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全览RWA赛道：10大头部项目进展和20个早期项目概要

4 月份，MakerDAO 批准为 Coinbase 托管服务开放一个现实资产（RWA）金库，并转入高达 5 亿美元的 USDC 稳定币，而 Coinbase 托管部门将为存款支付 2.6% 的年利息。 6 月份，MakerDAO 先后通过 RWA 金库购买和投资美债。MakerDAO 先是通过了将 BlockTower Andromeda（RWA015）添加为现实世界资产（RWA）新金库类型的民意投票，该金库由资管公司 BlockTower Capital 管理，将投资最多 12.8 亿美元的短期美国国债，资金来自 Maker 的超额抵押稳定币 DAI。Maker 将向 BlockTower Capital 支付 0.15% 的安排费。不久后，MakerDAO 又通过数字资产管理公司 Monetalis Clydesdale Vault 购买了 7 亿美元的美国国债，加上 MakerDAO 最初于 2022 年 10 月购买了 5 亿美元的债券，目前其债券总持有量超 12 亿美元。而将资产负债表中资产更有效地分配到国债和投资级债券，以及向 DAI 借款人收取的费用增加，让 MakerDAO 的收入有可观的增长。根据 Defilama 数据，MakerDAO 在 6 月份利润达到 832 万美元，而 5 月份为 548 万美元，4 月以前都是 300 多万美元。随着收入利润上涨，6 月份，MakerDAO 宣布 DAI 存款利率从 1% 上调至 3.49%，增长超过 3 倍多。根据@SebVentures整理的 Dune 面板数据分析，MakerDAO 的 RWA 资产逐步扩大，占据其所有资产的 45%，远超过其稳定币资产 26% 的占比，并为 MakerDAO 贡献了超过 52% 的收入。 2、Compound（COMP）相比于 MakerDAO 一直在 RWA 上布局，Compound 此次突然宣布成立专注链上债券的新公司 Superstate 进军 RWA 迅速点燃了市场。据悉，Superstate 的基金将投资于「超短期政府证券」，包括美国国债、政府机构证券和其他政府支持的工具。Superstate 宣布已完成种子轮融资，具体融资金额暂未披露，本轮融资由 ParaFi Capital、1kx、Cumberland、CoinFund 和 Distributed Global 参投。但目前 Superstate 还在申请阶段。 3、Aave（AAVE） Aave 紧跟 MakerDAO 其后于 2021 年宣布上线 RWA 市场，同样允许真实资产的抵押借贷。和 MakerDAO 一样，Aave 采用了 Centrifuge 作为 RWA 提供商，其 RWA 市场使 Aave 储户能够针对真实世界抵押品赚取收益，同时 Centrifuge 资产发起人可以从 Aave 借入资金。目前 Aave RWA 市场规模在 763.5 万美元左右，且只有一个 USDC 市场还能提供存借 APY，其他市场都已经不再提供。而今年 2 月份，Aave 原生稳定币 GHO 启动了测试网，GHO 这是一个由多个加密资产支持的超额抵押稳定币。随后，借贷协议 Centrifuge 提议将 RWA 引入 Aave，并将其作为原生稳定币 GHO 的抵押品。 6 月份，Aave 社区发起「原生稳定币 GHO 上线主网」的 ARFC 提案。如果提案通过，GHO 将在以太坊主网上运行，以太坊上的 Aave V3 用户将可以使用抵押品铸造 GHO，DAO 金库将获得 GHO 借贷利息的 100% 作为额外收入。随着 MakerDAO、Compound 在 RWA 上的持续发力，Aave 也被传会在 RWA 加大步伐。 4、Ondo Finance Ondo Finance 创办于 2021 年创立，团队成员有高盛、Fortress、Bridgewater 和 MakerDAO 等各种机构和 DeFi 协议的丰富背景。Ondo Finance 目前已获得了 3400 万美元的投资，投资方有 Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute 等等知名机构。 Ondo Finance 今年年初推出了一个代币化基金，允许稳定币持有人投资债券和美债。Ondo Finance 目前已经支持提供四种投资基金——美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），将这些投资基金标记为 RWAs（称为「基金代币」）。用户参与 KYC/AML 流程后，就能够交易基金代币，并在许可的 DeFi 协议中使用这些基金代币。 Ondo Finance 团队还开发了去中心化借贷协议 Flux Finance，Flux 专门投资于贝莱德的 iShares 短期国债 ETF (SHV)。该协议提供了各种可供借贷的代币，如 USDC、DAI、USDT 和 FRAX，而 OUSG 是唯一的抵押资产。而通过 KYC 的 OUSG 持有人能够存入 Flux Finance 进行借贷，而贷方可以提供稳定币来赚取收益。今年初，Flux Finance 已上线以太坊主网。根据Dune 面板数据分析，债券代币的现有市值超 2 亿美元，Ondo（OUSG）拥近 50% 的市场份额，市值已经超过 1.3 亿美元。而目前 Flux Finance TVL 也已经超 4000 万美元。借贷 5、Centrifuge（CFG）成立于 Centrifuge 是最早涉足 RWA 的 DeFi 协议之一，也是 MakerDAO、Aave 等头部协议背后的技术提供方。目前 Centrifuge 总有有 17 个 RWA 资产池子。根据 Centrifuge 最新发布的半年报，今年 MakerDAO 部署的 2.2 亿美元 RWA 金库 BlockTower 为 Centrifuge 带来了极大的增长，帮助其 TVL 上涨到 2.1 亿美元。此外另一个较大的进展在于，Centrifuge 推出帮助 DeFi 协议支持 RWA 的服务和技术套件 Centrifuge Prime。Centrifuge Prime 包括了专为 DAO 和 DeFi 协议建立的合规法律框架、复杂的代币化和发行平台、去中心化和客观的信用风险和财务报告，以及多样化的资产类别和发行方，解决了很多有关 KYC 和法律追索问题。值得一提的是，随着 RWA 的火爆，Centrifuge 于 9 月 19 日会在纽约举办一场 RWA 主题的峰会，可以关注一下。不过 Centrifuge 的 RWA 资产池也被爆存在一些坏账问题。据区块链信用分析平台 rwa.xyz 数据显示，Centrifuge 两个借贷池中约有 580 万美元未付贷款，包括消费贷款、发票和交易应收账款。而 Centrifuge 上最窘困的借贷池是向 1754 Factory 提供资金，用于购买短期资本点款支付的债券，并向 Bling 金融科技应用的法国客户提供小额贷款，该贷款池中 16 笔价值约 510 万美元的活跃贷款均已过了还款期限，有些贷款的还款时间已超过 150 天。此外，其 REIF 池中有 4 笔为商业房地产抵押提供资金的价值 330 万美元贷款逾期付款。 6、Goldfinch（GFI）由 Coinbase 前员工创建的 Goldfinch 虽然比 Centrifuge 入局要晚一些，但其凭借着创新的模式获得了知名机构的大额融资。据 RootData 数据显示，Goldfinch 完成 3 轮融资，累计筹集 3700 万美元，a16z、SV Angel、Alliance DAO、Balaji Srinivasan、Ryan Selkis 等参投。 Goldfinch 主要为债务基金和金融科技公司提供贷款，为借款人提供 USDC 信用额度，并支持将其转换为法定货币给借款人。Goldfinch 的模式很像传统金融的银行，但是拥有的是去中心化审计员、贷方和信用分析师池。Goldfinch 审计借款人的审计师必须拥有质押治理代币 GFI。Goldfinch 可以提供的收益率很高，因抵押门槛低，Goldfinch 的借款人可以支付 10-12% 的利率，目前其也没出现坏账的情况。今年年初，Goldfinch 先宣布了一个试点项目，只在通过利用链上现金流在 Goldfinch 上获取信贷。此外 Goldfinch 推出了一种新的交易结构: 可赎回贷款。该产品使投资者可以选择在贷款最终到期日之前收回投资。对于第一笔交易，通话付款期限将设置为每 3 个月，需要 60 天的通话提前通知，但这些参数是可定制的产品的智能合同。 Goldfinch 还宣布与金融科技公司 Fazz Financial 启动 200 万美元交易，可以为用户提供 13% USDC 固定年利率，支持 90 天可赎回贷款，并提前 60 天通知。值得一提的是，该另类资产类别不受加密货币或股票市场波动影响，其收益来自现实世界的经济活动。此次发行不会根据 1933 年美国证券法或美国任何州或其他司法管辖区的任何证券监管机构登记，参与本次发行的用户仅限于通过 Parallel Markets 完成合格投资者认证的美国合格投资者与非美国人。 7、MAPLE（MPL）相比有资产担保的私人信贷协议，因无抵押模式，Maple 在牛市中提供了很高的活跃贷款。其中 Maple 与 Goldfinch 以用户来作为审计不同的是，Maple 会任用专业的信用审查人士，严格审计借款人的信用。但无抵押模式下，随着三箭资本、FTX 等的暴雷，Maple 出现 5200 万美元的坏账，且因借款需要 KYC 而不够中心化备受争议。近期 Maple 还拓展以真实资产抵押放贷模式来降低风险。今年 4 月份，Maple Finance 宣布将推出美国国债池后，其代币 $MPL 应声上涨超 20%。根据 Maple Finance 最新发布的 2023 年上半年总结和下半年进展报告。Maple Finance 今年上半年，通过新的贷款产品减轻集中度和违约风险。1）开放定期贷款将允许用户随时提取贷款，并更有效地管理处理提款所需的集中风险和流动性；2）主动抵押品管理允许用户要求抵押品的价值保持在特定阈值以上，并减少违约时的资本损失；3）对再融资本金减少将允许在借款人信用度下降的情况下提出再融资，以减少发生违约时的资本损失，并更有效地管理集中风险。 8、TrueFi（TRU） TrueFi 是一个由链上信用评分驱动无抵押信贷协议。自 2020 年 11 月推出以来，TrueFi 已向 30 多个借款人发放了逾 17 亿美元的贷款，并向协议参与者支付了逾 4000 万美元的利息。借款人包括领先的加密货币机构，以及金融科技公司、信贷基金和传统金融公司。 TrueFi 累计获得了超过 3000 万美元的融资，a16z Crypto、BlockTower Capital、Foundation Capital、Distributed Global、真格基金、GGV Capital、Jump Trading、丹华资本等参投。合成资产 9、Synthetix（SNX） Synthetix 是去中心化的合成资产协议，用户可以通过质押 SNX 铸造合成资产（sUSD）Synths，不仅支持合成稳定币还支持用合成资产追踪外汇、股票、商品等价格。今年 3 月份，Synthetix 完成了 DWF Labs 的 2000 万美元融资，且宣布 DWF Labs 将为 SNX 提供流动性与做市商。此外，Synthetix 还发布了 v3 版本，增加抵押资产的种类、兼容 EVM，支持跨链部署以及优化开发者工具等。证券型代币专用 Layer1 10、Polymesh（POLYX） Polymesh 为证券型代币等受监管资产而构建的机构级区块链。4 月份，Binance曾宣布成为 Polymesh 的节点运营商，彼时 POLYX 应声上涨超 10%。链上房地产投资平台 11、Propy（PRO） Propy 是基于区块链的房地产平台，支持使用加密货币买卖房屋、以 NFT 形式买卖房屋。 7 月 6 日，Propy 还宣布融合 AI 人提到房地产交易效率。或在 RWA+AI 的双热点叙事下，Propy 代币 PRO 一度从 0.268 美元上涨到 0.571 美元，涨幅超 200%。二、一览 RWA 七大细分板块的 20 个早期项目根据加密数据平台 RootData 显示，RWA 板块目前有近 60 个项目，围绕链上债券、信贷和房地产领域的创新项目较多。除了前文提到的一些发展较头部的项目外，我们通过项目的投融资情况、合作伙伴以及市场关注度等维度，筛选了 RWA 领域不同细分赛道值得了解的早期项目。值得一提的是，其中不少 RWA 项目在 2020 年和 2021 年前获得了一些知名投资方的投资，但整体的后续发展较为缓慢，主线的叙事还是如何将加密资金投资到如房地产、债券等等现实世界的资产中，而借贷方可以以现实资产作为抵押品借贷。链上债券投资平台 1、MoHash MoHash 是为投资者提供由现实世界债务资产支持的收益产品。2022 年 6 月份，MoHash 曾获得红杉资本领投、Jump Crypto、Coinbase Ventures、Coinswitch、Balaji Srinivasan、LedgerPrime、hash Ventures 等参投的 600 万美元融资。据悉，MoHasH 除了在债券上有所尝试外，最近还在测试纯链上资产特殊期权交易平台 BBZ。 2、OpenEden OpenEden 是一个链上美债协议，允许用户通过其原生稳定币 TBILL 投资美国国库证券，以获取预计 5.3% 的年化收益，增持美国国债在不受美国交易时间限制且 TBILL 可以随时赎回，目前 TBILL TVL 达到 1296 万美元。 3、KUMA Protocol（MIMO） KUMA Protocol 是今年刚成立的项目，它提供由债券支持的生息代币供投资者获取收益。KUMA 协议源于两个不同组织的工作：Mimo Labs 和新成立的 Kuma DAO。Mimo Capital AG 使用 NFT 技术对债券进行代币化，而 KUMA 协议是由 MIMO 代币持有人管理的去中心化实体，它利用这些债券代币并发行 KUMA 生息代币。借贷平台 4、Defactor（FACTR） Defactor 是一家连接传统金融和 DeFi 的投融资平台，为传统金融的中小企业提供借贷。Defactor 虽然是一个早期项目，但值得一提的是，Defactor 曾是华为与 Dogpatch Labs 在爱尔兰举办的「华为国际规模化计划」中，受扶持的 Web3 初创企业。在今年初，华为官方推特还推荐了 Defactor，彼时 Defactor 治理代币 FACTR 应声大涨，最高涨幅约 800% 。而近七日，FACTR 也在 RWA 叙事热下涨幅超 30%。 5、AlloyX AlloyX 是一个去中心化信贷协议。贷款人以 USDC 的形式向金库提供资金，该金库将存放的代币的资产聚集在一起，这些代币根据金库预设的参数进行分配和运行。通过存入 USDC，用户收到基于浮动汇率的保险库代币，并获得收益。用户能够根据自己的收益、风险和流动性偏好构建和定制投资策略。AlloyX 汇总了几乎所有信贷和美国财政部协议的投资，包括 Credix、Goldfinch、Centrifuge、Flux Finance 和 Backed Finance 等。 6 月 29 日，AlloyX 完成了 200 万美元 Pre 种子轮融资并宣布主网上线，其投资方有 Hack VC Circle Ventures、DCG 等。 6、OpenTrade OpenTrade 主要为 Web3 企业提供链上供应链金融产品的投资途径，Circle 是 OpenTrade 的合作方，让 Web3 企业可以通过 USDC 资产为中小企业提供融资，而获得投资收益。OpenTrade 在 5 月份刚完成 150 万美元融资，Sino Global Capital、Kronos Research、Kyber Ventures、Polygon Ventures、Outlier Ventures、Circle Ventures 参投。 7、Clearpool（CPOOL） Clearpool 是一个去中心化的信贷协议，被列入白名单的机构可以从去中心化的贷方网络借入无抵押的流动性。Clearpool 曾在 2021 年获得了 300 万美元种子轮融资，HashKey Capital、红杉印度、Sino Global Capital、Wintermute、Huobi Ventures 等参投。 Clearpool 的创始人还曾创办过机构级数字资产托管服务商 Hex Trust，Hex Trust 也曾获得知名机构的近 1 亿美元融资。 8、Polytrade（TRADE） Polytrade 和 OpenTrade 类似，帮助 Web3 机构投资者将稳定币可以投资于中小企业，而获得收益，目前 Polytrade 平台上的存款已经超 1.1 亿美元。Polytrade 通过两轮融资累计获得了 500 万美元融资，投资方中有 Polygon Ventures、LD Capital、Shima Capita、Matrix Partners 等。 9、NAOS Finance（NAOS） NAOS Finance 是一个去中心化的借贷协议，允许 Web3 用户为传统行业的企业借贷，获得固定利率的收益。 NAOS Finance 2021 年完成了 510 万美元私募轮融资，投资方多达 30 位，其中 CMS Holdings、HashKey Capital、OKX Ventures、Spartan Group、Alliance DAO、Collider Ventures、、A&T Capital、Hash Global、Hot DAO、Richard Ma、梁信军、SNZ Holding、区块先生、Crypto.com Capital、Coinbase Ventures 等都有参投。但从 NAOS Finance 官方推特上得知，NAOS Finance 财政曾收到了 FTX 暴雷的影响，原本于去年底左右上线 V2 版本后未能上线，官网上的资金池数据都无法显示，TVL 也显示为零，但其代币近 7 天上涨超 10%。 10、ReSource Finance（SOURCE） ReSource 是一种以产品和服务为抵押的商业信用去中心化协议。该平台会自动创建一个新颖的信誉系统来对债权人进行评级，以便选择最佳企业来扩大信贷额度。ReSource 使用各种数据预言机通过提供有关多种因素的数据来创建信用评分，这些因素包括 FICO 信用评分、银行对账单、会计软件 API 和市场评论。ReSource 于 2021 年完成了 170 万美元种子轮融资，NGC Ventures、BlockRock Capital、Flori Ventures 等参投。 11、Credefi（CREDI） Credefi 是一个为欧盟的传统中小企业提供加密贷款的信贷协议，贷方需要以实体经济资产租作为抵押。2021 年底，Credefi 完成了 180 万美元种子轮融资。 12、Opulous（OPUL） Opoulous 为音乐家提供音乐版权 NFT 和 DeFi 贷款，并吸引粉丝投资。Opulous 已经完成两轮融资，其中种子轮融资了 150 万美元，其投资方有 Algorand 基金会、Kosmos Ventures 等。链上房地产交易平台 13、Parcl Parcl 是一个房地产衍生品协议。允许 Web3 用户用自己的加密货币做多或者做空全球某个区域的房地产市场。Parcl 今年 1 月份完成主网上线，此前通过两轮融资累计完成了超过 1200 万美元的融资，投资方有 Dragonfly、Solana Ventures、Hack VC、Shima Capital、Solana Ventures、Slow Ventures、Coinbase Ventures 等。 14、Intelly（INTL） Intelly 是一种碎片化 NFT（F-NFT）房地产投资平台。投资者将可以使用 Intelly 的 INTL 代币在平台上购买部分房地产资产。除了直接链接钱包投资外，Intelly 也允许用户用Binance账户中的加密货币进行质押，以获取收益。质押周期有 1 天、1 周、1 个月、90 天、180 天和 365 天多个选择。此外，Intelly 还即将推出房地产交易市场 Intelly Exchange，房地产所有者可以在平台上创建发布该项目相关的房地产 F-NFT 供投资者投资，投资者稳定币形式接受收益。INTL 代币近一个月上涨了 38%。 15、CitaDAO（KNIGHT） CitaDAO 是一个链上房地产投资平台，投资者可以通过某个房地产项目发行了 IRO（Introducing Real Estate On-chain）以约定价格认购部分其房地产代币（Real Estate Tokens），如果错过 IRO 也可以直接用 USDC 购买其房地产代币，获取收益。投资者购入房地产代币后也可以选择质押在流动性池中提供流动性，以 CitaDAO 代币 KNIGHT 的形式获取奖励。链上碳信用交易市场 16、KlimaDAO（KLIMA） KlimaDAO 是一个自愿碳信用交易市场，其发行了通过碳支持的算法货币 KLIMA 代币—，每个 KLIMA 代币与 1 个 BCT（基础碳吨）代币挂钩。用户可以通过 Klima DAO 质押 KLIMA 以产生收益。同时，KlimaDAO 通过从市场上购买和囤积尽可能多的信用并将其锁定在其国库中来推动 VCM（自愿碳市场）中碳信用的价格升值，来鼓励减排。迄今为止，KlimaDAO 交易额超过 40 亿美元。据悉，Klima DAO 是稳定币协议 Olympus DAO 的分叉项目，2021 年底上线不到一个月就积累了价值超过 1.1 亿美元的金库资产，是碳信用市场热门的 Web3 项目。去年 Polygon 还曾宣布将通过 KlimaDAO 的链上碳市场 Klima Infinity 购买价值 40 万美元的可追溯碳信用。基础设施 17、Realio Network（xRIO） Realio Network 是一个专注于数字原生现实世界资产 (RWA) 的发行和管理的 Layer1。获得过 Algorand 的代币投资。值得一提的是，在今年美国监管对于加密市场的连续大家下，Realio Network 创始人 6 月份曾发文声讨美国政府对于加密的不友好，它表示于 2018 年创办该公司开始，核心重点就是遵守法规，因为投资现实世界的资产，无论是否在区块链上，通常都要遵守证券法。但美国政府部分不作为，让合规之路困难重重，最终他决定离开美国市场。 18、Boson Protocol（BOSON） Boson 公共商业基础设施，可以将任何实物作为可赎回的 NFT 进行代币化、转移和交易。Boson 累计获得了超 1000 万美元的融资，投资方有 Animoca Brands、FBG Capital 等。藏品投资平台 19、Tangible（TNGBL） Tangible 是一个可以投资黄金、酒、手表等现实世界实物资产 NFT 投资平台。在 Tangible 上，用户可以使用 Tangible 的稳定币 USDR 从全球供应商受众购买黄金、酒、手表等实物商品，支付成功后会铸造一个 TNFT（「有形非同质代币」）作为购买实物的凭证。实体物品会被发送到 Tangible 的安全且有保险的存储设施之一，而 TNFT 被发送到买家的钱包。用户也可以在 Tangible 创建有实物支撑的 NFT 市场售卖商品。值得一提的是，Tangible 的稳定币 USDR 主要产生收益的代币化房地产作为抵押品的超额抵押稳定币，且持有该稳定币可以产生收益。目前 Tangible 的 TVL 已达到 5118 万美元，近一个月代币涨幅超过 40%。合成资产 20、Horizon Protocol（HZN） Horizon Protocol 是 BNB 链上的合成资产平台，Horizon Protocol 上的合成资产被称为「zAssets」，它可以跟踪股票或股票等传统资产、黄金和石油等大宗商品、美元或欧元等货币、比特币等加密资产的价格变动和风险回报状况等，用户可以质押其 HZN 来铸造合成资产 zAssets 获取利息。电报群：https//t.me/Web3FutureCrypt 来源：金色财经

金色财经2023-07-13

SHIB价格下跌大多数持有者亏损鲸鱼转移资产引发焦虑

还报告称，111,000 只柴犬被从 Coinbase 转移到死钱包中。代币燃烧继续全速进行 Shibburn 追踪器发布了Etherscan 共享的新数据，显示过去 24 小时内有 35,342,371 个柴犬币被发送到已死亡的未使用地址，并且没有任何代币从中被提取。这自动意味着锁定在那里的代币将不再流通，市场上流通的供应量将会减少。这里最大的一堆有 16,901,258 个 SHIB，几乎是总量 3500 万的一半。声称：距离《Shibarium》上线还有一个月！近日，Shiba Inu 的领导人草间俊俊(Shytoshi Kusama) 宣布了有关即将发布 Shibarium 主网的一些消息。他发表了一篇关于此事的博客文章。据Medium文章称，Shiba Inu将成为年度Eth Toronto会议的赞助商之一，SHIB品牌的主要项目将在会上正式公布，Kusama将通过人工智能发表演讲。 Shibarium主网的启动将在那里进行详细讨论，并将在活动结束后启动。Puppynet（又名 Shibarium 测试网）本周早些时候的交易总数大幅增加。与此同时，在撰写本文时，SHIB 的转手价格为 0.000007536 美元。Meme 币目前在此加密货币参考平台上排名第 18 位。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

香港加密货币兑换平台生意激增走灰色地带！大量中国旅客经香港兑换平台购币

产。换言之，包括币安Binance、Coinbase 等加密货币交易所及其他未领有「虚拟资产服务提供商牌照」，简称 VASP（virtual asset service providers），而又在香港运作，将会违反相关法规，不过游走在新例灰色地带的OTC场外交易兑换则在香港大行其道。内地人经香港兑换平台购币据 Financial Times 7月11日报导，香港政府对加密货币交易平台自6月1起实行严格监管要求，但当中很多细节仍未清晰，场外交易如兑换平台仍可以如常在港营运，由于中国大陆并未放宽加密货币禁令，交易买卖属非法行为，因此香港的场外交易商吸引大量中国旅客业绩激增。 Financial Times 在报导中访问了一名 26 岁的张姓大陆人，他表示几乎每个月都会从深圳前往香港商业区内的兑换平台购买加密货币；在 6 月份的一次访港行程中，曾用约 10,000 至 20,000 人民币现金兑换稳定币 USDT，张先生认为拥有数位资产对于将资金转移到其他地方很有用，因此，只要有需要，他就会花90分钟由深圳到港兑换。不过，目前张先生的行为是否合法仍存在争议，毕竟加密货币交易在大陆是非法的，北京政府已禁止海外交易所通过网路为境内客户提供服务，经香港进行场外交易则有少许「踩界」之嫌。香港通关后内地客激增疫情自2月缓和，香港亦正式通关开放与来往内地的关口，香港场外加密货币交易机构 Crypto HK 的创始人 Merton Lam 表示...... 全文内容：香港加密货币兑换平台生意激增走灰色地带！大量中国旅客经香港兑换平台购币更多币圈最新资讯：香港女子场外交易USDT被骗100万　汇币给骗徒即消失狗狗币成就百万富翁傅奇的奇蹟之路　这投资者如何将25万变200万美元　下一个百倍币将是这个？

Business2Community2023-07-13

深度解读MakerDAO的RWA布局：DeFi 协议如何整合现实世界资产？

。 MIP81，编号 RWA014，由Coinbase Institutional在2022年9月提出的Proposal，将部分MakerDAO持有的USDC投入Coinbase USDC Institutional Rewards，提供1.5%基于USDC的APY。来自去中心化借贷平台Centrifuge实现代币化后的资产，由MakerDAO购入相关代币，其中包括New Silver（房地产借贷），BlockTower（结构化信贷）等。 MIP65，名称为Monetalis Clydesdale，编号RWA007，由Monetalis提出，将MakerDAO持有的稳定币用于购买短期债券ETF，在2022年10月首次通过提案（5亿美金），后在2023年5月通过提案将债务上限提高（至 12.5 亿美金）。其中6s capital和Coinbase是单独的合作案例，本文将着重于 Centrifuge 和Monetalis Clydesdale部分，来探讨DeFi协议如何结合RWA。涉及的相关问题不仅仅是技术方案和商业模式，更关系到治理架构、法律框架和资产确权等。 DAO 如何购买国债？MakerDAO的 Monetalis Clydesdale项目 MIP65，名称为 Monetalis Clydesdale,由Monetalis的创始人Allan Pedersen在2022年1月提出，在2022年10月通过并执行，目标是将MakerDAO持有的部分稳定币投资于高流动性、低风险的债券ETF中，初始债务上限为 5 亿美金，并在2023年5月通过后续提案将上限提高到12.5 亿美金。在2022年 2月份提出的MIP13中社区的讨论，在当时MakerDAO的资产负债表中约60%是各类稳定币（以Peg Stability Module（“PSM”）机制来确保Dai的价值稳定，储备以USDC为主），并在过去18个月都由超过 50%的资产为稳定币，却没有为MakerDAO创造利润。其中对手方风险主要来自于Circle（USDC发行方），社区希望通过一些方式将稳定币投资出去，获取利润并分散风险，其中就有提出投资短期美国国债的想法。随后在参与MIP65提案投票的MKR代币持有者中，71.19%支持该提案，最终得到通过。MIP65将会启动一个RWA相关的金库，将MakerDAO PSM机制中的资金通过信托的形式投入到高流动性的债券策略中。其中，Monetalis是由Allan Pedersen和Alessio Marinelli创办的咨询公司，为传统金融和DeFi机构提供咨询服务和解决方案。两位创始人都在传统金融、咨询和风险投资机构中有丰富的经验。Monetalis的投资人包括UDHC，Dragonfly和MakerDAO联合创始人Rune Christensen。该提案整体业务架构如下： MakerDAO通过投票委托Monetalis设计整体架构，Monetalis需要周期性向MakerDAO汇报 Monetalis作为项目规划和执行者，设计整体信托的架构，其中 Riverfront Capital（SHRM Trustee (BVI) Limited）是唯一董事（director). Hatstone（Fiduciary Group Limited）作为交易的管理人，信托的交易需要由该公司批准. Belvaux Management Ltd作为信托执行人，确保信托按照目标运行. MakerDAO MKR代币持有人为整体受益人，能够通过治理指示信托资产的购买和处置； James Asset (PTC) Limited（“JAL”）为受托人； Coinbase提供 USDC和USD的兑换服务. Sygnum Bank提供信托资产的交易和托管，并另设账户用于信托运行的开销. 资金用于投资两类 ETF产品，分别为 Blackrock的 iShares US$ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF和 Blackrock的 iShares US$ Treasury Bond 1-3 yr UCITS ETF 其中： JAL是持有信托的壳（shell company），是在BVI 新建立的公司 Riverfront Capital（SHRM Trustee (BVI) Limited）是 1990年代成立的公司，提供专业的信托服务。 Hatstone (Fiduciary Group Limited）有超过 10 亿美元的资产总量，提供资金管理、企业服务、基金投资等服务。 Monetalis在MakerDAO的委托下作为项目管理人，设立整体架构。Monetalis的情况不会影响到MakerDAO的资产。Monetalis每年会收到 0.15% 的管理费，按季度支付. Sygnum Bank 是全球首家受监管的数字资产银行，也是一家具有全球覆盖能力的数字资产专家，总部位于瑞士和新加坡。其产品包括受监管的加密货币交易。凭借 Sygnum Bank AG 在瑞士的银行执照以及 Sygnum Pte Ltd 在新加坡的资本市场服务（CMS）许可证，Sygnum 使机构投资者、合格的私人投资者、企业、银行和其他金融机构能够完全信任地投资于数字资产经济。图八: Monetalis项目信托架构，来源：DigiFT Research 购买流程图如下：图九:信托运作流程图，来源: DigiFT Research 其中JAL是各个银行账户的持有人，每一笔交易都在线上发起，需要同时通过Riverfront Capital（JAL的唯一董事）和Hatstone（JAL的交易管理人）的审批。在这样的法律架构设计下，MakerDAOMIP65能够达成的目标有：第三方或Monetalis没有能力改变法律条款，也不能接触到相关资金通过信托，MakerDAO MKR的持有人有能力通过社区投票和治理触发清算没有单一第三方有能力阻碍MakerDAO对该信托的治理，或是修改条款不能有任何明显的弱点或特殊情况，导致资金被挪用确定该信托结构只能购买规定的资产类型和金额为实现DAO持有的RWA，MakerDAO设计了复杂的信托结构和全新的法律条例，并随之有高昂的开销，包括初始用于各项费用的95万美金，以及后续为信托相关的各个机构和项目管理人Monetalis持续支付的费用。此外，MakerDAO最新社区提案中，在五月底社区成员提出了Project Andromeda，由BlockTower作为项目管理人，购买短期美国国债，债务上限为12.8亿美金的Dai，进一步增加MakerDAO RWA方面的投入。BlockTower通过Centrifuge和MakerDAO有多次合作，团队也在传统金融有丰富的经验，加上Monetalis跑通的流程在前，若MakerDAO社区希望仅以增加RWA方面的投入，该提案有很大可能性被通过。代币化资产纳入 DeFi协议– MakerDAO <> Centrifuge Centrifuge是一个去中心化借贷平台，提供一系列智能合约来创建一个透明的市场，无需不必要的中介机构，实现链上对RWA资产的去中心化融资。该协议的最终目标是降低企业的借贷成本，同时为DeFi用户提供稳定的RWA抵押品收益来源。图十：Centrifuge资金运行图，来源: Centrifuge文档实际上Centrifuge上发行资产的流程接近ABS（Asset-Backed Securities）发行的流程。资金运行流程如下：资产发起方（asset originator，如BlockTower）创建一个特殊目的实体（SPV，作为发行方，issuer），作为每个资金池的独立法律主体，保持每一个资金池的独立；Centrifuge的合约会在以太坊上创建对应的资金池，并与对应的SPV关联起来；借款人（borrower）决定以一些现实世界资产作为抵押物进行融资，这些资产可以是发票或是房产；资产发起方发行该抵押物对应的RWA代币，进行验证，并铸造对应的NFT作为链上抵押品；借款人和SPV就融资条款达成协议；资产发起方将NFT锁定在于SPV相关的Centrifuge资金池中，从该池的储备中提取稳定币Dai；Dai可以直接转入借款人的钱包，或由SPV转换为美元进入借款人对应的银行账户；借款人在NFT到期日偿还融资金额和费用，可以选择链上以Dai直接还款，或是通过银行转账，再通过SPV转换为Dai支付给Centrifuge资金池；一旦所有NFT完全偿还，他将解锁并归还给资产发起方，可以被销毁。其中SPV由资产发起方创建，借款人一般和资产发起方有业务联系。图十一：Centrifuge BlockTower series 4部分资产，来源：Centrifuge 图为Centrifuge App页面，其中BlockTower Series 4的截图，下方列表为作为链上抵押品的NFT，每个NFT对应一笔由资产发起方验证过的链下现实资产，在该案例中为结构化信贷。 Centrifuge为需要购买RWA的项目方 / 用户提供了直接购买RWA的工具和市场，能够将资产嵌入DeFi世界，同时提供相比市场一般稳定收益率更高的收益，但也存在一定的风险，风险来自于作为对手方的借款人。数据：MakerDAO购买的Centrifuge平台资产类型和数量，以及以此为抵押发行Dai的数量，来源：Daistats，数据截至2023.07.10 目前MakerDAO采纳的几个来自Centrifuge的借款数据如上，相比国债项目，通过Centrifuge代币化的RWA相对体量较小，最大规模的BlockTower整体也刚达到上亿美金。相比MakerDAO直接购买国债，该方案的优势在于流程简单，也不需要MakerDAO本身去搭建复杂的法律架构。在最近的社区讨论中，Centrifuge会抽取0.4%的费用来帮助这些项目获得贷款；MakerDAO在其中不需要承担额外的费用。但由于这些项目相比国债有更高的违约可能性，整体存在更大的对手方风险。结论 MakerDAO作为体量最大的DeFi项目之一，在数年RWA相关的社区运作中同时尝试了两种形式：通过DAO +信托的形式直接购买和持有资产（MIP65）和购买代币化RWA（通过Centrifuge），是目前将Tradfi和DeFi结合的最好案例。相比其他规模较小的DeFi协议，MakerDAO有足够的资金实力来实现DAO对国债的直接购买，但成本高昂。其中MakerDAO设立了一个创新型的法律架构，通过一个复杂的信托结构，来确保MakerDAO社区的资产安全，为Dai和MKR代币持有人带来RWA的收益。为此MakerDAO预先支付了95万美金的开销，此外，Monetalis需要每年收取总金额的0.15%作为项目管理费用，其余三家参与信托的公司也有对应的开销。有报道支出，MakerDAO该项目在2023年1月为第一期5亿美金的国债ETF购买支付了约210万美金的开销。这对于普通DeFi项目来讲成本过高。追溯原因还是在于 MKR代币背后持有人无法完整映射到现实世界的法律框架中，匿名、无KYC、归属不同国家和地区（需要遵守不同的法律法规），也就无法和现实世界现有的法律框架兼容，来确保代币持有人资产（特别是链下资产）的安全性，因此设计如此复杂的法律框架来实现国债ETF的购买。该法律框架是否会出现问题，还有待考察。对于大多数DeFi协议和项目方而言，他们并没有精力、资源和能力构建一套完整的体系。第二种直接购买代币化资产的方式会更容易，若有合规的资产发行方（传统金融资产发行都需要持有相关牌照或许可），仅需要简单的社区投票，购买之后通过多重签名保存资产在链上，并将地址公开由社区监督即可，风险更多在于发行方的对手方风险。RWA 代币发行的市场机会，如前文所提，中短期对债券类RWA的需求会相对较多，最先崛起的是国债类项目，如此前的研究报告《RWA应用案例探讨：链上美债的5个尝试》种提到，OpenEden，MatrixDock，Maple Finance、Ondo Finance等都在做国债代币化的尝试，根据DefiLlama数据，RWA TVL最大的两个项目也属于国债类项目。在 DeFi发展遇到瓶颈的情况下，DeFi社区也开始进一步考虑资产安全问题，从以往仅担心智能合约漏洞，进一步到关注合规资产；传统金融原本就是高度合规，通过资产隔离、治理角色分配和隔离、流程标准化、制度限制等，避免出现细小漏洞而导致大规模的系统风险。预期未来我们会看到更多的协议和项目将RWA纳入资产负债表，实现多元化资产配置，在这里，合规的资产发行方会不可或缺，以及更好的链上链下结合的治理结构也会逐步被发现和探索。期待加密世界的脱虚向实。参考文献 Overview - Maker Endgame Documentation (makerdao.com) Endgame Plan v3 complete overview - Legacy / Governance - The Maker Forum (makerdao.com) Introduction to MakerDAO Collateral Onboarding - Collateral Onboarding MIP21: Real World Assets - Off-Chain Asset Backed Lender - Legacy / MIPs Archive - The Maker Forum (makerdao.com) RWA (Real-World Asset) in MakerDAO - Innovation and Strategy in Fintech – MakerDAO (daogov.info) [RWA 007] MIP65 Monetalis/Clydesdale Legal Assessment - Legacy / Core Units Strategic Finance - The Maker Forum (makerdao.com) MIP65: Monetalis Clydesdale: Liquid Bond Strategy & Execution - Legacy / MIPs Archive - The Maker Forum (makerdao.com) [RWA007] MIP65 Monetalis Clydesdale/CES Domain Team Assessment - Legacy / Collateral Onboarding Domain Work - The Maker Forum (makerdao.com) Real-World Asset Report - 2023-05 - Maker Core - The Maker Forum (makerdao.com) RWA Case Study - US T-bill Tokenization | DigiFT 4,646,425,045 - Dai Stats MakerDAO - MIP65 - Monetalis Clydesdale (dune.com) MakerDAO - Dashboard (dune.com) 来源：金色财经

金色财经2023-07-13

推动加密货币牛市的主要因素 ! 可能在 2024 年加剧并创下新高 !

观的影响，这是由 SEC 起诉币安和 Coinbase 两大交易所引发的。此后不久，贝莱德、富达投资、ARK投资、景顺、WisdomTree、Bitwise资产管理和Valkyrie等行业巨头申请了比特币ETF份额，引发了巨大的上涨。不过，已提交的 ETF 正在处理中，可能会在未来几天内接受审查并考虑批准。预计批准可能不会在 2024 年之前发生，因此这是触发 2024 年牛市的主要催化剂。 aidoge的一波创新低对于整个小额币都有一定的冲击，这种一旦打破区间形成大幅度下跌，就很容易在短期内形成连续的跌势。 sol 又回到震荡区间之上，只要站稳23以上，这个加速行情也就快到来，这也是咱们过去的主要目的，少吃点利润少一些震荡，快点收获，很明显三天获得30%和3个月获得30%那一定不一样。 sui 走出一个平缓底部形态，这个币种要考虑的是前面的参与筹码，0.1和0.03的这两部分筹码，每个月解仓7%，这使得它后面的打法会快，最多一个月的行情，然后卡在节点上再出现一波结束，在一个月内有望迎来一波小动作，重点需要等单突破和弱回踩。 ENS日线级别如图，此币已经布林缩口，也就意味着变盘将要开始，布林中轨向上，大概率是有一波向上的起涨，在上升通道内震荡，若碰触上升通道中轨该止盈就止盈，形态很好好好把握! 最近市场流动性差，各路土狗横飞，$NOVA/$KUMA最近这些烂叙事和烂模式的币都能炒的火热。说明市场可能马上要出来一个伟大创新的项目了，盲猜一下下一波的关注重点：链游（全链游戏） LORDS 1、Staknet马上升级 2、Starknet第一个合作成行的链上游戏项目同时也是上面第一个代币 3、全链游戏下半年Web3游戏热点，$LORDS 运营2年老项目全链龙头 4、符合有社区推动的叙事，无资本机构介入，社区共识强团结，总面临破产由社区筹款超募6.35倍超出原定募资300多万（懒的画太细） 5、有足够的叙事龙头、有币圈喜欢的复杂性和高级感、有强大的社区共识 6、持币拿到上币安。 SSV 上海升级后，ETH存取自由仅需一些排队时间，对于各大协议以及ETH持有者来说，有非常大动力将留存在账户内的ETH进行质押以获得盈利当前ETH质押率约为22%，主流公链质押率普遍在65%左右，仍有巨大成长空间。上海升级后，ETH的质押数快速增长，由1800万增长至2600万，接下来可以预见ETH质押将持续增长，SSV的先发优势几乎让它处于垄断地位，是当前几乎唯一可以选择的基础设施服务商，个人质押者以及各大LSD协议（如Lido）更偏向选择与SSV合作。 SSV 作为支付媒介，实际上就已经成为了LSD底层的流通货币，当质押量快速增长，质押者需要大量的$SSV支付给节点运营商时，价格便会上涨同时如果上升趋势确立，质押者有可能会提前储备$SSV，以降低支付成本，这也会造成价格上涨最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

一览七大主要的L2网络：它们各自有哪些优势和潜力？

Rollup 链是超级链的第一个成员。Coinbase 即将推出主网的 Base 链将是第二个成员。在筹集了 2.4 亿美元后，Worldcoin 也致力于在 OP Stack 上进行构建。币安的 BNB Chain 也推出了基于 OP Stack 的 EVM 兼容 OP 链 opBNB 的测试网。最终目标是由使用 OP Stack 构建的各种 L 2 网络组成“超级链”——所有 L 2 s 将共享排序、证明和跨链基础设施，促进各个网络之间的无缝通信。 Optimism 目前是以 TVL 计算的第三大 L 2 ，但凭借其 OP Stack 的愿景和合作伙伴，它有望在未来几年成为 L 2 的领导者。太多人看好 Arbitrum，却忽视了 Optimism。Coinbase 和币安为 Optimism 带来了巨大的用户群体，我相信这只是一个开始。 2. Arbitrum Arbitrum 是一个 Optimistic Rollup，目前是以 TVL 计算最大且最具主导地位的 L 2 网络，于 2021 年 8 月上线主网。 Arbitrum 生态系统目前包含： • Arbitrum One：整个 Arbitrum 生态系统的核心 Rollup • Arbitrum Nova：针对交易量预期较高的项目的 Rollup • Arbitrum Nitro：为 Arbitrum L 2 提供支持的开源堆栈。这里我们重点了解一下 Arbitrum Nova，其 Gas 费用比 Arbitrum One 低 90% 。尽管 Arbitrum Nova 的安全性较低，但它非常适合游戏、社交和其他高带宽应用程序。Opensea 和 TreasureDAO 最近在 Arbitrum Nova 上推出了市场。 Arbitrum 的愿景是什么？Arbitrum 与 Optimism 一样，于 2023 年 3 月推出了一个可供所有人使用的开源框架，被称为“Arbitrum Orbit”，允许任何开发者创建和部署 L 3 ，无需许可或正式批准。理解 L 3 的最简单方法是将它们视为本就是以太坊 L 2 的 Arbitrum One 的 L 2 。它们大大提高了 Arbitrum One 的可扩展性，使 Arbitrum One 成为高吞吐量应用程序的最理想解决方案。 OP Stack 和 Arbitrum Orbit 之间的区别在于，L 3 将构建在 Arbitrum One 之上，而 OP 链将是相互共享安全性的独立网络。 L 3 未来可能会成为一个很好的叙事。然而，我认为 OP Stack 有更大的增长空间，因为它通过机构实体面向更广泛的用户。 Arbitrum vs Optimism 两条链的主要技术区别在于 Optimism 使用单轮欺诈证明，而 Arbitrum 使用多轮欺诈证明。这意味着 Optimism 的方法速度更快，但由于 Gas 费更高，因此可能更昂贵，因为它是在 L 1 上执行的。Arbitrum 的发放需要更多的时间，但更具成本效益。此外，Optimism 使用 EVM，而 Arbitrum 拥有自己的 Arbitrum 虚拟机（AVM）。这意味着 Optimism 的编程语言仅限于 Solidity。Arbitrum 支持所有 EVM 编程语言。 3. Polygon Polygon 是一个致力于增强以太坊可扩展性的区块链，他们通过利用不同的解决方案来实现这一目标。他们的旗舰产品是 Polygon PoS 侧链，目前每天处理 30-40 万个地址的 200-300 万笔交易。 Polygon 还涉足 dApp 链叙事，发布了他们自己的解决方案 Supernets（超级网），该解决方案使开发人员能够建立可定制的 dApps 链。此外，Polygon zkEVM（其 EVM ZK-rollup 解决方案）于 3 月底上线主网，此后每天约有 20, 000-50, 000 笔交易。最近的 Polygon 2.0 升级旨在统一这些平台以创建无缝的用户体验。 Polygon 2.0 的概念是由 ZK 技术支持的各种 L 2 链组成的生态系统，利用独特的跨链协调协议来实现 Polygon zkEVM、Polygon PoS 和超级网之间的无缝互操作性。 Polygon 2.0 由四个协议层组成，每个协议层都在支持生态系统内的一个重要流程： • 质押层：利用 Polygon 的原生代币 MATIC 为用户提供重新质押功能 • 互操作层：促进了生态系统内的跨链消息传递 • 执行层：使任何 Polygon 链都能够生成批量的有序交易，即区块 • 证明层：证明每个 Polygon 链的所有交易我认为 Polygon 是 Optimism 大规模采用的主要竞争对手。他们已经与许多大型的 Web 2 公司建立了合作伙伴关系，吸引了数百万用户。 4. Base “Base 是一个安全、低成本、开发人员友好的以太坊 L 2 ，旨在将下一个十亿用户带入 Web 3 。” Base 由 Coinbase 基于 OP Stack 构建，并计划在未来几年逐步去中心化。由于作为加密货币交易所的 Coinbase 有着轻松的“加密货币<->法定货币”闸道，因此 Coinbase 的 1.1 亿用户和 800 亿美元的资产可以轻松采用 Base。 Base 的测试网已于 2 月 23 日发布，预计在今年上线主网。即便是在熊市，Coinbase 每月也有 830 万交易用户（根据 2022 年 12 月的数据），而在它的竞争对手方面，Polygon、Optisium、Arbitrum 的平均费用为 304 万，平均收入为 123 万美元，平均每日活跃用户约为 20 万人。这也就意味着 Coinbase 只需将 830 万熊市用户中的 2.50% 转化为 Base 用户，才能达到这三个竞争对手的平均每日活跃用户数。因此，Base 有可能成为 DeFi（交易）领域主要的 L 2 之一。 5. Mantle Mantle 是一种新颖的模块化 L 2 网络，旨在将以太坊的可扩展性提升到一个新的水平，同时保持高度的去中心化和强大的安全性。 Mantle 于 2023 年推出，它将区块链的三个关键层（共识、执行和数据可用性）分开，以允许独立优化： • 共识层：其工作原理与 L 1 链的工作方式类似，主要侧重于对交易和区块进行排序。 • 执行层：与其他两层隔离，专门用于执行交易和智能合约。 • 数据可用性层：基于创新的 DAS 技术，确保数据随时可用且不被隐瞒，提高网络的安全性。 Mantle 的模块化设计可能会改变 L 2 赛道的游戏规则。通过将三个关键层分开以允许独立优化，它可以使网络更加灵活并提高可扩展性，而不会影响安全性或去中心化。 Mantle 还因其与去中心化自治组织 BitDAO 的合作关系而受到关注。这种战略合作伙伴关系可能会给 Mantle 网络带来巨大的价值，并巩固其在区块链生态系统中的地位。 Mantle 的一个独特之处是它专注于增强用户体验，特别是对于链游或 GameFi。随着 Mantle 的高可扩展性、更低的交易成本和更快的交易速度，它可能会彻底改变 GameFi 格局。尽管 Mantle 是 L 2 领域的新来者，但已显示出巨大的前景。其创新技术、对用户体验的关注以及对去中心化的承诺使其成为日益激烈的 L 2 赛道中的有力竞争者。 6. opBNB 2023 年 6 月，币安宣布推出 opBNB 测试网。opBNB 基于 OP Stack 构建，非常注重保持与币安智能链（BSC）的兼容性，这为 BSC 开发者和用户提供了显著的优势。与 Base 类似，opBNB 将利用币安交易所的庞大用户群，为数百万已经使用币安的用户提供无缝且经济高效的 L 2 解决方案。这表明 opBNB 在 DeFi 生态系统中有着巨大的增长潜力。值得注意的是，opBNB 的成功将与整个币安生态系统的原生代币 BNB 息息相关。如果 opBNB 获得关注，可能会对 BNB 的价值产生积极影响，从而对整个币安生态系统产生连锁反应。根据路线图，opBNB 将在 2023 年启动主网。opBNB 主网的启动值得关注，因为它将展示币安的 L 2 解决方案在高频交易、游戏和社交网络等领域中的表现。 7. zkSync zkSync 是 Matter Labs 开发的 L 2 扩展解决方案。它采用 zkRollup 技术，旨在提供以太坊级别的安全性。它是推动 L 2 革命的关键项目之一。 zkSync 使用零知识证明技术将多个交易捆绑到一个证明中。通过将大部分计算工作移至链外，同时通过以太坊主网确保高级别的安全性，从而提高了可扩展性。 zkSync 的一个显著优势是它允许用户使用想要转移的代币来支付 Gas 费用，而不是必须使用 ETH。这极大地改善了用户体验，并使以太坊更接近主流采用。 Matter Labs 还致力于使 zkSync 无需硬分叉即可升级。这种模块化设计确保它可以融入未来的以太坊改进，并随着不断增长的以太坊生态系统进行扩展。通过使用 PoS 共识机制进行区块验证，zkSync 坚持去中心化，与以太坊的核心价值观保持一致。 zkSync 的主要目标是完全无需许可，允许任何项目在其网络上构建和部署智能合约。这将进一步有助于以太坊的可扩展性和对多样化 dApp 的支持。 zkSync 的愿景不仅仅只是作为一个扩展解决方案；它是迈向更具可扩展性、安全性和用户友好性的以太坊网络的垫脚石。借助 zkSync，以太坊彻底改变各个行业的可能性是无限的。关注 zkSync 这样的项目对于了解以太坊和 DeFi 的未来至关重要。随着以太坊的不断发展，zkSync 无疑将在以太坊的增长和采用中发挥至关重要的作用。 zkSync 不仅仅是 L 2 项目的竞争对手，它还为 L 2 的安全性、可扩展性和高效性设定了标准。随着以太坊生态系统继续发展，zkSync 值得长期关注。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

LSD五大新秀来势汹汹 Lido还能稳坐钓鱼台吗？

的 LSD（Lido 的 stETH、Coinbase 的 cbETH、Rocket Pool 的 rETH、Frax 的 frxETH 和币安的 WBETH）进行铸造，权重和未来的整合目前待定。理论上，持有acUSD 的愿望将激励更多用户使用流动质押代币来质押他们的 ETH。除了交易费用外，acUSD 流动性提供者还将获得 CRV、CVX 和 PRISMA 代币以及标准 ETH 质押奖励随着在 Curve、Convex、Frax、Conic 和 LlamaNodes 上的推出，Prisma 已经与多个重磅项目达成了合作，起点颇高。 2.Swell Swell 的 swETH LSD 因其当前的 Voyage 激励计划而受到社区的广泛关注，排名迅速上升，TVL 突破 5000 万美元。 Swell 将自己宣传为与 Etherean 价值观一致，希望让新用户的交互过程变得更容易。用户可以直接从他们的应用程序通过 Google/Apple Pay、信用卡或银行账户购买 ETH 合作伙伴集成允许用户通过提供流动性直接赚取 swETH 收益 3.unshETH unshETH 的目标是激励 LSD 领域的良性竞争，提供由一篮子基础 LSD 组成的多元化 LSD。这些LSD的权重通过治理进行平衡，目前包括 Lido 的 wstETH、RocketPool 的 rETH、Coinbase 的 cbETH、Frax 的 sfrxETH、Anker 的 ankrETH 和 Swell 的 swETH。由于套利者被激励去平衡基于 unshETH 的LSD 权重，每项治理决策都将影响平台的用户行为。除了来自一篮子基础 LSD 的标准质押奖励之外，unshETH 还可以通过再平衡费用获得额外收益基于 LayerZero 构建意味着 unshETH 可以跨链本地转移，从而实现全新的流动性策略被纳入 unshETH 会给新兴 LSD 项目带来新的购买压力，使 unshETH 成为潜在的启动合作伙伴 4. Origin Ether 通过将自动收益生成策略与原生以太坊质押奖励相结合，Origin Ether 可以为其储户提供丰厚的奖励。与提到的其他 LSD 非常相似，OETH 以 1:1 的比例与存入的 ETH 进行支持，这些 ETH 分布在各个 DeFi 平台中赚取收益。目前收益率来自（按权重顺序）： ETH-OETH Convex流动性池 Rocket Pool的rETH Frax 的 sfrxETH Lido 的 stETH 高收益使得 Origin Ether 在短短一个月的时间内就积累了约 3500 万美元的 TVL。过去 30 天内，Origin Ether 的年利率约为 9%，是同赛道部分竞争对手的两倍 Origin 的自动收益策略为用户提供了最大的便捷性，他们不再需要货比三家以寻找谁的收益更高 5. Diva Diva 希望将流动性质押的可组合性与分布式验证技术带来的去中心化结合起来。简而言之，DVT 允许通过信任最小化的密钥共享来验证验证者私钥的分发。在实践中，用户将 LSD 的可组合性与运行自己的 ETH 节点的大部分去中心化优势结合起来，并且没有最低质押门槛。 DVT 是一项新技术，为 ETH 质押带来进一步的去中心化 DVT 允许节点冗余和更好的正常运行时间，使收益更稳定竞赛尚未开始如果我们往回看，合并完成的日子并没有过去太久，ETH 质押还处于起步阶段。与其他权益证明（PoS）L1 网络相比，用于质押的 ETH 百分比仍低于 20%。假设 ETH 质押最终将与 PoS 多数派保持一致，那么质押协议就有足够的时间来开拓属于自己的市场。本文仅展示了很少一部分项目，这些项目在流动质押衍生品方面都有自己的特色，无论是更容易上手、新技术、新用例，还是只是更丰厚的年利率，LSDfi 都有很多潜力待挖掘。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

7.12加密市场消息面回顾分析

货币监管的每日趋势和事件的最新新闻。 Coinbase 和 Cboe 合作签署了五个比特币的监控共享协议ETF。FTX 再次成为头条新闻，有报道称其一名前高管因竞选财务违规而接受调查。美国区块链组织敦促监管机构调查美国证券交易委员会（SEC）与加密货币公司 Prometheum 之间的“甜心交易”。美国加密货币倡导组织要求 SEC 调查 Prometheum 总部位于华盛顿的倡导组织区块链协会呼吁监管机构对 Prometheum 进行调查，此前这家加密货币公司备受争议地获得了特殊目的经纪交易商 (SPBD) 许可证。在 7 月 12 日的一封信中，区块链协会敦促 SEC 监察长调查金融业监管局 SPBD 对 Prometheum 的批准。这封信还表达了对该公司联合首席执行官亚伦·卡普兰 (Aaron Kaplan) 如何在 6 月份国会作证中获得席位的担忧。鉴于该国加密货币证券监管的不确定性，该协会将这一事态发展描述为“令人担忧”。该协会表示：“我们担心委员会授予 Prometheum 一项‘甜心’协议，以换取对委员会政策目标的支持，或者 Prometheum 正在利用与委员会的个人关系在市场上获得不公平的优势。”并补充道： “最重要的是，我们担心 SEC主席 Gary Gensler 正在利用 Prometheum 和 SPBD 许可流程作为阻碍国会立法努力的手段，继续散布关于数字技术的法律已经明确的错误叙述。资产证券。” Cathie Wood 的 ARK 出售 13.5 万股 Coinbase 股票，价格触及 90 美元支持比特币BTC$30,744投资老手Cathie Wood通过出售一小部分藏品，从 ARK Invest 持有的大量 Coinbase 中获利。 7 月 11 日，Wood 的投资公司 ARK 从其主要交易所交易基金 (ETF) 之一 ARK Innovation ETF 中出售了 135,152 股 Coinbase 股票（1,200 万美元）。根据Cointelegraph看到的交易通知，出售金额占该基金总持仓量的0.14%。此次出售正值 Coinbase 股价大幅上涨之际。根据 TradingView 的数据，7 月 11 日，价格短暂突破90 美元，从 82 美元左右飙升至 90.9 美元。伍德出售股票后，该股周二收于 89 美元。根据 TradingView 数据，Coinbase 股价过去一个月上涨超过 60%，而今年迄今涨幅超过 140%。 Cboe 和 Coinbase 签署了 5 只比特币 ETF 的监控协议交易所运营商 Cboe 修改了 5 个现货比特币 (BTC) ETF 申请，其中包括与 Coinbase 的监督共享协议 (SSA)。 Cboe 表示，它已“与 Coinbase 就加入 SSA 的条款达成协议”。最初的 ETF 表示，双方“期望签订”协议。 Invesco、VanEck、WisdomTree、Fidelity 以及 ARK Invest 和 21Shares 的联合基金的 ETF 投标均经过修改，将 SSA 纳入其中，并已提交给美国证券交易委员会 (SEC)。这些协议试图满足美国证券交易委员会旨在防止欺诈行为和保护投资者的标准。据谷歌财经报道，Coinbase 股价受此消息带动，当天上涨约 10%，并达到 8 月 16 日以来的最高价格。 6 月 11 日，根据 Cboe 提交的 SSA 相关文件，Coinbase 股价上涨近 10%。在这五份申请之前，纳斯达克于 6 月 29 日重新提交了一份申请，旨在列出贝莱德 (BlackRock) 的潜在现货比特币 ETF，该 ETF 还添加了与 Coinbase 的 SSA。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

DigiFT研报：MakerDAO 实现 RWA 的两个路径 —— 线下信托和链上RWA

MIP81，编号RWA014，由 Coinbase Institutional 在 2022 年 9 月提出的 Proposal，将部分 MakerDAO 持有的 USDC 投入 Coinbase USDC Institutional Rewards，提供 1.5% 基于 USDC 的 APY。 - 来自去中心化借贷平台 Centrifuge 实现代币化后的资产，由 MakerDAO 购入相关代币，其中包括 New Silver（房地产借贷），BlockTower（结构化信贷）等。 - MIP65，名称为 Monetalis Clydesdale，编号 RWA007，由 Monetalis 提出，将 MakerDAO 持有的稳定币用于购买短期债券 ETF，在 2022 年 10 月首次通过提案（5 亿美金），后在 2023 年 5 月通过提案将债务上限提高（至12.5亿美金）。其中 6s capital 和 Coinbase 是单独的合作案例，本文将着重于Centrifuge和 Monetalis Clydesdale 部分，来探讨 DeFi 协议如何结合 RWA。涉及的相关问题不仅仅是技术方案和商业模式，更关系到治理架构、法律框架和资产确权等。 DAO如何购买国债？MakerDAO 的Monetalis Clydesdale 项目 MIP65，名称为Monetalis Clydesdale, 由 Monetalis 的创始人 Allan Pedersen 在 2022 年 1 月提出，在 2022 年 10 月通过并执行，目标是将 MakerDAO 持有的部分稳定币投资于高流动性、低风险的债券 ETF 中，初始债务上限为5亿美金，并在 2023 年 5 月通过后续提案将上限提高到 12.5亿美金。在 2022 年2 月份提出的 MIP13 中社区的讨论，在当时 MakerDAO 的资产负债表中约 60% 是各类稳定币（以 Peg Stability Module（“PSM”）机制来确保 Dai 的价值稳定，储备以 USDC 为主），并在过去 18 个月都由超过50% 的资产为稳定币，却没有为 MakerDAO 创造利润。其中对手方风险主要来自于 Circle（USDC 发行方），社区希望通过一些方式将稳定币投资出去，获取利润并分散风险，其中就有提出投资短期美国国债的想法。随后在参与 MIP65 提案投票的 MKR 代币持有者中，71.19% 支持该提案，最终得到通过。 MIP65 将会启动一个 RWA 相关的金库，将 MakerDAO PSM 机制中的资金通过信托的形式投入到高流动性的债券策略中。其中，Monetalis 是由 Allan Pedersen 和 Alessio Marinelli 创办的咨询公司，为传统金融和 DeFi 机构提供咨询服务和解决方案。两位创始人都在传统金融、咨询和风险投资机构中有丰富的经验。Monetalis 的投资人包括 UDHC，Dragonfly 和 MakerDAO 联合创始人 Rune Christensen。该提案整体业务架构如下： - MakerDAO 通过投票委托 Monetalis 设计整体架构，Monetalis 需要周期性向 MakerDAO 汇报 - Monetalis 作为项目规划和执行者，设计整体信托的架构，其中 – Riverfront Capital（SHRM Trustee (BVI) Limited ）是唯一董事（director). – Hatstone（Fiduciary Group Limited）作为交易的管理人，信托的交易需要由该公司批准. – Belvaux Management Ltd 作为信托执行人，确保信托按照目标运行. - MakerDAO MKR 代币持有人为整体受益人，能够通过治理指示信托资产的购买和处置； - James Asset (PTC) Limited （“JAL”）为受托人； - Coinbase 提供USDC 和 USD 的兑换服务. - Sygnum Bank 提供信托资产的交易和托管，并另设账户用于信托运行的开销. - 资金用于投资两类ETF 产品，分别为Blackrock 的iShares US$ Treasury Bond 0-1 yr UCITS ETF 和Blackrock 的iShares US$ Treasury Bond 1-3 yr UCITS ETF 其中： - JAL 是持有信托的壳（shell company），是在 BVI新建立的公司 - Riverfront Capital（SHRM Trustee (BVI) Limited）是1990 年代成立的公司，提供专业的信托服务。 - Hatstone (Fiduciary Group Limited）有超过10亿美元的资产总量，提供资金管理、企业服务、基金投资等服务。 - Monetalis 在 MakerDAO 的委托下作为项目管理人，设立整体架构。Monetalis 的情况不会影响到 MakerDAO 的资产。Monetalis 每年会收到0.15%的管理费，按季度支付. - Sygnum Bank是全球首家受监管的数字资产银行，也是一家具有全球覆盖能力的数字资产专家，总部位于瑞士和新加坡。其产品包括受监管的加密货币交易。凭借Sygnum Bank AG在瑞士的银行执照以及Sygnum Pte Ltd在新加坡的资本市场服务（CMS）许可证，Sygnum使机构投资者、合格的私人投资者、企业、银行和其他金融机构能够完全信任地投资于数字资产经济。图八: Monetalis 项目信托架构，来源：DigiFT Research 购买流程图如下：图九: 信托运作流程图，来源: DigiFT Research 其中 JAL 是各个银行账户的持有人，每一笔交易都在线上发起，需要同时通过 Riverfront Capital（JAL 的唯一董事）和 Hatstone（JAL 的交易管理人）的审批。在这样的法律架构设计下，MakerDAO MIP65 能够达成的目标有： - 第三方或 Monetalis 没有能力改变法律条款，也不能接触到相关资金 - 通过信托，MakerDAO MKR 的持有人有能力通过社区投票和治理触发清算 - 没有单一第三方有能力阻碍 MakerDAO 对该信托的治理，或是修改条款 - 不能有任何明显的弱点或特殊情况，导致资金被挪用 - 确定该信托结构只能购买规定的资产类型和金额为实现 DAO 持有的 RWA，MakerDAO 设计了复杂的信托结构和全新的法律条例，并随之有高昂的开销，包括初始用于各项费用的 95 万美金，以及后续为信托相关的各个机构和项目管理人 Monetalis 持续支付的费用。此外，MakerDAO 最新社区提案中，在五月底社区成员提出了 Project Andromeda，由 BlockTower 作为项目管理人，购买短期美国国债，债务上限为 12.8 亿美金的 Dai，进一步增加 MakerDAO RWA 方面的投入。BlockTower 通过 Centrifuge 和 MakerDAO 有多次合作，团队也在传统金融有丰富的经验，加上 Monetalis 跑通的流程在前，若 MakerDAO 社区希望仅以增加 RWA 方面的投入，该提案有很大可能性被通过。代币化资产纳入DeFi 协议– MakerDAO <> Centrifuge Centrifuge 是一个去中心化借贷平台，提供一系列智能合约来创建一个透明的市场，无需不必要的中介机构，实现链上对 RWA 资产的去中心化融资。该协议的最终目标是降低企业的借贷成本，同时为 DeFi 用户提供稳定的 RWA 抵押品收益来源。图十：Centrifuge 资金运行图，来源: Centrifuge 文档实际上 Centrifuge 上发行资产的流程接近 ABS（Asset-Backed Securities）发行的流程。资金运行流程如下： - 资产发起方（asset originator，如 BlockTower）创建一个特殊目的实体（SPV，作为发行方，issuer），作为每个资金池的独立法律主体，保持每一个资金池的独立；Centrifuge 的合约会在以太坊上创建对应的资金池，并与对应的 SPV 关联起来； - 借款人（borrower）决定以一些现实世界资产作为抵押物进行融资，这些资产可以是发票或是房产； - 资产发起方发行该抵押物对应的 RWA 代币，进行验证，并铸造对应的 NFT 作为链上抵押品； - 借款人和 SPV 就融资条款达成协议；资产发起方将 NFT 锁定在于 SPV 相关的 Centrifuge 资金池中，从该池的储备中提取稳定币 Dai；Dai 可以直接转入借款人的钱包，或由 SPV 转换为美元进入借款人对应的银行账户； - 借款人在 NFT 到期日偿还融资金额和费用，可以选择链上以 Dai 直接还款，或是通过银行转账，再通过 SPV 转换为 Dai 支付给 Centrifuge 资金池；一旦所有 NFT 完全偿还，他将解锁并归还给资产发起方，可以被销毁。其中 SPV 由资产发起方创建，借款人一般和资产发起方有业务联系。图十一：Centrifuge BlockTower series 4 部分资产，来源：Centrifuge 图为 Centrifuge App 页面，其中 BlockTower Series 4 的截图，下方列表为作为链上抵押品的 NFT，每个 NFT 对应一笔由资产发起方验证过的链下现实资产，在该案例中为结构化信贷。 Centrifuge 为需要购买 RWA 的项目方/用户提供了直接购买 RWA 的工具和市场，能够将资产嵌入 DeFi 世界，同时提供相比市场一般稳定收益率更高的收益，但也存在一定的风险，风险来自于作为对手方的借款人。数据：MakerDAO 购买的 Centrifuge 平台资产类型和数量，以及以此为抵押发行 Dai 的数量，来源：Daistats，数据截至 2023.07.10 目前 MakerDAO 采纳的几个来自 Centrifuge 的借款数据如上，相比国债项目，通过 Centrifuge 代币化的 RWA 相对体量较小，最大规模的 BlockTower 整体也刚达到上亿美金。相比 MakerDAO 直接购买国债，该方案的优势在于流程简单，也不需要 MakerDAO 本身去搭建复杂的法律架构。在最近的社区讨论中，Centrifuge 会抽取 0.4% 的费用来帮助这些项目获得贷款；MakerDAO 在其中不需要承担额外的费用。但由于这些项目相比国债有更高的违约可能性，整体存在更大的对手方风险；至今 Centrifuge 暂未出现坏账的情况。结论 MakerDAO 作为体量最大的 DeFi 项目之一，在数年 RWA 相关的社区运作中同时尝试了两种形式：通过 DAO + 信托的形式直接购买和持有资产（MIP65）和购买代币化 RWA（通过 Centrifuge），是目前将 Tradfi 和 DeFi 结合的最好案例。相比其他规模较小的 DeFi 协议，MakerDAO 有足够的资金实力来实现 DAO 对国债的直接购买，但成本高昂。其中 MakerDAO 设立了一个创新型的法律架构，通过一个复杂的信托结构，来确保 MakerDAO 社区的资产安全，为 Dai 和 MKR 代币持有人带来 RWA 的收益。为此 MakerDAO 预先支付了 95 万美金的开销，此外，Monetalis 需要每年收取总金额的 0.15% 作为项目管理费用，其余三家参与信托的公司也有对应的开销。有报道支出，MakerDAO 该项目在 2023 年 1 月为第一期 5 亿美金的国债 ETF 购买支付了约 210 万美金的开销。这对于普通 DeFi 项目来讲成本过高。追溯原因还是在于MKR 代币背后持有人无法完整映射到现实世界的法律框架中，匿名、无 KYC、归属不同国家和地区（需要遵守不同的法律法规），也就无法和现实世界现有的法律框架兼容，来确保代币持有人资产（特别是链下资产）的安全性，因此设计如此复杂的法律框架来实现国债 ETF 的购买。该法律框架是否会出现问题，还有待考察。对于大多数 DeFi 协议和项目方而言，他们并没有精力、资源和能力构建一套完整的体系。第二种直接购买代币化资产的方式会更容易，若有合规的资产发行方（传统金融资产发行都需要持有相关牌照或许可），仅需要简单的社区投票，购买之后通过多重签名保存资产在链上，并将地址公开由社区监督即可，风险更多在于发行方的对手方风险。RWA代币发行的市场机会，如前文所提，中短期对债券类 RWA 的需求会相对较多，最先崛起的是国债类项目，如此前的研究报告《RWA 应用案例探讨：链上美债的 5 个尝试》种提到，OpenEden，MatrixDock，Maple Finance、Ondo Finance 等都在做国债代币化的尝试，根据 DefiLlama 数据，RWA TVL 最大的两个项目也属于国债类项目。在DeFi 发展遇到瓶颈的情况下，DeFi 社区也开始进一步考虑资产安全问题，从以往仅担心智能合约漏洞，进一步到关注合规资产；传统金融原本就是高度合规，通过资产隔离、治理角色分配和隔离、流程标准化、制度限制等，避免出现细小漏洞而导致大规模的系统风险。预期未来我们会看到更多的协议和项目将 RWA 纳入资产负债表，实现多元化资产配置，在这里，合规的资产发行方会不可或缺，以及更好的链上链下结合的治理结构也会逐步被发现和探索。期待加密世界的脱虚向实。来源：金色财经

金色财经2023-07-13

【比特日报】突发重磅！美国政府转移“巨额”比特币储备国会恢复引入加密监管法案

这批比特币价值3.02亿美元，被发送到Coinbase交易所，最初来自James Zhong丝绸之路黑客攻击。3月份，美国司法部还转移与丝绸之路相关的类似数量比特币。 (来源:Twitter) 在James被捕时，联邦当局在3个不同的场合查获约51351.89785803枚比特币，以及一系列贵金属和661900美元现金。2022年3月，政府以略高于2亿美元的价格出售9861枚比特币，四个月前的链上活动也被链上观察者和区块链解析器检测到。据推测，James藏品中转移的所有比特币均已在Coinbase上出售。通过Coinbase进行抛售并不寻常，因为美国政府通常会在美国法警的协助下拍卖比特币。举例而言，在丝绸之路案件中从罗斯·乌布利希(Ross Ulbricht)手中扣押的比特币被拍卖，蒂姆·德雷珀(Tim Draper)等投资者购买了一些比特币。直到最近，政府才开始将加密货币转移到现货交易所。美国国会两党：恢复引入加密监管法案美国参议员辛西娅·卢米斯(Cynthia Lummis)和克尔斯滕·吉利布兰德(Kirsten Gillibrand)表示，他们将重新引入2023年《负责任的金融创新法案》，以努力对美国加密货币市场进行监管。拟议的立法在提交国会近一年后正在恢复。正如卢米斯参议员指出的那样：“联邦监管框架允许加密货币企业和投资者在美国繁荣发展，同时保护消费者免受不良行为者的侵害。” (来源:Twitter) 该法案的主要特点之一是明确属于美国证监会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)管辖范围的监管职责和范围。目前，两个监管机构都在大举进军加密货币市场，而前者的历史要糟糕得多。美国证监会的执法监管策略受到了许多人的批评，但该机构仍然依赖这种策略。这是因为美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)认为，加密货币市场不需要新的法规，因为原本的证券法中已经定义的法规就足够了。现在重新引入的法案确实规定，加密货币交易所需要向美国CFTC注册。此外，根据该立法，将成立一个机构间执法工作组，以打击在非法金融中使用加密货币。然而，来自加密社区的一个主要批评是该法案旨在维持豪伊测试。该测试用于确定交易是否符合美国的投资合同的条件，从而将流程中涉及的资产标记为证券。该测试被许多人批评为过时的，也是美国证监会和瑞波公司(Ripple)展开诉讼争议的主题。社区成员表态：“支持管理加密货币存在的豪伊测试？不，很明显，你不理解没有也没有签订任何投资合同，豪威测试和加密货币不适合在一起。” 比特币技术分析 CMTrade表示，4小时图看，比特币高位空头强势回撤，短线跌势可能延续，大盘整体继续下行，MACD指标围绕0轴徘徊，RSI指标弱势整理于50平衡线下方。阻力位：30600 30766 支撑位：30199 30064 交易策略：下方30423看空，目标30199 30064 (来源:CMTrade)

小萧2023-07-13

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