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这一中国交易是“世纪交易”还是“毁灭之路”？管理着6400亿美元的三位好友罕见发生冲突

regate Index)和富时罗素(FTSE Russell)的全球政府债券指数(World Government bond Index)等全球基准，支撑了需求。不过，据日本国际收支数据显示，自2005年以来，日本累计购买的国债总额仅为1.76万亿日元(125亿美元)，仅为购买美国国债的2%。（图源：彭博社）他说:“总的来说，投资中国政府债券非常好，因为它们的收益率可能会进一步下降。”“在中国债券市场，存续期风险要容易得多。” 不过，如果牺牲业绩意味着保护自己的投资组合，Takei是愿意的。他对中国的房地产市场尤其警惕，因为中国的房地产市场出现了大量债务问题，以及由政府扶持的“僵尸公司”。 “很难想象中国强劲的经济从何而来，尤其是在债务方面，”他表示。

财经风云2023-07-26

富时罗素推迟将韩国及印度纳入主要债券指数

　　指数提供商富时罗素（FTSE Russell）周四表示，将继续将韩国列入其全球债券指数的观察名单，并将印度列入新兴市场指数的观察名单，延长这两个国家进入关键市场指标的等待时间。　　富时罗素在一份声明中表示，韩国当局正在采取措施，改善其资本市场的结构和可进入性，这需要修改当地法律法规，可能要到2024年才能完成。该指数提供商表示，在做出任何重新分类决定之前，将从市场参与者那里寻求有关改进效果的证据，以及它们是否按预期运行。　　韩国政策制定者一直在推动韩国进入全球债券和股票指数，高盛集团分析师表示，这可能会吸引大约1160亿美元的外资流入。韩国政府援引投资银行的估计称，韩国国债仅被纳入富时世界国债指数就将吸引高达90万亿韩元（约690亿美元）的资金流入。　　韩国财政部在富时罗素宣布决定后的一份声明中表示，韩国政府将继续改善其系统，并与全球投资者密切沟通，因此该国可能在今年加入WGBI。　　韩国3年期国债收益率周五上升1个基点，至3.25％，10年期国债收益率上升1个基点，至3.32％。　　对于印度，富时罗素表示，继续注意到投资者关于改善其市场结构的领域的反馈，包括有效的外国投资者注册和结算周期、贸易匹配和税收清关方面的运营问题。富时表示：“富时将继续与印度央行对话，并就市场结构演变的实际经验征求市场参与者的反馈意见。” 　　在全球市场动荡之际，债券交易员并没有指望印度会在此轮评估中被纳入富时新兴市场指数。印度经济事务部部长阿贾伊·赛斯今年2月曾说，考虑到全球形势，印度不应该在当前的关键时刻考虑被纳入。　　如果被纳入，将为更多的外资流入铺平道路，并有助于印度政府在4月份开始的财年借款15.4万亿卢比（约合1870亿美元）的计划。

金融界2023-04-01

3张图证明“黄金逆转”的最佳时间点：美联储紧缩尾部转向“加速”！

进一步紧缩75个基点的影响。 (来源:FTSE Russell) 数据还显示，10年与2年期收益率曲线的牛市反转，其中长期收益率最初下降速度快于短期收益率，是美联储货币政策周期性转折点的典型表现。2004-07年，在所谓的格林斯潘难题中，随着美联储收紧政策，较长期收益率趋于稳定并下降，10年期与2年期收益率曲线在全球金融危机之前完全反转。所谓的格林斯潘难题，是指前美联储主席格林斯潘在多年前提出的问题：央行加息后长期收益率基本未受影响。2005年初，格林斯潘领导的美联储就曾陷入这种困惑，当时美联储上调了短期利率，美国的长期利率还稳步走低。格林斯潘的继任者伯南克对此解释说，这是因为一些亚洲国家和产油国储蓄很多，可以吸收美国国债。有趣的是，美联储加息仅仅过了数小时，美国国债利率曲线就变得更加平坦，短期美债2年期与长期美债30年期之间的利差，进一步缩小到200基点以下，创9个月新低。信贷和商品是美国量化宽松的两大赢家，而在美联储加息的同时，信贷市场也显著恶化，信用利差持续扩大。利率及信用利差上行意味着债务发行量将会减少，这样一来，用于股票回购的资金也将下降。而2004-07年与2022-23年之间，也有一些有趣的相似之处。2004-2007年，能源价格大幅上涨，劳动力市场持续收紧，失业率从6.0%左右下降至4.0%，这与2021年的6%下降至2023年1月的3.4%相似，为53年低点。 (来源:FTSE Russell) 随着劳动力市场持续走强和美国经济活动高速扩张，格林斯潘联储取消2005-07年的宽松政策，并在两年间通过17次25个基点的增量，逐步提高了联邦基金利率的目标区间。这4.25%的紧缩幅度与美联储在2022/23年迄今为止加息4.50%的紧缩幅度非常相似，并且从联邦基金的类似起点开始，但在更短的11个月内，是2005-07年紧缩周期的两倍多。事实上，图表显示美联储在2022/23年收紧货币政策的节奏，远远超过了本世纪之前的周期。 (来源:FTSE Russell) 这就提出了一个问题，即软着陆，相对于更深层次衰退的核心案例是否可以实现，显然被市场打折了。如下图所示，在1月份失业率降至53年低点3.4%之后，一个明显的、引人注目的尾部风险源于美国劳动力市场的紧缩。如果工资通胀保持粘性，美联储可能会发现自己被迫比预期更积极地收紧政策，从而使联邦基金的最终利率高于12月点阵图目前预测的5.1-5.4%。软着陆情景的这种风险在1月份就业人数最近激增之后更加引人注目，但劳动力市场是一个滞后指标，而且2005-07年紧缩事件揭示的另一个尾部风险在很大程度上被忽视了日期。这是因为美联储通过关注劳动力市场和通胀等滞后指标而过度收紧货币，导致2023/24年出现更严重的衰退，就像2008-09年那样。10年期与2年期收益率曲线的持续倒挂，以及其在预测美国经济衰退方面的强劲预测记录意味着，这种风险不能被低估。黄金2023年开局回调：逆转的最佳时间点为何？ Global Pro Traders首席执行官David Brady在Sprott Money专栏文章中提到：“在我们1月份发布的年度预测中，我们试图警告大家，尽管黄金在2023年表现非常强劲，但今年上半年将出现几次开局失误和假冒失利。就像按计划一样，你刚刚得到了你的第一个。” “今年预测的关键是，记住黄金在前几年美联储货币政策变化悬而未决时的交易情况。2010年和2019年，黄金和白银的价格在这两年的上半年大多横盘整理，随后随着美联储改变方向，并开始降息和/或重启量化宽松政策而暴涨。” Brady补充，今年也是如此，尽管最近的经济数据表明这种最终的“暂停和转向”可能会推迟到夏末或秋季，但对于长期金属投资者而言，这个时机毫无意义。唯一重要的是美联储将很快改变方向回到宽松政策，并且他们将在/接近经济停滞/收缩的第一个迹象时这样做。他们在2010年和2019年做出了同样的决定，并将在2023年再次这样做。 “然而从现在到那时，我们必须期待更多的波动和假冒，类似于我们刚刚经历的。黄金在2023年开局，并在五周内上涨135美元。最近一系列的经济数据、更高的利率和不断上涨的美元指数使它立即回落，它现在只比今年上涨5美元。” (来源:Seeking Alpha) “如果美国CFTC的官僚们没有玩忽职守及时提供市场数据，我敢肯定我们也会在每周的交易者承诺报告中看到经典的‘清洗和漂白’的迹象。” 从好的方面来看，黄金的表现继续优于其他市场的表现。“是的，它今年迄今仅上涨5美元，但这是在更长的时间更高的利率预期、美国10年期国债利率2月份上涨50个基点，以及美元指数反弹3%的背景下出现。” “最重要的是，如果您去除日常噪音并关注长期图表，您会发现黄金仍处于看涨位置，以迎接今年晚些时候，还有明年的初始价格上涨至2300美元/盎司的目标。” 在周线图上，请注意黄金仍在盘整并标记其在2019年和2020年取得的收益，尽管美元已经飙升，短期利率已上升超过400个基点。在月度图表上，可以清楚地看到黄金仍有望突破高位。它所需要的只是同样的旧催化剂，它在2009-2011年期间将价格从700美元推高至1900美元，在2019-2020年期间将价格从1050美元推高至2050美元。 “那催化剂是什么？最终美联储暂停并转向宽松政策。” 总之，金融市场刚刚经历的只是2023年的第一次淘汰和价格暴跌，而这不会是最后一次。然而，如果只是花时间考虑一下最近的历史，就可以放心地知道贵金属价格最终将在今年晚些时候突破走高，这将再次让许多人措手不及。

会员

小萧2023-02-23

元太科技首度入选2023标普全球可持续性年鉴

子纸终端产品设计与开发。根据富时罗素（FTSE Russell）最新公布的绿色营收2.0数据模型（Green Revenue 2.0 Data Model）之能源管理及效能类别－信息产品（Energy Management Efficiency IT Process）评析，元太科技营业收入之99.98%为绿色营收（Green Revenue），显示电子纸具备高度环境友善绿色效益。过去5年，全球约使用1.3亿台电子书阅读器，以数字阅读模式取代纸本印刷书籍的购买与阅读。假设1.3亿台电子书阅读器每年平均下载10本书，若以纸本书籍或是液晶平板阅读，相较于使用电子书阅读器，将分别产生10万倍与50倍的二氧化碳排放量。以最普遍使用的3吋左右电子纸标签计算，在过去7年间，全球已安装约6亿个，若每天更换4次价格信息，相较于一次性使用的纸质价格标签，使用纸质标签所产生的二氧化碳排放量是电子纸标签的3.2万倍。若以全球3,000万个10吋电子广告牌计算，持续使用5年时间，LCD广告牌与电子纸广告牌所使用的电力消耗相比，LCD广告牌二氧化碳排放量是电子纸的1万2千倍的。具低碳、动态显示、类纸质感的电子纸广告牌和一次性使用的印刷纸张相比，纸张的二氧化碳排放量则是电子纸的6万倍。关于E Ink元太科技元太科技(8069.TWO)为全球电子纸产业领导厂商，运用麻省理工学院(MIT)多媒体实验室开发的电子纸技术，以超低耗电的显示特性，成为各式应用产品的理想显示接口，包括电子书阅读器、电子纸笔记本、零售、物流、医院、交通等，有助于客户将显示接口导入于各式表面。超低耗电的电子纸可协助客户达到环境永续目标外，元太科技亦宣示于2030年使用100%再生能源（RE100），并于2040年达到净零碳排。元太科技为气候宣言（The Climate Pledge，TCP）与科学基础减量目标倡议（Science Based Targets Initiative，SBTi）组织成员，更荣获国际权威媒体Financial Times、Nikkei Asia与国际研究调查机构Statista合作评选列入亚太区气候领袖企业（Asia-Pacific Climate Leaders）之一。从倡议到目标、计划的落实获外部肯定，元太科技致力以电子纸技术与应用协助推动低碳环境永续发展。来源：金色财经

金色财经2023-02-08

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