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Arthur Hayes：失控的美国财政赤字对比特币价格有何影响？

来了通货膨胀时代。各国央行迟迟承认了 COVID-19 的通胀影响，为货币和财政政策辩护，并加息。全球债券市场，最重要的是美国债券市场，相信我们的货币大师们对战胜通胀的认真态度。然而，人们的假设是，各央行掌舵人将继续提高货币价格并减少货币供应量以安抚债券市场。鉴于当前的政治气氛，这是一个非常可疑的假设。我将重点关注美国国债市场，因为由于美元作为全球储备货币的作用，它是全球最关键的债务市场。无论发行哪种货币，所有其他债务工具都会以某种方式对国债收益率做出反应。债券收益率结合了市场对增长和通胀的预期。金发姑娘经济情景是增长而几乎没有通胀。大灰狼经济情景是增长而通胀率很高。美联储以自 1980 年代初以来最快的速度提高政策利率，使国债市场相信它是认真对抗通胀的。从 2022 年 3 月到 2023 年 7 月，美联储在每次会议上都将利率提高至少 0.25%。在此期间，即使政府操纵的通胀指数创下 40 年来的新高，10 年期美国国债收益率也从未超过 4%。市场对美联储将继续加息以消除通胀感到满意，因此长期收益率不会趋于渐进。美国消费者物价指数（白色）、10 年期美国国债收益率（金色）、联邦基金上限（绿色）这一切都在 2023 年 8 月杰克逊霍尔中央混蛋会议上发生了改变。鲍威尔表示，美联储将在即将召开的 9 月会议上暂停加息。但通胀的幽灵仍然困扰着市场。这主要是因为通胀主要是由政府支出增加推动的，而且没有减弱的迹象。麻省理工学院经济学家发现，政府支出是引发通货膨胀的罪魁祸首。一方面，政客们知道高通胀会降低他们连任的机会。但另一方面，通过货币贬值向选民提供免费的东西会增加他们连任的机会。如果你只向你的小圈子发放好东西，但这些好东西的支付者是你的对手和支持者辛苦赚来的积蓄中的较大者，那么政治上的算计就倾向于增加政府支出。结果，你永远不会被选下台。这正是美国总统拜登政府奉行的政策。政府总支出达到和平时期的最高水平。当然，我使用“和平”一词是相对的，只关注帝国公民的感受；对于那些因为美国制造的武器落入那些推进民主的人手中而死亡和继续死亡的可怜灵魂来说，过去几年很难说是和平的。如果提高税收来支付慷慨的支出，那么支出就不是问题了。然而，对于现任政治家来说，提高税收是一件非常不受欢迎的事情。因此，它没有发生。在这样的财政背景下，美联储主席鲍威尔于 2023 年 8 月 23 日在杰克逊霍尔会议上暗示，他们将在即将召开的 9 月会议上暂停加息。美联储加息的次数越多，政府为赤字融资的成本就越高。美联储可以通过提高赤字融资成本来制止这种肆意支出。支出是美联储试图平息通胀的主要驱动因素，但它拒绝继续加息以取得成功。因此，市场将为美联储完成工作。讲话后，10 年期美国国债收益率开始从约 4.4% 迅速上升至 5%。考虑到即使在 2022 年通胀率为 9% 的情况下，10 年期收益率也仅在 2% 左右徘徊，这相当令人震惊；18 个月后，在通胀率降至约 3% 后，10 年期收益率正向 5% 迈进。利率上升导致股市回调 10%，更重要的是，重新引发了人们对美国地区银行因国债投资组合亏损而再次倒闭的担忧。面对政府赤字融资成本上升、股市下跌导致资本利得税收入减少以及潜在的银行业危机，坏女孩耶伦介入，提供美元流动性并结束溃败。正如我在文章《坏女孩》中所写，耶伦给出了前瞻性指引，即美国财政部将发行更多国库券 (T-bills)。这样做的净效应是将资金从美联储的逆回购计划 (RRP) 中撤出，投入国库券，这些国库券可以在整个金融系统中重新利用。该公告于 2024 年 11 月 1 日发布，开启了股票、债券以及最重要的加密货币的牛市。 2023年8月底至10月底，比特币一直震荡，但在耶伦注入流动性之后，比特币开始起飞，并在今年3月创下历史新高。 BTC后市行情如何？历史从不重演，但总是押韵的。我在上一篇文章《Sugar High》（可点击金色财经文章《Arthur Hayes：美国的牛顿政治物理学对BTC意味着什么》）中没有意识到这一点，我在那篇文章中谈到了鲍威尔薪资调整的影响。我有点不安，因为我对即将到来的降息对风险市场的积极影响持有一致的看法。在去首尔的路上，我碰巧看了一眼我的彭博观察名单，我在那里跟踪 RRP 的每日变化。我注意到它比上次检查时走高了，这令人费解，因为我预计它会继续下跌，因为美国财政部发行了净国库券 (T-bill)。我深入挖掘了一下，发现上涨始于 8 月 23 日，也就是鲍威尔调整薪资政策的那一天。接下来，我考虑了 RRP 飙升是否可以用粉饰门面来解释。金融机构通常会在季度末谎报其资产负债表状况。关于 RRP，金融机构通常会在季度末将资金存入该设施，并在下一周将其取出。第三季度将于 9 月 30 日结束，因此粉饰门面并不能解释激增的原因。然后我想，货币市场基金 (MMF) 会不会为了寻求最高和最安全的短期美元收益率而出售国库券，并在 RRP 中存入现金，因为国库券收益率下降了？我在下面绘制了一张 1 个月（白色）、3 个月（黄色）和 6 个月（绿色）国库券的图表。垂直线标记了以下日期：红线 - 日本央行加息的时间，蓝线 - 日本央行屈服并宣布如果他们认为市场反应不佳，未来将不会考虑加息的时间，紫线 - 杰克逊霍尔演讲的那天。货币市场基金基金经理必须决定如何从新存款和到期国库券中获得最大收益。RRP 收益率为 5.3%，如果收益率略高，资金将投资于国库券。从 7 月中旬开始，3 个月和 6 个月国库券收益率跌至 RRP 收益率以下。然而，这主要是由于市场预期美联储将大幅宽松政策，因为强势日元引发套利交易解除。1 个月国库券收益率仍略高于 RRP 收益率，这是有道理的，因为美联储尚未给出 9 月降息的前瞻性指引。为了证实我的猜测，我绘制了 RRP 余额图表。 RRP 余额普遍下降，直到 8 月 23 日鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，宣布 9 月降息（上图中垂直白线表示）。美联储将于 9 月 18 日召开会议，联邦基金利率将至少下调 5.00% 至 5.25%。这证实了 3 个月和 6 个月国库券的预期走势，1 个月国库券收益率开始缩小差距。RRP 收益率只会在降息后的第二天下降。因此，从现在到 9 月 18 日，该工具在所有合适的收益工具中提供最高的收益率。可以预见的是，随着货币市场基金经理最大化当前和未来的利息收入，鲍威尔讲话后 RRP 余额立即开始上升。虽然比特币在鲍威尔发布薪资调整消息当天最初飙升至 64,000 美元，但在过去一周内回吐了 10% 的法定美元价格。我认为比特币是跟踪美元法定流动性状况的最敏感工具。一旦 RRP 开始上涨至约 1200 亿美元，比特币就会暴跌。不断上涨的 RRP 会消除货币，因为它们在美联储的资产负债表上处于惰性状态，无法在全球金融体系中重新利用。比特币波动性极大，因此我接受批评，即我可能对一周的价格走势解读过深。但我对事件的解释与观察到的价格走势非常吻合，无法用随机噪音来解释。验证我的理论很容易。假设美联储在 9 月会议前不降息，我预计国库券收益率将稳固地低于 RRP。因此，RRP 应该会继续上升，比特币最好在这些水平附近波动，最坏的情况是缓慢下跌至 50,000 美元。让我们看看情况如何。我的观点转变让我的手悬停在购买按钮上。我不会出售加密货币，因为我是短期看跌者。正如我将解释的那样，我的悲观情绪是暂时的。失控的赤字美联储没有采取任何措施来控制通胀最重要的因素：政府支出。只有当政府无法承担赤字融资成本时，政府才会减少支出或增加税收。美联储所谓的限制性政策只是说说而已，它的独立性是一个教给易受骗的经济学家追随者的可爱故事。如果美联储不收紧条件，债券市场就会收紧。就像美联储 2023 年暂停加息后 10 年期国债收益率意外上升一样，美联储 2024 年的降息将刺激收益率向危险的 5% 迈进。为什么 5% 收益率的 10 年期美国国债对美国治下的金融体系的健康如此危险？要回答这个问题，这是因为这是坏女孩耶伦去年认为有必要介入并注入流动性的水平。她比我更了解随着债券收益率的上升，银行体系有多糟糕；根据她的行为，我只能猜测问题的严重程度。就像一条狗，她让我习惯于在受到某些刺激时期待回应。5% 的 10 年期美国国债收益率将阻止牛市的强劲发展。它还将重新引发人们对非“大到不能倒”银行资产负债表健康状况的担忧。抵押贷款利率将上升，降低住房负担能力，这是本届选举周期美国选民面临的一个大问题。所有这些都可能在美联储降息之前实现。鉴于这些情况以及耶伦对民主党满洲候选人卡马拉·哈里斯的坚定忠诚，这些红底将席卷整个“自由”市场。显然，坏女孩耶伦只有在尽一切可能确保卡马拉·哈里斯当选美国总统后才会停下来。首先，她将开始削减国库一般账户 (TGA)。耶伦甚至可能就她希望耗尽 TGA 的愿望提供前瞻性指引，以便市场迅速做出她希望的反应……加大力度！然后，她将指示鲍威尔停止量化紧缩 (QT)，并可能重启量化宽松 (QE)。所有这些货币政策对风险资产，尤其是比特币都是利好的。假设美联储继续降息，货币供应注入的规模必须足够大，以抵消不断上升的 RRP 。耶伦必须迅速采取行动，否则情况可能会演变成一场对美国经济的全面选民信心危机。这将意味着哈里斯在投票箱前的死亡……除非奇迹般地发现一些邮寄选票。正如斯大林可能说过的那样，“重要的不是投票的人；而是计票的人。”我开玩笑……我开玩笑 ;)。如果这种情况发生，我预计干预将在 9 月底开始。从现在到那时，比特币充其量只会继续下跌，而山寨币可能会跌入更深的低谷。我曾公开表示，牛市将在 9 月重新开始。我改变了主意，但这丝毫不影响我的定位。我仍然以无杠杆的方式做多。我投资组合中唯一的补充就是增加可靠的 shitcoin 项目的头寸规模，这些项目的折扣越来越大，低于我对公允价值的认知。一旦法定流动性水龙头可预测地提高，那些用户支付真金白银使用产品的项目的代币将激增。对于那些拥有月度 PNL 目标的专业交易员或使用杠杆的周末战士来说，soz，我的短期市场预测并不比抛售加密货币好。我有一个长期偏见，即运行系统的笨蛋会诉诸印钞来解决所有问题。我写这些文章是为了将当前的金融和政治事件置于背景中，并观察我的长期假设是否仍然有效。但我保证有一天我的短期预测会更准确……也许……我希望 ;)。来源：金色财经

金色财经09-04 09:16

美国劳动节惊现酒店罢工风暴逾万工人争取薪资与公平

以强化对更高薪资、更公平工作负荷和撤销COVID-19时期削减的要求。代表罢工的客房清洁工和其他酒店工作人员的UNITE HERE工会表示，位于巴尔的摩内港的希尔顿酒店的200名工人是最新的罢工者。近一半的罢工工人——即5000名，集中在檀香山。波士顿、旧金山、西雅图、圣地亚哥和加州圣荷西也有数千名工人在罢工。针对万豪、希尔顿和凯悦酒店的罢工预计将持续一到三天。 UNITE HERE表示，总共有15,000名工人已投票授权罢工，罢工可能很快扩展到其他城市，包括康涅狄格州的纽黑文、加州的奥克兰和罗德岛的普罗维登斯。工会主席Gwen Mills表示，这些罢工是为了确保服务业工人的薪资能与更多传统男性主导行业的薪资相匹配，结束长期以来的薪资斗争。 “整体来说，酒店工作被低估，并且这种情况与从事这些工作的女性和有色人种过度集中并非巧合，”Mills说。工会化的客房清洁工希望恢复主要酒店连锁的自动每日客房清洁，表示他们被加重了工作负担，或者在许多情况下，工时减少，收入下降。许多酒店在新疫情期间削减了服务，但从未恢复。然而，酒店方面表示，客人不再要求每日清洁房间及其他一些服务。凯悦酒店美洲区的劳动关系负责人Michael D’Angelo在周一的声明中表示，凯悦已制定应急计划，以将罢工对酒店运营的影响降到最低。 “我们对UNITE HERE选择罢工感到失望，而凯悦仍然愿意进行谈判，”D’Angelo说。“我们期待继续谈判公平的合同，并认可凯悦员工的贡献。”

佳华16809-03 05:58

高盛计划裁员几百人：年度评估过程中的表现不佳者将面临裁员

2022年恢复的年度裁员措施，此前由于COVID-19大流行，该措施曾中断两年。高盛发言人表示：“我们的年度人才评估是正常的、标准的程序，并没有特别之处。我们预计2024年高盛的员工数量将比2023年更多。” 背景与原因高盛去年通过战略资源评估裁减了1%至5%的员工。银行的全球员工总数截至6月30日为44,300人。2023年由于交易活动减少和高利率对宏观经济的影响，高盛经历了多轮裁员。尽管行业环境有所改善，高盛报告显示第二季度利润在强劲的债务承销和固定收益交易推动下翻倍。尽管整体经济复苏，交易活动仍低于历史平均水平。高盛股票在下午交易中转为上涨，收盘时上涨0.6%。今年以来，高盛股票上涨了32%，表现优于广泛市场以及大型银行同行的指数。市场反应早些时候，《华尔街日报》报道称，裁员已开始，并可能在秋季继续，预计将影响超过1300名员工，占其员工总数的3%至4%。然而，高盛在回应中表示，《华尔街日报》报道的裁员数字不准确。名词解释战略资源评估（Strategic Resource Assessment）：高盛用于评估员工表现并决定裁员的年度程序。固定收益交易（Fixed-Income Trading）：投资于债务证券，如债券的交易活动。债务承销（Debt Underwriting）：金融机构为企业发行债务证券并进行销售的活动。相关大事件高盛裁员计划反映了金融行业在经历了经济波动后对业务调整的需求。虽然高盛的财务状况和市场表现有所回暖，但年度裁员依然成为公司优化资源和提升绩效的重要手段。市场对裁员的反应显示了金融行业在面临挑战时的适应能力和灵活性。来源：今日美股网

今日美股网09-01 00:10

Abercrombie & Fitch 计划重返香港，重新开设两家大型门店

相比于中国大陆更强，且经历了政治动荡和Covid疫情后的长期复苏。其他扩展的时尚品牌包括Mango和Prada，前者在中央区租赁了19000平方英尺的店铺，后者将在K11 Musea开设8000平方英尺的新店。编辑总结 Abercrombie & Fitch重返香港，标志着其品牌成功转型后的战略扩张。公司选择在香港开设两家大型门店，以期充分利用该地区的消费潜力和房地产市场的调整。这一举措也反映了香港零售市场的回暖及国际品牌对该市场前景的信心。名词解释 Abercrombie & Fitch：美国知名服装零售商，以时尚休闲风格闻名。旗舰店：某品牌在重要市场中开设的代表性店铺，通常具有较大面积和标志性设计。转型成功：企业经过战略调整和品牌重塑，实现了业务和财务上的显著改善。今年相关大事件 2024年，Abercrombie & Fitch计划重返香港市场，开设两家大型门店。这一举措反映了品牌的转型成功及香港市场的复苏。同时，其他国际时尚品牌也在香港扩展业务，显示出对该市场未来的乐观预期。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:10

扎克伯格：对屈服于大流行审查压力感到“后悔”

月，有报道称，维基百科据称在打击有关 COVID-19 疫情的虚假信息，批评者称之为审查制度。来源：金色财经

金色财经08-27 12:03

沃森生物：公司13价肺炎结合疫苗于2023年2月纳入摩洛哥的扩大免疫规划（EPI）

资者，您好！公司根据WHO关于“未来的COVID-19疫苗配方中使用单价JN.1谱系作为疫苗抗原”的建议，正在开展JN.1变异株疫苗开发。谢谢！以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星08-27 01:26

Mark Schneider离职：Nestlé的历史性重组与未来挑战

estlé最近被罢免的首席执行官，曾在COVID-19疫情期间带领全球最大的食品制造商，并在随后的供应链危机中增长了利润率，完成了一次历史性的重组。然而，他的离职原因何在？尽管Nestlé在宣布他的离职时拒绝评论具体原因，Schneider也未回应相关请求，但据路透社周五报道，消息来源透露他已被解雇。一位消息来源表示，Nestlé董事会对销售增长乏力逐渐感到担忧，并提到产品开发缓慢，新产品和改进产品的研发和推出时间过长。业绩表现 Bernstein分析师Bruno Monteyne指出，Nestlé的股票自2022年初的疫情高点以来已经下跌约30%。他质疑，尽管Schneider曾被誉为该行业最佳CEO，但这是否足以成为解除其职务的合理理由。Schneider于2017年成为Nestlé历史上首位外部首席执行官，并在他的任期内，Nestlé的股票达到了129.5瑞士法郎的纪录高点。在他领导下，公司进行了一次大规模的重组，将执行委员会与新的地理结构对齐。市场份额在Schneider近八年的任期内，Nestlé的销售增长表现不佳，相比于一些竞争对手，疫情期间的势头逐渐减弱。2023年，Nestlé由于价格过高，失去了原有的市场份额。根据巴克莱分析的数据，Nestlé在欧洲的超市市场份额大幅下降，在美国也受到了严重打击。尽管PepsiCo和Unilever等其他公司也因为高价损失了市场份额，但这些公司在最近几个季度通过创新和强有力的广告活动成功地提升了销售量。继任者 Schneider的继任者Laurent Freixe是一位62岁的法国人，他在Nestlé工作了40年，从市场营销职位起步，逐步晋升到执行职位。他被视为食品行业的内部人士，拥有广泛的业内和集团外部的专家网络。他立即承诺将关注Nestlé的有机增长，而不是并购。编辑观点 Mark Schneider在任期内虽然完成了一些显著的成就，包括提升利润率和实施公司重组，但销售增长乏力和市场份额的下滑显然引起了董事会的关注。对于他的离职，虽然有其必要性，但也需考虑到他曾在疫情期间带领公司取得的显著成绩。未来，Nestlé需要面对持续的市场挑战以及如何在变化的市场环境中维持增长。名词解释 Nestlé 全球最大的食品和饮料公司，总部位于瑞士。 Mark Schneider 前Nestlé首席执行官，自2017年起担任该职务，直到2024年。 Laurent Freixe Nestlé的新任首席执行官，曾在Nestlé工作了40年，担任过多个执行职务。今年相关大事件 2024年8月：Nestlé宣布Mark Schneider离职，Laurent Freixe接任首席执行官。 2024年初：Nestlé股票因业绩不佳和市场压力大幅下跌。来源：今日美股网

今日美股网08-27 00:10

美国国债是否仍然是“避风港”？——疫情期间表现引发质疑

国国债被视为全球“避风港”证券。然而，COVID-19疫情期间及之后的表现却使这一标签受到质疑，表明其与德国、英国、法国甚至大型企业债务的区别并不显著。这是新研究在怀俄明州杰克逊霍尔的堪萨斯城联邦储备银行年度会议上提出的主要观点。研究分析了疫情期间投资者行为的转变，质疑美国政府长期享有的全球市场借贷特权，即便联邦预算赤字不断扩大。研究揭示投资者行为转变纽约大学的Roberto Gomez-Cram、伦敦商学院的Howard Kung和斯坦福大学的Hanno Lustig在研究中提出，疫情期间美联储启动大规模购债的原因或许并非市场失灵，而是投资者开始根据“风险债务模式”来定价美国国债。研究指出，疫情期间投资者对国债的定价方式转变，与以往全球金融危机时不同，当时美国国债收益率大幅上升，投资者并未像以往那样将美国国债视为避险资产，反而对其进行了下调。美联储的应对措施是否合理在疫情期间，美国国债收益率与其他国家债券收益率一同上升，美联储对此做出了市场失调的判断并启动购债行动。然而，研究作者质疑这种做法是否真正理解了市场对政府巨额无资金支持的支出冲击的合理定价。他们认为，美联储的购债行为或许破坏了纳税人的价值，同时补贴了债券持有者，并可能使政府高估其财政能力。专家的反驳与质疑该研究在会议上引发了包括财政部官员在内的多方质疑。他们指出，研究未能充分考虑疫情带来的不确定性，以及数千亿财政刺激资金成功融资的事实。美国财政部国内财政副部长Nellie Liang表示，研究忽视了疫情初期全球政府应对卫生危机时，美国债务市场依然表现稳定的事实。未来财政赤字的担忧随着联邦预算赤字的持续扩大，美国政府的财政状况将面临更多挑战。这项研究为全球投资者和政策制定者提供了新的视角，重新审视美国国债在现代金融市场中的角色和价值。编辑总结 COVID-19疫情期间，美国国债未能如预期般展现出传统的避险功能，引发了市场的广泛关注与质疑。美联储的应对措施尽管短期内稳定了市场，但长期效果仍需进一步观察。随着美国财政赤字持续扩大，政策制定者需要更加审慎地评估国债市场的潜在风险。名词解释 1. 美联储购债：美联储在经济危机或市场失灵时通过购买政府债券来注入流动性，以稳定市场和经济。 2. 关怀法案（Cares Act）：美国在COVID-19疫情期间通过的财政刺激法案，旨在减轻疫情对经济的冲击。 2024年大事件 1. 3月15日：美国政府公布新的财政预算案，预算赤字再次扩大，引发市场对国债风险的关注。 2. 7月22日：美联储宣布新的购债计划，市场反应不一，部分投资者认为此举可能加剧通胀风险。来源：今日美股网

今日美股网08-25 00:10

8.24比特币行情过去的降息表明会是加密货币牛市的潜在催化剂

资者借此机会投资于风险资产类别。在 COVID-19 大流行开始时降息的具体例子：“2020 年 3 月，当他们将利率下调 150 个基点 (bps) 至接近零的水平时，到年底，加密货币的总市值增长了约 450%，而比特币的价格在同一时期飙升了 200%。” 虽然过去的表现并不能保证未来的结果，但 2020 年 3 月的降息可以提供一个基准，以比较即将降息对加密货币市场可能产生的影响。行情解析：昨日晚间币圈受到美联储消息面影响，大饼持续上涨触及62300附近，大幅度回撤至60800支撑，随后一鼓作气打破近期震荡行情，与午夜一根针直插65000一线，截止目前价格在64200区域震荡盘整。一小时来看，目前行情处于上轨处震荡运行，币价多次在冲高65000一线后承压回落，虽然多头有发力试图继续向上突破，但是动能明显不足，依旧是多空双杀的状态。目前币价还是维持高位震荡，量能也进行了多空转换，布林带向上张开大口，短期来看，不排除行情会是震荡拉锯的情况。周末行情走的慢，保持耐心给到位置再入场！早间建议可在645300附近布局空，目标63000。来源：金色财经

金色财经08-24 11:01

2024年投资策略：选择避黄金还是高风险高回报比特币？

策以及技术发展等多种因素影响。例如在COVID-19疫情期间，因为投资者寻求避风港，比特币和黄金的价格都大幅上涨。然而，这种相关性并非一直稳定。在2021年末，随着通胀压力增加和各国央行暗示收紧货币政策，比特币与黄金的相关性显著减弱，甚至出现负相关的情况。比特币作为一种投机性资产，其价格波动性远高于黄金，因此两者之间的相关性也随着市场情绪和宏观经济条件的变化而变动。这种不稳定的相关性表明，投资者在选择这两种资产时需要考虑各自的风险和回报特性。百倍币：高风险高回报的投机选择与黄金的稳健性相比，百倍币如Pepe Unchained则代表了一种截然不同的投资策略。Pepe Unchained ($PEPU)是近期备受瞩目的百倍币，其预售在短短几天内就筹集了超过960万美元。这种短期内的资金涌入显示了市场对其未来潜力的信心。 Pepe Unchained通过其专有区块链技术，旨在使Pepe的所有权转移更快、更便宜。与此同时，$PEPU的价格在预售期间多次上涨，显示出投资者对其高度的需求。根据Crypto News的预测，$PEPU的价格可能在2024年达到0.016美元，甚至有分析师认为其价格可能会飙升至0.5572美元，这意味着潜在的回报可能高达数十倍。然而与高回报潜力相伴的，是百倍币极高的风险。这些代币的价格通常受到市场情绪的强烈影响，容易出现大幅波动。尽管一些投资者可能因其潜在的高回报而感到兴奋，但这类投资仍然具有高度投机性，并非所有投资者都能承受其风险。访问 Pepe Unchained 结论：稳定性与高回报之间的选择在选择黄金还是百倍币作为保值手段时，投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标来做决定。黄金作为传统的避险资产，适合那些寻求稳定回报并希望在经济不确定性中保护资产的投资者。相比之下，百倍币如Pepe Unchained则适合那些愿意承担高风险、追求高回报的投资者。无论选择哪一种资产，关键在于对市场动态有深刻的理解，并能够根据市场条件灵活调整投资策略。在这个充满机遇和挑战的投资环境中，保持理性和谨慎将是投资成功的关键。访问 Pepe Unchained

Business2Community08-22 16:36

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