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首次降息之后，投资者应该注意什么？

网泡沫、2007年次贷危机、2020年Covid-19），但在1980年代，也有两次因通胀导致高利率后的降息是以50个基点开启的，并且在之后的一年中， $标普500(.SPX)$ 指数的收益率超过10%。第二、就业率将成为新的“最关键指标”。鲍威尔甚至还说，如果在7月会议前拿到7月非农数据的报告，很可能当时就会开启降息。未来的就业报告本身就可能成为货币政策的工具，无论鲍威尔是鹰派还是鸽派的发言，我们认为未来任何超过4.4%的失业率都可能触发超预期的降息，因此非农或者失业金数据的行情波动会增大；在就业市场数据没有稳定之前，美联储行动上将更为保守（宽松周期则为鸽派）；经济软着陆的可能性将进一步上升。第三、无法忽视的“财政政策”影响。8月财政赤字增加至3801亿美元，相比比去年同期增加了4693亿美元，1-8月累计财政赤字已经达到1.39万亿美元，同比增长25%。因此今年是一个扩张的财政政策，加上现在的降息，也就是财政政策和货币政策“双刺激”。如果供给侧没有出现一定的改善，那么需求反弹不排除再次推高通胀。对美股板块的影响是多重的，不能简单以“Sell the fact”来解释。从市场的反应来看，不着急做的更多的确起到了效果，解释了避险资产的下跌 $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ ，但经济“衰退”压力还未能完全让市场信服，解释了风险资产同样的回调 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$

老虎证券09-19 12:15

Pantera：美国比特币政策的巨大改变

印刷了太多货币，我们花费了太多钱。在 COVID 期间的 22 个月内，我们印刷的货币数量相当于美国历史上所有印刷货币的总和，这种情况需要被杜绝。通过建立战略比特币储备，我们将拥有一项资产，在 2045 年之前的这段时间内，可以将我们的债务减半。」 3）哈里斯的动作 2024 年 7 月 27 日，据《金融时报》消息：「卡玛拉·哈里斯竞选团队寻求与加密公司『重置』关系」：「卡玛拉·哈里斯的顾问已接触顶尖的加密公司，她的团队试图重新建立与加密行业的关系，这个行业在支持她的总统竞选对手特朗普方面发挥了重要作用。据了解此事的四名知情人士称，副总统的团队已与接近加密公司的人士近日联系，其中包括领先的交易所 Coinbase、稳定币公司 Circle 和区块链支付集团 Ripple Labs。」 4）众议员、参议员的观点众议员卡纳和尼科尔也都在比特币大会现场现场强调说：「我真的看不出为什么会成为党派问题。反对比特币就好比反对手机。阿门，中本聪把这项技术赠予了世界。」众议员尼克尔在 8 月 2 日接受比特币杂志采访时表示：「在纳什维尔，我主要关注的是让这个问题保持在两党共同关注的范围内，这也是我在国会中一直致力于的事情。」参议员斯科特和卢米斯一同在 2024 年 7 月 26 日的比特币大会演讲中表示：「比特币的意义在于把资源、机会和市场接入带给最需要的人。这就是我们要做的事——让普通美国人在家中有机会自主决策。无论你身处何地，不论是在高山之巅还是低谷，能够让我们的金融系统实现民主化是实现美国梦的关键。我们会尽一切努力去实现这一目标…… 作为银行委员会（参议院）的主席，我保证我们将推动这项立法在银行委员会投票通过，并努力让它成为美国的法律，让比特币在国内获得自由！终于自由了！感谢上天，它终于自由了……」 02 比特币 2024 小组讨论总结：「比特币 – 极具潜力的机会」小组嘉宾有： Pantera 创始人兼管理合伙人：Dan Morehead； SkyBridge Capital 创始人兼管理合伙人：Anthony Scaramucci Cardone Digital Ventures 管理合伙人：Gary Cardone 主持人：Aaron Amold A、极具潜力且不可错过的机会 Dan: 「Anthony，我们在高盛时看到商品投资被视为一个资产类别，那时我在做新兴市场投资，现在新兴市场也成为了一个主要的资产类别。接下来，我预测再过五年，几乎每个机构投资者都会设立区块链团队并分配资金。这个分配可能达到 800 个基点。而我之所以仍然看好，是因为目前没有任何机构真正配置这样的资金。这是‘聪明的钱’第一次错过的机会。现在几乎所有机构投资者的区块链投资要么没有，要么不到 1%。这不仅是我见过的最具潜力的投资机会，也可能是最不可错过的投资机会。虽然可能会比我们预期的慢些，并且会经历一些波动，但未来十年内，几乎每个人都会使用区块链。这一点非常明确。因此，我仍然认为这是一个极具潜力且不可错过的机会的投资机会，因为机构还没有真正介入。」 B、他还在抱怨？！ Aaron: 「你说要超越黄金的市值，可能需要十年时间，或许更久。我们不知道确切的时间。这很难预测，但为什么需要这么久？为什么这还没发生？」 Dan: 「Aaron 问的正是我喜欢这个投资的原因。我们已经做了十一年，在这十一年里，比特币的价值平均每年翻一倍……而他还在抱怨进展慢。这其实已经是个绝佳的投资机会！」 C、政府对区块链的政治转变是加密领域的重大新闻 Aaron: 「如果特朗普赢得选举，这对比特币来说是否会有巨大的好处？作为比特币持有者，你怎么看待这个问题？」 Dan: 「我认为这是加密领域最大的新闻……我认为前总统在五月份改变了他的观点，这是加密领域的重大事件。无论他是否当选，或者另一位候选人当选，大家的态度都发生了变化。SEC 已经会推出以太坊的 ETF，一切都改变了。我真的觉得这是一场海啸般的变化，因为现在政治家们看到加密资产变得受欢迎。想想看，大多数美国人年龄在 40 岁以下，他们都喜欢加密资产，而且他们有投票权。所以，政治家们可以把这些因素联系起来。」 D、比特币的杀手级应用就是比特币本身 Aaron: 「比特币的 Token 经济正在发展，比特币需要进一步发展吗？也就是说，比特币是否需要建立一个强大的 Token 经济才能成为那个极具潜力的投资？如果 Token 经济无法发展，比特币的增长是否会受限？你怎么看？」 Dan: 「我觉得有一些非常酷的项目在比特币上建立是很棒的，比如 Stacks 之类的，但有时候人们会问‘比特币的杀手级应用是什么？’其实，比特币本身就是它的杀手级应用。比特币已经储存了大量财富，进行着大量的储蓄和跨境资金流动。所以，即使在比特币上没有其他东西被构建出来，它仍然是对世界的一个惊人发展。」来源：金色财经

金色财经09-13 22:49

澳大利亚消费者信心下降与商业信心下滑：高利率下的经济挑战

示。他指出，就业指标的下降表明，经历了Covid疫情后的强劲劳动力需求期可能正在结束。此外，澳大利亚国民银行的调查还显示，交易条件下降了2点，盈利能力减少了1点，前期订单保持在-4点。尽管如此，产能利用率仍然很高，资本支出有所上升。消费者信心 Westpac银行的另一项调查显示，9月消费者信心下降了0.5%，降至84.6点。该指数自2022年3月以来一直低于100点的分界线。 Westpac高级经济学家Matthew Hassan表示：“两年来主导的悲观情绪仍未出现实质性改善。尽管生活成本压力有所减轻，对进一步加息的担忧也有所缓解，但消费者对经济未来的发展和就业前景越来越担忧。” 数据显示，澳大利亚经济在截至6月的三个月中持续疲软，消费者消费谨慎。澳大利亚储备银行（RBA）上个月将利率维持在12年的高点4.35%，并保持鹰派立场，因为通胀依然强劲。经济挑战尽管澳大利亚劳动力市场在紧缩周期中表现出惊人的韧性，失业率仍保持在4.2%的低水平，但过去五个月内失业率上升了半个百分点，达到2年半来的最高水平。 RBA将在9月23-24日再次召开会议，经济学家和金融市场预测其将再次保持利率不变。Wesfarmers Ltd.的首席执行官Rob Scott表示：“澳大利亚家庭在支出方面确实存在一定的谨慎。” 该公司正努力保持低价以促进销售。其他数据点包括家庭财务对比去年子指数在9月上升了1.2%，但仍处于“深度悲观”区域。大件商品购买时间子指数保持在82.6，远低于其长期平均值124.2。编辑总结澳大利亚的消费者和商业信心双双下滑，表明经济在高利率和通胀压力下面临的挑战。尽管劳动力市场表现出一定的韧性，但经济增长缓慢和消费者支出谨慎使得经济前景更加不确定。这种情况显示了高利率对经济各方面的深远影响。名词解释 - **商业信心（Business Confidence）**：反映企业对未来经济形势的预期和信心的指标。- **消费者信心（Consumer Confidence）**：衡量消费者对经济状况和个人财务状况的信心程度。- **澳大利亚储备银行（RBA）**：澳大利亚的中央银行，负责制定和执行货币政策。今年相关大事件 - **2024年8月**：澳大利亚国民银行调查显示，商业信心下降，劳动市场分项指标显著下滑。- **2024年9月**：Westpac银行报告显示消费者信心下降，生活成本压力和对经济未来的担忧增加。- **2024年6月**：澳大利亚经济数据显示消费者支出疲软，澳大利亚储备银行维持12年高点的利率水平。来源：今日美股网

今日美股网09-11 00:10

今天的加密货币市场：2024 年比特币（BTC）价格是否会出现大幅暴跌？

9-2020 年期间进行了比较，当时 COVID-19 流动性注入等外部因素加速了牛市。比特币价格预测 Van de Poppe 预计，比特币短期内将跌至 45,000 至 50,000 美元之间，之后将再次出现大幅上涨。他认为，市场正在复制之前的周期，一旦全球流动性增加，比特币很可能会创下历史新高，超出预期。尽管人们对潜在崩盘持悲观态度，但 van de Poppe 仍然相信，比特币将在未来几年实现大幅增长。结论：为牛市做好准备尽管目前市场情绪看跌，但范德波普的结论是积极的。他认为，10 月将是加密货币的转折点，宏观经济的变化将导致更广泛的市场反弹。只要比特币能够保持关键水平，宏观条件支持流动性扩张，范德波普就有很大的机会持续牛市。现在市场可能看起来很黯淡，但范德波普认为，最糟糕的时期已经过去——新的加密周期才刚刚开始。来源：金色财经

金色财经09-09 15:26

美联储报告：比特币价格变化会影响其持有量吗？

这些调查问题与 2022 年 CFI COVID-19 消费者调查中之前的数据收集问题类似。我们发现，虽然在加密货币寒冬的价格下跌期间，持有量明显下降，但在复苏期间，持有量并没有以相应的速度增长。然而，最近价格的上涨似乎确实与未来可能购买加密货币的受访者比例的增加相对应。调查收集方面的差异前两次收集加密货币所有权数据的调查是作为 CFI 于 2022 年 1 月和 2022 年 10 月进行的 COVID19 消费者调查的一部分进行的；后四次调查是 CFI 消费者生活调查的一部分。这两次调查之间存在两个主要差异，导致结果略有不同；但是，收集后的加权和对两次调查中类似问题（加密货币问题除外）的回答进行比较表明，这两次调查报告的结果是可比的。调查结果由两家不同的调查机构收集。这两项调查都是基于网络的，针对 5,000 份具有全国代表性的调查结果，结果以主要人口统计类别的类似目标分布为权重。两项调查中相同的非加密货币问题产生了可比的结果，两家调查机构的加密货币持有者人口统计群体之间的关系是一致的。虽然两次调查的所有权率并不完全可比，但每次调查都收集了不止一次的信息。两次 COVID-19 调查涵盖了加密货币寒冬，而四次 LIFE 调查涵盖了最近的价格复苏。因此，我们可以清楚地比较每个时期的所有权率变化。持有情况和价格变化为了评估加密货币市场状况与持有率和未来购买兴趣之间的关系，我们使用比特币 (BTC) 的价格作为一般加密货币市场的代理。图 1 绘制了 2021 年 7 月 1 日至 2024 年 7 月 9 日之间比特币的每日收盘价；柱状图表示本文引用的每项调查中的加密货币持有率。查看图中 2022 年 1 月和 2022 年 10 月的柱状图，我们看到了我们之前报告中指出的变化；在加密货币寒冬期间，比特币（以及加密货币）的价格迅速下跌，持有率也下降了。图 1：比特币收盘价（左轴）和加密货币持有率（右轴）图中显示的 2023 年 10 月调查是 LIFE 调查首次收集加密货币持有量数据。尽管市场自上一年以来有所上涨，但近六个月来一直保持稳定，远低于加密货币寒冬前的价值；持有量与上一年基本一致，为 17.1%（考虑到问题重点略有不同）。在 2023 年 10 月的调查进行后，比特币价格开始上涨。到 2024 年 1 月 LIFE 调查进行时，价格已上涨约 60%，收回了加密货币寒冬期间损失的价值的一半以上。然而，持有量略有下降，降至 15.5%。市场继续上涨，到 2024 年 4 月 LIFE 调查时，比特币价格已超过加密货币寒冬前的价值。我们继续看到持有率几乎没有变化；尽管过去六个月比特币价值显著增加，但只有 16.1% 的受访者将自己列为加密货币所有者。这与 2023 年 10 月的持有率在统计上并无差异。 2024 年 4 月至 7 月期间，比特币的价格波动，但仍接近近期高点；在 2024 年 7 月的 LIFE 调查中，受访者报告称，比特币持有率显著下降至 14.7%。我们再次看到，市场的表现并未导致民众持有率的增加。未来购买兴趣虽然 LIFE 调查数据中的持有率并没有随着价格上涨而增加，但我们确实看到未来可能购买加密货币的受访者比例有所增加。2022 年 COVID-19 调查和 2024 年 4 月的 LIFE 调查中包含了类似的问题，结果报告于表 1 中。我们之前的报告记录了购买加密货币的总体兴趣（包括现有持有者和未持有者）在加密货币寒冬期间有所下降，从所有受访者的 18.8% 下降到 10.6%。下一次使用购买意向问题的调查是 2024 年 4 月的 LIFE 调查，当时比特币的当前价格处于三年来的最高点。当时，21.8% 的受访者表示，他们未来可能会购买加密货币；尽管这并没有转化为该群体更高的持有率，但该市场的庞大而快速的增长似乎增加了它对消费者的吸引力。从非持有者的购买意向来看，这一观察结果更加清晰。在 2022 年的调查中，不到 7% 的非持有者表示未来可能会购买加密货币；然而，在 2024 年 4 月，这一数字上升至 13.4%。结论 2022 年收集的 CFI 调查数据显示，加密货币持有者因加密货币寒冬而发生变化；随着市场价值下降，报告的持有情况以及购买加密货币的兴趣均下降。自 LIFE 调查于 2023 年 10 月开始收集加密货币持有数据以来，比特币的价格急剧上涨；然而，在四次调查中，持有量略有下降，尽管有证据表明市场表现引起了人们对未来购买的更高兴趣。针对消费者特定市场进入和退出模式的额外研究可能会为这些观察结果提供更清晰的解释。来源：金色财经

金色财经09-09 14:34

Outlier Ventures：比特币减半驱动的四年周期已不成立

倍。这并不是因为减半，而是由于为应对 Covid-19 而发行了前所未有的大量货币。虽然减半不是一个根本因素，但它可能从心理角度影响了 BTC 的价格走势。随着 BTC 在减半前后成为头条新闻，它为人们在几乎没有其他消费选择的时候提供了一个投资过剩资本的目标。图 11 显示了反弹的真正原因。就在 2020 年 5 月减半的几个月前，美国货币供应量（M2）以现代西方历史上前所未有的速度飙升，引发了包括房地产、股票、私募股权和数字资产在内的各种资产类别的投机和通胀。图 11：2020 年减半前后美国货币供应量 (M2) 和 BTC 价格资料来源：Outlier Ventures、美联储银行除了流入 BTC 之外，重要的是要认识到，印钞活动发生在 DeFi spring之后，随后发展成为 DeFi 之夏。许多投资者被链上诱人的收益机会所吸引，将资金投入加密货币和实用代币以获取这一价值。由于所有数字资产之间都具有很强的相关性，BTC 自然也从中受益。图 12：美国货币供应量（M2）和 DeFi TVL 资料来源：Outlier Ventures、DeFiLama 在减半刚刚发生时，全球直升机撒钱政策推动的多种因素引发了迄今为止最大的加密货币反弹，使得区块奖励的变化似乎对价格走势产生了根本性影响。剩余矿工供应量 “那么矿工在金库中持有的剩余 BTC 供应量呢？这些供应量是在之前几个时期积累起来的，当时算力较低，而区块奖励较高。” 图 13 研究了矿工供应率，即矿工持有的 BTC 总量除以 BTC 总供应量，有效地显示了矿工控制了多少供应量。矿工的金库决策对 BTC 价格的影响很大程度上是他们在早期时期积累的区块奖励的结果。如图所示，矿工的供应比率一直在稳步下降，目前约为 9.2%。最近，矿工出售 BTC 的场外交易活动有所增加，这可能是为了避免对市场价格产生太大影响。这种趋势可能是由于区块奖励较低、硬件和能源投入成本较高以及 BTC 价格没有大幅上涨——迫使矿工更快地出售他们的 BTC 以保持盈利。我们理解减半对挖矿业盈利能力的影响，他们需要调整资金管理以保持盈利。然而，长期的发展方向是明确的。减半对比特币价格的影响只会随着时间的推移而不断减小。图 13：矿工供应比例及环比变化率来源：Outlier Ventures、CryptoQuant 结论虽然减半可能会产生一些心理影响，提醒持有者注意他们布满灰尘的 BTC 钱包，但很明显，其根本影响已变得无关紧要。上一次有意义的减半影响是在 2016 年。在 2020 年，引发牛市的不是减半，而是对 COVID-19 的响应以及随后的印钞。对于试图把握市场时机的创始人和投资者来说，是时候关注更重要的宏观经济驱动因素，而不是依赖四年周期了。考虑到这一点，我们将在未来的代币趋势线中探索市场周期背后的真正宏观驱动因素。来源：金色财经

金色财经09-04 13:05

Arthur Hayes：失控的美国财政赤字对比特币价格有何影响？

来了通货膨胀时代。各国央行迟迟承认了 COVID-19 的通胀影响，为货币和财政政策辩护，并加息。全球债券市场，最重要的是美国债券市场，相信我们的货币大师们对战胜通胀的认真态度。然而，人们的假设是，各央行掌舵人将继续提高货币价格并减少货币供应量以安抚债券市场。鉴于当前的政治气氛，这是一个非常可疑的假设。我将重点关注美国国债市场，因为由于美元作为全球储备货币的作用，它是全球最关键的债务市场。无论发行哪种货币，所有其他债务工具都会以某种方式对国债收益率做出反应。债券收益率结合了市场对增长和通胀的预期。金发姑娘经济情景是增长而几乎没有通胀。大灰狼经济情景是增长而通胀率很高。美联储以自 1980 年代初以来最快的速度提高政策利率，使国债市场相信它是认真对抗通胀的。从 2022 年 3 月到 2023 年 7 月，美联储在每次会议上都将利率提高至少 0.25%。在此期间，即使政府操纵的通胀指数创下 40 年来的新高，10 年期美国国债收益率也从未超过 4%。市场对美联储将继续加息以消除通胀感到满意，因此长期收益率不会趋于渐进。美国消费者物价指数（白色）、10 年期美国国债收益率（金色）、联邦基金上限（绿色）这一切都在 2023 年 8 月杰克逊霍尔中央混蛋会议上发生了改变。鲍威尔表示，美联储将在即将召开的 9 月会议上暂停加息。但通胀的幽灵仍然困扰着市场。这主要是因为通胀主要是由政府支出增加推动的，而且没有减弱的迹象。麻省理工学院经济学家发现，政府支出是引发通货膨胀的罪魁祸首。一方面，政客们知道高通胀会降低他们连任的机会。但另一方面，通过货币贬值向选民提供免费的东西会增加他们连任的机会。如果你只向你的小圈子发放好东西，但这些好东西的支付者是你的对手和支持者辛苦赚来的积蓄中的较大者，那么政治上的算计就倾向于增加政府支出。结果，你永远不会被选下台。这正是美国总统拜登政府奉行的政策。政府总支出达到和平时期的最高水平。当然，我使用“和平”一词是相对的，只关注帝国公民的感受；对于那些因为美国制造的武器落入那些推进民主的人手中而死亡和继续死亡的可怜灵魂来说，过去几年很难说是和平的。如果提高税收来支付慷慨的支出，那么支出就不是问题了。然而，对于现任政治家来说，提高税收是一件非常不受欢迎的事情。因此，它没有发生。在这样的财政背景下，美联储主席鲍威尔于 2023 年 8 月 23 日在杰克逊霍尔会议上暗示，他们将在即将召开的 9 月会议上暂停加息。美联储加息的次数越多，政府为赤字融资的成本就越高。美联储可以通过提高赤字融资成本来制止这种肆意支出。支出是美联储试图平息通胀的主要驱动因素，但它拒绝继续加息以取得成功。因此，市场将为美联储完成工作。讲话后，10 年期美国国债收益率开始从约 4.4% 迅速上升至 5%。考虑到即使在 2022 年通胀率为 9% 的情况下，10 年期收益率也仅在 2% 左右徘徊，这相当令人震惊；18 个月后，在通胀率降至约 3% 后，10 年期收益率正向 5% 迈进。利率上升导致股市回调 10%，更重要的是，重新引发了人们对美国地区银行因国债投资组合亏损而再次倒闭的担忧。面对政府赤字融资成本上升、股市下跌导致资本利得税收入减少以及潜在的银行业危机，坏女孩耶伦介入，提供美元流动性并结束溃败。正如我在文章《坏女孩》中所写，耶伦给出了前瞻性指引，即美国财政部将发行更多国库券 (T-bills)。这样做的净效应是将资金从美联储的逆回购计划 (RRP) 中撤出，投入国库券，这些国库券可以在整个金融系统中重新利用。该公告于 2024 年 11 月 1 日发布，开启了股票、债券以及最重要的加密货币的牛市。 2023年8月底至10月底，比特币一直震荡，但在耶伦注入流动性之后，比特币开始起飞，并在今年3月创下历史新高。 BTC后市行情如何？历史从不重演，但总是押韵的。我在上一篇文章《Sugar High》（可点击金色财经文章《Arthur Hayes：美国的牛顿政治物理学对BTC意味着什么》）中没有意识到这一点，我在那篇文章中谈到了鲍威尔薪资调整的影响。我有点不安，因为我对即将到来的降息对风险市场的积极影响持有一致的看法。在去首尔的路上，我碰巧看了一眼我的彭博观察名单，我在那里跟踪 RRP 的每日变化。我注意到它比上次检查时走高了，这令人费解，因为我预计它会继续下跌，因为美国财政部发行了净国库券 (T-bill)。我深入挖掘了一下，发现上涨始于 8 月 23 日，也就是鲍威尔调整薪资政策的那一天。接下来，我考虑了 RRP 飙升是否可以用粉饰门面来解释。金融机构通常会在季度末谎报其资产负债表状况。关于 RRP，金融机构通常会在季度末将资金存入该设施，并在下一周将其取出。第三季度将于 9 月 30 日结束，因此粉饰门面并不能解释激增的原因。然后我想，货币市场基金 (MMF) 会不会为了寻求最高和最安全的短期美元收益率而出售国库券，并在 RRP 中存入现金，因为国库券收益率下降了？我在下面绘制了一张 1 个月（白色）、3 个月（黄色）和 6 个月（绿色）国库券的图表。垂直线标记了以下日期：红线 - 日本央行加息的时间，蓝线 - 日本央行屈服并宣布如果他们认为市场反应不佳，未来将不会考虑加息的时间，紫线 - 杰克逊霍尔演讲的那天。货币市场基金基金经理必须决定如何从新存款和到期国库券中获得最大收益。RRP 收益率为 5.3%，如果收益率略高，资金将投资于国库券。从 7 月中旬开始，3 个月和 6 个月国库券收益率跌至 RRP 收益率以下。然而，这主要是由于市场预期美联储将大幅宽松政策，因为强势日元引发套利交易解除。1 个月国库券收益率仍略高于 RRP 收益率，这是有道理的，因为美联储尚未给出 9 月降息的前瞻性指引。为了证实我的猜测，我绘制了 RRP 余额图表。 RRP 余额普遍下降，直到 8 月 23 日鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话，宣布 9 月降息（上图中垂直白线表示）。美联储将于 9 月 18 日召开会议，联邦基金利率将至少下调 5.00% 至 5.25%。这证实了 3 个月和 6 个月国库券的预期走势，1 个月国库券收益率开始缩小差距。RRP 收益率只会在降息后的第二天下降。因此，从现在到 9 月 18 日，该工具在所有合适的收益工具中提供最高的收益率。可以预见的是，随着货币市场基金经理最大化当前和未来的利息收入，鲍威尔讲话后 RRP 余额立即开始上升。虽然比特币在鲍威尔发布薪资调整消息当天最初飙升至 64,000 美元，但在过去一周内回吐了 10% 的法定美元价格。我认为比特币是跟踪美元法定流动性状况的最敏感工具。一旦 RRP 开始上涨至约 1200 亿美元，比特币就会暴跌。不断上涨的 RRP 会消除货币，因为它们在美联储的资产负债表上处于惰性状态，无法在全球金融体系中重新利用。比特币波动性极大，因此我接受批评，即我可能对一周的价格走势解读过深。但我对事件的解释与观察到的价格走势非常吻合，无法用随机噪音来解释。验证我的理论很容易。假设美联储在 9 月会议前不降息，我预计国库券收益率将稳固地低于 RRP。因此，RRP 应该会继续上升，比特币最好在这些水平附近波动，最坏的情况是缓慢下跌至 50,000 美元。让我们看看情况如何。我的观点转变让我的手悬停在购买按钮上。我不会出售加密货币，因为我是短期看跌者。正如我将解释的那样，我的悲观情绪是暂时的。失控的赤字美联储没有采取任何措施来控制通胀最重要的因素：政府支出。只有当政府无法承担赤字融资成本时，政府才会减少支出或增加税收。美联储所谓的限制性政策只是说说而已，它的独立性是一个教给易受骗的经济学家追随者的可爱故事。如果美联储不收紧条件，债券市场就会收紧。就像美联储 2023 年暂停加息后 10 年期国债收益率意外上升一样，美联储 2024 年的降息将刺激收益率向危险的 5% 迈进。为什么 5% 收益率的 10 年期美国国债对美国治下的金融体系的健康如此危险？要回答这个问题，这是因为这是坏女孩耶伦去年认为有必要介入并注入流动性的水平。她比我更了解随着债券收益率的上升，银行体系有多糟糕；根据她的行为，我只能猜测问题的严重程度。就像一条狗，她让我习惯于在受到某些刺激时期待回应。5% 的 10 年期美国国债收益率将阻止牛市的强劲发展。它还将重新引发人们对非“大到不能倒”银行资产负债表健康状况的担忧。抵押贷款利率将上升，降低住房负担能力，这是本届选举周期美国选民面临的一个大问题。所有这些都可能在美联储降息之前实现。鉴于这些情况以及耶伦对民主党满洲候选人卡马拉·哈里斯的坚定忠诚，这些红底将席卷整个“自由”市场。显然，坏女孩耶伦只有在尽一切可能确保卡马拉·哈里斯当选美国总统后才会停下来。首先，她将开始削减国库一般账户 (TGA)。耶伦甚至可能就她希望耗尽 TGA 的愿望提供前瞻性指引，以便市场迅速做出她希望的反应……加大力度！然后，她将指示鲍威尔停止量化紧缩 (QT)，并可能重启量化宽松 (QE)。所有这些货币政策对风险资产，尤其是比特币都是利好的。假设美联储继续降息，货币供应注入的规模必须足够大，以抵消不断上升的 RRP 。耶伦必须迅速采取行动，否则情况可能会演变成一场对美国经济的全面选民信心危机。这将意味着哈里斯在投票箱前的死亡……除非奇迹般地发现一些邮寄选票。正如斯大林可能说过的那样，“重要的不是投票的人；而是计票的人。”我开玩笑……我开玩笑 ;)。如果这种情况发生，我预计干预将在 9 月底开始。从现在到那时，比特币充其量只会继续下跌，而山寨币可能会跌入更深的低谷。我曾公开表示，牛市将在 9 月重新开始。我改变了主意，但这丝毫不影响我的定位。我仍然以无杠杆的方式做多。我投资组合中唯一的补充就是增加可靠的 shitcoin 项目的头寸规模，这些项目的折扣越来越大，低于我对公允价值的认知。一旦法定流动性水龙头可预测地提高，那些用户支付真金白银使用产品的项目的代币将激增。对于那些拥有月度 PNL 目标的专业交易员或使用杠杆的周末战士来说，soz，我的短期市场预测并不比抛售加密货币好。我有一个长期偏见，即运行系统的笨蛋会诉诸印钞来解决所有问题。我写这些文章是为了将当前的金融和政治事件置于背景中，并观察我的长期假设是否仍然有效。但我保证有一天我的短期预测会更准确……也许……我希望 ;)。来源：金色财经

金色财经09-04 09:16

美国劳动节惊现酒店罢工风暴逾万工人争取薪资与公平

以强化对更高薪资、更公平工作负荷和撤销COVID-19时期削减的要求。代表罢工的客房清洁工和其他酒店工作人员的UNITE HERE工会表示，位于巴尔的摩内港的希尔顿酒店的200名工人是最新的罢工者。近一半的罢工工人——即5000名，集中在檀香山。波士顿、旧金山、西雅图、圣地亚哥和加州圣荷西也有数千名工人在罢工。针对万豪、希尔顿和凯悦酒店的罢工预计将持续一到三天。 UNITE HERE表示，总共有15,000名工人已投票授权罢工，罢工可能很快扩展到其他城市，包括康涅狄格州的纽黑文、加州的奥克兰和罗德岛的普罗维登斯。工会主席Gwen Mills表示，这些罢工是为了确保服务业工人的薪资能与更多传统男性主导行业的薪资相匹配，结束长期以来的薪资斗争。 “整体来说，酒店工作被低估，并且这种情况与从事这些工作的女性和有色人种过度集中并非巧合，”Mills说。工会化的客房清洁工希望恢复主要酒店连锁的自动每日客房清洁，表示他们被加重了工作负担，或者在许多情况下，工时减少，收入下降。许多酒店在新疫情期间削减了服务，但从未恢复。然而，酒店方面表示，客人不再要求每日清洁房间及其他一些服务。凯悦酒店美洲区的劳动关系负责人Michael D’Angelo在周一的声明中表示，凯悦已制定应急计划，以将罢工对酒店运营的影响降到最低。 “我们对UNITE HERE选择罢工感到失望，而凯悦仍然愿意进行谈判，”D’Angelo说。“我们期待继续谈判公平的合同，并认可凯悦员工的贡献。”

佳华16809-03 05:58

高盛计划裁员几百人：年度评估过程中的表现不佳者将面临裁员

2022年恢复的年度裁员措施，此前由于COVID-19大流行，该措施曾中断两年。高盛发言人表示：“我们的年度人才评估是正常的、标准的程序，并没有特别之处。我们预计2024年高盛的员工数量将比2023年更多。” 背景与原因高盛去年通过战略资源评估裁减了1%至5%的员工。银行的全球员工总数截至6月30日为44,300人。2023年由于交易活动减少和高利率对宏观经济的影响，高盛经历了多轮裁员。尽管行业环境有所改善，高盛报告显示第二季度利润在强劲的债务承销和固定收益交易推动下翻倍。尽管整体经济复苏，交易活动仍低于历史平均水平。高盛股票在下午交易中转为上涨，收盘时上涨0.6%。今年以来，高盛股票上涨了32%，表现优于广泛市场以及大型银行同行的指数。市场反应早些时候，《华尔街日报》报道称，裁员已开始，并可能在秋季继续，预计将影响超过1300名员工，占其员工总数的3%至4%。然而，高盛在回应中表示，《华尔街日报》报道的裁员数字不准确。名词解释战略资源评估（Strategic Resource Assessment）：高盛用于评估员工表现并决定裁员的年度程序。固定收益交易（Fixed-Income Trading）：投资于债务证券，如债券的交易活动。债务承销（Debt Underwriting）：金融机构为企业发行债务证券并进行销售的活动。相关大事件高盛裁员计划反映了金融行业在经历了经济波动后对业务调整的需求。虽然高盛的财务状况和市场表现有所回暖，但年度裁员依然成为公司优化资源和提升绩效的重要手段。市场对裁员的反应显示了金融行业在面临挑战时的适应能力和灵活性。来源：今日美股网

今日美股网09-01 00:10

Abercrombie & Fitch 计划重返香港，重新开设两家大型门店

相比于中国大陆更强，且经历了政治动荡和Covid疫情后的长期复苏。其他扩展的时尚品牌包括Mango和Prada，前者在中央区租赁了19000平方英尺的店铺，后者将在K11 Musea开设8000平方英尺的新店。编辑总结 Abercrombie & Fitch重返香港，标志着其品牌成功转型后的战略扩张。公司选择在香港开设两家大型门店，以期充分利用该地区的消费潜力和房地产市场的调整。这一举措也反映了香港零售市场的回暖及国际品牌对该市场前景的信心。名词解释 Abercrombie & Fitch：美国知名服装零售商，以时尚休闲风格闻名。旗舰店：某品牌在重要市场中开设的代表性店铺，通常具有较大面积和标志性设计。转型成功：企业经过战略调整和品牌重塑，实现了业务和财务上的显著改善。今年相关大事件 2024年，Abercrombie & Fitch计划重返香港市场，开设两家大型门店。这一举措反映了品牌的转型成功及香港市场的复苏。同时，其他国际时尚品牌也在香港扩展业务，显示出对该市场未来的乐观预期。来源：今日美股网

今日美股网08-29 00:10

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