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三季度PEPEP将上线Binance,Coinbase,Huobi和OKEx等主流交易所,同时开启流动性挖矿、启动第二轮全球回购PEPEP。有分析指出,届时或将实现币值飞速攀升来源：金色财经

金色财经2023-07-17

【比特日报】美证监会接受了！贝莱德现货ETF突传利好风险投资家：比特币上看25万美元

，添加了“监视共享”条款，该条款将涉及Coinbase加密交易所监视和报告可能的非法活动。很快，Valkyrie使用相同的条款更新了其应用程序，富达和方舟投资(ARK Invest)也是如此。现货比特币 ETF将追踪比特币的价值，而不需要直接持有该资产。再者，它也可以在传统证券交易所进行交易。尽管基于比特币期货的ETF今年早些时候大张旗鼓地推出，但与加密货币当前价格挂钩的现货ETF被描述为行业的“圣杯”。美国证券交易委员会在过去几年中持续抵制批准一项法案，被形容为“彻底的灾难”。贝莱德的申请现已列入美国证监会的官方日历，该申请将在《联邦公报》上公布，并启动为期21天的公众评议期。与此同时，周五还提交与CBOE BZX交易所相关的另外四项申请，该交易所是2021年3月第一个申请比特币ETF的实体，其中包括Wise Origin比特币信托、WisdomTree比特币信托、VanEck比特币信托和Invesco Galaxy比特币ETF，也将进入为期三周的征求意见期。德雷珀不仅仅是一位亿万富翁投资者，他早年也是比特币的爱好者，当时该代币仍然受到关注。2014年，他购买了美国法警从丝绸之路在线市场查获的29656枚比特币。当时比特币的价格只有632美元，所以他已经赚到了绝对的大便宜。但德雷珀认为比特币才刚刚开始，当比特币交易价格约为4000美元时，他预测比特币将达到25万美元。尽管比特币的价格目前徘徊在31200美元左右，但他仍坚持他的预测。“我想我们得再等一段时间，也许是两年，但工程师们正在努力工作，”他不久前发推文说。那么有什么阻碍呢？在最近接受彭博社采访时，德雷珀表示，他对美国证监会等美国政府机构对加密行业的态度感到惊讶。今年早些时候，美国证监会起诉了币安，随后又起诉美国大型加密交易所Coinbase。美国证监会坚持认为，许多加密货币应被视为证券，因此应在美国证监会的职权范围内进行监管，尽管美国证监会主席根斯勒(Gary Gensler)此前曾承认，比特币不是一种证券。德雷珀告诉彭博社：“我认为也许他们会认识到他们必须与世界其他地方竞争，监管机构正在赶走所有伟大的企业家。但我相信，比特币将长期存在，有一天它最终将成为一种日常货币，很快就会被零售商更广泛地接受，我认为使用支付技术可以带来很多好处。” “我迫不及待地想用比特币筹集资金，将其全部投资于比特币，让我的投资组合公司用比特币支付，用比特币支付税款，让瀑布全部落入人们的比特币钱包，”德雷珀说。比特币技术分析上周，瑞波公司(Ripple)对美国证监会的长期法律战迎来简易判决，纽约法官认定“瑞波币非证券”，为加密市场奠定重要基础，也引发全市场暴涨，但比特币升幅有限。比特币在7月13日收于31000美元上方，但事实证明这是一个牛市陷阱，因为空头将价格拉回到7月14日的水平以下。这表明空头正在激烈捍卫31000至32400美元之间的区域。过去几天的价格走势对相对强弱指数(RSI)形成了看跌背离，这表明看涨势头减弱。空头将试图通过将价格拉至20天指数移动平均线30187美元以下来扩大其优势。如果他们成功做到这一点，比特币可能会跌至50天简单移动平均线28631美元。如果多头想要阻止下跌，他们将必须迅速推动价格并将其维持在31000美元以上。随后该货币对可能会攀升至32400美元。突破并收盘于该水平之上将为潜在的40000美元上涨扫清道路，因为其间没有重大阻力。 (来源:CoinTelegraph) 比特币已跌破四小时图表上的移动平均线，表明较高水平的需求枯竭。空头必须将价格下跌并维持在29500美元以下，才能开始更深层次的调整。随后该货币对可能会暴跌至27500美元。或者，多头必须将价格推高并维持在31000美元以上，才能开始上涨至32400美元。如果价格从32400美元下跌，但从31000美元反弹，则表明多头已将该水平转变为支撑位。随后该货币对可能会开始反弹至40000美元。 (来源:CoinTelegraph)

小萧2023-07-17

SEC 与 Ripple 诉讼：您需要了解的一切

扰了。于是我们可以看到，判决书一出 Coinbase、Kraken 等交易所也把此前下架的 XRP 放心的麻溜的再次上市，而 Coinbase 当日涨幅扩大至 21%。二、首轮裁决只是刚开始，SEC 大概率还会继续上诉话说回来，Ripple 也花了 2 亿美金律师费的代价，为行业探了探路，也是很伟大，而美国法院系统也有个小秘密，因为资源紧张，美国法律系统无法负担更大的案件处理量，导致只有不到 10% 的民事和刑事案件最终被审理。了解这一现状的法官，通常会向案件双方的律师施加压力，以达成和解。因此，有人推测美国证券交易委员会（SEC）可能会试图和 Ripple 达成和解，但出人意料的是，SEC 和 Ripple 的立场都坚定无比，毕竟都关乎自己在加密领域存亡和管辖权的范围。而目前 Ripple 的裁决只是“一位地区法院法官的部分简易判决，虽然有说服力，但它对其他法院没有约束力，很有可能会被 SEC 上诉推翻”。总结 “机构销售”败诉，“其他销售方式”阶段性胜诉。而当中判决书当中对于“其他销售方式”的判决中存在模棱两可的地方，好比你在一个大市场上买了一件商品，然后你被告知这个商品在某些情况下可能被视为非法，但在某些情况下又是完全合法的，比较模糊。而这主要来自于当前对于加密货币如 XRP 的法律定义以及其应用的不明确和不一致。这就像是我们还没有明确的规定来决定你买的那个商品到底应该被视为什么。所以最后可能还是得美国国会能够出台新的规定，明确加密货币的法律地位，就像其他国家（例如欧盟、香港、新加坡）一样。而当下这场争论将为美国、也为整个行业未来的监管规则设定基调，并将影响未来的加密货币市场走向。因此，任何一方的胜利都可能会压缩另一方的权力空间，导致双方陷入僵局，也不甘于就此和解，所以不能太早的梭哈，据了解很多参与狂欢的代币价格又到原点了，主力相视一笑。来源：金色财经

金色财经2023-07-17

FTX倒台带崩SOL之后 2023年的Solana有什么新变化？

联合创始人 Raj Gokal 和 Coinbase 前 CTO Balaji Srinivasan 参加了这次活动。大会更新了 Solana 的最新进展和项目，超过 2,000 名社区用户参与。不仅如此，5 月 Solana 也拥有了新的中文社区，开始同步一系列 Solana 的重点事件。面对不似以往拥有横扫六合气势，低调回归大众视线的 Solana。可能正如 Multicoin Capital 前合伙人 Mable 在播客《Solana 沉浮录：很多的偶然与少许的必然》中提到的，Solana 大概率是不会死的，但它不会以原有的方式活。来源：金色财经

金色财经2023-07-17

牛市会以什么形式到来呢？都在等一个千载难逢的机会？

叙事坎昆升级 OP 坎昆升级也快了，Coinbase的Base为开发人员推出主网，计划在 8月初公开推出，建立在OP上面。而cb股价最近很强势，所以都懂了吧 arb Arb的价格和基本面，随着时间拉长现在已经被大多数人认识到了，除非基本面发生变化导致市场的认知出现偏差，否则在短期内arb不会暴涨爆拉对接下来的行情判断：两个特征： 1.大家自行看下涨幅榜前列，已经明显呈现出山寨齐飞的迹象； 2.大饼也暂时未能有效突破年内前高。一个隐忧：7月底将有极大概率再次加息的可能性。因此，如果近期没有明显的实质性的利好，如ETF直接获批、如加息直接停止、如币安和COINBASE的监管案件以交易所胜利告终。也没有某一板块的利好：如坎昆升级直接确定时间，如某个板块突发革命性的创新叙事。那么行情步入阶段性顶部的特征则非常明显。 2.再次重申分析行情。目前行情的逻辑已经有从老币的资金面驱动转向SEC监管、美国衰退预期延缓或下降以及ETF的基本面驱动，行情的逻辑是否改变需盯紧今年年内大饼的前高点，如果有效突破，则要顺势而为，布局这波假牛。如果突破不了，则应该还是老币行情的牛尾行情，XRP这事也只是延缓。 3.L2的拉升 L2板块急剧拉升，没有任何事件驱动，只有一篇坎昆升级的文章，除此之外，我专门查了这几日的ETH gas费走势，并没有上升，整体的拉升有点奇怪，不过很快又回撤了不少。另外，我看了OP和ARB的解锁，半个月后又将迎来较大量的解锁。所以加密圈有时候比较上头，很多在传统金融的风险事件，在加密圈都可以无视，挺神奇的。质押：SSV 虽然上海升级完成，质押赛道基本落地了，但是我认为这是一个持续发展的赛道，究其原因，是因为现在质押的以太坊只占了其总量的17%不到，我们观察下面的图可以发现，一般的公链质押率都在50%左右，以太坊目前还差了很远，而且以太坊是现在生态最大的公链，从POW转为POS，肯定是需要更多的质押来维护网络的安全，所以这一块的发展我认为是持续的为什么选择SSV，它是DVT技术，维护整个质押服务和用户之间的安全，是目前质押这一块的绝对刚需，现在市值不过2.2亿美元，空间还比较大，今年上海升级预期中，他的表现也要更好。还有一个点就是，在这波上涨中，庄已经出了不少货了，对于未来也许是好事不过SSV短期影响不会很大，长线玩家倒可以考虑牛市会以什么形式到来呢？ 2023年我对大饼的价格期望是25K-50K。我一直说大饼的合理估值应该是40K。3万美金是开机价而已，而2024年的合理价格是40-100K。我知道很多人到现在都没有什么仓位。他们都在等一个千载难逢的机会，比如 519 312 9.4这样子日子。一天狂跌30%-50%的筹码打折日。这样子的日子，我不知道以后有没有，当然了我希望有，我希望大饼能复制历史，在大涨之前来炸出一个“绝望之谷”。至少让有信心的人在牛市之前有最后一次上车的机会。牛市之前，经历过大恐怖，是检验你是否配的上这个资产的资格，检验你是否真心的方法有很多，市场用诱惑，恐吓，还有枯燥的等待，才检验你的一点真心。能不能扛过去，全看你的一点真心。有时候，你的一点真心，是你发财的根源，所以真心特别重要。如若你没有，那便没有。而大饼也对此不闻不问，诋毁，谩骂，嘲讽，恐惧，褒扬，赞美，珍视，欣喜，它全然无闻，滴答滴答，不停向前，600秒出一个区块，10年如一日，它见证了一场从无到有的历史，而如我等凡夫，唯一能做的，就是买了拿住。生逢其时，何其有幸。你可以预期，但是绝不可以笃信，金融市场是不停的预期，又是不停变化的，所以要发展辩证的看问题。 2017来这样子谷底深坑来过一次，吓退了一波短线投机者，2020年也来过一波将无数合约高手埋葬谷底，有的含泪离开了币圈，有的被迫重新场外赚钱卷土重来，有的永远的离开了这个世间，自己去了西天。资本市场真真假假，不会因为你弱小，就会被同情，无情的资本犹如割草机，所到之处，寸草不生，币圈的法则会一次次降临，检验你是否有资格持有你的资产，你若没有本事让它不断增长，你的资产会被大风挂走。大风小风刮来的往往也留不住。但如若你有，那其他的资产就会成为你的士兵，不停的投奔于你，让你更加强大，你自己就可以是那龙卷风，卷走人家的资产，谁叫你的风比较大呢。狼来了的故事当然是有效的，如果来了一定会暴跌，因为人性千古不变，就算你做好了万全的准备，不过你到时候一定是恐慌的，你需要再次之前的无数个日日夜夜，不停地重复，我要在恐惧中买入，我要在恐惧中买入。你看，无聊猿之前最高吹到了200个烧饼一个，现在34个烧饼依然没人买。大佬也是人，也有恐惧之心。 2013-2015就没有过这样子的事情，一直是缓缓的涨，或许是大庄家还没看上，就懒得编故事跟你们抢筹码。2024年会上演哪年的故事，谁也不知道。牛市到来的本质是巨量资金的进场，不仅是老资金要进场，更是有大量新资金进场。新的资金喜欢新的暴富故事，到时候只要你听到了全新的叙事，只要有几天赚多少，几天翻倍，就像梦里捡黄金一样容易的故事，这种故事出来了，那么新的牛市就正式拉开了。而这一次，大饼史无前例的硬度盖过了黄金，会冲到哪里？不得而知。只希望你们每个人手里有看似无用的，却金灿灿的大饼。最后的最后，还有很多其实都没写进来，比如具体的机会，具体的决策，这些东西往往不是一篇文章能概括的。来源：金色财经

金色财经2023-07-17

资金纷纷回流加密市场、后续会是什么走势？

属于证券」，这代表先前被指控交易证券的Coinbase 与币安都有可能在未来与SEC 官司中遵循XRP 判决并解套，未来主流加密货币交易所还可以继续交易主网代币，例如先前被SEC 指名的Solana、MATIC 等区块链代币。 Coinbase 也因为这个消息出了一口怨气，先前SEC 数度指控Coinbase 交易未经注册的证券，威胁其违反证券法，当XRP 胜诉时，Coinbase 迅速宣布重新上架XRP 代币，因为它已经被法院认证「不是证券」，这带来的激励作用相当大，XRP 在一天之内飙涨近70%，刚刚提到的代币则有20% 至30% 不等的涨幅。不只是XRP，监管疑虑消退下，比特币大盘也冲破30,000 美元魔咒，价格一度站稳31,000 美元，此外有证券疑虑的POS ETH 也冲破2,000 美元，虽然后续有修正，但这次上涨算是健康的买盘进驻，我们看好后市的上涨动能可以持续，原先机构对于加密币的合法性十分担忧，之前的机构抛售潮就是针对加密币被认定为证券而来，现在这项疑虑消退后资金纷纷回流加密市场。至于为何这股上涨气势不会只是短期现象，过去大家一直认为加密币有很高的机率被认定为证券，机构决定资金是否进驻时都会多少有些犹豫，但现在XRP 开了先例，获得法院背书为「非证券」代币，将有助于其他区块链加密币遵循其案例，成功脱离SEC 监管魔掌，同时为加密交易所提供更多可交易商品。除了这个好消息之外，总体经济环境也在朝着对加密币有利的方向走，美国劳动部这周公布的物价指数年增率仅有3%，另外生产者物价指数年增仅有0.1%，意味着物价压力随着高利率政策作用正被有效的缓解，美元指数更呈现直线下滑，从高点110 下跌至99，创下近期有史以来最大的跌幅，均指向高利率美元时代已经快要结束了，市场预期Fed 明年最快就会开始降息，让我们谈谈加密市场将会怎么走。通胀降温，升息压力直线下降首先是物价指数年增率仅剩3%，其中70% 涨幅还来自于租金，但依据最新出炉的几份租金市场调查，目前美国租金上涨的趋势已经趋缓，办公室租金甚至因为闲置过多而下跌，因此未来几个月美国物价年增率非常有可能看到3% 以下的年增率，距离Fed 多次强调的长期通膨年增率2% 越来越接近。但靠着通货膨胀年增率会有个风险，虽然Fed 多次强调2% 目标，他却没有说明是否为排除食物与能源价格的核心通膨率，单看这项指标的话其年增率还在4.8%，若是如此，升息周期会比想像中拉得长，可能就不利于目前的宽松预期持续下去，不久后空方如果想带风向的话，可能会朝着核心通膨率仍高去作解释，然而长期来看核心通膨率靠着高基期的优势，在计算上年增率也会越来越低，这点中长期而言趋势不会变。因此我们更加确定通膨将会趋缓，利率期货也显示Fed 今年只会再升息一码，预计2024 年就会开始降息，Fed 也会因为经济衰退雃转为鸽派。宽松环境再加上2024 年加密市场还有一个看点：「比特币减半」，虽然这跟比特币价格上涨的关系不大，但是不失为一项颇具吸引力的题材，不只是这样，搭配这周出现的监管利多，未来有更多代币可能不被视为证券，搭配Fed 降息将有机会冲出另一波牛市涨幅。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-07-16

速览 20 个有机会在下轮牛市冲击一线的潜力项目

，并且已经拥有了几个知名参与者： • Coinbase • Binance • Worldcoin • a16z 5. Velodrome 按照 TVL 计算是 Optimism 上最大的协议，是所有 DeFi 中最大的 DEX 之一，也是最去中心化的（无风险投资/私人融资 + 100% 的收入归社区）。它的指标非常完美（市值/TVL = 0.06），并且它还将成为 Coinbase 基于 OP Stack 构建的 L2 网络 Base 上的顶级 DEX。 6. Maverick Maverick 最近完成了一轮 900 万美元的融资，旨在利用创新的 AMM 模型，允许用户根据市场情况提供流动性，资本效率高。 Maverick 被加密社区定位为 LST（流动性质押代币）的领先 DEX，这是看涨的。 7. Pendle Pendle 使用户能够通过 AMM 交易收益策略，方法是获取收益代币（收益与本金分开）。例如，用户可以以折扣价购买不包含收益的 LSD ETH，并推测 GLP 的收益率。 8. Premia Finance Premia 在期权领域排名第三，允许用户根据实时供需以“一流定价”进行期权交易。它的模型为交易者和流动性提供者提供了更高效的资本架构和更公平的体验。 9. Frax Finance 我喜欢将 Frax 称为“超级应用程序”，因为它允许用户铸造 FRAX（一种部分抵押的去中心化稳定币）和 frxETH（DeFi 中最大的 LST 之一）。它是最有前途的 DeFi 稳定币协议，也是 LSDfi 领域最具潜力的协议之一。 10. Unibot Unibot 是一个 Telegram 机器人，允许用户直接从 TG 聊天中交易 DeFi 项目。它将 DeFi 引入 Telegram，简化了用户体验。 Unibot 仅部署在 ETH 网络上，但在上个月创造了约 69 万美元的收入。 11. Scroll 当我们提到 zkEVM 时，我们会想到 Scroll。为什么？ Scroll 将自己定位为具有最完整以太坊精神的 zk Rollup L2 网络，除了资金充足之外（Polychain、红杉中国、OKX 等参投），开发团队拥有着出色的技术来支持这一定位。在我看来，Scroll 将成为第一 zkR。 12. Polygon 2.0 “分歧阶段”：从侧链到提议的 Validium，再到成为第一个 zkEVM，Polygon 引领了许多叙事，他们通过实验和尝试各种可能的方法来扩大以太坊网络的规模。 “收官阶段”：随着 Optimism 推出了 OP Stack，Arbitrum、zkSync 等其他领先的 L2 也在进行类似的模块化扩展尝试。这其中就包括 Polygon 开发团队最近提出了 Polygon 2.0 升级，目标是成为“组合了众多 L2”的 Supernet（超级网），任何用户都可以在其中创造、交换、编程价值，任何开发者都可以在其中无需许可地创建 L2 网络。 13. Starknet Starknet 是以太坊 zk Rollup L2 网络。Starknet 由于其采用编程语言 Cairo 而未被归类为 zkEVM，目的是旨在生成 STARK 证明，减少验证交易而花费的时间，同时保持以太坊主网的安全性，从而实现低交易费用和高吞吐量。从最近的 Quantum Leap 升级到即将推出的改进版 Cairo 2.0，从长远来看，交易速度预计会大幅提高，有助于 DeFi、游戏、社交等 dApp 突破可能性界限。 14. EigenLayer EigenLayer 是一个足以改变游戏规则的协议，最早提出了“再质押”叙事。EigenLayer 是一个价值层，大多数 dApp、RAAS（Rollups-as-a-Service）、L1、L2 都可以利用 EigenLayer 作为其经济结构。 AltLayer 几天前刚宣布了与 EigenLayer 的合作关系，Mantle 网络也选择采用 EigenLayer，相信未来会有许多人效仿。 15. Thena Finance Thena 是一个建立在 BSC 网络上的 DEX，是整个 BSC 生态系统中代币持有者收益最高的协议之一。 6 个月前推出，但流通市值目前只有 520 万美元。如果币安对这个 BSC 原生项目进行扶持（或上市），或者如果 Thena 走向多链，那么 Thena 还是很有潜力的。 16. Lybra Finance Lybra Finance 是最好的 LSDFi 项目之一，是一个由 LSD 支持的稳定币协议。其卖点是用户通过存入 ETH 或 stETH 铸造自动生息稳定币 eUSD，持有者可以获得 APY 约 7.2% 的实时收益。 “给你一个稳定币，只要坚持持有，它就会在你的钱包中成倍增加”。 Lybra Finance 已为 eUSD 持有者带来超过 100 万美元的实际收益。期待该协议在即将到来的 V2 升级后变得更好。 17. LayerZero LayerZero 是一个跨链基础设施（不是跨链桥），可帮助用户和开发者实现不同区块链网络之间的信息传递，还可以实现不同网络中 dApp 间的信息传递，实现全链 dApp。例如 A 链上的 DeFi 应用的数据及资产交互信息可以传递给 B 链上的 DeFi 应用中。目前，LayerZero 已支持以太坊、Avalanche、Fantom、Arbitrum、Optimism 等 EVM 链和 Aptos 等非 EVM 链之间的信息传递。可以说，LayerZero 是当今加密行业最好的创新之一，并且获得了包括 a16z、红杉在内的顶级风投的支持。 18. Ethos Reserve Ethos Reserve 是一个建立在 Optimism 网络上高效、稳定的借贷协议，有着高 LTV（贷款价值），接受多种抵押品类型，提供无息信贷。目前用户存入资产 ETH、BTC、OP 可赚取稳定币 ERN。 19. Conic Finance Conic Finance 是一个专为流动性提供商而构建的平台，可轻松分散其对多个 Curve 池的投资。任何用户都可以向 Conic Omnipool 提供流动性，该 Omnipool 根据协议的资金池权重按比例在 Curve 上分配资金。在撰写本文时，Omnipool 在 Conic 上发布已有 4 天了，目前提供了整个 DeFi 生态中最高的 ETH 单币质押收益。目前 Omnipool 的 TVL 超过 1.5 亿美元，并且有潜力增长到 5 亿美元。 20. Level Finance Level Finance 是一个永续 DEX，最初建立在 BSC 网络上，后来扩展到了 Arbitrum 网络。最近开发团队提出了一项代币销毁提案来监管代币排放，目前已经有 18 万 LVL 代币被烧毁。这就是我对 Level Finance 长期看涨的原因。在撰写本文时，Level Finance 在过去 24 小时内产生了 51.6 万美元的巨额费用，其中 30% 归国库，即 15.4 万美元，国库将销毁价值 15.4 万美元的 LVL 代币。风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-07-16

专业律师解读 SEC与Ripple诉讼案件进一步扫清监管迷雾

； 6. 法院裁判利好了交易所的发售（Coinbase），为 CEX、DEX 的发售方式打开新的思路； 7. 后续项目方私募融资的公开宣发上得特别注意，因为当项目功能还没上线的时候，投资 token 类似于股票证券；当项目成功上线，没有开发期待的时候，Token 的功能性质更多。需要注意的是，该裁判并不具有约束力，SEC 不上诉是不可能的，因为法院的裁判还是和 SEC 对 Crypto 的认知还是有很大冲突的，下一步将上诉到第二巡回上诉法院，下一集将更加精彩！（https://blockworks.co/news/judge-rules-ripple-xrp-not-security）一、Ripple 案件背景 Ripple 于 2012 年成立，致力于打造一个全球支付网络，为金融机构提供基于区块链的全球支付解决方案。Ripple 的核心产品是 XRP Ledger（XRP 账本），一个开源的分布式数据库，用于记录所有账户的信息和交易，并且通过 XRP Ledger 的原生代币 XRP 来进行运作。 2020 年 12 月 22 日，美国证监会（SEC）对 Ripple 及其创始人提起了诉讼，称从 2013 年开始，Ripple 及其创始人多次，通过多种方式发行和销售了（Offered to Sell or Sold）Ripple 的 Token XRP，以换取超过数 10 亿美元的资金。但是 Ripple 及其创始人没有向 SEC 登记其对 XRP 的发行和销售，也没有获得任何 SEC 的注册豁免，从而违反了美国《证券法》Section 5 有关证券发售的相关规定。这些发售方式包括：（1）通过与机构投资者（Institutional Sales）签订投资合同募集 7.28 亿美元；（2）通过交易所发售的 7 .57 亿美元；（3）通过其他途径的发售，包括给员工分发的 XRP，给项目方的 Grant 等价值 6.09 亿美元的 XPR 代币。二、“证券”的认定法院关于“证券”的认定，依然遵循豪威测试（Howey Test）的标准。豪威测试是美国最高法院在 1946 年案件 SEC v. W.J. Howey Co. 裁判中使用的一种判断交易是否构成“投资协议”的标准，其他形式的利润分享协议，它还包括“投资协议”。所以，如果特定交易满足豪威测试的标准，那么该交易将被视为美国法律体系下的“证券”，需要遵守美国 1933 年《证券法》和 1934 年《证券交易法》的相关规定。在 SEC v. W.J. Howey Co. 案件中，豪威公司设计出一种商业模式，即向买家出售柑橘园土地之后，又从买家手上租回出手的土地，豪威公司负责柑橘园土地的经营，买家不需要自己打理土地，被动地通过豪威公司的经营分享收益。随后 SEC 起诉了豪威公司，认为该交易构成了一种投资协议，该投资协议属于美国《证券法》定义的“证券”的范畴。简而言之，“证券”就是投资人（1）通过金钱的投资这一种形式被动地（2）参与他人的事业，并（3）期望通过他人的努力（4）获得利益，如果没有他人的努力或他人的努力失败了，那么投资人将面临投资金额损失的风险（there is the investment of money in a common enterprise with a reasonable expectation of profits to be derived from the efforts of others）。三、Ripple 案件的认定 3.1 关于 XRP Token 本身——法院没有下定论法院认为：大部分“投资合同”的底层标的仅仅是商品（Standalone Commodity），不一定符合“证券”的定义，就像 SEC v. W.J. Howey Co. 案件中的果园，其他一些“投资合同”的底层标的，如黄金、原油等。如何判断交易是否构成“投资合同”，还是需要根据交易的经济实质和背景因素来考虑（the Court analyzes the economic reality and totality of circumstances surrounding the offers and sales of the underlying asset）。同样的道理，适用于 XRP Token 本身 per se。由此，法院巧妙地回避了美国监管机构吵得最凶的“XXX token 是否是证券？”这一根本问题，而是通过判断 Token 交易的经济实质来看 XRP 不同方式的发售是否构成“证券”的发售。 3.2 XRP 的机构销售（Institutional Sales）——构成“证券”发售这里的 Institutional Sales 应该是指 XRP 私募轮针对机构专业投资者的融资，法院直接套用豪威测试（Howey Test）：（1）金钱的投入；（2）共同的事业，即 Ripple 将投资者的资金用于其网络运营，投资者的期待利益与 Ripple 的建设息息相关；（3）通过他人的努力获取期待的利益，即投资者期待通过 Ripple 的努力获得期待利益，这里的期待利益包括了利息、收入，以及投资标的价值的上涨（the increased value of the investment）。事实上，Ripple 也通过在市场上的公开宣传等手段，告知投资者投资其 XRP 代币未来可能获利，或者将 XRP 的价值与 Ripple 自身的努力挂钩。此外，在与机构投资者签订的投资合同中，也包括了类似锁定期（Lockup Provisions），转让解锁期限（Resale Restrictions）等的条款，进一步表明机构投资者的投资目的，而不是消费目的（consumptive use），因为一个理性的经济人不会为消费目的进行代币的锁仓。由此，法院结合相关事实，得出了 XRP 的机构销售（Institutional Sales）构成“证券”发售的结论。 3.3 XRP 的交易所销售（Programmatic Sales）——不构成“证券”发售法院认为这种方式的发售不构豪威测试（Howey Test）中的（3）通过他人的努力获取期待的利益。原因是在二级市场交易所中，是通过订单簿（blind bid/ask transactions）的方式进行二级交易的，投资者的金钱投入并不必然会进入到 Ripple 账户，投资者甚至不会知道有 Ripple 这样一个项目方的存在，投资者期待获利的方式未必是 Ripple 项目方的努力，而更多的可能是根据其市场宏观环境的判断，交易策略的运用等等。二级市场交易所投资者的投资逻辑与机构投资者的投资逻辑还是有比较大的区别。因此，法院认定 XRP 的交易所销售（Programmatic Sales），并不构成“证券”发售。 (https://www.bankrate.com/investing/what-is-coinbase/) 3.4 其他途径的发售（Other Distributions）——不构成“证券”发售这里的其他途径包括向员工支付，以及向第三方（生态参与者）支付的 XRP。法院同样认为这种方式的发售不构豪威测试（Howey Test）中的（1）金钱的投入，即没有记录证明有针对 Ripple 存在金钱的投入或其他有形对价（some tangible and definable consideration）的投入。法院的认定与 SEC 于 2023 年 3 月 8 日修订的《虚拟资产构成投资合同的分析框架》（Framework for“Investment Contract”Analysis of Digital Assets）存在较大的差异。SEC 认为除了我们能够理解“金钱（通常指货币）”的常规定义之外，“金钱（Money）”的其他定义还包括但不限于：（1）投资者通过完成特定任务（Bounty Program）的方式而获得的虚拟货币奖励，因为发行人旨在通过这种方式促进其经济利益并培育其虚拟货币交易的市场；（2）投资者通过空投（Air Drop）的方式而获得虚拟货币的奖励，因为发行人旨在通过这种方式促进其虚拟货币的流通。这里可以看出 SEC 扩大解释了“金钱（Money）”的定义来满足 Token 发行和流通的不同场景。相信针对这点冲突在上诉案件中会得到更加充分的辩论。四、后续的影响需要注意的是，该裁判并不具有约束力，SEC 不上诉是不可能的，因为法院的裁判还是和 SEC 对 Crypto 的认知还是有很大冲突的，下一步将上诉到第二巡回上诉法院，下一集将更加精彩！ 4.1 私募融资途径的合规不论如何，Ripple 针对早期私募轮机构投资者的公开宣传和 XRP 发售确实被认定为投资合同。但是考虑到在 2013 年左右的市场中，并不存在对 Token 的清晰认识（虽然现在也不清晰），也不存在一个 Token 融资的合规路径。要想旨在为 Web3 项目提供了一条基于美国《证券法》体系下的合规 Token 发行路径的 SAFT 白皮书（The SAFT Project: Toward a Compliant Token SaleFramework）也是在 2017 年 10 月 2 号才发布。白皮书主要操刀人 Marco Santori（现 Karken 法总）当时还只是一个纽约律所的小律师。所以这个案例为项目方在私募轮融资敲响了警钟，尤其是在对外的公开推广和宣传话术上，避免将代币的价值与自身的努力直接挂钩。在 SEC 与 Coinbase、Binance 的诉讼中，那 10 + 种被列为“证券”代币的很大一部分原因都是在于私募轮的公开推广和宣传话术问题上，当然也有很大部分原因在于去中心化的程度上。 4.2 打开交易所发售（Programmatic Sales）的新天地法院对于交易所发售（Programmatic Sales）的解读思路非常有意思，这也是昨晚导致 Coinbase 大涨的原因之一（拍断大腿）。这种思路利好 CEX, DEX 的 Listing 业务，有望为 Token 的发售提供新的思路，虽然但是可能马上就会遭到 SEC 的疯狂攻击。五、写在最后其实在这个案件中也看到法院的思路是将 Token 本身的定义淡化（如各类投资合同底层标的都属于“商品”），而更加倾向于针对 Token 的发行和销售的方式进行判断（如 Solo Staking 本身不构成“证券”，而是 Staking 金融产品可能构成“证券”）。这可能是未来的一个监管思路。无论如何，经过 Ripple、Coinbase 这些行业大佬与 SEC 等监管部门的正面硬钢的不断辩论，必将会给 Crypto 行业注入新的思考和定义，扫清监管迷雾，推动行业的长足发展。我们看到华尔街资本已经露出獠牙，BUY & HODL ! 最后，别做 banker，得做 degen。来源：金色财经

金色财经2023-07-16

彭博长文详述Celsius「欺诈」始末：为何遭美国四大监管机构起诉？

士认为，这两件事都不构成证券欺诈。像 Coinbase 和 Gemini 这样的加密货币交易所争辩说，一个汇集的加密货币借贷平台承诺利息并不是一种证券。而 CEL 代币在法律上可能不被视为证券，因为它实际上并非股票，而是 Celsius 平台上的实用代币。而且总体而言，存在着一个辖区争夺战，SEC 希望将几乎所有加密货币代币都作为证券进行监管，而加密货币行业希望 SEC 远离加密货币。因此，尽管 Celsius 可能在其借贷平台和代币上进行了严重的欺诈行为，但关于该欺诈是否构成证券欺诈仍存在相当激烈的辩论。但在目前的情况下这并不重要，也许它只是商品欺诈，但商品期货交易委员会（CFTC）正在处理。也许它只是对消费者的一般欺诈行为，但联邦贸易委员会（FTC）正在处理。也许它是电信欺诈，但司法部（DOJ）正在处理。四个美国联邦监管机构已经共同表示“无论你认为 Celsius 从事何种欺诈行为，我们都不喜欢”。其他案件可以解决哲学和管辖权等细节问题。但总有人会对 Celsius 采取行动。来源：金色财经

金色财经2023-07-16

解读 6 月 NFT 行业：市场停滞 Azuki 崩跌

加大监管力度，对 Binance 和 Coinbase 两个全球最大的加密货币交易所提起诉讼。受这些监管行动的影响，比特币价格出现下跌，跌至 24.7k 美元。然而，6 月 22 日，比特币突破了 3 万美元大关。到 6 月底，比特币收盘价为 30.4k 美元，表明 3 万美元已经成为了一个坚实的支撑点。这种出色的表现可能受到了加密货币领域的利好消息的推动，例如贝莱德（Blackrock）重新提交的比特币现货 ETF 申请，这可能提振了市场的乐观情绪。加密市场似乎正在进入一个整固期，渐渐能更好的面对监管动向和市场动荡。 NFT 市场概览 NFT 市场逐渐降温，市值小幅下降至 358.6 亿美元。 NFT Market Cap & Volume 从交易量上来看，NFT 市场在 6 月份经历了一些波动。月初，交易量为 2,620 万，到 6 月 18 日下降至最低点 1,659 万，月底交易量反弹至 3,586 万。6 月 27 日交易量达到 6,145万，这在很大程度上归因于 Azuki，单个系列交易量就达到了 2,000 万。 NFT Volume by Collection on June 27 6 月 28 日，Azuki Elementals 的发布导致交易量大幅增加。然而，由于图片质量问题，不久就出现了大量的抛售，这也影响了对 Azuki 系列的社区情绪。那一天，Azuki 系列的卖家数量是买家数量的两倍。这种大规模抛售代表了市场对 Azuki Elementals 事件的反应。 Azuki Buyer & Seller 这种交易量的激增，凸显了 NFT 市场对新闻和发展的敏感性。在这个高度波动的市场中，投资者保持信息获取和谨慎至关重要。 Daily Unique Users 从活跃用户来看，NFT市场相对稳定，活跃用户保持在 30,000 个上下。然而，从长期来看，活跃用户数量正在持续下降。特别是，与今年1月27日的峰值（129.39k 活跃用户）相比，当前的用户活动大约是峰值的四分之一。尽管二级市场放缓，但仍有企业在 NFT 领域探索和扩展其可能性。例如，路易威登推出了高端“宝箱”NFT系列，售价 39,000 欧元，推进了奢侈品领域与数字收藏品的融合。 A rendering from the Louis Vuitton digital Treasure Chest NFT collection 此外，无聊猿 BAYC#2758 将出演好莱坞电影，显示出 NFT 在内容创作和知识产权方面的潜力。 NFT 不仅是数字收藏品，而且可以帮助多个行业实现革新。随着越来越多的品牌和行业尝试并采用 NFT，我们可以期待看到更广泛的应用和使用案例，超越传统的艺术和收藏品领域。这种多样化的应用场景可能是 NFT 市场下一波增长的关键驱动力。公链与 NFT 交易市场以太坊依然在 NFT 市场上占据主导地位。6 月，以太坊的交易量占 NFT 总交易量的 97.7%，巩固了其作为 NFT 交易首选平台的地位。这种主导地位还在不断上升，根据 2023 年的数据，以太坊的市场份额每月都略有增加。这一趋势表明，用户在熊市期间尤其依赖以太坊进行高价值交易。以太坊已经建立的声誉、安全性和广泛认可的技术能力，对于 NFT 的运作都至关重要。 Monthly Volume by Chain 在过去三个月中，以太坊不仅保持了其在 NFT 交易中的主导地位，而且独特用户的比例也在逐渐增加。尽管其他公链有低 Gas Fee 的优势，但大部分用户仍然倾向于使用以太坊进行NFT交易。 Monthly Unique User by Chain 从每日的交易次数来看，以太坊仍然遥遥领先，但 Polygon 和 Solana 也紧随其后，分别位居第二和第三位。以太坊占交易量的 50.34%，Polygon 占 28.38%，Solana 占 10.92%。尽管以太坊仍占主导地位，但 Polygon 和 Solana 的大量交易次数表明，这些平台也是 NFT 领域的主要竞争者。较低的交易费用和更快的交易时间吸引了很多小型交易者。 Daily Trades by Chain 六月，尽管 BNB 链在交易量方面表现不佳，但其洗盘交易比率（42.14%）在所有链中数值最高。洗盘交易是指交易员同时买入和卖出同一资产，人为抬高交易量，这可能使人们对 BNB 链的市场活跃度和流动性产生误解，从而影响投资决策。本月，Pentas NFT、Alpaca Finance NFT 和 Binance Regular NFT 等特定项目的洗盘率超过了90%。 Top Washtrading Blockchains 在交易额方面，Blur 一直占据市场主导地位，6 月份占交易额的近 70%。而老牌 NFT 市场 OpenSea 占 22%，它在 4 月份推出了 OpenSea Pro，主要针对专业的 NFT 交易者。然而，迄今为止的数据并未显示出 OpenSea Pro 的推出对 Blur 在交易额方面的主导地位产生重大影响。 Monthly Value by Marketplace 然而，从交易次数和用户数量两个角度来看，OpenSea 以近 70% 的市场份额持续保持其领先地位。当我们研究在 Opensea 和 Blur 上交易量最大的 NFT 系列 Bored Ape Yacht Club (BAYC)时，我们发现了惊人的差异。BAYC 在 Blur 上的交易量是在 OpenSea 上的 24.6 倍，但其买家数量仅为 OpenSea 的 1.86 倍。这一现象表明，尽管Blur平台的交易量非常之大，但参与这些交易的独立买家数量相对较小。虽然 Blur 可能是高价值交易的首选平台，但 OpenSea 仍然是更多用户的首选平台。 OpenSea & Blur Collections 另外，我们观察到 Blur 的交易量大部分集中在数量相对较少的钱包地址中。更准确地说，前 300 个钱包地址的交易额占据了 Blur 总交易量的 53.79%。相对而言，在 OpenSea 平台上，前 300 个钱包仅贡献了 17.04% 的交易量。这一数据表明，在 Blur 上，头部买家的交易量远高于 OpenSea，相对较少的高交易量买家或投资者正在推动 Blur 的大部分交易活动。 Volume v.s. Wallet Address NFT 投融资情况本月，NFT领域的融资市场显得相对冷清，仅有两起重大的融资事件。由于市场的不确定性以及监管等问题，融资活动的大幅减少，投资者更加谨慎。 6 月 14 日，AI 支持的 NFT 数据平台 Mnemonic 完成 600 万美元种子扩展轮融资，Salesforce Ventures 领投，本轮融资资金将用于扩展 API 套件。同时，6 月 28 日，NFT 原生期权协议 Hook Protocol 宣布完成 300 万美元种子轮融资。该项目让交易者有机会从NFT集合的价格上涨中获得收益，同时让 NFT 持有者在他们的 NFT 上赚取权利金和或以满意的价格出售它们。 6 月 28 日，NFT 原生期权协议的平台 Hook 完成了 300 万美元的种子轮融资。该项目为交易者创造了从 NFT 资产价格上涨中获得收益的机会，同时使 NFT 持有者可以通过权利金收入以及以满意的价格出售他们的 NFT。 Monthly NFT Projects Fundraising Amount & Times 从2022年1月开始，与NFT行业相关的融资活动一直呈现下滑趋势，6月份的投资行动显得尤其低迷。然而，即使在熊市之中，开发者和创新者依然活跃，包括一些看好 NFT 潜力的大型 Web2 公司，他们将 NFT 与自身品牌进行了结合。在市场低迷时期依然坚持创新和建设，体现出人们对 NFT 领域潜力的坚定信念，为 NFT 行业铺就了迎接下一轮机会的道路。历史经验告诉我们，市场总是有周期性的变动。当下一轮牛市来临时，这些在熊市期间坚持打造基础的开发者和创新者，很可能将引发NFT领域新一轮的创新和投资浪潮。本月热点：Azuki Elementals Azuki 作为元宇宙中一个广受欢迎的品牌，以其独特的动漫艺术风格深受粉丝的喜爱。然而，新系列 Azuki Elementals 的推出，却由于特征过度重复，使得社区的热切期待迅速转为失望与批判。社区成员最初对 Elementals 系列的质疑在于其与 Azuki 先前 NFT 的高度相似。然而，随着更多 NFT 解锁，许多持有者惊讶地发现他们的 Elements 与其他持有者的居然一模一样。对于期望看到新颖、创新作品的社区成员来说，这无疑是一种打击。此外，铸币过程的种种问题也激起了诸多质疑。例如，白名单 Mint 的窗口期仅有短短的十分钟，由于时间紧迫，网站流量骤增直至崩溃。更为严重的是，预售阶段并未设定铸币数量的上限，这使得部分人得以无限制地铸造 Elementals。 Azuki & Elemental Floor Price 月底时，Azuki 的最低售价已大幅度滑落至 7 个 ETH，而 Azuki Elementals 的地板价也跌破了 2 个 ETH 的铸币成本价。Elementals 的发布引发了一波抛售潮，导致价格急剧下跌，市场情绪跌至谷底。 Azuki 事件进一步突显了在 NFT 领域，创新和社区的重要性。如果一个项目被认为缺乏创新精神或公平性，就会像 Azuki Elementals 那样，经历市场信心和价值的快速衰退。 Footprint Community 是一个全球化的互助式数据社区，成员利用可视化的数据，共同创造有传播力的见解。在Footprint社区里，你可以得到帮助，建立链接，交流关于Web 3，元宇宙，GameFi 与DeFi 等区块链相关学习与研究。许多活跃的、多样化的、高参与度的成员通过社区互相激励和支持，一个世界性的用户群被建立起来，以贡献数据、分享见解和推动社区的发展。 Footprint Website: https://www.footprint.network Discord: https://discord.gg/3HYaR6USM7 Twitter: https://twitter.com/Footprint_Data 来源：金色财经

金色财经2023-07-16

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