%，引发贸易摩擦升级担忧。亚特兰大联储GDPNow预测一季度增长萎缩至-1.5%，叠加通胀预期（10年期TIPS盈亏平衡率2.4%），促使投资者转向美债避险。纽纳哈补充：“经济裂缝与贸易战风险共振，美债仍有上涨空间。” 策略师观点分歧 市场策略师对美债前景看法不一。Leung认为涨势更多是战术性对冲，而纽纳哈看好避险情绪持续驱动。Edward Jones策略师Angelo Kourkafas（搜索结果引用）警告：“若10年期收益率重回4.5%，可能引发股市回调。”PIMCO首席投资官Dan Ivascyn则担忧通胀回升或迫使美联储放缓降息，抑制债市反弹。分歧反映了特朗普政策的不确定性，包括税改与财政刺激的潜在影响。 美债与股市未来走势 美债短期涨势或延续，因贸易摩擦与增长放缓强化避险需求。若美联储因通胀压力放缓降息步伐（如2025年预计仅降息50基点而非100基点），10年期收益率可能在4%-4.5%区间震荡。标普500则面临双重压力：关税冲击盈利预期，债市竞争加剧资金流向。纽纳哈预测：“美债收益率若跌至4%以下，可能吸引更多配置资金。”长期看，特朗普财政政策若加剧赤字（非党派机构估计10年增债7.75万亿），债市或面临供应压力。 编辑总结 特朗普当选后，美债以2.1%的涨幅超越标普500的1.6%，凸显避险情绪升温。对冲需求与贸易摩擦担忧推动债市走强，经济增长裂缝进一步放大其吸引力。策略师观点分化，但共识在于不确定性主导市场。未来，美债或在避险与通胀预期间波动，标普500则需警惕政策风险冲击。 名词解释 美国国债：美国政府发行的主权债务，避险资产代表。 标普500：美国500家大市值股票指数，衡量股市表现。 收益率：债券回报率，与价格反向变动。 贸易摩擦：关税等政策引发的国际贸易紧张局势。 避险需求：投资者在不确定性下转向安全资产的行为。 2025年相关大事件（倒序） 2025年3月3日：美债指数自大选涨2.1%超标普500（彭博数据）。 2025年1月20日：特朗普就职第47任总统（官方记录）。 2024年11月5日：特朗普胜选，市场反应初现（NBC新闻）。 国际投行与专家点评 “关税与增长隐忧推高美债需求，收益率反弹空间仍存。” — Prashant Newnaha, 道明证券高级利率策略师, 2025年3月2日 “美债涨势更多是对冲驱动，而非基本面信念。” — Billy Leung, Global ETFs投资策略师, 2025年3月1日 “若收益率超4.5%，股市将承压，美债吸引力增强。” — Angelo Kourkafas, Edward Jones高级策略师, 2025年2月28日 “通胀若回升，美联储降息放缓将限制债市反弹。” — Dan Ivascyn, PIMCO首席投资官, 2025年3月1日 “美债避险价值凸显，但赤字扩张是长期隐患。” — Tom Lee, Fundstrat联合创始人, 2025年3月2日 来源：今日美股网lg...
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