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本周市场看点丰富我们应该如何把握？

个与交易所相关的消息仍值得关注。首先，ftx理赔网站再次开通，给曾遭受损失的用户带来了一线希望。其次，Jpex事件影响了香港人的信心，使人们对交易所的安全性产生了质疑。这再次凸显了交易所本身的风险是最大、最直接的风险。对于交易者来说，远离小型交易所应该是他们自觉的选择。尽管小型交易所可能提供更多的投资机会，但由于监管不完善、安全风险高等问题，交易者应当选择具备规模和信誉的交易所进行交易。在一个充满风险和不确定性的市场中，保护自己的资金安全是至关重要的。此外，本周市场还有很多看点，可以用“超级央行周”来形容。美联储、英国央行、瑞士央行和日本央行将陆续召开会议，这些全球重要经济体将决定下一步的利率走向。当中最重要的当属美联储公开市场委员会（FOMC）。根据近期公布的宏观数据，美国通货膨胀正在全面回落，就业市场也出现了降温迹象，而美国经济的衰退风险并不高，企业盈利能力也在改善。当前的美国经济状况相对较好，利好风险资产。目前，市场普遍认为九月份美联储不会加息，因此市场关注点已经从“还要加多高”转移到“还要持续多久”的问题上来。因此，我们重点关注鲍威尔在记者会上的言论以及新的点阵图，这将对市场产生重要影响。比特币（BTC）近一个月来一直在25300-26800美元区间内震荡。我们需要关注的是，是否能够站稳26800美元，以及是否会失守25300美元。否则，这种窄幅震荡格局可能会持续一段时间。另外，我们来分享一下XRP价格的三种走势情景根据最新数据，XRP的交易价格约为0.491美元。加密货币市场一直在不断变化，XRP也不例外。我们将深入研究XRP近期价格走势的三种可能情况：情景一：看涨逆转。尽管成交量下降，且EMA趋同（这通常是波动性即将上升的信号），但XRP仍有可能克服困难。如果活跃地址数量开始攀升，并且交易量增加，我们可能会看到看涨背离。这将是市场情绪转向积极的典型案例，有可能将价格推高至均线上方，并避免即将发生的死亡交叉。情景二：看跌持续。第二种情况就不那么乐观了。随着活跃地址数量的直线下降和EMA的收敛，看跌趋势可能会持续下去。如果出现死亡交叉，即21日EMA低于200日EMA，可能会引发抛售。成交量的下降将进一步推低价格。情景三：侧向漂移。第三种情况较为不确定，即横盘整理。有时候，当指标给出混合信号时，市场会选择阻力最小的路径，通常是横盘整理。如果活跃地址数量稳定，并且交易量保持较低但稳定，XRP可能会进入整合阶段。这意味着价格将徘徊在当前水平附近，让多头和空头都暂时喘口气。综上所述，XRP的未来似乎正处于十字路口。活跃地址数量的减少和EMA的趋同表明波动性即将上升。然而，这种波动是向上还是向下，还有待观察。但有一点是肯定的：随着死亡交叉的逼近，投资者可能正在等待一个合适的时机，在市场上减持资产。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

交易量新低、波动性下降数据解读加密市场的严峻现状

障，造成大量流动性消失，就像2022年FTX崩溃所看到的那样。 CCData分析师表示，币安仍然是最大的加密货币现货交易场所，交易量达到1830亿美元。不过，他们补充说，该交易所的市场份额已连续第六个月下降，8月份跌至38%，为2022年8月以来的最低市场份额。自2021年以来波动性稳步下降尽管加密货币市场以高波动性而闻名，但过去三年一直在稳步下降，因此波动性峰值较少。加密市场波动在图表中用标记为 Coincore 的线（下图蓝线）表示，这是Coinbase的加密波动性衡量标准。Coinbase机构研究主管David Duong指出，这一趋势一直在向下。 David Duong表示，最近，加密货币波动性甚至与Cboe波动性指数（也称为 VIX）“接近”。 VIX有时被称为“恐慌指标”，是衡量预期波动性和投资者情绪的指标。它追踪标准普尔500指数，并在金融市场出现不确定性或恐慌时上涨。波动率图表上个月，比特币波动性创下历史新低，几天后价格暴跌，投资者在8月17日遭受了超过10亿美元的清算。 K33 Research（前身为 Arcane）周二发布的一份报告显示，未来波动性将会加剧。该公司表示，与前几周相比，波动性正在扩大。虽然波动的市场很危险，可能会导致更高的损失，但也可以为愿意接受风险的交易者提供更高的回报。专业交易者喜欢波动，因为波动的市场提供了更好的机会来利用定价缺口。比特币反弹比特币是加密货币市场的一个亮点。今年迄今已上涨超过50%。全球所有加密货币的市值已增长近2000亿美元，达1.1万亿美元。今年迄今为止的比特币价格走势 CoinShares研究主管James Butterfill表示，虽然未能扭转交易量下降的趋势，但交易量的暴跌“让人想起2019年和2020年的牛市前”，但这已经是一个非常高的门槛了。 2021年和2022年，日交易量分别飙升至约140亿美元和110亿美元。今年，市值领先的加密货币的日交易量平均约为70亿美元。币安在今年3月决定结束对交易员零手续费活动后，导致交易量下降。币安一直在对13种比特币现货交易对进行免手续费，其中包括Bitcoin和Tether交易对。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

互联网科技的未来投资机会就在眼前

滞。Web3也受到了影响。一些人指出，FTX在2022年的崩溃证明了他们对Web3的担忧是合理的。他们认为这种新技术在央行或大公司的掌控下可能是创新和有用的，但在自由竞争的市场环境中对社会可能带来负面影响。它们可以成为投机者的新工具，也可以为罪犯提供逃避法律打击的新途径。按照这种逻辑，FTX的崩溃并不是因为技术本身的问题，而是因为使用它的人的傲慢或无能。因此，在判断新技术的影响和潜力时，我们需要综合考虑技术本身的特点以及使用该技术的人的动机和行为。同时，我们也需要认识到创新的过程往往是一个复杂的、持续时间较长的过程，需要时间来实现成果，并在不同的发展阶段可能会面临不同的挑战和调整。对于投资者来说，了解和研究新技术，以及关注技术与市场、社会环境的交互作用，可以帮助他们更明智地做出投资决策并抓住机遇。所有行业都会经历挫折，但这并不意味着结束。历史上已经出现多次情况，表明在挫折之后，我们实际上是迈向了一个动荡、变革和进步的时代的开始。举例来说，当约翰·卡伯特在西北航道探险中失踪时，探险时代并没有结束。恐慌和1873年的“工业革命”也没有发生在那一刻。同样地，当网络公司股票在2001年暴跌时，我们没有放弃互联网，而是继续迎接互联网的发展。这种历史框架对于投资者来说非常有用。它帮助投资者缓和极端观点，不论是过于乐观还是过于悲观，使他们能够更客观地看待形势。随着企业整合Web3技术，以太坊和比特币等持久的平台将创造巨大价值。那些已经向这些和其他新技术转型，并能够经受住当前市场风暴的公司，将获得长期的回报。因此，对于投资者来说，重要的是理解挫折并不意味着失败，而是可能是迈向更大进步的起点。他们应该看重能适应变革、拥抱新技术的公司，并为长期回报做好准备。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

金色早报 | Stoner Cats NFT创建者同意支付100万美元与SEC达成和解

on呼吁美国司法部 (DOJ) 在对 FTX 衍生品交易所联合创始人兼前首席执行官Sam Bankman-Fried (SBF) 的持续起诉中以妥协的方式行事。作为对政府在数字货币生态系统中过度干预最强烈的批评者之一，John Deaton认为，司法部正在采取选择性执法，以保护一些与SBF实施的重大欺诈行为有关的实体，同时仍在掌管FTX事务。 ▌美国众议院金融服务委员会将于9月20日批准两项阻止美国潜在数字美元的法案美国众议院金融服务委员会正在推进旨在阻止央行发行数字货币的立法。根据主席Patrick McHenry的公告，委员会将于9月20日对两项有关潜在数字美元的法案进行加价。加价是立法者讨论法案细节的会议。这是立法提交众议院之前的关键一步。一项法案是《数字美元试点预防法案》（HR 3712），该法案禁止美联储在未经国会批准的情况下启动测试CBDC的试点计划。该法案由众议员Alex Mooney于5月提出。第二项立法是对《美联储法》的修正案，禁止美联储银行直接向个人提供某些产品或服务，并禁止将 CBDC 用于货币政策和其他目的。 ▌欧洲刑警组织警告DeFi和NFT领域犯罪活动不断增加欧洲刑警组织（欧盟执法合作机构）最近发布了欧洲金融和经济犯罪威胁评估。该报告强调了影响欧盟的金融和经济犯罪的复杂性，例如洗钱、腐败、欺诈、知识产权犯罪和假币。报告称，基于区块链技术的去中心化金融（DeFi）有望带来更大的独立性和安全性。然而，这一领域缺乏监管，为经济犯罪留下了空间，因为犯罪分子在DeFi平台上存储非法资产。高波动性的加密货币也是欺诈计划和洗钱活动的目标。 NFT越来越受欢迎，但由于其即时交易功能也吸引了欺诈者。鉴于NFT的跨境交易特征，其存在巨大的洗钱风险。此外，元宇宙（用于各种活动的数字空间）的出现已被金融部门采用，并为犯罪分子提供了新的机会。虚拟宇宙中的欺诈和盗窃案件已经有报道，这表明该虚拟环境中存在有组织犯罪的潜在趋势。面对这些不断演变的金融和经济犯罪，欧洲刑警组织强调需要采取积极措施、国际合作并保持领先的犯罪创新，以确保欧盟的安全与稳定。 ▌美联邦检察官指控SBF律师试图不公平地影响该案的潜在陪审员美联邦检察官指控SBF的律师试图不公平地影响该案的潜在陪审员。在周五提交的一份文件中，纽约南区检察官要求负责此案的法官驳回辩方在预备讯问（审判前对陪审员的初步审查）中提出的一系列问题。检方称，辩方的问题会拖延遴选过程，并使陪审员对其当事人产生偏见。检察官表示，向潜在陪审员暗示新闻报道或其他任何事情给政府带来了不公平的优势，或者暗示政府应该承担更高的举证责任，这同样是不恰当的。这样的问题在这里尤其不合理，因为被告在被捕之前和之后都积极煽动媒体对他自己和案件的报道。区块链应用 ▌河南首支元宇宙基金完成备案规模1.5亿元河南文旅数字科技私募股权投资基金（有限合伙）于9月12日完成备案。河南文旅投资集团曾在该基金揭牌暨战略合作签约仪式上表示，“河南文旅数字科技私募股权投资基金”总规模1.5亿元，是中原大地上第一支元宇宙基金。 ▌全国首笔防空地下室易地建设费区块链业务在雄安新区落地近日，国家电投集团雄安能源有限公司通过税务区块链技术完成防空地下室易地建设费业务办理，标志着作为全国统推的首笔防空地下室易地建设费区块链业务在雄安新区成功落地。雄安新区税务局相关负责人表示，接下来将认真吸取总结区块链典型场景应用试点经验，以点带面，向其他费种拓展应用，争取更多创新试点在雄安新区先行先试，努力打造雄安新区一流的税务营商环境。 ▌中科院院士郑志明：Web 3.0有望创造性解决互联网数据权属和价值表达等关键问题中国科学院郑志明院士在“2023 Web 3.0 创新大赛”上表示，Web 3.0作为新一代互联网生态演进的重要方向，有望创造性解决互联网数据权属和价值表达等关键问题。区块链、隐私计算、人工智能三大技术是Web 3.0的核心技术。作为支撑Web 3.0可信安全底座，区块链和隐私计算领域面临诸多挑战，需要突破区块链系统安全、动态自适应技术、非可信环境下的隐私计算技术、超大规模、超高效率安全可信应用网络等关键技术。 ▌Meta邀请安卓用户测试元宇宙平台Horizon Worlds网页版已上线 Meta公司旗下的“元宇宙”平台Horizon Worlds在今年8月下旬开启移动端封闭测试之后，于近日开始邀请安卓用户抢先体验，并已推出网页版，Meta表示未来几周内推出iOS版本。Meta计划在接下来几个月时间里，推出了更多的世界，允许用户与朋友社交，参加喜剧表演，参加免费音乐会等各种活动，可以从任意联网设备访问。加密货币 ▌上海财经大学校长刘元春：数字货币的出现使世界货币的公共品属性发生了巨大变化上海财经大学校长刘元春9月16日在中国国际金融30人论坛（第十五届）会议上表示，决定货币体系的维度有多个方面，包括：货币及相关经济体的交易涉及范围、创新引领性、文化引领性、对世界公共品的提供、货币相关经济体的安全性、金融基础交易设施和体系、货币数字化发展趋势等。未来的货币体系变化，不仅取决于GDP、创新中心等，还取决于货币数字化发展趋势。”刘元春表示，数字货币的出现使世界货币的公共品属性发生了巨大变化，导致依赖于传统经济交易、技术创新等方面的部分宏观基础发生变异。数字货币技术具有去中心化特点，其主权特性有所淡化。 ▌Ripple Labs 工程师：可以为XRPL上的受限代币提供流动性 Ripple Labs工程师Neil Hartner分享了关于XRP Ledger (XRPL) 功能的最新发现之一，Hartner表示，仍然可以为XRPL上的受限代币提供流动性。他所说的受限代币是指需要信任来授权其使用的数字货币，通过这种允许，这一功能使XRPL自动做市商 (AMM) 成为比当今行业中任何其他实体都更灵活的实体。 Hartner 还描述了 XRPL 出色的流动性再平衡，这表明该协议确实是同类协议之一。根据 Hartner 与粉丝的互动，Hartner 将 XRPL 介绍为一个智能合约网络，可以适应具有不同投资兴趣的用户。 ▌基于ETH的抵押品价值将至771万美元 Curve网站数据显示，Curve原生稳定币crvUSD铸造数量为1.12亿枚，其中基于wstETH的抵押品价值为8492万美元，基于WBTC的抵押品价值为6368万美元，基于sfrxETH的铸抵押品价值约为1323万美元，基于ETH的抵押品价值为771万美元。 ▌《富爸爸穷爸爸》作者：加密货币就是未来美国商人、畅销书《富爸爸，穷爸爸》作者Robert Kiyosaki在X（原Twitter）上宣称法定货币已经“终结”，加密货币就是未来。重要经济动态 ▌美联储本周维持利率不变的概率为99% 据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为99%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为1%；到11月维持利率不变的概率为68.2%，累计加息25个基点的概率为31.5%，累计加息50个基点的概率为0.3%。金色百科 ▌纸钱包在大多数特定含义下，纸钱包是一个包含所有必要数据的文件，这些数据用于生成比特币私钥，形成密钥钱包。然而，人们通常使用该术语来表达以物理文件形式离线存储比特币的方式。第二个定义也包括纸密钥和可赎回编码。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-18

流动性如何造成市场崩盘

或卖出，流动性可能会降低 - 例如，在FTX破产后。在2010年5月6日，美国股市经历了流动性急剧减少。买方市场深度（一种证券的买盘数量）跌至正常值的约25%。原因和结果并不清楚 - 流动性不足意味着任何订单的价格影响增加，换句话说，市场对于相同价值的卖单会有更大的下跌。市场下跌也可能导致流动性不足，因为参与者会减少风险，预计会有更多的卖出压力。在市场疲软时，可能会出现流动性不足的情况，因为愿意且有能力买入的交易者暂时缺席。在2010年5月，美国市场已经从其2009年3月的低点反弹（经历了18个月的熊市），但经济仍然疲软。在2023年8月，加密主要币种已经从2022年11月的低点反弹（经历了12个月的熊市），但总体上对加密货币的兴趣仍然较低。流动性突然消失在这两个事件中加剧了价格波动，从而产生了反馈循环：随着价格变得更加波动 → 市场参与者变得更加犹豫不决，不愿交易 → 进一步减少了流动性 → 导致那些需要交易的人的订单具有更大的价格影响，以降低风险或限制投资组合中的损失 → 增加价格波动。在个别股票或Token中，通常在长时间的下跌后，也可能出现流动性不足的情况。为什么呢？在多年的价格下跌后，通常没有太多卖家剩下，因此市场可以在交易较少的情况下迅速上涨。单日大幅度的百分比增长吸引了想要购买最近表现良好的股票或Token的反应性投资者，但市场上供应有限，无法满足需求。 2、市场做市商的撤离市场做市商在为金融市场提供流动性方面发挥着至关重要的作用。他们不断地愿意买入和卖出资产，确保交易者始终可以立即交易。在5月6日，市场做市商要么减少了他们的交易活动，要么完全退出了市场。在"闪崩"事件中，罗素2000 ETF（代号IWM）的流动性的图形表示。在距离市场中间价不到半个百分点的流动性被标记为绿色 - 大约在下午2:45，这些订单（大多由市场做市商提供）消失了，大多数的流动性至少偏离市场中间价5%（交叉条纹区域）。这使得立即交易变得更加昂贵。图源：关于2010年5月6日市场事件的发现图有几个因素导致了市场做市商的撤离。高度的波动性使市场做市商难以判断一只股票的合理价值，因此也难以设置适当的买入和卖出价格。"有害流动性"的存在使市场做市商维持其通常的报价（价差和规模）变得更加风险，因此一些市场做市商停止了报价。 1）有害流动性有害流动性"指的是为提供流动性的参与者提供了不利选择的订单流。更简单地说，提供流动性的人认为他们正在与那些拥有关于资产真正估值或即将发生的订单流的卓越信息的参与者进行交易。市场做市商输给了这些了解更多信息的交易者，他们试图通过扩大买卖价差或降低他们愿意买卖的股票价值来限制损失。在市场崩盘期间，流动性对市场做市商变得有害，因为他们的库存几乎立即比他们购买时的价格更低，而缺乏愿意买家意味着他们必须以亏损的价格卖出这些库存以减少风险。通常，他们会卖给另一家市场做市商。这一循环导致了程序化风险或损益限制被触发，软件（或人类监督员）会减少公司在该产品或资产类别中的参与水平。 3、大宗衍生品订单对价格的影响 "闪崩"事件的一个关键触发因素是一家互惠基金（可能是由Waddell＆Reed经营）执行了一笔卖出价值41亿美元的E-Mini S&P 500期货合约的订单，以对冲股票头寸。尽管这名交易员在其他交易日也输入了类似规模的订单，但通常会选择在5到6小时内执行这笔订单，以减少价格影响。但在5月6日，该基金使用了一个计算机算法，该算法旨在参与9%的交易量，而不考虑价格或时间 - 这是一个非常昂贵的教训，要非常小心编写算法！在高交易量（但低流动性）的交易时段启动此算法导致了这笔订单的19亿美元在短短20分钟内被积极执行。监管机构认为，这笔订单帮助触发了美国股票市场价值暂时下跌约10%，在一天内抹去了1万亿美元的价值。同样，在八月中旬的加密货币崩盘中，总计只有8亿美元名义价值的清算订单（积极卖出）导致了加密货币市场价值下跌约10%，在一天内抹去了1,200亿美元的价值。 4、加密货币市场VS传统金融市场以上解释的所有动态可能都有助于解释2010年5月6日的“闪崩”事件和今年8月中旬的加密货币市场崩盘。但是，在流动性危机期间，成熟的传统市场与加密市场之间的行为存在关键差异。加密市场没有以下这些保障机制： 1）波动性暂停。传统金融市场可以在检测到高波动性时自动暂停交易，暂停交易但允许参与者向订单簿提供流动性。 2）熔断机制。美国股票指数可能不会在前一交易日收盘价上下7%和13%设定的价格区间内交易，直到经过一段时间。如果这些市场与前一收盘价相差20%，则当天交易将关闭。 3）自动交易系统的规则。在受监管的美国交易平台上，所有执行算法必须始终由负责任的人类监督。恶意算法可以迅速关闭。市场参与者必须在连接并发送订单到交易平台之前承诺进行广泛的可靠性测试和算法的正确工程设计。防范措施可能包括在执行订单时考虑价格、时间和总成交量等因素，以避免产生破坏性的价格影响。通过运行设计不良的算法引发市场破坏的公司现在面临来自监管机构和交易平台的重大罚款，极端情况下可能会面临禁止交易的可能性。从“闪崩”事件中汲取的经验使得公司几乎不太可能再以如此破坏性的方式执行大宗订单。加密市场是分散的，流动性分散在不同的交易场所之间。这意味着无法强制执行熔断机制或规则来监管自动交易系统。一些闪崩可能仅发生在一个场所，这是由于外部因素（例如，无法存入或提取Token，导致供应或需求方库存不足）。最后，某些产品，如永续合约/期货，不能在不同交易场所之间交付或转让，因此在非常短的时间内，它们可能与现货价格相差无限远。相对于公允价值的偏离在非常短的时间内可以达到30%。最近的示例包括YGG和其他小市值Token（例如，BLZ），这些Token可能已被操纵的实体围堵了现货市场，并在衍生品中对他们的风险进行对冲。一个重要的教训是，以往市场破坏的经验教训以及监管机构的存在迫使传统市场参与者采取措施，减少未来极端崩盘发生的几率。加密市场要么决定忽视这些教训，要么被设计成无法应用波动性缓解措施的方式（分散化）。这意味着波动性以及相关的机会将继续存在。 5、机会 1）填补清算传统市场与加密市场之间的一个重大区别是，加密交易平台实时发布的持仓和清算数据。在受监管的市场中，不可能知道交易对手是在开仓还是平仓。实时的持仓数据使您能够查看一系列最近的交易是否代表市场风险的净增加或减少。在加密市场中，您还可以以程序化的方式识别那些被迫以亏损平仓的交易订单。这为什么重要？在查看匿名订单在交易平台上执行时，不可能确定交易者是否具有信息优势。这就是为什么大型市场做市商公司愿意花费大量资金来了解订单来源的原因。公司甚至会建立独家安排，只通过其经纪商接收来自未获悉对手方的订单。在传统金融领域，这被称为“订单流量付费”（PFOF），这也是像Robinhood这样的零佣金交易应用程序能够提供折扣或免费交易的原因。市场做市商公司会向经纪商发送客户订单流，而不是从客户支付的佣金中获得收入。客户仍然需要支付交易费用，因为市场做市商将为投资者提供更高的购买股票价格和更低的卖出价格。差价是他们的收入，也称为点差。市场做市商相互竞争，因此更流动性强的工具将具有较低的点差。在加密市场中，当强制清算发生时，我们可以确定这些买入或卖出订单不是由具有关于市场公平价值或未来订单流的优越信息的交易者输入的。而且这些订单通常以不受价格影响的方式执行，以避免在客户账户被耗尽后将头寸的市场风险转移给经纪商或交易平台。因此，有选择性地向被清算的交易者提供流动性应该是有利可图的，因此这是一个供短期自动化交易者积极竞争的交易。对于那些每年只手动交易几次的较慢投资者来说，加密市场遭受大幅下跌的日子（比如BTC / ETH下跌超过5-8%）并且出现大量清算通常提供了一个绝佳的买入机会，要么捕捉均值回归的几个百分点，风险相对较低，要么以更好的平均价格增加长期投资组合。投资者可以通过以下方式参与加密市场的崩盘机会： - 在链上使用DeFi以折扣价格购买清算的抵押品 - 在大幅崩盘后的一段时间内，在DEX或CEX上购买Token，此期间没有发生任何清算 - 设置低于市场价格的订单，并每天更新它们（例如以$CurrentPrice * 0.9购买比特币）股票指数更流动且更有效，很少提供这样的“崩盘”机会 - 可能每十年出现一次或两次，而加密市场每年提供了数次机会。 2）低流动性是否能降低风险如果您在市场变得波动之前采取行动来减少投资组合风险，及早检测低流动性可能会带来回报。您可以查看主要交易平台的市场深度（订单簿）以检测低流动性。流动性会随着工作日或周末、一天中的时间以及最近的波动而变化，因此您需要建立您认为合理的基线，然后确定流动性被认为“低”的阈值。这是一个传统的“价格梯队”风格的订单簿：以上是币安交易平台的BTCUSDT期货两个订单簿的示例。所有订单按价格水平分组，在左侧以500点为一组，右侧以50点为一组进行汇总。第二列表示按价格水平分组的比特币数量。买单为蓝色，卖单为红色。这是一种视觉方法，但您也可以将数据导入API以建模平均值。截自TradingLite的屏幕截图。如果您注意到订单簿的“买单”一侧在那个时间段/那一周的典型情况下订单要少得多，市场正在下跌，并且有比典型情况下要大的卖单，这些卖单不断下移到或接近当前市场价格，再加上其他支持因素，这是市场崩盘的早期警告。另一种查看这些数据的视觉方式是使用图表上的指标： TradingLite的“Orderbook Suite”代码显示了累积买单、累积卖单、二者之间的差异以及比率。如果您想尽量避免在一年中表现最差的日子持有加密货币，那么检测低流动性将非常有用。如果您具备技能，我们建议您从主要交易平台获取API数据并自行进行建模。否则，成品工具可以提供如上所示的快照。投资者可以尝试使用软件并进行回测，当低流动性发生在市场为负的日子时，自动清算其加密货币投资组合的一部分，以期避免大部分下跌并能够以更好的价格重新购买该组合。简而言之，值得注意的是，当以下情况发生时，有可能通过关注流动性水平来提前预示潜在的市场崩盘（或大幅上涨）： - 主要加密货币在一个月内或多个月内的极端水平交易 - 当日交易量和价格变动高于最近的平均水平；以及 - 挂单的大小或买入与卖出量之间存在显著的不平衡（计算交易双方中支付交叉点差的一方，即支付点差交易的交易员，例如计算以买价执行的交易为“卖出”）。同时，了解先前的背景也非常重要：基本面新闻和交易员头寸。例如，八月份的崩盘始于每个比特币29,000美元左右，在数月的炒作之后，有关加密货币ETF获批准的消息。批准流程的延迟或对是否会批准的不确定性可能会导致投资者对跌幅的过度反应，这些投资者在一年中的最高价位购买，然后在跌幅时恐慌性抛售。回顾一下，市场在2021年批准（期货）ETF后达到了高峰。加密货币市场在市场参与者由于对好消息反应迟钝而处于不利位置后，通常容易修正。另一个例子是XRP在正面诉讼结果之后达到高点，然后在接下来的几个月内失去了将近50%的价值。之所以有“抛售消息”（Sell the news）这个策略是有原因的。尽管将新闻和情绪纳入考虑更难以自动化，但加密货币市场仍然非常低效，因此，通过关注流动性和市场崩溃动态，Passive投资者可以通过应用一些简单的规则来提高回报或降低成本。 6、小结市场崩溃更有可能发生在低流动性市场中，原因可能包括主要参与者的退出（FTX/Alameda）、市场或经济的普遍疲软，或者在最近好消息后市场下跌时，杠杆多头头寸的被迫卖出。低流动性可以通过记录和建模订单簿数据来量化，这些数据可以免费从加密交易平台的API获取。投资者可以通过采用一些简单的交易规则来提高回报，例如，如果市场看起来可能崩溃，可以考虑出售或对冲其投资组合，并采用一种策略，只在市场大幅下跌后才增加其投资组合。 DeFi用户在市场崩溃期间有特殊机会以低于市场价格购买Token，因为链上借款人被强制清算。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

CEX储备证明调查哪家风险最高？

者：秦晓峰最近，已经破产倒闭的 FTX 有了不少最新动向，再加上 Binance 频频遭遇「流动性危机」的质疑，进一步引发市场恐慌。多重因素叠加下，用户对 CEX 平台储备证明（PoR）的关注度再次提高。距离 FTX 崩溃已经过去 10 个月，曾经宣称要提高行业透明度，定期发布 PoR 报告的 CEX，真的在践行承诺吗？ Odaily星球日报对 Binance、OKX、Bitget、Kucoin、Bybit、HTX（Huobi 更名）、Gate 以及 Crypto.com 等多家平台调查，发现一些有意思的情况。一、Binance 等平台定期公布 PoR 报告 Binance、OKX、Bitget 以及 Kucoin 四家平台，自去年 11 月 FTX 之后每月按时发布 PoR 报告，并为用户提供默克尔树（Merkle Tree）进行开源验证。其中，Binance 今年 1 月升级系统——使用 zk-SNARK 技术升级其储备金证明系统，「断更」了一期；Bitget 也因平台整体升级在 2 月缺少一期报告。其他几家平台中，Bybit 两月发布一次，累计更新五期 PoR 报告。HTX（Huobi 更名）宣称每月初更新数据，但官网无法查看过往 POR 报告，目前仅能看到 9 月 1 日的数据——后文统计时涉及的部分数据是从官方对外宣发的快讯中抓取，可能并不完整。（Gate 报告） Gate 目前只有由第三方审计机构出具的「储备证明」，发布时间分别是 2020 年 5 月以及 2022 年 10 月，此后再无相关数据呈现，也没有提供验证工具；Crypto.com 只是去年 12 月发布的一份资产证明，承诺的默克尔树资产证明也迟迟没有上线。二、Binance 总储备遥遥领先，多家 CEX BTC 储备攀升从各家统计的数据来看，Binance 资产总储备遥遥领先，每个月位列第一，比其他几家储备之和还要多；OKX 仅次于 Binance，始终排名第二；Bybit 从今年五月起超过 HTX（Huobi 更名）位列第三。各家储备变化情况如下方视频所示：（CEX 储备金排行榜，点击播放视频）总体来说，各家资产储备相较于首次公布时都有明显的增长。一个重要的原因是，储备金公告涉及的币种数量越来越多。以 Binance 为例， 2022 年 11 月报告中仅公布 BTC 储备， 12 月报告增至 9 种，此后不断增加，最新的 9 月报告中共计 31 种代币，也是所有 CEX PoR 报告中最多的。 OKX 是公布币种数量排名第二的平台，从最早的 3 种增加至今年 4 月的 21 种——目前是 22 种；Bybit 仅次于 Binance 以及 OKX，从早期的 4 种增至目前的 20 种。Bitget 以及 Kucoin 雷打不动，一直是四种——BTC、ETH 加上两种稳定币（USDT、USDC）。另外一个考量维度是 BTC 储备量。Odaily星球日报统计数据显示，Binance 上 BTC 储备量是最多的，目前约为 61.8 万个，其次是 OKX（13.85 万个）。各家 BTC 储备情况如下所示： Binance、OKX、Bitget 以及 Bybit 四家平台 BTC 储备量相较于 10 个月前，都有着明显增长，涨幅普遍在 10% 以上，涨幅最多的是 Bybit（64% ），其次是 OKX（27.7% ）以及 Bitget（26.6% ）；HTX（Huobi 更名）跌幅最大，目前 BTC 储备量一度腰斩，目前回升至 23973 。最后一个指标是储备金干净度，即非平台币资产在总资产中的占比。Bitget 以及 Kucoin PoR 报告并未涉及平台，进行剔除；另外四家中，Bybit 储备金干净度最高， 4 月、 6 月以及 8 月的报告中均超过 95% ；Binance 紧随其后，储备金干净度一直维持在 85% 以上，最高 87.69% ；OKX 以及 HTX（Huobi 更名）储备金干净度都在 50% ～ 60% 之间，换言之接近 40% 储备金都是交易所平台币——HTX 平台币统计时将 HT 以及 TRX 都包括在内。三、各家具体储备分析 Binance 总储备从 2022 年 11 月首次公布时的 94.51 亿美元，最高上涨至今年 5 月的 699.05 亿美元；而后，由于 6 月 Binance 遭 SEC 起诉引起恐慌，资金出逃明显，当月最终录得 653.43 美元。最近两月，Binance 的总资产储备持续下滑，但其 BTC、ETH 储备量相较于 6 月并没有明显下降。一个可能的解释是，加密市场行情整体下行，导致总资产储备价值缩水。（Binance 资产储备变化，点击播放视频） OKX 过去 10 个多月，有几个很明显的变化：一是 BTC 储备量不断攀升；二是稳定币储备量也不断增长，从最初的 30.6 亿美元增长至 54.3 亿美元，涨幅超过 70% 。不过，OKX 平台币储备价值始终在 100 亿美元以上，超过 40% 。 Bitget 无论是 BTC 储备量还是总资产储备，都不断攀升，呈现向好态势，这可能得益于其在今年升级打法——抢上各种新币获得较高的市场关注度。Bybit 与 Bitget 一样，BTC 储备量以及总资产储备均稳步向上。 Kucoin 总体而言并没有大的变化。另外根据 Nansen 数据显示，Kucoin 地址中平台币 KCS 占比为 12.7% ，其储备资产干净度也超过了 85% 。关于各家 CEX 的资产储备情况，Odaily星球日报也将持续追踪。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

币安Launchpad的财富效应还能持续吗？

chpad 市场上独占鳌头？自去年 FTX 等一系列黑天鹅事件发生以来，全球加密市场整体就开始陷入市场流动性短缺的困境，但币安 Launchpad 却依旧以其“头部”的品牌形象与稳定收益深入人心，而在面对部分用户质疑以及同行的竞争，币安又该如何应对、继续在 Launchpad 市场上独占鳌头呢？实际上，在传统投资市场的发展长河中，美股打新也曾出现过与币安 Launchpad 相似的困境，包括“中签结果不确定性”、“市场波动”、“高度竞争”、“IPO 定价”在内的问题也同样影响着新股认购的收益反馈，而解决这些困境则需要券商与投资者市场条件的共同作用，那么放到 Launchpad 上，则需要币安与投资者共同努力。 1. 教育与培训投资者借鉴上述传统券商发展历史，加强对投资者教育是不容忽视的。币安有义务向投资者提供全面和详尽的项目白皮书与相关信息，定期发布市场报告分析市场趋势，并评估项目风险进行风险提示，帮助投资者更加全面的了解项目的基本情况。同时，币安还应该对投资者进行风险管理教育，加强其投资能力和决策水平，从用户层面进一步提升 Launchpad 质量，进而提高平台的竞争力与影响力与其他竞争者拉开差距。实际上，币安也一直在对投资者的教育与培训上进行努力探索。目前，币安已推出 Binance 研究院（Binance Research），致力于区块链领域最前沿的研究，并定期推出区块链行业及 Binance 已上线交易币种的“项目研究报告”，在提高行业透明度的基础上，着重解决项目方与投资者之间信息不对称的问题，降低投资者的投资风险，为其投资保驾护航。 2. 加强项目选择和筛选针对项目质量的不确定性，币安可以进一步加强对项目的选择和筛选，确保每个项目都具有创新性、潜力和可持续发展的特点。而在面临熊市困境、资金活跃度下降的当下，用户则更偏好短期热点，币安应该在加强优质项目筛选的同时，更加敏锐的适应市场变化，顺势而为进行短期风口项目的发掘。关于上述提到的与项目方的争议，币安 Launchpad 或许应该针对热度高且具有潜力项目采取相对灵活的上币规则，使规则更加公平适用于真正好的项目，因为只有通过真正高质量的项目，币安 Launchpad 才能赢得更多用户和投资者的关注和认可。 3. 推出更灵活的认购方式事实上，币安关于“推出 Launchpad 促进优质加密货币项目的发展、并为投资者提供投资机会”的初衷并未改变，但随着时间的推移、市场的变化，既定的打新模式的形成，市场反响可能大不如前，那么“如何在模式上重新调动起市场的积极性”则成为币安 Launchpad 持续财富效应所需要思考的问题。针对用户认为当前 Launchpad 市场反响“索然无味”，则需要推出更为灵活的认购方式，例如阶梯式认购、公开竞拍等，来满足不同需求的投资者，增加用户对项目的参与度，并提升认购过程的公平性和透明度。此外，对于高净值的 BNB 长期持有者，也可以相应提供部分优先认购以及专属的申购服务，提高长期持有者的打新回报率。 4. 加强 Launchpad 的项目审查何一此前针对“老鼠仓”一事曾表示， “币安对 Launchpad 的项目方钱包和做市商账号有监控，Launchpad 项目 Token 目前要求项目方 Token 多方托管，作为互相监督的一部分”。事实上，币安在上币审查与监管上始终保持严于律己的态度，并一直在探索更加完备的监管方式。针对上币审查，币安可以引入多方面的审核方法，例如技术审查、财务审查、合规审查等，全面评估项目的可行性和风险，提升项目的质量和可靠性；同时，还可以借鉴 DeFi 的治理模式，推动 Launchpad 平台的社区治理机制，通过让持有平台币的投资者参与到项目的决策和管理中来，提高平台用户的参与度和信任度。对于币安而言，控制好“项目方质量”和“投资者门槛”，就等于控制住了“进出”两端的风险，如何“不忘初心”将自己置身于项目方与投资者的平等位置之中，在为提供高质量项目的同时切身关注用户的利益，也是需币安需要思考的。当然，从上述种种争议我们也可以看出，面对关于 Launchpad 的部分杂音，币安或许适当地将权利下放给用户、项目方以及市场，倾听各方的声音，也是让 Launchpad 重拾热度的关键。目前，币安已开放推特、币安广场等公众社交渠道，以更好地在市场中“集思广益”，把握当下加密领域的发展脉动。小结从金融风暴到次贷危机，美股的申购模式能存活至今也证明了其制度的正确性与财富效应，而受此启发的币安 Launchpad 未来也将在此基础上进行延续与发展。熊市之下，哀嚎遍野，币安的市场份额却依然稳居第一，其中 Launchpad 的作用毋庸置疑。就像赵长鹏此前曾在 AMA 中表示“熊市环境让更多项目前来寻求帮助”，而如何严选好项目，在增加交易所用户和交易量激活市场的同时，增强上币话语权与品牌影响力、扩大生态系统，从而为用户提供更多投资机会创造价值，是需要币安 Launchpad 长期思考的方向，也是实现其战略意图的“不二法门”。在流动性危机极易引发挤兑踩踏的当下，Launchpad 战略重点逐渐开始从起初的市场份额转变到用户忠诚度的培养以及美誉度发展，这是企业成长成为“百年”的必经之路，也是熊市之中稳定平台市场的重中之重，而如何更好地满足用户的收益预期，则成 Launchpad 当前的发展方向。目前，币安已经在 Launchpad 的基础上推出 Launchpool，以“BNB 挖提卖”等方式来进一步增加 BNB 长期持有的年化回报率。据 CAPITALISMLAB 数据（2021 年至今年 4 月）统计，BNB 本位总回报率合计为 52% ，年化为 21%，较同期 ETH Staking 收益的 2 倍多。此外，针对市场偏好、用户偏好以及平台偏好，币安Launchpad 也做出了上币调整，根据chainbroker 统计数据，我们也可以看出，相较此前的项目，近期 IEO 项目（HOOK、ID以及EDU）位列前十，且质量更高、平均回报率也更高。来源：https://chainbroker.io/platforms/ 另据币安官网数据显示，目前币安 Launchpad 已为项目筹集超 1 亿美元。就当前全球加密市场的流动性危机而言，“能力越大，责任越大”，币安以其头部的巨大影响力以及强大的市场流动性成为了熊市下的中流砥柱，Launchpad 也仍然是币安扩展市场份额、增加财富效应的强有力的竞争利器。随着市场的逐渐复苏，Launchpad 的财富效应或将持续并扩大，因为币安 Launchpad 比任何时候都更有能力为熊市陷入困境的优秀项目筹集资金，创造出更为抢眼的财富效应。来源：金色财经

金色财经2023-09-17

价格飙升 500% 后加密货币交易者开始积累鲜为人知的山寨币

30 亿美元抛售即将来临，其根源在于 FTX 庞大的加密货币堆栈可能会被清算以偿还债权人。最近的一份法庭文件显示，这家曾经规模庞大的加密货币交易所在因银行挤兑而崩溃后于 11 月申请破产，已披露的资产总额约为 70 亿美元。在这些资产中，该交易所持有的资产包括 11.6 亿美元的 Solana ($SOL) 代币和 5.6 亿美元的比特币 ($BTC)。这些文件还详细说明了该公司向包括创始人萨姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 在内的高级管理人员支付的数十亿美元款项。文件显示，除了 11 月 11 日持有的 11 亿美元现金外，该公司已获得 15 亿美元现金。截至 8 月底，该公司持有价值 34 亿美元的加密货币。这还不包括他们收集的超过 1,300 个鲜为人知的代币，包括 MAPS 和血清 (SRM)。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

《马斯克传》正式出版书内如何描述Dogecoin？

另一个人是现已倒闭的加密货币交易平台 FTX 的创始人 Sam Bankman-Fried（SBF），他认为 Twitter 可以基于区块链重构。 Musk 曾与 Kimbal 等人讨论过使用区块链作为 Twitter 的底层。然而，尽管 Musk 对 Dogecoin 等加密货币很感兴趣，但却并不是区块链技术的拥趸。Musk 认为区块链过于迟缓，无法支撑 Twitter 快节奏的内容频率。由上文可见，在利用区块链对社交媒体进行改革的这条路上，SBF 曾建议过 Musk 采用更激进的做法，但 Musk 仍对现如今的区块链处理效率保持怀疑，因此并未采纳该建议。记录三：关于“真正的 Doge” Musk 刚刚派了私人飞机去接他新买的柴犬 Floki，这一犬种正好是 Dogecoin 的 logo 形象。 Musk 还带去了他的另一只狗 Marvin，但 Marvin 和 Floki 不太合得来，它们都没有被训练过在家中解决生理需要，这导致 Maye（Musk 的母亲）的公寓变成了一个两居室的马戏团。书中提到，Musk 很喜欢 Floki，有一次他从得克萨斯州飞往纽约参加慈善活动，还专门带上了 Floki，一起住在 Grimes（Musk 前女友）母亲的小公寓里。记录四：关于生活中的 Dogecoin 元素 ……Kimbal 帮助组织了一场无人机秀，夜空中呈现的影像包括交流电之父 Nikola Tesla、Dogecoin logo、一辆电动皮卡 Cybertruck……到场的明星包括 Harrison Ford、Spike Lee，以及 NFT 艺术家 Beeple。其他记录：关于资助 Dogecoin 的开发除了 BENZINGA 的这四段直接纪录外，NewsBTC、TS2 还发现，Musk 在书中也承认了自己对 Dogecoin 开发的资助，因此作者 Isaacson 在提及 Dogecoin 时是这样描述的 ——“他（Musk）一直在悄悄资助开发的半严肃型（semi-serious）加密货币”。小结总而言之，关于 Dogecoin 的描述在 Musk 的这本传记中确实多次出现，但客观来说并没有占据太多篇幅。这也不难理解，Musk 之所以如此具有人格魅力，是因为他在新能源、航空航天、脑机交互等多个跨度极大的前沿领域所展现出的创新以及开拓能力，至于其究竟如何看待 Dogecoin，Isaacson 的这句“semi-serious”形容或许再贴切不过了。展望未来，Musk 必然还会因个人喜好频繁提及 Dogecoin，但要说是否会将其集成至具体业务中来，没有人能够给出定论。毕竟，谁能预测 Musk 呢。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

价格飙升 500% 后加密货币交易者开始积累鲜为人知的山寨币

30 亿美元抛售即将来临，其根源在于 FTX 庞大的加密货币堆栈可能会被清算以偿还债权人。最近的一份法庭文件显示，这家曾经规模庞大的加密货币交易所在因银行挤兑而崩溃后于 11 月申请破产，已披露的资产总额约为 70 亿美元。在这些资产中，该交易所持有的资产包括 11.6 亿美元的 Solana ($SOL) 代币和 5.6 亿美元的比特币 ($BTC)。这些文件还详细说明了该公司向包括创始人萨姆·班克曼·弗里德 (Sam Bankman-Fried) 在内的高级管理人员支付的数十亿美元款项。文件显示，除了 11 月 11 日持有的 11 亿美元现金外，该公司已获得 15 亿美元现金。截至 8 月底，该公司持有价值 34 亿美元的加密货币。这还不包括他们收集的超过 1,300 个鲜为人知的代币，包括 MAPS 和血清 (SRM)。来源：金色财经

金色财经2023-09-16

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