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英伟达遭重创！GB200出货量大幅下调，市值蒸发6.5万亿！
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议也是导致出货量下调的因素之一。例如，DeepSeek和微软之间在相关方面的分歧持续存在，这些情况预计到2025年还会持续，使得市场难以重新评估这些股票的价值。云计算行业资本支出周期或触顶摩根士丹利还指出，云计算行业的资本支出具有周期性。历史数据表明，云计算行业通常经历2至3年的增长周期，随后是2至4个季度的下行周期。下行周期主要表现为美国大型云服务商的同比增长放缓。最新数据显示，得益于市场对GPU服务器的投资，云计算资本支出从2023年第二、三季度触底后已开始回升，2024年第三季度云计算资本支出同比增长62%，比第二季度的59%更高，显示出强劲的增长势头。然而，摩根士丹利警告称，如果历史规律重现，这一增长周期可能会持续到2025年上半年。随着市场逐渐接近周期峰值，预计2025年第四季度，同比增速将放缓至个位数。这一预测无疑给投资者敲响了警钟，提醒他们对高市盈率云计算股票的预期增长可能过高。英伟达股价暴跌，市值蒸发6.5万亿元作为全球AI芯片龙头，英伟达正在遭遇市场的猛烈抛售。美东时间2月3日，英伟达股价收跌2.84%，报116.66美元。相较于今年1月的高点，英伟达股价累计跌幅已达23.8%，总市值累计蒸发8931亿美元（约合人民币6.5万亿元）。这一跌幅对于任何一家公司来说都是巨大的，更何况是英伟达这样的行业巨头。有分析指出，1月27日以来，英伟达的下跌或许与DeepSeek近期发布的新开源模型R1密切相关。DeepSeek的新模型以极低的成本实现了与OpenAI的模型相当的性能，减少了对高端GPU的依赖。低廉的训练成本预示着AI大模型对算力投入的需求将大幅下降，这可能是英伟达股价大跌的主要原因之一。华尔街机构观点不一，但长期看好AI行业对于DeepSeek对人工智能行业和英伟达等企业的影响，华尔街机构持有不同观点。高盛（Goldman Sachs）与花旗（Citi）等华尔街机构表示，尽管DeepSeek的低成本模型引发了市场的短期震荡，但从长期角度来看，AI技术的进步和算力需求的持续增长将继续推动英伟达等科技巨头市值扩张。高盛分析师Privorotsky认为，DeepSeek的大火“有许多复杂的原因，基本上是推理效率巨大提升。根据一些评估，它比其他模型的效率高出40到50倍。如果你能用更少的资源做更多的事，那么自然就会有人问，你是否需要这么多的容量。” 美国对冲基金桥水（Bridgewater）也认为，DeepSeek推出的最新人工智能（AI）模型可能会导致许多科技公司股价出现短期调整，但从长期来看，这对行业是一个积极信号。DeepSeek的进展总体上有利于人工智能技术的发展，并可能加速非科技领域公司更广泛地采用人工智能。美股财报季持续，科技巨头资本支出成焦点当前，美股财报季仍在持续，高盛分析师表示，目前的明确共识是谨慎看跌美国科技股，直到美股“科技七巨头”财报全部公布为止。而美股科技巨头财报的重点无疑是AI相关资本支出。其中，Meta首席执行官扎克伯格在披露财报后表示，公司今年的资本支出将大幅增加，增长主要受AI和庞大的新数据中心推动。Meta将在今年投资600亿至650亿美元用于AI相关的资本支出，这一数字远高于分析师的预测。此前据彭博社估计，投资者预计Meta的2025年资本支出将达到513亿美元。微软则计划在本财年投入800亿美元建设数据中心，以满足客户对AI产品的需求。该公司预计到2026财年，资本开支增长将会放缓。据财报显示，2024年第四季度，微软和Meta的资本支出合计达到374亿美元，几乎是2023年同期的两倍，主要投向AI芯片和数据中心。值得注意的是，微软和Meta都强调了推理的重要性，而英伟达的GPU芯片主要用于训练。更重要的是，Meta提到将自研ASIC MTIA用于训练，暗示可能会替换GPU。扎克伯格表示，未来不一定需要更多的预训练资源，但推理负载会大幅增长。谷歌（Google）和亚马逊（Amazon）分别将于美东时间2月4日和6日发布财报。这两家是云计算和AI的巨头，预计它们的财报将继续延续有关AI投资效率的话题。投资者将密切关注这些公司的资本支出计划和对AI技术的投资，以判断整个行业的未来走向。综上所述，英伟达面临的困境无疑给整个半导体和云计算行业带来了巨大的挑战。然而，从长远来看，AI技术的进步和算力需求的持续增长仍将是推动行业发展的主要动力。投资者需要密切关注市场动态和公司财报，以做出明智的投资决策。
金融界02-05 08:45
DeepSeek爆火后“招兵买马”：百万年薪求贤若渴，全球云厂商争相接入！
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整个春节假期，一款名为DeepSeek的AI应用意外爆火，成为最炙手可热的技术新星。其日活用户数量迅速攀升，甚至数度导致服务器宕机，联网搜索功能一度无法使用。面对这“泼天的富贵”，DeepSeek正在全力以赴，努力接住这份来之不易的机遇。上线20天日活突破2000万，DeepSeek成AI界新宠根据国内AI产品榜的统计数据显示，DeepSeek应用上线仅仅20天，日活用户数量就突破了2000万大关。这一数据不仅令人咋舌，更彰显了DeepSeek对C端用户的强大吸引力。与全球知名的AI应用ChatGPT相比，DeepSeek在上线初期的日活增长速度更是遥遥领先，成为全球增速最快的AI应用之一。然而，爆火带来的不仅仅是喜悦，还有前所未有的挑战。春节期间，DeepSeek应用多次陷入服务崩溃的状态，联网搜索功能曾在一段时间里无法使用。面对源源不断的新用户涌入，DeepSeek显得有些力不从心。业内人士分析指出，为了应对近期的大批用户并继续提升模型性能，DeepSeek亟需扩充算力基础设施，以满足更多用户的访问需求。百万年薪“招兵买马”，DeepSeek求贤若渴除了算力基础设施的扩充，DeepSeek还亟需扩充人才队伍。据公开资料显示，目前DeepSeek的员工数量大约为150人左右，与全球知名的AI研究机构OpenAI的1700名员工相比，规模显然较小。为了满足快速发展的需要，DeepSeek在招聘网站上放出了一系列职位，豪掷百万年薪聘请AI人才。记者在某招聘平台看到，DeepSeek目前已放出了37个招聘职位，涵盖客户端研发工程师、深度学习研发工程师、全栈开发工程师、自然语言处理算法工程师、深度学习研究员等多种岗位。其中，深度学习研究员岗位的薪资水平为50—80k*14薪，工作地点为北京，招聘要求是在校或者应届的硕士生。这意味着，若按照最高月薪8万元计算，应届生入职DeepSeek，年薪就可达到112万元。此外，顶尖高校的在校生如果通过校招拿到了DeepSeek的Offer，在校实习期间就可以享受到与正式入职时相同的工资。除了正式员工，DeepSeek还招聘了AGI大模型-数据百晓生实习生、深度学习-AGI实习生等实习岗位，实习工资为每天500元左右，中餐由公司提供，还可以享受80元的晚饭餐补。这一优厚的待遇吸引了众多在校生的关注，也为DeepSeek注入了新鲜血液。海内外市场齐头并进，DeepSeek成全球新宠值得注意的是，DeepSeek不仅在国内爆火，在海外多个国家也很受欢迎。据媒体报道，自今年初发布以来，DeepSeek迅速攀升至140个国家的苹果App Store下载排行榜首位，印度成为了这款应用新用户增长的最大“引擎”，其下载量占据了所有平台下载总量的15.6%。为了加大国际业务方面的布局，DeepSeek在招聘时也明确标明了对于小语种专业的优先考虑。在AGI大模型-数据百晓生实习生岗位要求一栏，就明确标明了“小语种专业优先考虑”以及“涉猎广泛、博闻强识，对各行各业的知识都拥有强烈的兴趣”。云厂商争相接入，DeepSeek“朋友圈”持续扩大在应用日活飙涨的同时，国内外主要的云厂商和芯片厂商也近日接连宣布接入DeepSeek模型。海外市场方面，1月31日，微软的Azure云服务宣布DeepSeek-R1正式上线微软的Azure AI Foundry以及GitHub。同日，全球第一大云巨头亚马逊AWS也宣布DeepSeek-R1模型全面上线，英伟达则宣布NVIDIA NIM已经可以使用DeepSeek-R1模型。国内方面也不甘示弱，2月1日，华为云宣布经过连日攻坚，双方联合首发并上线了基于华为云昇腾云服务的DeepSeek-R1/V3推理服务。腾讯云也在2月2日宣布，DeepSeek-R1大模型可一键部署至腾讯云HAI上，开发者仅需3分钟就能接入调用。紧接着，2月3日，阿里云、百度智能云也发文宣布正式接入DeepSeek-V3、DeepSeek-R1模型。至此，国内四大云巨头都已正式接入了DeepSeek，形成了强大的“朋友圈”。业内人士分析指出，在大模型领域，OpenAI、Anthropic等市场上领先的玩家选择了闭源的封闭路线，而DeepSeek则选择了开源的开放路线。任何人都可以部署、修改、优化其模型，这就像是传统软件时代的Windows和Linux之争。DeepSeek代表的不仅是一个模型，更是一种新的行业范式与游戏规则。当云厂商们纷纷选择接入DeepSeek时，将有越来越多的企业选择这样的开源方案，从而形成DeepSeek“生态圈”。中航证券研报力挺DeepSeek：国产科技新骄傲中航证券近日发布研报表示，DeepSeek在基础模型训练和推理模型训练方面均有创新，有效克服了推高模型成本的FP8训练精度不足、高质量数据匮乏等困难，极大降低了训练和推理成本。研报还指出，DeepSeek的研究表明，较大的基础模型发现的推理模式对于提高较小模型的推理能力至关重要。在大模型蒸馏技术的加持下，端侧小模型的普惠化指日可待。此外，研报还强调，美国科技巨头英伟达NIM、微软Azure、亚马逊AWS等智能云平台已上线部署支持用户访问DeepSeek-R1模型。DeepSeek以创新的技术路线吸引了全球科技巨头，说明国产科技在开放创新的开源环境里具备强大的竞争力。未来，有望涌现出更多的普适技术，我国本土科技企业的价值理应被重估。综上所述，DeepSeek的爆火并非偶然，而是其强大技术实力和创新精神的必然结果。面对这份“泼天的富贵”，DeepSeek正在全力以赴，努力接住这份来之不易的机遇。未来，随着人才队伍的不断扩充和“朋友圈”的持续扩大，DeepSeek有望成为全球AI领域的佼佼者，为国产科技争光添彩。
金融界02-05 08:35
十大券商：跨年行情将迎主升段，A股春季行情仍可期！
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预告扰动基本结束，假期消费数据超预期，Deepseek超市场预期，特朗普加征10%关税落地，人民币兑美元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段，建议投资者考虑积极进攻。结构上AI+仍是核心主线，Deepseek的突破将继续推动中国AI+及新质产业信心重估。关注行业：电子、通信、传媒、计算机、有色、非银、机械设备等。 2. 兴业证券：整装待发，迎接新一轮上行春节期间特朗普加征关税、美联储暂停降息、国内消费数据未加速修复等都在市场预期内，但随后特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税暂停实施，或表明相关举措可能存在缓和余地，外部风险缓释有望对市场偏好形成提振。配置上，高弹性成长科技包括泛TMT、军工、机器人和强季节性效应的8大基建优势品种最佳，同时短中长期具备配置价值的银行保险也值得关注。往后看，尽管围绕关税的博弈或仍将扰动，但我们认为，随着不确定性逐步释放，节后A股有望迎来新一轮上行。我国AI产业的实质性突破、关税风险整体可控以及国内基本面和政策层面的积极变化，都将成A股市场的重要支撑 3. 中信证券：AI提升风偏，春季躁动加速展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。 4. 海通证券：2025年港股有望上行 A股春季行情仍可期 2025年A股春季行情仍可期。借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。展望25年，港股流动性宽松有望延续，宏观层面美联储降息趋势不改，微观层面除港股通带来增量、外资也望阶段性回流。综合而言，影响港股的五大因素中积极因素偏多，再结合当前港股估值、情绪仍处于历史偏低位置，海通证券认为，25年港股有望上行。 5. 信达证券：第二波上涨有望逐步启动目前处在上涨的早期，主要驱动力是春季前后资金活跃、美国贸易政策低于预期，春节假期，港股表现较强，季节性规律影响下大概率春节后1-2周股市可能偏强，而2月下旬需要验证春节后开工数据情况，这比季节性因素更重要。鉴于各行业的盈利兑现预期较低，我们预计牛市第二波上涨初期速度较慢。DeepSeek强化了AI产业链的长期逻辑，但也让AI产业链的利润兑现更加不确定，短期会增加成长股的波动，春节后，有可能风格和节前会有变化。 6. 浙商证券：节日效应凸显，静候股债双牛考虑到中美关系正处于关键性转折节点，有望走向阶段性缓和，风险偏好将成为市场主线。中美小阳春或货币政策大幅宽松有望驱动我国出现股债双牛行情，但过程中可能略有反复，风险偏好的修复并非一蹴而就，我国可能在中美关系以及国内政策应对波折的考验后迎来一轮股债双牛。 7. 民生证券：逐步从“美国主导”中走出，聚焦中国变化过去美股的上涨的两大核心驱动AI+特朗普交易在近期均迎来拐点，当美国不再“例外”，美股的“完美叙事”也将迎来尾声。此时对于A股而言，反而迎来了从被主导走向逐步以我为主的过程，随着贸易的不确定风险由过去中国独享转向全球共担，一直跑输全球的沪深300反而更具韧性，相较于海外的折价可能会迎来收敛。而事实上当下中国基本面中也呈现底部有韧性企稳的特征，未来内部也有一些积极因素可以期待，投资者需要逐步从“美国主导”的思维中走出，聚焦中国变化。 8. 天风证券：赛点2.0第二阶段过渡期，春节归来攻坚，重视恒生互联网春耕黄金坑，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况。赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动，科技主题+低波红利的杠铃行情演绎。以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），三大核心条件都适宜的背景下，我们对消费成为2025年一大投资主线不悲观，重视恒生互联网。 9. 华西证券：A股开门红值得期待展望节后A股，A股开门红值得期待。其一，历史上春节后A股市场表现与长假期间港股市场走势相关性较强；其二，美国加征关税的不确定性已阶段性落地；其三，春节期间服务消费数据较高增长，且国产AI、人形机器人等方面主题催化较多。 10. 华安证券：外部风险缓释有望积极提振市场偏好春节期间特朗普加征关税、美联储暂停降息、国内消费数据未加速修复等都在市场预期内，但随后特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税暂停实施，或表明相关举措可能存在缓和余地，外部风险缓释有望对市场偏好形成提振。配置上，高弹性成长科技包括泛TMT、军工、机器人和强季节性效应的8大基建优势品种最佳，同时短中长期具备配置价值的银行保险也值得关注。
格隆汇02-05 08:26
A股节后首个交易日展望：多家机构看好市场上行，投资新风向标揭晓！
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方面推荐了四个方向：一是AI应用，认为DeepSeek原创技术突破将引领全球AI技术新趋势；二是具身智能，看好丝杠/灵巧手等核心部件的发展；三是全球AI领域科技竞争加剧，看好先进半导体制造和国产算力产业链；四是国产IP，认为国产动漫电影领跑春节档票房将利好影视发行/IP周边产品。海通证券则关注硬科技及消费医药板块。该机构认为，科技板块顺应发展新质生产力的指引，同时产业周期仍处于向上通道。细分领域中可重点布局AI技术应用端的消费电子、人形机器人、自动驾驶等。此外，受到财政重点支持的数字基建、信创、半导体等板块也值得关注。消费医药板块则因低估低配而具有较大的预期差，未来增量财政政策有望向消费倾斜。国信证券对港股市场持乐观态度。该机构认为，随着美债利率下行以及2025年1月港股各个板块业绩普遍上修，港股的估值修复“正在路上”。在板块配置方面，随着DeepSeek的发布以及多家企业更新或发布AI大模型，投资人对科技板块有了更积极的期待。同时，汽车、医药、消费等板块此前涨幅较小，随着国内促消费政策不断落地叠加板块自身业绩改善，未来一段时间也会有不错的表现。此外，金融股及高股息品种依然具有较好的配置价值。广发证券则仍然看好黄金的配置价值。该机构认为，持续的地缘政治不确定性进一步增强了黄金的避险资产属性。展望未来，全球央行系统性增持黄金趋势仍将延续，或成助推黄金价格继续上行的一大重要力量。综上所述，春节长假后A股市场将迎来新的起点。在多家机构的看好下，市场有望实现“开门红”。投资者在布局时可重点关注科技创新、消费、红利等方向，同时也可关注港股市场的估值修复机会以及黄金等避险资产的配置价值。
金融界02-05 08:26
DeepSeek引领科技狂潮，中国资产强势崛起，A股春季躁动一触即发！
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国资产在全球市场中表现抢眼，国产大模型DeepSeek热度居高不下，春晚人形机器人火爆出圈，电影票房数据表现超预期，振奋人心的消息一条接着一条。继春节期间（1月27日~1月31日）中国资产在全球大类资产中表现强势后，蛇年头两个交易日港股市场喜迎“开门红”，恒生指数、恒生科技指数涨幅显著，优于主要海外市场。 DeepSeek横空出世，全球资本市场巨震 DeepSeek，这家中国AI企业的最新模型以其卓越的性能和创新的技术，在短短几天内引发了全球资本市场的轰动。DeepSeek的“低投入+高性能”特征，不仅破解了全球AI产业长期以来的算力路径依赖，还引发了市场对AI训练实际成本、算力实际需求大小和相关算力龙头公司护城河宽度的深刻反思。 1月27日，美股科技股出现大幅调整，英伟达暴跌17%，纳斯达克指数跌幅达到了3%，标普500指数跌幅也达到了1.5%。尽管美股市场整体表现不佳，但纳斯达克金龙指数表现相对强势，上涨0.1%。这在一定程度上反映了中国资产在全球市场中的独特魅力。次日（1月28日），尽管日本等外围市场跟随美股出现下跌，但港股市场表现出色，恒生指数、恒生科技指数分别上涨0.14%、0.77%。这一表现不仅彰显了港股市场的韧性，也预示着中国资产在全球市场中的强劲势头。进入蛇年，港股市场延续强势表现。2月3日，恒生科技指数强势收红；2月4日，更是大涨5.06%。其中，港股互联网、AI、黄金等行业表现尤为强势，成为推动港股市场上涨的主力军。中国资产全球领跑，市场情绪显著改善回顾春节期间大类资产行情，中国相关资产、欧股、黄金表现领先。从全球大类资产的整体表现来看，欧股+中国相关+黄金的组合表现优于美元+亚太股票，更远远优于美股+铜+油的组合。这一表现不仅彰显了中国资产在全球市场中的独特地位，也预示着中国资产在全球市场中的强劲增长潜力。国内科技创新的接连出圈也在一定程度上改善了市场情绪。今年1月，A股走出了一个类似L型的形态，在经历短暂的“挖坑”之后，市场情绪逐渐回暖。展望2月市场，券商的预期普遍较为乐观。西部证券日前发布研报指出，展望2月，海外不确定性落地后，当前市场尚处在一个盈亏比相对较好的位置。市场磨底后，在全国两会前仍是春季躁动的活跃窗口期。招商证券策略团队也发布研报指出，展望2月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，市场将迎来经典的“春季攻势”时间窗口。这个时间窗口由春节后资金回流、全国两会预期、业绩真空期共同推动。据江海证券统计，从2005年以来的近20年间春节后的A股市场来看，节后首日上证指数上涨的概率为55%，节后5日上涨的概率为75%，节后10日上涨的概率为70%。这一数据无疑为市场参与者提供了积极的信号和信心。券商纷纷发布金股，布局春季躁动行情春节长假期间，一些券商研究所并没有完全放假，市场热点的层出不穷牵动着分析师们的视线。尤其是2月2日（正月初五），不少券商的分析师早早开工，组织电话会探讨市场热点。截至目前，各券商的2025年2月金股组合陆续发布完毕。从券商推荐的2月金股来看，高股息板块仍然是目前券商青睐的推荐方向。例如，中国神华、美的集团、中芯国际、巨化股份、宁德时代、云铝股份、蓝思科技、长江电力、小鹏汽车-W等公司被多家券商推荐。这些公司不仅业绩稳健，而且具有较高的股息率，是市场中的优质投资标的。除了高股息板块外，AI主题也成为券商推荐的热门方向。在DeepSeek春节期间火爆出圈的背景下，不少券商研究所都将AI作为节后春季躁动行情“进攻”的方向。例如，海光信息、中际旭创、寒武纪、中科创达、鼎捷数智、虹软科技、万兴科技、合合信息等AI算力、大模型、应用相关公司被频繁推荐。值得一提的是，港股市场近期表现强势，港股在2月券商金股中出现的频率明显提升。例如，华泰证券在2月十大金股组合中一连推荐了4只港股，包括中芯国际-H、京东集团-SW、中国国航-H、吉利汽车。国金证券在2月十大金股组合中也推荐了3只港股，包括九方智投控股、速腾聚创、思摩尔国际。此外，腾讯控股、小鹏汽车-W、巨子生物等也获得了多家券商的推荐。除了AI和高股息板块外，机器人和传媒概念股也获得了一些券商的推荐。例如，国联证券在2月金股组合中推荐了《哪吒之魔童闹海》的主投主控公司光线传媒。招商证券在2月金股组合中推荐了九号公司、隆盛科技等机器人概念股。除了科技领域的亮眼表现外，电影票房数据的超预期也为市场情绪提供了有力支撑。据统计，截至2月2日，2025年春节累计票房达70.2亿元，同比增长23%，且超过2021年票房峰值水平。这一数据无疑为市场参与者提供了积极的信号和信心。电影票房的火爆不仅反映了国内消费市场的强劲复苏，也预示着市场情绪的进一步提振。在春节档的带动下，传媒概念股也获得了一些券商的推荐。例如，光线传媒等公司在节后市场表现出色，为市场参与者提供了良好的投资机会。配置建议：杠铃策略，关注科技与安全资产对于当前的配置建议，去年表现突出的红利+科技成长的杠铃策略仍然是目前的主流。中信证券给出的2月配置建议是，选择阻力最小的杠铃策略方向。中信证券表示，展望2月，考虑到1月几大主题方向如机器人、端侧AI、新零售的交易缩圈加快，叠加市场进入业绩预告和海外扰动落地的关键窗口阶段，配置思路上依然选择阻力最小的杠铃策略，但主题端逐渐向出海方向强化。西部证券则表示，2月关注风险偏好修复，继续布局科技与安全资产主线。短期风险偏好或得到提振，可以继续关注小票和主题行情，但市场风格漂移仍然不会太多。全国两会后市场对经济与政策走向将更为明朗，贸易环境的不确定性以及分子端的分歧对修复行情形成一定挑战，中长期“安全资产”作为配置底仓仍是优选。综上所述，这个春节假期，中国资产在全球市场中表现抢眼，国产大模型DeepSeek热度居高不下，春晚人形机器人火爆出圈，电影票房数据表现超预期。展望后市，随着市场情绪的逐渐回暖和春季躁动行情的展开，中国资产有望迎来更加广阔的发展空间。市场参与者应密切关注市场动态和政策变化，把握投资机会。
金融界02-05 08:26
DeepSeek引领科技狂潮，港股狂飙创纪录，A股春季行情蓄势待发！
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期间，全球资本市场风云变幻，而一家名为DeepSeek的中国AI企业以黑马之姿横空出世，引发了全球市场的巨震，特别是美股科技股的大幅波动。与此同时，中国资产以及贵金属价格表现活跃，港股科技股更是推动率先开盘的港股迎来爆发，为A股节后的开门红行情奠定了积极基础。回顾春节假期全球市场表现，股票市场方面，全球主要股指明显分化，新兴市场好于发达市场，而中国资产无疑成为了领涨的先锋。兴业证券的统计数据显示，1月28日至1月31日，富时中国A50期货上涨1.85%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.15%。其中，在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等国产大模型亮眼表现的带动下，AI中概股受到了资金的热烈追捧。声网、金山云、阿里巴巴等个股分别上涨16%、11%、10%，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF在1月30日单日获资金流入1.05亿美元，创下了2024年10月3日以来的最大资金流入量。 DeepSeek的横空出世无疑成为了全球资本市场的焦点。这家中国AI企业的最新模型以其卓越的性能和创新的技术，引发了全球投资者的广泛关注。特别是当地时间1月27日，美股科技股大幅下跌，纳斯达克指数下跌3.1%，英伟达大跌17.0%。然而，在随后的几个交易日里，尽管英伟达股价仍然处于低位，但纳斯达克指数已经收复了一半的跌幅。这其中，DeepSeek的亮眼表现无疑对美股科技股产生了一定的冲击和影响。与此同时，港股科技股也迎来了爆发。在春节假期后的首个交易日，恒生指数早间一度涨超3%，午后短暂回落后继续大反攻。截至下午收盘，恒生指数、恒生科技指数分别收涨2.83%、5.06%，分别报20789.96点、4977.38点，单日涨幅均创下了2025年以来的新高。值得一提的是，恒生科技指数已经连续5个交易日实现上涨，显示出了强劲的市场势头。中金公司指出，随着中国在AI层面的技术突破，竞争的格局发生了较大变化。从全球资本的流动而言，此前因为各种摩擦原因导致资金流出中国股市而聚向美股的过程可能会因此发生变化。中期来看，一些海外资金可能会愿意重新布局中国股市，尤其是在前沿科技发展有所突破的领域，包括AI软硬件、机器人、新能源汽车、低空经济等等。未来资金流动的重新平衡，可能也是投资机会所在。在大宗商品方面，黄金在春节假期期间屡创新高。2月4日，现货黄金续刷历史新高，最高达2833.54美元/盎司。此前的1月31日，伦敦现货金大涨0.66%，报2813.21美元/盎司，再创历史新高，并首次突破2800美元/盎司大关；COMEX黄金当日也上涨0.51%，报2864.2美元/盎司，续创历史新高。国内零售端品牌足金饰品的价格同样水涨船高。2月4日，国内黄金珠宝品牌足金首饰价格最高者已经突破852元/克。光大期货研究报告指出，黄金价格上涨的推动因素包括市场预期美联储走向宽松的趋势不变、特朗普关税政策将导致全球经济走向不确定性以及地缘政治环境并未如期改善等。这些因素共同推动了黄金价格的上涨。中信证券首席经济学家明明预计，后续金价上涨还将持续。他认为，特朗普上台后，逆全球化趋势可能再度加速，这有利于黄金发挥避险属性；同时，全球央行购金进程预计也将持续，这也有助于支撑黄金价格；此外，美国财政扩张趋势可能还将持续，这也有利于金价的上涨。海外的中国资产走强为A股开盘营造了积极氛围。机构普遍对节后A股“开门红”行情抱有期待，并认为春季躁动有望延续。东吴证券看好节后的“春季躁动”行情。该券商认为，从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵。流动性改善、活跃资金兴起将带动市场风险偏好提升，形成春季做多的黄金窗口期。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。招商证券策略团队也发布研报指出，展望2月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，市场迎来了经典的“春季攻势”的时间窗口。这个时间窗口由春节后资金回流、两会预期、业绩真空期共同推动。华西证券则认为A股开门红值得期待。其一，历史上春节后A股市场表现与长假期间港股市场走势相关性较强；其二，美国加征关税的不确定性已落地；其三，春节期间服务消费数据较高增长，且国产AI、人形机器人等方面主题催化较多。兴业证券也表示，参考历史经验，春节前后至两会期间，本身也是风险偏好提升的传统躁动窗口。统计近十年春节前后主要宽基指数走势，往往春节前几个交易日市场就逐步开启躁动，春节过后躁动持续演绎。外部利空落地后，随着国内逆周期政策加码预期升温、中美谈判推进，市场有望进入风险偏好逐步修复的窗口，为新一轮上行奠定基础。综上所述，DeepSeek的横空出世无疑成为了全球资本市场的焦点，并引发了中国资产以及贵金属价格的活跃表现。随着港股科技股的爆发和机构对A股春季躁动行情的看好，投资者可以期待一个充满机遇和挑战的市场环境。在未来的日子里，我们将密切关注市场动态，为投资者提供更多的投资信息和建议。
金融界02-05 08:16
DeepSeek火爆出圈，国产AI产业链迎重估契机！
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随着DeepSeek通过算法的系统性创新实现算力高效利用，这一技术典范不仅令市场对DeepSeek系列开源模型加速AI端侧应用有了更多期待，更在全球范围内掀起了一股AI热潮。春节期间，“DeepSeek”成为主导海外市场的关键词，一度令美股“科技七姐妹”股价大幅跳水，其中英伟达股价在1月27日下挫近17%，创下美股史上最大单日市值损失纪录，科技股普遍遭遇重挫。而在港股方面，恒生指数在2月4日收涨572点，以半导体为代表的科技股集体爆发，展现出市场对AI领域的强烈看好。 A股市场同样受到了DeepSeek热潮的影响。在节前最后一个交易日（1月27日），A股DeepSeek概念板块表现得十分活跃，多只概念股涨停。除了DeepSeek本身的影响力外，春节长假期间还发生了芯片制裁进一步加严等事件，这使得市场对国产芯片产业的关注度进一步提升。多份机构研报提及，DeepSeek的火爆不仅将推动AI硬件加速发展，也会为具备生产和设计能力的国产芯片产业带来新的成长机遇。上市公司被密集提问，DeepSeek关联度成焦点在长假前最后一个交易日，每日互动、卓创资讯、普联软件等多只股票“20CM”涨停，拓尔思、并行科技、飞利信、电工合金等多只股票也均出现大涨。就与DeepSeek业务关联度问题，多家上市公司进行了回应，多数公司表示目前没有与DeepSeek直接开展合作。然而，这并未阻挡市场对DeepSeek概念的追捧。值得注意的是，在交易所的互动易平台上，已有大量投资者在节前最后一个交易日提问上市公司关于现有业务与DeepSeek的关联度。尽管假期开始到现在还没有更新的提问，但这一波提问热潮无疑反映了市场对DeepSeek的高度关注。上证e互动官网显示，三六零、南威软件、海天瑞声、云天励飞等软件开发行业公司被频繁提问，甚至部分传统行业上市公司如杭钢股份也被提问相关业务开展情况。深交所互动易平台上，东方国信、天娱数科、恒锋信息等公司也同样被问及相关情形。 DeepSeek引领AI行情，国产AI产业链迎重估契机 2025年被期待为AI应用的元年，AI应用在日常生活中发挥着越来越重要的作用，各类AI应用的付费用户也在持续增长。DeepSeek火爆出圈后，其全新的开源大模型吸引了更多的开发者参与到模型的开发和使用之中，促进模型的能力提升。而低成本意味着开发和使用AI的门槛更低，更多企业和开发者能够加入，从而尝试推动AI Agents和更多应用场景的快速落地。天风证券研报认为，AI应用的普及及其商业化还存在一定的困难，但DeepSeek将对AI算力与应用产生结构性影响。其强推理能力、低算力成本、开源属性，使得其对AI应用的普及有望发挥重要的作用。国盛证券通信行业研报则指出，DeepSeek对中国算力投资的影响将涉及国产算力芯片、AI硬件、小模型优化等多个方面。一方面，由于DeepSeek开源和低成本特性，国产显卡用于推理的性价比和ROI急剧上升。基于中芯国际的制造能力、芯片厂商的设计能力、DeepSeek模型的应用能力三者合一，中国算力自主可控的飞轮开始旋转。另一方面，DeepSeek对边缘侧的拉动也显而易见。云端先进模型的价格降低，使得AI应用、AI硬件的使用和开发运营成本降低，这将促进AI硬件的放量。二级市场炒作风向显现，AI主题持续升温二级市场的炒作风向也在一定程度上代表了市场的预期。整个1月市场继续围绕AI主题做文章，通信行业的各细分领域中，物联网控制器、光器件光模块、光纤光缆等涨幅居前，且涨幅居前的个股均身傍AI概念。节前涨幅居前的DeepSeek概念股中，不少是具备AI端侧业务的企业。如美格智能在1月27日股价“一字板”，创逾两年新高。公司业绩大增的主要原因是公司高算力模组产品在云服务器、无人机、机器视觉、人形机器人等端侧AI领域的应用不断拓展，产品营收规模扩大。此外，节前机构调研方向也基本集中在AI领域。数据显示，近五个交易日（1月21日至1月27日）共15家上市公司获超20家机构调研，其中3家上市公司获超50家机构调研。获调研次数前三的热门股为丰立智能、视源股份、移远通信，这些公司均与AI领域有着密切的关联。综上所述，DeepSeek的火爆无疑提升了春季行情的AI风偏。其将为国产AI产业链带来怎样的重估与业绩影响，在市场进入蛇年交易后，答案将慢慢明晰。但可以肯定的是，DeepSeek已经引领了一股AI新热潮，为未来的AI应用和发展奠定了坚实的基础。
金融界02-05 08:06
DeepSeek震撼出场！欧美科技股市值蒸发1.2万亿，英伟达单日损失4.3万亿
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美东时间1月27日（周一），一场由DeepSeek引发的AI概念股大跌风暴席卷了欧美股市。在这场风暴中，欧美科技股市值蒸发高达1.2万亿美元，其中，芯片制造商以及为AI和数据中心供电的全产业链公司遭受重创。尤为引人注目的是，英伟达（NVIDIA）收盘暴跌16.97%，市值一个交易日蒸发5926.58亿美元（约合人民币4.3万亿元），这一跌幅和市值损失规模均创下了美股史上的新纪录。 DeepSeek，这个在AI领域掀起巨浪的新星，究竟是何方神圣？英伟达（中国）表示：“DeepSeek是一项卓越的人工智能进展，也是测试时扩展的绝佳范例。它展示了如何运用广泛可用的模型以及完全符合出口管制规定的算力，创建新模型。推理过程需要大量英伟达GPU和高性能网络。如今，我们有三条扩展定律：持续适用的预训练和后训练定律，以及新的测试时扩展定律。” DeepSeek的“暴击”不仅让欧美科技股颤抖，更引发了业界对于以巨额资本支出为基础的美国AI叙事是否破灭的担忧。摩根士丹利去年年底曾预测，到2025年，微软、Meta、亚马逊和谷歌这四家科技巨头的AI相关资本支出总计将达到3000亿美元（约合人民币2.18万亿元），而2026年这一数字还将更高。面对DeepSeek带来的冲击，华尔街多家顶级投行纷纷发布研报，展开了一场激烈的大讨论。高盛分析师表示，应谨慎看跌美国科技股，直到美股科技巨头MAG7（微软、苹果、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达、高通）财报公布为止，届时财报的重点将是AI相关的资本支出。 Jefferies的Edison Lee团队则认为，DeepSeek的成功可以推动两种可能的行业战略：一种是继续追求更高的算力，另一种是重新关注效率和投资回报率。他们指出，DeepSeek的出现可能使得行业在追求算力的同时，更加关注如何以更低的成本实现更高的效率。而花旗和WedBush则积极为英伟达“站台”。花旗分析师Atif Malik团队在研报中表示，尽管DeepSeek的成就令人印象深刻，但如果没有使用先进的GPU对其进行微调和/或通过蒸馏技术构建最终模型所基于的底层大模型，那么DeepSeek的成就就不可能实现。他们预计，领先的AI公司不会放弃更先进的GPU，因为这些GPU在规模上能提供更具吸引力的回报。 AI相关支出成为了业界关注的焦点。微软首席执行官纳德拉在社交媒体X上发文，引用了杰文斯悖论（Jevons paradox）的概念，指出随着人工智能更加高效和易用，其使用将会激增，并成为“我们永远无法满足的商品”。杰文斯悖论指出，技术进步提高了资源使用效率，但效率提高可能刺激资源需求的增长，最终导致资源总消耗增加。这一理论被多家投行分析师应用到DeepSeek-R1模型上，他们认为，DeepSeek实际上对计算和英伟达非常有利，因为通用人工智能（AGI）似乎更接近现实，而杰文斯悖论几乎肯定会导致人工智能行业需要更多而非更少的计算资源。然而，并非所有投行都对DeepSeek持乐观态度。高盛分析师Privorotsky认为，DeepSeek大火的原因之一是推理效率的巨大提升，这可能导致人们对算力需求产生质疑。他指出，如果能用更少的资源做更多的事，那么自然就会有人问，是否需要这么多的容量。摩根大通分析师Joshua Meyers也表达了类似的担忧。他在研报中写道：“我收到的问题95%都是围绕DeepSeek的。他们在开源模型Llama基础上，以微薄的预算建立了性能一流的模型，这让人们对数十亿美元的AI资本支出产生了质疑。”他强调，虽然目前还不清楚DeepSeek在训练和推理方面的实际成本会降低多少，但人们担心这些更低的API成本将给整个行业带来定价压力。与此同时，Jeffreies股票分析师Edison Lee团队在研报中提及了DeepSeek对全球算力需求可能造成的影响。他们表示，市场自然会担心算力需求，因为各大科技公司对GPU的大量投资几乎没有带来任何回报。他们看到模型的改进（成本很高），但没有看到任何AI变现的具体实例，从而证明投资是合理的。尽管存在诸多担忧和质疑，但也有一些投行对DeepSeek持积极看法。美股科技股“大多头”、Wedbush资深股票分析师Daniel Ives在研报中表示，DeepSeek对AI革命的威胁微乎其微，如今又是一个逢低买入科技股的黄金机会。他认为，DeepSeek并不能阻止AI发展的趋势，反而在某种程度上可能会加速超大规模企业的资本增值。关于英伟达的未来，Ives补充道：“说到底，全球只有一家芯片公司在推出自主、机器人和更广泛的人工智能用例，那就是英伟达。针对消费者推出具有竞争力的大模型是一回事，但推出更广泛的AI基础设施则是另一回事。DeepSeek的出现并没有让我们觉得有什么不同。” 综上所述，DeepSeek的出现无疑在AI领域掀起了一场风暴，不仅引发了欧美科技股市的大跌，更让投行和业界对于AI未来的发展方向和资本支出产生了激烈的讨论。然而，无论未来如何发展，有一点是肯定的：AI领域将继续保持其快速发展的势头，而英伟达等科技公司也将在这场竞争中继续扮演重要角色。
金融界02-05 08:06
春节后市场展望：港股流动性改善，A股慢牛行情可期！
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德龙表示，2月4日港股大涨，特别是受到DeepSeek横空出世的带动，芯片、半导体、AI等板块大幅上行，这为节后A股市场的开盘打下了坚实的基础。他预计A股有望实现开门红，在春节前就已持续上涨的人形机器人等板块可能会领涨两市，带来很强的赚钱效应。国信证券首席分析师王学恒则认为，港股行业广泛调升业绩，估值修复有潜力。他指出，随着美债利率的下行以及1月港股各个板块业绩的普遍上修，港股的估值修复在路上。历史统计显示，春节后行情上行的确定性很强，他们依旧维持在20000点及以下加仓，20000点以上持有的观点。对于A股市场，华金证券分析师邓利军表示，节前担忧的风险多数未发生，节后春季行情可能开启。经济数据方面，春节期间高频数据偏好，基本面大幅走弱的风险未发生。流动性上，美联储1月未降息，符合市场预期，海外流动性进一步收紧的风险也未发生。风险偏好上，美国宣布对中国商品加征10%关税，符合市场预期，靴子落地。东方财富在一篇文章中称，choice数据统计显示，2015至2024的十年里，上证指数、创业板指数均实现6次开门红，深指、沪深300均实现5次开门红。且上证指数2021年起已连续四年开门红，深指、沪深300、创业板2022年起已连续三年开门红。虽然从近十年平均涨幅的口径看，春节后首个交易日上述指数的平均涨幅均为负，但拉长时间来看，1991年以来上证指数春节后的中位数涨幅和平均数涨幅均较为可观。展望2月，中信证券在一份研报中指出，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致。他们认为港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰。国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。杨德龙则认为，当前A股市场正处于第一波上涨之后的震荡调整期尾声，第二波、第三波上涨的行情有望逐步启动。节前多部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》无疑是推动2025年行情走出慢牛、长牛的一个重要推动力。邓利军也表示，美对华加征10%的关税落地，对国内经济和股市的影响已相对较小。俄乌冲突等风险可能大幅下降，外部负面冲击可能边际改善。节后赤字率和国债发行规模提升等两会政策预期可能进一步上升，推动中长期资金入市方案可能不断落地实施，降准等流动性宽松政策也可能落地。因此，节后政策和流动性可能进一步宽松。东吴证券策略分析师陈刚则指出，2月处于经济数据、业绩的真空期，新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。他建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的α机会，及内需政策催化的方向，具体包括人工智能、新能源、自主可控、空天信息技术、数据要素等方向，以及化债受益的环保、建筑、机械、信创等。对于港股市场，浙商证券分析师沈凡超表示，整体来看市场虽然在资金面和情绪面未有明显改善，但可以看到基本面表现有亮点，且政策面仍在不断加码。因此，他们对于港股市场的短期观点由谨慎转为谨慎乐观。在板块配置方面，他们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子、家电、科技等，业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。
金融界02-05 07:46
“中华AI”崛起：中国AI初创企业引领全球性能竞争新篇章
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球AI产业的格局。其中，杭州深度求索（DeepSeek）公司和北京月之暗面公司等企业的崭露头角，尤为引人注目。 1月20日，深度求索公司发布了其生成式AI大语言模型DeepSeek-R1，这一举措迅速在全球范围内引起了轰动。然而，仅仅两个小时之后，另一家中国企业——月之暗面公司，也推出了其自主研发的模型Kimi k1.5。这款模型的推理能力不仅超越了美国Anthropic公司的Claude 3.5 Sonnet，其性能更是与美国开放人工智能研究中心（OpenAI）在2024年9月发布的OpenAI o1模型相媲美。Kimi k1.5的发布，无疑在全球AI工程师之间掀起了一场热议，也让月之暗面公司一夜之间成为了业界的焦点。月之暗面公司的崛起，只是中国AI初创企业蓬勃发展的一个缩影。据美国CB风险投资公司统计，月之暗面公司的估值在1月份已经达到了33亿美元。而在中国，像月之暗面这样的“独角兽”企业并不在少数。2019年成立的北京智谱华章公司（智谱AI）、2021年成立的MiniMAX公司、以及2023年成立的北京百川智能公司等，都是中国AI领域的佼佼者。它们竞相推进AI模型的开发，不断刷新着行业的记录。那么，这些AI初创企业究竟是如何在短时间内取得如此骄人的成绩的呢？答案或许可以从两个方面来寻找。一方面，中国的信息技术巨头们为这些初创企业提供了强大的资金支持。以月之暗面公司为例，该公司在成立仅一年的时间里，就从阿里巴巴集团等处筹集到了10亿美元的资金。之后，腾讯公司也加入了出资的行列。而阿里巴巴和腾讯不仅对月之暗面慷慨解囊，它们还对智谱AI、百川智能和MiniMAX等AI初创企业进行了投资。这种资金上的支持，无疑为这些初创企业提供了快速发展的土壤。另一方面，中国的AI研究学术机构也为这些初创企业提供了丰富的人才资源。清华大学、北京大学、中国科学院等高校和科研机构，在AI领域拥有着雄厚的研究实力和丰富的人才储备。这些机构不仅为AI初创企业输送了大量的优秀人才，还通过与企业的合作，促进了科研成果的转化和应用。日本经济新闻社对AI领域三大顶级学术会议所采用的论文进行调查后发现，在2024年作者人数排行榜上，进入前100名的中国机构数量仅次于美国。这一数据不仅彰显了中国在AI领域的学术实力，也为中国AI初创企业的蓬勃发展提供了有力的支撑。值得一提的是，中国政府在国家层面也对AI产业给予了高度重视。2017年，中国出台了《新一代人工智能发展规划》，提出到2030年成为世界主要人工智能创新中心的目标。这一规划的出台，为中国的AI产业指明了发展方向，也提供了政策上的支持和保障。在大型企业的自主推进下，中国的AI产业也取得了显著的进展。1月29日，阿里巴巴旗下的阿里云发布了通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max，其性能甚至超越了DeepSeek-V3。而腾讯、字节跳动、百度、华为等公司也在加紧提高AI性能，力求在全球AI竞争中占据一席之地。据中国国家互联网信息办公室介绍，目前已有超过300款生成式人工智能服务完成了备案。从大型企业到初创公司，各企业都在通过应用程序等方式，将AI技术广泛应用于生活的方方面面。无论是智能家居、智能医疗还是智能交通，AI技术都在为人们的生活带来便捷和改变。 DeepSeek的成功，无疑是中国在国家层面推进的AI战略结出的硕果。而月之暗面、智谱AI、MiniMAX、百川智能等企业的崛起，更是为中国AI产业的未来发展注入了强大的动力。可以预见，在未来的全球AI竞争中，“中华AI”将以其独特的魅力和实力，引领着全球性能竞争的新篇章。
金融界02-05 07:46

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