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进入看跌模式：美元几乎抹去今年全部涨幅！小心美联储历史性转向

，美国经济增长优于市场对国内生产总值（GDP）的普遍预期，尤其是与欧洲和中国相比。尽管美国劳动力市场“松动”，失业率最近上升，但美国经济表现仍超出预期。Saravelos解释说，美国从移民中受益，他表示：“如果关键驱动因素是正面的供给冲击，完全有可能在失业率上升的情况下仍实现正增长。” Saravelos指出，美国“终端利率”不太可能低于供应面结构问题更严重的国家，并以英国为例。德意志银行研究部门还难以接受美国的终端利率会低于如新西兰这样陷入衰退的国家，或低于如澳大利亚这样从未将利率提升到如此高水平的国家。同时，Saravelos表示，不论即将到来的大选结果如何，美国的财政政策似乎将保持宽松，美国经济的利率敏感性低于世界其他地区。美联储降息投资者预计美联储将在本月晚些时候开始降息。周三下午依据芝加哥商品交易所FedWatch工具的最新数据，联邦基金期货市场的交易员预计美联储有57%的可能性将其基准利率（目前的目标范围为5.25%至5.5%）下调四分之一个百分点。另有43%的可能性预计9月份将降息半个百分点。 Saravelos表示，历史上，美联储通常不会在“紧急会议期间或之后”降息半个百分点。“如果美联储开始一系列快速的预防性降息，那么美元可能会走弱，因为这将意味着其反应机制发生了历史性转向，并导致短期利差收窄。” 然而，在他看来，一个更为积极的美联储也意味着“终端利率最终定得更高的可能性增加，这使得美元的中期影响更加不确定。” 依据CME FedWatch工具的最新数据，周三早上的联邦基金期货显示，未来12个月内美联储的政策利率可能降至约3%。美联储将在其为期两天的政策会议结束后，于9月18日宣布利率决定。 Saravelos表示：“我们年底美元展望中，等待解决的关键不确定性是美联储围绕即将到来的宽松周期的策略。”

风起09-05 17:42

三个不确定性解释美股为何冲高乏力

，美国经济暂时看不到衰退的迹象，二季度GDP实际增速超预期。美国商务部经济分析局（BEA）公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比为3%，超出预期的2%，也远超前值1.4%；实际同比增长3.2%，较一季度的2.9%加快0.3个百分点。然而，美国经济存在隐忧，未来经济减速的趋势很难逆转，区别在于经济减速的快慢和持续时间。从消费看，二季度，美国消费支出增速的反弹与，这与失业率处于低位、通胀回落、美元利率下行有很大关系。不过，美国的消费者信心尚未完全修复，8月密歇根大学消费者信心指数降至年内次低纪录，且美国消费更为谨慎的消费习惯和零售商业绩下滑。二季度设备投资增速反弹对应着美国制造业回流，但是美国补库力度偏弱，制造业还处于萎缩状态，导致进口对GDP贡献率为-0.94个百分点。私人库存投资贡献加大，来源于零售商的补库，制造商的补库力度变化不大，同比仅仅增长0.87%。ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业指数47.2%，较7月的46.8%略有回升，但依旧低于50荣枯分水岭。高利率下，美国建筑及地产行业景气度依旧偏弱。反映建筑商情绪的全美住宅建筑商协会(NAHB)-富国银行住房市场指数在8月下降至39，创今年1月以来最低纪录，低于去年同期的50。住房价格指数较去年同期有所上涨，但涨幅在收敛。6月，美国标准普尔/CS房价指数较去年同期上涨6.5%，低于一季度的7%以上的增速；环比上涨0.6%，低于3-5月的1%以上的涨幅。房屋销售方面，7月新房销售有所反弹，同比大增10.6%，环比增长5.6%；占美国房地产销售9成的成房销售数量同比依旧是下跌的，7月跌幅为2.5%。如果8月美国新增非农就业人数继续下滑，这将证实7月份较为疲软的数据不仅仅是由于临时因素，而是反映了劳动力需求的真正减弱，那么可能会给市场带来类似8月初那样的大幅下跌的冲击。反映市场恐慌的VIX指数在8月5日一度冲高至38之后，略有回落，但是没有回到7月中旬之前的低位水平，9月2日为15.55。图为纳斯达克100指数和VIX指数走势对比图片美联储降息路径并不明确在鲍威尔的杰克逊霍尔演讲之后，美联储9月降息已成定局，但是未来降息的幅度和开启的时间存在很大的不确定性。通胀方面，二季度至今，美国通胀继续温和下行，但并不排除出现反弹的可能。从消费支出和就业市场来看，通胀存在粘性。如果8月新增非农就业超预期，那么8月核心CPI增速下行势头可能止步，因就业市场坚挺和消费支出的反弹会给通胀带来支撑，美联储降息幅度可能只有25个BP。如果劳动力市场出现比预期更严重的恶化，那么降息幅度可能会达到50个BP。回顾1984年至今的6次降息周期，降息对于美股的影响是先跌后涨，主要逻辑在于：一是美联储降息是对美国经济减速的确认，美国上市公司业绩大概率是走弱的，导致美股估值下行。二是美联储降息意味着融资成本下降，且股市的投资回报率高于债券等固定收益，金融机构愿意增持股票，且在降息之后的半年至1年美国经济大概率会止跌反弹。据我们研究，此次美联储降息大概率是预防式降息，降息的幅度不会太大，这意味着美国信用扩张还需要财政政策配合。美国大选给政策带来不确定性根据我们搭建的美股四因子模型，除了经济增长、流动性（利率）和上市公司盈利之外，还有美国政策。政策的不确定性会导致市场缺乏信心，产生避险情绪。随着哈里斯接棒拜登正式成为民主党候选人，美国大选进入白热化阶段。两大政党在众多关键议题上的政治立场差异显著，如果国会分裂，历史经验显示赤字率收缩明显，财政支出减幅较大，这不仅导致美国经济韧性消失，还会出现信用收缩，这对于美股是不利的。综上所述，由于美国经济存在隐忧，美股脆弱性明显。虽然美联储降息预期升温，但降息的路径并不明确，况且从历史经验看，降息对于美股的影响是先跌后涨。更何况此轮降息可能预防式的，降息的幅度不会太大。另外，美国大选对财政扩张政策带来确定性。大家可关注芝商所旗下的微型E-迷你期貨合约，尤其是对应科技板块的微型E-迷你纳斯达克 100 指数。数据显示，四个微型E-迷你期货成为芝商所历史上最成功的期貨合约，短短五年内交易量超过 26 亿份合约。 $NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $黄金主连 2412(GCmain)$ $WTI原油主连 2410(CLmain)$

老虎证券09-05 16:59

美国大选临近，摩根大通下调中国股票评级！

行与全球多数大行一样，将中国2024年GDP增长预期下调至4.6%。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师Wendy Liu表示，“我们认为，在第二季度业绩公布后，9月至10月市场可能会走弱。在此期间，美国总统大选、美联储利率决定和美国经济增长前景将成为焦点。” 原文链接

投资慧眼09-05 15:59

15.5万！高盛重磅展望信号：小心美国8月非农恐出现“负面偏差”……

XM解释说，鉴于第二季国内生产总值(GDP)数据上调，且亚特兰大联储GDPNow模型预测第三季增长率为2.0%，就业数据有所改善可能促使交易员更倾向于美联储在即将公布的决议中降息25个基点。随着美国国债收益率延续反弹，美元可能进一步走强。尽管如此，标普全球采购经理人指数初值显示，8月份就业人数下降，而当月供应管理协会制造业采购经理人指数的就业分项指数虽然有所上升，但仍低于50的荣枯区间。这给周五的报告带来了一些下行风险，如果这些风险成为现实，可能会重新引发市场恐慌，美元将再次承压。股市也可能下跌，因为经济衰退的担忧再度升温，投资者可能无法庆祝借贷成本降低的前景。

秉哥说市09-05 11:44

存量房贷利率或下调，30年国债指数ETF(511130)高开高走，盘中上涨40个bp

去年数据，城镇居民消费倾向提升1%，对GDP的直接拉动约为0.38%。而参考2023年9-12月提前还贷规模的月度平均值为3870亿元，简单年化约4.6万亿元，达到2023年居民最终消费的9.4%，占2023年GDP的3.7%。假设提前还贷金额的10-20%用于消费，对我国消费的拉动约为0.9-1.9%，对GDP的拉动约为0.37-0.74%。去年降存量房贷与其他地产政策组合拳一同出台，对长端利率定价的冲击在10bp以内。2023年8月末至9月初，广州、深圳、北京和上海陆续宣布认房不认贷；央行和金监总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，降低首付比例和存量房贷利率，这带动9月上旬中长端利率上行，10年国债从2.56%升至2.64%左右。不过此轮地产政策出台，主要基于刺激地产销售目的，对债市的影响主要是提振市场风险偏好，定价后续地产修复的利空因素。展望未来，今年7月政治局会议提出“及早储备并适时推出一批增量政策举措”，参考去年8-9月存量房贷利率下调，接下来也存在下调存量房贷利率的可能性。去年下调存量房贷利率之后的影响，可以给我们提供参考。如果今年存量房贷利率从4.27%（2023年末加权平均利率）进一步下调至3.4%附近，按照2024二季度存量房贷规模37.8万亿元计算，居民部门每年需偿还的房贷利息最多可减少约3000亿元，可能进一步缓解提前还贷现象，改善居民消费需求，参考湖北去年的数据，餐饮和部分耐用品消费可能相对获益。不过，银行净息差将阶段承压，或需下调存款利率以对冲其对净息差的影响。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-05 10:20

FPG 9月5日黄金/澳元/澳股股指行情提醒

USD H4 昨日澳洲公布了第二季度的GDP，数据显示全澳第二季度GDP录得仅有1%，虽然符合预期，不过低于前值。通过过往数据显示，澳洲从22年第三季度开始，整体GDP数据是连续减少，反应出澳元加息以来，高息环境压制了整体经济的发展。加上前一天公布的经常帐显示作为出口型国家的账目上依然为赤字，市场对澳元信心缺失。目前澳联储面临的两难是一方面是压通胀，另一方面是救经济。不过澳联储在过去几周的公开发言表示目前控制通胀还是首要目标，在通胀没有明显回落的前提下，GDP又符合预期，澳联储很难松口提及降息预期。目前根据预期澳联储可能成为近期最晚一个调整利率政策的主要央行，在一定程度上又给予了澳元的支撑。技术面上，澳元昨日开始做下跌的回调，过去两个交易日澳元下行了1.6%，触及0.668附近后止跌回升，回测了0.675价格直接被拒绝，目前处于0.668-0.675区间波动。日线级别收线为长的上下影线，表示目前多空双方在焦作。重点关注该区间的走势，目前澳元已经结束了8月出以来的强势上涨以及高位震荡，开始回落选择下一步方向，若澳元站稳回到0.675之上，澳元可能有能力再创新高，若跌破0.668可能回到之前5月的波动区间。注意今明两日的非农就业数据，短线上会对澳元有极大影响。上方一线阻力0.670，二线阻力0.671，三线阻力0.673. 下方一线支撑0.671，二线支撑0.670，三线支撑0.668. AUS200 H4 由于市场对美国经济的担忧，昨日澳股暴跌收盘，创一个多月来最大跌幅，所有11个板块都下跌，只有16只股票录得涨幅。材料板块领跌，下跌3.0%，主要是铁矿石矿商业绩下滑 R。能源生产商因油价下跌而下降，而银行跌幅在1.6%至2.5%之间。不过今日开盘受到科技和房地产板块上涨的推动，澳股上涨了0.5%。在大宗商品方面，由于房地产行业不景气拖累建筑需求，中国钢铁行业陷入危机。其主要原材料铁矿石的港口库存已飙升至今年同期的最高水平，铁矿石下跌 0.9% 至每吨 92.80 美元，铜价下跌 0.4% 至每磅 4.07 美元。技术面上，澳股股指已经跌破了之前的短期震荡区间，目前已经在8000点下方波动，整体走势从八月五号的强势延续上涨通道震荡上行，到22浩转为区间震荡再到昨日的下破震荡区间。短线上可以关注昨日的高低点可能成为一个新的区间。上方一线阻力7980，二线阻力8000，三线阻力8030 下方一线支撑7950，二线支撑7920，三线支撑7900. # 所有点位均基于FPG，且此建议仅为一般性建议，未考虑到您的具体财务状况和需求。投资涉及风险，请务必谨慎评估。#

FPGWill09-05 09:21

早报 (09.05）| 大消息！事关存量房贷利率下调；9月“魔咒”难解！高盛看跌美股；淘宝平台拟全面引入微信支付

造成打击，并将超过积极的财政刺激。美国GDP将在明年下半年遭受最多0.5个百分点的冲击，但影响会在2026年减弱。假如哈里斯当选，以及民主党拿下参众两院的控制权，高盛认为，新的支出和扩大的中等收入税收优惠将略为抵消企业税率上调导致的投资下降，这将非常轻微地提振2025至2026年的平均GDP增长，并推测哈里斯不会进一步提高关税。 4. 中国8月财新服务业PMI为51.6 中国8月财新服务业PMI51.6，预期51.8，前值52.1。中国8月财新综合PMI 51.2，前值51.2。服务业供需扩张速度放缓，外需边际好转，就业市场转弱，成本压力凸显，市场信心小幅回暖。 5. 消息人士称英国实际财政亏空不止220亿英镑据英媒，英国前任政府所遗留的财政亏空可能比先前所爆料的220亿英镑更加严重，因为单是本财年的缺口就已经达到了200亿英镑，而本任政府的增税政策无法真正解决这一问题。由于增税政策的实施需要较长时间生效，因此英国政府将不得不迅速裁减一些公共项目以节省开支。 1. 预计8月乘用车市场零售191.0万辆同比下降1% 乘联会初步统计，8月，乘用车市场零售191.0万辆，同比下降1%，环比增长11%，今年以来累计零售1,347.7万辆，同比增长2%。8月，新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%。 2. 深圳土拍将“现房销售”？知情人士：只是单宗地的交易方案深圳上架一宗要求“全部现房销售”的住宅地块，引发了市场关于“深圳会否全面推行现房销售”的猜想。对此，一名不具姓名的知情人表示，该地块出让要求“全部实行现房销售”，并不意味着今后深圳土拍中的地块都会要求全部现房销售，“这只是单宗地的交易方案”。 3. 中钢协：当前钢铁行业已从“增量发展”阶段逐步进入“存量优化”阶段 9月3日，中钢协副会长骆铁军指出，近期钢材市场下滑明显，企业生产经营面临严峻挑战。当前钢铁行业已从“增量发展”阶段逐步进入“存量优化”阶段，钢材需求不再是周期性波动，而是发展阶段的转变，大规模需求上升的周期不复存在。 4. 十一部门：逐步提升智能算力占比日前，工信部等十一部门联合印发《关于推动新型信息基础设施协调发展有关事项的通知》。通知中强调，支持数据中心集群与新能源基地协同建设，推动算力基础设施与能源、水资源协调发展。加强本地数据中心规划，合理布局区域性枢纽节点，逐步提升智能算力占比。 5. 医保局：要加快推进新批次国家组织高值医用耗材集中带量采购国家医保局副局长施子海指出，要加快推进新批次国家组织高值医用耗材集中带量采购，将人工耳蜗等高值医用耗材纳入采购范围，充分考虑耗材市场和临床特点，“一品一策”研究完善集采规则。要抓好第四批耗材集采、人工关节协议期满接续采购中选结果落地执行，确保中选产品及时进院，引导督促医疗机构优先采购中选产品，确保人民群众切实受益。国信证券：拟发行股份购买万和证券96.08%股份 3连板保变电气：整合或将导致本公司控股股东发生变更庚星股份：公司印章、证照资料已处于失控状态造成持续不利影响汽车之家：未来12个月内回购2亿美元股份雅化集团：子公司与宁德时代签署电池级氢氧化锂和碳酸锂采购协议平高电气：合计中标8.34亿元国家电网项目中国西电：中标国家电网12.97亿元招标采购项目 8连板科森科技：公司不生产固态电池产品 3连板伟时电子：公司自身不生产VR终端产品 3连板新亚制程：持股5%以上股东的一致行动人所持部分股份被司法冻结 4天3板老百姓：公司实际控制人之一谢子龙先生处于留置、立案调查状态 2连板日发精机：公司对于日发集团业绩补偿事项已诉诸法院昨日，A股方面，沪指跌0.67%报2784点，续创2月7日以来新低，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.11%。超3800股下跌，全天成交5594亿元，较前一交易日缩量212亿元。医药商业、固态电池、教育等板块表现活跃，ST板块、AI眼镜、消费电子、石油等板块下跌。港股方面，恒指、国指分别下跌1.1%及1.12%，恒生科技指数跌0.39%。石油、黄金、有色金属、半导体、中字头大型基建、煤炭、内银等板块下跌，药品、应用软件、猪肉等少数板块飘红。小米跌近3%，百度、腾讯、网易走低，快手涨近2%，京东涨约1%。前一日暴跌98%停牌的升能集团大幅反弹超78%。主力动向，南下资金昨日净卖出港股37.03亿港元，净买入中国石油化工3.18亿、建设银行2.86亿、中国移动1.97亿、小米1.69亿、快手1.01亿；净卖出盈富基金37.21亿、恒生中国企业8.69亿、腾讯2.88亿、中国海洋石油2.4亿、紫金矿业1.82亿。龙虎榜中，昨日共有34只个股上榜龙虎榜，单日净买入额榜前三为日久光电、富特科技、保变电气，净卖出额前三为凯胜科技、天源迪科、深圳华强。两市融资余额：截至9月3日，上交所融资余额较前一交易日减少0.21亿元，深交所融资余额较前一交易日减少4.3亿元，两市合计13814.21亿元，较前一交易日减少4.51亿元。

格隆汇09-05 08:10

特朗普减税计划规模庞大，远超联邦机构预算

公室预计，明年公众持有的联邦债务将超过GDP的100%，并在十年内升至122%。乔治梅森大学的基思·霍尔曾领导国会预算办公室，他表示：“如果两位候选人提议减税，他们需要在财政上负责地说明如何支付这笔费用。”

Anna Sui09-05 05:45

美银警告：股市最大的风险是“好于预期的非农报告”

险。近期经济复苏的迹象包括第二季度 GDP 增长率从 2.8% 上调至 3.0%，以及个人支出数据稳健，7 月份环比增长 0.5%。 “经济形势继续证明怀疑论者是错误的。与去年相比，经济增长确实有所放缓，但这种放缓是渐进的，”权说。华尔街策略师中，Yardeni Research 的艾德·亚德尼 (Ed Yardeni) 预计周五将发布一份热门就业报告。亚德尼在周一给客户的一份报告中表示，他预计上个月美国经济将增加 20 万至 22.5 万个就业岗位。如果准确的话，这将打破经济学家的预期，并与 5 月和 6 月强劲的就业报告相一致，从而让人们认为美联储不需要大幅降息。亚德尼称，“美联储不太可能像以往金融危机引发信贷紧缩和经济衰退的货币宽松周期那样迅速、如此大幅地降低联邦基金利率。” 虽然亚德尼的乐观前景对经济来说是个好消息，但短期内可能会对股价造成不利影响。

Dan197709-05 03:37

小摩：美联储降息不会推动股市飙升

年的市场有很大的相似之处——而且在 GDP 保持稳定的情况下美联储主动降息，市场可能进一步上涨。与此同时，资深策略师吉姆·保尔森认为，美联储的转变将为“全新的牛市”打开大门。他在美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月的杰克逊霍尔研讨会上确认可能降息后表示：“他们为股市注入了更多以前从未有过的积极力量。” 保尔森表示，一旦美联储降息，这些力量包括货币增长加速和债券收益率下降，从而推动私营部门信心上升。周五的非农就业报告将成为美联储的下一个重要参考数据，目前预计美联储将在 9 月底的政策会议上降息 25 个基点。一份特别疲软的报告可能会再次引发要求在9月份进一步降息（可能降息50个基点）的呼声，以及在11月大选和年底前加快降息步伐的呼声。

Dan197709-05 00:12

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