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中国上演2020年底以来从未出现的一幕！最新数据证实：中国经济陷入通缩泥潭

年中国处于通缩状态。国际货币基金组织(IMF)将通缩定义为“价格总指标的持续下降”，比如CPI或GDP平减指数。彭博社称，虽然通货紧缩为中国央行加大货币刺激力度提供了理由，但中国央行也面临着一些制约因素，包括人民币走软和经济中的债务水平上升，这让央行不得不保持谨慎。分析师预计，中国人民银行将在今年剩余时间采取温和措施放松货币政策。《金融时报》称，在政策制定者还面临房地产行业放缓和贸易疲软之际，中国进入通缩将引发要求政府出台更多刺激措施的呼声。周二公布的数据显示，中国7月份出口同比下滑14.5%，为疫情爆发以来的最大跌幅。康奈尔大学(Cornell University)中国金融专家Eswar Prasad表示：“中国经济目前面临滑入通缩阶段的严重风险，这可能引发经济增长和私人部门信心的自我强化的下行螺旋。” 中国政府将2023年的平均通胀率设定为3%，这突显出官方预期与实际情况之间的差距越来越大。与猪肉价格下跌导致的2020年底和2021年初消费者价格的暂时下降不同，这次的收缩是由外部需求下滑和房地产低迷等更长期的因素驱动的。彭博社称，随着出口价格下降，中国将通过其庞大的商品贸易将通缩压力转嫁给其他国家。花旗集团(Citigroup)分析师表示，由于消费者需求疲弱，剔除波动较大的食品和能源成本的核心商品价格已进入“通缩区域”。据英国《金融时报》8月6日报道，中国政府正向国内知名经济学家施压，要求他们避免讨论通货紧缩等负面趋势。目前人们越来越担心，中国政府是否有能力提振全球第二大经济体疲弱的复苏。多名国内券商分析师、顶尖大学以及国有智库的研究人员表示，监管机构、雇主甚至国内媒体都指示他们，要避免对从担心资本外逃到价格走软等话题发表负面言论。七位知名经济学家告诉英国《金融时报》，他们的雇主告诉他们，一些话题是禁止公开讨论的。中国证监会指责券商分析师夸大了中国经济面临的风险。中国经济正遭受消费者需求疲软、出口下降和房地产行业不景气的影响。中国第二季国内生产总值(GDP)仅较前一季度增长0.8%。上月，中共中央政治局承认，经济复苏正在“曲折推进”。但《金融时报》指出，在北京方面试图通过有限的刺激措施恢复信心之际，某些话题是禁忌，比如通货紧缩。中国国家统计局发言人付凌晖上月表示：“总的来看，中国经济目前不存在通货紧缩的现象，下阶段也不会出现通货紧缩。”付凌晖指出，尽管价格目前是阶段性处于低位，从经济增长、货币供应这些相关指标看，中国的经济都不符合通货紧缩的条件。

风枫2023-08-09

又一家唱衰美元的智库：去美元化将形成恶性循环！

货币。与此同时，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2022年第四季度美元储备占所有外汇储备的54%。

金融界2023-08-09

澳智库：美元正走向恶性循环去美元化不可避免

之地。与此同时，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2022年第四季度美元储备占所有外汇储备的54%。

金融界2023-08-08

【早盘】你可以假装努力而结果不会演戏

降接近40%。另根据国际货币基金组织（IMF）的数据，沙特需要国际油价达到80.90美元/桶，才能在今年实现预算平衡。高盛则预计，鉴于强劲的需求和减产，布伦特原油价格在明年将突破每桶93美元。石油和天然气投资公司Bison Interests的首席投资官表示，既然我们已经看到供应减少，我认为人们会看到能源价格大幅上涨，并且有机会创下历史高点。美国最大的纯页岩油生产商执行副总裁Beth McDonald也持类似观点，认为由于供应增长仍然有限，OPEC+又在持续限制产量，油价将在今年晚些时候上涨。绿能取代化石能是可能的，但需要时间，且这个时间不确定。技术面：原油昨日以微跌收盘，但由于创了新高，短线调整意味较为浓厚。截至目前指标背离有点严重，短线调整需要留意。操作上，紧跟13日均线得失即可。 #Q2148198760#

百利好招代理2023-08-08

罕见一幕即将上演？企业被迫降价求生存中国通缩威胁加剧

中国已处于通缩状态。国际货币基金组织(IMF)将通货紧缩定义为“价格总指标的持续下降”，如消费者价格指数或GDP平减指数。与2020年底和2021年初的暂时下降不同，这次消费者价格的下降更令人担忧。当时，猪肉价格下跌是主要原因。如今，随着美国和欧洲等中国一些最大市场的消费者缩减支出，中国的出口大幅下滑。中国房地产行业的长期低迷压低了租金、家具和家电的价格。此外，特斯拉(Tesla)的降价引发了汽车制造商之间的价格战，导致其他主要品牌今年早些时候也加入了大幅折扣的行列。如果一系列商品的价格在较长时间内持续下跌，消费者可能会推迟购买，从而进一步抑制经济活动，迫使企业继续降价。反过来，这将削减收入和利润，促使企业减少投资和就业——导致日本几十年来遭受的那种经济停滞。可以肯定的是，中国并不在同一条船上。并非所有的价格都在下降，消费者在服务方面的支出仍然相当强劲。由于酒店价格飙升，今年前六个月旅游价格同比飙升7.1%。娱乐、教育和医疗等服务的成本也在不断上升。低价格或价格下跌的问题在消费品行业最为严重。 “感觉人们不再像以前那样在服装上花很多钱了，”位于东部省份浙江的聚酯和尼龙面料制造商佳耀纺织有限公司(Jiayao Textile Co. Ltd.)的经理陈玉兵(音译)说。陈玉兵说:“竞争越来越激烈，许多工厂为了销售而大幅降价，这导致了恶性循环。”尽管成本上升，但他的工厂今年将价格下调了5%。中国政府一直在淡化对通货紧缩的担忧，中国人民银行、国家统计局和其他机构的官员一再表示，物价不存在长期下跌的基础。公开谈论通货紧缩也是许多中国分析人士的禁忌。当地一家券商的一位经济学家表示，监管机构指示他不要讨论通货紧缩。他说，他被告知要宣传中国经济正在稳步改善的说法。为了讨论私人信息，他拒绝透露姓名。另一位驻中国的经济学家说，他们得到了监管机构和公司公关部门的指导，不要公开讨论通货紧缩。今年低价格的一个重要驱动因素是疫情期间库存的积累，以及第一季在防疫措施取消后出现的乐观情绪。这种情况后来发生了逆转，企业纷纷降价以减少库存。 Vivian Feng是上海居民，她购买从农产品到耐克(Nike)的T恤等折扣商品，然后把它们卖给她居住社区的邻居。她说，由于库存高企和需求疲软，她的供应商今年大幅降价。 “一些知名服装品牌在2021年以原价的40%左右为团购渠道提供产品，而现在他们的售价仅为10%甚至更低，”她说。一些经济学家预计，随着与去年相比的较高基数消退，以及国内需求回升，消费者价格指数将在未来几个月呈下降趋势，然后在接近年底时回升。接受彭博社调查的经济学家预计，2023年全年通胀率仅为0.8%，为2009年以来的最低水平。低通胀推高了经济中的实际利率(或经通胀调整后的利率)，推高了企业的偿债成本，破坏了央行刺激贷款的承诺。虽然这增加了中国央行加大经济刺激力度的理由，但中国央行也面临着一些制约因素，包括人民币走软和经济债务水平上升，这让它变得谨慎起来。央行官员已经暗示将采取一些宽松措施，比如降低银行必须持有的现金准备金率。经济学家还预测，第三季度政策利率将下调10个基点。瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席外汇策略师Ken Cheung表示:“中国持续疲软的数据将继续抑制消费，因为考虑到失业和减薪的潜在风险，家庭在购买大件商品时仍将保持谨慎。围绕通货紧缩的不确定性可能促使中国人民银行实施额外的货币宽松措施。”

财经风云2023-08-08

美媒：经济摇摇欲坠，中国却几乎无计可施！中国真的要重蹈日本覆辙？

引曾在中国央行任职的国际货币基金组织(IMF)前高级官员朱民今年6月在天津夏季达沃斯论坛上的讲话称，他认为中国不会推出大规模刺激计划，因为中国已经在与高债务水平作斗争。 Garcia-Herrero说:“中国没有宣布任何(财政刺激措施)，这似乎表明，中国的政策制定者仍然对公共债务的过快增长保持警惕。” 刺激效果也不如2008年 Garcia-Herrero说，即使北京采取行动，效果也不如2008年。她说:“以基础设施为主导的财政刺激需要更大，才能产生同样的经济影响。” 她补充说，这也意味着，如果采取行动，中国的公共债务将远远超过目前占GDP的100%，这将使中国成为“世界上负债最多的国家之一”。美国企业研究所(American Enterprise Institute)高级研究员Derek Scissors表示，对经济衰退的“正确回应”，将是北京方面回到亲市场的改革道路，让私营部门发挥更大作用。但他表示，政府正在考虑这个方向的迹象“有限”。根据Singleton的说法，“中国新的经济领导团队几乎没有什么工具可以有效地恢复经济增长。” 他说，“北京方面坚定地拒绝承认习的经济管理不善在加剧中国问题方面所扮演的角色”，这并不令人意外，这将严重加剧中国更广泛的系统性风险。 Singleton说，房地产行业可能会拖累未来几年的经济增长，并补充说，中国令人担忧的债务水平和国内外胆小的消费者也不会有所帮助。

财经风云 1评论2023-08-08

中国将重演历史？地方隐性债务破92万亿元经济学家：延期和假装不奏效官方不“出手”经济将崩溃

台筹集资金基建项目。国际货币基金组织(IMF)预计，今年中国地方政府融资平台债务将达到9万亿美元。曾多次警告“隐性债务风险”的中央政府担心，如果考虑到市政资产负债表之外发行的债务，这一数字甚至会更高。这种不可持续的局面让中国陷入困境，如果不提供帮助，经济模式就会崩溃，对增长和社会稳定造成严重后果，或者冒着鼓励更多鲁莽支出的风险介入。一位不具名的政策顾问对路透表示：“应该确立一个原则，并非所有债务都将由中央承担，这可能会导致道德风险。” 为了避免这种风险，该顾问建议所有利益相关者承担一些负担，包括金融机构、地方政府和整个社会。大多数经济学家预计，北京将指示国有银行继续以较低利率提供长期贷款来展期到期债务，这一策略通常被称为“延期和假装”(extend and pretend)。然而，银行需要根据再融资任务的规模和紧迫性进行选择。债务重组损害了它们自己的资产负债表，削弱了它们为经济其他部分融资的能力。一家国有银行的消息人士在最近对两个负债累累的省份进行工作访问后表示，对于许多地方而言，为了保持重要职能，需要从北京转移资金，为了发展，需要发行债券，“中国领导层已经意识到这一点”。分析师称，地方政府可能会利用去年剩余的发债额度，将其资产负债表上的“隐性债务”替换为官方债券，发行规模可达2.6万亿元。实际上，若是回顾中国市场的历史，这样的举动是有先例的。2015至2018年，地方政府发行债券约12万亿元用于置换表外债务。中国还可能要求某些地方出售或利用资产来筹集资金，瑞银首席中国经济学家Tao Wang表示：“中国地方政府和融资平台债务的扩大，以及事实上的重组，特别是与银行的重组，可能会受到鼓励，同时地方政府也可能被迫出售或抵押一些资产。” 北京在2020年发行了1万亿元人民币的特别债券来应对疫情，2007年发行了1.55万亿人民币用于对主权财富基金进行资本重组，1998年发行了2700亿元人民币用于对“四大”国有银行进行资本重组。中国10至30年期国债收益率为2.7-3.0%，一些城市和地方政府融资平台支付7-10%的利息。分析人士表示，为重要公共服务提供资金的更慷慨的直接财政转移，也可能被纳入这一篮子。这条路很常见，财政部预计今年此类转移支付将达到创纪录的10万亿元人民币，比2022年增长3.6%。 BBVA分析师建议，在评估地方政府官员时淡化增长绩效标准。但最终，在经历了40年的惊人扩张之后，中国社会可能不得不接受较低的增长。 “北京是否能够接受地方政府投资大幅放缓，进而导致经济增长放缓，将是任何重组中最重要的问题之一，”荣鼎咨询的赖特表示。

秉哥说市2023-08-07

华通证券国际：给予壹网壹创增持评级，目标价位34.8元

动电商服务商市场集中度进一步提升。根据IMF2023年7月发布的《世界经济展望》，我国经济仍将保持较好增长的预期下，国外品牌有望持续进入中国市场，相较于本土品牌，国外品牌更倾向于外包服务商进行电商运营，推动电商服务商市场规模持续增长。　　公司作为全链路服务商，市场份额有望提升　　公司是全行业首家实现覆盖电商全域主要渠道的企业，已经具备独立的天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音、小红书及私域事业部，并且基本在相关平台取得头部服务商的身位。公司已经具备一站式服务能力，能够为客户提供多维度的增值服务，近几年，品牌方的服务需求已拓展至全流程，公司作为全链路服务商在流量去中心化、渠道多元化的市场格局下，市场占有率有望继续上升。　　运营经验成功复制，持续拓展品类、品牌推动业绩增长　　公司积极拓展新品类、新品牌、新渠道，已将美妆品类运营经验成功复制到个护、潮玩、宠物食品、大健康等。公司已经与宝洁、资生堂、百威、伊利、毛戈平等国内外知名企业达成长期合作，2023年Q1，公司新增C&D集团、Swisse、露安适、高洁丝、舒适达等12个品牌，累计实现GMV27.24亿元，同比增长近6%。随着运营品类、品牌持续增加，运营经验持续积累，公司有望持续增厚竞争壁垒，带动经营业绩增长。　　公司盈利预测与估值　　预计公司2023-2025年营业收入分别为17.66、20.76、24.62亿元，YOY分别为14.76%、17.52%、18.61%；EPS分别为1.16、1.38、1.53元，根据合理估值测算，结合股价催化剂因素，给予公司六个月内目标价为34.80元/股，公司估值水平较低于可比公司，给予公司“推荐（首次）”投资评级。　　投资风险提示　　市场环境风险、经营业绩季节波动风险、平台风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券林寰宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.27%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.84亿，根据现价换算的预测PE为23.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-07

高利率时代全球金融危机四伏！长期投资者必关注这“5大关键因素”

低利率廉价借钱。根据国际货币基金组织（IMF）的数据新冠疫情期间，公共和非金融私营部门债务与全球 GDP 的比率在 2020 年达到峰值 257%。 2021 年回落了 10 个百分点，但仍是 20 世纪 80 年代初利率水平的两倍多，当时利率处于历史高位。在任何一年中，只有一部分债务需要进行再融资，但当这种情况发生时，一些借款人将不可避免地面临压力。 2023 年春天已经出现了一场小型银行危机，正如阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 的 Torsten Slok 指出的那样，债券和杠杆贷款的违约率已经开始上升。总而言之，从长远来看，五个主要因素似乎正在给全球市场带来重大阻力。人口结构意味着增长放缓；能源供应可能会受到更严重的干扰；如果通货膨胀和利率更高，债务的后遗症将付出更大的代价；而这一切都将因地缘政治冲击而加剧。这并不意味着不可能从风险资产中赚钱。只不过与 2010 年代相比，这样做可能要困难得多。

IreneLim2023-08-05

中国正显现“日本病”的迹象！日媒：中国经济放缓引发“日本化”担忧

的转型一直进展缓慢。国际货币基金组织(IMF)预计，中国明年的经济增速将为4.5%，2026年将进一步放缓至3%。中国政策制定者对泡沫破灭后的日本进行了大量研究。瑞穗证券(Mizuho Securities)首席市场经济学家Yasunari Ueno表示：“他们专注于避免泡沫过度破裂，以及维持经济和金融稳定。但在人口问题上不从日本吸取教训的代价是巨大的。”

天马行空2023-08-04

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