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加密货币死了吗？2022-2023年熊市分析

币清单。此外，美国证券交易委员会还对 Kraken、Binance 和 Coinbase 等顶级加密货币交易所提起诉讼，引发了加密货币用户对监管程序可能如何实施的担忧。上述每个因素都对更广泛的加密货币市场产生了显着影响。最重要的是，所有这些都发生在短短一年多一点的时间内，并且是在几乎欢迎加密货币的宏观经济背景下发生的。考虑到所有因素，可以说，尽管存在困扰该行业的众多问题，但加密货币的表现还是相当令人钦佩的。此外，过去的一年彻底测试了加密货币行业的基础，而且可以说，加密货币显示出比许多人预期的更高水平的弹性。历史表现：加密资产在每次熊市后都建立了新的ATH 为了更好地了解我们的立场，我们必须首先将去年的加密货币崩盘放在背景中 - 将其与过去的熊市进行比较可以作为形成一般结论的一个很好的起点。第一个比特币熊市周期（2011年6月-2011年11月）比特币最初是由匿名作者中本聪 ( Satoshi Nakamoto)在 2008 年撰写的白皮书中概述的一个想法，很快就开始在科技界和那些相信全球金融体系应该进行彻底改革的人们中获得关注。然而，没过多久，比特币就经历了第一次大规模崩盘。2011 年 6 月至 11 月期间，比特币的市值（无论出于何种意图和目的，都是当时加密货币的整个市值）下降了 90% 以上有史以来第一个加密货币冬天（2013 年 11 月 - 2015 年 1 月）到 2013 年，比特币不再是唯一的游戏。虽然 BTC 保持了主导地位，但Litecoin、Namecoin、Dogecoin和XRP等货币也加入了数字货币俱乐部。2013 年 10 月，FBI 关闭了 Slik Road，这是一个流行的暗网平台，用户可以使用加密货币支付各种商品和服务。随后，中国宣布禁止比特币。雪上加霜的是，流行的加密货币交易所 Bitstamp 遭到黑客攻击。围绕所有这些事态发展的负面新闻导致了长达一年多的熊市，总市值缩水了约 80%。 2018 年加密货币冬季（2017 年 12 月 - 2018 年 12 月） 2015年的加密寒冬过后，数字资产领域的投资和技术发展比以往任何时候都多。我们见证了有史以来第一个智能合约平台以太坊的推出，以及Tether稳定币的推出。不幸的是，到 2017 年底，已有数千个加密货币项目推出了首次代币发行，一些骗局从加密货币投资者那里流失了数亿美元。备受瞩目的 Bitconnect 事件和 CoinCheck 价值 5.3 亿美元的黑客事件开启了长达一年的加密货币熊市，导致超过 80% 的损失。 2022 年加密货币熊市（2021 年 11 月 - 2022 年 12 月） 2022 年加密货币市场崩盘背后的原因可以大致分为两个阵营：非加密相关因素和加密相关因素，比特币较 2021 年 ATH 下跌超过 -70%就凸显了这一点。让我们从前者开始分析 2022 年的缩减。在宏观经济动荡的背景下，从 2022 年初到年底，几乎所有资产类别都出现了两位数的高位下跌，数字资产也不例外。事实上，经济问题可以说凸显了这样一个事实：当货币政策收紧且投资枯竭时，加密货币的表现异常糟糕。这一现实与许多加密货币专家形成鲜明对比，他们一再吹捧加密货币对通货膨胀和传统经济问题的抵抗力是其标志之一。转向加密行业特定的原因，2022 年 5 月 Terra 生态系统的崩溃可以说是最重要的事件，紧随其后的是同年 11 月的 FTX 破产。虽然加密货币价格在 5 月之前就开始下滑，但 600 亿美元的 Terra 生态系统的崩溃加剧了负面趋势，而 FTX 的崩溃则将比特币推低至 17,000 美元以下，这是大流行以来的最低点。正如你所看到的，加密货币市场在其大约十年的历史中经历了一些极端的熊市周期。每一次，都有一大群人将加密货币标记为死亡，结果它却比以往任何时候都更加强大。比特币是该领域最古老、规模最大的货币，可以作为每个熊市周期后加密资产总体表现的良好指标。举个例子，比特币在每次加密货币崩盘后屡次创下历史新高——2011年熊市后比特币突破1,000美元，在第一个加密货币寒冬后触及20,000美元，在2018年经济低迷后接近70,000美元。希望历史能够重演，我们将看到比特币在未来突破之前的 68,000 美元。加密货币有未来吗？在每次重大的加密货币崩盘之后，该行业都设法比以前更加强大。没有理由相信未来的情况不会如此，特别是考虑到区块链行业的发展速度和用户增长时。以太坊合并可以说是加密货币历史上最重要的升级，发生在三个月前。根据以太坊基金会的说法，从工作量证明 (PoW)到权益证明 (PoS) 的转变使网络的电力消耗减少了 99.95%。此外，上海升级于今年早些时候上线，进一步提高了第二大加密网络的能力，并允许 ETH 质押者提取资金。除了能源效率的提高之外，各种第 2 层网络（包括比特币扩容解决方案闪电网络和以太坊的 Polygon）的普及也带来了更快、成本更低的交易以及去中心化金融（DeFi）产品的更大可用性和服务。事实上，在查看 TVL 数据时，用户对去中心化自动化协议而非金融中介机构的青睐程度非常明显。根据区块链分析公司 DeFi Llama 的数据，存放在各个 Layer 1 上的所有数字资产的总价值从 2020 年初的“仅仅”6 亿美元增至 2023 年 9 月的 420 亿美元。不过，值得注意的是，TVL 较 2021 年 12 月 2000 亿美元的峰值大幅下降。此外，考虑到历史价格走势，比特币可能会在下一个比特币周期中出现大幅上涨，这可能会在 2025 年底前将 BTC 的价格推向新的高度。在之前的减半周期中，BTC 达到了新的价格峰值，约为一年到一年半进入新的减半周期。根据比特币彩虹图（旨在以对数刻度绘制关键支撑位和阻力位），2025 年 12 月 BTC 的交易上限为 425,780 美元，下限为 34,630 美元。那么，加密市场已经死了吗？如果历史和最近的技术进步有任何迹象的话，那么“加密货币死了吗？”的答案就是：是一个响亮的“不”。比特币和以太坊，以及数千种其他加密资产，都变得越来越受欢迎，不是因为价格投机的原因，而是因为各种 Web3 用例，从个人理财到游戏，这使得加密货币对于那些寻求接触令人兴奋的人来说是一项很好的投资新技术和市场。这并不意味着随着行业未来经历更多的整合，我们不会看到大部分区块链项目慢慢消失。然而，随着更多对加密货币友好的监管正在酝酿中，并且采用率超过了互联网的采用率，加密货币的未来预示着良好的前景。值得对数字资产价格的未来方向和下一次加密货币牛市的可能性感到兴奋的另一个原因是即将到来的比特币减半，这是迄今为止的第四次减半。从历史上看，比特币减半一直是产生积极市场活动的最重要事件。来源：金色财经

金色财经2023-09-12

以太坊价格显示出复苏迹象但缺乏突破 1,650 美元的动力

元和 1,630 美元附近（数据来自 Kraken）。如果收盘价高于 1,650 美元阻力位，该货币对可能会开始稳步上涨。以太坊价格保持关键支撑以太坊的价格成功保持在 1,600 美元支撑区域上方。ETH 价格正在形成基础，目前正尝试像比特币一样突破 1,620 美元上方的复苏浪潮。 ETH/美元小时图上突破了两条看跌趋势线，阻力位在 1,620 美元和 1,630 美元附近。该货币对重新测试了从 1,750 美元波动高点到 1,600 美元低点的主要跌势的 23.6% Fib 回撤位。以太币目前交易价格接近 1,630 美元和100 小时简单移动平均线。从好的方面来说，价格可能会在 1,645 美元附近面临阻力。下一个阻力位在 1,660 美元附近，若突破该阻力位，价格可能会上涨至 1,675 美元。主要跌幅从 1,750 美元波动高点到 1,600 美元低点的 50% Fib 回撤位也接近 1,675 美元。下一个主要障碍是 1,700 美元附近。收盘价高于 1,700 美元可能会推动以太坊进入积极区域。下一个阻力位可能在 1,750 美元附近。任何进一步的上涨可能会将价格推向 1,800 美元的阻力位。 ETH 再次下跌？如果以太坊未能突破 1,660 美元的阻力位，它可能会开始另一次下跌。下行初步支撑位于 1,620 美元附近。第一个关键支撑位接近 1,600 美元。跌破 1,600 美元可能会增加抛售压力。下一个主要支撑位在 1,580 美元附近。如果下行突破 1,580 美元，价格可能会重新触及 1,540 美元的关键支撑位。如果出现更多损失，价格可能会升至 1,480 美元甚至 1,440 美元。技术指标每小时 MACD – ETH/USD 的 MACD 正在看涨区域缓慢获得动力。每小时 RSI – ETH/USD 的 RSI 目前高于 50 水平。主要支撑位 – 1,600 美元主要阻力位 – 1,660 美元来源：金色财经

金色财经2023-09-06

波场（TRX）价格分析：多头的目标是重新上涨至 0.080 美元

阻力位在0758.4美元附近（数据来自Kraken）。如果突破 0.0760 美元的阻力区，该货币对可能会继续上涨。波场价格兑美元开始重新上涨至0.0735美元以上，类似于比特币。如果突破 0.0760 美元的阻力位，TRX 的价格可能会进一步上涨。波场价格分析在再次下跌之后，波场价格在 0.0715 美元附近找到了支撑位。TRX的价格形成了一个基础，最近从0.07137美元的低点开始重新上涨。突破 0.0732 美元和 0.0750 美元的水平。价格攀升至下行波的50%斐波那契回撤位上方，从0.0776美元的摆动高点攀升至0.0713美元的低点。TRX 现在交易于 0.0750 美元和 55 简单移动平均线（4 小时）上方。此外，还突破了关键的看跌趋势线，0小时图表上的阻力位在0758.4美元附近。上行方面，TRX在0.0760美元附近面临阻力。它接近从 76.4 美元摆动高点到 0.0776 美元低点的下行波浪的 0.0713% 斐波那契回撤位。下一个主要阻力位在 0.0775 美元附近。收于 0.0775 美元上方可能会使价格向 0.0800 美元的阻力区移动。任何进一步的涨幅都可能使TRX价格升至0.0820美元，高于该价格甚至可能上涨至0.085美元。不利的一面是，初始支撑位在 0.0750 美元水平和 55 简单移动平均线（4 小时）附近。下一个主要支撑位现在在 0.0740 美元附近形成。如果下行突破 0.0740 美元的支撑位，价格可能会重新触及 0.0715 美元的支撑位。任何更多的损失都可能需要在短期内向0.070美元区域移动。波场（TRX）价格图表显示TRX的价格现在交易在0.0750美元和55简单移动平均线（4小时）上方。总体而言，如果突破 0.0760 美元的阻力区，价格可能会继续上涨。技术指标 4小时MACD – TRX/USD的MACD现在在看涨区域获得动力。 4 小时 RSI – TRX/USD 的 RSI 高于 50 水平。关键支撑位 – 0.0750 美元和 0.0740 美元。关键阻力位 – 0.0760 美元、0.0775 美元和 0.080 美元。来源：金色财经

金色财经2023-09-06

LSDFi生态系统: 现状与未来展望

，像Coinbase、Binance和Kraken等交易所提供的LSD服务具有较高的知名度。他们在市场上拥有一定的份额，并且吸引了大量用户参与。这些中心化机构通常提供便捷的界面和流程，吸引着那些对去中心化流程不太熟悉或偏好传统金融机构的用户。而去中心化机构在LSD市场中也展现出竞争力。Lido、Rocket Pool、Ankr、Frax Finance、Stader Labs和StakeWise等项目都在提供去中心化的LSDFi解决方案。这些项目通过去中心化设计和智能合约的执行，提供更多的安全性和可信度，并帮助用户在LSD市场中实现更好的收益。除了中心化和去中心化机构，LSDFi市场还涵盖了多个领域和项目。从使用LSD作为抵押品铸造稳定币的协议（如Curve、Lybra Finance、Raft和Prisma），到发行代表一篮子LSD代币的指数协议（如Index Coop和unshETH），再到提供自动收益率策略的协议（如Instadapp、Pendle、Flashstake、Swell和Asymetrix），LSDFi市场提供了多样化的功能。在这场竞争中，市场份额和总锁定价值（TVL）是衡量各个方案竞争力的重要指标。当前LSDFi市场的格局相对集中，前五名玩家占据了超过80%的TVL。这显示出少数项目在市场中具有较大的影响力。然而，随着时间的推移和市场发展，新的项目和创新解决方案会不断涌现，重新塑造竞争格局。 Source: Bing Ventures LSDFi的未来展望在未来，LSDFi如何真正利用质押机制为公链生态系统长期健康赋能又保证不出系统性风险，以及其竞争格局的演变，都是值得深入探讨的问题。为了实现LSDFi的长期健康发展，首先需要设计更简化的质押流程，以降低用户参与的门槛并提高用户体验。简化的质押过程将吸引更多参与者加入LSDFi市场，促进流动性的提供和资金的增加。同时，引入安全保障措施也是至关重要的，例如验证者保证金、流动性限制和自我担保等机制，可以有效防止恶意行为和系统性风险的出现。这些安全保障机制将为用户提供信心，增强市场的稳定性和可靠性。此外，强化治理和共识机制也是实现LSDFi长期健康发展的关键。通过社区治理和共识机制，可以确保质押者和验证者的权益得到保护，减少潜在的纠纷。公链生态系统的健康发展需要各方利益的平衡和协调，良好的治理和共识机制将为LSDFi市场提供稳定的运行环境。基于上述理解，笔者认为未来LSDFi的竞争将聚焦于两个重要机会：安全的聚合挖矿和”LSDFi+”的发展。通过将这两个方面相结合，创造一个更安全、高效且具有增值功能的LSDFi生态系统。首先，为了解决安全问题，我们提出一种安全的聚合挖矿模块。这个模块可以整合多个安全可靠的质押协议，并通过优选、聚合和跨链协调不同质押协议的挖矿机会，从而为用户提供更安全、多样化的挖矿选择，同时降低潜在的系统性风险。这将为LSDFi市场带来更稳定的运行环境，吸引更多用户参与并增加资金来源。其次，我们将进一步发展“LSDFi+”的应用层，以满足用户对二次增值的需求。通过引入创新的SDK模块应用，我们可以在不解锁质押的情况下将原生代币转换为LSD代币，改善用户体验。此外，我们将探索创造更多增值机会的方式，例如创建透明程度高、运营健壮的Venture DAO，推出管理有序的主动性基金，提供Pre-Listing的打新机会、量化策略等。通过在”LSDFi+”领域的创新，这些设计将进一步扩大LSDFi市场的规模，并提供更多增量的可能性。 Source: Bing Ventures 总之，LSDFi作为公链生态系统的重要组成部分，其未来发展需要通过简化质押流程、引入安全保障机制、加强治理和共识来实现长期健康赋能。同时，市场分散化、创新方案崛起和跨链合作将成为LSDFi竞争格局的特点。这些趋势将推动LSDFi市场的繁荣，并为用户提供更多选择和更好的体验。流动性质押衍生品正逐渐引起市场的关注。中心化机构和去中心化机构在市场中展现出各自的竞争优势。LSDFi市场涵盖了多个领域和项目，提供了丰富多样的解决方案和功能。市场份额、TVL以及质押比例是评估竞争力的重要指标。随着时间的推移和市场的演变，LSDFi市场将不断变化，带来新的竞争格局和机会。来源：金色财经

金色财经2023-09-05

比特币(BTC)价格出现下行推力,在多头表明立场之前

在 25,650 美元附近（数据来自 Kraken）。该货币对短期内可能加速跌破 25,500 美元和 25,400 美元水平。比特币价格继续下滑比特币价格试图从 25,350 美元区域开始反弹。然而，BTC 难以恢复至 26,200 美元的枢轴水平上方，并仍处于看跌区域。价格再次走低并低于 26,000 美元水平。在 26,000 美元和100 小时简单移动平均线下方出现了许多看跌迹象。此外，在 BTC/USD 货币对的小时图上，一条主要看跌趋势线正在形成，阻力位在 25,650 美元附近。上行的直接阻力位于 25,650 美元水平和趋势线附近。第一个主要阻力位接近 26,000 美元水平，即从 28,150 美元波动高点到 25,332 美元低点的下行走势的 23.6% Fib 回撤位。下一个主要阻力位现在接近 26,200 美元水平。明确突破 26,200 美元水平可能会开启向 26,500 美元的良好复苏浪潮。下一个主要阻力位接近 27,000 美元，高于该阻力位可能会出现大幅上涨。在上述情况下，价格可能会测试 27,800 美元的水平。比特币损失更多？如果比特币未能突破 26,000 美元的阻力位，它可能会继续下跌。下行的直接支撑位在 25,350 美元附近。下一个主要支撑位在 25,000 美元附近。跌破 25,000 美元水平可能会导致价格进一步走低。在上述情况下，价格可能会跌至 24,500 美元。技术指标：每小时 MACD – MACD 目前在看跌区域加速。每小时 RSI（相对强弱指数）——BTC/USD 的 RSI 目前高于 50 水平。主要支撑位 – 25,350 美元，其次是 25,000 美元。主要阻力位 – 25,650 美元、26,000 美元和 26,200 美元。今日热门加密货币 Astar (ASTR)、Gala (GALA)、KuCoin Token (KCS) 和 Render (RNDR) 在过去 24 小时内损失百分比最高的前 100 名加密货币中，位列市值最高的加密货币，受加密货币市场的下行趋势。另一方面，尽管加密货币市场呈现下行趋势，BTC价值下跌，但一些加密货币仍在继续上涨。Stellar (XLM)、Rocket Pool (RPL)、Conflux (CFX)、Maker (MKR) 和Polygon(MATIC) 是过去 24 小时内涨幅最高的加密货币之一。来源：金色财经

金色财经2023-09-05

富达：以太坊作为数字资产以及潜在收益资产的可行性研究

以及在美国关闭与加密货币相关的银行和 Kraken 的质押服务。因此，监管风险是以太坊在短期内可能面临的最严重障碍之一。以太坊作为价值贮藏手段想要成为合格的价值贮藏工具，一个代币需要的是稀缺性，或者是很高的库存/流通比率。截至 2023 年 7 月，以太坊的库存-流通比率高于比特币。自 The Merge 以来，这一动态已经成为焦点，显著减少了以太的发行数量，如下所示。我们已经详细阐述了比特币的核心价值主张之一，即其最大固定供应量为 2100 万比特币，供应计划没有并且不太可能改变。比特币的供应计划编写在其代码中，并通过网络参与者的社会共识和激励来执。那么以太坊的供应计划又依靠什么实现呢？如上所述，与其说以太坊的发行是一个“计划”，倒不如说更像是一组设定的参数之间的平衡。实际上，有两个变量确定了以太坊的总供应量，这使得评估未来的供应变得困难： 1. 发行：以太坊发行量由活跃验证者的数量及其表现决定。随着以太坊发行量随总质押量增加，但增长率逐渐减小。由于以太坊的发行与质押金额挂钩，因此这部分不容易出现剧烈波动。以太坊协议已经设定了可以进入和退出质押的验证者数量的限制，旨在确保协议的安全性以及发行率随着时间稳定。 2. 销毁：由于以太坊区块每 12 秒只能进行有限量的计算工作，以太坊网络需要通过销毁来满足对区块空间的要求。销毁是非常不稳定操作，因此使得我们无法准确预测以太的未来供应。销毁充当了激励摆锤，很少从一个区块到另一个区块相同。协议规定了每个区块应该包含的 Gas Fee。如果一个区块的 Gas 高于或低于目标值，它会导致下一个区块的基础费用相应非线性调整。当链上交易非常活跃时，可能导致交易费用出现剧烈波动。因此，它还充当了一种安全机制，旨在使恶意行为者无法无限制地向网络发送垃圾信息。总之，以太坊的供应不是基于一个固定的计划，其的货币政策的两个组成部分很可能会不断变化。然而，基于以太坊当前结构可以确定的是，以太坊的总供应最多会让每年通货膨胀率约为 1.5% 。这假设 100% 的当前供应都被质押，没有销毁，这意味着以太坊上没有任何交易发生。如图所示，保持以太坊正常的发行或将通胀维持在较低水平较低并不需要大量的销毁行为。实际上，较高的销毁率通常会导致净紧缩或以太坊供应总量下降。有人提出，以太坊的未来供应量与活跃验证者的数量（发行）和交易执行的需求（销毁）相关，后者在较长期内相对不可预测。此外，对以太坊的升级可能会直接影响基础层上的销毁或发行数量，因此当前的度量方式仍不能有效地预测未来供应水平。例如，上海/卡佩拉升级降低了与质押相关的风险，可能会因更高的质押参与率而增加总发行量。另一方面，数据可用性扩展（旨在增加交易吞吐量的升级）和 Layer 2 的成熟，即建立在以太坊之上的独立区块链，可能会以不可预测的方式改变销毁的供需动态。此外，具有最终确权以及原生代币的独立 Layer 1 公链，仍不具备同以太坊同等的迭代与发展时间。随着 dApps 向其他 Layer 1 迁移，并与其他区块链继承，投资者应当密切关注用户与流量的转移。对于 NFT 或者链游而言，用户可能并不需要以太坊基础层提供的门槛较高的去中心化和安全性水平。如果用户愿意为了可扩展性而牺牲不可能三角的某些组成部分，那么一些由用户驱动的价值很可能会在以太坊之外积累起来。由于智能合约平台经济可能本来就是多链的，投资者应该考虑确定哪些叙事将长久地存在于以太坊链上，哪些将存在于以太坊以外的地方。将以太坊与其他链上资产区分开来的另一关键因素是供应计划本身未来的升级。路线图中 EIP -1559 与 MEV Burn 等部分明确指出了销毁可能对供应方式产生的影响。虽然尚不清楚这些升级可能带来的确切影响，但无论结果如何，以太坊已经与长期不会更改供应计划的比特币形成了价值主张层面的鲜明对比。总之，尽管有许多观点都认为以太坊会是下一个“超模货币”，但以太坊当前不稳定的供应模型之下，达成这种结论还为时尚早。虽然以太坊平台的使用量可以将价值传递给代币持有者，然而对于尚处于生命早期的以太坊而言，所谓的价值是种来源于用户的主观判断。 ETH 作为支付手段 ETH 被用作支付手段，但这些支付仅限于数字原生资产。大多数以太坊的交易事件通常会在 13 分钟内完成最终确定，这使得以太坊比比特币的六个区块（一小时）概率保证结算更快。以太坊的最终性意味着交易已包含在一个区块中，如果不削减大量 ETH ，该区块就无法更改。这种机制使以太坊在最终结算时间方面成为有吸引力的支付资产，但在支付使用方面仍需克服障碍之所以能够腾飞，大部分与用户体验和持续居高不下的转账费用有关。注：削减是指销毁验证者的部分权益，并强制从网络中删除验证者。这发生在网络响应中不诚实的提议或区块证明。自以太坊合并（The Merge）以来，NFT 支付消耗的网络费用位居第二，仅次于 DeFi 相关的交易。 NFT 以 ETH 计价，其本质上会经历价格波动。对于以 1 ETH 出售 NFT 的卖家来说，这个金额代表着购买力的巨大差异，具体取决于 ETH 的市场价格。这种差异会降低交易体验（主要是在卖方），并且是许多数字资产索赔支付用例中常见的引用案例。尽管以太坊具有广泛的交易场景，但直接转移价值占据了网络使用的很大一部分；自合并以来，点对点传输消耗的 ETH 在排名榜上位列第三。影响以太坊支付用例的最大问题是交易费用的波动。以太坊的动态费用模型导致费用容易快速且跳跃式上涨。交易的可变价格可能会限制支付用例，因此，不可靠的廉价价值转移网络会降低了以太坊的用户体验。用户经常需要做出这样的决定：以当前高昂的成本进行交易，还是等到网络活动平息后才进行交易。这一变量迫使开发人员发挥创造力，希望最大限度地提高满足用户偏好的交易速度和效率。此外，如果更多的现实世界资产进入区块链，这些资产的支付可能会使用 ETH、稳定币或其他代币进行。如果这些创新与 Layer 2 平台提供的较低费用相结合，可以为以太坊网络上的支付机会创造一个有吸引力的未来。网络数据显示，ETH 被用作一种支付手段，尽管它用于原生数字资产支付，然而，由于费用和价格波动可能导致用户体验不佳，以太坊作为支付网络的潜力尚未完全达到顶峰。随着以太坊开发人员寻求针对未来用例优化网络，这一概念将贯穿整个后续市场的分析。 ETH 是否成为主流支付方式可能在很大程度上取决于社区能够多快解决障碍，例如易用性、关联现实世界资产以及安全、低费用转账等选项。从需求角度评估 ETH 由于以太坊网络上的应用程序需要 ETH 支付，因此以太坊网络的采用增加可能会导致 ETH 价格上涨，并且由于供需机制而导致以太坊代币持有者的价值增加。此外，随着以太坊扩容的进展，投资者应考虑重新审视需求方模型。判断新用户来自哪里以及他们寻求的用例趋势对投资的影响。下图显示了基础层价值累积的过程（(Optimism），Layer 2 区块链完成交易并最终将网络使用转化为 ETH 的价值。而 Arbitrum 是构建在网络的基础层，处理事务执行并依赖基础层提供安全和交易确认。尽管处于熊市，以太坊每天的交易量保持稳定在 100 万笔左右，而 ETH 的价格自 2022 年初以来已经下降了 52% 。此外，Layer 2 交易量有所增加，而 Layer 1 交易量保持不变。这可能表明基础层存在一定程度的粘性需求，而新需求则源自 Layer 2 。这些迹象可能表明，即使 Layer 2 变得更加主流，价值也将继续积累到基础层。衡量 ETH 作为货币资产的需求可能很困难。梅特卡夫定律（Metcalfe’s Law）是一种流行的经济模型，它表明地址增长之间的关系，代表了比特币需求和价格的关系。与比特币相比，我们发现 ETH 需求与价格的关联性较少。总之，如果比特币主要被理解为一种有情怀的货币商品，那么我们合理地预期以地址数量衡量的资产需求与价格之间的关系会更强。对于 ETH 来说，这种较弱的关系可能意味着它的价值是通过其他来源获得的，例如网络使用，而不是简单地持有资产本身的需求。需求方模型的风险 1. 以太坊的核心价值来自可用性层，通过地址而不是交易、数量或使用情况，采用率的模型并没有有效地衡量到这些关系。 2. 虽然数据显示地址增长和 ETH 价格之间存在关系，但不能保证这种关系将来会持续下去。 3. 该模型只是需求方模型，正如前面所讨论的，以太坊的供应时间表未来可能会发生变化。因此，即使需求增加，如果供应也增加，ETH 的价格可能不会改变，甚至可能下降。投资论点 2 ：ETH 作为收益资产 ETH 收益模型的运行原理自实施合并以来，ETH 经历了根本性的变革。这不仅显著减少了网络的能源消耗，还为那些愿意将 ETH 锁定在共识层上的用户提供了收益机会。这一转变涉及到股权证明，这是以太坊安全模型的一个重要转折点。有人可能会认为，相对于工作量证明机制，股权证明通过对验证者的不当行为进行处罚，以较低的成本维护甚至提高了网络的安全性。验证者向网络贡献资源并履行分配的职责，以帮助以太坊达成共识，并因此获得经济奖励。以下是各种验证者职责和奖励的简要说明：证明有效性（Attestations）：每个验证者在每个时期提交一次证明或投票，并在 32 个时间段内提议和验证区块。这些投票包含了每个验证者认为每个时期正确内容（区块）的关键数据点。将这些投票综合在一起，并施加一些规则以确定投票的有效性，从而使网络能够在区块链上达成共识并提供经济效益。以太坊的经济终结性（即回归到最终确定的链）的成本至少占质押的 ETH 总额的三分之一。截至 2023 年 7 月，这一价值超过 150 亿美元。这个安全阈值随着 ETH 的价值和质押的 ETH 数量而增加。区块提案奖励（Block proposals）：每个验证者提出区块的频率相对较低，因为每个时间段只有一个人执行此任务，相当于每个时期有 32 个提议者。验证人的选择方式是伪随机的，并且与其有效余额有关。有效余额是指影响奖励积累的 ETH 数量。持有的 ETH 数量越多，潜在回报就越大。所有验证者的最大有效余额为 32 个 ETH，任何超过这个数额的余额都不会增加可能的奖励。除了从协议收到的价值之外，提议的验证者还会收到用户为将其交易包含在区块中而支付的费用，以及 MEV（最大效益提取），这是验证者或其他人根据排序、包含和信息提取的价值来排除区块内某些交易的一种机制。尽管来自协议的潜在奖励取决于活跃验证者的数量，但来自费用和 MEV 的额外收入与网络的拥塞和活动直接相关。证明有效性和区块提案奖励是从协议中铸造新 ETH 的奖励。这些奖励可以被视为协议维护其安全性的激励。股权证明模型通过引入惩罚和大幅减少扣除来最大程度地减少了支付安全预算。基本奖励等于每个时期的平均验证者奖励，协议潜在奖励的计算可以使用以下公式：基本奖励 = 有效验证者余额 * ( 16 * sqrt (总质押 ETH )) 这种支付结构的要点在于，基本奖励与验证者的有效余额成正比，激励验证者最多抵押 32 个 ETH，并与网络验证者的数量成反比。随着验证者数量的增加，总发行量也会增加，但每个验证者的平均奖励会减小。这个发行模型的基本原理是确保有足够多的验证人参与，因为如果验证人集合太小，可能会导致高发行事件，同时也保证在许多验证人参与的情况下不会出现意外的高发行事件。这种特定的代币经济学使 ETH 能够维持实际收益。自 2022 年 9 月 15 日合并以来，截至 2023 年 7 月，验证者 53% 的收入来自这一机制。以下是一些其他形式的收益，这些收益不是由协议支付，而是由用户支付，这在网络使用和验证者之间提供了有趣的联系。 MEV（最大提取收益）： MEV 直接来自用户交易，因为用户活动的增加通常会为从这类活动中获利的机会创造更多机会。由于以太坊有多种用途，因此可以通过多种方式从用户交易中提取价值。 Flashbots（一个致力于减少 MEV 中心化效应的组织）表示，最常见的 MEV 形式通常来自套利和清算，这些机会在高度不稳定的环境中蓬勃发展，例如 2022 年 11 月。 MEV-Boost 是一个计划，旨在将构建块的角色外包给专门的参与者，以便与 MEV 相关的奖励可以与整个验证者集共享，自合并以来，大多数验证者都在使用该计划。 2022 年 11 月 7 日，使用 MEV-Boost 和 Flashbots 中继的验证者每个区块的平均奖励为 0.1 ETH。由于这一天之后的多级清算和网络剧烈活动，到 2022 年 11 月 9 日，平均区块奖励飙升近 700% ，达到每个区块 0.68 ETH。这种急剧增长表明了网络拥塞和验证者收益之间的密切关系。在高波动时期，链上活动激增，这激励了用户以更高的费用加快执行速度，并增加了可捕获的 MEV 数量。尽管截至 2023 年 7 月，MEV 机会和验证者收益之间的关系很强，但以太坊社区内的许多不同应用程序、组织和个人正在探索改变 MEV 管理方式的方法。正如 Flashbots 在最近发布的 MEV-Share 中所提议的那样，其中许多捕获工作都集中在将 MEV 返回给生成它的用户。其他解决方案包括销毁用户创建的 MEV 或加密交易数据，以便 MEV 更有价值，变得难以捕捉。无论社区选择哪条路线，都可能对 MEV 相关的收益产生重大影响，截至 2023 年 7 月，MEV 自以太坊合并以来已占验证者收入的 24% 左右。与特定于应用程序的链不同，以太坊拥有大量可用的 MEV 类型，随着功能的增强，这些类型可能会继续增长。这种差异表明，一种解决方案可能不足以减少所有 MEV。 Tips（小费）：自 2021 年以太坊“伦敦”升级推出 EIP-1559 以来，以太坊的手续费市场发生了巨大变化。在升级之前，工作量证明矿工从他们开采的区块中包含的任何交易中获得所有 Gas 费。由于费用市场发生变化，网络现在有两种不同类型的费用：基本费用和优先费用（小费）。所有费用仍由尝试执行交易的用户支付； EIP 1559 会影响这些费用支付后的分配。验证者只收取优先费，而不是收取用户支付的所有费用。基本费用被烧毁或停止流通。小费可以激励验证者优先将交易包含在其区块中，否则验证者可能会打包空区块（在经济上更可行）。对于迫切需要执行交易的用户来说，比 mempool 中其他竞争交易更高的小费会激励验证者优先考虑将其包含在内。注：mempool（内存池）相当于一个待处理交易列表，包含即将执行的区块交易事件。虽然 MEV 在确定每个区块中包含哪些交易方面发挥着重要作用，但小费仍然充当激励机制，因为验证者通过小费来决定将哪些交易包含在其区块中。自转向权益证明以来，截至 2023 年 7 月，小费已占所有验证者收入的 22% 。基于“贴现现金流”模型的 ETH 估值：随着网络转向权益证明，我们更容易通过建模计算得出 ETH 的价值。对区块空间的需求可以通过交易费用来衡量。这些费用要么被烧掉，要么被转移给验证者，从而为 ETH 持有者积累价值。因此，从长远来看，费用和以太价值的增长应该是内在相关的。以太坊用例的增加对区块空间产生了更大的需求，这导致了更高的交易费用以及验证者的收益。我们将使用简单的贴现现金流模型展示这种关系。这种模型的结果根据增长假设和贴现率的不同而有很大差异，就像高增长现金流模型的情况一样。构建这样一个模型，目的不是提供对以太坊公允价值的估计，而是描述网络使用和价值累积之间的关系。此外，它还可以显示基于对未来支付给以太坊权益持有者的费用预估来对 ETH 价值进一步建模分析。下面的图表显示了自 2021 年 8 月实施 EIP-1559 以来以太坊以美元支付的平均每日费用。该图表使用两阶段贴现现金流模型计算的，初始阶段，采用和费用持续大幅增长，随后费用增长率下降，因此无论以太坊用户获得的效用如何，扩展都可能降低费用增长的上限。这是 2030 年之后所有年份的假设增长率。在预测高增长企业的未来时，这种结果很常见。需要注意的是，贴现现金流模型仅在理论上有用。下图采用敏感性模型进一步描述了建模价格的响应度模型价格与假设增长率和贴现率的关系。了解 ETH 的增长和用户支付费用的意愿之间的关系极其重要。然而，依靠对未来增长假设的微小变化、高度敏感的模型可能不太有用。贴现现金流模型的风险：如果扩容技术削减了费用收入，ETH 与其为网络用户提供的价值之间的关系可能会减弱，除非交易量增加并抵消这部分被压缩的利润。对任何增长敏感资产的未来进行建模并应用相关的贴现率都是非常主观的，因此估值可能只在理论上有用。以太坊社区正在为尽量减少 MEV 负面影响所做的努力将改善用户体验，这可能会降低产量。该模型中尚未调整或考虑这一点，以及其他会产生影响的次要细节。结论毫无疑问，以太坊是一个领先的区块链技术平台，它使开发人员能够构建去中心化应用程序，由于以太坊卓越的可编程性，其中许多应用程序能够完成比特币网络上无法完成的事情。这让以太坊生态能够出现加密领域中最大型、最活跃的应用程序，并且 ETH 多年来保持第二大市值位置（仅次于比特币）。然而，投资者提出的问题是，“开发者和应用程序活动的增加是否会转化为 ETH 的价值？” 我们认为，目前的理论和数据表明，以太坊网络上活动的增加推动了对区块空间的需求，这反过来为代币持有者带来的现金流。但同样明显的是，这些不同的驱动程序是复杂的、微妙的，并且随着时间的推移，随着各种协议升级和扩展开发（如 Layer 2）的出现而发生变化，并且将来可能会再次发生变化。来源：金色财经

金色财经2023-09-03

比特币价格回到原点-为什么这可能是一个看跌信号

在 26,750 美元附近（数据来自 Kraken）。该货币对可能会在接下来的交易日中将跌幅扩大至 24,500 美元。比特币价格开始新一轮下跌比特币价格未能再次攀升至 27,000 美元阻力位上方。BTC 开始新一轮下跌，并在 26,500 美元下方获得看跌势头。明显跌破 26,200 美元水平。价格甚至飙升至 26,000 美元以下。25,663 美元附近形成低点，目前价格正在巩固跌幅。比特币目前交易价格低于 26,600 美元和 100 小时简单移动平均线。此外，在 BTC/USD 货币对的小时图上，一条关键的看跌趋势线正在形成，阻力位在 26,750 美元附近。上行的直接阻力位于 26,250 美元附近。它接近近期从 28,150 美元波动高点跌至 25,663 美元低点的 23.6% Fib 回撤位。第一个主要阻力位于 26,650 美元水平或趋势线区域附近。该趋势线也接近近期从 28,150 美元波动高点跌至 25,663 美元低点的 50% Fib 回撤位。目前主要阻力位在 27,000 美元附近形成。新闻BTC 明显突破 27,000 美元水平可能会将价格推向 27,400 美元。下一个主要阻力位接近 28,000 美元，高于该阻力位可能会持续上涨。在上述情况下，价格可能会测试 29,200 美元的水平。比特币损失更多？如果比特币未能突破 26,750 美元的阻力位，它可能会继续下跌。下行的直接支撑位于 25,800 美元水平附近。下一个主要支撑位位于 25,650 美元附近。跌破 25,650 美元水平可能会给多头带来很大压力。在上述情况下，价格可能会跌至 24,500 美元。技术指标：每小时 MACD – MACD 现在在看跌区域失去速度。每小时 RSI（相对强弱指数）——BTC/美元的 RSI 目前低于 50 水平。主要支撑位 – 25,800 美元，其次是 25,650 美元。主要阻力位 – 26,250 美元、26,750 美元和 27,000 美元。来源：金色财经

金色财经2023-09-02

回顾加密市场夏季行情：多空消息交织上涨持续性成疑

aiko数据，在裁决后，加密货币交易所Kraken上的BTC平均交易规模从850美元左右增至2000美元以上。研究公司Kaiko表示，上一次比特币平均交易规模高于2,168美元是在6月份。大多数其他交易所的比特币平均交易规模也大幅增长。可持续性如何？ Kaiko研究总监Clara Medalie在接受采访时表示，虽然现在判断价格上涨的可持续性还为时过早，但“有一些小迹象表明我们可能会看到轻微的逆转”。值得注意的是，与其他“小型牛市”相比，此次上涨中，交易所的交易量仅升至近两周高点。Medalie解释说，交易量代表了市场参与者对市场的参与程度，因此成交量数据低迷可能表明这一走势背后存在一些弱点。虽然BTC的平均交易规模跃升至6月份以来的最高水平，表明大型投资者的活动。但Medalie表示：“ETF获批肯定会成为加密市场看涨催化剂。但市场仍处于动荡时期，有相当多的破产和诉讼正在进行。” IntheMoneyStocks.com首席市场策略师Garreth Soloway预测，如果比特币未能强势突破8月中旬抛售前的2.8万美元水平，比特币价格将进一步下跌。来源：金色财经

金色财经2023-09-01

金色Web3.0日报 | X平台即将推出视频和音频通话功能

gital UK、Gemini UK、Kraken UK、Paysafe/Skrill和Revolut。旅行规则要求所有虚拟资产服务提供商(VASP) 共享数字资产转移的发起人和受益人的身份信息，包括姓名、实际地址和身份证号码。 4.Polygon Labs为所有LxLy链开源L2 DAI新合约 8月31日消息，Polygon Labs在X发文表示，已为所有LxLy链开源一个新的L2 DAI合约。该合约使用Phoenix Labs的sDAI封装器将L2 DAI储备存入MakerDAO的DSR。所有DSR收益都被发送给Phoenix Labs，以支持以太坊核心开发人员。 5.DEX聚合器OpenOcean新增支持CoinbaseL2网络Base 8月31日消息，DEX聚合器OpenOcean新增支持Coinbase L2网络Base，此外还在Base上提供应用程序接口（API）和软件开发包（SDK）服务，帮助开发者和平台集成相关功能。元宇宙热点 1.元宇宙项目PINS将上线LBank创新区据官方消息，LBank于今日结束了其PINS Network项目的初始交易所募资。此次募资从34,587名参与者中筹集51,556,343 USDT的总投入。PINS将于9月1日14点（UTC+8）上线LBank创新区并开启交易。 PINs是一个内容社交网络，利用多角色扮演创建情节驱动的元宇宙，并为社区带来历史和文化属性。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-08-31

8.31插针后陷入行情修复走完将继续下跌

杜均5小时前将1000万枚USDT存入Kraken 4.Coinbase首席执行官分享最喜欢的10项加密货币创新 5.Solana Status：2850个节点中约有280个节点正在运行v1.16，约占10% 交易心得 1、要坚信市场趋势的力量，顺势而为事半功倍，逆市而为最终难逃厄运 2、在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失 3、市场的大多数时候是不值得交易的(或不值得重仓交易)，不要在这种时候疲于奔命，要耐的住寂寞;职业的交易者应该在市场常态下休养生息，养精蓄锐以抓住一年中不多的几次重仓出击的市场机会 4、要形成自己的一套交易决策系统，要有一双自己看市场的眼睛。对市场要有一定的洞察能力，最好有一定的前瞻性。交易时只听信自己内心的想法，尽量排除外界干扰，总之是尊重市场，相信自己 BTC 分析大饼自高位拉升至28148一线后，整体呈震荡下行走势，低位跌至27000附近支撑反弹，恭喜跟上昨日思路的朋友，目前币价在27250附近运行，四小时级别多头力度减弱，macd逐步缩量双线聚拢有死叉迹象，ma7均线拐头向下，短期走势偏向空头，下方关注27000关口支撑能否破位，日线级别多头强势但未能延续k线收阴，预计会走一段时间震荡，上方阻力较为明显，大级别仍是空头，日内建议短线为主高空低多对待，上方压制27500-27800，下方支撑27000-26700 ETH 分析以太坊走势和大饼一致呈冲高回落，昨日整体呈震荡下行，低位跌至1694一线支撑反弹，恭喜跟上昨日思路的朋友，目前币价在1703附近运行，四小时级别回踩趋势线支撑未破，虽有反弹但力度不大，短期陷入横盘震荡，macd多头缩量双线有死叉迹象，但不可盲目追空，日线级别有反弹需求，预计不会有太大空间，走完修复后会继续下跌，日内思路建议高空低多对待，上方压制1740-1760，下方支撑1680-1660 免责声明：以上内容均为个人观点，仅供参考！不构成具体操作建议，也不负法律责任。市场行情瞬息万变，文章具有一定滞后性，如果有什么不懂的地方，欢迎咨询来源：金色财经

金色财经2023-08-31

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