然是一个重要的投资组合多元化工具，它的表现继续优于股票市场。利率预期的转变导致标准普尔500指数大幅下挫。标普500指数本周预计将下跌2.5%，但金价较上周五仅下跌1.6%。分析人士还指出，在地缘政治充满不确定性的情况下，黄金仍是一种有吸引力的避险资产。周一，国际清算银行(BIS)下属的协调G20经济体金融规则的咨询机构金融稳定委员会(FSB)警告称，随着世界继续应对新冠疫情供应链相关问题，而俄罗斯与乌克兰的战争已达一年之久，全球经济可能面临更多大宗商品价格冲击。 BCA分析师认为，随着全球战时经济增长推高通胀和地缘政治风险，黄金今年仍有机会回到2000美元。黄金仍有很大潜力，但就目前而言，我们要观望和等待。后市展望 1.本周，20位华尔街分析师参加了Kitco News黄金调查。在参与者中，有13位分析师(占65%)看空黄金的近期前景。与此同时，有两位分析师(占10%)看好下周黄金的走势，另外5位分析师(占25%)认为黄金将横盘震荡。与此同时，网上投票共有596人参加。其中230名受访者(39%)预计下周金价将上涨。另有253人(42%)认为金价会下跌，113人(19%)在短期内持中性态度。 2.SPI资产管理公司的执行合伙人Stephen Innes在一封电子邮件中告诉MarketWatch:“有关更强劲美国经济增长、就业人数、零售销售，以及美联储为遏制美国经济粗鲁的健康状况而采取额外反应的新叙事正在演变，这使得投资者追赶美联储‘在更长期内保持更高水平’的步伐，这损害了黄金。” Innes认为，几周后美国将公布2月消费、就业和通胀数据，届时经济数据可能转冷，这将有利于黄金，“但我们需要经济衰退的焦虑情绪回归，以推动基于市场的降息预期”。 3.加拿大皇家银行(RBC)指出，黄金投资者越来越意识到美联储可能会比他们之前认为的做得更多，这是该行在金价上涨时一直坚持他们的预测目标的关键原因。正如该行之前所说，有关就业、通胀等数据的发布将继续拉扯黄金，但现在黄金面临的压力已经增加，该行继续认为黄金未来价格容易出现下跌。由于避险交易似乎不存在，黄金ETF持仓量进一步降至2020年4月以来的最低水平。加拿大皇家银行预计黄金短期下跌空间有望扩大，并且近期可能会跌破1800美元。相比于黄金的避险和保值作用，市场似乎更关心与黄金相关的宏观经济数据和驱动因素，并且该行认为这一现象会至少持续到今年上半年。下一交易日重点关注 12:00 日本参议院举行确认日本央行行长提名的听证会 18:00 欧元区2月经济景气指数 21:30 美国1月耐用品订单初值 21:30 加拿大第四季度经常帐 23:00 美国1月NAR季调后成屋签约销售指数 23:30 美国2月达拉斯联储制造业指数 23:30 美联储理事杰斐逊就通胀和美联储的双重使命发表讲话台湾逢和平纪念日假期休市

夏洛特2023-02-25

研究显示美联储需“大幅”加息也许得加到6.5％

hen Cecchetti、摩根大通的Michael Feroli、德意志银行的Peter Hooper、哥伦比亚大学的Frederic Mishkin以及纽约大学名誉教授Kermit Schoenholtz在芝加哥大学布斯商学院主办的年度政策论坛上发表了这篇论文。　　他们研究了1950年以来美国和其他几个大型经济体在央行大幅收紧政策抗通胀的16个不同时期。所有这些时期都与经济衰退有关。　　不过，他们也对美联储去年放弃渐进主义并启动连续大幅加息表示赞扬，并乐观地认为这一鹰派转向将能实现目标。　　“如果决策者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近 2％的通胀目标，”他们写道。

金融界2023-02-25

突发！“私募股权先驱”、美国亿万富翁开枪自杀曾被誉为“华尔街罕见的好人”

rtners，并担任董事长。他的朋友Michael Sitrick说:“家人对Tom的死感到非常悲痛。”“全世界都知道他是私募股权行业的先驱之一，是一位成功的商人，而我们知道他是一位尽职的丈夫、父亲、祖父、兄弟姐妹、朋友和慈善家，他总是把别人的需求放在自己的需求之前。我们心碎了。” Lee的现任妻子是Ann Tenenbaum，他们有三个孩子:Jesse、Nathan和Rosalie。除了这三个孩子外，他和第一任妻子也育有两个孩子:Zach和Robert。

夏洛特2023-02-25

重磅研究“大泼冷水”：“软着陆”无望美联储恐需要加息至6.5%才能驯服通胀

ecchetti)、摩根大通的费罗利(Michael Feroli)、德意志银行的胡珀(Peter Hooper)和纽约大学名誉教授舍恩霍尔茨(Kermit Schoenholtz)共同撰写的论文称:“我们发现，在任何情况下，央行引发的通货紧缩都不会导致经济衰退。” 他们研究了自1950年以来美国和其他几个大型经济体的16个不同时期，当时央行积极收紧政策以冷却价格。所有这些都与经济衰退有关。他们写道:“在当前已经涉及重大政策收紧(以及进一步收紧的前景)的情况下，‘完美的反通胀’将是前所未有的。” 不过，他们对美联储去年放弃渐进性政策、推出一系列激进加息举措表示赞赏，并乐观地认为，这种转向鹰派的做法将完成任务。他们说:“如果政策制定者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近2%的通胀目标。” 这篇论文是周五上午在芝加哥大学布斯商学院举办的货币政策论坛上发表的。美联储已经实施了一系列加息措施，以抑制通货膨胀。美国的通货膨胀已达到约41年来的最高水平。市场普遍预计，美联储还会加息几次，然后才能停下来评估收紧政策对经济的影响。然而，这篇论文表明，可能还有一条路要走。研究人员表示:“对我们基线模型的模拟表明，美联储将需要进一步大幅收紧政策，才能在2025年底前实现其通胀目标。” 他们补充说:“即使假设通胀预期稳定，我们的分析也怀疑美联储是否有能力实现软着陆，即在2025年底前通胀恢复到2%的目标，而不会出现温和衰退。” 然而，这份报告拒绝了提高2%通胀标准的想法。此外，研究人员表示，央行应该放弃2020年9月采用的新政策框架。这一变化实施了“平均通胀目标制”，允许通胀高于正常水平，以实现更具包容性的就业复苏。研究人员表示，美联储应该回到其先发制人的模式，即在失业率大幅下降时开始加息。美联储理事杰斐逊(Philip Jefferson)对该报告发表了回应，称目前的情况不同于以往的通胀时期。他指出，与一些前任相比，本届美联储在对抗通胀方面更有可信度。 “与上世纪60年代末和70年代不同的是，美联储正在迅速而有力地应对通胀爆发，以保持这种可信度，并保持长期通胀预期的'良好锚定'性质，”杰斐逊说道。

夏洛特2023-02-25

当心美联储最青睐通胀指标爆出意外！CMC Markets：欧元、英镑和日元最新走势分析

。CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson周五最新撰文，对欧元/美元、英镑/美元、欧元/英镑和美元/日元走势进行分析。香港时间周五21:30，美国将公布1月个人收入和支出以及个人消费支出(PCE)物价指数。经济学家预计，美国1月PCE物价指数将环比上涨0.5%，为2022年年中以来最大涨幅。美国1月核心PCE物价指数环比料增长0.4%。此外，美国1月个人PCE物价指数同比料增长4.9%，去年12月为增长5.0%。美国1月核心PCE物价指数同比料上升4.3%，去年12月为增长4.4%。 Hewson在文章中写道，周五，投资者将密切关注美国1月份的核心PCE物价指数，这是美联储首选的通胀指标。在过去几个月里，美国核心PCE物价指数同比升幅从去年9月份的5.2%大幅回落，并在去年12月份跌至4.4%，为2021年10月以来的最低水平。预计1月核心PCE物价指数同比增幅仅小幅下降至4.3%。分析师指出，假如美国PCE通胀指标超出预期，这可能推动美元进一步上涨，从而打压其它主要货币。以下是Michael Hewson对主要货币对的走势分析：欧元/美元欧元/美元继续下滑，保持通往1.0480的路径。欧元/美元目前在50日移动均线1.0730处有阻力位。 (欧元/美元走势图来源：CMC Markets) 英镑/美元英镑/美元继续在50日移动均线阻力位1.2180和200日移动均线支撑位1.1935之间波动。假如跌破1.1935，英镑/美元将瞄准1.1830区域。 (英镑/美元走势图来源：CMC Markets) 欧元/英镑欧元/英镑从0.8780区域反弹，目前在50日移动均线0.8830区域面临阻力。进一步的阻力位在0.8870区域。 (欧元/英镑走势图来源：CMC Markets) 美元/日元美元/日元继续小幅走高，但在两个月高位135.35区域遇到阻力。短期支撑位在133.60，更下方支撑在132.60以及50日移动均线。 (美元/日元走势图来源：CMC Markets)

晴天云2023-02-24

LINK、FTM 和 OP的新记录即将到来？

后价格大幅上涨。流行的加密货币分析师 Michael van de Poppe 预计 LINK 的上升曲线将继续并达到 10 美元的水平。与三个月前的 LINK 价格相比，LINK 的价值增长了约 15%。同期，比特币价格上涨超过 50%，发出看涨信号推高山寨币价格。 Phantom 和 Optimism 的 DeFi 和 dApp 开发根据加密分析师 Nivesh Rustgi 的说法，尽管价格走势相似，但Phantom 和 Optimism生态系统正朝着相反的方向发展，这反映在每个代币的价格上。自 2022 年最后一个季度以来，Optimism (OP) 和 Phantom FTM 代币的价格走势非常相似。不同之处在于 OP 的波动性略高，同比增长 240%，而涨幅为 180%。在 FTM 上看到。自 2022 年第四季度以来，Phantom 基金会进行了多项改进，引发了代币价格的上涨趋势。但是，虽然 Fantom 的生态系统仍然很原始，但它的竞争对手已经扩展到支持新的用例。另一方面，由于以太坊开发人员的忠诚度和 Optimism 基金会将代币激励与治理结合起来的有效策略，Optimism 展示了强大的社区和去中心化应用程序 (dApp) 开发。 Phantom 的生态系统开发停止 2022 年初，领先的 DeFi 架构师 Andre Cronje 的离职对幻影生态系统造成了负面打击。Cronje 离开后，区块链的生态系统发展陷入停滞。与此同时，Phantom 的竞争对手如 Polygon、Cosmos、Arbitrum和 Optimism 继续托管各种热门应用。Cronje 于 2022 年 11 月重新加入 Phantom 开发工作，但到那时似乎为时已晚。熊市缺乏可持续回报限制了流动性流向 Fantom。 Fantom还旨在通过生态系统发展基金提高区块链上去中心化应用程序的质量，该基金是在 12 月将销毁费用的份额从 20% 降低到 5% 建立的。尽管自 2022 年第三季度以来在 Fantom 上创建的智能合约数量显着增加，但与竞争对手相比，dApp 的质量仍有待提高。 Nansen 的 30 天活动板显示， Fantom 上最好的 dApp 活动仅限于简单的交换。这是令人沮丧的，因为衍生品交易、社交媒体平台和 NFT 交易等其他活动在 Arbitrum、Polygon 和 Optimism 等竞争对手的区块链上取得了成功。从2023年1月20日到2023年2月20日， Fantom上使用最多的dApp是XEN Crypto，一个免费的类庞氏骗局应用程序。该应用程序于 2022 年 10 月首次出现在以太坊上，在发布的头几天引起了极大的兴奋。然而，由于许多用户涌入该平台，造币厂无利可图后，炒作平息了。乐观的开发人员在新用例中取得成功与此同时，Optimism 在推出 OP 代币和伴随的空投活动后，成功地为其生态系统吸引了流动性和活跃度。2022 年 4 月，Optimism 团队宣布将迎来“空投季”，并发起了Optimism Quest 活动。用户越来越多地使用 Layer-2 网络来收集 NFT。这很可能使他们有资格获得空投。任务于 2023 年 1 月结束，随后活动急剧下降。然而，DeFi 流动性仍然很粘。此外，与 Optimism 相关的活动非常多样化。Optimism 上最常用的去中心化应用程序列表包括收益平台 Pool Together、衍生品平台 Synthetix 和 Perpetual Protocol，以及领先的借贷平台 Aave。Optimism还拥有 Mirror，这是一个去中心化的博客平台，允许内容作者将他们的文章发布为 NFT。该平台在其网站上获得了 270 万次点击，获得了广泛的使用。 2 月 24 日，美国最大的交易所 Coinbase宣布了 layer-2 区块链，它采用与Optimism相同的技术设计。该公告补充说，该交易所正在与 Optimism Collective 密切合作，其愿景是连接建立在同一技术堆栈上的区块链，这些区块链统称为 Optimism 生态系统。如果其他企业加入并通过跟随 Coinbase 来增加 Optimism 的流动性和活动，这可能是 Optimism 向前迈出一大步的开始。 FTM 和 OP 代币的比较 OP 的一个缺点是它只是一种治理代币，并不能使用户获得真正的汽油费回报。随着投资者和团队从 2023 年 4 月开始解锁，OP 供应量将每年增加 2%。然而，Optimism团队鼓励参与治理，这改善了协议的治理，并使激励与预期用途保持一致，即更高的选民投票率。事实证明，Optimism 的治理在促进去中心化方面比 Uniswap (UNI) 和 Compound (COMP) 等竞争对手更有效。Layer-2 网络的生态系统也在不断扩展，支持各种应用。乐观情绪还将受益于 Arbitrum 的原生代币发布，这可能会推动二级代币的发展并提高 OP 价格。对于Phantom，尽管在其协议中实现了写入功能，但该平台的实际收益仍然是负数。必须显着提高区块链的费用和流动性才能增加 FTM 的价值。否则，它可能会与市场上的许多其他第 1 层协议无关。从技术上讲，FTM 可能会看到更多的上行走势，同时将支撑保持在 0.38 美元上方并瞄准 0.95 美元的支撑和阻力区域。然而，跌破 0.38 美元可能导致跌至 0.19 美元。对于OP而言，其价格突破了之前的高点 2.30 美元，随着价格发现，该价格现在将成为进一步上涨的支撑。另一方面，跌破该水平可能导致代币价格跌至 1.30 美元。来源：金色财经

金色财经2023-02-24

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