ategy近5年的股价变化-数据来源:Google财经 MicroStrategy的比特币投资策略不仅加强了其财务结构,还使其股票成为那些希望间接投资于比特币而不直接购买的投资者的理想选择。TD Cowen的股票研究董事总经理Lance Vitanza指出,MicroStrategy为希望投资比特币的投资者提供了一个有吸引力的渠道,其股票的购买动力主要是基于投资者对比特币的持有兴趣。 通过发行债券来筹集购买比特币的资金,这一点不仅增加了其股票的吸引力,而且作为一家上市公司,相较于投资比特币ETF,MicroStrategy的股票不会收取管理费用。Vitanza认为,特别是对于那些预计比特币价格会反弹并计划长期持有的投资者来说,选择MicroStrategy的股票而非直接投资比特币或比特币ETF,因其无管理费和潜在的溢价优势,是一个合理的决策。 三、MicroStrategy比特币投资策略 MicroStrategy对比特币的大举投资与CEO Michael Saylor的愿景密切相关。Saylor是一位比特币的坚定支持者,将比特币视为“超级资产”和人类历史上最佳的储备资产。2020年8月,Saylor宣布将公司的大部分现金储备转换为比特币,旨在对抗美元贬值和通货膨胀的风险,同时利用比特币的增长潜力。他设定了目标,希望MicroStrategy能够持有至少10万个比特币作为长期战略投资。 为了实现如此大规模的比特币购买,MicroStrategy重新评估了其整个企业财务战略。传统的财务管理通常涉及持有现金、短期投资或债券,但Saylor认为这些资产因通胀而贬值,因此寻求一种能够保值并增长资本的替代方案,比特币应运而生。 MicroStrategy的比特币投资策略融合了创新的资金筹集手段与前瞻性的投资方法: PART/1 资金来源 MicroStrategy的资金主要来自于三个方面:其核心业务活动产生的现金储备、低利率环境下的债务融资,以及股权融资。2020年前,公司积累了大量现金储备,为投资提供了基础。此外,公司通过发行可转换债券等方式筹集资金,支持其比特币购买计划,显示出其对比特币投资的坚定承诺。 PART/2 投资方法 MicroStrategy采取了多元化的投资策略来优化其比特币持仓: 比特币作为财务储备:公司将比特币作为主要财务储备资产,标志着对其作为长期价值储存手段的信任。 DCA分批购买:通过分批购买策略,MicroStrategy在不同价格点逐步建立比特币持仓,减轻价格波动的影响。 金融衍生品操作:为对冲比特币投资风险,公司采取买入看跌期权和卖出看涨期权的策略,以保护投资价值。 比特币相关产品研发:探索比特币和闪电网络技术,开发新的软件产品和服务,拓展公司业务范围。 PART/3 债务融资与监管遵从 在低利率环境中,MicroStrategy通过发行可转换债券等债务融资手段,不仅提供了购买比特币的资金,还增强了投资回报的潜力。同时,公司严格遵守了解你的客户(KYC)和反洗钱(AML)标准,确保其比特币投资活动符合相关监管要求。 通过这些策略,MicroStrategy不只是强化了其财务基础,还确立了在加密资产投资领域的领导地位,演示了如何在现代金融生态中有效利用加密资产的潜力,为企业带来长期增值。 使用财务分析可以揭示MicroStrategy需要在潜在的高收益与高风险间寻找平衡的必要性。在比特币价格上升期间,公司资产价值得到了显著增长。然而,比特币的高波动性也给公司的财务稳定带来了挑战,面临财务损失的风险。2023年的资产负债表显示,尽管公司持有价值36.26亿美元的数字资产,但由于比特币价格波动,累计遭受了22.69亿美元的减值损失。此外,加密资产的减值损失在总运营费用中占比较大,尤其在比特币价格下降时期更为显著,如2023年减值损失占运营费用的23.1%,2022年更是高达76.9%。 Microstrategy 在近三年年末的比特币存量情况-数据来源:MicroStrategy Microstrategy 的损益情况-数据来源:MicroStrategy 四、结 语 MicroStrategy通过其对比特币的坚定投资和精心策略,不仅巩固了其作为加密资产领域的领军地位,同时也展现了在动荡的加密市场中,如何有效利用加密资产的潜力为企业带来长期增值的典范。尽管面对比特币价格的高波动性带来的挑战,公司仍凭借对加密市场趋势的深刻理解和多元化的风险管理策略,实现了显著的投资回报,同时提高了公司财务的稳健性。 展望未来,MicroStrategy意图进一步加深其在比特币投资领域的足迹,持续探索和扩展在加密经济中的潜能,巩固其领先地位。面对加密市场的不断演进和技术创新带来的新机遇,MicroStrategy需保持敏锐的市场洞察力和灵活的策略调整能力,以确保在数字经济的浪潮中稳步前行,实现持续的增长和成功。 (本文章仅做观点分享,不作为投资建议) Dewave Ventures 是一家成立于 2017 年的风险投资机构,专注于 WEB3 和虚拟资产领域。团队由金融和加密行业的资深专业人士组成,拥有丰富的基金管理、资产配置、对冲基金投资和投资者关系经验。我们持有香港基金牌照,并在开曼群岛和美国均 有注册实体,获得了美国财政部下属机构金融犯罪执法局颁发的一类金融牌照 MSB。 Dewave Ventures旗下Dewave Quant是一家专注于加密资产领域的研究型量化资产管理公司,服务家族办公室、基金、矿工和高净值人群等。Dewave Quant通过先进的技术、独特的Alpha组合和成熟的风险管理,在市场中取得稳健盈利。 我们一直致力于合规经营,并关注各国及地区政策动向。香港作为国际金融 中心,持开放和兼容的态度,并在虚拟资产方面取得了重大进展。我们期待着香港VASP牌照的全面推行,为虚拟资产行业带来新机遇。 REFERENCE [1]“MicroStrategy Announces Third Quarter 2023 Financial Results”, MicroStrategy Announces Third Quarter 2023 Financial Results; Now Holds 158,400 BTC in Total. Accessed 1 Nov. 2023. [2]"MicroStrategy strengthens Bitcoin position with $623M purchase", https://in.investing.com/news/microstrategy-strengthens-bitcoin-position-with-623m-purchase-4077533. Accessed 19 Mar. 2024. [3]"How Does Microstrategy Buy So Much Bitcoin?",https://www.altcoinbuzz.io/cryptocurrency-news/how-does-microstrategy-buy-so-much-bitcoin. Accessed 25 Sep. 2023. [4]"MicroStrategy Owns About 1% of All Bitcoin With Latest Purchase", https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-19/microstrategy-owns-about-1-of-all-bitcoin-with-latest-purchase-mstr. Accessed 19 Mar. 2024. 来源:金色财经lg...