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再泼冷水！美联储洛根表示考虑降息“为时过早”

讯达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根(Lorie Logan)表示，考虑降息还为时过早，理由是最近的高通胀数据以及有迹象表明借贷成本可能不会像之前想象的那样对经济造成阻碍。（洛里·洛根，来源：雅虎财经）洛根的言论受到投资者的密切关注，因为她之前曾在纽约联储管理央行的资产组合，她表示，她越来越担心通胀进展可能会停滞。这位达拉斯行长周五(4月5日)在为杜克大学举行的一次活动准备的讲话中表示:“鉴于这些风险，我认为现在考虑降息还为时过早，我需要看到更多不确定性得到解决。” 她补充说，美联储官员“应做好准备，在通胀停止下降时采取适当应对措施”。美联储理事米歇尔·鲍曼周五也表达了对通胀潜在上行风险的担忧。她仍然预计，在利率维持在当前水平的情况下，物价压力将进一步降温，但她重申，现在“还不是”降低借贷成本的时候。洛根的言论表明，她是预计2024年降息两次或更少的一大批政策制定者之一。在政府数据显示美国3月份就业人数创近一年来最大增幅且失业率下降数小时后，她发表了讲话。 “现在并不紧迫，”洛根在演讲后与杜克大学教授、前美联储董事会高级顾问艾伦·米德进行问答时表示。 “我们有时间等待并查看传入的数据，并了解金融状况如何演变。” 横向移动美联储官员在 3 月份的会议上将利率维持在 5.25% 至 5.5% 的范围内，为二十多年来的高位。大多数政策制定者表示，他们希望看到更多数据，以确保通胀持续回到 2% 的目标。洛根说：“需要明确的是，关键风险不是通胀可能上升，而是通胀将陷入停滞，并且无法按照预测路径以及时的方式一路回到 2%。货币政策制定者必须始终对这种结果保持警惕。” 1月份和2月份的物价上涨速度快于预期，这让一些官员越来越担心通胀的进展正在减弱。在上个月美联储会议后发布的经济预测中，尽管 19 名政策制定者中位数仍预计今年将降息 3 次，但有 9 名参与者表示降息两次或更少。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克周三表示，他预计今年第四季度仅降息一次；明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，如果通胀停止降温且经济保持强劲，可能没有必要降息。卡什卡里周四表示：“如果我们继续看到通胀横盘整理，那么我就会质疑我们是否需要降息。”此番言论引起美国股市直转急下。中性利率除了通胀数据之外，洛根表示，她担心货币政策可能不会像大多数预测所假设的那样阻碍经济发展。这可能意味着所谓的中性利率(既不会减缓也不会刺激经济)会更高。 “经济和金融证据越来越多，表明长期中性利率可能已经上升，”她表示。鲍曼还指出，中性利率“很有可能”会高于大流行之前。鲍曼表示：“如果是这样的话，减少降息最终将是适当的，以使我们的货币政策立场恢复到中性水平。” 洛根补充说，衡量中性利率和其他经济发展等因素的不确定性，包括可能为该国产出做出贡献的移民激增，意味着现在关注通胀数据比就业数据更有用。周五政府数据显示，3 月份就业人数增加 303000 人，超出所有预期。失业率小幅下降至 3.8%，工资稳步增长，劳动力参与度上升，凸显了劳动力市场的持久强劲。资产负债表洛根还重申，美联储可能应该尽快开始放慢资产负债表外资产到期的步伐。政策制定者在3月份的会议上讨论了潜在的经济放缓，一些美联储观察人士预计这一过程将在未来几个月内开始。洛根表示，美联储可能会降低每月从资产负债表上剔除的国债数量上限，同时保持抵押贷款支持证券的上限不变。洛根认为：“我们不应该真正改变抵押贷款上限，因为保持这一上限会发出这样的信号：我们正走向以国债为主的投资组合。所以我的感觉是，我们正在讨论的是降低国债上限并减缓国债径流的速度。”

Sissi2024-04-06

经济走向仍存变数美联储官员耐心耗尽加息的幽灵恐回归市场

为时过早” 达拉斯联储主席洛瑞·洛根（Lorie Logan）周五表示，通胀局势日益面临上行风险，这表明美联储不应立即推动更加宽松的货币政策。洛根在为在杜克大学发表演讲准备的讲话中表示：“我认为现在考虑降息为时过早，”在降低利率之前，“我需要看到更多有关我们所处经济路径的不确定性得到解决。而且，正如一直以来那样，（联邦公开市场委员会）应该在通胀停止下降时做好适当的回应准备。” 洛根表示，她仍然对通胀感到担忧，去年通胀已经开始回落到美联储的2%目标水平，但在2024年的头几个月，进展较少。 “我越来越担心通胀前景存在上行风险，”洛根说道，“关键风险不在于通胀可能上升，尽管货币政策制定者必须始终警惕这种结果，而在于通胀可能停滞不前，未能按照预测路径及时回到2%水平，”她表示，美联储必须采取行动确保通胀回到2%。洛根在讲话中表示，美联储在将通胀率恢复到2%目标方面取得了“实质性进展”，同时补充说“然而，在2024年的头两个月，通胀数据出现了向上的意外。” 洛根目前不是设定利率的FOMC委员会的投票成员，她还表示她赞成在完全停止之前减缓美联储资产负债表的缩减速度。 “FOMC很快就会决定何时减缓，而不是停止，我们资产持有的减少速度，”洛根说道，并补充说“减缓但仍有意义的速度将为银行和货币市场参与者重新分配流动性提供更多时间，并让FOMC评估流动性条件。” 她还表示，“经济在过去两年里对利率上升的适应能力是非常了不起的”，并指出她的商业联系人一直告诉她，在经济展望方面，“他们认为‘软着陆’是最有可能的情景。” 洛根还表示，经济可能正在转向更高的生产率状态，这可能允许更高水平的活动而不会产生增加的价格压力。她还表示，中性利率水平可能也已经上升。

丰雪鑫992024-04-06

达拉斯联储行长：现在考虑降息“为时过早” 中性利率可能已上移

达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan表示，现在考虑降息为时过早，因为近期通胀数据仍处于高位，且迹象表明借贷成本对经济的抑制作用可能不如预期那么大。Logan称，她越来越担心抗通胀进展可能停滞，通胀率或无法及时降至2%目标水平。这位达拉斯联储行长在周五为杜克大学一个活动准备的讲话中表示，“鉴于这些风险，我认为现在考虑降息为时过早，我需要看到更多有关经济路径的不确定性因素化解”。

金融界2024-04-05

美国商业银行购买美债速度创疫情以来最高 RBC警告提防盛极而衰

美联储的言论联系起来。达拉斯联储行长Lorie Logan在1月初说，政策制定者应该开始考虑何时以及如何开始通过增加再投资来放慢缩表步伐。美联储理事Christopher Waller在3月1日演讲中也讨论了这个问题，他赞成增加短期美国国债在美联储资产负债表中的比重。但Gwinn写道，“当银行真正开始增加所持美债久期时，更可能是细水长流的形式，不会是两周突然飙升。”

金融界2024-03-27

美联储继续按兵不动点阵图维持今年降息三次的预估

0亿美元的缩表步伐。包括达拉斯联储行长Lorie Logan在内的一些决策者此前呼吁联储放慢缩表速度。点阵图点阵图显示，虽然决策者依然认为2024年利率将在4.6%，但个体预测出现分化。点阵图表明有10名委员预计今年降息至少三次，9人预期不超过两次。美联储官员此前强调，这些预测不是预先确定的计划，个别人的预估可能会根据通胀和劳动力市场数据而发生变化。过去两个月，一项衡量消费者价格的关键指标涨幅超过经济学家预期，而美国失业率虽然升至两年高点，但官员们认为这一水平仍然较低。政策制定者还小幅上调了对长期利率的预测，将预期中值从2.5%提高至2.6%。这一变化意味着利率将需要在未来更长时间内保持在较高水平。政策制定者更新了对2024年通胀和经济增长的预测，将潜在通胀率预估从2.4%提高到2.6%，并将增长率预估从1.4%提高到2.1%。他们还把2024年失业率预测从4.1%降至4%。

金融界2024-03-21

美联储调整缩表的呼声日盛四个问题萦绕市场

了。官员们在看什么？达拉斯联储行长Lorie Logan已表示，现在已经到了开始计划最终放慢缩表步伐的时候。她还强调了几个关键参考指标，其中包括隔夜逆回购工具（RRP）使用量，这个被视为金融体系过剩流动性晴雨表的指标自6月以来已减少约1.7万亿美元，目前徘徊在约4400亿美元水平附近。官员们还在关注市场压力迹象。到目前为止，这种信号还不是很多，但去年11月底和12月的波动确实推动有担保隔夜融资利率（SOFR）升至历史高位。减码何时开始？这是美联储目前面临的最大问题之一。 Logan本月早些时候表示，美联储需要摸着石头过河，当RRP使用量跌至低位后，将是放慢缩表的合适时机。但现在还不清楚这个情况会在何时发生，也不了解联邦公开市场委员会其他委员是否认同Logan的说法。这使得华尔街策略师难以确定减码缩表的具体时刻，多数经济学家的预测在5月至9月份不等。这个问题和美联储何时降息完全是两码事。在众多可能推迟减码的因素中，最明显的是报税季和财政部现金结余，后者是美联储资产负债表上最大的负债之一。税收收入的增加可能会导致财政部减少发行短期债券，或有助于推动更多现金回到RRP。 Logan强调，放慢缩表脚步并不意味着完全停止脚步。美联储缩表还能持续多久？一旦美联储开始放慢缩表，一些人认为其会一直进行下去，直到2025年晚些时候。不过，这也取决于准备金的最佳水平，在这个水平上金融体系既有足够流动性又能保持隔夜市场利率稳定。美联储主席鲍威尔此前表示，央行希望准备金水平要高于系统中最低适合值，但他没有提供具体数字。美联储9月对银行业的一项调查显示，供应短缺的程度可能明显高于政策制定者认为的水平。部分原因是许多银行现在更愿意增加准备金持有量以确保拥有足够的流动性。美国银行和摩根士丹利策略师认为，一旦逆回购工具足额用完，包括SOFR，联邦基金利率在内的各类短期利率将开始在央行的目标区间内上行，这是因为银行业可能会继续尽其所能来持有准备金。

金融界2024-03-20

银行定期融资工具临近到期美联储缩表或面临流动性考验

在开始消耗银行准备金。达拉斯联储行长Lorie Logan表示，当RRP使用量枯竭时，美联储可能会放慢缩表步伐，较慢的速度可以让缩表持续更长时间，并减轻流动性压力风险。

金融界2024-03-12

美联储发布半年度货币政策报告理事Kugler预计通胀将继续降温

pher Waller、达拉斯联储行长Lorie Logan。最近几周，许多决策者暗示利率将保持在二十年来的高位，至少直到3月19日至20日美联储下次会议，首次降息可能会在今年晚些时候。官员们正在关注1月份消费者价格的跃升是意外，还是通胀率下行之路上的障碍。美联储主席杰罗姆·鲍威尔下周有两天在国会就货币政策进行半年一次的作证，届时将发表其看法。 Kugler预计通胀降温趋势将延续 Kugler概述了近期令通胀降温的各种进展，包括供应链压力缓解、劳动力增加以及利率敏感行业的需求减少。她还表示，美联储的行动有助于保持通胀预期锚定，以免工资-价格螺旋式上升，以免价格涨幅峰值位于更高水平。 Bostic敦促保持耐心，称美联储的工作尚未完成亚特兰大联储行长Raphael Bostic重申其观点，即他希望等到通胀进一步回落时再开始降息，以免央行不得不走回头路。美联储发布半年度货币政策报告在鲍威尔下周国会作证之前，美联储于周五发布了半年度货币政策报告。报告显示，由于劳动力需求旺盛，性别、种族、民族和教育程度方面的就业差距和收入差距缩小了，但不同群体之间仍然存在巨大差异。美联储表示，通胀“明显”放缓，但仍高于目标水平2%。虽然劳动力需求缓和了，但劳动力市场仍然“相对紧张”。美联储还表示，银行体系是健全、有韧性的，虽然去年银行倒闭事件带来严重压力已消退，仍应监测若干风险领域。 Waller称美联储的抵押证券持有量应减少美联储理事Christopher Waller表示，他希望看到美联储持有的抵押贷款支持证券降至零。 Waller周五在芝加哥大学布斯商学院主办的美国货币政策论坛上参加了有关量化紧缩的专题讨论。他在准备好的发言稿中说：“重要的是看到这些资产持续降低”。他还表示，希望美联储转向增加短期美国国债在持有资产中的占比。Waller表示，在金融危机之前，美联储持有的美国国债约三分之一是国库券。如今，这些短期证券在其持有的美国国债中的占比不到5%，占其持有的全部证券的3%。 Logan称美联储必须摸索前进才能达到合适的准备金水平达拉斯联储行长Lorie Logan重申，随着隔夜逆回购工具规模下降，美联储开始放慢缩表步伐可能是合适的。她周五在为美国货币政策论坛准备的讲话中表示，美联储需谨慎对待资产负债表方面的决策，因为尚不清楚准备金在什么水平足以满足银行的流动性需求。 “我们需要通过观察货币市场利差和波动性来摸索达到，”她表示，“对我来说，需要摸索意味着当隔夜逆回购余额接近低水平时，放慢缩表步伐将是适当的。但一旦隔夜逆回购清空，那么关于过剩流动性还有多少，就会存在更多的不确定性。” Goolsbee表示只要有必要，利率就应保持高位芝加哥联储行长Austan Goolsbee说，利率应保持在高位，直至美联储官员们确信通胀有望回落至目标水平2%。 Goolsbee周五在纽约参加会议间隙接受CNBC采访时表示，从历史上看，目前利率处于高位；随着利率在高位的时间越长，如果通胀继续下降，就必须开始考虑美联储使命的就业方面。 “我们想在这种限制性环境中待多久？”他说。“我认为，答案应该是：需要多久就多久，直到确信我们在实现通胀目标的路径上”。这位芝加哥联储行长表示，如果发现1月通胀数据中存在很多噪音，他不会感到惊讶。他还表示，最终的放松将是“相对渐进的”。 Barkin表示没有与市场对抗里士满联储行长Thomas Barkin表示，市场下调今年降息次数的预期是因应经济数据，而不是因为美联储在赢得与投资者之间的对抗。 “天知道我不会花任何时间试图对市场指手画脚，”Barkin说。经济数据“更加符合我们的预测，因此市场作出了调整。如果数据不一样，我们就会进行调整。” 美国周四公布的数据显示了美联储青睐的基本通胀指标在1月份创下近一年来最大涨幅。Barkin指出1月份数据波动大，受到季节性因素影响。他表示对通胀将回落抱有希望，“这样一来，为什么要开始利率正常化就有理由了”。

金融界2024-03-04

尽管流动性持续下降美联储或许会继续实施量化紧缩

待RRP余额快速下降。达拉斯联储行长Lorie Logan指出了RRP规模的重要性。她在1月份表示，随着逆回购余额接近低水平，应该放慢缩减资产负债表。纽约联储行长John Williams上个月指出，银行准备金这个用于指导缩表的关键指标与美联储启动量化紧缩之前相比几乎没有变化。自去年6月以来，对RRP的总体需求一直在下降，当时美国财政部在债务上限暂停后增加国库券发行，为短期投资者提供了另一种选择。随着交易员开始押注美联储今年将大幅降息，对国库券的买盘加速，促使货币市场基金进一步配置国库券以获取较高的收益率。

金融界2024-02-21

美股收盘：道指涨超120点再创新高科技股多下跌Arm逆势飙涨29%

53%。达拉斯联邦储备银行行长洛根（Lorie Logan）周五表示，没有必要急于降息，因为她希望确认通胀逐步下降的持久性。美联储理事鲍曼周一发表讲话称：“美联储在抗击通胀方面仍面临许多风险。现在预测美联储何时降息以及降息幅度为时过早。”鲍曼表示，当前联邦政策利率处于“适当位置”，认为在“近期”降息是不合适的。鲍曼近期曾发表偏鹰派言论。大约两周前，鲍曼表示，如果利率维持在当前水平，通胀有望进一步下降，但她认为对于美联储官员来说，现在考虑降息为时过早。她当时说道：“在考虑未来政策立场的变化时，我仍将保持谨慎。过早下调我们的政策利率可能导致未来需要进一步加息才能使通胀率在较长期内回到2%。” 对于最近几周特斯拉一直在北美大幅下调Model Y价格而引发的该款车型试图在更新之前清理库存的猜测，特斯拉公司周一宣布，北美地区今年不会有改款Model Y。此外特斯拉中国方面表示，针对中国市场，今年并没有Model Y的改款计划。有报道称美国二手特斯拉汽车的平均价格已连续19个月下降，从2022年7月创下的67900美元的历史最高价降至如今的33913美元的历史最低价，降幅达50%。另据报道，美国法官上周六作出裁定：特斯拉和SpaceX的首席执行官马斯克必须在美国证券交易委员会（SEC）就他在2022年收购Twitter交易的调查中作证。SEC正在调查马斯克或其他任何人是否在2022年存在证券欺行为，因为这位亿万富翁在他杠杆收购这家社交媒体公司之前，就开始大量购买Twitter的股票，由此建立了头寸。英伟达首席执行官黄仁勋预计，在未来几年的计算技术进步将使人工智能的开发成本远低于据称山姆-奥特曼正在筹集的7万亿美元。黄仁勋在周一迪拜世界政府峰会上表示：“你不能只假设会购买更多的电脑。你还必须考虑到电脑会变得更快，因此你需要的总量并不那么多。” 视频编码供应商Beamr Imaging宣布将在ACM Mile-High-Video 2024会议上展示与英伟达有关自动视频现代化的联合研究。据了解，Beamr此前已经宣布，计划于2024年2月20日在亚马逊AWS上推出新的视频云服务，并由英伟达提供支持。 Wedbush发表研报表示，最近对供应链的调查显示，苹果在中国的需求“明显稳定”。该行分析师Dan Ives表示，iPhone今年很可能会出现一些“增量增长”，这表明iPhone 15“正在催化一个超出华尔街预期的升级周期”，并补充道，今年iPhone的出货量应在2.25亿至2.3亿部之间。展望未来，Ives表示，苹果有多个主要的催化剂，包括该公司对生成式人工智能的推动，预计将在今年的开发者大会上得到巩固。谷歌公司周一承诺提供2500万欧元帮助欧洲人民学习使用人工智能。这家科技巨头周一宣布这笔资金时表示已向社会企业和非营利组织开放申请，以帮助那些最有可能从培训中受益的人。该公司还将运营一系列“成长学院”，以支持使用人工智能扩大公司规模的公司，并将其免费在线人工智能培训课程扩展到18种语言。韩国产业人士透露，高通已委由三星电子以2纳米制程开发智能手机应用处理器（AP）原型晶片，并已要求台积电生产2纳米原型晶片，高通预料将根据三星电子和台积电的结果，选择一家公司进行量产，可能今年底前决定。三星电子主管表示，无法证实与客户相关的事务。斯特兰蒂斯采用SAE J3400充电标准，从而在北美电动汽车市场向客户更多充电选项。

金融界2024-02-13

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