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中国正走向日本式的经济停滞？经济学家：最糟糕的时期可能已经过去
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都导致了这几年第二季度的市场调整，之后MSCI中国指数才开始走高。 iShares MSCI中国ETF今年迄今下跌了约4%。但在中国农历新年长假过后只过了四个月的时间，长期趋势仍难以预测。中国规模庞大的房地产行业就是一个很好的例子，该行业刚刚出现的复苏似乎已经停滞。 “根据第一季度的销售数据推断，人们可能会预计今年新屋销售将增长10%或更多，”Hu说，“而根据第二季度的销售数据推断，人们可能会预计它会下降10%或更多。现实可能介于两者之间。”
超启2023-06-05
会员
痛苦已在中国股市蔓延！高盛下调中国指数目标，同时维持增持评级
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的担忧，高盛集团周五(6月2日)下调了MSCI中国指数的目标，但仍维持增持的建议，称投资者的担忧已被消化。该行将MSCI中国指数目标从80下调至70，原因是经济复苏不均衡，且美元兑人民币汇率预期走强，促使该行下调盈利预期。根据周四收盘价，到2024年3月仍有19%的上涨空间。 “我们继续认为，中国股市的风险/回报引人注目，”包括Kinger Lau在内的分析师在周五的一份报告中写道。“尽管我们充分认识到中国面临的周期性和结构性增长以及流动性挑战，但很难放弃我们的建设性观点。”他们补充称，理由是估值、看跌情绪和仓位不足。高盛在1月初将该指数的目标从70点上调至80点，理由是中国重新开放的提振。修正后不到三周，该指数就开始螺旋式下跌，截止周五跌逾20%，至61点左右。痛苦已在中国股市蔓延，恒生国企指数本周跌入熊市。投资者担心疲弱的宏观经济数据、人民币走软、挥之不去的地缘政治紧张局势，以及政策制定者缺乏有意义的宽松措施。高盛估计，MSCI中国指数目前的估值接近定价最新的预期——中国经济今年仅增长5%、全球陷入温和衰退。高盛表示，鉴于去年有利的基数效应，中国第二季度利润增长应会强劲，这可能有助于稳定投资者的增长预期，并重申经济复苏正在步入正轨。与此同时，更多货币宽松政策可能会出炉，比如下调存款准备金率。高盛强调的一个关键风险是投资者在中国资产中的头寸。该行表示，自2020年达到峰值以来，美国投资者“净卖出约400亿美元的美国存托凭证(ADRs)，但净买入约1300亿美元的港股”。 “总而言之，尽管过去几个月仓位比重和资金流有所减弱，但人们可以说，我们还没有到达仓位周期的低谷，”报告补充称，“因此，如果对中国资产的人气继续低迷，可能会出现更激进的抛售。”
超启2023-06-02
会员
中国股市强力反弹！美联储担忧减弱，逢低买盘正在涌现……
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疲软加速了资金外流。高盛集团策略师将MSCI中国指数的目标从80下调至70，因为他们下调了盈利预期，并预计美元兑人民币汇率将走强。但他们仍建议增持，并称投资者的担忧已被消化。投资者正在等待下周可能公布的通胀和信贷新数据，以衡量经济的健康状况。 Kingston Securities Ltd.的研究主管Dickie Wong说：“我确实认为香港股市有反弹的空间”，尽管它们仍将落后于美国和欧盟股市。 Wong说：“人们对中国的经济复苏有很多担忧，年轻人的就业率非常高。5%的GDP目标看起来越来越难以实现。”
超启2023-06-02
会员
摩根大通：中国股票或迎结构性重估机会，对经济增速比较乐观
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国经济复苏及扩张带来的周期性机遇，拉动MSCI中国指数在2023年底显著反弹。
金融界2023-06-01
多只券商股尾盘异动拉升，所为何因？左侧资金买买买不停，券商ETF（512000）近10日累计吸金超11亿元！
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31日）收盘后正式生效。经过本次调整，MSCI中国指数新纳入了三只券商股，分别为方正证券、南京证券和国金证券。部分个股尾盘上行或与本次调仓冲击有关。市场分析人士指出，MSCI指数新纳入个股在一定程度上反映了目前的行业形势，券商一季度业绩显著回暖。以中证全指证券公司指数囊括的49家上市券商为例，其中28家一季度归母净利润实现翻番，占比过半。以整体口径计算，一季度合计归母净利润达460.87亿元，同比增长88.3%。尽管二季度以来，受国内经济数据低于预期及外部扰动，近期市场大幅调整，投资者风险偏好下行，沪深两市成交额回落，券商板块表现与市场景气度直接相关，板块短期承压。但需要注意的是，当前证券行业正处于高质量转型发展的关键时期，全面注册制落地、资本市场长期向好，头部券商竞争力加速提升，未来行情仍有机会。财通证券预计，中性假设下，证券行业2023全年净利润同比增长41%。行业年化净资产收益率（ROE）有望回升至7.4%，基本持平2020年（全年平均市净率均值1.8倍）。当前券商板块处于业绩触底反转过程，板块估值有望抬升。招商证券指出，业绩方面，券商一季报实现了低基数高增长，盈利和估值错配显著，在市场信心回暖、经济复苏、流动性充裕以及利好政策的出台的背景下，交投活跃度及风险偏好逐渐修复，券商板块估值修复空间进一步放大。华泰证券认为，市场指数和景气度波动、短期不确定性仍存，但中长期看股市从当前低位向上修复的预期不改，投资业绩未来有望持续改善。且监管持续引导资本市场及行业高质量发展，后续有望继续为券商带来政策红利。同时，伴随大财富管理、机构业务及国际化深耕布局，金融科技优化经营效率，未来头部券商ROE有望上行并推动估值中枢上移。看好券商左侧配置机遇。值得注意的是，伴随着市场的快速回调，券商板块估值再次回落至低位水平。截至5月31日，中证全指证券公司指数最新市净率PB（LF）仅1.28倍，逼近去年11月水平，处于近10年8.17%分位点，较估值中枢1.79倍，有近40%的上涨空间。实际上，自上周起，抄底资金已陆续进场，板块代表ETF——券商ETF（512000）单周（5.22-5.26）获资金涌入10.13亿元，单周吸金额位居全市场行业ETF前列。本周资金再度逢低布局，券商ETF（512000）昨日再获1.63亿元净申购，近两日资金连续增仓3.03亿元。看好券商板块估值修复行情的投资者不妨关注券商ETF（512000）。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。根据基金管理人的评估，券商ETF风险等级为R3-中风险。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金过往业绩并不预示其未来表现！基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-06-01
本周财经日历：5月份PMI数据将发布，国内油价将进行第11轮调整，非农数据重磅来袭
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，国内油价将进行第11轮调整，调整后的MSCI中国指数生效，5月份PMI数据发布。　　本周财经日历　　周一 05/29 　　·脑机接口创新发展论坛召开　　·经合组织公布经济前景展望报告　　·英伟达 CEO黄仁勋将在 COMPUTEX 2023 大会发表主题演讲　　·英国伦敦证券交易所休市一日　　·美国纽交所休市一日　　·韩国首尔证券交易所休市一日　　周二 05/30 　　·国内第11轮油价调整窗口将开启　　·日本4月失业率　　·欧元区5月工业景气指数　　·美国5月谘商会消费者信心指数　　·美国3月S&P/CS20座大城市房价指数　　·欧元区5月工业景气指数　　周三 05/31 　　·中国5月官方制造业PMI 　　·MSCI系列指数月度调整盘后生效　　·美国4月JOLTs职位空缺数　　·欧洲央行公布金融稳定评估报告　　周四 06/01 　　·中国5月财新制造业PMI 　　·美联储公布经济状况褐皮书　　·美国5月ADP就业人数　　·欧元区5月CPI年率初值　　·欧洲央行公布5月货币政策会议纪要　　周五 06/02 　　·美国5月非农就业数据　　·阿贾伊·班加就任世界银行行长
金融界2023-05-29
下周前瞻：PMI数据发布；非农数据来袭；油价又要调整；A股5只新股申购，云从科技、东鹏饮料等迎大规模解禁
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，国内油价将进行第11轮调整，调整后的MSCI中国指数生效，5月份PMI数据发布。　　下周财经日历　　下周新股申购　　下周（5月29日-6月2日）A股市场共5只新股发行，其中创业板3只，科创板2只。具体安排如下，周一2只：天键股份（创业板）、双元科技（科创板）；周二1只：豪江智能（创业板）；周三2只：阿特斯（科创板）、南王科技（创业板）。上述公司股票的申购将在下周陆续开放。　　根据截至目前的安排，下周暂有1只上市新股，为5月31日在北交所上市的星昊医药（430017）。资料显示，星昊医药发行价12.3元/股，发行股票数量为3060万股，募集资金总额为3.76亿元。募资将用于创新药物产业化共享平台、国际药物制剂生产线建设、药物创新孵化平台建设、口崩制剂新产品研发等项目。　　下周限售解禁情况　　下周（5月29日-6月2日），沪深京三市有79家公司涉及限售股解禁，合计解禁量约26.6亿股，按最新收盘价计算，解禁市值为708.47亿元；前一周分别为26.77亿股、454.17亿元。未来四周解禁情况　　下周解禁数量最多的是人工智能前期热股云从科技，该公司4.55亿股限售股将于5月29日起上市流通，占总股本的61.37％，按最新收盘价计算，解禁市值为148亿元，此次解禁股份类型为首发原股东限售股份和首发战略配售股份。截至目前，云从科技今年股价涨幅已经超过110％。　　其他解禁数量较大的公司有三峡水利（3.36亿股）、云南铜业（3.04亿股）、华银电力（2.5亿股）、盛视科技（1.89亿股）等。　　三峡水利此前公告称，公司限售股份约3.36亿股将于2023年5月29日解禁并上市流通，占公司总股本比例约为17.58％。本次解禁股东明细如下：　　从实际解禁市值规模来看，云从科技依旧位居首位，东鹏饮料次之。　　东鹏饮料8326.09万股限售股将于5月29日起上市流通，占总股本的20.81％，按最新收盘价计算，解禁市值为144亿元，此次解禁股份类型为首发原股东限售股份，本次解禁股东包括：　　另外，三人行、君实生物、云南铜业、三峡水利等12只股票解禁市值超过10亿元。　　解禁量占总股本比例方面，14股解禁比例超10％。凯迪股份、邦德股份、朱老六比例均超过74％；云从科技比例超过60％，德马科技比例超过55％，宇新股份、盛视科技、东鹏饮料比例超20％。
金融界2023-05-28
【大行视角】摩根大通：如何评价4月住宅均价创历史新高
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市场会保持低迷，在资本市场的表现也会比MSCI中国指数要差。如果要投资房地产的话，小摩更加看好高质量的国有房产公司，比如华润、保利等，它们正在复苏。相反，小摩并不看好那些陷入财务困境中的房企，认为出现困境反转的可能性较低。 $碧桂园(02007)$ $龙光集团(03380)$ $融创中国(01918)$
老虎证券2023-05-24
这两只中国股票值得投资者关注
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政策后的重新开放阶段过渡到经济增长期，MSCI中国指数可能上涨24％。　　摩根大通私人银行美国股票策略师约德（对中国股市表示乐观。她预计，回报率更有可能是由企业盈利而非估值推动的。她指出，许多中国企业通过削减成本的措施，成功地保住了利润率。　　景顺金龙中国ETF（景顺金龙中国ETF）过去六个月7.7％的回报率显示出投资者对中国股市的兴趣。在这种背景下，利用中国股票STG和TEDU的蓬勃发展潜力可能是明智的，它们已经做好了增长的准备。　　让我们详细讨论一下：　　Sunlands Technology Group （尚德机构）　　尚德机构总部位于中国北京，提供各种学位和文凭导向的大专课程。它通过在线和移动平台为成人学生提供大专和专业教育服务。　　就过去12个月的市盈率而言，STG的市盈率为0.75倍，比15.57倍的行业平均水平低95.2％。该股过去12个月的EV/Sales为0.08倍，比1.10倍的行业平均水平低93.1％，过去12个月的EV/EBITDA为0.27倍，比10.12倍的行业平均水平低。　　在截至2022年12月31日的第四季度，STG的非gaap运营收入同比增长68.2％至人民币1.6732亿元（2386万美元），而非gaap EBITDA同比增长41.9％至人民币1.9822亿元（2827万美元）。　　此外，归属于STG的非gaap净收入同比增长17％至人民币1.8062亿元（合2576万美元），非gaap每股收益为人民币26.03元，同比增长13.4％。　　过去六个月，该股上涨了28.5％，最后一个交易日收于5.14美元。　　STG强劲的基本面体现在其POWR评级中为A，相当于强力买入。　　Tarena International， Inc. （达内教育）　　达内教育总部位于中国北京，通过全日制和非全日制课程提供专业教育服务。该公司提供IT和非IT科目的课程，以及实时远程教学、课堂辅导和在线学习模块。　　2月27日，达克教育宣布成为百度公司生成式人工智能聊天机器人ERNIE Bot的生态系统合作伙伴。该合作伙伴关系授予达内优先探索ERNIE Bot在专业教育中的应用，使其成为该领域首次使用会话语言模型。　　这一战略合作伙伴关系为TEDU提供了加强其教育产品和吸引更多学生的机会，从而增加了收入和盈利能力。　　过去12个月的市盈率为3.04倍，比15.57倍的行业平均水平低80.1％，而过去12个月的EV/Sales为0.12倍，比1.10倍的行业平均水平低89.5％。此外，该股过去12个月的EV/EBIT为3.08倍，而行业平均水平为13.89倍。　　在截至2022年12月31日的第四财季，TEDU的毛利率同比增长8.4％，达到58.4％。其非公认会计准则营业收入为人民币23.3万元（合3.4万美元），而去年同期为亏损5645万元。　　此外，截至2022年12月31日，公司的流动资产总额为6.6755亿元人民币（合9679万美元），而截至2021年12月31日，该资产总额为6.1933亿元人民币。　　分析师预计，在截至2024年12月的财年中，TEDU的收入将同比增长15.2％，达到3.9195亿美元。该公司去年的每股收益预计将同比增长138.2％，达到27.6亿美元。在过去的一年里，泰达科技的股价上涨了12.9％，最后一个交易日收于3.20美元。　　TEDU的强劲基本面在其POWR评级中为A，在专有评级系统中这意味着强力买入。
金融界2023-05-23
华尔街日报：中国突击检查跨国调查公司办事处，或导致中美关系加速恶化
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续下降。衡量全球投资者对中国股票兴趣的MSCI中国指数已经从今年年初的高点下降了20%。对中国的投资欲望的减弱可能会对已经在国内需求疲软和失业率上升中挣扎的中国经济造成进一步打击。为在中国的美国公司提供咨询的威尔梅尔律师事务所驻北京律师Lester Ross说：“中国政府不太重视外国投资，他们认为外国公司造成的威胁超过了这些公司带来的价值。” 据悉中国政府此前针对西方公司的调查不够深入。美国在过去几年里对中国企业实施的更严厉的制裁以及对向中国出售先进技术的更严格限制，增加了中国政府的决心。咨询和调查公司的调查工作对于需要向其股东和本国政府证明他们正在以负责任和守法的方式部署资本的跨国公司变得越来越重要。但这些咨询公司的实地研究工作往往涉及与中国公民的互动，暴露了中国的国家机密，帮助美国及其盟友制定对中国的强硬政策。新华社在4月14日的一篇文章中指出，海外咨询和调查公司试图对中国的人权实践和技术发展“大做文章”，从而危及中国的国家安全。管理咨询公司贝恩表示，其上海办事处的工作人员最近被中国警方讯问。贝恩公司的一位发言人说，公司正在“与中国政府进行适当的合作”。了解中国政府决策的人士说，监督国有资产的监管机构已经告诉主要的国有企业在审计工作中避开四大会计师事务所，中国政府担心数据出现泄露。中国网络安全监管机构已经采取行动，限制海外对涉及经济、金融和公司注册信息的各种数据库，以及专利、采购文件、学术期刊和官方统计年鉴的访问。 3月下旬中国新总理李强告诉由商界人士和政治家组成的国际听众，中国仍然欢迎外国投资， 4月政治局会议的一份官方声明承诺将加大吸引外资的力度。但中国不再对所有类型的外国投资抱有热情，现在的重点是获得“高质量的外国投资”。中国更关注可以帮助中国建立并确保其自身产业和供应链的外国投资，例如马斯克的特斯拉，其在上海的电动汽车工厂帮助推动了中国的电动汽车产业。
Sue2023-05-19

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