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黄金果然跌破天际！“小非农”超预期压制降级“黑天鹅” 美元雄起挑战103 比特币遇监管大空袭

担心如果他们起诉币安，可能会导致类似于FTX的挤兑，进而导致消费者损失资金并可能引发加密市场的恐慌。知情人士继续补充，检方正在考虑其他选择，比如罚款、暂缓起诉或不起诉协议。这样的结果将是一种妥协，让币安对所谓的违法行为负责同时减少对消费者的伤害。 CoinTelegraph分析指出，比特币的波动性在8月1日加剧。空头将价格拉低至28861美元的直接支撑位以下，但烛台上的长尾显示较低水平的激进买盘。多头推动价格突破29596美元的20天指数移动平均线(EMA)，但他们正在努力突破30000美元的障碍。这表明空头不愿放弃，正在逢高抛售。 20日均线趋于平缓，相对强弱指数(RSI)略低于中点，表明近期将形成区间。该区间的上行边界可能为30050美元，下行边界可能为28585美元。 (来源:CoinTelegraph) 如果买家将价格推高至这一窄幅区间之上，比特币可能会升至31000至32400美元之间的上方阻力区。下行方面，跌破28585美元可能会开始下跌至27500美元，然后跌至26000美元。

会员

小萧2023-08-03

金色早报 | 美媒：美司法部考虑对币安提起欺诈指控

金色财经2023-08-03

突发！美媒最新爆料：美司法部正考虑对币安提起欺诈指控比特币闻讯“飞流直下”

诉币安，可能会导致类似于现已破产的平台FTX的挤兑，导致消费者损失资金，并可能引发加密市场的恐慌。#NFT与加密货币# 知情人士说，检方正在考虑其他选择，比如罚款、暂缓起诉或不起诉协议。这样的结果将是一种妥协，让币安对所谓的犯罪行为负责，同时减少对消费者的伤害。（截图自Semafor）这场辩论凸显了美国加密执法和监管的复杂性和快速演变的性质，在美国，公司处于法律灰色地带，消费者没有享受到传统银行体系的任何保护。美国司法部拒绝置评。币安没有回复置评请求。比特币短线下挫近400美元，回落至29000美元/枚下方，日内跌0.74%。（比特币走势图，来源：Google Finance）币安及其创始人赵长鹏已经面临美国证券交易委员会(SEC)以及美国商品期货交易委员会(CFTC)的指控。SEC指控赵长鹏及其公司在美国经营一家未注册的交易所，并故意允许其公民参与币安的离岸交易所。 SEC还指控币安通过一家名为Sigma Chain的秘密做市公司操纵币安美国平台上的交易，误导了客户和投资者。法律专家说，由于指控的严重性，证交会的案件类似于刑事起诉，这增加了随后提起刑事指控的可能性。 SEC在联邦检察官之前提起民事诉讼并不常见，尤其是在一些备受关注的案件中。该机构通常会与司法部合作，同时提出民事和刑事指控。在考虑是否起诉大型实体时，司法部通常会考虑对无辜消费者、员工和股东的影响。自20年前安达信(Arthur Andersen)以来，情况就是如此。问题是，当涉及到在法律灰色地带运营的加密货币交易所时，这些因素是否应该发挥作用。那些在币安上交易加密货币并据称被该公司的策略欺骗的人应该知道，他们所承担的风险比在受监管的交易所要大。为了访问Binance.com，美国公民需要使用VPN或其他工具来绕过限制。这并不使得币安的客户成为公司所被指控不当行为的共犯。加密货币现在是金融体系的主流部分。 Semafor指出，美国司法部正在讨论起诉可能对消费者产生的影响，这在某种程度上是对加密货币合法性的认可。 Semafor称，假设有足够的证据支持指控而币安并没有遭到起诉，这可能只会推迟该交易所不可避免的崩溃。它最终可能会发出一个信号，表明美国对加密货币交易所的态度软弱，从而在未来引发更多的不良行为。因预测2007-2008年房地产崩盘而闻名的经济学家、“末日博士”鲁比尼(Nouriel Roubini)认为，整个加密生态系统都是腐败的，我们应该把婴儿连同洗澡水一起倒掉。“这些人应该离开这里，”他说。美国参议员沃伦(Elizabeth Warren)也呼吁对币安涉嫌向国会撒谎进行额外的刑事调查。“币安和币安美国的这些行动代表了潜在的违反联邦法律的行为，可能使公司官员受到罚款和监禁，”她写道。 Semafor表示，美国在这方面发挥了作用，为在其境内运营的加密公司创造了一个模糊而不稳定的监管环境。这促使加密行业的许多人投入了那些愿意睁一只眼闭一只眼、努力吸引加密企业的国家的怀抱。美国证券交易委员会对加密货币交易所Coinbase提起了另一项诉讼，似乎决心进一步将数字资产赶出美国。另一方面，立法者可以通过制定新的行业监管规则来保护消费者，使美国成为一个更有吸引力的地方，并为消费者提供比Binance和FTX等离岸交易所更安全的选择。

财经风云2023-08-03

金色Web3.0日报 | 彭博分析师：已收到6份以太坊期货ETF申请

F1 车队合作的其他加密货币公司包括 FTX 和Mysten Labs。 3.“无聊猿”BAYC：香港ApeFest大会门票将于本周四重启申领金色财经报道，“无聊猿”BAYC官推宣布，香港ApeFest大会门票将于本周四重启申领，具体为美东时间8月3日早上10点（香港时间8月3日晚上10点）。“无聊猿”BAYC称，相关门票申领链接将会在官推发布，并在ApeFest大户官网上分享更新。 4.Worldcoin纪念NFT铸造完成，总铸造量14,964枚金色财经报道，据Zora平台数据显示，Worldcoin纪念NFT已完成铸造，总铸造量为14,964枚，该NFT为限时免费铸造，用户只需支付gas成本。 DeFi热点 1.BendDAO以太坊借贷池的基准利率已下调至15% 8月2日消息，NFT借贷协议BendDAO发推称，BIP#39提案已生效，以太坊借贷池的基准利率已从20%调整降至15%。BendDAO表示，这意味着用户在其平台的借款成本将变得更低，可推动流动性进一步增加。 2.Cosmos生态EVM兼容链Evmos已上线2.0版本 8月2日消息，Cosmos生态EVM兼容链Evmos于官推宣布，2.0版本已上线。此前消息，该版本的更新包括通过Evmos EVM扩展启用StakeFi和IBC可组合性、可激励持续增长的Evmos v2代币经济学、通过软件许可创建与未来Evmos SDK链的价值一致性等等。 3.Uniswap在SEC称HEX为未注册证券后已将其从界面删除金色财经报道，在HEX被美国证券交易委员会(SEC)称为未注册证券后，去中心化交易协议Uniswap已将HEX从其界面上删除。虽然 Uniswap 将代币从其界面上删除，但这并不意味着它们不能通过去中心化协议进行交易，因为退市只发生在前端层面。替代托管网站上的所有钱包（例如 Uniswap 的这个网站）仍然可以交易退市代币，或者直接与协议的智能合约进行交互。 4.英国央行采用Ripple的Interledger协议进行支付结算金色财经报道，英国中央银行英格兰银行(BoE)在探索Ripple跨账本协议同步支付结算的潜力方面迈出了重要一步。在一篇新发表的题为“Ripple–探索使用Interledger协议同步支付结算”的论文中，英国央行深入研究了Ripple解决方案与两个模拟实时全额结算(RTGS)系统的成功集成。该论文重点介绍了英格兰银行在其RTGS系统中成功实施Ripple解决方案的情况，展示了该技术在现实世界中的潜在应用的良好结果。通过同步结算，交易可以更快地结算，减少传统跨境支付的时间和成本。 5.Arbitrum已激活One和Nova上的账户抽象端点支持 8月2日消息，Offchain Labs已正式在Arbitrum One与Arbitrum Nova上激活对账户抽象端点的支持。此前报道，7月17日，Arbitrum提案AIP-2已获得投票通过，将在 One 和 Nova 主网上激活对账户抽象端点的支持。该提案旨在解决ERC-4337打包交易的问题，新RPC端点eth_sendRawTransactionConditional 将允许用户在提交交易时指定有效的区块高度和时间戳范围，从而解决了在验证和执行阶段之间可能发生的智能合约账户存储变化的问题。游戏热点 1.Framework Ventures合伙人：DeFi风格和趣味性可以促进游戏发展金色财经报道，Framework Ventures联合创始人兼合伙人Michael Anderson表示，尽管加密视频游戏的融资一直在放缓，但如果开发人员能够弄清楚如何释放代币潜力、减少摩擦并走向多平台，这一切都可能很快改变。当被问及区块链游戏领域需要做什么才能扭转局面时，Anderson表示，DeFi风格的代币和趣味性可以促进采用，随着一些游戏将在未来几个月上线，拥有这些属性的游戏能够脱颖而出。金色财经曾报道，Framework于去年4月宣布为其第三只加密货币基金筹集了4亿美元，使该公司管理的总资产达到14亿美元。当时该公司表示将把新一轮融资的大约一半（约 2 亿美元）投入到游戏领域。该风险投资公司投资了InfiniGods和 Dynasty Studios 等游戏项目。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

金色Web3.0日报 | 彭博分析师：已收到6份以太坊期货ETF申请

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金色财经2023-08-02

深入研究RWA协议机制及生态系统

加密货币基金，他们经常将借来的资产放在FTX等交易所。他们计划利用RWA借贷协议中的贷款来执行他们的策略，如做市和套利，赚取利润来偿还贷款和利息。然而，当FTX崩溃时，他们的贷款被冻结在该交易所，他们无法偿还RWA协议中的贷款。除了FTX，还有一个案例就是Invictus Capital，其在Terra稳定币崩溃后遭受了巨大损失，无法偿还贷款。在RWA协议中，一旦金库违约，损失将由为金库提供资金的贷方分担。当Babel Finance从Maple Finance获得的1000万美元贷款在2022年7月违约时，未偿还的违约金额被记入金库的贷方，导致约3.2%的损失。 1.4.2 协议机制改进 Maple Finance在去年的违约事件之后改变了其机制方向，为RWA协议除了上述机制之外可以考虑的其他违约风险管理方法提供了见解。借款人多样化——Maple Finance去年经历如此大规模的贷款违约（超过5000万美元）的原因之一是加密货币基金高度集中于借款人一方。由于借款人都是受加密市场影响的参与者，当像FTX崩溃这样的事件发生时，许多金库都会同时出现无法还款的情况。从协议的角度来看，一下子如此大量的未还款给协议带来了沉重负担，需要通过协议创建的金库来收回这些未还款。Maple Finance也意识到了这一问题，并决定从2023年开始实现借款人的多样化。赋权金库管理员——以前，金库管理员不能在借款人不还款的情况下立即声明违约，需要等上一段时间之后才可以。从表面上看，这似乎不是个问题，因为违约是由协议定义的机制触发的。然而，由于没有办法清算借款人的抵押品以迫使他们偿还贷款，所以RWA协议要求贷款人在确定金库已失去偿还能力时尽快冻结金库资产，以尽可能保护贷款人的资产。鉴于这一点，Maple Finance修改了协议，允许金库管理员在其认为借款人已失去偿还能力的情况下立即声明违约。调整金库管理员激励机制——2022年违约期间出现的一个问题是，一些金库管理员并没有分享有关他们所管理的金库状态和借款人还款状态的准确信息。鉴于RWA协议的性质——不仅依赖协议逻辑，还依赖使用协议的贷款人、借款人和管理员之间的信任关系——金管理员的这种行为可能会导致更大的违约损失。在这方面，还需要规则来强制金库管理员在创建金库时将大量资产存入初级分级。 2、DeFi协议进军RWA抵押贷款市场自2022年下半年以来，RWA生态系统中最受关注的问题之一就是，在现有的DeFi协议中出现了几个项目，这些项目宣布了纳入RWA的意图。MakerDAO和AAVE就是最突出的例子，而Frax Finance也在积极讨论与RWA相关的机制。在本节内容中，我们将讨论MakerDAO和AAVE试图引入RWA的背景环境，以及采取了何种形式引入。 2.1 MakerDAO 2.1.1 引入RWA的目的协议的稳定增长——MakerDAO社区的主要议程之一一直都是创造一种稳定增加DAI发行的途径。MakerDAO自2018年运营稳定币以来面临的一大问题就是，它无法仅凭ERC20代币抵押品继续增长DAI。MakerDAO认识到，只接收代币抵押品会使DAI的发行过于依赖于对加密货币的长期需求。通过纳入RWA抵押品，MakerDAO希望DAI将为想基于RWA或信贷借款的实体提供作为借贷工具的效用。在这一战略下，MakerDAO将不再仅仅依赖于加密货币市场条件，还将能够基于实体经济创造DAI需求。因此，DAI的发行将能够更加稳定地增长。货币化——MakerDAO最初还通过协议提供的DAI存款费用（即DSR）创造了DAI需求，基于这种需求，借款人支付的利息成为协议的主要收入来源。然而，MakerDAO社区很快就意识到代币的收益不高，也不可持续，于是他们开始转而关注RWA的收益，这是相当高且可持续的收益，他们开始直接向想要抵押RWA借款的实体发行DAI，并使RWA收益成为协议的主要收入来源。 2.1.2 采用标准每当MakerDAO为特定RWA创建金库或向特定借款人提供由RWA担保的贷款时，它都会依赖社区成员的支持来做出决定。在做这些决定时，MakerDAO社区决定使用以下评估标准：可扩展性：首先，MakerDAO要求RWA必须有足够高的发行量和足够大的市场规模来增加DAI的发行。稳定性：由于RWA被用作发行DAI的抵押品，因此抵押品保持价值稳定是非常重要的。为此，MakerDAO社区要确定RWA的价格是否足够稳定，以及市场上是否有足够的流动性来处理它们。此外，协议还要评估是否存在任何可能危及MakerDAO稳定性的风险。需求：即使MakerDAO接收RWA作为抵押品并发行DAI，如果在利息和其他财务成本方面，从传统金融机构借钱要更好，那么接收RWA作为MakerDAO的抵押品并没有多大意义。在这方面，MakerDAO社区将从RWA所有者的角度评估在MakerDAO上借款的效用，即MakerDAO和RWA所有者是否能够互惠互利。监管风险：除了处理RWA之外，MakerDAO团队还考虑在将资产纳入协议的过程中是否需要涉及更多监管或法律实体，以及是否存在额外的技术、经济或监管风险。 2.1.3 实施步骤此外，MakerDAO总结了采用RWA所需的具体步骤。如何将RWA资产转换为MakerDAO上的可交易资产？为了将RWA作为协议的抵押品，用户需要能够对其进行代币化，并要有适当的法律机制，允许他们在需要进行清算时处理RWA。在传统金融世界里，有可能阻止DAI借款人再次抵押同一资产吗？由于代币化RWA的合法权利与实体经济中的权利是分开的，因此借款人可能会用他们的RWA从MakerDAO借款，然后在传统金融机构中再次借款。如果发生这种情况，借款人就不太可能偿还他们从RWA协议获得的贷款。鉴于这方面，MakerDAO试图阻止借款人使用他们的RWA作为抵押品来获得另一笔贷款。能否可靠地检索价格信息等？Oracle将如何设计？即使在清算过程中处理抵押品的方式存在差异，由于RWA充当抵押品，因此RWA的价值仍然对借款人的还款潜力有重大影响。在这方面，MakerDAO关心的是如何可靠地获取这些RWA资产的价值。 2.1.4 采用情况 2022年7月，MakerDAO创建了现实世界金融核心部门，旨在提高MakerDAO对现实世界金融的影响力。通过这个部门，该协议团队一直在向现实金融领域的参与者提供RWA支持的贷款，并继续为他们创建金库。这些金库的运作方式是直接向需要贷款的借款人发放DAI。主要金库如下（截至2023年3月）。在MakerDAO上作为RWA抵押品发行的DAI金额目前已超过6亿美元，DAI的发行速度一直在快速增长，特别是自2022年年底以来。像RWA009-A这样的金库特别重要，因为它们直接从MakerDAO提供资金，而不是由政府监管的银行借出。在协议收入方面，它也有助于提高协议的净收入，截至2023年1月，作为RWA抵押品发行的DAI价值约6.5亿美元，约占协议总费用收入的75%。在此背景下，MakerDAO不断审查评估将DAI作为RWA抵押品借出的金库，如短期债券、机构信贷和能源生产设施。 MakerDAO社区表示，每个RWA都必须通过治理来决定是否处理资产，这是低效和缓慢的。因此，MakerDAO正在寻求与RWA代币化和Centrifuge（+ Tinlake）等RWA抵押贷款协议合作，以允许RWA协议负责RWA资产处理的必要步骤。MakerDAO还在与Maple Finance洽谈合作事宜。在此合作中，Maple Finance将再次被用作基础设施，以促进基于RWA的抵押贷款，MakerDAO可能会向Maple Finance发行DAI，并根据各金库的风险调整各金库的DAI发行限额和违约利率等参数。在与RWA协议的合作中，MakerDAO期望其他协议发挥如下作用：（1）吸引和管理借款人，（2）负责法律程序或组织法律结构，以及（3）处理违约。 2.2 AAVE 2.2.1 背景 GHO的崛起——2022年7月，Aave治理论坛在一个名为“介绍GHO”的议项中，提出了一项基于Aave协议发行一种名为GHO的稳定币的计划。与其他稳定币一样，GHO将得到多种资产类别的支持。不过，值得注意的是，它不是特定于加密货币的，而是一组相互关联程度较低的资产组合，比如RWA和信用评分。在GHO机制中，一个被称为Facilitator的实体被授权发行GHO代币，而不是由单个实体管理所有抵押品。Facilitator向社区提议GHO的发行方法，如果提案通过，则可以在一定范围内按照该Facilitator提议的方法发行GHO。有趣的是，Facilitator不必坚持发行加密货币担保的稳定币；事实上，GHO可以以每个Facilitator定义的任何方式发行/销毁，包括针对多种资产类别的抵押、算法、基于信用或基于delta中性头寸，Facilitator越多样化，GHO的价格就越稳定。 RWA在DeFi领域的重要性——2022年11月和12月，Aave社区开始探讨RWA的重要性。在“帮助Aave思考RWA”一文中，来自Warbler Labs的Punia指出，RWA可以通过两种方式帮助Aave协议：通过加密货币之外的稳定币抵押品的多样化提供稳定性，并通过利用比加密货币更大的资产池为GHO扩展为全球稳定币铺平道路。在“为什么RWA对DeFi很重要”一文中，作者认为，虽然DeFi可以通过专注于原生加密货币来实现一定程度的增长（约10倍），但加密货币市场的规模有明显的限制，RWA是实现更大增长（约100倍）所必需的。DeFi需要从TradFi那里获取部分市场份额，才能最终进入主流。 DeFi和TradFi类似于电子商务和实体店交易之间比例的反转，因为有了互联网，人们更喜欢电子商务而不是实体店交易。DeFi和TradFi也是如此：随着区块链技术的发展以及变得越来越活跃，人们会将会更喜欢DeFi而非TradFi。金融领域始终都存在用户需求，人们在金融应用和资金上总是希望有更加灵活的方式，这是一个普遍的现象。DeFi可以在所有这些方面更好地为他们服务。 DeFi的可见性和互操作性使其比中心化协议更安全，波动性更小，从而更好地为整个经济系统服务。 MakerDAO的成功——MakerDAO的成功进一步加强了基于Aave协议的RWA的用例。从DeFi协议中获得稳定的收入流对其可持续性至关重要，根据文章“概述Aave的RWA战略”描述，截至2022年11月，MakerDAO从RWA中获得了超过50%的协议收入。上图显示了MakerDAO按资产划分的收入变化情况，截至2023年3月，RWA占收入的50%以上。随着时间的推移，RWA在总收入中所占的份额越来越大，显然RWA比我们想象的要重要得多。 2.2.2 效果及预期结果根据文章“概述Aave的RWA策略”所述，Aave仅将链上资产作为GHO的抵押品的风险如下：在市场低迷期间，如果相关资产缺乏市场流动性，则协议存在累积负债的风险，即，如果仅将加密资产视为抵押品，则存在协议违约的风险。协议缺乏流动性最终使其容易受到经济攻击或清算。加密货币资产对市场状况高度敏感，在市场低迷期间，由于杠杆需求降低，借贷协议的现金流可能会恶化。最终，当RWA资产作为GHO的抵押品提供时，Aave社区希望看到以下效果，这与MakerDAO社区决定接受RWA时所期望的效果大体一致。由于RWA比加密资产更稳定，波动性更小，所以其风险更依赖于宏观经济流，并且对加密市场本身的波动性更强。 RWA借款人的筹资通常用于生产性业务，而不是投机性交易。这比加密货币投机的规模要大得多，无论是牛市还是熊市都是如此。 2.2.3 Aave的RWA采用策略与传统加密货币相比，RWA是一种完全不同的资产类别。在Aave社区中有很多关于RWA应该如何实现的讨论。在文章“概述Aave的RWA策略”中，作者详细阐述了DeFi的不同元素，以说明哪些元素是被提倡的。资产类型：作者主张首先引入风险较低、收益较低的RWA，以了解它如何在加密市场中发挥作用，从而建立对RWA Facilitator的长期信任，然后逐步引入风险较高、收益较高的资产。资产类别不应直接与加密市场相关，例如，排除对做市商、矿工、DAO等的贷款。债务上限：在现实世界中，采用GHO作为法定代币需要时间，因此我们必须假设所有借款人最初都会将GHO兑换为现有的法定代币（USDC、USDT、USD……）。这就是为什么指定的债务上限应该与可用于出售或赎回现有稳定币的流动性成正比，因为最终，GHO保持与美元的软挂钩以维持其价值是很重要的。总而言之，债务上限应该是这样的：即如果大量的GHO被出售给市场，债务上限也不会贬值。利率：作者认为，Aave目前的利率模型不应适用于RWA，利率应基于包销和类似TradFi的交易。这是因为Aave的Facilitator可以为RWA设定不同于其他资产类别的利率。 2.2.4 采用情况 2021年12月28日，Aave与Centrifuge合作推出RWA市场，以实现RWA的代币化。RWA市场在Aave服务中提供了Centrifuge Tinlake的TIN & DROP模型，允许存款人通过稳定的加密相关RWA抵押品获取收益，Centrifuge发行人通过Aave借贷将加密市场作为一种流动性来源。由于RWA市场是一个封闭的市场，只有通过KYC流程验证成为存款人的用户才能作为投资者参与其中。发行人（Centrifuge发行人）可以为他们的资产创建池，LP代币对应Centrifuge Tinlake的DROP。存款人（投资者）可以存入USDC进行存款质押，从该池中购买DROP。 RWA市场一经推出便迅速增长，于2022年4月突破2000万美元，但随后在市场低迷期间，市场规模萎缩，截至2023年3月，总市场规模约为750万美元。幸运的是，没有发生资金违约，协议本身也按预期有条不紊地运作。通过RWA市场的运作，Aave了解到，要真正将RWA引入DeFi，需要解决几个关键的挑战。它需要与风险评估(RA)或包销相关的各领域专家。贷款人应该认真考虑他们的策略，考虑RWA抵押品的寿命和流动性，因为它本质上是一种不同于加密货币等高流动性类型的资产。 RWA筹资依赖于Aave的稳定币流动性，而这通常会受到Aave以外因素的影响。 RWA Facilitator。RWA市场的例子向我们展示了将RWA引入DeFi的潜力。我们已经看到，关于将RWA Facilitator作为GHO发行推动因素之一的讨论正在取得进展。截至2022年12月，Centrifuge将继续尝试成为提供全方位服务的GHO RWA Facilitator。我们在之前的文章中确定了需要解决的一些关键挑战，以使RWA具有可扩展性。在Aave协议中，我们期望RWA Facilitator具有以下特性：与DeFi的兼容性：这是指确保RWA抵押品很好地集成到链上生态系统中。可信的基础设施：进行涉及RWA抵押品的中介服务需要在健全的法律框架内具有高度的透明度。要成功地将RWA纳入链上生态系统，需要一个值得信赖的专业经纪框架。 Centrifuge目前正在开发一个基于Centrifuge池持有资产的指数代币。指数代币购买者将购买Centrifuge资产组合，这是生态系统内信贷群体集体智慧考虑后的风险分散的结果。RWA池也可以作为指数的投资组合构成，这可能是作为Aave GHO Facilitator的RWA的最佳案例。 3、RWA抵押贷款市场的现状和未来到目前为止，我们已经描述了处理RWA代币的协议所采用的机制，以及为什么要如此设计。在本节内容中，我们将快速看一下处理RWA代币的协议的当前状态。我们将首先来看贷款额的整体趋势，然后再看各协议的表现。 3.1 TVL和整体贷款额趋势 3.1.1 加密货币基金贷款的增长和紧缩下图显示了基于RWA代币借贷的协议的活跃贷款量。在2022年之前，TrueFi占RWA抵押贷款的大部分份额，部分原因是因为TrueFi是第一个RWA抵押贷款协议。此后，Maple Finance快速增长，到2022年下半年，Maple Finance和TrueFi各占RWA抵押贷款市场的半壁江山。在此期间，Maple Finance和TrueFi的借款人主要是从事基于加密货币的做市和交易的加密基金，如MGNR、Auros capital、Folkvang Trading和Alameda Research。直到2022年下半年，Maple Finance和TrueFi似乎经历了快速增长，因为加密货币牛市中，交易公司需要更多资金。然而，随着我们进入2022年下半年，Terra协议崩溃和FTX银行挤兑等事件对主要加密基金造成了重大影响，对加密基金的贷款量也相应减少。因此，从2023年起，上图中Maple Finance和TrueFi的权重几乎消失不见了。 3.1.2 非加密基金贷款稳定增长虽然Centrifuge和GoldFinch没有像Maple Finance那样出现爆炸式增长，但自2022年以来它们一直呈现稳步增长，并且在去年下半年的重大事件中似乎维持了总体贷款额，没有受到太大损害。Centrifuge提供各种资产类别的贷款，包括由房地产担保的贷款和由货运发票担保的贷款。GoldFinch向发展中国家的金融科技公司和房地产公司提供贷款。下图显示了Centrifuge提供贷款的各领域，他们实际上是向各个领域贷款，包括房地产、发展中国家和机构。 Centrifuge和GoldFinch去年似乎没有受到太大损害，因为它们的贷款并不集中于加密公司，而是集中于非加密公司，鉴于此，从它们那里借款的需求仍然强劲，并且无论加密市场的状况如何，借款需求都在稳步增长。 3.1.3 在DeFi借贷协议中增加RWA抵押此外，如上所述，MakerDAO、AAVE和FRAX等稳定币和借贷协议正在积极进军RWA抵押贷款领域，并在各自协议内缓慢增加RWA资产的比重。自去年6月份以来，FRAX一直在通过治理论坛讨论将FRAX分配给RWA抵押贷款池，并就与TrueFi和PropFi等公司合作事宜进行投票。虽然我们对DeFi中的RWA抵押贷款机制还很陌生，但见证该领域在2023年的快速增长将会非常有趣。 3.2 使用RWA的好处 3.2.1 吸引实体经济玩家加入DeFi生态系统 DeFi和NFT等产品的大多数用户仍然集中于长期拥有和交易加密货币的少数人，因此为了发展Web3生态系统，我们需要让更多用户进入Web3生态系统。各种相关计划正在进行中，例如Web2 X Web3合作以及RWA代币支持的贷款都可能是其中一员。如果RWA抵押贷款能够为投资公司和机构提供传统金融无法提供的价值，并将其流动性带入DeFi生态系统，那么它可能会再次推动Web3生态系统的整体规模增长。通过RWA协议渐渐将更多机构带入Web3空间，区块链可以定位为新兴金融技术的基础设施。将RWA代币引入DeFi生态系统是扩大用户基础的重要一步。 3.2.2 除代币外，DeFi还可以有其他货币化方式如前所述，RWA抵押品允许区块链项目从加密货币以外的来源产生收益。传统的基于加密货币的激励措施的问题在于，它们过于依赖市场条件，而且不能提供有意义或可持续的回报。然而，通过利用来自RWA的利息收入作为新的收入流，DeFi协议可以拥有除了新发行的代币之外的收入流，从DeFi的角度来看，这可能是有吸引力的，特别是如果与RWA相关的风险被很好的理解和管理。事实上，如果你浏览rwa.xyz网站，将会看到由DeFi协议处理的RWA的平均利息收益率为10%。MakerDAO的大部分收入来自其RWA金库，所以如果正确使用RWA的话，协议可以扩大自己的收入流。 3.2.3 不受DeFi加密货币市场影响的安全需求在任何领域，无论是DeFi还是NFT，区块链项目的一个最大问题就是，它们都极易受到以比特币为代表的加密货币市场的影响。对于DeFi借贷协议来说，这个问题更加严重，因为在DeFi借贷协议上存储法定代币（ETH、UNI等）并试图放贷的人通常是试图通过借贷来利用多头头寸的人。相反，在DeFi贷款协议上存储稳定币并希望借入法定代币的人代表的是空头头寸。因此，如果你看一看像MakerDAO或AAVE这样的DeFi协议，就可以看到协议的规模会根据市场情况急剧增加或减少。但是，如果协议的用户群中有拥有RWA的实体，那么这些协议的需求则会相对不受加密市场的影响，并且允许在对协议规模具有一定程度可预测性的情况下进行操作。 3.3 使用RWA的缺点或局限性 3.3.1 出现信任问题除了在成本和交易速度方面的优势外，通过区块链和智能合约而无需信任中心化一方实现预期结果的能力，一直是DeFi最重要的价值之一。然而，大多数使用RWA代币作为抵押品的DeFi活动都是基于信任的。当贷款人把钱存入金库时，他们必须信任第三方，他们还必须相信借款人会诚实地偿还贷款。看看过去的一年RWA协议都发生了什么，金库违约以及借款人不能赎回本金，因为金库中的第三方行为不端。我们已经经历过这样的情况，我们还将继续面对这些信任问题，直到围绕RWA代币形成更坚实的法律和制度基础，即使这样，与完全加密原生的DeFi相比，我们使用的协议可能仍然具有一定程度的信任问题。 3.3.2 只有部分用户有资格获得贷款在RWA借贷协议中，我们提到贷款人、借款人和第三方之间需要一定程度的信任，并且RWA代币支持的贷款确实用于低抵押贷款。然而，由于各主体之间需要信任，能够通过RWA借贷协议借款的用户群体仍然集中于某些机构。看看Centrifuge、GoldFinch、Maple Finance等产品，你会发现通过该协议借用或充当管理员的实体大多是具有一定声誉和专业知识的机构。没有一个市场可以让普通人能够轻易地抵押RWA进行借款。 3.3.3 真的能降低成本吗？智能合约确实可以降低金融交易中的很多仲裁成本。然而，就RWA协议而言，RWA代币化过程、识别借款人以及RWA风险会产生额外成本，因为它需要具有RWA知识的专家和处理法律及管理任务的实体。事实上，有些协议要求为每个金库建立一个专用工具。从这方面来说，仍然存在与RWA相关的多种成本。这种限制将继续存在，直到每个RWA的基础设施到位，并且基本形成各资产的风险评估标准。 3.4 对RWA协议的个人看法 RWA有很大的价值，因为它可以同时解决区块链生态系统的一些限制和传统金融的部分低效问题。一旦我们在2023年获得一些关于RWA的行政指导方针，RWA将得到区块链市场的更多关注，这就是为什么RWA代币如今吸引了很多关注以及市场将在未来增长的原因。 3.4.1 需要识别与传统金融或Web3产品不同的身份但是对于处理RWA的协议来说，它说基于的理念与许多DeFi或区块链项目大有不同。这是因为一切都不是像现有的Web3产品那样通过智能合约来处理的，而是某种程度上，你必须信任某人并接受随之而来的问题。这与处于Web3领域的人所见过的现有Web3产品有很大的不同，处理RWA的协议介于现有金融系统和Web3产品之间。从这方面来看，当协议处理RWA时，它们不仅需要清楚地了解它们通过其服务可以为现有金融部门和区块链生态系统带来的价值，还需要清楚地了解它们为什么要尝试处理RWA，以及在此过程中可能出现的各种问题和限制，无论是对于现有金融部门还是区块链生态系统来说。协议应该意识到在运行过程中由于信息的透明度和中心化程度可能出现的问题，并对这些问题进行改进，使RWA市场发展成为一个更加成熟的行业。 3.4.2 风险管理的重要性正如我在本文中不断提到的，处理RWA的协议仍然以借贷协议为中心，这里发生的借贷基于一种信用形式。由于贷款本身往往是出于杠杆目的，在过度扩张和投资的过程中，借贷系统本身随时可能出现不稳定状况。这种风险对协议的破坏性更大，特别是因为这种借贷不像传统金融那样受到监管和监控，而是可以由各金库中的第三方自行决定。大多数RWA协议还没有完全准备好处理这些风险，因此协议目前被迫依赖于不透明的信息披露（与传统的Web3产品相比）、某些主体的行为以及其机制不受监管的特性。在这一背景下，各协议都必须始终关注这些风险的管理方法。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

MUFEX ：打造最具专业性且友好用户的链上衍生品永续平台

失宠的市场叙事。不过好的一面是，自 FTX 崩溃以来，越来越多的交易者放弃了中心化交易所（尤其是衍生品玩家），转而采用链上的替代方案。过去一年的时间里，去中心化衍生品协议尤其是永续交易平台的累计交易量和用户活跃度大幅增加，2023 年第一季度，去中心化永续交易所的交易量总计为 1640 亿美元，较前几个季度大幅增长，这些链上永续协议中的大多数在Q1交易量创下了历史新高。从趋势上看，链上永续协议的体量与CEX相比仍旧差距甚远，但自 2023 年以来越来越多的 CEX 平台运营艰难且倒闭倾向严重，这也进一步加速了用户转向链上设施，这意味着链上永续协议或许是未来的大趋势，且仍旧具备相当大的发展空间。链上衍生品赛道迎新更迭，MUFEX 或成新生力军链上衍生品赛道成新的发展趋势毋庸置疑，但我们同样看到以 dYdX 、GMX等为代表的“老派”永续协议在早期占据市场后，整体增速正处于下降趋势，这类平台主要以“加密原住民”作为主要的用户群体，并且平台本身在产品形态生并未进行更迭（生态过“重”，难以轻易对产品进行更新），相对于 CEX ，其功能、用户体验欠佳，无论在更广泛的用户增长上还是粘性用户留存上都有所欠缺。所以这给了一些“新派”平台带来了潜在的发展机会，我们看到近期新兴链上衍生品永续平台MUFEX在推出测试网版本后，因其更友好用户、产品抓手突出而备受好评。 MUFEX产品本身能够面向更为广泛的用户群体，其是目前行业内少有的采用抽象账户的 DeFi 设施，能够满足更广泛的用户群体的使用偏好，这也是其用户友好性的体现。同时采用基于订单簿、点对池（vAMM）混合交易模型，并基于Zk-Rollup方案保证去中心化，以此为基础推出了更为丰富的交易功能。MUFEX 正在以去中心化的意识形态为用户带来 CEX 般的产品体验，并保证交易的安全性与专业性，产品本身更具趋势性与先进性。 MUFEX ：打造最具专业性的链上衍生品永续平台高效的系统引擎链上衍生品协议本身正在受制于加密原生所带来的系统限制，比如 dYdX （V3）的订单簿链上部分交易效率低下，而链下撮合部分则以中心化手段开展，此外以 GMX 为代表的链上平台（下单撤单都在链上），系统性能也极⼤的受到链上 TPS 的限制。这意味着交易的效率低下，并且对于高频交易者交易成本高昂。 MUFEX的交易系统采⽤链下合约和匹配引擎，能够在极端市场条件下保持稳定运⾏，并且具有惊⼈的100K TPS匹配引擎和P99订单放置延迟在10毫秒以内的能⼒，核⼼交易路径P99在10毫秒，这意味着该系统能以去中心化的形式为用户提供各类不同特点的交易服务，保证高效、低成本且安全可靠。多链资产聚合在此基础上，MUFEX对多链资产进行⽀持，为做市商提供丰富的⼊⾦链路，提升做市商多链资⾦利⽤率，同时聚合多链头⼨，为交易者提供更多的市场机会，捉住每个⾏情热点，并且具备跨链充提能⼒，为⽤户提供了便捷的资⾦转移能⼒。高流动性、低滑点无论是CLOB（订单簿）模型，还是基于vAMM的点对池模型，都存在缺陷。我们看到，dYdX 基于CLOB模型部署在链下以中心化的形式撮合交易，同时流动性完全来源于中心化做市商，这本身就是一种风险。而以GMX为代表的流动性池的模式中，流动性池作为交易者的对⼿⽅，平台虽然设定交易零滑点，但是伤害的确实流动性池的贡献者，这种流动性方式似乎也同样难以长久且具备风险。平台的⾼流动性和低滑点是最能体现平台实⼒的指标，MUFEX率先创⽴订单簿和流动性池结合的模式。在保证充⾜的流动性保证了交易低滑点的同时，更是加⼊了更多的保险池⻛控策略，让流动性池的贡献者获得更多的收益。此外，混合的交易模型，也正在让这两种交易模型相互取长补短，互相增益。高杠杆 DEX 平台本身通常会因预言机价格延迟，而难以构建较高的杠杆产品，这降低了用户的交易选择。未来保证交易的安全，并构建更为丰富多样的产品体系，MUFEX将继续使⽤主流中⼼化交易所现货价格作为标记价格。得益于优秀的流动性和强悍的技术积累，MUFEX在主流⽐对中提供⾼⾄150倍的合约杠杆。流动性池收益以及保护策略 GMX 的 GLP 让交易者与LP们形成博弈，这意味着交易者亏损、LP盈利，而交易者盈利、LP亏损，在一些极端行情下 LP 或将完全失去提供流动性的动力，而导致资金池枯竭。 MUFEX 吸取了 GMX 的教训，虽然LP池通过与Trader进⾏交易，为交易平台提供流动性，提升交易体验的同时，获取⼿续费分红，并且⽤⼾使⽤usdt购买并质押流动性代币MLP，即可参与流动性池分红，赚取收益。但实际上，LP池作为Trader进⾏交易的对⼿⽅，Trader的PnL会影响到MLP代币价格，当Trader盈利，会从LP获取收益，MLP单价降低；当Trader亏损，损失会流⼊到LP池⾥⾯，MLP单价上升，其并非直接让LP与Trader之间形成直接的影响。从⻓期回测数据来看，Trader⼤部分是亏损的，LP池会获利，这对于长期获得流动性而言是十分有利的。此外，LP池会通过⻛控策略建设，对LP池进⾏保护，资金池将维持20%可⽤资⾦，做⻛险储备，并且控制每个币对的LP使⽤⽐例，避免单币对的⻛险集中。同时根据每个币对的多空⽐例计算开仓量，平衡多空⽐，规避极端⾏情的亏损，并通过阶梯挂单，将资⾦分布在多个档位，规避流动资⾦耗尽⽽错失⾏情。值得一提的是，MUFEX目前仍旧处于测试网阶段，并且用户可以在其测试版本上进行交互测试，虽然 MUFEX表示其尚未公布详细的经济模型，但其有望在不久为交互用户、早期贡献用户提供空投激励。总的来看，通过系列的机制设计，MUFEX正在对链上永续合约赛道的产品形态进行重塑，其不仅让用户在交易体验上形成质变，同时也进一步通过对交易机制的革新，让交易变得更加合理、高效、安全且持续。MUFEX作为目前“新派”链上永续合约平台，有望为该板块产品形态的进一步演化与发展奠定早期基础。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

每日财经大小事：币安8月重启日本交易所｜FTX重磅回归已提交重组计划！

（一）随着美国证监会和商品期货交易委员会(CFTC)都对币安起诉，该交易所积极转向海外，8月将重启日本交易所，上架34种加密货币和NFT市场，但暂时无法进行杠杆交易。（二）破产加密交易所FTX周一(7月31日)向美国法院提交初步的重组计划草案，要求允许7类债权人对此重组计划进行投票。计划重点提到，所有非客户索赔都将被列为次要，FTT代币索赔金额为零，离岸交易所将重启，以补偿客户资金缺口。消息传出后，FTT代币闻讯一度暴涨近12%。

芷莹2023-08-02

下一个AAVE? Littlemami的野心不只是NFT和代币

对加密世界而言是黑暗的一年，我们经历了FTX暴雷、三箭资本破产、NFT市场走熊等一系列黑天鹅事件，事实证明，单一以NFT为主体的业务模式很难发展起来，NFT已经过了单纯靠叙事拉盘的时代，在下一个牛市周期，只有以元宇宙协议为核心的生态才是市场关注的主流，而Littlemami致力于将Metaverse 转换为现实世界，这也就是转型的根本原因。除了市场因素的影响之外，政策上的利好也是推动Littlemami进行转型升级的一个重要原因。2023年以来，香港政府动作频频，不断出台各种利好政策，誓要把香港打造成web3中心，重新夺回世界金融中心的地位，而地处香港的Littlemami也是看到政策上的利好和未来的光明前景，所以积极推动转型升级。 Littlemami的未来不会局限于此单单只是NFT和 Token的话，其实在元宇宙世界里并不算有多大难度的成就，毕竟每天发行的新的Token和NFT没有一万也有几千，但是Littlemami的决心，恐怕不是只是单纯发行一个NFT和token这么简单，通过拉长时间线我们可以看到，无论是现在的NFT、token，还是即将到达的协议，吸引各大NFT社区进来质押，以及后续的SWAP，借贷，甚至是跨链，Littlemami将形成以LMC为核心的庞大生态群，并且通过各大生态部件之间的协作，势必会将lmc推到一个新的高度，或许，我们正在见证下一个AAVE的诞生。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

FTX 证实重新推出传闻后 FTT 代币飙升 17%

破产的加密货币交易所 FTX 已提交一项提案，可能会导致其国际分支机构 FTX.com 重新启动。8 月 1 日，该公司破产管理人提交了一份重组计划草案，证实了重新启动的传闻，其中提议启动一个仅面向非美国用户的“重新启动”离岸交易所。由于计划终止索赔，FTT 上涨 17% FTX 交易所的原生代币 FTT 在该交易所提出在国际市场重新推出的提议后，其价格出现了大幅上涨。根据CoinMarketCap 的数据，周二 FTT 上涨 17%，从 1.34 美元上涨至 1.59 美元。此后，该代币经历了下跌，最低跌至 1.42 美元，但此后一直在回升。有趣的是，FTT 今天的收益是在该交易所与其原生代币相关的计划中发生的。根据重组计划草案，FTX表示打算取消所有FTT债权，因为其“类似股权的特征”。声明如下： ….FTT 持有人（无论是否在任何 FTX 交易所持有）、优先股和债务人股权投资者的索赔及相关索赔。所有这些索赔和权益将从生效日期起取消和消灭，持有人将不会收到任何分配。截至撰写本文时，FTT 的交易价格为 1.45 美元，最后一天上涨了 7.39%。与此同时，该代币的日交易量增长了 378.65%，目前估值为 4380 万美元。 FTX.com 因交易所计划为外国客户进行结算而重新推出作为重组计划的一部分，FTX 正在为索赔人实施分类系统。使用FTX.com交易所的客户将被称为Dotcom客户，而FTX US客户将被置于美国客户池中。这种方法旨在帮助 FTX 更好地组织其客户数据，并为其尊贵的客户提供更高效的服务。关于Dotcom债权人的和解，FTX建议债务人可以与第三方投资者合作建立一个新的交易所，作为离岸平台运营。或者，这种交换也可以通过合并或“类似交易”的形式形成。此后，债务人可能会选择向 Dotcom 客户池授予公司的部分股份，而不是进行全额现金结算。草案的声明如下：债务人可以决定离岸交易所公司以股本证券、代币或离岸交易所公司的其他权益或投资此类股本证券代币的权利的形式向互联网客户池汇出非现金对价，而不是全部现金或其他权益（“收回权益”）。关于重新启动 FTX.com 的谈判早在 1 月份就开始了，公司首席执行官 John J. Ray III 表示他已授权一个团队来探索这种可能性。6 月，《华尔街日报》报道称，该公司已开始与潜在投资者进行讨论，以实现这一目标。来源：金色财经

金色财经2023-08-02

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