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美国第三季度经济现状究竟如何？各地区联储预测结果截然不同

，其当前所显现的第三季度国内生产总值（GDP）状况却截然不同。亚特兰大联储的GDPNow指标处于“繁荣”阵营，预计本季度的年化增速为5.6%。纽约联储的预估值不到亚特兰大联储的一半。新冠疫情开始后，由于数据波动过大，纽约联储曾暂停发布其GDP Nowcast，这才刚恢复。同时，圣路易斯联储经济新闻指数预测经济萎缩，克利夫兰联储用收益率之差来预测未来GDP的指标也是如此。差别异常之大反映出，由于新冠疫情打破了预测者所倚重的消费者和企业行为模式，经济的轨迹变得更加难以预测，这也是在美国是否处于经济衰退边缘这一问题上存在这么多不确定性的原因之一。消费提振亚特兰大联储的nowcast预测模型可能是引用最广泛的模型，一有新数据发布就会更新。从历史上看，这意味着，给定期间内，距离增长数据发布越近，该数据往往会越准。目前，距离10月26日公布第三季度GDP数据还有七周的时间。GDPNow的创建人、经济学家Pat Higgins表示，在当前周期的现阶段，Nowcast读数的平均误差约为1.5个百分点。这意味着亚特兰大联储模型显示的GDP增速大约在4%至7%之间。 “如果实际估计在2.5%或3%，那么误差肯定是比平常大，”Higgins表示。他说，强劲的消费者支出数据最近输入了Nowcast模型，推升了该指标，“即使本季度最后两个月的实际消费者支出持平，单季增速仍然会非常强劲。” 消费者支出约占美国GDP的70%。Nowcast并不是地区性联储银行或行长们的官方预测。除了Nowcast，还有其他指标显示第三季度经济增长处于中间地带。接受彭博调查的经济学家预测中值为2%。纽约联储创建的代表十项每日和每周经济活动指标的数据目前显示在1.6%。美国人口普查局经济活动指数增长在零附近，该指数汇总该局15个主要指标。而且还有更多其他调查可资参考，还有类似的模型，比如费城研究跨期随机模型，以及大量民间nowcasts，包括彭博经济研究、穆迪分析和Now-Casting.com等。

金融界2023-09-12

【欧股收市】欧洲股市涨势延续基本资源板块领涨欧洲央行本周是否加息悬而未决

仍然存在很多不确定性，而自去年秋天以来GDP一直处于近乎停滞状态。” 投资者还将密切关注欧洲央行官员本周的评论，以巩固对央行利率轨迹的押注。亚太市场也正在为本周发布的大数据做准备。印度将于周二公布8月份通胀和工业产出数据，中国将于周五公布工业产出、零售销售，尤其是房屋销售价格。个股方面，Covestro上涨 3.2%，此前这家德国化工公司周五与收购者阿布扎比国家石油公司就收购方式进行了开放式讨论。英国住宅建筑商Vistry Group表示将把其经济适用房业务“Partnerships”与其房屋建筑业务合并后，股价上涨13.3%。 Alfa Laval下跌2.6%，此前花旗将这家瑞典工程集团的评级从“买入”下调至“中性”，称其预计增长放缓以影响盈利。评级机构惠誉将于周五审查德国的长期信用评级。该机构目前给予欧洲最大经济体“AAA”评级，前景稳定。

楼喆2023-09-11

机构分析：欧央行或下调今明两年GDP增长预期

员会下调欧元区2023年和2024年的GDP增长预期，同时略微降低核心通胀预期。自欧洲央行7月会议以来，欧元区的经济活动看起来更加低迷，第二季度增长率从0.3%修正为0.1%，前瞻性指标也在减弱。经济学家预计，欧洲央行将预测今年GDP增长0.6%，2024年增长1.1%，低于6月份预测的0.9%和1.5%。由于油价上涨，2023年的整体通胀率可能会略微上调，但核心通胀率应确认为5.1%，然而明年和2025年的通胀率会适度下调。

金融界2023-09-11

房市陷入供需失衡困局！美联储降息更加无法着急？

在本次加息周期的前15个月，抵押贷款占GDP的比重下降了3%。这一降幅非常大，是迄今为止加息周期早期出现的最大降幅。上一次出现这种情况还要回溯到1999年，当时在加息的前15个月，抵押贷款占GDP的比重下降了0.5%。 2、然而，正如上面两张图表所示，由于供应紧张，住房需求的大幅下降几乎没有影响房价。 3、低迷的销售和住房建设似乎都不太可能在短期内提振供应。由于经济具有弹性且家庭资产负债表状况良好，很少有房主被迫出售。而且新建房屋进度太慢。Cofsky、Rowley和Crooks估计，住房供应缺口约为300万至500万。但每年仅有约150万套的新屋能跟上新家庭组建的步伐，因此并不能解决短缺问题。 4、高利率对需求抑制的大部分影响已经显现。利率的快速上升实际上“切断了抵押贷款渠道”，导致去年房价小幅下跌。然而，这已经发生了。即使利率进一步上升，受新家庭组建或离婚等因素推动的房屋需求自然减少，也会给房价提供底线。 5、因此，降息有可能通过提振住房需求导致通胀抬头。通过重新开放抵押贷款渠道，较低的利率可能会提振需求和价格。考虑到住房对经济增长和通货膨胀的影响力（租金占消费者价格指数的三分之一），长期较高的利率“将需要成为限制住房的机制”。《金融时报》编辑Ethan Wu表示，这种对房地产市场的诊断似乎是正确的。但出于两个原因，他们有点怀疑房地产市场对降息的束缚是否如此紧密。首先，利率锁定效应虽然强大，但具有两面性。房主为了锁定低利率导致供应远离市场，但降息将减少房主的权衡。从某种程度上来说，这应该会给市场带来更多的现房供应。那么问题就变成了：抵押贷款利率降低导致的需求激增与利率锁定效应减弱导致的供应增加之间互相抵消的作用有多大？这很难预测。凯投宏观（Capital Economics）房地产经济学家基兰·雷丘拉（Kiran Raichura）认为，这将对房价和经济活动略有积极影响，但可能不会像桥水基金预期的那样大幅上涨。下图显示了有多少房主锁定了不同的利率水平。如果整体抵押贷款利率从7%降至6%，这对抵押贷款利率为2%的人来说可能没什么影响。但它很可能会让拥有1000万份抵押贷款的群体对4%至5%的利率动摇。其次，房地产市场与实际通胀之间的关系是间接的。CPI通过租金衡量住房通胀。随着时间的推移，房价上涨会通过“资产价格效应”转化为租金：随着房价上涨，出租房产的房主最终会提高租金，以保持租金收益率稳定。但在短期内，有理由对租赁市场持乐观态度。随着公寓建设处于创纪录的高位，空置率上升，租金增长又回到了疫情前的水平。话虽如此，桥水基金的研究人员确实提出了强有力的宏观观点。住房以及与之相关的各种活动已经从低迷转向温和复苏。除非通胀与增长之间的权衡比想象的要小得多（有可能），否则这应该会提振经济增长并维持价格压力。Ethan Wu认为，这并不会排除降息的可能性，但这可能会阻止美联储急于扣动扳机。

金融界2023-09-11

诺安基金一周观察：政策效果或将逐步显现，建议加强仓位管理

行美国服务业指标保持韧性，日本和欧洲GDP增速不及预期，美债利率、美元和联储9月加息概率相对上行。全球大类资产表现为：商品（彭博全球商品指数下跌0.60%）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.84%）>股市（MSCI全球股票指数下跌1.34%）。上周全球多数股市出现调整，分市场看新兴市场好于发达市场。新兴市场中，上周印度SENSEX30指数上涨1.85%，跑赢其他全球重要指数；中国A股和港股均收跌，恒生指数下跌0.98%、沪深300指数下跌1.36%；巴西和俄罗斯股市表现落后，代表股指跌幅超2%。发达市场方面，英国富时100指数涨0.18%；德国、法国代表股指均下跌0.6%以上；美国标普500指数和纳斯达克指数表现分别为-1.28%和-1.93%。从不同行业表现看，全球股市能源和公用事业板块录得正收益，而原材料、信息科技和工业板块跌幅靠前。大宗商品方面，能源商品尤其是燃油类商品价格录得较为明显的上涨，但天然气价格收跌；工业金属和贵金属价格多数收跌；农业类商品表现分化，小麦、玉米价格上涨，大豆、棉花价格下跌。债券市场方面，上周美国10年期国债收益率最高上行至4.3036%，周度上行8bp至4.2641%；英国10年期国债收益率下行4bp，但其他欧洲国家国债收益率均上行，其中德国上行3.2bp、法国上行4.2bp、意大利上行5.9bp。美元指数突破105，最新报105.065。上周公布的美国8月ISM服务业指数为54.5，高于7月52.7和预期，反映出美国消费者需求和整体经济持续强劲。分项看，服务业新订单指标上行至57.5，为六个月以来高点；服务业就业指标上行至54.7，为2021年11月以来最高水平；服务业支付价格指标为58.9，回升至四个月来高点。不过公布的7月工厂订单和耐用品订单环比均为负增长，反映出美国企业投资仍相对谨慎。根据美国破产申请数据提供商数据显示，8月美国商业破产数量较7月增加近17%；标准普尔公司数据显示今年前七个月美国共有402家企业破产，数量几乎是2022年同期的两倍，接近2010年以来最高水平；穆迪数据显示今年以来企业违约数量已超过2022年全年。日本方面，二季度GDP经季调环比为1.2%，低于前值1.5%和预期1.4%，环比折年率增长4.8%，低于市场预期5.6%，日本二季度GDP增长低于预期主要因为企业削减工厂和设备投资，消费者支出减少。欧元区方面，二季度GDP环比为0.1%，低于前值和预期0.3%，同比为0.5%，低于前值和预期0.6%。另外欧元区8月服务业PMI终值为47.9，低于预期48.3，综合PMI终值为46.7，低于预期47。欧美日央行9月议息会议临近。美联储方面，包括纽约联储、亚特兰大联储、芝加哥联储、波士顿联储等多位联储官员发表鸽派表态，支持9月暂停加息，但对11月是否加息存在分歧。当前市场数据显示美联储9月加息25bp概率为13.6%，较上周9.1%概率增加。欧央行方面，尽管二季度GDP环比增长仅为0.1%，但失业率仍处于低位、通胀仍明显高于长期均衡目标。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：国际原油价格进一步上涨，布伦特原油期货价格上涨至90.65美元/桶，周度上涨2.37%；WTI原油期货价格上涨至87.51美元/桶，周度上涨4.64%。标普能源指数走势主要受油价影响，上涨3.53%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至9月1日当周美国原油产量为1280万桶/天，为2020年3月末以来新高。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织8月产量为2760万桶/天，较7月的2750.7万桶/天增加10万桶/天，其中沙特8月产量为897.6万桶/天、与7月持平，较6月减少约100万桶/天；俄罗斯8月产量为944.54万桶/天，基本持平于7月的944.93万桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少630.7万桶至4.17亿桶，减少幅度大于预期；库欣原油库存减少175万桶至2741.5万桶；战略原油库存增加79.8万桶至3.5034亿桶，连续五周库存增加，已进入战略库存补库阶段；商业原油和库欣原油库存低于过去五年均值水平，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少266.6万桶至2.15亿桶，减少幅度大于预期；馏分燃油库存增加67.9万桶至1.19亿桶，增幅大于预期，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年较低水平。俄罗斯和沙特将额外减产延长至2023年底。沙特从7月开始额外减产100万桶/日，期间多次将减产期限延长，当前已将减产延长至2023年底。俄罗斯亦宣布将30万桶的额外减产延长至2023年底。沙特与俄罗斯额外减产或将使得原油供应紧缺，支撑原油价格突破90美元每桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平，近期美国战略库存补库及俄罗斯沙特减产延长使得库存水平再次下降；需求端，中国原油消费逐步向好，政治局会议及国外旅游签证放松后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限。由于沙特和俄罗斯已表示减产延长至今年底，供给端变化主要关注伊朗原油回归情况；原油需求预期变化相较于供给对油价走势影响更为明显。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡，油价中枢或有望较上半年上移，当前较低的原油库存除了给油价提供底部支撑外也会增加油价上行弹性。二季度业绩显示提供能源设备和服务公司表现或相对较好，而且能源巨头公司资本开支较前期增加，建议关注设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：国际黄金价格回落，从1942.69美元/盎司下跌至1919.08美元/盎司，周度下跌1.08%。此外，VIX指数持续回落，美国十年期国债收益回升至4.3%左右水平、实际利率小幅震荡，美元指数进一步走强，资金加速减持黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期或进入尾声，年内继续加息可能性非常有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化及经济增长预期分化下对汇率变化的影响。尽管短期我们认为黄金仍受实际利率和美元指数压制，并预计2024上半年美国经济放缓或衰退的迹象或更为明显，但高利率已使得美国企业破产数据大幅增加，金融市场波动性或较前期增加。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌1.25%，表现好于发达市场股票指数。除酒店及娱乐板块有正收益外，其余板块均收跌，表现依次为酒店及娱乐、零售、特种、办公、工业、医疗、住宅。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，年内美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，建议下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。在惠誉下调美国评级、长债超预期发行背景下，短期海外金融市场波动或增加，而金融市场波动增加却又使得美联储利率转折可能提前到来。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-09-11

“最后一加”预期泡汤？欧洲各大行长“争论不休” 抗通胀斗争解读各异

9 月份不加息，窗口就会关闭。” “GDP增长处于收缩边缘，信贷增长正在快速放缓。” 无论发生什么情况，本周的决定被认为是自 2022 年 7 月欧洲央行开始提高借贷成本之前，最难做出的决定。由于欧洲央行多年来首次缺乏任何关于下一步行动的信号，这一决定变得更加棘手。行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）领导的欧洲央行在连续九次政策会议上提高了借贷成本，将基准存款利率从负 0.5% 的历史低点提高到 3.75% 的历史新高，以推动遏制最大的经济危机。葡萄牙央行行长马里奥·森特诺（Mário Centeno）等更为“鸽派”的成员表示，随着近几周欧元区经济前景恶化，“做得太多”的风险已变得“重大”。意大利央行行长伊格纳齐奥·维斯科（Ignazio Visco）表示：“我相信我们已接近可以停止加息的水平”，并援引了显示潜在通胀压力正在下降的指标。目前市场定价显示，欧洲央行将在 9 月 14 日将存款利率提高至 4% 的可能性仅为 35%。在上周的数据显示企业活动下滑、德国工业产出下降以及将第二季欧元区增长预期从 0.3% 下调至0.1% 后，加息的可能性也有所下降。欧元区的通胀率自去年以来已经下降了一半，截至 8 月为 5.3%，但仍远高于欧洲央行的目标。而上升的油价和欧元贬值推高了进口成本，这意味着仍有可能再次加息。前欧洲央行副行长维托尔·康斯坦西奥（Vítor Constâncio）表示：“我预计他们（鹰派）将在下周占上风并提高利率。” 他预测，尽管欧元区停滞不前，通货膨胀将保持高位。“滞涨正在来袭欧元区，这意味着相当长一段时间内可能不会再有其他加息。” 此外，欧洲央行将于周四（9月14日）发布新的季度预测，预计这些预测将显示今年的增长预期降低，同时 2023 年和 2024 年的通胀预期略有上升。（来源：Refinitiv、金融时报）德国保险公司安联首席经济学家 Ludovic Subran 表示：“如果在通胀仍处于 5.3% 的情况下暂停，那就糟糕了。” “欧洲央行认输是否为时过早？对于那些担心欧洲滞胀叙述的人来说，这是令人毛骨悚然的。” 欧洲央行继续加息的另一个原因是担心工资快速增长将导致物价压力居高不下，特别是对于劳动力构成大部分成本的服务公司而言。欧洲央行上周公布的数据显示，第二季欧元区员工人均工资年增长率为 5.5%，而单位劳动力成本则上涨 6.4%，均接近历史高位。（来源：欧洲央行、金融时报）剔除波动较大的能源和食品的核心通胀，似乎已在今年夏天达到顶峰。随着经济活动放缓，以及去年夏天一度打折的德国公共交通车票本月与去年同期相比，预计该价格将进一步下跌。前欧洲央行职员、现任法国外贸银行（Natixis）经济学家的德克·舒马赫（Dirk Schumacher）表示：“收紧货币政策的意义何在？” “这是为了减缓经济增长。这种事现在正在发生。” 一些人预测，随着欧洲央行接近利率峰值，它可能会考虑使用其他工具来收紧政策，比如通过提前结束对自疫情爆发以来开始购买的 1.7 万亿欧元债券组合的再投资，来加快缩减其资产负债表，这被称为量化紧缩（QT）。法国巴黎银 BNP Paribas 的欧洲利率策略负责人卡米尔·德·库尔塞尔（Camille de Courcel）表示：“我们预计欧洲央行将加快 QT 进程。” 另一个选项可能是削减欧洲央行向商业银行或政府支付的存款利息金额。无论欧洲央行是否提高利率，拉加德面临的最大挑战可能是试图说服市场，如果通货膨胀最终保持过高，借款成本仍可能上升。现任美国投资银行 Evercore-ISI 的副主席、前美联储官员克里什纳·古哈（Krishna Guha）表示：“不管怎样，欧洲央行在九月可能已经结束了。”

IreneLim2023-09-11

中国房地产传两则坏消息！阿里大新闻打击科技股人民币和日元被救赎

发表演讲，为周二的英国就业数据和次日的GDP数据设定基调。至于美联储，官员们最近发出的信息很明确：他们不急于在本月加息，但也不准备宣布战胜通胀。这使得定于周三公布的美国CPI数据成为本周值得关注的关键数据。

云涌2023-09-11

会员

英皇金汇即发：美元和美债殖利率上扬黄金周五小幅收高

om 17:00 欧元区第二季度季调後GDP季率终值 17:00 欧元区第二季度季调後GDP年率终值 20:30 美国截至9月2日当周初请失业金人数(万) 23:00 美国上周EIA原油库存变化入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至09月07日持仓量为886.64吨，较上日减持3.17吨，上月止净减持22.83吨。上周美国公布的强劲劳动力市场资料引发了市场对利率上升的担忧，导致了美元和国债收益率的飙升，使金价走低。周五日本经济资料疲软和中美紧张局势恶化的担忧推动了一些避险资金流入黄金。市场上担心中美贸易战再度升级将给全球贸易带来更多干扰，这也使得一些美国议员呼吁禁止对华科技出口，值得注意的是，美国经济衰退可能性下降也让黄金作为避险资产的吸引力前景黯淡，但全球其他地区不断恶化的经济状况可能仍会支撑对黄金的需求。周五美元从近六个月高位一度回落，金价也跟随反弹，但由於美联储收紧政策的预期不断增强，美债收益率小幅走高，美元基本收回跌幅，金价也基本收平，日内金价最高触及1929.56美元/盎司，最低触及1917.20美元/盎司，尾盘现货黄金收报1919.13美元/盎司。今日建议伦敦金於 1913– 1928间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17580 - 17980 支持位 1885/1903 阻力位 1938 / 1958 入市策略一 : 下方触及1912水平可做多，目标位于1923水准，止损设在1908水平。入市策略二 : 上方在1928元水平做空，止赚设在1918美元，止损设在1935。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.10 – 24.20 支持位20.50/21.80 阻力位25.50 /267.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-09-11

英皇金汇即发2023-09-11

CPT Markets：日本二季度GDP数据疲软打压日元！德国8月通胀数据维持高企

件数据方面，日本内阁府公布第二季度实际GDP季率比预期下跌至1.2%，反映出该国生产总值整体下滑。此外，美国商业统计局公布7月批发库存月率下降至-0.2%，相对销售数据大幅高预期至0.8%，批发库存下降表明零售商购买更多的商品，以满足强烈的或日益增加的需求。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 147.80，148.20；从下行方向看，下方支撑147.40。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五收盘小幅上涨后，盘整在0.8582附近，由于英欧经济前景黯淡，导致欧元及英镑上行幅度受限。上周欧盟宏观经济数据显示，经济衰退幅度超出预期令市场感到失望，7月欧元区零售销售下降了0.2%，而9月投资者信心指数收缩至-21.5。不过最令人担忧的数据来自德国，7月工厂订单同比下降10.5%，同期工业生产收缩2.1%。此外，英国央行决策者斯瓦蒂-丁格拉警告，当前的货币政策足够严格，更多的加息可能会损害英国经济。英国央行行长贝利表示，未来几个月保持利率稳定的说法得到了支持，他认为利率峰值已经临近。劳动力短缺导致的工资增长加快一直是英国通胀顽固的推动因素。因此，市场将把焦点转向将于周二公布的 7 月就业报告。上周五财经事件数据方面，德国联邦统计局公布8月CPI年月率维持在6.1%和0.3%，调和年月率同比固定在6.4%和0.4%，反映出该国通胀压力维持在相同水平。此外，法国国家统计局公布7月工业产出年月率比预期大幅上升至2.7%和0.8%，数据上升表明工业产出增加及经济扩张。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8580，0.8620；从下行方向看，下方支撑0.8540。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-09-11

8月新增信贷和社融超季节性反弹，专家：反映宽信用政策效果逐步显现，宏观政策支持力度不能减

2同比增速继续维持高位运行，略高于名义GDP增速。反映国内货币环境保持适度宽松，继续为经济复苏提供有力支持。M2同比维持高位，而M1同比继续低位运行，主要反映目前商业活动仍处于恢复阶段，不够活跃；受金融市场波动与金融资产收益缺乏吸引力，居民储蓄倾向继续偏高，理财产品整体销售表现偏弱。宏观政策支持力度不能减周茂华预计新增信贷和社融数据有望保持平稳增长。主要是国内实体经济融资需求增强，金融稳增长政策有力支持。新增信贷方面，居民消费和购房新增需求增强，市场需求与企业经营状况好转有望进一步增强企业扩张信心，加上部分企业再融资需求，推动企业融资继续扩张。周茂华分析，近期公布的经济、金融指标显示，国内稳增长政策在促进消费和投资修复，提振信心方面的效果在逐步显现，居民、企业信心在回暖，并且略有增强，但目前经济的元气尚未完全恢复，经济复苏不够平衡，仍存在一些资源闲置情况；经济整体运行在趋势水平下方，宏观政策支持力度不能减，宏观政策兼顾内需恢复与外需稳定；同时，平衡好促就业、稳增长、防风险和调结构，提升政策传导和实施效果。继续加大薄弱环节支持，重点新兴领域支持，有助于激活微观主体活力，增强有效投资，促进就业和收入改善，加快居民和企业信心恢复；同时，发挥投资稳增长关键作用，促进产业转型升级，增强发展后劲。

金融界2023-09-11

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