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项目周刊 | ETH 2.0总质押数已超1797.28万

金色财经2023-04-23

一文说明去中心化金融 (DeFi) 与中心化金融 (CeFi)两者之间根本区别

进行现货交易，例如 Coinbase、Kraken、币安 (Binance)、和 KuCoin 。衍生品交易 (Derivatives Trading) 一些 CEX 提供加密货币衍生品 (crypto derivatives)，如期货 (futures)、永续合约 (perpetual contracts) 和期权 (options)。例如，币安 (Binance)、Deribit、Bybit 和 BitMEX 使用户们能够交易永续合约和期货合约。衍生品允许交易者推测基础加密资产的价格。资产管理 (Asset Management) Grayscale Investments、Galaxy Digital 和 Bitwise 等资产管理服务供应商代表其客户来管理加密资产。质押 (Staking) 加密货币用户们可以在 Gemini、Binance、Coinbase、KuCoin 和 Kraken 等 CEX 上质押他们的代币 — 亦即将它们锁定一段时间 — 以获得质押的奖励。借款 (Borrowing) 在主要专注于加密货币贷款的平台上借入数位资产是可能的，例如 CoinRabbit、Nexo 和 Nebeus。他们允许用户们以他们的加密资产为抵押来借钱 (法定货币或加密货币)，这些资产被用作贷款的抵押品。 DeFi 例子 DeFi 协议专注于一个具多样性范围的服务，包括了下面列出的项目。代币交换 (Token Swapping) 代币交换或交易在 Curve、Uniswap、PancakeSwap、SushiSwap 和 Balancer 等去中心化交易所 (DEX) 上进行。这些协议建立在一个或多个区块链上。例如，Curve 在大约 11 条链上可用，而 Uniswap 有 5 条。借贷 (Borrowing and Lending) 借贷协议帮助加密货币用户们借出他们闲置的加密资产并赚取利息作为回报。此外，用户们还能够以他们持有的加密资产做抵押品来借用数位资产，并支付利息给贷方。Aave、Compound、JustLend、Venus、Solend 和 Tectonic 是 DeFi 领域借贷平台的例子。它们可能建立在一个或多个区块链上。流动性质押 (Liquid Staking) Lido、Rocket Pool、Marinade Finance、Ankr 和 Staker 是加密货币用户质押资产并获得奖励的协议。用户们的质押资产被代币化，使他们能够在需要时将代币化的质押资产换回原始的代币（ETH 还不是这种情况）。流动性质押协议可能存在于一条或多条区块链上。抵押债务头寸 (Collateralized Debt Position) 抵押债务头寸 (CDP) 协议允许用户们透过在智能合约中锁定抵押品来铸造稳定币。CDP 协议包括 MakerDAO、JustStables、Kava Mint、Abracadabra 和 QiDAO。这些 DeFi 协议可能建立在一个或多个区块链上。桥接 (Bridging) 桥接协议 (bridging protocols) 连接区块链，允许加密资产在它们之间移动。WBTC、Multichain、JustCryptos、Poly Network 和 Portal 是桥接协议的示例。DeFi 协议可能在一条或多条链上可用。请记住，此类桥接协议仍然是高度中心化的。既然这样的话，它们也就偏离了更去中心化的 DeFi 协议，如 Uniswap 或 Aave。 CeFi 与 DeFi 的优缺点中心化金融 (CeFi) 优点熟悉：CeFi 平台像传统金融服务供应商一样运作。这意味着大多数人会发现它们很熟悉并且相对容易使用。法定货币到加密货币的支持：您可以使用当地货币在中心化加密货币交易所轻松购买加密货币。中心化交易所 (CEX) 则根据其营运地点所在来支持各种的法定货币。缺点托管：CEX 控制着用户钱包/账户中的数位资产，因为他们持有用户的私钥。若没有这些私钥的话，要是该平台暂停提款和存款，用户可能就无法使用其资产。需要个人资讯：用户们必须准备好共享他们的个人资讯，例如姓名、住址、身份证详细讯息和自拍照片，才能使用 CEX。缺乏透明度：CeFi 公司在闭门造车的情况下做出决定。因此，用户们可能不知道他们使用什么样的交易惯例。此外，他们的系统是链下的，这意味着交易所内的交易不会记录在区块链上。限制性：并非所有人都可以使用 CEX，因为它们可能有位置的限制。例如，某些交易所可能不允许来自特定 (黑名单) 国家/地区的人在其平台上进行交易。由于监管的要求，CEX 可能会实施上述其中的一些限制。去中心化金融 (DeFi) 优点自我托管：加密货币用户们可以控制他们的资产，因为他们持有私钥。这意味着没有人可以阻止使用他们的资金。隐私：DeFi 用户们享有隐私，因为不需要他们提供个人的资讯，而且他们使用的钱包与他们的真实身份无关。无需许可：只要有钱包和互联网连接，任何人都可以使用 DeFi 产品。没有限制。透明：DeFi 交易在区块链上可见，供公众查看。这为用户们创造了透明度。缺点智能合约的风险：攻击者可能会利用智能合约中的漏洞来窃取锁定在 DeFi 协议中的加密资产。陡峭的学习曲线：DeFi 协议是新的和非传统的。因此，初学者可能会发现它们难以使用或理解。这意味着人们必须花时间来了解 DeFi 和所提供的产品，然后才能开始与之互动。可扩展性：DeFi 协议依赖于建构它们的区块链。因此，它们继承了此类区块链网路的可扩展性问题。可扩展性问题包括低交易的吞吐量，这会在网路拥塞时导致高额的交易费用。何者比较好？很难说这两种做金融的选择哪个更好，因为它们各有优缺点。毕竟，这取决于不同用户的需求。例如，那些重视金融主权和隐私的人可能会选择 DeFi 协议，而机构投资者通常更喜欢受监管的 CeFi 平台。这可以解释为什么 CeFi 和 DeFi 多年来一直共存。从理论上讲，对于加密货币投资者来说，去中心化金融可能是两者中比较好的一个。然而，DeFi 市场尚未达到可供投资者真正安全使用的成熟度。来源：金色财经

金色财经2023-04-21

Bankless：后Shapella时代——现状与期望

个验证人，占验证人集的 4.1%. Kraken 代表了绝大多数的退出（65.9%），因为它与 SEC 的和解要求关闭美国的质押业务。然而，这些客户中的大多数（可能与其他供应商成正比）可能会重新入股，因为和解并没有改变 ETH 入股的基本好处。 Source: Nansen 按照目前的验证者数量和给定的退出队列约束，每天最多可以有 1.8k 验证者退出。所有目前的退出请求可以在本文发表后的 14 天内得到处理，这与 ETH 厄运者呼吁的几个月的退出相差甚远。破产的加密货币贷款机构 Celsius 在分析时有 15.8 万质押的 ETH 没有被列入退出队列。需要清算这一头寸以偿还债权人，意味着退出是不可避免的。所有的事情都一样，减去 Kraken 的提款，减去 Celsius 的提款，2.3% 的 ETH 质押可以预期为全额提款的净流出。部分提现是潜在流出的最大来源，在分析时有 877k 的累积共识奖励等待自动提取。然而，这些奖励中有近 70% 属于 0×00 型凭证的验证者，在升级为 0×01 型凭证之前不能提取。质押者早就意识到他们需要在提款前升级凭证，所以我们不太可能看到大量的验证者在近期升级他们的凭证，限制了部分提款的质押外流。 DeFi 活动单独验证人和“摇号即服务”产品获得了股权的流动性，然而，对于许多 LSD 协议来说，在Shapella升级后绝对没有任何变化。例如，重量级的 Lido 公司最早要到 5 月才会启用提款功能，等待部署到测试网和完成几个未完成的安全审计。无法取款意味着目前流动性质押的外流是一个非因素。然而，我们目前预计像 Lido 这样的大玩家将失去市场份额给较小的协议，因为利他主义的质押者将移动到分散的网络安全和新的 LSD-Fi 项目在未来几个月为其产品提供代币激励。 Coinbase 的质押项目，允许用户铸造他们的 cbETH 质押衍生品，是一个例外，在Shapella之后的用户赎回了超过 35.5k cbETH. Coinbase 占退出队列的 10.3%，代表了另外 86k 的全额以太币提款。然而，在这个计算中，包括了 LSD 以外的产品的退出，如机构质押。 Source: Dune Analytics DeFi 借款人对流动性担保衍生品的需求几乎不存在。 Aave 的 stETH 市场继续其利率螺旋式下降，利用率徘徊在略低于 13%. 在该协议的以太坊 V3 市场上，放款人目前的收益低于 10 个基点，借款人支付 28 个基点。Compound 上的借贷活动也同样低迷，ETH 市场的利用率为 54.6%，远低于 90% 的目标利用率拐点，超过这个拐点，借贷就会迅速变得昂贵。自 4 月初以来，借给 Compound 的 ETH 市场的总抵押品也急剧下降，分别下降 33.4% 和 34.9%. 该平台的借贷利率也急剧下降，同期分别从 2.21% 降至 1.46% 和 5.01% 降至 3.65%. LSD stableswap 交换池一直保持相对……稳定，然而，我们看到一些早期迹象表明，stableswap 交换池的卖出压力，与我们认为股权将从 Lido 重新分配一致。 Balancer 的 wstETH/sfrxETH/rETH（41.0% wstETH）和 wstETH/cbETH（56.6% wstETH）池，以及 Curve 的 wETH/stETH 集中池（64.5% stETH），都表明 Lido 的质押衍生品面临巨大的卖压。这一论点的进一步证据可以从 stETH 与质押的偏离中找到。目前，stETH 以 0.36% 的折价交易，而 rETH 的溢价为 0.10%，测试了 3 月银行危机后建立的下限。 Source: Dune Analytics 如果 Lido 的竞争对手成功地耗尽其 TVL，这将导致 stETH 的折价在短期内陡然上升。如果没有提款，相关的 ETH 仍然没有流动性，使得出售成为赎回的唯一替代品。忙碌的 48 小时正如我们所看到的，市场和链上参与者在Shapella升级后一直保持忙碌。价格飙升，ETH 反弹到 2100 美元以上，带着流动性质押、LSD-Fi 和 L2 代币一起反弹。虽然时间尚早，但这种反弹似乎表明，该事件是一个去风险的事件，而不是一些人所担心的巨大卖压的来源。我们还可以看到，自升级上线以来，出现了净流出，主要是由 Kraken 和 Coinbase 等 CEX 引领。 Shapella也开始影响 LSD 市场，cbETH 受到超过 35K 的赎回，而 Lido 的 stETH 交易低于挂钩。这表明，我们可能正处于看到预期的存款从 Coinbase 和 Lido 等大型存储商迁移的早期阶段。是的，Shapella升级以来，时间并不长——但它对链上经济的影响已经开始显现。来源：金色财经

金色财经2023-04-21

重要里程碑！欧洲议会批准全球首个加密货币法规加密监管“新时代开始”

效。加密货币交易所Coinbase和Kraken最近在都柏林获得了虚拟资产服务提供商许可证。区块链公司Ripple正在寻求爱尔兰中央银行的许可证。由于在本土面临严格的监管措施，美国加密货币公司一直在寻求海外扩张。上个月，证券交易委员会向Coinbase发出了威尔斯通知书，这通常是监管机构正式提出指控的最后一步。上周四，Coinbase首席执行官阿姆斯特朗(Brian Armstrong)在一次金融科技活动中告诉CNBC，该公司已为与证券交易委员会的“长达数年”的法律战斗做好准备。他在台上的一次演讲中表示，美国“有潜力成为加密货币的重要市场”，但目前缺乏监管明确性。他说，如果这种情况继续下去，Coinbase将考虑在海外投资更多，包括从美国搬迁到其他地方。

夏洛特2023-04-21

加密货币市场出现5个积极的看涨信号牛市要回来了吗？

券交易委员会强制弃用其美国质押业务的 Kraken 占队列的 46.5%。考虑到网络强加的限制，提款应在两周内处理并规范化。对许多人来说，一个主要的问题是在 Shapella 部署后的5天内，可能会有超过100万ETH的部分提款被快速地从信标链中移除。虽然这些提款尚未完全完成，还剩下54.1万ETH （其中只有一半已升级为符合条件的0x01凭证） - 但是迄今为止，市场似乎已顺利吸收了超过50万的过剩供应。这些资产中有相当一部分没有被出售，而是被重新质押到网络中。以太坊最大的权益投资实体Lido必须重新投入他们获取的奖励，因为stETH是一个重新平衡的代币，有助于增加信标链上的验证人数量并抵消提款流出。市场要点尽管宏观环境有些不稳定，但加密货币似乎正在趋向看涨的态势。如ETH和BTC等主要数字货币已经突破了它们低迷的熊市交易范围，而其他的小币种也表现出明显的上涨趋势。经历了一个过度悲观、过度抛售的2023年后，投资者发现自己未被充分配置，不断增加头寸，并推高价格，使加密货币处于小型牛市的边缘。自今年年初以来，聪明的资本已经大量参与了加密货币的令人瞩目的上涨，并且仍有足够的资本可供运用。但这次上涨不仅仅是价格上涨，加密货币找到了可持续的采用机会，保持着高用户活动量，并推高了DeFi产出率，这是自2022年6月通货膨胀高峰以来一直向上的趋势。我们的加密货币本地VIX等价物已经突破了2022年的低点，交易水平达到了上次牛市以来前所未见的水平。以太坊 Shapella 的悲观主义只是上周的新闻而已。看涨目前似乎不是一个坏的选择...... 来源：金色财经

金色财经2023-04-20

隐私币 101：增强匿名性的加密货币

并鼓励用户在截止日期前提取代币。同样，Kraken为其英国客户下架了 Monero ， BitBay终止了对 Monero 的支持，Huobi因“新金融法规”而删除了七个隐私代币。这样的发展让许多观察家怀疑隐私币是否会长期存在。隐私币的未来随着加密货币生态系统的发展，我们将继续看到具有不同用例和特征的代币。迄今为止，隐私币通过提供具有更大匿名性和灵活性的交易方式挑战了传统区块链，但也引发了有关透明度和信任的问题。为了维护安全的加密货币生态系统，完全透明或完全匿名都不是理想的选择。监管机构需要适当级别的法律授权和监督，以减少恶意活动并保护参与者——无论是隐私币还是其他加密货币。同时，企业需要工具来应对非法活动并保存敏感信息。比特币代表了两者之间的平衡，促进隐私和财务自由，同时提供足够的透明度以防止不良行为者滥用。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

胡润百富发布“全球独角兽榜” 哪些区块链企业上榜了？

, Wylie Aronow 232 Kraken 260 亿 Cex 美国 Jesse Powell 288 Blockstream 220亿比特币全产业链加拿大 Alex Fowler, Erik Svenson, Gregory Maxwell, Jonathan Wilkins, Jorge Timón, Mark Friedenbach, Matt Corallo, Pieter Wuille 288 Figure Technologies 220亿 Cefi 美国 Alana Ackerson、Cynthia Chen、June Ou、Michael Cagney、Sara Priola 404 BitPanda 170亿 Cex 奥地利 Christian Trummer, Eric Demuth, Paul Klanschek 404 Immutable 170亿 NFT 澳大利亚 James Ferguson, Robbie Ferguson 466 2TM（Mercado Bitcoin 交易所控股公司） 150亿 Cex 巴西 Gustavo Chamati, Mauricio Chamati 504 Binance.US 140亿 Cex 美国赵长鹏 504 Mysten Labs（sui背后公司） 140亿 Layer 1 美国 Evan Cheng, Sam Blackshear, Adeniyi Abiodun, and George Danezis 504 Polygon 140亿 Layer 2 印度 Anurag Arjun, Jaynti Kanani, Mihailo Bjelic 629 Optimism 120亿 Layer 2 未知 Jinglan Wang, Karl Floersch, Kevin Ho 629 Uniswap 120亿 Dex 美国 Hayden Adams 668 Magic Eden 110亿 NFT交易所 Jack Lu, Sidney Zhang, Zhoujie Zhou, Zhuoxun Yin 705 Aleo 105亿隐私公链美国 Collin Chin, Howard Wu, Raymond Chu 705 Boba 105亿 Layer 2 Alan Chiu 705 CoinList 105亿 ICO认购平台美国 Andy Bromberg, Brian Tubergen, Graham Jenkin, Joshua Slayton, Kendrick Nguyen, Paul Menchov 705 Ledger 105亿钱包法国 Eric Larchevêque, Joel Pobeda, Nicolas Bacca, Thomas France 793 1inch 100亿 Dex 美国 Anton Bukov, Sergej Kunz 793 Figment 100亿质押加拿大 Andrew Cronk, Lorien Gabel, Matt Harrop 793 Paxos 100亿 Cefi 美国 Charles Cascarilla, Richmond Teo 861 Bitso 90亿 Cex 墨西哥 Ben Peters, Daniel Vogel, Pablo Gonzalez 861 CoinDCX 90亿 Cex 印度 Neeraj Khandelwal, Sumit Gupta 861 Lukka 90亿数据分析美国 Jake Benson 920 Helium Systems 80亿无线网络美国 Amir Haleem, Chris Bruce, Sean Carey, Sean Carey, Shawn Fanning 920 Multichain 80亿跨链协议未知 Zhaojun 920 Phantom 80亿钱包未知 Chris Kalani, Francesco Agosti 983 CoinSwitch Kuber 75亿 Cex 印度 Ashish Singhal, Govind Soni, Vimal Sagar Tiwari 1039 Aptos 69亿 Layer 1 美国 Avery Ching, Mohammad Shaikh 1039 Axelar 69亿跨链通信未知 Georgios Vlachos, Sergey Gorbunov 1039 Celestia 69亿模块化区块链美国 Ismail Khoffi, John Adler, Mustafa Al-Bassam 1039 Dune Analytics 69亿数据分析挪威 Fredrik Haga, Mats Olsen 1039 LayerZero Labs 69亿跨链通信加拿大 Bryan Pellegrino, Caleb Banister, Ryan Zarick 1039 MSquared 69亿元宇宙英国 Herman Narula、 Rob Whitehead 1039 Unstoppable Domains 69亿域名美国 Matthew Gould 1039 Worldcoin 69亿未知 Alex Blania 来源：金色财经

金色财经2023-04-20

一文解读以太坊上海升级关键数据指标及常见错误

很明显，取款量主要是由部分取款（而非 Kraken）驱动的，这是可以预料的，并且在接下来的几天里，我们将继续看到相当大的取款量出现。有 25.05 万个 ETH 等待自动取款，26.66 万个 ETH 正在等待切换到 0x01。在过去 24 小时内，我们开始看到大量的全额提款出现。提款延误的原因：提款排队最少 27 小时的等待时间，即使不算上排队时间提款排队需要 2-5 天的等待时间（部分取款也是一样）提款排队查看提款排队数据，可以让您了解即将到来的完全解锁代币，包括谁在解锁这些代币，以及解锁的时间等。 Nansen 上等待退出的验证者，包括那些已经通过队列但尚未退出的验证者，而其他网站的数据仅包括队列中的验证者。常见错误：我们常常会假设验证者退出就一定表示验证者会卖掉这些代币，即： ETH 解锁 = ETH 出售虽然解锁通常与砸盘有关，但 ETH 的情况略有不同，这不是一般意义上的周期代币解锁，而是 PoS L1 的正常取消质押。 LSD 赛道的兴起及在 DeFi 中的应用将会是影响验证者退出后抛售情况的一个因素。看好 ETH 的个人验证者如果希望通过 LSD 重新质押 ETH，他们将会排队退出，但这些人退出的主要原因，是希望能够利用 LSD 流动性来提高资本效率。我们看到自上海升级以来质押在 LSD 中的 ETH 略有增加，虽然没有数据面板可以来判断这些 ETH 是否来自重新质押，但由于上述原因，两者之间可能存在相关性。谁取消质押？知道谁在解除质押与了解将要解除质押的金额一样重要。了解谁取消质押可以让你了解他们退出时的意图。这有助于您了解过去的解锁情况并为将来的解锁做好准备。常见错误：到目前为止提取的 ETH 受到 Kraken 的严重影响 Lido 质押者都是看空的从上图可以看出，Kraken 还没有进入提款名单，这可能是因为他们的验证者仍在排队或者是等待过程中。 Lido 验证者也并没有大规模退出，他们只是在提取质押的奖励。 ETH 去哪儿了目前也没有一个数据面板可以跟踪这个，所以这有点难以分析，但看到质押在 LSD 上的 ETH 在增加，是目前一个主要指标。我认为人们得出下面的结论，还为时过早： Kraken 解锁 = 大量抛售压力基于当前提款数据的质押ETH 数量的总体趋势 Kraken 解锁 = 大规模抛售压力 Kraken 被迫放弃他们的质押业务，但这不等于抛售，只是意味着他们必须作为验证者退出，用户把 ETH 拿到手之后回去做什么，我们也不可而知。基于当前取款数据的质押ETH 数量的总体趋势现在提款的数量将非常不稳定，最初的提款（部分提款和全部提款）会出现激增。目前只过去了几天，这些数据都尚未稳定。因此，基于当前提款数据的预测在我看来是毫无意义的，与其它 PoS L1 进行比较可能更有意义。迄今为止，ETH 的质押百分比最低（BNB 除外），并且也是唯一无法提款的。 06、我的假设我们更有可能看到质押的 ETH 数量会上升到与其他 L1 相当的水平。上海升级是至关重要的一次升级，不论在短期内的质押情况如何，对于 ETH 来说都是长远有益的。来源：金色财经

金色财经2023-04-20

Buidler DAO：LSD生态全景扫描与前沿发展

过一个中心化实体（即 Binance、Kraken、Coinbase）去质押其加密货币。这意味着交易所是用户资产的保管人，他们将私钥的管理委托给交易所，并将资产的控制权交给托管人，接受其条款和条件的约束。这种方式易于访问，几乎不需要任何努力和监督。下面就是 ETH 质押的流程，如果你想质押，首先判断你是否有 32 个 ETH，如果没有最好选择质押池服务，如果体量比较大，可以选择 VaaS 或者 Solo,对于我们大部分普通用户来讲，质押池服务是最好的选择。提高收益率项目名称: FraxFiannce 项目官网: https://app.frax.finance/frxeth/mint 项目简介：算法稳定协议解决问题：降低门槛，释放流动性，提高收益率解决方案： Frax Ether 系统包括三个主要组件，Frax Ether(frxETH)， staked Frax Ether ( sfrxETH ) 和 Frax ETH Minter: frxETH 作为一种利用 Frax 在稳定币上的成功的方法与 ETH 松散挂钩的稳定币，并将 ETH 引入 Frax 生态系统。 sfrxETH 是可以积累收益的 frxETH。从 Frax 以太验证节点产生的所有利润都分配给 sfrxETH 持有者。通过将 frxETH 交换为 sfrxETH，用户就有资格获得质押收益，在将 sfrxETH 转换回 frxETH 时赎回。 Frax ETH Minter(frxETHMinter) 允许 ETH 交换 frxETH，将 ETH 带入 Frax 生态系统，在条件允许的情况下创建新的验证节点，并铸造与发送的 ETH 数量相等的新的 frxETH。如上面的流程图所表述，当用户将 ETH 通过 FraxFinance 1: 1 Mint 出 frxETH 后，他可以有两个选择，第一种是去 FraxFiance 选择 Stake，质押出 sfrxETH, 年化收益率可以达到 6.58% ，第二种是选择去 Curve 流动性池中给 ETH/frxETH 添加流动性，年化收益率可以达到 6.62% .两者收益几乎持平。frxETH 质押收益高是因为，当用户在开始把 ETH Mint 出 frxETH 时，Frax Finance 把所有 ETH 都拿去做流动性质押，得到的质押奖励全部分给了 sfrxETH 质押者，所以 APR 可以达到 6.58% ，而它又通过 Convex 贿赂使 frxETH-ETH LP 提供较高的收益。核心竞争力 FXS 的质押收益率最高，一方面得益于 Frax 可以通过 Convex 控制 CRV 释放，进而使 frxETH 在 Curve 上获得更高的流动性做市收益，另一方面是因为 FXS 上的 ETH 质押本身体量较小。 04. 以太坊质押产品创新设计产品经理的能力个人认为产品经理最重要能力是：将具体问题抽象出来，然后总结出抽象的原则后，再展开为具体的内容。具体到抽象：从复杂到简单，更多要进行抽象化思考。抽象就是从表面看到本质，从片面看到整体，然后抽出那些稳定的、共同的特征。也就是能在产品调研分析的过程中，抓住产品的第一性原理，总结概括出产品的核心竞争力，这是做产品非常重要的能力。抽象再到具体：从简单到复杂，体现的是系统化，全面性。也就是在产品构思时，通过总结出的优化原则和方向，通过 MVP 全面发散，丰富产品形态，落实到产品的设计细节中。创新类产品设计 LSD + 聚合 LSD 代币应用场景较低，例如 stETH, rETH, frxETH 的使用场景，产品的特点是把 LSD 三个协议相关的代币的功能融合进去，如代币交换，代币质押看板等，方便用户使用。 LSD + 保证金交易当前很多人没有参与流动性质押之一的原因是，stETH 不能与 ETH 得到相同的认可，就如 GMX 里的兑换 GLP，目前只支持 ETH 等原生代币，如果 stETH 也可以充当保证金，那么用户在获得质押收益的同时，还能使用 stETH 做为保证金参与衍生品交易，增加资金的利用率。 LSD + 借贷循环贷： LSD + 交易 + 时间 Pendle 项目官网: https://app.pendle.finance/pro/markets 项目简介： Pendle Finance 是一个建立在以太坊、Arbitrum 和 Avalanche 上的，能够将收益代币化的 DeFi 协议，它允许用户对某些资产的未来收益进行代币化和售出。解决问题：折价购买资产做多做空收益率低风险固定收益解决方案： Pendle 会将生息资产代币包装成 SY（标准化收益代币），再将 SY 分成 PT（本金代币）和 YT（收益代币）。因为需要计算收益，那么便会涉及到时间的尺度，其实 Pendle 在做的事情是用时间来包装 SY，将其分为 PT 和 YT。 YT 是 PT 在一定时间内的收益，而 PT 能够在给定时间结束后 1: 1 兑换为 SY。用户也可以通过 Pendle v2 AMM 中进行 PT 和 YT 的交易。v2 AMM 在传统的 AMM 模型中加入了一个时间衰减的因子，以供用户来交易生息资产的收益代币 YT。产品创新点：用户可以通过买卖收益代币来做多或做空质押收益率，将收益代币化，可以加快衍生品的流转速度。并且在引入时间的概念上，可以理解为传统金融中的债券，产品的设计对行业有创新意义。 LSD + 杠杆项目名称：Gearbox Protocol 项目网址: https://gearbox.fi/ 项目简介： Gearbox 是一个以太坊上的杠杆协议，通过引入信用账户（CreditAccounts）来实现杠杆借贷和可组合性，以促进 DeFi 世界的资金效率。用户可以在该协议上获取杠杆借贷资金并进入主流的 DeFi 协议。信用账户是具有特定白名单操作和资产的独立智能合约，确保每个账户的用户资金和借款资金更高程度的安全性。解决问题：提高资金利用率自动化投资组合管理解决方案：针对不用用户群里，开设不同功能，满足不同用户需求，核心是通过杠杆借贷提高资金利用率，增加用户收益。在当前的 Lido 收益策略里，ROI 最高可以达到 15.96% 。杠杆产品主要有三部分： 1. 存款与主流借贷协议使用体验类似，受众是不想主动管理头寸、偏好低风险、只想在同一资产中获得被动 APY 奖励收入的用户。存款可以为平台注入流动性，从而获得相应的回报，回报包含贷款人支付的利息以及平台原生代币 GEAR 的奖励。回报中的较大部分为 GEAR 代币，所以整体的 APY 较大程度上依赖于 GEAR 的价格，下图为当前 Gearbox 存款池的预估 APY 情况。 2. 贷款 Gearbox 的贷款受众是主动型、风险偏好型投资者，使用杠杆博取更高的收益。Gearbox 最高支持 10 倍杠杆借贷，借出的资金可以通过信用账户在受支持的 DeFi 协议中进行交易或者挖矿，以少量本金博取多倍收益。除了能够使用杠杆借出更多资金外，Gearbox 与 Compound 等主流借贷协议还有两个区别：用户在 Compound 存入的抵押品和贷出的资产可以是不同的资产，例如存 ETH 贷出 USDC，而在 Gearbox 杠杆借贷中，抵押品和债务必须为同一种资产。用户在 Compound 借出的资金直接到达钱包，可以随意使用，而在 Gearbox 借出的资产只能在信用账户中使用，且只能与受支持的白名单协议进行交互。这样的设计是为了对抗杠杆借贷的违约风险，如果贷出的资产可以随意使用，那么用户在杠杆借贷出高倍资产后，最好的选择就是卷款跑路。由此也可以看出，Gearbox 最核心的设计就在于信用账户。 3. 信用账户信用账户是一种单独隔离的智能合约，贷款人的抵押品和债务均保留在信用账户，所有支持的杠杆操作也都通过信用账户进行。信用账户的资金是被监督的，用户只有该账户的使用权。贷款用户可以在指定的借贷池中进行信用账户的开户，目前支持 DAI/USDC/WETH/Wsteth/WBTC 这五个借贷池。用户开通信用账户后，存入指定抵押品 ( 如开的是 DAI 的账户就存入 DAI)，选定杠杆倍数即可向借贷池借钱。例如存入 1000 DAI 选定 3 倍杠杆，即可借出 3000 DAI，抵押品和借出的 DAI 均保留在信用账户中，在关闭信用账户（还款完毕）之前无法提现。用户可以在信用账户进行 DeFi 操作，仅能与受 Gearbox 支持的白名单协议交互，包含 Uniswap、Sushiswap、Curve、Lido、Convex、Yearn。用户可以使用信用账户里的杠杆资产在 Uniswap 交易，也可以在 Yearn 挖矿，还能一键使用 Gearbox 提供的复杂收益策略赚取收入。清算为了避免坏账引发系统性风险，Gearbox 引入健康值来设定清算线，健康值低于 1 的信用账户将被清算，简单来说，信用账户内所有资产（抵押品 + 贷款）的总价值低于债务价值和应支付的贷款利息时，将会触发清算。清算费用为 5.5% ，其中 4% 奖励给清算人，1.5% 流入国库作为储备金。写在最后当前来看，宏观经济还存在不确定性，美国持续的高利率对企业的影响，尤其前几天硅谷银行的暴雷事件，如果标普 500 指数 (S&P 500) 的持续下跌，对于加密货币也是有利空影响，整体来看，加密货币最难的行情应该已经过去，长期来看以太坊上海升级对于以太坊的发展提升是确定的，多关注 LSD 赛道与其它赛道的结合，也许下一波牛市的机会就在这里。来源：金色财经

金色财经2023-04-19

ETH上海升级完成火必质押生息理财以14.97%的APY成黑马

司。据此前报道，今年2月，美国SEC对Kraken交易所处以3000万美元的罚款，指控该公司的中介质押服务构成非法证券发行。在去年以太坊合并成功的当天，美国证券交易委员主席Gary Gensler更是直接点名以太坊，表示应将权益证明机制视为证券产品并加以监管。众多监管均剑指相关质押产品，其透露出的安全合规、资产安全问题，值得引起每一位投资者的注意。对此，笔者针对上文拥有绝对优势产品的火必进行了安全合规方面的背调。据悉，火必始终坚持全球化以及合规的发展战略，先后拿到了加拿大MSB牌照、美国MSB信托牌照、英属维尔京群岛SIBA牌照等覆盖全球多地区的合规运营拍照。不仅如此，火必还联手业内多个友商，以创新技术提升用户资产安全等级，为用户打造安心优质的交易环境。此前，火必与Fireblocks等签署战略协议，并加入其Off-Exchange结算网络以减少交易对手风险；还与其他MPC钱包技术厂商强强联手，利用先进的MPC技术、门限签名算法TSS（Threshold Signature Scheme）来确保资产安全。同时，数月前火必还通过Merkle Tree（默克尔树）机制来作“百分百储备金证明”，上线储备金情况查看功能，用户可通过火必官方平台的资产审计页面查看USDT、BTC、ETH、HT、TRX五种主流资产的储备金情况。对于火必ETH 2.0理财产品而言，用户可随时通过上述功能观察其质押的以太坊是否能100%兑付。从牌照合规、技术合作到资产透明等多方面考量，火必ETH 2.0理财产品在保障高收益的同时，也兼顾了安全。综合考量，是目前以太坊上海升级后，稳健提升收益的不二选择。望广大投资者都能借“ETH上海升级”的东风，顺势而为，擦亮双眼，及时优化投资策略，选择合适的产品，创财富新高。来源：金色财经

金色财经2023-04-19

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