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距比特币减半不足一年周期理论还靠得住吗？

天鹅（Covid、战争等）意外事件（FTX + LUNA 崩溃等）白天鹅（货币政策的变化等）所以，拥有开放的心态很重要。无论如何，周期都是为我们提供更好导航的「指南针」。如果将比特币的价格历史与 200 多年的传统金融相比，它相对较新，但也是我们所需要的分析数据。 4 年周期有许多指标应用于比特币图表，但最让我着迷的是 4 年周期，我们可以从中发现一些有趣的相关性 2014 年 -2017 年从 2014 高点到 2017 高点：周线大约 211 根柱，1477 天。从 2015 年底部到 2018 年底部：周线大约 205 根柱，1435 天。 2017 年 -2021 年从 2017 年高点到 2021 高点：周线大约 204 根柱，1428 天。从 2018 年底部到 2022 年底部：周线大约 205 根柱，1435 天。如你所见：从一个高点到下一个高点，或者从一个底部到下一个底部，周线图表中都有约 200 根柱。这是一个有趣的相关性，它表明了价格的周期性。 2021 年 -2025 年呢？所有人最关心的问题来了： 2025 年，比特币会达到一个高点吗？相应地，2026 年会有一个底部吗？请记住，这只是你整体计划中需要考虑的一个方面，最好的方法始终是逐级评估。但它很迷人，不是吗？流通比例另一个需要考虑的因素必然是减半将产生的影响。在第一次减半时，比特币流通量大约是 1050 万枚，而现在，流通量超过了 1900 万。因此，下一次减半的影响可能会减小，因为比特币总供应量的 90% 已经在流通了。收益递减随着大众意识的普及和流入市场资金的增长，我们可以获得的回报率也会逐渐降低。这可能是新金融资产和行业的自然演变： • 更规范 • 流动性更强 • 更多采用如果，加密市场有一天达到证券市场的规模，会发生什么？我们可以猜测，波动性减小。如果我们比较周期回报率，会发现： • 从 2012 年减半到 2014 年峰值：11,000% • 从 2016 年减半到 2017 年峰值：3685% • 从 2020 年减半到 2022 年峰值：685% 如你所见，回报率有明显的下降趋势，但仍旧非常可观。总结如前所述，当我们决定何时买入 / 卖出时，我们不能只依赖于周期。过去的表现并不能保证未来的表现。但它们可以辅助我们决策，作为我们考虑因素的一个方面。这个行业仍然很小，很容易受到投机行为的影响，当大多数人相信某件事时，这种行为的影响往往会被放大。然而，比特币减半并不是空谈，是协议中写明的技术特征，这是始终要记住的事情。来源：金色财经

金色财经2023-05-24

爆料指控！币安“混合客户存款与公司收入” 外媒：利用Silvergate银行交易资金

12月，美国证监会和CFTC指控倒闭的FTX加密货币交易所创始人Sam Bankman-Fried(SBF)多年来在其交易公司中混合客户资金，并将这些资金用于风险资本投资、政治捐款和房地产购买。SBF对欺诈指控表示不认罪，并表示他没有故意混合任何资金。币安策略长反驳：《路透社》报道不严谨内容站不住脚币安策略长Patrick Hillmann很快在推特上对路透社的言论进行反驳，他写道：“让我解释一下，《路透社》整个报道内容成立的基础是，为用户在购买由发行商Paxos提供的BUSD美元稳定币时是存款行为，但币安用户在BUSD交易页面上，并没有存款一词，且客户也被告知是在购买可供赎回的BUSD稳定币。” “这个故事是如此站不住脚，以至于他们不得不在文章前表明，路透社没有发现币安客户资金丢失或被拿走的证据，以使自己免于诽谤诉讼。” (来源:Twitter) “并且在这句说明后，他们又撰写1000字的篇幅，除一个前内部人员外，没有任何证据。” 然而，Patrick的反驳也很快面对社群的讨论，Solana战略长Austin Federa质疑前者的回应，认为Patrick并没有正面反驳《路透社》关于“币安混淆客户和公司资金”的观点，或是发表一个正式声明。 Austin写道：“你的上述发言和对路透社的声明，实际上没有在任何地方表明，币安没有将用户和公司资金混淆在一起。”

小萧2023-05-24

不仅不打压香港将加大力度推动加密货币中心建设

年市场崩盘引发全球大量破产事件（如 FTX 交易所倒闭）之后，对加密货币的任何拥抱都存在争议。加密货币交易所 OKX 的首席商务官 Lennix Lai 表示，他希望咨询的结论能够反映“数字资产社区的观点，即安全、可靠和合规的零售交易是强大的虚拟资产生态系统的一个关键方面。 ” 马来西亚、菲律宾在过去的几天里，马来西亚和菲律宾的监管机构与行业之间的关系紧张。马来西亚谴责火币全球平台“非法”经营，并责令其停止在那里的活动。火币发言人表示，该交易所自 2022 年以来就没有在中国运营过。与此同时，菲律宾声称 Gemini Trust Co. 最近开设的非美国衍生品交易场所缺乏该国必要的许可。双子座发言人早些时候拒绝置评。香港 2 月份在其咨询文件中概述了一项计划，允许个人投资者在证监会许可的交易所交易更大的硬币。监管机构打算确保保障措施到位，例如知识测试、风险概况和合理的风险限制。该论文称，这些代币应包含在至少两个来自独立供应商的可接受的可投资指数中，其中之一应该在传统金融领域有经验。全球挑战全球监管机构正在努力解决如何处理加密行业的问题。香港和迪拜等司法管辖区正试图吸引与加密相关的投资。新加坡计划限制散户投资者的参与。在一系列丑闻之后，韩国本周可能会通过其首个独立的加密立法。美国对该行业进行了严厉打击。鉴于该行业已经紧缩并且仅从去年 1.5 万亿美元的崩盘中部分恢复，香港的加密货币支点仍然存在疑问。火币全球、OKX 和 Amber Group 等公司表示，他们计划在新制度下申请牌照香港金融管理局总裁余伟文表示，公司应该期待严格的监管背景。 “我们将让他们在这里创建生态系统，这实际上会带来很多兴奋，”岳本月早些时候在彭博亚洲财富峰会上接受采访时表示。 “但这并不意味着宽松的监管。” 来源：金色财经

金色财经2023-05-24

加密货币市场为2019年9月以来最清淡 DCG 的债务问题等问题使市场充满不确定性

3AC) 违约以及主要加密货币交易所 FTX 倒闭的影响，根据法庭文件。 Gemini 和 Unsecured Credit Committee 正在考虑延期偿付，但如果 Digital Currency Group 被认定为有效违约，将因信用下降而筹集资金变得更加困难，并存在破产风险的担忧。如果加密资产（虚拟货币）行业领先的联合企业 DCG 破产，作为债务合并的一部分，它将面临出售关联公司 Grayscale 的投资信托“GBTC”等资产，这将有对市场产生广泛影响，有可能这将有可能导致 Grayscale 的投资信托“GBTC”等资产被迫出售，进而引发大规模抛售潮，可能会对整个加密资产市场造成巨大影响。此外，DCG 还拥有 CoinDesk、CoinMarketCap、Grayscale 等知名加密货币相关公司，这些公司的未来也将受到影响。如果 DCG 破产，整个加密货币行业的信心和稳定性也将受到打击。因此，DCG 破产的风险不仅仅是对该公司自身的影响，还可能对整个加密货币市场造成连锁反应。来源：金色财经

金色财经2023-05-24

香港大开绿灯！一则消息传来加密货币“涨”声响起、比特币升破2.7万美元

心与2021年禁止加密交易的中国以及自FTX崩溃以来对加密货币的监管立场变得敌对的美国形成鲜明对比。 “这个消息并不意味着大量的零售购买力将在6月初进入市场。然而，我们可能会看到6月份的交易量有所上升，”经济学家、《加密货币现在是宏观经济》通讯的作者Noelle Acheson表示。 Acheson表示，香港证券及期货事务监察委员会已经批准了两个数字资产平台OSL和Hash Blockchain，其中一些可能已经在积极进行海外交易。奥本海默(Oppenheimer)的分析师Owen Lau称，香港在试图成为加密货币中心方面“相当激进”。他说:“这将继续引起社会的关注，并吸引更多的公司在香港设立办事处。”“很难衡量其确切影响，但它对资本流动和人才流动具有长期影响。” 尽管价格变动不大，但这一消息发布之际，市场缺乏重大催化剂，交易陷入了平静。此外，在投资者关注债务上限谈判和加息预期上升的同时，比特币又开始表现得像一种风险资产，开始更多地与黄金同步交易。比特币和以太币将迎来2023年最糟糕的一个月，本月迄今分别下跌7.6%和3.1%。比特币在第一季大幅上升71%之后，本季度迄今下跌了4.5%。以太坊在第一季上升了52%后，本季度迄今上升了1%。香港证监会：6月1日开始接受虚拟资产交易牌照申请香港证监会表示欢迎已准备好遵守证监会标准的虚拟资产交易平台营运者申领牌照，该机构将实施一系列妥善的措施来保障该等投资者，包括在与客户建立业务关系的过程中确保合适性、良好管治、加强的代币尽职审查、纳入准则及披露。（截图自香港证券及期货事务监察委员会）换言之，香港证监会允许散户在适当保护下，合规交易比特币和以太币等市值较大的加密货币。至于无意申领牌照的营运者，则应着手以有序方式结束其于香港的业务。此外，香港证监会发布声明称，将于5月25日在宪报刊登虚拟资产交易平台申领《证券及期货条例》及《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下的相关牌照的申请表格，并将于6月1日开始接受申请。不过，证监会提醒监会尚未批淮任何虚拟资产交易平台向零售投资者提供服务，且现有大部分公众可接触的虚拟资产交易平台均不受证监会监管。需要注意的是，证监会文件表示，对于规定非证券型代币须具有至少12个月过往纪录，而无法维持其挂钩功能或在赎回时无法返还投资者资金的稳定币，不能被称为“稳定”。因此，稳定币的监管安排预计将于2023/24年实施。在稳定币于香港受到规管前，他们认为稳定币不应获纳入以供零售买卖。最后，证监会还表示平台营运者不应提供与买卖特定虚拟资产相关的奖励活动。这项原则构成了规定平台营运者不应登载有关特定虚拟资产的任何广告的依据。至于虚拟资产市场上其他常见服务（例如收益、存款及借贷），证监会不允许持牌虚拟资产交易平台提供这些服务。

财经风云2023-05-24

以太坊质押市场展望：动态竞争格局下的潜在机会

测可能由于以下两点： 1. 去年十一月FTX倒台之后，用户对中心化、托管方案的信任程度下降。 2. 今年二月，迫于SEC的监管压力，Kraken宣布终止向美国客户提供质押服务，导致其提款操作，并将进一步使用户对特定司法管辖区域内的质押服务提供商产生担忧。 Source：Nansen 在Shapella后，早期质押用户能够提款并转向其他质押服务——提款队列中前三的实体均为中心化交易所反映了这一点。 PriceWar 在流动性充足的自由市场下，传统商业模式下的经营逻辑得到体现。由于质押市场的同质化程度较高，竞争优势自然而然地体现在价格差异等因素上。用户现在可以从原来的质押服务提款，并自由选择其他平台，质押服务商之间的竞争将变得更加激烈。 Source：GSR 例如，由于SaaS平台专注于机构用户，而Solo Staking对普通用户的门槛较高，基本上表格中的后两者是主要的选择。而中心化交易所的质押收取较高的服务费，同时存在不透明性。而流动性质押的优势在于良好的流动性。如上所述，stETH几乎可以作为硬通货在大多数的主流DeFi应用上进行交互，甚至可以直接兑换为ETH而无需等待提款队列。用户会灵活考虑不同质押方案的选择。更进一步到流动性质押领域，相较竞争对手Lido和Rocketpool而言，Puffer提供了更低的节点运营商的准入门槛和质押者费用。其中，Puffer仅对质押者收取2.5%的费用，是Lido和Rocket Pool的1/4和1/6。假设奖励近似的情况下（目前各协议的奖励大约在5%上下，相差无几），手续费收取的多少或是决定用户选择的因素之一。与此同时，LST在各个DeFi协议中的整合程度同样是一个考虑因素。这代表了隐含的乐高收益率。 Source：ultrasound.money 在质押收益层面，以太坊质押收益率由共识层奖励和执行层奖励构成，前者随着更多验证者的加入而减少。后者是动态收益，由Tips和MEV构成，与以太坊网络的活动直接相关。采用质押服务的总收益取决于服务商与用户分享这些奖励的比例，例如stakefish与用户分享执行层奖励的80%。为了满足竞争需要，节点运营商可以分享尽可能多的执行层收益，提高协议的APR，以此吸引用户。下文将提到的Restaking也是提高APR的方法之一。 Source：Messari 在节点运营供给一侧，Rocketpool在Shapella升级之际顺势推出了Atlas升级—— 相较于之前的16 ETH，当前节点运营商仅需投入8 ETH就可以运行验证服务，进一步降低节点运营商的准入门槛(运行两个8 ETH的Minipool比运行一个16ETH 的Minipool提供超过18%的奖励)。上图显示Atlas激活为Rocketpool带来了一定幅度的协议增长。目标客户差异化在流动性质押领域，与Lido、Rocketpool等协议瞄准加密原生用户(To C)不同，Alluvial联合Coinbase、Figment等质押服务商推出了企业级的流动性质押解决方案(To B)。 Shapella之后，质押以太坊的退出通道逐渐明晰，或将引起传统金融机构对流动性质押的兴趣。以太坊流动性质押作为资产配置策略，意味着拥有代表行业Beta的ETH敞口，年化约5%的质押收益率，以及LST在DeFi中的额外收益。如果我们考虑Restaking的收益，可能使以太坊质押的累计收益超过15%。然而，传统机构需要对交易对手风险做尽调，以及完成一系列的KYC/AML等合规流程，现阶段Lido等加密原生流动性质押协议暂无法满足这类需求。因为Lido 等流动性质押协议在用户端是无需许可的，并不对进入Lido的资产进行审核或检查，并且资产混合在一起；传统机构对这点高度敏感。一种办法是采用Alluvial这样的企业级流动性质押解决方案，另一种是由外部合作方提供非LST的流动性解决方案。跳出质押本身来看，以太坊验证者集提供了支撑其生态系统的底层信任，而机构投资者的涌入有助于使以太坊验证者集实现多样化、增加博弈并提升稳定性。 DVT将提升以太坊验证集的健壮性与稳定性 Source：Vitalik Buterin 在路线图上，以太坊完成The Merge之后仍有两点主要改动：一是在Shapella中激活已质押以太坊的提款，二是在Cancun中纳入EIP-4844，为Rollup提供更多数据空间。相较于上述两点，DVT(Distributed Validator Technology)在用户感知层面的影响相对较小，但对底层基础设施的健壮性与稳定性至关重要。在实行DVT之前，一般由单一节点对应单一验证器。在运行验证者时，由于客观环境的网络故障或者配置错误可能导致Inactivity或Slashing的发生，从而错失奖励。DVT引入了节点集群来维护单一验证器(多对一)，例如只要满足5/7的活跃节点阈值，则执行验证，消除了单点故障的可能性。 Source：rated.network 从数据角度看，Rated根据Proposal Effectiveness、Attestation Effectiveness和 Slashing Record等维度提供了各质押服务商的评级。以太坊验证者的整体Effectiveness水平约为96.9%，尚未达到理想水平。由于成为Lido的Node Operator需要DAO治理批准，而成为Rocketpool的Node Operator则无需许可，因此猜测两者评级相差近2%可能是Node Operator参差不齐的能力所致。日前，Lido已经与Obol Network和SSV Network等DVT服务提供商进行集成测试。Lido还在V2的Staking Router中引入了DVT模块，其中包含Obol的分布式验证者集群和SSV节点。可以预见，DVT作为底层基础设施，未来将成为质押赛道的行业标准，但在普通用户的视角下几乎没有感知。 Source：clientdiversity.org 除DVT之外，共识层和执行层客户端的多样性同样重要。结语 Source：David Hoffman 1997年Robert Greer提出了三种资产类别: 1. 资本资产：能够产生价值/现金流的资产，例如股票、债券等; 2. 可转换/消耗性资产：能够被一次性消费、燃烧或转换，例如石油、咖啡; 3. 价值存储资产：价值在时/空间上持续存在，具有稀缺性，例如黄金、比特币。 David Hoffman在2019年指出，以太坊能够同时作为上述三种资产：质押的ETH 作为资本资产，Gas作为消耗性资产，锁定在DeFi中的ETH作为价值存储资产。 Source：Jon Charbonneau 今年2月，Jon在上表中给出了更详细的划分: 1.质押或再质押的ETH，包括stETH等流动性质押代币，代表能够产生价值/现金流的资产，作为资本资产; 2. Layer1和Layer2的Gas开销，以及Layer2在Layer1的DA花费，能够被一次性消费、燃烧，作为消耗性资产; 3. DAO金库等储备资产，Ce/DeFi的抵押品，以及NFT交易、MEV计价、代币交易对等分别作为记账单位和交换媒介，价值在时/空间上持续存在，作为价值存储资产。 Source：Justin Drake 从19年到23年，随着以太坊生态的蓬勃发展，ETH的效用在不断外延——直观的体现在于作为NFT的计价单位、作为Layer2的Gas Token、MEV、以及LST和基于LST构建的衍生品，甚至通过Restaking将经济安全扩展到中间件，将价值回流到质押者。 Shapella之后以太坊质押协议级别的改动暂告一段落，之后更多的可能是应用级别的故事。笔者认为质押赛道尽管由来已久，但随着一些重要事件所带来的变化，仍然可能对现有的格局进行冲击，并因此带来隐含的投资机会。来源：金色财经

金色财经2023-05-23

Hotbit突然关闭中心化加密交易所出路难觅

业也正在遭受一系列危机，从知名交易所 FTX 的倒闭，到导致 USDC 脱钩的银行业危机，一系列事件导致用户资金从中心化交易所 (CEX) 流出，Hotbit 的现金流开始恶化。除了外患，还有内忧，Hotbit 交易所曾多次成为网络攻击的目标，其多个项目已被恶意行为者利用，进一步加剧了其面临的挑战。管理团队提到了“行业趋势的变化”，强调 FTX 崩盘后加密市场面临的困境–要么接受监管规则，要么更加去中心化。公告写道：“Hotbit团队认为，中心化交易所（CEX）越来越繁琐，业务高度复杂且相互关联，无论是合规还是去中心化，都难以合规，不太可能符合长期趋势”。失败的CEX案例自加密货币交易所问世以来，由于安全漏洞、监管问题和管理不善等各种原因，倒闭的中心化交易平台不胜枚数，以下是几个规模较大的失败案例： Mt.Gox (2014)：曾经是互联网上最大的比特币交易平台，处理超过 70% 的比特币交易总量，Mt. Gox 因安全漏洞突然关闭，导致损 850,000 BTC 丢失。 Bitfinex (2016)：虽然 Bitfinex 仍在运营，但它在 2016 年遭遇了重大安全漏洞。黑客窃取了 119,756 BTC，当时价值约 7200 万美元。被盗资金尚未完全追回。 QuadrigaCX（2019）：当时加拿大最大的加密货币交易所 QuadrigaCX 在 2019 年突然停止运营并申请破产。该公司宣布丢失了私钥和对持有客户资金的冷钱包的访问权限，造成重大损失。 Cryptopia (2019)：总部位于新西兰的加密货币交易所 Cryptopia 在 2019 年 1 月面临安全漏洞，导致价值数百万美元的加密资金损失。攻击发生后，交易所被迫关闭并申请破产。 FTX（2022）：按交易量计算，FTX 是最大的加密货币交易平台之一，但于 2022 年 11 月 11 日宣布破产，未能满足提款要求。后来被爆出 FTX 将客户资金汇集到 Alameda Research 进行风险交易并造成巨额亏损，该交易所欠超过 100 万债权人超过 90 亿美元。中心化交易所“太难” Hotbit 的关闭不是一个孤立的事件，而是反映了监管不确定环境下加密行业的更大趋势，Coinbase 在美国境外成立国际交易所。今年早些时候，商品期货交易委员会 (CFTC)起诉全球最大的加密货币交易所币安，称其涉嫌违反交易和衍生品规则。据The Information 报道，两位知情人士透露，赵长鹏一直在寻求减持Binance US股份的策略。 FTX 的倒闭也增加了人们对中心化运营的加密托管和交易形式的怀疑，很多专业人士呼吁用户持有自己的加密货币或在去中心化交易所进行交易。去中心化交易所 (DEX) 的出现提供了中心化交易所的替代方案，它们的增长夺取了一大部分CEX的市场蛋糕。从某种意义上说，Hotbit 的故事是很大一部分行业参与者的写照——暴涨后暴跌，野心勃勃遭遇残酷现实。它的关闭提醒人们，即使在去中心化的加密世界中，传统金融的短板——流动性问题、监管审查和运营威胁——仍然占据主导地位，能够适应不断变化的法规、保持强大的安全措施并赢得用户信任的平台才能在新兴市场中站稳脚跟。来源：金色财经

金色财经2023-05-23

“美国国防部爆炸”疯传！AI生成图席卷主流媒体美股一度恐慌性下跌

经常被用来实施诈骗。一个著名的例子是FTX联合创始人Sam Bankman-Fried的伪造视频，该视频在交易所倒闭后不久流传开来，并试图在承诺“赠品”的情况下，将FTX用户引导至恶意网站。

圈内人2023-05-23

5.23 思路不变低位做多

rdrop按钮，或将公布空投明细 2.FTX现任首席执行官表示已经确认FTX 2.0计划 3.MicroStrategy表示支持FASB提议的加密货币会计规则 4.麦卡锡表示需要在本周就债务上限达成协议 5.布拉德讲话表示今年或许还需要再加息50个基点行情分析：昨日白盘探底后开始反弹，处于震荡上行的趋势，目前在27000左右，按照我们近期的区间范围内低多高空的思路，还是有不错的空间的。 4小时级别来看，币价运行于布林中轨上方，布林带有开口之势，MACD金叉向上多头能量柱开始放量，KDJ三线上扬，短线还有上升空间，日线级别来看，币价触及布林下轨后开始缓慢反弹至中轨，MACD有形成金叉之势，KDJ三线同样上扬，总体还是看多，甚至激进点可以现价做多，目标先关注27400小压力位，破位继续上看27900，不破反手做空，还是那句话，只要实体没有突破区间震荡，可以一直低多为主，高空为辅。行情时刻再变化此轮给出的分析也是按照行情走势给出的建议，通过相应的走势和指标给出合适的进场点位，我们分析行情的时候一定要多去看支撑和压力然后再去布局，这样才能稳健盈利，也要根据自身的仓位给出合适的止损点。防止突如其来的行情走势改不带来不必要的损失。同时我的建议分析都具有一定的时效性望大家谨慎参考。来源：金色财经

金色财经2023-05-23

“红色警报”！《货币战争》作者：比08年更严重的金融危机迫在眉睫黄金、白银等资产将是赢家

22年11月，最大的加密货币崩溃发生。FTX申请破产。这可能是历史上最大的诈骗案。清算人和审计人员仍在清理谎言和欺诈性账户转账的网络。至少有50亿美元下落不明，最终总额可能会更多。加密货币的崩溃一直持续到今天。一家名为Genesis的加密货币交易所最近在2023年1月申请破产。今年3月，另一种名为USDC的加密稳定币的价值跌至每枚远低于1.00美元。这是一场灾难，因为稳定币的整体理念是每枚1美元的价值始终保持不变。加密货币危机蔓延至主流银行体系最后，金融传染的“病毒”从加密世界跳到主流银行世界。银门银行(Silvergate Bank)于3月9日宣布破产。银门银行是一家受联邦存款保险公司(FDIC)监管的银行，也是联邦储备系统的成员。它也是一家加密银行，以加密货币为抵押发放贷款，并提供以美元买卖加密货币的服务。现在，流动性病毒正在感染美国银行体系。从那时起，“多米诺骨牌”继续倒下。以下是自3月初以来倒闭的主流银行： 3月9日：银门银行宣布破产，关闭。 3月10日：硅谷银行(Silicon Valley Bank)被FDIC接管。 3月12日：签名银行(Signature Bank)被FDIC接管。 3月19日：瑞合(UBS)收购瑞士信贷(Credit Suisse)。 5月1日：第一共和银行(First Republic)被FDIC接管。当前美联储政策的不一致性为了应对这一连串的失败，监管机构采取了非同寻常、前所未有的行动。美联储开设了一项贷款机制，以成员银行提供的美国国债作为抵押品发放贷款。不同寻常的是，即使市场价值只有票面价值的80%，贷款也相当于证券票面价值的100%。美联储借出的资金超过了证券的价值。这种安排可能会产生一万亿美元或更多的新印钞来发放贷款。这场印钞狂潮发生之际，美联储声称要减少货币供应，作为对抗通胀的一部分。因此，美联储正在同时收紧和放松政策。这种公共政策的不一致性是由自由形式的市场干预造成的。FDIC可能会为银行体系中的每笔存款提供担保，而不考虑每笔存款25万美元的法定上限。他们用保险限额的“系统性风险”例外来证明这一点。但系统性风险是未定义的，如果一家银行的挤兑引发恐慌，进而蔓延至其他银行，那么体系中的每家银行都存在潜在的系统性风险。 FDIC的保险基金也在减少，因为迄今为止，由于破产而支付的索赔金额达到400亿美元或更多。美国财长耶伦(Janet Yellen)模糊了所提供保险的限制，耗尽了保险基金，从而摧毁了人们对FDIC系统的信心。再一次，严厉的干预也有其不确定性和丧失信心的代价。危机的滞后时间同样重要的是，普通美国人要意识到，从危机真正开始到引起每个人注意的严重阶段之间有很长的滞后时间。例如，2008年9月15日，当雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产时，2008年全球金融危机进入严重阶段。但这场金融危机始于18个月前的2007年春天，当时汇丰银行(HSBC)对次级抵押贷款的损失发出警告。俄罗斯-长期资本管理公司(Russia-LTCM)的危机在1998年9月达到严重阶段，但它早在15个月前的1997年6月就已经开始，当时泰国将其货币兑美元贬值。在1974年至2010年的6次重大金融危机中，从危机起源到严重阶段的平均时间为13.5个月，最短的时间为6个月。如果我们使用这些基准，并将危机从2023年3月算起，那么到今年9月，危机可能会变得严重。如果我们使用13.5个月的平均值，并将危机从2021年11月(比特币崩盘)开始算起，那么我们早就已经进入严重阶段。按照任何历史方法，重大危机都迫在眉睫。系统红色闪烁总是有危机的警告信号，而这些信号大多被忽视了。如今的警示信号包括美元短缺、支持衍生品的高质量抵押品短缺、美国国债收益率曲线倒挂、互换利差为负、美国国债拍卖收益率低于美联储隔夜逆回购工具，以及资金从银行流向美国国债和货币市场基金。诚然，这些指标是高度技术性的，我不打算在这里深入讨论。尽管如此，它们仍然是公开的，它们所显示的极端情况上一次出现是在2008年金融危机之前。等待倒闭的银行名单包括PacWest、Western Alliance、First Horizon、Comerica和KeyCorp。简而言之，系统正在红灯闪烁。归根结底，我们正面临着严重的经济衰退、比2008年更严重的金融危机、去美元化、对美联储和美元失去信心、央行数字货币(CBDC)崛起带来的政治压迫，以及潜在的极端社会动荡。在这种情况下，赢家是黄金、白银、土地、能源、农业和美国国债。输家是股票、公司债券和商业地产。你应该相应地调整你的资产配置，以便在这场风暴中幸存下来。没有人确切知道风暴何时会来袭。我不能给你一个具体的日期。但不要等到为时已晚。早几个月总比晚一分钟好。

tqttier2023-05-23

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