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中国突传重磅消息！中国酝酿第四轮债务置换方案或启动约1.5万亿特殊再融资债券
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元)，其中包括被称为地方政府融资平台(LGFV)的表外实体的负债。一项重大债务解决方案将重塑地区投资和融资格局，引发本地发行债券重新定价，也可能影响向地方政府融资平台提供大量贷款的地区性银行股价。中信证券指出，发行特殊再融资债券相当于以增加法定债务额度的方式来化解隐性债务，因此发行规模存在上限。据财政部数据显示，截至2022年末全国地方政府债务限额为37.6万亿元，同期全国地方政府债务余额35万亿元，二者存在2.6万亿的空间，其中一般债1.44万亿，专项债1.15万亿。
天马行空2023-08-21
三个月内两度“降息”！调查：随着经济恶化，下周中国央行将调降LPR
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解关键领域的风险，如地方政府融资平台(LGFV)债务和地区房地产市场。”
云涌2023-08-19
一年激增61%，安省这个城市被称为“加拿大仇恨犯罪之都”
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加拿大的仇恨犯罪之都。黑人、犹太人、LGBTQ 人群再次成为最大目标。报告显示，在所有仇恨事件中，大多数报告（91起）与种族偏见有关，其次是宗教（49起）、性取向（23起）和性别认同（10起）。 2022 年，黑人报告的与种族相关的仇恨事件最多，其中 40% 与涂鸦有关，共有 61 起，几乎是 2021 年 35 起的两倍，其次是亚洲人 (13 起)。同性恋者（22 起）和跨性别者（10 起）一样成为高度攻击目标，后者数量大幅增加，2021 年仅记录了两起针对跨性别者的仇恨事件。犹太人报告的与宗教有关的仇恨事件最多（42 起），也几乎翻了一番，其中 90.4% 与涂鸦有关，其次是穆斯林（5 起）。作者：玛里丽
超级生活2023-08-19
天津债券被追捧，高风险之下城市府融资平台仍受追捧
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，来自较高风险地区的地方政府融资平台（LGFVs）出售的债券的这一比率通常处于个位数。对天津债券异常强烈的追捧表明，随着中国政府开始实施一项1万亿元人民币的计划，帮助省级政府偿还隐性地方债务，投资者押注地方政府融资担保公司目前仍将是相对安全的借款人。经济放缓和持续的房地产危机，已经再次引发了人们对地方政府融资担保公司健康状况的担忧，这些公司的主要任务是建设基础设施，但后者发行的公债还没有违约。彭博上周报道称，中国将允许省级政府利用 "再融资债券 "，偿还地方政府融资担保公司和资产负债表外发行人的债务。天津是中国政府确定的将获得更多支持的 "高风险 "地区的 12 个省市之一。根据向上海清算所提交的文件，天津基础设施建设公司于 8 月 10 日发行的 10 亿元人民币债券，获得了 1.2 倍的订单。另一份文件显示，这个发行人周一定价的另一笔同样规模的债券，也获得了43倍的超额认购。
加美财经2023-08-17
美联储高利率或将维持更久！投资者被迫调整策略
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，以及美国财政部宣布的巨额融资需求。 LGIMA美国固定收益策略主管Anthony Woodside表示，对美国财政状况的长期担忧最近已将30年期国债收益率推高约20个基点。他预计期限溢价，即投资者持有长期债券所需的补偿，将继续上升。他说： “最近几周，我们一直在战略性地进行收益率曲线陡峭化交易，但考虑到市场波动性较高，我们对这些交易设置了相对严格的风险限额。” 随着几十年来最激进的货币紧缩过程即将结束，华尔街许多人承认，他们的预测是错误的。股票和高收益企业债等所谓的风险资产在经济衰退期间往往表现不佳，但它们已从去年的疲弱表现中强势崛起，而美国国债等更安全的资产却表现滞后。然而，软着陆乐观情绪不断上升的同时，也伴随着一些警告，这使得投资者很难坚定地看好当前的宏观经济前景。通胀重新加速可能导致利率高于市场定价。这将增加经济急剧放缓的可能性。另外，美联储加息的全面影响存在滞后性，也可能会让投资者感到不安。一些人正在通过将高收益短期债券与长期债券结合起来的策略，应对经济低迷的不确定性。Truist Advisory Services固定收益部董事总经理奇普·休伊（Chip Hughey）表示，他建议采用“杠铃结构”投资策略，如果进入风险偏好更强的时期，则用长期债券对冲短期票据。
金融界2023-08-17
1万亿元地方债来袭！中国誓言化解“亚洲头号金融风险” 顶级基金管理公司出手了
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金管理公司之一增持了地方政府融资平台(LGFV)的仓位，此前一个重要的经济政策会议提振了对负债累累的行业的乐观情绪。国联证券资产管理部投资总监Zhang Yi说:“在中共中央政治局会议之后，我们在地方政府融资平台债券上持有大量头寸。”她表示，会议发出了积极的政策信号，在支持地方政府债务和房地产行业方面，基调是支持增长的。据中国基金数据提供商上海天天基金销售有限公司的数据，她管理的公共固定收益基金两年的综合表现在同类基金中排名前7%。 Zhang的投资呼吁出现在人们对地方政府融资平台9万亿美元债务市场的担忧日益加剧之际。地方政府融资平台是为道路、机场和电力基础设施等项目融资而创建的。在最近的一项调查中，亚洲各地的投资者将中国不断膨胀的市政贷款水平列为该地区的头号金融风险。这些实体很少产生足够的回报来偿还债务，而且由于中国持续数年的房地产危机，许多地方政府正面临现金流问题。彭博新闻社周五报道，中国将允许省级政府通过发行债券筹集约1万亿元人民币(合1390亿美元)，以偿还地方政府融资平台和其他表外发行人的债务，这是解决中国经济和金融稳定面临的最大威胁之一的一步。 Zhang专门从事中国债券投资近20年，其中包括担任国家社会保障基金经理三年。她说，国联证券旗下资产管理部门的每个固定收益基金最近都将地方政府融资平台的头寸增加了20%至40%。截至2022年底，该事业部拥有超过1000亿元的委托资金。 “在地方政府融资平台的公共债务出现违约之前，我们将保持地方政府融资平台债券的高仓位投资组合，”Zhang说。她表示，很难想象地方政府融资平台陷入大规模困境，并补充称，行业债券目前具有成本效益，因为它们的收益率高，而且大多数债券不会违约。尽管存在一些担忧，但地方政府融资平台市场今年出现了增长。彭博汇编的数据显示，中期人民币债券与政府债券的利差已经收窄。iBoxx的数据显示，LGFV美元票据2023年的回报率为4.66%。（图源：彭博社）在选择地方政府融资平台债券时，Zhang的策略是在省级基础上进行深入研究，然后选择几个地方优先投资。她关注的是省级政府是否能够清楚地了解所在县域的债务状况，包括债务到期规模、融资方式以及省级债务解决方案的有效性和执行情况。她说:“我们购买的大多数债券评级都是AA+，这已经避免了大部分尾部风险。” 虽然没有地方政府融资平台拖欠公共债券的情况，但在中国国家养老基金建议管理其资金的资产管理公司出售票据(包括风险较高的地方政府融资平台发行的票据)后，偿付风险最近再次受到关注。随着中国经济放缓，地方政府融资平台商业票据违约率不断上升，而在最后一刻偿还债券的情况也时有发生。
忆芳2023-08-13
中国地方债突传新消息！全球市场“四处乱转”：大事故酝酿中？今日别忘了数据风暴
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1万亿元资金，来偿还地方政府融资平台（LGFV）和其他资产负债表外发行人的债务。知情人士透露，中国财政部已向有关部门通报了这项“再融资债券”计划。每个省市都将设定一个融资配额，但知情人士没有提供进一步的细节。知情人士说，有关部门还将12个省市划为“高风险”地区，包括贵州、湖南、吉林、安徽和天津市等，并对这些省市提供更多融资支持。报道称，这项计划实际上是将债务负担从LGFV转移给省级政府，将有助化解各个地方政府面临的债务违约风险，还能降低隐性债务的融资成本，给地方政府更多的偿债时间，改善融资条件。另外，据英国金融时报，北京方面正在采取力度为多年来少有的自上而下的努力，以解决地方政府累积的债务。这是一个迹象，表明随着经济放缓，当局越来越担忧金融稳定风险。中国国务院正向十余个财力最弱的省份派出由官员组成的团队，以检查它们的账簿，包括表外不透明实体的债务，并寻找削减债务的方法。澳大利亚、韩国和中国股指下跌，恒生科技指数跌幅高达2.7%。该指数的30家成份股公司中，除阿里巴巴集团外，其余均下跌。碧桂园股价下跌，令中国房地产开发商指数创下去年10月以来最糟糕的一周。陷入现金流困难的中国房产开发商碧桂园预计今年上半年将出现最多550亿元的亏损，坦言“公司遇到了自成立以来最大的困难”，并宣布采取四项措施力图扭转困境。综合多家媒体报道，碧桂园星期四（8月10日）晚在港交所发布公告，预计公司今年上半年将出现450亿至550亿元的净亏损。碧桂园去年上半年录得净利润19.1亿元。碧桂园说，导致亏损原因主要是由于房地产行业销售下行，业务结转毛利率下降，物业项目减值增加，以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。碧桂园表示，虽然公司遇到了自成立以来最大的困难，但始终对中国经济的前景充满信心。碧桂园并宣布采取四项自救措施，力图扭转当前困局。 “我们在中国房地产市场看到的问题，在某种程度上提醒人们，紧张的资产负债表可能出现的不确定性，”欧洲数字财富管理公司Moneyfarm首席投资官Richard Flax说，“由于利率急剧上升，可能还会发生其他事故，只是我们还没有看到这些事故发生。” 据美国银行策略师说，本周投资者明显转向避险资产，退出股市。美国银行援引EPFR Global的数据称，截至8月9日当周，现金基金吸引了205亿美元资金流入，而投资者则向债市注入69亿美元资金。与此同时，美国股市出现了三周以来的首次资金外流，达到16亿美元。在汇市方面，英镑兑美元在10国集团货币中领涨，此前英国录得一年多来最强劲的季度增长。美元指数在周四上涨后持平。美元势将连续第四周上涨，为2月以来最长的连续上涨。 “我们认为美元上行空间可能有限的观点仍然成立，”华侨银行外汇策略师Christopher Wong说。 Wong补充称：“当市场叙事转向更多降息时，拐点”可能就会到来。这可能需要几个月的时间，取决于数据的结果。” 在大宗商品方面，在国际能源署发布报告之前，油价本周有望小幅收窄。
厉害啦2023-08-11
中国再传一则重磅消息！英媒：中国国务院派遣金融专家解决地方债务问题
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元)，其中包括被称为地方政府融资平台(LGFV)的表外实体的负债。一项重大债务解决方案将重塑地区投资和融资格局，引发本地发行债券重新定价，也可能影响向地方政府融资平台提供大量贷款的地区性银行股价。上述两位消息人士表示，尽管正在制定的计划可能会发生变化，但最重要的任务之一，将是对地方政府融资平台的“隐性债务”进行审查和分类。隐性债务是指没有出现在地方政府资产负债表上的资金，通常是在交易所外或通过其他非公开渠道筹集的。他们表示，根据该计划，部分债务可能会转换为地方政府官方债务，其余债务可能面临重整。与中国财政部关系密切的第三位消息人士表示，选项之一是允许地方政府使用一些低息特殊用途债券和其他债券来偿还利息相对较高的地方政府融资平台债务。工作组还将敦促政策性银行和商业银行将地方政府融资平台的贷款期限延长至超长期限，并降低利率。中央政府和地方政府之间最大的症结之一是谁应该为清理债务埋单。北京方面希望各省出售资产以帮助偿还债务，但地方官员辩称，许多资产缺乏流动性，中央政府必须采取更多措施帮助实施救助。上述三位知情人士表示，工作小组可能会继续推动地方政府出售资产以偿还债务，并坚持中央政府不直接救助的原则，以避免道德风险。针对上述消息，中国国务院、中国人民银行、财政部和中国证券监督管理委员会没有回复《金融时报》记者的置评请求。
风枫 1评论2023-08-11
中国突传重要消息！中国将部署约1万亿元人民币地方再融资债发行确定12个省市为“高风险”地区
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90亿美元)，以偿还地方政府融资平台(LGFV)和其他表外发行人的债务，这是解决中国经济和金融稳定面临的最大威胁之一的一小步。 (截图来源：彭博社) 据知情人士透露，中国财政部已向有关部门通报“再融资债券”计划。知情人士要求不具名，因为他们无权讨论该计划。其中一名知情人士说，每个地区都设定配额，但没有提供有关规模的进一步细节。其中一名知情人士表示，除北京、上海、广东和西藏以外，所有省级政府都将能够利用这些债券偿还表外债务，即中国所谓的“隐性”债务。一位知情人士表示，有关部门还确定12个省市为“高风险”地区，将提供更多支持，其中包括贵州、湖南、吉林、安徽以及天津市。彭博社称，该计划实际上将救助包括地方政府融资平台在内的较弱发行人，将债务负担转移给省级政府。 (截图来源：彭博社) 针对上述消息，中国财政部没有回应彭博社的置评请求。几周前，中国最高决策机构中共中央政治局表示，将采取一揽子措施解决地方政府债务问题。中国国家主席习近平此前曾将该问题描述为中国面临的“主要经济和金融风险”之一。不过，与国际货币基金组织(IMF)估计的地方政府融资平台到今年年底将持有的人民币66万亿元相比，债务互换计划覆盖的金额只是“九牛一毛”。它的规模也远远小于政府在2015年发起的类似倡议。当时，为了降低地方政府的表外债务，中国在几年时间里安排了人民币12.2万亿元的大规模债务互换安排。
天马行空2023-08-11
AdvanTrade：降低通胀法案正在推动绿色能源制造业
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地。与此同时，通用汽车和韩国电池制造商LGEnergySolutionLtd.为其UltiumCellsLLC合资企业获得了美国能源部(DoE)25亿美元的贷款。他们预计将在密歇根州、俄亥俄州和田纳西州的锂离子电池工厂投资至少72亿美元。美国电池制造市场的预期增长可能导致美国锂离子电池产量在2021年至2025年间增长十倍，达到382GWh。这将使美国在全球电池产能中占据14%的份额，其中佐治亚州、肯塔基州和密歇根州预计将主导该国的电动汽车电池制造市场。除了电动汽车和电池生产之外，我们还看到人们对可再生能源零部件制造越来越感兴趣。7月，美国最大的太阳能电池板生产商FirstSolar宣布计划在IRA的财政激励支持下建设第五家美国工厂。预计投资约1.1美元。新工厂投资10亿美元，产能增加3.5吉瓦。该公司去年已投资28亿美元来增加产量，在阿拉巴马州设立了新工厂，并扩建了俄亥俄州工厂。FirstSolar一直无法满足太阳能电池板不断飙升的需求，直到2026年才售罄。最近的政治举措，例如“美国制造”和爱尔兰共和军，刺激了公共和私人对清洁能源制造业的投资，预计未来十年将会有更多投资。AdvanTrade认为，IRA自通过以来已吸引了超过1500亿美元的资本投资，其中许多投资在制造业。这将使美国在电动汽车、锂离子电池和绿色能源零部件的制造方面变得极具竞争力，有助于确保未来项目供应链的弹性，从而巩固其能源安全。
金融界2023-08-11

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