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中金：美国利率或长期停留高位
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兵不动，符合预期。官员们大幅上调对今年GDP增长的预测，经济“软着陆”或已成为其基准情形。点阵图保留四季度加息的可能性，明年降息预期被削减50 bp，利率更高更久（high for longer）信号明确。这次会议还传递了一个重要信息，即美联储认为实际中性利率或已抬升，期限溢价扩大也推动了利率上涨。我们认为在多因素叠加下，美国利率或长时间停留高位，市场不宜再留恋终将过去的低利率时代。
金融界2023-09-21
美联储FOMC声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结：暂停加息上调美国GDP增长预期
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OMC经济预期显示，上调美国2023年GDP增长预期至2.1%，上调美国2024年GDP增长预期至1.5%。 ②FOMC经济预期显示，2023至2025年底核心PCE通胀预期中值分别为3.7%、2.6%、2.3%。 ③FOMC经济预期显示，2023至2025年底失业率预期中值分别为3.8%、4.1%、4.1%。 ④FOMC声明显示，经济活动增长稳健，重申信贷收紧可能会打压经济活动。 ⑤美联储主席鲍威尔表示，美国实际GDP增长超出预期，GDP增长受到强劲的消费支出推动。 ⑥美联储主席鲍威尔表示，美联储预计8月份核心PCE将同比上涨3.9%。 ⑦美联储主席鲍威尔表示，降低通胀的前提是GDP增速一段时期内低于趋势水平。 ⑧美联储主席鲍威尔表示，不会将软着陆称为基线预期，软着陆是有可能实现的，必须谨慎行事；软着陆是FOMC的主要目标。 ⑨美联储主席鲍威尔表示，如果经济表现比预期更强劲，这意味着美联储将不得不采取更多措施来降低通胀。 ⑩美联储主席鲍威尔表示，FOMC坚决致力于将通胀率降到2%。三、金融市场： ①FOMC声明显示，美联储将继续保持国债和抵押贷款支持证券的减持速度不变。 ②FOMC声明显示，美国银行体系稳健且具有弹性。 ③美联储主席鲍威尔表示，紧缩政策的效果尚未完全显现，当前的货币政策立场具有限制性。 ④美联储主席鲍威尔表示，长期收益率的上升主要与通胀预期无关，更多的是与经济增长和国债供应有关。四、其他方面： ①美联储主席鲍威尔表示，政府停摆通常对宏观经济影响不大。 ②美联储主席鲍威尔表示，FOMC绝对不会就汽车工人罢工表态。 ③美联储主席鲍威尔表示，持续的高能源价格将影响通胀预期。 ④美联储主席鲍威尔表示，倾向于忽略能源价格的短期波动，能源价格对经济走势没有太大的指示作用。 ⑤美联储主席鲍威尔表示，住房供应受结构性限制。 ⑥美联储主席鲍威尔表示，家庭和企业资产负债表比预期更强劲。
金融界2023-09-21
美联储FOMC声明及鲍威尔发布会要点一览
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短期波动。 4．经济前景：将今年美国GDP增速预期从1%上调至2.1%、全线下调2023-2025年失业率预期；近几个月就业增长放缓，但依然强劲。鲍威尔称不会将软着陆作为基本预期，但视为主要目标。 5．市场反应：声明公布到鲍威尔讲话结束期间，黄金整体下行、美股震荡走低、美元冲高。纳指在鲍威尔讲话接近尾声时跌近1%。美债2y升至5.15%，创2006年以来最高水平。 6．最新预期：利率掉期显示美联储首次降息时间推迟到明年九月份，此前为明年年中；11月加息概率近30%，预期到明年底的利率为4.7%。
金融界2023-09-21
“债券之王”警告：美国经济将“全盘崩溃” 远离美股、美元！
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经济之所以增长，是因为我们的预算赤字占GDP的8%，今天的情况与全球金融危机最严重的时候差不多。” 冈拉克强调，联邦政府以最低利率为其大部分支出提供资金。然而，自去年春季以来，美联储针对通胀的战争已将利率从接近零提高到超过5%，这意味着政府对数万亿美元债务的利息费用可能会激增。 “这笔即将到期的债务将是毁灭性的，”冈拉克说。“美联储不可能将利率维持在5%、6%的水平，并在未来几年保持这一水平，否则这个国家的一切都会破产。” “我认为他们希望经济迅速放缓，希望利率回落，因为如果这种情况发生在他们的领导下，那真的会臭名昭著，”他补充道。事实上，冈拉克暗示预测美联储将在明年上半年首次降息。这位资深投资者还对美元敲响了警钟，警告联邦政府可能会在下一次经济衰退期间大举支出，并将自己推向金融崩溃的边缘。他说：“我认为美元在下一次经济衰退中会大幅贬值，相对于我们的财政状况，对下一次经济衰退的反应将是一场彻底的灾难，这将敲响警钟，让我们意识到美国已经破产，我们无法履行我们的债务。” 冈拉克表示，实现这一目标可能会导致“完全放弃”美元，并对美国金融体系进行大规模重组，以符合更广泛的去美元化趋势。他说：“如果你现在看不到这一点，你就只是一只把头埋在沙子里的鸵鸟。”
金融界2023-09-21
联储9月拒绝加息但指出利率将在更长时间内保持在较高水平
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预计短期内不会出现经济衰退。2024年GDP 预期从1.1% 上调至1.5%。以核心个人消费支出价格指数衡量的预期通胀率也下降至3.7%，较6月份下降 0.2 个百分点；失业率前景也从此前的4.1%降至 3.8%。会后声明的一些变化反映了经济前景的调整。与之前声明中的“温和”相比，该委员会将经济活动描述为“稳健扩张”。报告还指出，就业增长“近几个月有所放缓，但仍保持强劲”。这与之前描述就业形势“强劲”的语言形成鲜明对比。除了将利率维持在相对较高的水平外，美联储还继续减持债券，这一过程自2022年6月以来已将央行资产负债表削减约8150亿美元。美联储允许到期债券收益高达 950 亿美元债券每月展期，而不是再投资。在最近的公开露面中，美联储官员表示思维发生了转变，他们从认为采取过多措施来降低通胀更好，转变为更加平衡的新观点。部分原因是加息的影响被认为是滞后的，加息代表了20世纪80年代初以来美联储最严厉的货币政策。越来越多的迹象表明，央行可能仍能实现降低通胀的软着陆，而不会让经济陷入深度衰退。然而，未来仍远未确定，美联储官员对过早宣布胜利表示谨慎。就业形势稳定，失业率为3.8%，仅略高于一年前。职位空缺一直在下降，帮助美联储市场在供需失配的情况下取得进展，供需失配一度导致每个可用工人都有两个职位。通胀数据也有所好转，尽管年率仍远高于美联储 2% 的目标。央行7月份青睐的指标显示，排除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率为4.2%。消费者约占所有经济活动的三分之二，尽管储蓄减少且信用卡债务首次突破 1 万亿美元大关，但他们的消费仍表现强劲。密歇根大学最近的一项调查显示，一年期和五年期通胀率的预期均触及多年低点。尽管如此，民意调查仍反映出人们对当前经济状况的焦虑。在最近的 CNBC 全美调查中，69% 的受访者对美国经济表示不满，这一结果创 17 年来的新高。
金融界2023-09-21
美联储“鹰”声响彻全球！金融市场为之巨震金融圈大咖们如何解读？
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短期波动。 4. 经济前景：将今年美国GDP增速预期从1%大幅上调至2.1%、全线下调2023-2025年失业率预期；近几个月就业增长放缓，但依然强劲。鲍威尔称不会将软着陆作为基本预期，但视为主要目标。 5. 市场反应：声明公布到鲍威尔讲话结束期间，黄金整体下行、美股震荡走低、美元冲高。纳指在鲍威尔讲话接近尾声时跌近1%。美债2y升至5.15%，创2006年以来最高水平。 6. 最新预期：截至发稿，利率掉期显示美联储首次降息时间推迟到明年9月份，此前为明年年中；11月加息概率近30%，预期到明年底的利率为4.7%。（图源：美联储）市场反应: FOMC声明出炉后，美联储11月加息25BP的概率有所上升。据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为67.0%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为32.3%。到12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为55.9%，累计加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为37.5%，累计加息50个基点至5.75%-6.00%区间的概率为6.0% 股票：美联储公布鹰派点阵图预期，鲍威尔仍为进一步加息留有余地，美股三大股指周三收盘普跌，道指收跌约76点，纳指收跌1.5%，标普500指数收跌0.94%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）债券：美国10年期国债收益率下跌3.8个基点，报4.33%。外汇：在利率决定公布后，美元指数持续攀升并刷新日高至105.44，较日低拉升近80点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）黄金：现货黄金自日内稍早触及的1947.42美元高点大幅回落至1930美元/盎司略上方交投。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）机构及市场人士评论: 威斯康辛Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen “他们从7月份犹豫加息，到9月份鹰派暂停。虽然他们的点阵图显示还有一次加息，但我们都知道得更清楚。他们将尽可能长时间地保持利率不变，可能比必要的时间更长。好消息是，美联储认为我们距离实现其目标只有两年多的时间。” 多伦多Corpay首席市场策略师Karl Schamotta “这不是‘暂停’，而是‘跳过’。由于经济表现好于预期，通胀压力持续存在，美联储官员在今天下午的声明和点阵图中选择维持鹰派的数据依赖偏向。” “决策者显然正试图在沟通策略上从‘更高’转向‘更久’，因为他们正在努力防止金融环境出现适得其反的宽松。但基本面也支持这一战略——美国经济中到处都是需求过剩的迹象，而且逆风仍然非常微弱。” “随着交易员将货币宽松预期进一步推至2024年，美元和美国国债收益率将飙升。” 纽约道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg “看起来，美联储正试图发出尽可能鹰派的信号。现在的问题是，市场是否会半信半疑地听取他们的意见。在经济周期的这个阶段，美联储希望我们相信这一点，也需要市场相信这一点。这只是一个数据如何演变的问题。” “在某种程度上，空谈是廉价的。我确实认为他们将继续依赖数据，你可能会在2点30分的新闻发布会上听到鲍威尔的这句话，之后也会这样说。所以，是的，他们在谈论在更长时间内维持高利率，但真正重要的是经济。如果经济开始走软，我认为这些点阵图预测实际上站不住脚，所以我们肯定会等待和观察。” 亚特兰大Globalt Investments高级投资组合经理Tom Martin “这实际上比我想象的要鹰派得多。它肯定会持续更长时间，我只是不认为这些指标在意料之中。” “利率不会很快得到缓解，所以这意味着利息成本将保持在高位，可能比人们预期的时间更长。” 芝加哥Transunion美国研究和咨询主管Michele Raneri “此前，美联储似乎暗示将采取激进措施，甚至可能在今年年底前还将多次加息，以继续努力压低通胀。虽然他们很可能在今年年底前继续加息，但本周的声明表明，美联储可能认为目前最好的行动是继续监控经济，以及之前加息的影响，以确定是否以及何时需要进一步加息。” “目前不加息的决定可能会对整个信贷市场产生影响。例如，在抵押贷款市场，一直在拖延的消费者可能会开始受到消息的激励，考虑购买他们一直在等待的房屋。” “拥有信用卡的消费者也可能会从这一声明中看到一些短期好处。这是因为当美联储宣布加息时，信用卡利率通常会紧随其后，这可能会导致信用卡持有人每月最低还款额增加。虽然这次不加息的决定暂时缓解了这种担忧，但更多的加息可能即将到来。出于这个原因，消费者继续保持与他们每月能够支付的金额一致的余额是一个好主意，并考虑到进一步加息的可能性以及这些支付可能会发生的变化。” Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah 鉴于经济数据依然强劲，鹰派暂停和11月加息的挥之不去的威胁不应令任何人感到意外。相反，2024年的预测才是“所有乐趣所在”。新的预测表明，美联储对经济软着陆的前景有相当强的信心，相应地，明年放松政策的空间将非常小。她补充道:“明年的点阵无疑传达了更高的利率在更长时间内维持的信息，并反映出如果他们过早、过快地松开刹车，可能令通胀反弹的持续警惕和担忧。” 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth 凯投宏观Paul Ashworth报告称，美联储希望我们相信“更高的利率将持续更长时间”，为了证明未来几年加息的预测是合理的，官员们不得不大幅上调他们的经济预测。该行对未来12个月的经济增长是否会接近那么强劲的水平表示怀疑，更有可能的结果是温和的衰退或接近衰退。
会员
夏洛特2023-09-21
美联储9月按兵不动预计年底前还有一次25基点加息
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储FOMC经济预期：将美国2023年底GDP增速预期中值从1.0%上调至2.1%。美联储预计年底前还将有一次25个基点的加息。美联储表示通胀仍然居高不下，央行对通胀风险保持高度关注。
金融界2023-09-21
【美股盘中】美联储维持利率稳定点阵图预测2024年仅降息两次道指回吐早盘部分涨幅
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预计短期内不会出现经济衰退。2024年GDP预期从1.1%上调至1.5%。以核心个人消费支出价格指数衡量的预期通胀率也下降至3.7%，较6月份下降0.2个百分点；失业率前景也从此前的4.1%降至3.8%。除了将利率维持在相对较高的水平外，美联储还继续减少其债券持有量，这一过程自2022年6月以来已将央行资产负债表削减约8150亿美元。美联储每月允许高达950亿美元的到期债券收益不进行再投资。个股方面， RBC Capital Markets对IBM给予跑赢大市评级和188美元目标价，并指出投资者“误解并低估了IBM”。该公司股价上涨超过2%。华尔街分析师对Pinterest投资者日的消息感到兴奋，股价上涨超过4%。该公司周二表示，预计未来三到五年收入将增长至中高位。英特尔首席财务官警告说，数据中心库存清理时间比预期要长，该公司股价下跌超过2%。营销自动化公司Klaviyo于周三首次公开发行，估值为113亿美元。截至下午1点15分左右ET Klaviyo股价较30美元的IPO价格上涨超过15%。 Instacart股价下跌4%。周二，Instacart在纳斯达克上市。其股价开盘约为每股42美元，比预期的30美元高出约40%，但在最终上涨约12%之前回吐了涨幅。 General Mills股价上涨 1%，该公司季度销售额突破顶峰，原因是其产品价格上涨有助于缓解需求放缓的影响。 Dollar General股价下跌 1%。彭博社周三的一份报告记录了该零售商商店的恶劣工作条件。
楼喆2023-09-21
美联储大幅上调2023年经济增长预期
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储FOMC经济预期：将美国2023年底GDP增速预期中值从1.0%上调至2.1%。
金融界2023-09-21
重磅！美联储按兵不动并释放更多加息信号美元一柱擎天、黄金高台跳水
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2025年之前保持在这一水平。今年的GDP预期从之前的1%上调至2.1%。明年的预期增长率也从1.1%上调至1.5%。美联储官员正在谨慎行事，他们正在考虑未来的行动，并需要更多时间来消化正在降温的通胀数据，权衡通胀过高的风险与过度抑制经济的风险。美联储青睐的通胀指标——剔除食品和能源成本的个人消费支出指数(PCE)，即所谓的“核心”PCE, 7月份同比上升4.2%，高于6月份的4.1%，但低于今年上半年4.5%-4.6%的区间。另一项衡量通胀的指标——“核心”消费者价格指数(CPI)——8月份上涨4.3%，低于7月份的4.7%，为2021年10月以来的最小涨幅。此次利率决定获得一致通过。利率决议公布之后，美联储掉期市场降低了2024年降息的可能性，掉期显示交易员将首次降息推迟到明年9月份。美国2年期国债收益率上升至5.131%，为2007年以来最高水平。美国10年期国债收益率在美联储会议声明后飙升至4.357%。美国2年期和10年期国债收益率曲线倒挂加深至79个基点。美元指数DXY短线涨幅扩大至47点，一度升至105.20。欧元/美元短线跌幅扩大至54点，报1.0673。美元/日元短线涨幅扩大至54点，报148.11。（美元指数15分钟走势图，来源：FX168）美联储利率决议公布后，现货黄金短线下挫7美元，一度跌破1940美元/盎司。（现货黄金15分钟走势图，来源：FX168） “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，中位数显示，预计2024年将有两次降息。尽管对长期失业率的估计没有上升，联邦公开市场委员会参与者的中位数预期认为，2026年通胀将回到目标水平，失业率将保持在长期水平，经济将保持趋势扩张名义联邦基金利率略低于3%。分析师表示，今天的利率维持不变在市场的普遍预期之中，但在点阵图中，美联储对2024年和2025年的利率预测进行了非常强硬的上调。官员们还完全取消了对今年衰退的预测，他们对失业率的预测中值不再符合确定衰退的萨姆规则标准。分析师认为，今年进一步加息将是一个艰难的决定，他们的基准预测是美联储在2023年剩余时间内保持利率稳定。与美联储不同的是，他们仍然预计今年失业率将超过3.8%，在年底前引发经济衰退。
夏洛特2023-09-21

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