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决策分析：恐慌指数跌破关键技术位非农数据成为重中之重分析师：美债收益率或卷土重来

Securities全球利率交易主管Michael de Pass表示，美国国债市场仍然非常依赖数据，这意味着市场的欢乐氛围可能会改变。而巴克莱银行全球市场联席主管Stephen Dainton则表示，联邦储备委员会（Fed）结束货币政策紧缩的可能性非常小。 Brown Brothers Harriman & Co全球货币策略主管Win Thin表示，“美联储的立场大多是鹰派的，但也足够鸽派以限制未来的紧缩预期。无论市场对美联储的看法如何，最终仍将取决于数据，这使得周五的就业数据变得更加重要。我们仍然相信美国经济仍然强劲，需要进一步收紧政策。” 下一个交易日焦点、风向标： 00:00德国9月季调后贸易帐(十亿欧元) 03:00欧元区9月失业率 05:30美国10月失业率美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至1103) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元上涨，收报1.0621，涨幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0670，进一步阻力位于1.0722，关键阻力位于1.0776；汇价下行的初步支撑位于1.0564，进一步支撑位于1.0510，更关键支撑位于1.0458。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2202，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2241，进一步阻力位于1.2279，关键阻力位于1.2333；汇价下行的初步支撑位于1.2149，进一步支撑位于1.2095，更关键支撑位于1.2058。日元：美元/日元下跌，收报150.397，跌幅0.37%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.941，进一步阻力位151.495，关键阻力位于152.043；汇价下行的初步支撑位于149.839，进一步支撑位于149.291，更关键支撑位于148.737。

一禾2023-11-03

冰火两重天！美元比特币双双跳崖、欧美股市“涨”声雷动两大考验接踵而至

39%。伦敦TraderX市场分析师Michael Brown表示:“鉴于劳动力市场的弹性和通胀前景的上行风险，尽管9月点阵图所显示的进一步加息仍有可能，但联邦公开市场委员会(FOMC)暂停加息的时间越长，加息的可能性就越小。” “尽管如此，‘更长时间维持更高利率’的政策立场仍然存在，市场似乎还没有完全消化明年7月首次降息25个基点的价格。” 其他货币对方面，在美联储发表声明以及周二公布的数据显示欧元区经济增长和通胀双双下滑后，欧元/美元下跌0.3%，至1.0547。英镑/美元下跌0.4%，至1.2111。英国央行将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。英国央行行长贝利强调政策可能需要长期保持紧缩；如果出现高通胀更持久的迹象，需要进一步上调利率；现在谈降息还为时过早。利率公布后，OIS市场完全定价英国央行将在2024年8月首次降息25个基点。惠誉经济团队主管Jessica Hinds表示，不能排除英国央行进一步加息的可能性。Hinds在一份报告中说，英国央行连续第二次决定将关键利率维持在5.25%，但其措辞仍然偏鹰派，这表明利率将不得不长期维持在高位。“鉴于工资增长仍然过于强劲，未来几个月进一步收紧的可能性仍然很大。”“货币政策委员会成员很可能希望看到确凿证据，证明潜在的通胀和薪资压力正在缓解，然后再考虑降息。” 加密货币：比特币冲击3.6万美元未果后回落以太坊跌破1800美元周三晚些时候和周四早些时候，比特币(BTC)的价格上涨，一度试图冲击3.6万美元，如突破这将是自2022年春季以来首次。然而，此举似乎引发了一波卖单，比特币在过去几个小时内下跌了近1300美元，目前为3.48万美元。#NFT与加密货币# （比特币30分钟走势图，来源：FX168）随着比特币冲高回落，以太坊失守1800美元/枚，日内跌幅3.04%。比特币价格的下滑尤其引人注目，因为周四所有风险资产都大幅上涨，欧美股市均强势上扬。传统市场在利率大幅下跌的同时也出现反弹，因为人们越来越普遍地认为，西方主要央行可能不会再加息了。英国央行周四跟随美联储保持政策稳定。一周前，欧洲央行也这么做了。也许是受到比特币最近大幅上涨的启发，富达全球宏观主管Jurrien Timmer在推特上表示，现在可能是时候重新审视他2020年对加密货币的看涨观点了。 Timmer说:“比特币是一种商品货币，它渴望成为一种价值储存手段，并对冲货币贬值。“我认为这是指数黄金。” 他继续表示:“在通胀升温、实际利率为负、和/或货币供应增长过度的结构性体制下，黄金往往会发光……比特币能成为同一团队的一员吗?我认为潜力是存在的。”

会员

夏洛特2023-11-03

富兰克林邓普顿及城堡基金纷纷警告对美债市场持乐观态度为时尚早

Securities的全球利率交易主管Michael de Pass称美国国债市场仍然“非常依赖数据”，这表明市场的乐观情绪可能发生变化。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton称美联储“非常不可能”停止收紧政策。 “美联储主席鲍威尔在新闻发布会上大致证实了美联储的加息倾向，”Van Lanschot Kempen的高级投资策略师Joost van Leenders在给客户的报告中写道，“经济面对加息一直非常富有韧性，而美联储才刚刚成功地令金融环境有所收紧。” 这些观点凸显出投资者对于预测美债市场已经触底迟疑不决。美国债券市场正迈向连续第三年亏损，这标志着数十年来最严重的下行。经济所展现出的韧性令美联储发出利率可能会高企的信号，因而一再阻止投资者认定债市将回升。当然，市场仍然强烈认同最严重的跌势已经结束。美联储会议后进行的彭博Markets Live Pulse调查显示，近90%的受访者认为10年期国债收益率已经见顶或不会超过5.5%。周四该收益率约为4.66%。因此即使升至这一水平，比起2020年以来逾4个百分点的涨幅也相形见绌。但美国财政部为弥补联邦预算赤字而大规模发债也令美债面临压力，尽管周三宣布的季度再融资发债规模略低于预期引发了当前的涨势。与此同时，美联储暗示利率可能保持在高位，这意味着交易员押注2024年年中前降息可能为时过早。 “市场可能再次试探5%甚至更高的水平，因为发债的主题还没有消散，通胀前景，以及具有韧性的美国经济，”K2的研究主管George Boubouras在新加坡接受采访时表示，“在美联储降息之前需要进一步破坏需求。” 鲍威尔一再表示委员会正在”谨慎行事”，这种措辞通常暗示立即调整政策的可能性很低。他还承认随着紧缩行动接近尾声，前景面临的风险变得更加两面性。美国银行的Mark Cabana等策略师在给客户的一份报告中表示，美联储的策略使下一步行动变得艰难，但他们坚持美联储将在12月再加息25个基点的预期。与之形成鲜明对比的是，掉期交易员预计此举只有24%的可能性。 Cabana表示，“我们仍然认为投资者应在10年期利率接近5%的情况下利用久期，但在经济数据放缓或风险资产更清楚地反映高利率带来的负面影响之前，不要转向更积极的久期立场。”

金融界2023-11-03

加元强势回归！兑人民币和美元双双大涨涨势恐仅是昙花一现？

Securities的全球利率交易主管Michaelde Pass称美国国债市场仍然“非常依赖数据”，这表明市场的乐观情绪可能发生变化。巴克莱全球市场联席主管Stephen Dainton称美联储“非常不可能”停止收紧政策。美联储围绕金融状况的基调损害了美元。道明证券的经济学家表示，“如果数据开始疲软，那么美元应该随之走低。”他们指出，“美联储几乎没有采取任何措施进一步支持美元以抵消近期的反弹。相反，美元似乎落后于利率走势，尤其是在2年期和10年期国债均走低的情况下。因此，鉴于仓位紧张和短期估值，美元应该开始回调。关键的一点是，美联储乐于袖手旁观，等待新旧冲击的影响发挥出来。美联储将继续依赖数据，但对金融状况的关注意味着再次加息的门槛更高。如果数据如我们预期的那样开始走软，那么美元应该随之走低。” 本周应重点关注本周五的非农就业报告，该报告可能会在短期内为美元定下基调并扩大其跌幅。美元/加元重回1.37区间，现报1.37528，跌幅0.73%，为四个月内最大跌幅。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）原油价格获得了一些积极的推动，结束了三天的连续下跌，至周三触及的两个月低点，这被认为支撑了与大宗商品相关的加元。另一方面，美元（USD）继续因美联储（Fed）加息周期即将结束的预期而受到打压，美元指数走软，并影响了美元/加元货币对的报价基调。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上周表示，利率可能已见顶。这可能会阻止交易者对美元/加元货币对进行激进的看跌押注，并在确认现货价格在短期内触顶之前需要保持谨慎。市场参与者现在关注美国宏观数据，每周首次申请失业救济人数和工厂订单，以寻求短期交易动力。关于加元的短期走势，丰业银行的经济学家表示，“短期价格模式暗示小幅顶部。短期价格模式表明，至少在周三峰值1.39之前形成了一个小顶部。较弱的价格走势对次要支撑位1.3820构成压力，随后更重要的支撑位为1.3775/1.3785。若跌破此处，美元跌势将延续至1.37区域。” 加拿大工资增长预计将放缓，10月份就业净变化预计将从6.38万下降至2.25万。加拿大失业率从5.5%上升至5.6%。加拿大房屋销售普遍下降，主要热点地区的销售活动降至最近两次经济衰退时期的水平。加拿大经济增长恶化促使经济学家警告称，加拿大央行的下一步行动将是降息，这可能会对加元的未来前景造成压力。三菱日联金融集团指出，美元/加元汇率可能在年底前重新出现下滑。加元在10月份走弱，是G10货币中表现第三差的货币。美元/加元现已超过公允价值。“根据我们自己的纳入原油价格和利率变动的短期估值模型，美元/加元目前已超过公允价值。在美元走强的窗口持续存在的情况下，这种情况很可能会持续下去，但我们现在看到美元/加元的上行规模受到限制，并预计可能在年底之前再次出现下跌。”但是，同时他们也表示，“哈马斯与以色列冲突的扩大可能导致原油价格在美元/加元走高的情况下进一步上涨，这将有助于支撑加元。” 富国银行表示，加拿大通胀也在逐渐走低，导致其经济学家认为加拿大央行已经完成了加息周期，降息可能在2024年第二季度开始，领先于美联储。 “美国经济活动韧性强、加拿大经济活动放缓，以及相对货币政策趋势，未来几个月应该会对加元造成压力。我们的目标是到2024年第一季度美元/加元汇率达到1.4000加元或更高。”富国银行预计，“由于政治暂时仍然紧张，美元也将因避险货币的需求而走强。” 富国银行分析师在一份新的研究简报中表示，他们预计在加拿大经济进一步放缓的情况下，加元的表现将落后于美元。然而，同样的研究表明，英镑将在更大程度上表现不佳，导致英镑/加元汇率下跌。富国银行国际经济学家Nick Bennenbroek表示，“由于加拿大的经济发展也缺乏建设性，我们对未来几个季度加元的前景变得更加悲观。”Bennenbroek说：“尽管就业稳步增长，但近几个月来更广泛的需求和产出增长一直受到抑制，调查数据和领先指标表明，未来可能会进一步放缓。月初，加拿大报告称，8月份环比增长0%，与7月份的0%持平，但低于市场预期的0.1%。 CIBC银行经济学家Andrew Grantham表示：“加拿大经济已经在规避衰退，第三季度的初步行业数据表明，继第二季度意外下滑之后，经济活动可能会进一步小幅收缩。投资者可以继续关注本周五加拿大公布的失业率和平均小时工资数据。加元/人民币踏上5.3位置，现报5.3169，涨幅0.72%，为今年9月以来最大涨幅。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-11-03

融资面临挑战，商业地产贷款萎缩至历史地位

ldings的首席执行官迈克尔·利维（Michael Levy）说，“资本市场的萎靡不振正在压垮所有人。“ 许多私募债务基金正在努力筹集资金，并将大部分时间花在与现有借款人打交道上，而现有借款人难以为低利率贷款再融资。 “如果你是另类贷款人，而且你没有新资本，那么在你看到更多的回报之前，你不会发放很多新贷款。”Mack Real Estate Credit Strategies首席执行官Richard Mack说。银行家和抵押贷款经纪人都表示，”情况并不像全球金融危机期间那么糟糕，当时贷款人几乎完全消失，买家消失了。今天仍然可以获得贷款，但来自更少的玩家和更高的价格。“ “有可用的流动性，”Eastdil Secured董事总经理James Muhlfeld说。“但它可能会更昂贵，杠杆率更低，贷款人也不同。” 贷款下降的部分原因是潜在投资者对债务的需求下降，他们对购买或开发利率如此之高的房地产几乎没有兴趣。根据数据提供商MSCI Real Assets的数据，第三季度仅购买了892亿美元的美国商业地产，比去年同期下降了53%。但许多贷款人也失去了对新交易的兴趣。对于自硅谷银行（Silicon Valley Bank）、签名银行（Signature Bank）和第一共和银行（First Republic）倒闭以来一直对商业地产持谨慎态度的小型和区域性银行来说尤其如此。许多地区性银行也面临着问题贷款的增加。PNC金融集团本月报告称，其第三季度不良商业房地产贷款增至7.23亿美元，比第二季度的3.5亿美元翻了一番多，该公司表示，“我们预期的商业房地产写字楼行业的压力已经开始显现。” 建筑贷款的下降尤为严重。数据和分析公司道奇建筑网络（Dodge Construction Network）预测，今年商业地产开工量将降至9.35亿平方英尺，比去年下降17%。道奇网络表示，这将是自2009年以来最大的年度跌幅。去年破土动工的耗资6.5亿美元的酒店和赌场The Dream Las Vegas是被推迟或改变的项目之一。开发商Shopoff Realty今年早些时候停工，部分原因是融资问题，其首席执行官Bill Shopoff称，他正在研究新的融资，并预测明年初将恢复建设。 King & Spalding律师事务所全球房地产主管Mark Thigpen表示，当他从北卡罗来纳州夏洛特市办公大楼17楼的办公室窗户向外望去时，他看到“到处都是起重机”。但是，当他低头看向办公桌时，他看到了一份清单，上面列出了他在全国各地的46个商业项目，这些项目本应在明年第一季度关闭或正在开发中。他说，由于融资挑战，“所有这些都被搁置或被推出，没有一个市场能与此隔绝。”

丰雪鑫992023-11-02

美国公司国际业务面临挑战，中国经济动向对市场的重大影响

earch）市场策略师迈克尔·菲尔德（Michael Field）表示。“像苹果这样的公司——显然，不仅仅是他们。许多公司都会感受到这种痛苦，这将加剧已经负面的局面。与此同时，特斯拉激进的降价未能刺激中国对其汽车的需求，据美国银行称，这家电动汽车制造商将部分市场份额输给了比亚迪等本土竞争对手。这两家美国公司的销售乏善可陈并不令人惊讶。中国消费者支出尚未恢复到疫情前的水平，这抑制了包括杜邦和宝洁在内的其他美国大公司的销售。中国的货币政策北京一直不愿像2008-2009年全球金融危机期间那样，通过大规模刺激措施来提振中国经济，这也无济于事，这让抛售中国资产的投资者感到担忧。 “围绕中国和经济增长，有多种原因令人担忧。他们似乎对货币政策非常毛派，不愿意改变利率，并暗示他们会让经济顺其自然，“菲尔德说。中国经济持续复苏的迹象一直难以捉摸，10月份制造业活动较一个月前收缩。 “在中国，经济势头减弱、房地产行业低迷加剧以及地方政府融资压力日益加剧，严重影响了市场情绪。总的来说，全球增长面临的风险继续偏向下行，“国际货币基金组织在上个月发布的《全球金融稳定报告》中表示。层出不穷的危机贝莱德（BlackRock）表示，中国经济放缓并不是美国公司面临的唯一悬而未决的风险——政治紧张局势加剧正在给全球市场带来更高的风险。 “历史上存在大量不稳定和动荡的局势，战争与和平问题岌岌可危，”由汤姆·多尼隆（Tom Donilon）领导的全球最大资产管理公司的策略师在最近的一份报告中写道。“一系列连锁危机给政治和市场带来了巨大的不确定性、波动性和脆弱性。中东战争、俄乌危机以及美中紧张局势加速了政治风险。以色列和哈马斯之间爆发的战争是华尔街最新的噩梦，投资者担心包括伊朗在内的中东其他国家可能会卷入冲突。 Snap在上周的第三季度财报中表示：“我们观察到，在中东战争爆发后，大量主要以品牌为导向的广告活动的支出暂停，这是迄今为止收入的逆风。“ 与此同时，Meta Platforms首席财务官Susan Li在与分析师的电话会议上表示，该公司扩大了第四季度的收入指导范围，理由是广告支出放缓和中东政治不稳定。 “我们在第四季度初观察到广告疲软，这与冲突的开始有关，这反映在我们的第四季度收入展望中，” Li说。

丰雪鑫992023-11-02

Meme Kombat飙升的预售中筹集100万美元获112%年化产量

另一位备受尊敬的加密YouTuber Michael Wrubel也对Meme Kombat在开辟有价值的细分市场方面持乐观态度。没有胡扯的加密YouTube频道告诉他的3.6万订阅者，Meme Kombat“可能会击败Pepe”。预售信息阶段代币价格第一阶段 $0.1667 第二阶段 $0.1830 代币信息总供应量 - 120,000,000 预售供应量 - 60,000,000 代币价格 - $0.1667 网络 - 以太坊链（ETH）代币类型 - ERC-20 代币名称 - $MK 最低购买金额 - $5（预售）预售阶段: 软上限: $5,000,000 硬上限: $10,000,000 预售开始日期: 23/09/21 点击这里访问Meme Kombat

Business2Community2023-11-01

巴菲特子公司陷“违法”风暴？美国房市突发“爆雷” 大型住宅经纪公司合谋哄抬佣金！

格进行谈判，从而抑制了竞争。原告律师Michael Ketchmark在法庭外表示：“NAR和企业房地产公司对房地产佣金的控制已经太久了。” 这一消息导致房地产经纪股暴跌，Redfin和Zillow均暴跌10%，之后才收复部分失地。传统经纪商Re/Max也难逃利空消息，股价下跌3%。 (Zillow股价，来源:Trading View)

小萧2023-11-01

Web3数据产品总览：现有哪些Web3数据产品它们的护城河和商业模式

thers)的合伙人迈克尔•布隆伯格(Michael Bloomberg)在菲布罗公司(Phibro Corporation)收购该银行时，其股票以1000万美元的价格被收购。他意识到，随着从纽约到日本的金融市场的日益电子化，投资者愿意为简化的金融信息付费。他创办了一家名为创新市场系统(Innovative Market System)的数据服务公司，该公司于1986年更名为Bloomberg。在互联网普及之前，人们使用The Chiclet访问彭博终端。具体是通过一根特殊电缆连接到Bloomberg控制器，该电缆通过专用电话线连接到本地集线器。Bluumberg通过数据合作伙伴、新闻机构和新闻稿、以及手动数据输入和基于手机的数据收集等专有方法进行数据收集。有了互联网后，信息的闸门便打开了。如今，Bloomberg几乎是实时地获取、处理和传递2000亿条金融信息。这大约相当于每秒2300万个数据点。Bloomberg提供的信息有些是公开的。公司财务报表、股票和债券价格等数据在公共论坛上就可看到。但是，如果你是一名石油和天然气分析师，想要了解原油集装箱的动态情况呢？如果你不订阅Bloomberg这样的数据源，你就不可能实时获得这些信息。互联网上的数据并非全部都是免费的。当涉及到Web2数据时，个人通常会面临两个限制：访问许可和处理大量数据的高门槛。多年来，像Bloomberg这样的提供商已经建立了足够强大的网络效应，可以通过其分支机构获取数据，这是分析师或投资者无法实现的。向Bloomberg支付2万美元的年订阅费，要比尝试从可能各有不同定价的各种数据平台获取数据要好得多。即使你已经非常努力地去获取数据，但如果没有大量的基础设施支出，你也无法实时地进行数据处理和分析。在零售端，那些最终得以发展壮大的平台，有很多都是数据匹配引擎。可以这样想：Google(搜索引擎)是一家数据公司，它为企业提供用户访问权限，以换取广告收入。当一家餐厅或一篇时事通讯希望以在谷歌上搜索信息的用户为目标用户时，他们会匹配类似信息的供求关系。例如，搜索Web3时事通讯相关信息的人，寻找的正是我们，而我们也正在寻找那个人。谷歌凭借其运作的规模经济建立了垄断地位。他们的用户数量以及用户每天的查询数量仍然是无与伦比的。谷歌通过推出一个没有广告的搜索引擎建立了自己的地位，当时有广告才是常态，然后通过收购YouTube和Android，最终通过向同等地位的苹果等付费，使谷歌成为默认搜索引擎。仅苹果一家，谷歌每年就要支付200亿美元，以维持其Safari默认搜索引擎的地位。谷歌之所以支付这么高的溢价，是因为从本质上讲，它提供的是一个匹配引擎。匹配引擎将有需求的用户与提供产品的企业联系起来。大多数网络垄断的核心都是匹配引擎。亚马逊将卖家和买家匹配起来。Instagram将观众与创作者匹配起来。这些匹配引擎之所以有效，是因为基于这些产品的交互留下了丰富的线索，可以从中形成背景环境。本·埃文斯(Ben Evans)在2022年写过一句名言：没有数据这回事。我的内容、食物或旅行偏好等信息对第三方来说没有多大价值。只有当这些信息被聚合在一起，或融入背景环境时，才变得有价值——无论是对商业还是对研究来说，都如此。所以，可以凭借我在周五晚上吃咖喱饭的偏好信息，在我购买咖喱饭的几率最高的时候向我宣传咖喱饭外卖。总的来说，将我的购买概率与同一地区的其他人进行比较，有助于更好地锁定用户。数据要么需要大规模(大量)，要么需要背景环境才有价值。Web3和Web2产品在历来的不同之处在于它们留下的痕迹。只有亚马逊知道一周内Xbox游戏机的销量。但是你可以看到交易员任何一天在OpenSea上NFT的买卖模式，这就是因为每一笔交易都会留下公开痕迹。 Web3数据产品使用这些轨迹来构建背景环境。像以太坊和比特币这样的区块链分别每12秒和大约10分钟产生一个区块。每个区块都包含改变区块链状态的交易。像Etherscan这样的区块浏览器捕获与所有交易相关的数据。例如，如果你打开Etherscan并看到一个区块，你可能看到如下图像。（区块链上的交易具有丰富的背景信息。像Arkham和Nansen这样的产品是研究人员用来了解交易细节的解释引擎。）你可以查看自以太坊启动以来的所有区块。但是你能用这些信息做什么呢？几乎没什么用。因此，你需要一种在多个数据表中捕获有用数据的方法。例如，每当在一个区块中调用市场的NFT合约时，与该交易相关的数据应附加到NFT相关的数据表中，或者当调用Uniswap合约时，相关数据应存储在DEX相关的数据表中。（Dune提供此项服务。）如果不付出重大的基础设施成本，你就无法分析原始数据。所以，尽管数据是免费的，你还是会遇到相同的问题。作为投资者或dApp建设者，你将依赖外部数据。但是你的核心功能与收集和管理数据无关。将资源花费在必要但非核心的活动上并不是每个组织都能享受的奢侈。 3、背景驱动价值对于数据产品来说，使产品独一无二的是围绕数据的背景环境。Bloomberg运用其对金融的理解，将数据转换为投资者和交易员可以轻松使用的形式。Similarweb等网站或Newzoo等研究公司利用自己的核心竞争力，将社交或游戏相关背景应用到所追踪的数据中。区块链原生数据产品的与众不同之处在于，它们通过回答与特定用户群体相关的问题的查询提供用户背景信息。例如：TokenTerminal计算协议的经济基础；Nansen帮助市场参与者标记和理解资产动态；Parsec查询链上数据，以帮助交易员更好地分析DeFi头寸。所有这些产品都基于一种公共产品：链上数据。不同之处在于这些产品呈现数据的方式，不同的数据呈现方式会让它们吸引不同的受众。在我们的行业中，产品类别基于哪些数据在链上，哪些信息来自链下来划分的。（有些人经常两者都用。）数据提供商使用它们的背景过滤器来创建产品。正如Web2数据有其生态位市场一样，Web3数据公司已经或正在逐步利用其核心竞争力建立护城河。因此，创始人的背景往往决定了所发布产品的性质。如果一个核心团队在进入加密市场之前已经在资本市场上浸泡了大量时间，他们的产品往往会模仿Bloomberg，而加密原生产品则看起来像Nansen。不同的产品满足不同的需求，即使对同一数据的查询也是如此。例如，交易所通常在固定间隔后删掉数据。他们不从事数据业务，存储旧数据需要额外的服务器和管理。一些数据提供商，如Kaiko和Amberdata，维护交易所的历史订单数据。这些数据使交易员和投资者能够建立模型来检验自己的假设。但是，如果你想了解哪些DeFi合约有大量的ETH或稳定币流入，或者你想分析具体地址或实体的链上行为，那么你将需要用到Nansen或Arkham的产品。（市场图并不能代表所有类别的所有玩家。）了解产品市场定位的一种方法是通过加密消费者维度。加密消费者角色可以分为以下四大类。（1）金融机构在熊市期间，大多数通过加密数据产品流动的资金来自于金融机构。这些金融机构都是大客户，销售周期更长，数据需求更加复杂。了解产品定位是否面向金融机构的一种方法是，客户是否必须经过销售电话来确定成本。在Web2世界里，你不知道PitchBook或CB Insights的成本。在加密世界，你不知道像Chainalysis这样的产品要花多少钱。这种销售过程的部分原因是面向这一大型消费群体的数据产品为客户提供了亲身经历的高水平服务。这些客户通常选择高粒度和高度频繁的数据。它们需要数据不仅用于交易前的决策，还用于交易后的使用，以满足合规和税收要求。例如，他们需要产品能够告诉他们投资组合的历史价值，帮助他们进行税收计算，等等。Amberdata、Kaiko、CoinMetrics、CryptoCompare等公司为这些金融机构客户提供服务，在某种程度上说，还有Nansen。根据我的经验，只有拥有大型融资机构或团队工作背景的创始人，才能打开数据的机构市场。这里的准入门槛相对较高，任何企业级产品都是如此。（2）开发者对Web3的可组合性特性，我们并不陌生。这意味着Web3应用程序可以相互依赖。它们可能需要彼此之间能够提供数据。因此，它们需要不断地从对方那里读取数据。例如，像Yearn Finance这样的平台需要读取来自Aave和Compound的数据，像Tensor这样的NFT聚合器需要读取来自Magic Eden和其他市场的数据。但这些数据是存储在以太坊和Solana等区块链上的。以太坊每12秒创建一个区块，而Solana每400毫秒就可以创建一个区块。将区块链数据排序到数据表中并存储数据以供快速访问是一项非常重要的工作。这就是Covalent、Graph、Chainlink和Powerloom等索引器的用武之处。它们确保原始区块链数据以所需的格式存储，以便开发人员通过简单的API调用就可获取数据。该消费者角色中有一个新兴部分涉及到理解用户行为的工具。例如，ARCx支持开发人员使用链上数据（如钱包地址）映射链下数据（如浏览器行为），以捕获与dApp交互的用户信息。这是一个相对较小但高度相关的生态位市场，可以帮助开发者确定谁是他们的用户。（3）研究人员及出版物加密数据产品通常通过与研究人员和出版物合作来分销。例如，Bloomberg经常引用CCData的数据。研究人员被鼓励使用数据产品，因为它们有助于在收集、清理或整理数据方面节省时间和精力。像Dune这样的产品已经通过建立一个分析师社区建立了护城河，这些分析师相互竞争，以获取更高的排名。 The Block和Delphi等出版物展示了使用第三方提供商数据构建的仪表板。在Decentralised.co，我们完全依赖外部数据提供商，因为使用外部资源收集数据，可以帮助团队高效运作。迎合这一消费群体的挑战在于，不具规模的研究人员可能缺少所需的预算来证实：花费大量资源来获得可能只与一小撮人相关的见解是合理的。相反，公司也很有动力花费精力和资源与《金融时报》等重要出版物合作，因为这样的合作有助于分销。（4）散户投资者面向散户投资者的产品通常具有较低的数据粒度和频率。但它们却是高利润的生态位市场，因为这些产品具有规模经济。在一个不存在用户流失的世界里，1万名用户每人支付100美元就相当于100万美元的ARR业务。说起来容易做起来难，但这些经济特性解释了为什么会有这么多面向散户的加密数据产品。大量面向散户的产品都是免费的，或有广告支持。例如，像DefiLlama这样的免费资源不会告诉你如何通过不同的交易所（CEX和DEX）路由订单以避免滑点，因为它没有订单簿快照，但它却展示了有关代币解锁或收益解锁的信息。这部分消费者的一个变化是传递媒介打开新市场类别的方式——例如，Cielo通过Telegram以通知的形式传递数据。通过以一种易于使用的方式为不愿处理桌面界面的消费者群体传递信息，它已经发展为超过40,000名用户。如果做法得当，即使是分销媒介也可以成为早期创业公司的差异化因素。甚至在数据方面。虽然在某些点上分类比较模糊，但数据公司可以分为B2B或B2C方向。像Amberdata和Kaiko这样的公司都有迎合高水平参与者的产品。这些产品粒度更细（可用的数据细节）、频繁更高（例如，tick-by-tick及实时订单簿数据），它们满足诸如构建和测试模型、交易前分析、交易后报告、税收和合规等需求。数据以支持客户进行专有分析并根据自己的需求构建可视化的方式提供。这些公司的产品通常都是付费产品。由于基础设施需求、所涉及的客户性质和销售周期的长度，成本通常和粒度相关。上图在两个轴向上显示了不同的产品——深度和粒度与产品价格。请注意，这些显示并不绝对精确。有些点可能有误。但中心想法是建立一个思维模型，来思考一些产品及其在市场上的地位。面向散户的产品，如Dune或CoinGecko，几乎可以免费显示所有数据。但客户必须付费才能访问某些数据，或者通过API来运行分析。例如，你可以查看多个Dune wizard创建的所有图表，但却限制你以CSV格式下载的数据行数。你可以付费下载更大的CSV文件，查看私有查询。专注于散户的公司来自单个用户的收益较低，付费用户相比免费用户比例也很低。将此与互联网公司的免费增值模式的转化率进行比较的话，一般来说，转化率是2%-5%。10%的转化率已经是一个异常值了。他们的策略是拥有尽可能多的免费用户，这样4%的转化率就能带来显著的收益提高。这就是我们所说的漏斗的顶部。因此，数据公司需要漏斗顶部足够大，才能产生足够的收入，以在较低转化率水平上维持自己的运营。当网站有很多访问者时，公司也可以考虑广告收入。CoinGecko利用广告收入作为杠杆，继续免费提供大部分数据。多年来，公司已经填补了（B2B和B2C）两端，但在两者之间留下了一些空白。如果有人想看看中心化交易所的订单簿是如何变动的，或者put call ratio、IV和skew曲线是如何变化的，没有多少产品可以帮助实现可视化。介于CoinGeckos和单纯的B2B产品之间的产品是有发展空间的。 4、关于护城河在免费的企业中找到护城河并不容易。区块链数据是免费的。你收集的数据没有什么特别的。所以，数据业务的护城河并不仅仅基于你拥有别人没有的数据，而是基于团队以有洞见的、可使用的格式，按时、无误地提供数据的能力。许多公司声称拥有相同的数据，但数据质量和表示方式有所不同。例如，许多公司声称拥有链下订单簿数据。然而，像买卖订单数量、时间序列长度以及可用交易和交易对的数量等因素因供应商而异。Amberdata和Kaiko拥有加密市场最全面的订单簿数据。然而，为什么只有少数供应商能够提供这种数据呢？Web3数据中护城河的出现具体解释如下。人才——恕我直言，当原材料是免费的时候，你如何用它决定了产品的价值。将原始数据转化为有用的信息需要用到加密领域和传统金融市场中许多利基领域的专业知识。像Velo Data这样拥有传统市场经验的团队比其他试图构建类似B2C产品的团队更有优势。理解区块链数据结构并具有金融市场相关经验的开发人才是很难得的。基础设施——收集和交付大量数据需要基础设施，这并不容易实现。基础设施需要资金和人才。为什么基础设施是护城河？想想内存池数据。区块包含已确认交易的数据。那些未确认的交易呢？不同的网络节点（例如，连接到同一个池的节点）看到不同的未确认交易。仅运行一个节点是无法看到竞争交易的全局的。在几个区块链上维护多个节点会增加基础设施成本。就像人工智能（以及过去的内容网络）一样，随着时间的推移，保持低硬件成本的能力将决定在该领域谁输谁赢。网络效应——人们可以假设网络效应存在于很多加密数据产品中。以Chainlink为例。它是最早支持应用程序从其他应用程序或链读取数据的oracle之一。它成功获得了社区的支持，并拥有最强大的社区之一。另一个例子是Nansen。它的成功之处是地址标签，让它将资产移动挂钩真实的实体，而不是十六进制的地址。随后，它推出了NFT Paradise和 Token God Mode等功能，让用户可以更高效地跟踪NFT和代币。Arkham推出了一款类似于Nansen标签的产品，但在仪表板和研究方面的投资使Nansen向企业客户倾斜，并为他们提供定制化产品。值得一提的是，网络效应离不开前两点（人才和基础设施）。索引器体现的网络效用比较明显。一个产品支持的链数量越多，开发人员使用该产品而不依赖多个来源的可能性就越高。像Covalent这样的团队在这方面具有优势，因为他们在相当长一段时间内一直在优化支持链的广度（数量）。但一定要记住，深度和广度同样重要。现在要说一个产品在加密领域是否具有护城河还为时过早。我们已经看到了这一宏图中的先发优势。随着Web3社交等类别的出现以及人工智能和加密货币之间的重叠越来越大，加密数据产品可能会成为下一个Alphabet。但这将是一个长达几十年的故事；我们还处于故事的开端。 5、投机之外我们在本文中提到的许多用例都以某种形式关注了金融投机。甚至使用API查询数据的开发人员也在构建金融产品。这可能看起来很奇怪，但区块链（作为一种新型网络）遵循了与电报和互联网相同的趋势。新媒介的到来和新网络的出现加速了金融用例的发展。就互联网而言，直到21世纪初人们才意识到用户可以根据他们的位置区分定位。对于区块链来说，我们仍在研究如何根据公开的数据轨迹构建商业模式。在对这些平台的日常使用中，我们看到了一个关键变化——Dune Analytics在其产品中嵌入了人工智能。Dune为用户提供了一个基于SQL的界面，用于查询以太坊和Solana等区块链数据。此类产品市场通常仅限于那些懂得如何编写SQL查询的用户。这些产品最近开始使用人工智能来帮助分析师生成查询，而无需分析师成为SQL专家，但并不像人们希望的那样具有功能性。无论怎样，这仍然是迈向未来的一步。也许用不了多久，我们就可以让人工智能（比如ChatGPT）从区块链上查询数据并提供分析。在Web3背景下，思考“数据”的一种方式是通过谷歌Maps的角度。GPS至少在20世纪80年代就已出现了。谷歌投入精力绘制世界地图。在为第三方应用程序（使用API）提供地图覆盖的过程中，谷歌使新一代应用程序得以建立。从快递到叫车服务，一切都在蓬勃发展，因为一家专注于数据的公司从开发者手中接过了这个包袱。 Web3数据产品也将扮演类似角色。我们还不清楚这个公共可用资源之上可构建的应用程序的确切性质，但很明显，数据领域潜藏着无尽的可能。来源：金色财经

金色财经2023-11-01

【欧股收市】欧洲股市迎来“最差10月” 欧元区通胀率跌至两年低点企业盈利有所好转

Morningstar欧洲股票策略师Michael Field表示，“我并没有过多解读今天的涨幅，因为在某种程度上，这在某种程度上弥补了失地。我们又回到了股票不贵但也不便宜的地方。除非经济形势转好，否则股市没有理由在年底强劲反弹。” 汽车行业有望成为10月份受创最严重的行业，而媒体行业则是涨幅最大的行业。房地产是表现最好的板块，上涨1.9%，比利时医疗保健房地产投资公司Aedifica在上调全年盈利预期后上涨5.5%。尽管第三季度核心盈利下降，且因市场担心业绩更糟而下调全年指引，但化学品板块仍上涨 1.6%，其中德国巴斯夫上涨 4.1%。能源板块受到的打击最为严重，英国石油公司 (BP) 第三季度盈利低于分析师预期，股价下跌 4.5%。工程集团Wartsila是泛欧斯托克600指数中涨幅最大的股票，其第三季度业绩超出预期且前景乐观，上涨14%。德国Uniper在欧洲能源危机期间得到救助，在实现9个月净利润后，该公司股价上涨7.2%。西门子能源（Siemens Energy）的股价下跌了2.3%。消息人士表示，该公司正在考虑将其在印度上市公司西门子有限公司（Siemens Ltd）的24%股权的一部分出售给前母公司西门子股份公司（Siemens AG），以加强其资产负债表。西门子股份公司的股价上涨了0.7%。

阿泰尔2023-11-01

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